Lin Rong: Ba vấn đề lớn và lợi thế của tài chính phi tập trung (DeFi) so với tài chính truyền thống

chỉ huy

chữÝ nghĩa chuyển đổi của DeFi）。

Tuy nhiên, không thể bỏ qua rằng nhiều sự cố đã xảy ra trong DeFi trong năm nay, từ các khoản vay flash được sử dụng để tấn công bZx, đến việc thanh lý kém của MakerDAO khiến nhiều ETH được bán đấu giá ở mức 0 nhân dân tệ và thị trường tiền kỹ thuật số đã tắm máu vào ngày 12 tháng 3 . Hợp chất từng phải dựa vào việc tiêm VC vẫn tiếp tục, dẫn đến vụ trộm 25 triệu đô la từ dForce vào tháng Tư.

Không còn nghi ngờ gì nữa, lĩnh vực này vẫn còn rất non trẻ và có nhiều lỗ hổng và thiếu sót. Nó tuyên bố sẽ cách mạng hóa tài chính truyền thống, nhưng lại thiếu quan tâm đầy đủ đến rủi ro, tôn trọng truyền thống và vẫn còn khoảng cách lớn với quân đội tài chính thông thường về nguồn dữ liệu, xác minh giá & xử lý khẩn cấp, thanh lý theo thời gian thực và xử lý thanh lý. ;

Sự lựa chọn giữa tập trung hóa và phi tập trung hóa cũng như triết lý thiết kế của các dự án DeFi vẫn cần được tinh chỉnh. Tất nhiên, DeFi vẫn có khả năng cải cách và đổi mới đối với tài chính truyền thống, cái sau cần học hỏi cái trước, giống như tình huống khi FinTech ra đời.

Nói một cách dễ hiểu, DeFi cần hạ thấp cái gọi là thái độ "cải cách" của mình và tập trung vào việc học hỏi các lộ trình, phương pháp và mô hình trưởng thành và ổn định từ tài chính truyền thống, trong khi tài chính truyền thống nên cởi mở hơn nữa và cạnh tranh với DeFi theo nghĩa rộng hơn.

Giai đoạn thứ ba của Diễn đàn kinh tế kỹ thuật số Omni-Zhongcai đã mời đặc biệt [cựu phó chủ tịch bộ phận tiếp thị toàn cầu của Deutsche Bank và cựu chuyên gia cấp cao của Ant Financial] cô Lin Rong để thảo luận về chủ đề kết nối DeFi và tài chính truyền thống. của bài giảng, Thưởng thức!

tiêu đề phụ

Hiện tại, hầu hết nhân sự làm việc cho mỗi “ngân hàng” này chỉ có vài ba chục nhân viên, nhưng “số dư tiết kiệm” đã tăng nhanh, đạt tối đa 1 tỷ USD vào giữa tháng 3. Nó nhanh chóng phục hồi đến khoảng 700 triệu đô la Mỹ. Số lượng người dùng cũng đã tăng từ 0 lên 50.000 đến 60.000.

Đó có thể không phải là một con số khổng lồ đối với tài chính truyền thống, nhưng cần phải tính đến việc tài chính blockchain vẫn đang ở giai đoạn đầu - chỉ hơn 2.000 người trong tổng số hơn 7 tỷ dân số thế giới được ước tính sở hữu tiền điện tử. . Xu hướng tăng trưởng của số lượng người dùng gần với xu hướng của Internet vào đầu những năm 1990.

Hãy cùng xem xét động lực của bốn dự án tiêu biểu trong bốn tháng đầu năm 2020, đồng thời thảo luận về những ưu điểm và vấn đề chưa được giải quyết của tài chính phi tập trung so với tài chính tập trung truyền thống. Bốn dự án này đều liên quan đến hoạt động kinh doanh cho vay mà chúng ta quen thuộc và tất cả đều triển khai các hợp đồng trên mạng chuỗi khối Ethereum (ETH).

Tháng 1: Cho vay 15 giây: Ra mắt Aave Flash Loan

Trong tài chính truyền thống, khi một ngân hàng cấp cho bạn một khoản vay, họ thường điều tra hoàn cảnh của bạn và xác nhận rằng điểm tín dụng của bạn đạt, hoặc bạn phải cung cấp tài sản thế chấp.

Trong các khoản vay chớp nhoáng, cả hai mục này đều không bắt buộc.

Ngay cả khi bạn là một người phá sản, bạn có thể cho một "ngân hàng" như Aave vay một số tiền lớn, sau đó chuyển và sử dụng nó theo ý muốn. Làm thế nào để ngân hàng đảm bảo trả nợ của bạn? Bạn cần phải hoàn trả số tiền trước lần nhập tài khoản tiếp theo trong hệ thống mạng ngân hàng, nếu không, hành động vay tiền và những việc bạn làm với số tiền sẽ bị hệ thống tuyên bố là không hợp lệ—có! Dù sao, tiền và hoạt động của bạn đều trên Internet, đó là đăng ký hệ thống.

Các "ngân hàng" mà chúng tôi đề cập đều sử dụng hệ thống mạng Ethereum, đăng ký một khối trong khoảng 15 giây để ghi lại một loạt giao dịch. Đây là khoản vay trong khoảng 15 giây.

"Flash Loan" đã hoạt động như vậy được một thời gian và đột nhiên nó trở nên nổi tiếng vào tháng 2 vì một đòn tấn công thông minh.

Ai đó đã tìm thấy lỗ hổng trong giao thức giao dịch đòn bẩy có tên bZx.Bước kiểm tra giá mới nhất trước khi đặt lệnh để xem tiền ký quỹ của bạn có đủ hay không sẽ bị bỏ qua: nghĩa là bạn có thể sử dụng ít tiền hơn để tăng giá tài sản của mình, thế là cuộc tấn công bắt đầu. Để có phân tích cụ thể, bạn có thể đọc bài viết này "PeckShield: Hardcore Technology Analysis, The History of bZx Protocol Attacked by Hacker Vulnerabilities".

Nói một cách đơn giản, trước tiên anh ấy đã vay một số tiền lớn (tức là ETH, có thể nói là tiền tệ tiêu chuẩn trên mạng Ethereum) với một dự án khác cung cấp các khoản vay chớp nhoáng và một phần trong số đó đã được cầm cố để cho vay và tích trữ tài sản quy mô nhỏ WBTC, một phần của nền tảng có vấn đề nêu trên được tận dụng để mua WBTC nhằm tăng giá thị trường của nó. Sau đó, anh ấy nhân cơ hội bán WBTC mà anh ấy đã tích trữ với giá cao và trả lại khoản vay nhanh, để lại một khoản lợi nhuận. Một thao tác đơn giản như vậy thực sự được hoàn thành trong vòng 15 giây và trong vòng 15 giây, người này đã kiếm được lợi nhuận khoảng 350.000 đến 60.000 đô la Mỹ.

Tháng 2: Pool Together được đầu tư

Dự án PoolTogether đã nghĩ ra một trò chơi như vậy: Cho bạn mua vé số với giá một đô la và hứa sẽ giữ vốn: Sau vài ngày, số tiền gốc sẽ được trả lại cho bạn. Xổ số như vậy có thể trúng giải gì? Toàn bộ số tiền bán vé số sẽ được gửi vào ngân hàng để hưởng lãi, khi đến ngày quay số, toàn bộ số tiền lãi sẽ được người trúng thưởng ngẫu nhiên lấy đi.

Tôi có thể có một "đô la" kỹ thuật số để đặt hàng trực tuyến không? Có, họ đã tích hợp tiền tệ ổn định USD MakerDAO's Dai và USDC, được chốt 1:1 với USD thực.

khái niệm là gì?

Ví dụ: khi bạn ở một mình và không ai quan tâm đến bạn, bạn có thể truy cập hệ thống séc điện tử của Ngân hàng JPMorgan Chase, hệ thống dịch vụ tiền gửi của Citibank, dịch vụ hối đoái của Ngân hàng Trung Quốc và dịch vụ kiểm toán của các công ty kế toán Big Four... Họ cung cấp Dự án của bạn cung cấp hỗ trợ, cho khách hàng của bạn biết thông tin chi tiết về mọi giao dịch, công khai, minh bạch và có thể theo dõi.

Các mô-đun dịch vụ cơ bản gần như độc quyền và đóng trong thế giới truyền thống hiện được triển khai trên chuỗi khối, như các khối xây dựng, mở cho bạn sử dụng, vì vậy bạn có thể sử dụng các tài nguyên nhỏ nhất để giải phóng khả năng sáng tạo của mình, kết hợp các mô-đun làm sẵn khác nhau và xây dựng một hình thức khác nhau.

Tháng 3: Mua ETH với giá 0 nhân dân tệ, MakerDAO lỗ 4 triệu USD

Dự án MakerDAO là một logic "cho vay thế chấp" cổ điển. Ví dụ: nếu bạn thế chấp một ngôi nhà, bạn có thể vay tiền mặt với mức chiết khấu trên giá nhà hoặc một công cụ tài chính truyền thống tương tự hơn là mua lại, thế chấp cổ phiếu, trái phiếu kho bạc, vàng hoặc đồng và các hàng hóa khác để vay tiền.

Nói một cách đơn giản, trong MakerDAO, bạn có thể thế chấp tiền kỹ thuật số như Ethereum ETH, chiết khấu giá thị trường và cho vay đồng đô la Mỹ ổn định Dai do chính dự án phát hành. Mục tiêu giá của mỗi Dai bằng một đô la.

Để ngăn giá của khoản cam kết giảm quá nhiều và không đủ để trả khoản vay, các quy tắc đặt ra rằng nếu giá thị trường của ETH giảm xuống một mức nhất định, bạn sẽ mất khoản cam kết nếu bạn không thêm nhiều khoản cam kết hoặc hoàn trả khoản vay đúng hạn và hệ thống sẽ cho phép người khác lấy nó đi và bán đấu giá để hoàn trả khoản vay.

Vào Thứ Năm Đen tối, ngày 12 tháng 3, giá ETH giảm mạnh và một số đơn đặt hàng đã tham gia vào quy trình đấu giá tài sản thế chấp. Do đó, khoảng 4 triệu đô la Mỹ ETH đã được bán đấu giá với giá 0 nhân dân tệ.

Có chuyện gì? Chỉ cần xem kỹ phần mô tả quy tắc từng câu một, chúng ta sẽ biết rằng ngoài lãi suất và tỷ lệ chiết khấu rõ ràng của loại sản phẩm này, còn có ba điểm cần đặc biệt chú ý về mặt an toàn.

Đầu tiên là “market price” – giá thị trường được xác định như thế nào, hay trong blockchain gọi là “oracle”. Ví dụ: người ta quy định rằng nếu Ethereum giảm xuống còn 120 đô la, bạn sẽ mất cam kết của mình, vậy ai sẽ xác định liệu Ethereum là 121 đô la hay 119 đô la vào thời điểm này? MakerDAO sử dụng giá trị trung bình của nhiều nguồn dữ liệu và truyền giá thông qua mạng chuỗi khối. Tuy nhiên, trong những đợt thị trường giảm mạnh, toàn bộ hệ thống mạng bị nghẽn không thể truyền tải và cập nhật giá thị trường kịp thời.

“Đấu giá” thứ hai — tức là cơ chế thanh lý liên quan đến tài sản thế chấp. MakerDAO có nhiều vấn đề với cơ chế thanh lý tài sản thế chấp:

Một là trong quá trình đấu giá, đồng tiền ổn định Dai do chính dự án phát hành phải được sử dụng để mua tài sản thế chấp, nhưng toàn bộ thị trường đều thiếu Dai. Ban đầu, không có nhiều lưu thông trên thị trường. Dưới sự hoảng loạn của sự sụp đổ, không ai sẵn sàng cầm cố ETH để đúc Dai mới, và một số lượng lớn các khoản vay Dai đã được hoàn trả, dẫn đến sự cạn kiệt thanh khoản của Dai trong toàn bộ Mục tiêu ban đầu là ngang bằng với tỷ giá hối đoái 1 USD: 1, tại thời điểm đó, giá đã tăng lên 1,12 USD.

Thứ hai là thiết kế cơ chế đấu giá trên chuỗi khối được thanh lý thông qua: bắt đầu từ 0 nhân dân tệ, hãy gửi giá đấu giá trên chuỗi khối Ethereum và bạn sẽ thắng cuộc đấu giá nếu không có ai trả giá cao hơn trong vòng 10 phút. Vào thời điểm đó, mạng bị tắc nghẽn và phí giao dịch trên Ethereum cao gấp hơn 10 lần so với bình thường. Người dùng trả phí bình thường để tham gia đấu giá không thể gửi giá của họ kịp thời.

Vì vậy, ai đó đã trả một khoản phí tương đối cao, gửi thành công giá đấu giá 0Dai và mua gần 4 triệu đô la Mỹ bằng ETH, và toàn bộ hệ thống rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán.

Thứ ba, “cầm cố” – liệu “ngân hàng” này có đảm bảo được việc cất giữ an toàn tài sản cầm cố mà bạn đặt ở đó hay không. MakerDAO lần này không gặp bất kỳ sự cố nào, nhưng những gì chúng tôi sẽ giới thiệu dưới đây là cuộc tấn công vào điều này.

Tháng 4: 25 triệu USD bị đánh cắp từ Lendf Me

Vào ngày 19 tháng 4, dự án cho vay phi tập trung Lendf.me đã bị tin tặc tấn công và gần 25 triệu đô la Mỹ tài sản trong dự án đã bị lấy đi.

Bạn đã làm nó như thế nào? Nói một cách đơn giản, nó bắt đầu với thiết kế kế toán của Lenf.me.

Khi bạn đến ngân hàng này để rút và gửi tiền, phương thức đăng ký sổ tiết kiệm của bạn sẽ được thiết lập trong hệ thống trước. Tại quầy gửi tiền, cách tính số dư tài khoản của bạn là: (các số trong vòng tròn là ví dụ).

Tại quầy rút tiền, cách tính số dư tài khoản là:

Nhưng ví dụ, tiết kiệm tiền, mọi người đều nghĩ rằng tốt nhất là xen kẽ một số hoạt động khác. Ví dụ, trước khi nhập tài khoản, hãy đến trung tâm chống rửa tiền để kiểm tra xem địa chỉ nguồn của tiền có phải là của một tên cướp đã cướp ngân hàng hay không và nó phải bị cấm trước. Vì vậy, Lenf.me áp dụng một tiêu chuẩn cải tiến trên Internet, hỗ trợ chức năng gọi các hoạt động bên ngoài trên cơ sở tương thích với logic ban đầu.

Chức năng này đã được nhắm mục tiêu.

Vì thao tác được hacker gọi là rút tiền.

Hãy giải quyết một vấn đề:

Nếu tài khoản của bạn bắt đầu với 5 nhân dân tệ, và bạn đến quầy gửi tiền để gửi 1 nhân dân tệ, trong quá trình gửi tiền, bạn đến quầy rút tiền và rút 2 nhân dân tệ, số dư cuối cùng sẽ là bao nhiêu?

Kết quả là cuối cùng Lenf.me đăng ký được 6

Chúng tôi biết câu trả lời phải là 4, nhưng trong toàn bộ quá trình, mặc dù quầy rút tiền đã đăng ký hành động rút tiền, nhưng xác nhận cuối cùng lại do quầy gửi tiền thực hiện và người ta chỉ cho biết rằng phương pháp tính toán là số dư khi bạn gửi tiền + ký gửi Số tiền bạn bỏ vào thoạt nhìn là 5+1=6, đúng vậy.

Không có vấn đề gì với hai phương thức xử lý riêng biệt là gửi và rút tiền, nếu không có logic để ngăn chặn sự độc hại thì sẽ có vấn đề. Tin tặc sử dụng cuộc gọi này để liên tục rút tài sản của ngân hàng cho đến khi tất cả số tiền được rút hết.

Điều đặc biệt đáng tiếc là phương pháp này của tin tặc được gọi là "tấn công vào lại", đã xảy ra trong Ethereum cách đây rất lâu. Ngay cả một ngày trước khi xảy ra sự cố, mọi người đã nhìn thấy lỗi và báo cho nhóm, nhưng tiếc là nó đã không được xử lý tốt.

Tất nhiên, hacker đã trả lại tiền một cách rất kịch tính, đồng thời kèm theo thông điệp "tương lai tốt đẹp hơn" cho mọi người. Nhưng đó không phải là do phép thuật đặc biệt tuyệt vời nào, mà chỉ là danh tính của hacker đã bị rò rỉ.

DeFi nên học gì từ tài chính truyền thống?

Bất chấp sự phát triển nhanh chóng của tài chính phi tập trung, nó vẫn đang ở giai đoạn đầu.Một số ví dụ trên thực sự có thể phơi bày một số vấn đề hiện tại.Chúng ta nên học được gì từ tài chính truyền thống?

Thứ nhất, tôn trọng và học hỏi từ logic tài chính.

Tài chính đã phát triển hàng nghìn năm, công nghệ và phương pháp kế toán cũng đang phát triển, nhưng nhiều logic cơ bản vẫn không thay đổi. Blockchain đã được công nhận từ giới chuyên viên kỹ thuật, nhưng ở một mức độ nhất định, loại logic nào tồn tại trong ngành trước khi lên tiếng “lật đổ” ngành tài chính dọc? Những rủi ro nào cần được xem xét? Khi liên quan đến tiền thật, nó cần được xử lý thận trọng hơn.

Tài chính truyền thống đã tích lũy nhiều năm kinh nghiệm, bao gồm: (1) Chọn nguồn dữ liệu đáng tin cậy làm nguồn giá, điều chỉnh theo quy luật để phản ánh những thay đổi của thị trường (2) Áp dụng VWAP, nghĩa là sử dụng giá trung bình theo khối lượng làm giá tài liệu tham khảo (3) Thiết lập và cải thiện Cơ chế xác minh và xử lý khẩn cấp. Bao gồm cả thời gian dọc, sự khác biệt giữa giá này và giá trước đó là gì? Theo chiều ngang, làm thế nào để một nguồn dữ liệu khác với các nguồn dữ liệu khác...v.v.

Một điểm khác đã bị bỏ qua quá mức là cơ chế "thanh lý", thực sự ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ lệ cầm cố cần thiết cho các khoản vay. Khi giá của tài sản thế chấp giảm mạnh, bạn có thể nhanh chóng rút tiền từ tài sản thế chấp ở mức giá tốt nhất, vì vậy bạn không cần quá nhiều tài sản thế chấp — đây thực sự là điều mà DeFi hiện đang bị chỉ trích.

(1) Tài chính truyền thống cung cấp đòn bẩy và chìa khóa là một bộ hệ thống thanh toán bù trừ tài sản thế chấp hoàn chỉnh: kết nối các nhà giao dịch có tính thanh khoản cao nhất trên thế giới, áp dụng các chiến lược giao dịch thông minh, bao gồm lựa chọn khối lượng và giá tối ưu, chia nhỏ Lệnh, theo dõi thời gian thực kiểm soát khối lượng giao dịch và lưu lượng, v.v. Để tính đến rủi ro và trải nghiệm người dùng, một số tổ chức cũng triển khai các hoạt động như thanh lý từng bước.

(2) Để ngăn chặn việc cam kết bị quá tải và mất khả năng thanh toán trong những trường hợp nghiêm trọng, chúng ta cũng có thể học hỏi từ thực tiễn của nhiều sàn giao dịch tập trung. Ví dụ: trong các hoạt động bình thường hàng ngày, cần tính toán giá trị VaR của tài sản (giá trị chịu rủi ro, liên quan đến tính biến động của tài sản và mức lỗ tối đa có thể chịu được) và tiến hành kiểm tra căng thẳng (giả sử điều gì sẽ xảy ra trong điều kiện thị trường khắc nghiệt) v.v.) Đổi lại, hướng dẫn tỷ lệ cầm cố sản phẩm, quy tắc điều chỉnh tổng mức độ rủi ro, v.v.; chuẩn bị quỹ bảo hiểm để thanh lý; thiết lập quy trình đấu giá để thanh lý, v.v.

Thứ hai, cân bằng tốt giữa phi tập trung hóa và phi tập trung hóa.

Không bắt buộc phải giải quyết mọi vấn đề thông qua phân quyền. Ví dụ: nếu một công ty phát hành trái phiếu thông qua chuỗi khối, thì chuỗi khối không thể đảm bảo rằng công ty sẽ hoàn trả gốc và lãi khi hết hạn, nhưng chúng ta không cần phải giải quyết tất cả các vấn đề về "lòng tin" cùng một lúc. và nó sẽ được thực hiện tự động thông qua hợp đồng thông minh chuỗi khối.Tài sản quỹ được giải quyết trên nhiều tổ chức trong thời gian thực và trái phiếu có thể đảm bảo tính xác thực của tài sản khi chúng được bán lại, điều này đã mang lại giá trị cho hệ thống tài chính.

Một ví dụ khác là lời tiên tri vừa đề cập, đó là chỉ số giá, nhiều người trong cộng đồng muốn theo đuổi sự phân cấp hoàn toàn, nhưng có những yêu cầu rất khắt khe về tần suất cập nhật giá trong tài chính, chưa kể đến thỏa thuận FIX giữa các tổ chức tài chính . Điều này cần phải ở mức mili giây và trong nhiều trường hợp, việc khăng khăng phân quyền tuyệt đối thực sự có thể mang lại tổn thất cho người dùng.

Các phần quan trọng của dự án nên được phân cấp càng nhiều càng tốt. Ví dụ, sau này chúng ta sẽ nói về ưu điểm lớn nhất của các dự án phi tập trung, mặc dù bạn là một tổ chức nhỏ nhưng thông qua chuỗi khối, người dùng không phải lo lắng về việc bạn tùy ý chiếm đoạt tài sản của tôi.

Bây giờ có rất nhiều dự án tài chính phi tập trung nhỏ. Mặc dù mã mở và minh bạch, nhưng sẽ có các đặc quyền của quản trị viên, quản trị viên có thể nâng cấp mã tổng thể, dừng mã trong trường hợp khẩn cấp, v.v.. Nhiều trong số đó là cần thiết tình dục.

Tuy nhiên, nhiều dự án, bao gồm cả quyền quản trị viên của thiết kế PoolTogether nói trên, có thể lấy đi tài sản của khách hàng, đây là thiết kế nên tránh càng nhiều càng tốt. Người dùng nên để ý và chú ý, một khi nó xảy ra chắc chắn sẽ ảnh hưởng rất lớn đến danh tiếng và sự phát triển của toàn bộ DeFi.

Lần lượt vượt qua các bài kiểm tra này để thiết lập hệ số rủi ro tổng thể và hành động nào nên được thực hiện khi nào. Khi có vấn đề với việc thanh lý, loại quy trình đấu giá nào sẽ được thực hiện, loại phí nào sẽ được tính trong quá trình đấu giá hoặc các thành viên sáng lập sẽ phải chi bao nhiêu cho toàn bộ hoạt động ký quỹ trao đổi.

Thứ ba, thanh khoản là thượng đế.

Về bản chất, mạng blockchain cần nhiều người tham gia để chứng minh giá trị của nó, tuy nhiên, nguyên nhân gốc rễ của nhiều vấn đề trong tài chính phi tập trung hiện nay chính là rào cản sử dụng cao và thiếu thanh khoản. Tất nhiên, điều này là do quy mô nhỏ của DeFi, nhưng vẫn có một số thứ có thể được chăm chỉ.

Mặt khác, đặc biệt là trong giai đoạn đầu của dự án, các bên của dự án DeFi có thể chủ động mời và khuyến khích một số nhà cung cấp thanh khoản tham gia nền tảng. Sẽ luôn có vấn đề con gà và quả trứng trong việc xây dựng nền tảng, chỉ khi chủ động giải quyết vấn đề ưu đãi tương đối tập trung thì mới có nhiều nhà cung cấp đến với nền tảng để thu hút nhiều người dùng hơn.

Mặc dù còn nhiều thiếu sót và vẫn còn một chặng đường dài trước khi áp dụng quy mô lớn, nhưng đồng thời chúng ta cũng có thể thấy rằng tài chính phi tập trung đã chơi nhiều mánh khóe mới mà tài chính truyền thống ngày nay không thể chơi được.

Trước hết, những gì chúng ta có thể thấy là so với các dịch vụ ngày nay, tài chính phi tập trung có những đặc điểm tuyệt vời, đặc biệt là tính mở, tiêu chuẩn, minh bạch và khả năng lập trình.

Tuy nhiên, nhiều người thực sự nhầm lẫn giữa các khái niệm.

Những đặc điểm này không cần thiết để phân quyền. Nếu nó chỉ có thể liên quan đến một chủ đề duy nhất, thì các tổ chức tài chính ngày nay cũng có thể làm được, họ chỉ từ bỏ con đường này vì lý do thương mại.

Điều này giống như sự ra đời của Yu'e Bao. Trên thực tế, liệu các ngân hàng thương mại lúc đó có thể cung ứng các quỹ tiền tệ thuận tiện hơn, dễ sử dụng hơn với lãi suất cao hơn? hoàn toàn ổn. Nhưng rõ ràng là bạn có thể hấp thụ một lượng lớn tiền gửi bằng cách trả lãi suất thấp, vậy tại sao phải tự chuốc lấy rắc rối.

Phải nói rằng trên thực tế, việc sử dụng blockchain trong nhiều tình huống là một nhu cầu giả. Nhiều nơi cho rằng có một tổ chức tập trung mạnh và chuỗi khối không nhất thiết là phương pháp hiệu quả nhất.

Vì vậy, sự khác biệt giữa tài chính blockchain và tài chính truyền thống ngày nay là gì?

Đầu tiên, trên mạng blockchain, có tiền bản địa, có thể cải thiện hiệu quả thanh toán giữa các đối tượng và tái tạo niềm tin quản trị.

Ngày nay trên Internet, lớp thông tin và lớp vốn được tách biệt, ví dụ: nếu bạn gửi tiền từ Trung Quốc đến Hoa Kỳ, thông tin có thể đến theo thời gian thực, nhưng tiền cần phải đi chậm thậm chí vài ngày.

Tại sao? Bây giờ kiều hối không cần phải thực sự di chuyển vàng.

Ngày nay, Internet truyền thông tin và việc giải quyết tài sản là chuyển tiền cần được đăng ký với các thực thể khác nhau: thông qua ngân hàng địa phương của bạn, mạng thanh toán bù trừ địa phương, ngân hàng trung gian, ngân hàng địa phương ở Hoa Kỳ...

Chuỗi khối chỉ đóng vai trò cốt yếu là phối hợp nhiều chủ thể để giữ tài khoản cùng một lúc và dòng tiền đồng bộ có thể được thực hiện trên mạng.

Với một lớp tài sản trên chuỗi khối, quản trị phi tập trung có thể được thực hiện một cách hiệu quả, từ đó xây dựng lòng tin.

Quản trị đòi hỏi các quy tắc và hình phạt. Rất khó để đạt được sự quản lý một cách độc lập về mặt trao đổi mạng lưới thông tin thuần túy.Ví dụ, nếu bạn giao tiếp với một người ở Nam bán cầu, chẳng hạn như Brazil, trên Internet, và anh ta lừa dối bạn, thì bạn rất khó để trừng phạt anh ta chỉ thông qua Internet ngày nay.

Ở một mức độ nào đó, tại sao chúng ta lại tin tưởng các tổ chức lớn như Google, Amazon và Tencent? Chúng tôi không tin rằng các công ty lớn là nhân từ, nhưng ngầm nói rằng chúng tôi tin rằng lợi ích mà họ có thể đạt được từ những mục tiêu lớn này chống lại những kẻ bất lương nhỏ hơn nhiều so với tổn thất do tổn hại danh tiếng và thực thi pháp luật ngoại tuyến, vì vậy họ không có động cơ làm điều ác một cách dễ dàng.

Tuy nhiên, bản thân mạng có tiền, và tình hình lại khác. Rốt cuộc, bạn có thể mắng một người nào đó ở xa trên mạng, nhưng hiệu quả hơi khác so với việc có thể trực tiếp trừ tiền của anh ta. Tài sản này trên mạng có thể bị khóa và việc giải quyết có thể được hoàn thành trong thời gian thực. Khi hình phạt của chúng tôi được thực hiện một cách hiệu quả, chúng tôi không cần phải dựa vào loại ủy thác tập trung này và các nhà cung cấp tổ chức lớn.

Bằng cách này, các dịch vụ độc quyền của nhà cung cấp tập trung ban đầu có thể được tách ra và kết hợp lại: hãy tưởng tượng việc quản lý thông tin dữ liệu cá nhân của bạn, nhu cầu sản phẩm có thể chọn nhà cung cấp theo ý muốn và các sản phẩm tài chính khác nhau có thể được kết hợp với các dịch vụ khác theo ý muốn. sinh thái có thể được trồng.

Thứ hai, khi không có sự tập trung hóa, chuỗi khối cung cấp một cách để điều phối sự hợp tác của nhiều tác nhân.

Nhiều người trong giới mã hóa nghĩ rằng chuỗi công khai là chuỗi khối và chuỗi liên minh không phải là lý tưởng của mọi người. Nhưng trên thực tế, sau này thực sự điều phối sự hợp tác của nhiều chủ thể.

Trên thực tế, có rất nhiều thứ cần một tổ chức tập trung, chẳng hạn như nếu các ngân hàng trong nước khác nhau muốn chia sẻ các thương gia ngoại tuyến của từng ngân hàng và nâng cao hiệu quả thanh lý, UnionPay thực sự kết nối các ngân hàng.

Nhưng mặc dù UnionPay đã được coi là một tổ chức lớn được nhà nước hỗ trợ, nhưng nó đã gặp phải rất nhiều sự phản kháng trong quá trình phát triển của nó. Tôi sẽ không nói quá nhiều về lịch sử phát triển của UnionPay và NetsUnion do thời gian có hạn, nó thực sự rất thú vị, bạn có thể xem qua những khó khăn trong quá trình phát triển tập trung hóa.

Nhà nước không thể thâm nhập vào tất cả các khía cạnh, chứ đừng nói đến một số cảnh nhỏ, và việc tập trung hóa thực sự nằm ngoài tầm với.

Khi không thể đạt được sự tập trung hóa, ngay cả khi sự hợp tác có thể làm tăng lợi ích chung, tại sao tôi phải làm theo hướng dẫn của bạn và yêu cầu tôi trả cho bạn bao nhiêu tùy thích? Tôi không muốn nghe bạn, và bạn cũng không muốn nghe tôi.

Tại thời điểm này, blockchain cung cấp một phương pháp phối hợp. Không phải là tôi lắng nghe bạn, và không phải là bạn lắng nghe tôi. Mọi người đều có thể trở thành nhân viên kế toán. Theo các quy tắc và hình thức đồng thuận, mọi người tạo thành một liên minh—cơ sở dữ liệu phân tán, nhưng nhiều bên có quyền kế toán. Trên thực tế, nó là Chuỗi khối.

Thứ ba, nghe có vẻ siêu hình hơn, nhưng nó thực sự có thể mang lại tác động đến ngành Tài chính chuỗi khối đại diện cho một phương thức tư duy mới, một cách tổ chức mới và một hình thức dịch vụ mới.

Như đã đề cập trước đó, Yu’e Bao không cung cấp các dịch vụ mới nhất vào thời điểm đó, nhưng chính những nỗ lực của công nghệ tài chính đã thúc đẩy toàn bộ ngành phát triển.

Một ví dụ khác là ở cấp độ thông tin. Đâu là sự khác biệt giữa nội dung được sản xuất bởi một tổ chức tập trung, chẳng hạn như Tân Hoa Xã, và tài khoản WeChat chính thức mở và nền tảng video Douyin? Bạn nói rằng Tân Hoa Xã mạnh hơn về khả năng đưa tin, tính chuyên nghiệp và khả năng huy động các nguồn lực? Hay một tài khoản công khai WeChat nhỏ/người tải video lên Douyin thậm chí còn mạnh mẽ hơn?

Xét về sức mạnh tổng thể, Tân Hoa Xã có thể mạnh hơn, nhưng hãng thứ hai mang đến một khả năng mới: nó cung cấp một nền tảng mở và cho mỗi cá nhân một không gian sáng tạo theo các quy tắc đơn giản. Có thể Tân Hoa Xã tốt hơn một nền tảng công khai WeChat chuyên viết tạp chí thời trang ở góc độ đưa tin về các sự kiện trọng đại của quốc gia; nhưng ở khía cạnh nhỏ này, những gì tài khoản công khai bình luận thời trang viết phù hợp hơn với nhu cầu của một số độc giả.

Chuỗi khối không chỉ cung cấp một nền tảng như vậy cho thông tin mà còn cho các tài sản Theo các quy tắc đơn giản, tài chính mở có thể được xây dựng, điều này sẽ giải phóng nhiều tài nguyên và năng suất hơn.

Ở một mức độ nào đó, ý tưởng về blockchain thực sự phù hợp với lý thuyết hệ thống “phức tạp” mà chúng ta đang dần khám phá ra trong thế giới tự nhiên. Trong một hệ thống phức tạp, mỗi đơn vị nhỏ chỉ được đưa ra các quy tắc rất đơn giản, nhưng dưới các quy tắc đó, các khả năng khác nhau có thể được giải phóng và một sức sống to lớn được tỏa ra.

Nó đại diện cho một khả năng mới, sẽ lớn hơn so với tác động hiện tại của công nghệ tài chính đối với ngành ngân hàng, đồng thời chắc chắn sẽ buộc toàn bộ ngành phải cải cách và phân bổ lại cơ cấu ngành trong quá trình phát triển.

Q&A

tiêu đề phụ

Q1: Liệu tình hình của các dự án DeFi có được bình thường hóa không? Làm thế nào là ngành công nghiệp ứng phó với tình hình này?

A1: Tôi nghĩ nó sẽ được bình thường hóa. Đầu tiên, đó là một điều mới và nhận thức về rủi ro tích lũy trong ngành có thể không đủ. Ngoài ra, nó cởi mở và minh bạch hơn so với tài chính tập trung và mọi người sẽ dễ dàng nhìn thấy điểm yếu của bạn hơn. Thậm chí có người đã đề cập rằng blockchain hiện là 10 năm vàng đối với tin tặc.

Nhưng chúng tôi cho rằng đây có thể là một giai đoạn cần thiết trong quá trình phát triển của một ngành tài chính hoặc một công nghệ mới. SWIFT đã có các cuộc tấn công lớn cho đến năm 2015/16, bao gồm cả ngân hàng trung ương của Bangladesh, v.v. đã bị tấn công và nhiều sự kiện rủi ro ngân hàng có thể không cho bạn biết.

Vì vậy, tôi nghĩ bình tĩnh là điều bình thường, và mọi người có thể tích lũy ngày càng nhiều kinh nghiệm như thế này, giống như kiểm soát rủi ro tài chính truyền thống ngày nay, thường là sau nhiều biến cố trong quá khứ, một quá trình sẽ được hoàn thiện.

Vì vậy, chúng tôi có thể nói rằng DeFi ngày nay là tiên phong và là lĩnh vực thử nghiệm cho các ứng dụng tài chính chuỗi khối quy mô lớn tổng thể trong tương lai.

Q2: Ngoài tài chính truyền thống và DeFi, liệu DC/EP có tác động đến tài chính truyền thống không? DC/EP và DeFi sẽ có phản ứng hóa học?

A2: Trước hết, cách hiểu về DC/EP là DC/EP của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, liệu nó có ảnh hưởng đến tài chính truyền thống không? Tôi nghĩ nó sẽ. Đó là số hóa M0, nghĩa là số hóa tiền mặt và cũng sẽ thực hiện thanh toán ngoại tuyến kép. Ở một mức độ nào đó, việc giới thiệu DC/EP có thể giúp các ngân hàng và một số nhà khai thác giành được vị trí trong bối cảnh thanh toán điện tử độc quyền ngày nay được thống nhất bởi Alipay và WeChat.

Liệu DC/EP có phản ứng hóa học với DeFi không? Hiện tại, đối với thông tin công khai, nó không có hạn chế về lộ trình kỹ thuật và không nói rằng các dịch vụ chuỗi khối sẽ được sử dụng, nhưng có thể có một số thành phần chuỗi khối nhất định trong nỗ lực kỹ thuật này, không liên quan đến phân cấp .Tài chính sản xuất một số tổ hợp hữu cơ.

Q3: DeFi trên BTC dường như rất phổ biến trong năm nay. DeFi gắn liền với BTC như tBTC và WBTC đang tăng lên nhanh chóng. Bạn thấy tương lai của nó như thế nào?

Trả lời 3: Trước hết, mức trần hiện tại của các dự án DeFi về cơ bản là trên Ethereum.

Chúng ta có thể thấy rõ rằng giá trị thị trường của BTC lớn hơn nhiều so với Ethereum và sự chú ý mà nó nhận được cũng lớn hơn nhiều so với Ethereum. Các tổ chức truyền thống vẫn xem BTC, xét cho cùng, giá trị thị trường của nó là trên hết.

Sự gia tăng nhanh chóng của các dự án neo BTC là một cách để giới thiệu BTC với Ethereum, nền tảng chính cho DeFi. Ví dụ: các khoản vay cầm cố. Nếu bạn nhìn vào nền tảng cho vay tài chính phi tập trung, phần lớn khối lượng của nó đến từ các khoản vay cầm cố BTC, không phải các khoản vay cầm cố ETH. Giá trị thị trường của nó ở đó và khối lượng kinh doanh của bạn bị giới hạn bởi giá trị của tài sản được cầm cố . Sau đó, số tiền lớn hơn sẽ tự nhiên thúc đẩy bạn.

Bạn có thể coi vấn đề này giống như việc phát hành một tài sản trên Ethereum để neo một tài sản khác trong thế giới thực. Ví dụ: USDC, những stablecoin bằng đô la Mỹ này, cũng được neo vào một tài sản khác - đô la Mỹ trong thế giới thực.Giống như WBTC, chúng tìm thấy một nền tảng lưu trữ tập trung và tương đối đáng tin cậy.

WBTC là đưa BTC vào BitGo (Lưu ý: một tổ chức giám sát được cấp phép ở Bang New York, Hoa Kỳ) để phát hành "tiền tệ ổn định BTC", một tài sản có mệnh giá bằng BTC, làm tăng sự phong phú của toàn bộ hệ sinh thái. Tất nhiên, tBTC thực hiện điều đó theo cách phi tập trung. Tài sản trên nền tảng càng phong phú, bạn càng có thể xây dựng nhiều dịch vụ tài chính, vì vậy nó chắc chắn sẽ trở thành động lực tốt cho sự phát triển của toàn bộ DeFi.

Q4: Ý kiến ​​​​của bạn về giá trị thị trường tăng vọt của stablecoin trong hai tháng qua là gì?

A4: Có rất nhiều lý do. Một là sau ngày 12 tháng 3, thị trường đã loại bỏ đòn bẩy và một số loại tiền kỹ thuật số đã được thay thế bằng tiền ổn định. Điều này giống như nhiều nhà đầu tư truyền thống đã bán cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác và nắm giữ tài sản bằng đô la ổn định. là một; điểm khác thực sự là một điều tốt, có một số tổ chức truyền thống tham gia thị trường. Tất nhiên, điều rất quan trọng là Tether, một tổ chức không đặc biệt yên tâm, gần đây đã phát hành rất nhiều USDT, có nhiều ý kiến ​​​​khác nhau về lý do nên tôi sẽ không bình luận ở đây.

Thời gian đã gần hết nên phần chia sẻ của chúng ta hôm nay đến đây là hết. Chúc mọi người có cơ hội giao lưu nhiều hơn, xin cảm ơn.

Đóng góp trong vấn đề này｜Rong Lin