Chao Pan: DeFi trên bập bênh

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từViện Moneyness (ID: moneyness)Viện Moneyness (ID: moneyness)

, Tác giả: Chao Pan, Trưởng MakerDAO Trung Quốc, được phát hành với sự cho phép."Giống như hầu hết các danh từ blockchain, DeFi là một câu khẩu hiệu thời thượng nghe có vẻ"lớn và sang trọng

khẩu hiệu quảng cáo, chứ không phải là một mô tả chính xác về mọi thứ. Khẩu hiệu này làm cho việc phân cấp tài chính trở thành một kết quả hiện thực chứ không phải là một quá trình. Do đó, không khó để chúng tôi hiểu được sự hiểu lầm, mơ hồ và phân cực do DeFi tạo ra."

— DeFi "Khi nói về tài chính phi tập trung, chúng ta thường lấy phi tập trung (blockchain) làm chính, sau đó thảo luận và thiết kế các ứng dụng và giao thức có thuộc tính tài chính. Nhưng để hiểu tài chính phi tập trung một cách toàn diện và có hệ thống hơn, tôi có xu hướng lấy tài chính làm chính. cơ thể, suy nghĩ về lĩnh vực nào có thể đạt được sự phi tập trung hóa và lợi ích là gì... Phân tán không phải là duy nhất đối với chuỗi khối, tính minh bạch, khả năng chống kiểm duyệt và tính bất biến rất khó tương thích với ngành tài chính. Cốt lõi và lợi thế của tài chính phi tập trung là nó có thể không cần sự cho phép. Có ba cấp độ không có sự cho phép: nhà phát triển không có sự cho phép, kế toán không có sự cho phép và người dùng không có sự cho phép, tương ứng với mã nguồn mở, chuỗi công khai và tài khoản mở... chỉ các dự án tài chính cần thỏa mãn người dùng mà không cần sự cho phép đều có thể thuộc danh mục tài chính phi tập trung, trong khi các nhà phát triển và người ghi sổ nói chung cần phải cân bằng giữa hiệu quả, bảo mật và phân cấp mà không được phép.

lý thuyết và thực hành

Sự đánh đổi là một điều tế nhị.

Cái nào phi tập trung hơn, mạng Ethereum chỉ với Dai hay mạng Ethereum với USDT? Câu trả lời thốt ra từ miệng tôi là: mạng Ethereum thuần túy. Ở góc độ cầm giữ tài sản thì đúng như vậy. Nhưng nếu chúng ta đo lường nó từ góc độ cấp phép thì sao? Một mạng không có hạn chế đối với tất cả các loại tài sản thế chấp tập trung thậm chí còn không cần cấp phép. Các thuộc tính lưu ký tài sản không thể xác định mức độ phân cấp và khuyến nghị chính sách của DeFi.

Một chuỗi công khai mở không thể giới hạn việc phát hành tài sản trên chuỗi của nó.Từ một lý thuyết trừu tượng, mang theo nhiều tài sản hơn luôn là một điều tốt. Tuy nhiên, trên thực tế, nếu một tài sản chủ yếu được sử dụng cho các giao dịch xám và có đòn bẩy cao, thì chuỗi công khai càng mở thì càng có nhiều rủi ro và nguy cơ tiềm ẩn. 312 Khi thị trường biến động dữ dội, phí xử lý mạng Ethereum tăng chưa từng thấy đã dẫn đến sự tê liệt của các ứng dụng tài chính. Đây là một "thảm kịch của chuỗi công khai" và thiếu quản trị hệ thống. Không chỉ các ứng dụng tài chính, mà bản thân chuỗi công cộng, đặc biệt là trong giai đoạn đầu, cũng phải rất quan trọng và kiểm soát tài sản.

Và ai chọn điều hành giao thức và ai ứng phó với khủng hoảng là hai mặt đối lập của cùng một đồng tiền. Quyền của người quản trị quyết định những thay đổi của hệ thống và rủi ro được chia sẻ bởi người dùng Đây sẽ là một bảng cân đối kế toán không bao giờ được cân bằng. Phản hồi của người dùng và thu thập tín hiệu có thể giúp hệ thống giảm bớt sự thiên vị và quyền ra quyết định cuối cùng cần phải nằm trong tay người quản lý, cho dù thông qua siêu quyền lực hay biểu quyết bằng mã thông báo, nhưng tương ứng, khi khủng hoảng xảy ra, nó không nên là cộng đồng (hoặc người dùng) ).

Tôi không biết hình thức cuối cùng của DeFi là gì. “Hoa nở thì nụ biến mất, người ta nói nụ là hoa phủ định, khi kết quả thì coi hoa là hình thức tồn tại giả của cây, nói quả là thật. dạng của cây và xuất hiện thay vì hoa.” Theo đuổi “DeFi thực sự” giống như coi một quả đơn lẻ là toàn bộ của cây.