Sơ lược về lịch sử của Stablecoin: Chìa khóa chính cho thế giới mã hóa

Giá của tiền điện tử dao động dữ dội, dẫn đến sự xuất hiện của stablecoin.

Cuối tuần tới là sinh nhật con trai bạn. Anh ấy biết rằng bạn đã đầu tư vào Bitcoin, vì vậy anh ấy xin bạn 1 Bitcoin làm quà sinh nhật.

Bạn ngạc nhiên hỏi anh:

Cái gì?

Bạn muốn tôi tặng bạn năm mươi ba nghìn bảy trăm đô la cho ngày sinh nhật của bạn?

Sáu mươi hai nghìn một trăm đô la là rất nhiều tiền!

Tại sao bạn cần bảy mươi tám nghìn bốn trăm đô la?

Bạn đang làm gì với 46.540 nhân dân tệ? nói rõ ràng đi!

Mọi người hy vọng rằng trong thế giới lạm phát điên cuồng, Bitcoin có thể trở thành nơi ẩn náu của chúng ta, Bitcoin không liên quan đến chính sách tiền tệ của bất kỳ quốc gia nào và mọi người đặt nhiều kỳ vọng vào nó. Tuy nhiên, bất chấp rất nhiều kỳ vọng, chúng ta phải đối mặt với một điều: thế giới bitcoin và thậm chí cả tiền điện tử vẫn còn quá nhỏ và các tài sản như bitcoin còn lâu mới được chấp nhận rộng rãi. Một trong những nguyên nhân chính là biến động giá cả.

Tiền điện tử truyền thống rất dễ biến động và không có gì lạ khi giá dao động 10-20% trong một ngày, khiến chúng không thể sử dụng được đối với nhiều người trong các giao dịch hàng ngày. Năm 2017 là năm điên rồ nhất đối với tiền điện tử, chúng tôi đã chứng kiến ​​mức tăng điên rồ gấp 10.000 lần, nhưng năm 2018 đã xóa sạch mọi thứ. Điều này dẫn đến những khoảnh khắc lễ hội hóa trang đối với một số người, nhưng lại là cơn ác mộng đối với nhiều người.

Những lợi thế mà tiền điện tử mang lại chắc chắn không thể bỏ qua, nhưng sự dao động giá mạnh khiến nhiều người chơi nghiêm túc tránh xa. Mặc dù thật thú vị khi thấy một xu hướng tăng, nhưng không phải ai cũng có tư duy của nhà đầu tư. Vì quy định ở hầu hết các quốc gia không thân thiện với tiền điện tử, nên sự biến động đang khiến các nhà đầu tư tổ chức tránh xa tiền điện tử hơn nữa.

Stablecoin xuất hiện

Trong bối cảnh này, stablecoin đã xuất hiện.

lưu trữ giá trị

Giao dịch tiền điện tử rất phức tạp do biến động, khiến cho giao dịch với số tiền chính xác gần như không thể. Nhiệm vụ chính của một stablecoin là bảo vệ giá trị giao dịch không thay đổi. Điều này cũng tạo ra một trường hợp mạnh mẽ cho tiền điện tử và dần dần biến chúng thành các kho lưu trữ giá trị chính thức.

Stablecoin có thể là chất xúc tác cho việc áp dụng hàng loạt các dịch vụ tài chính phi tập trung không? Các tổ chức tài chính hy vọng sẽ phát triển mạnh mẽ hơn với sự trợ giúp của các công nghệ mới, trong khi cộng đồng tiền điện tử cam kết thúc đẩy việc phổ biến các loại tiền kỹ thuật số. Stablecoin có thể là một giải pháp thỏa hiệp.

Những gì stablecoin cố gắng đạt được là:

• Thực hiện các giao dịch ổn định giữa các cặp giao dịch tiền điện tử khác nhau, tương tự như cách giao dịch ngoại hối;

• Đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn trong thời gian thị trường bất ổn;

• Người ta hy vọng rằng nó có thể được sử dụng cho các giao dịch hàng ngày một cách dễ dàng như sử dụng tiền tệ hợp pháp;

• Thúc đẩy việc phổ biến tiền kỹ thuật số;

• Hình thành một hệ sinh thái tài chính mới;

• Trợ giúp lập kế hoạch đầu tư và giảm thiểu biến động thị trường tiền điện tử hiện tại;

• Phục vụ như một loại tiền tệ ổn định được sử dụng trên toàn cầu để giúp đỡ công dân của các quốc gia đang bị siêu lạm phát.

Mặc dù tầm nhìn của Satoshi Nakamoto về Bitcoin là sử dụng nó như tiền mặt điện tử, Bitcoin, với tư cách là người anh em tiền điện tử, hiếm khi được sử dụng trong các giao dịch hàng ngày. Ngược lại, biến động giá cao và phí cao khiến nhiều loại tiền điện tử không phù hợp cho các giao dịch hàng ngày và nhiều khoản đầu tư dài hạn hơn.

Stablecoin cung cấp tất cả các lợi ích của tiền điện tử, bao gồm:

• Với bảo mật mật mã

• Khả năng chuyển tài sản kỹ thuật số

• Giao dịch nhanh chóng và dễ dàng

Khái niệm về stablecoin chính thức xuất hiện trong các tài liệu đính kèm với phiên bản đầu tiên của Mastercoin vào năm 2012. Người sáng lập tuyên bố giao thức Mastercoin"Sẽ cho phép tiền điện tử được gắn với các tài sản truyền thống ổn định."(Sơ lược về lịch sử Mastercoin, bạn có thể xem tại: blog.omni.foundation)

Tháng 7 năm 2014, Realcoin được thành lập và đổi tên thành Tether vào ngày 20 tháng 11 cùng năm. Vào năm 2015, Tether Corporation đã phát hành stablecoin đầu tiên được thực hiện đầy đủ: USDT. USDT được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ và được chốt tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ. Năm sau, một công ty tương tự ở Châu Âu đã tạo ra EURT.

Vào tháng 1 năm 2016, một trong những người đóng góp mã của Ethereum đã tạo ra dự án stablecoin DigixDAO.

Dự án được nhắc đến nhiều nhất, MakerDAO, là một trong những tổ chức tự trị phi tập trung sớm nhất của Ethereum, được tạo ra vào năm 2014 và Dai là tên của stablecoin được tạo bởi dự án MakerDao. Ba năm sau, Dai chính thức ra mắt vào tháng 12 năm 2017 và hiện tại nó đã phát triển thành một dự án phổ biến trong hệ sinh thái blockchain stablecoin.

Tất nhiên, nhiều dự án hơn như Libra và JPMorgan Coin cũng đang được ấp ủ và phát triển, trong lĩnh vực tiền tệ ổn định, dự kiến ​​​​vào năm 2020, chúng ta sẽ thấy nhiều câu chuyện thú vị hơn.

Bất chấp những tranh cãi xung quanh tiền điện tử như một phương tiện trao đổi, một số stablecoin đã được tạo ra với hy vọng đạt được sự chấp nhận phổ biến thông qua sự chấp thuận theo quy định. Ví dụ: đồng đô la Gemini và các giao thức Paxos được cấp phép bởi Bộ Dịch vụ Tài chính Bang New York (NYDFS).

Nhà phát hành stablecoin có thể có nghĩa vụ phải mua lại hoặc mua lại mã thông báo từ những người nắm giữ. Nếu trái phiếu ổn định thể hiện nghĩa vụ của tổ chức phát hành đối với người nắm giữ, thì đây có thể cấu thành một loại trái phiếu. Do đó, trừ khi được chứng minh ngược lại, stablecoin có thể được coi là trái phiếu và chứng khoán.

Theo khuôn khổ của Cơ quan tiền tệ Singapore (MAS), tài sản có giá trị ổn định được coi là trái phiếu và các tổ chức phát hành phải có giấy phép Dịch vụ thị trường vốn (CMS) để giao dịch các sản phẩm trên thị trường vốn theo Đạo luật chứng khoán và tương lai của quốc gia (SFA). ) .

Nhìn lại nhiều cuộc gặp gỡ giữa Libra và Quốc hội Hoa Kỳ, chúng ta cũng có thể thấy trước rằng vẫn còn nhiều vấn đề pháp lý và quy định cần phải đối mặt và giải quyết trên con đường để stablecoin tiếp cận công chúng rộng rãi hơn. Điều này cũng đặt ra một ví dụ cho cộng đồng tiền điện tử theo nghĩa rộng hơn, cho phép chúng ta suy nghĩ: loại quy định nào phù hợp với tiền điện tử? Điều gì sẽ xảy ra trong tương lai?

Nhiều sách trắng của stablecoin tuyên bố rằng tiền điện tử của họ dựa trên"Lý thuyết số lượng tiền tệ"Được thiết kế để kiểm soát nguồn cung tiền nhằm duy trì sự ổn định về giá.

Phương trình toán học trong hình dưới đây, được gọi là"phương trình Fisher". Irving Fisher và Milton Friedman trong thế kỷ 20, theo các nhà kinh tế cổ điển của thế kỷ 17"Lý thuyết số lượng tiền tệ"Lý thuyết truyền thống đã phát triển phương trình này.

Tóm lại, cung tiền nhân với vận tốc bằng: mức giá nhân với khối lượng giao dịch. ( M x V = P x T )

Nếu giá trị của M tăng gấp đôi, trong khi V và T không đổi, thì theo lý thuyết P sẽ tăng gấp đôi, do đó, giá trị của mỗi đơn vị tiền tệ sẽ giảm đi một nửa.

Hầu hết các nhà kinh tế nổi tiếng chấp nhận"phương trình Fisher", người ta tin rằng trong quá trình sử dụng lâu dài,"phương trình Fisher"Nó có hiệu quả. Do đó, dựa trên lý thuyết tiền tệ cổ điển xuất hiện trước thế kỷ 17, các nhà kinh tế tin rằng stablecoin sẽ duy trì sự ổn định về giá bằng cách tăng hoặc giảm nguồn cung tiền.

Theo khái niệm này, stablecoin có thể duy trì ổn định vì nếu giá trị của tiền điện tử giảm xuống dưới một mức giá nhất định, người dùng của nó có xu hướng từ bỏ tiền điện tử và tổng nguồn cung của stablecoin giảm, do đó ổn định giá trị của nó. Nếu giá trị của mã thông báo tăng trên một mức giá nhất định, người dùng sẽ bổ sung thêm nguồn cung để duy trì giá trị thị trường hợp lý của tiền điện tử.

Là một lý thuyết cũ, lý thuyết số lượng tiền có một số vấn đề. Một ví dụ là V và T được giả định là không đổi trong thời gian dài. Do đó M và P tỉ lệ hoàn toàn. Do thiết kế thông minh, lý thuyết này được phát triển dựa trên cấu trúc kinh tế tiên tiến, giả định rằng vận tốc của tiền và giao dịch sẽ nhất quán. Tuy nhiên, các dự án chuỗi khối đang thay đổi nhanh chóng và công nghệ đang ở giai đoạn sơ khai, vì vậy rất khó để tính toán tốc độ mã thông báo và khối lượng giao dịch và khó có thể giả định rằng chúng không đổi. Xét rằng V và T là các biến, có thể cần phải"phương trình Fisher"Thêm nhiều biến hơn vào nó.

Như tên cho thấy, stablecoin là một mã thông báo được thiết kế với mục đích ổn định. Làm thế nào đạt được sự ổn định này? Các loại stablecoin khác nhau có cách tiếp cận khác nhau.

Mặc dù có hàng chục loại stablecoin khác nhau đang được lưu hành, nhưng tất cả chúng đều thuộc ba loại chính: stablecoin được thế chấp, stablecoin không được thế chấp và lai.

Stablecoin thế chấp

• Stablecoin được hỗ trợ bởi Fiat

Stablecoin được hỗ trợ bởi đấu thầu hợp pháp là cách phổ biến và đơn giản nhất để thiết kế stablecoin. Giá trị của các stablecoin như vậy được gắn với dự trữ tiền tệ fiat.

Tether (USDT) là stablecoin đầu tiên được hỗ trợ bởi fiat. Tuy nhiên, kể từ khi ra mắt vào năm 2014, Tether đã bị chỉ trích vì không đưa ra bất kỳ tài liệu kiểm toán nào để chứng minh rằng nó có dự trữ đô la Mỹ tương đương. Vào tháng 4 năm 2019, Tổng chưởng lý New York đã đưa ra các cáo buộc chống lại công ty mẹ của Tether, iFinex. Người ta nói rằng Bitfinex sử dụng dự trữ của Tether để duy trì khả năng thanh toán của chính mình.

Tuy nhiên, vụ việc không khiến Tether mất đi vị thế thống trị với tư cách là một stablecoin. Tại thời điểm viết báo cáo này, Tether được xếp hạng thứ tư trên CoinMarketCap. Có nhiều stablecoin khác cung cấp tính minh bạch cao hơn. Ví dụ: công ty TrueUSD đã xuất bản tài liệu kiểm toán xác nhận dự trữ. Paxos Standard và Gemini Dollar được quản lý bởi Bang New York. USD Coin cũng được hỗ trợ bởi các khoản dự trữ do các tổ chức tài chính nắm giữ.

Ngoài ra, khái niệm sử dụng hóa đơn làm phương tiện hỗ trợ cho việc phát hành tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương cũng thường xuyên xuất hiện trong các bản tin khác nhau mà chúng tôi đã xem. Cả ECB và Trung Quốc đều đang khám phá các phiên bản tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương của riêng họ.

• Stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử

Một stablecoin được hỗ trợ bởi một loại tiền điện tử, nhưng sử dụng một giao thức để đảm bảo rằng giá trị không dao động theo giá của mã thông báo hỗ trợ stablecoin. DAI là ví dụ nổi tiếng nhất. Mã thông báo DAI được gắn với giá trị của đồng đô la Mỹ và được hỗ trợ bởi ether. Giá của DAI được duy trì thông qua hợp đồng thông minh Maker, hợp đồng này tạo và hủy các mã thông báo MKR dựa trên biến động giá của ETH. Maker đã ra mắt mã thông báo Dai đa tiền tệ, cho phép người dùng hỗ trợ DAI bằng các loại mã thông báo khác.

Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền điện tử không phổ biến như stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản fiat. Tuy nhiên, vẫn có một vài điểm đáng chú ý khác. Với nhiều ETH hiện đang bị khóa trong Maker hơn bất kỳ dự án DeFi nào khác, dự án này vẫn rất phổ biến đối với những người tin tưởng vào tính phi tập trung như một cách để kiếm thu nhập thụ động. Tuy nhiên, một mối lo ngại là các stablecoin cuối cùng có thể trở thành tài sản thế chấp dưới mức nếu thị trường lao dốc đột ngột. Trong đợt giảm giá mạnh trên thị trường tiền điện tử vào tháng 3, MakerDao cũng gặp phải những thách thức nghiêm trọng.

Các stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản được hỗ trợ bởi một lượng tài sản dự trữ không phải là tiền giấy hoặc tiền điện tử. Mặc dù danh mục này tương đối mới, nhưng nó có tiềm năng trở nên rất rộng. Các mã thông báo này không nhất thiết phải gắn với giá của tiền tệ fiat, mà là giá trị của tài sản cơ bản của chúng.

Ví dụ, dự án đồng xu dầu mỏ Petro nổi tiếng nhưng thất bại của Venezuela có liên quan đến giá dầu. Digix được hỗ trợ và cố định với giá vàng. Tương tự như vậy, Paxos, nhà phát hành Paxos Standard, cung cấp mã thông báo được hỗ trợ bằng vàng có tên là Paxos Gold.

Stablecoin không thế chấp

Còn được gọi là stablecoin thuật toán hoặc tiền cung cấp chủ quyền, những mã thông báo này không có bất kỳ tài sản cơ bản nào. Chúng hơi giống với các loại tiền pháp định do các ngân hàng trung ương phát hành, có giá trị tăng hoặc giảm theo cung và cầu, như một phương tiện để giảm bớt sự biến động. Loại stablecoin này hiện không được biết đến nhiều so với các loại stablecoin khác được đề cập ở trên.

Hóa ra một lý do khiến các loại tiền ổn định này ít phổ biến hơn các loại tiền ổn định khác có thể là do chúng không đặc biệt hiệu quả trong việc đạt được sự ổn định. Ví dụ: NuBits, một loại tiền ổn định không được thế chấp do DAO quản lý, đã thất bại sau khi tỷ giá đô la của nó bị phá vỡ nhiều lần. Thiếu dự trữ có nghĩa là không có gì để phòng ngừa trước sự sụt giảm đột ngột của nhu cầu.

Stablecoin lai

Các stablecoin kết hợp tuyên bố kết hợp các tính năng tốt nhất của tất cả các stablecoin bằng cách cung cấp mã thông báo với sự hỗ trợ dự trữ kết hợp trong khi sử dụng thuật toán hoặc bỏ phiếu để bù đắp sự biến động. Tuy nhiên, chúng thường được cấu trúc theo những cách khá phức tạp.

Boreal, một stablecoin do Aurororadao (nay là IDEX) phát hành, là một ví dụ về một stablecoin lai. Nó được hỗ trợ bởi sự kết hợp giữa dự trữ ETH và các khoản vay, đồng thời giá được quản lý bởi Decentralized Capital, ngân hàng phi tập trung của hệ sinh thái IDEX.

Một ví dụ khác là Saga, tập trung hơn và cũng mới ra mắt. Đó là một dự án đầy tham vọng được quảng cáo là đối thủ của Libra của Facebook, với đội ngũ cố vấn bao gồm nhà kinh tế học từng đoạt giải Nobel Myron Scholes. Mã thông báo ERC-20 Saga được gắn với Quyền rút vốn đặc biệt của IMF và ban đầu sẽ được hỗ trợ bởi các khoản dự trữ. Tuy nhiên, dự án hy vọng rằng theo thời gian, giá trị của mã thông báo sẽ được xác định hoàn toàn bởi hợp đồng thông minh cơ bản.

Stablecoin hiện rất phổ biến và có thể được giao dịch trên các sàn giao dịch tiền điện tử. Đương nhiên, stablecoin giữ giá trị của chúng tốt hơn trong thời kỳ biến động của thị trường tiền điện tử. Một ví dụ là trong đợt sụp đổ thị trường tiền điện tử gần đây, khi nhiều đồng tiền giảm 30-70%. USDT (Tether), một stablecoin được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ, có mức biến động chỉ 8%.

Tuy nhiên, cũng có một số người đam mê tiền điện tử nghĩ rằng stablecoin không phải là tiền điện tử, lý do của họ là:

• Thiết kế tập trung. Một số người dùng không chắc liệu việc ràng buộc với hệ thống ngân hàng truyền thống có mang lại sự phân cấp và ẩn danh cho chủ sở hữu hay không.

• Không có hỗ trợ tài sản đáng kể đằng sau nó. Một số người nghĩ rằng tiền điện tử là"tiền giả", tuy nhiên, sau những năm 1970, thực tế không có tài sản nào đằng sau tiền tệ fiat.

• Tiền điện tử đại diện cho các mã duy nhất hoặc sổ cái kỹ thuật số trong một mạng máy tính không thể hack được. Tuy nhiên, trong hệ thống tiền tệ ổn định, việc thêm tài sản truyền thống thường yêu cầu các điều kiện lưu trữ đặc biệt, cung cấp tiền cho các điều kiện này và yêu cầu bên thứ ba tham gia kiểm toán. Một lần nữa đánh bại toàn bộ mục đích của tiền điện tử.

Stablecoin và tài sản có giá trị trong thế giới thực của stablecoin có thể được sử dụng trong cuộc sống hàng ngày; điều này mở ra cơ hội cho việc áp dụng toàn bộ tiền điện tử.

Sau khi hầu hết mọi người sử dụng tiền kỹ thuật số, chẳng hạn như dưới dạng stablecoin, cộng đồng tiền điện tử có thể làm tốt hơn việc giáo dục mọi người về lợi ích của việc phân cấp và nhu cầu trao đổi tiền mặt không tin cậy. Với kinh nghiệm về tiền kỹ thuật số, sẽ có ít điều phải học hơn trong một hệ sinh thái fintech mới, rất phức tạp và không ngừng phát triển.

Nói chung, stablecoin có thể là một thành phần quan trọng trong tương lai tiền điện tử sôi động. Thúc đẩy việc áp dụng tiền điện tử chính thống có thể yêu cầu stablecoin như một cơ chế phòng ngừa rủi ro khả thi trong các thị trường có nhiều biến động.

-END-

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này là quan điểm độc lập của tác giả và không đại diện cho quan điểm của Viện Blockchain (tài khoản công khai), cũng như không cấu thành bất kỳ quan điểm hoặc đề xuất đầu tư nào.

nguyên bản:https://hackernoon.com/

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này là quan điểm độc lập của tác giả và không đại diện cho quan điểm của Viện Blockchain (tài khoản công khai), cũng như không cấu thành bất kỳ quan điểm hoặc đề xuất đầu tư nào.