Thị trường Stablecoin "không ổn định" | Hội nghị thượng đỉnh về đám mây "Sức sống"
Stablecoin đã là một tiêu điểm rất xứng đáng trong thời gian gần đây.
Stablecoin đã là một tiêu điểm rất xứng đáng trong thời gian gần đây.
Một mặt, đó là vì sau khi thị trường tiền điện tử sụt giảm mạnh vào ngày 12 tháng 3, các stablecoin thường có phí bảo hiểm quá cao và phí bảo hiểm ngoài thị trường USDT cao tới 8%. Nó đạt 1,3 tỷ đô la Mỹ, đạt 0% giá trị thị trường và tổng giá trị thị trường của nó đạt 6,2 tỷ đô la Mỹ, xếp thứ 4. Điều cường điệu hơn nữa là quy mô giao dịch đã vượt qua Bitcoin một cách toàn diện và gần bằng tổng giao dịch hàng ngày của top ba loại tiền tệ chính.
Một mặt, mối nguy tiềm ẩn của cơn bão USDT luôn là chủ đề phổ biến trong giới tiền tệ, mặt khác, các đồng tiền ổn định mới đã xuất hiện nhưng quy mô thị trường vẫn chưa được cải thiện đáng kể.Vào ngày 10 tháng 4, Odaily đã tổ chức diễn đàn hội nghị thượng đỉnh trực tuyến đầu tiên (), Yang Mindao, người sáng lập dForce&Blockpower, Mable Jiang, giám đốc điều hành của Multicoin Capital, Frank Ling, phó chủ tịch của Bixin, Zhang Yuanjie, đồng sáng lập của Conflux và Hao Fangzhou, phó tổng biên tập của Odaily, đã tham gia thảo luận bàn tròn về chủ đề "Thị trường Stablecoin "không ổn định"".
tiêu đề cấp đầu tiên
Sau đây là đoạn hội thoại gốc do Odaily biên tập, mời các bạn thưởng thức:Xin chào mọi người, chào mừng đến với Hội nghị thượng đỉnh về đám mây "Sức sống" của chúng tôi. Sau đây là bàn tròn thứ hai "Thị trường Stablecoin" "Không ổn định". Chủ đề về stablecoin. Trước khi bắt đầu, hãy giới thiệu ngắn gọn về bản thân và giới thiệu tiến độ mới nhất của doanh nghiệp bạn.
Dương Minh nói:Dương Minh nói:
Xin chào mọi người, tôi là Mindao, người sáng lập dForce&Blockpower. Tôi đã tham gia thị trường tiền kỹ thuật số vào nửa cuối năm 2013. Lúc đó, tôi chủ yếu tham gia vào các hoạt động kinh doanh liên quan đến giao dịch, sau đó, tôi đã tham gia vào ICO của Ethereum. Tôi đã ở trong ngành này được sáu hoặc bảy năm.
Những gì dForce đang làm là một hệ sinh thái DeFi đầy đủ, bao gồm các thỏa thuận tài sản, thỏa thuận cho vay và thỏa thuận giao dịch. Vào năm 2018, chúng tôi đang thực hiện nghiên cứu liên quan đến Stake. Vào thời điểm đó, chúng tôi đã tạo ra USDx - một loại tiền tệ ổn định theo chỉ số tổng hợp, đây là dự án thỏa thuận dựa trên tài sản đầu tiên của chúng tôi.
Mable Jiang：Ngoài ra, ngoài USDx, chúng tôi đã xây dựng nền tảng cho vay Lendf.Me dựa trên thỏa thuận cho vay. Lendf.Me hiện là hệ thống cho vay DeFi lớn nhất thế giới trong số các loại tiền tệ ổn định. Từ góc độ của các vị trí bị khóa, nó cũng nên nằm trong số đó top bốn thế giới.
Xin chào mọi người, tôi tên là Mable Jiang, hiện tại tôi đang phụ trách đầu tư khu vực Châu Á Thái Bình Dương tại Multicoin Capital. Trên thực tế, chúng tôi có quỹ phòng hộ, và chúng tôi có quỹ đầu tư mạo hiểm của riêng mình. Chúng tôi sẽ tham gia đầu tư vào thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.
Frank ling：Tuy nhiên, gần đây chúng ta sẽ chú ý nhiều hơn đến thị trường thứ cấp và tác động của toàn bộ thị trường tài chính vĩ mô đối với đầu tư trong vòng tròn tiền tệ. Tất nhiên, chúng tôi vẫn có cách bố trí ở cấp độ đầu tiên, bởi vì khi ngành ở thị trường cấp độ một và tài chính tương đối khó khăn, sẽ có khoảng trống tương đối lớn để định giá về mọi mặt.
Xin chào mọi người, tôi là Frank Ling, Phó chủ tịch của Bixin. Tôi hiện đang phụ trách mảng stablecoin và hoạt động kinh doanh thanh toán liên quan tại Bixin. Bixin là một trong những ví bitcoin sớm nhất ở Trung Quốc. Nó đã được thành lập hơn 5 năm. Hoạt động kinh doanh hiện tại của nó bao gồm ví, khai thác, cho vay và các hoạt động kinh doanh lớn khác.Trương Nguyên Kiệt:
Xin chào mọi người, Conflux là một dự án chuỗi công khai. Hiện tại, stablecoin là một phần rất quan trọng trong hệ sinh thái chuỗi công khai. Stablecoin đã đạt tổng giá trị thị trường là 8 tỷ đô la Mỹ trong năm nay. Thậm chí có người còn nói rằng giá trị thị trường của stablecoin là dự kiến sẽ vượt qua Ethereum trong năm nay Tôi nghĩ năm nay là thời điểm rất tốt cho stablecoin.Câu hỏi đầu tiên tôi muốn thảo luận là một vấn đề tương đối rộng. Biến động giá trên thị trường mã hóa rất lớn vào tháng trước, điều này cũng khiến nhu cầu về stablecoin tăng cao. Tôi muốn đề nghị bạn nói về logic của sự phổ biến phát hành stablecoin gần đây. Cái gì? Và nhu cầu thực sự của stablecoin là gì?
Dương Minh nói:Dương Minh nói:
Kể từ khi USDT được phát hành vào năm 2015, việc phát hành thêm sẽ xảy ra mỗi khi thị trường biến động lớn. Tuy nhiên, từ đầu năm ngoái, nhiều sàn đã triển khai giao dịch hợp đồng, đặc biệt là sự bùng nổ của hợp đồng vĩnh viễn (khối lượng giao dịch gần 10 tỷ USD) cũng đã thúc đẩy nhu cầu thị trường đối với USDT. tồn tại trước năm 2018. .
Mable Jiang：Việc phát hành stablecoin gần đây cũng đã tạo ra một yếu tố rất quan trọng, đó là dịch bệnh vương miện mới. Dịch bệnh này đã dẫn đến sự gián đoạn của dòng chảy thương mại toàn cầu. Trước đây, hầu hết các dòng vốn ra và vào xuyên biên giới đều được thực hiện bởi nền tảng phát hành tiền tệ, bởi vì bản thân chúng tôi cũng có một nhóm giao dịch nên việc tiếp nhận thông tin đầu vào của thị trường vẫn rất nhanh, bao gồm cả phí bảo hiểm của USDT trên thị trường Nhân dân tệ đã đạt hơn 5% trước đây, rất cao và có đã không có tình trạng như vậy trong sáu hoặc bảy tháng qua. Hiện có một số lượng lớn người sử dụng stablecoin để chuyển tiền xuyên biên giới, đây cũng là một yếu tố quan trọng để phát hành stablecoin. Và mọi người lưu ý, đợt phát hành bổ sung này không chỉ USDT, USDC, HUSD, BUSD có số lượng phát hành bổ sung lớn mà toàn bộ hệ thống stablecoin đều có đợt phát hành bổ sung chứ không riêng một stablecoin nào.
Trong tất cả các tình huống thị trường khắc nghiệt, logic của việc phát hành thêm ở một mức độ nhất định có thể được hiểu là "lũ lụt" của Cục Dự trữ Liên bang. Nói một cách thẳng thắn hơn, đối với bất kỳ stablecoin nào, chúng đều cộng sinh với thị trường mã hóa.
Nhu cầu phát hành thêm stablecoin trong vòng tròn tiền tệ chủ yếu được phản ánh trong các yêu cầu chênh lệch giá, gửi và rút tiền cũng như thanh toán xuyên biên giới.
Sau sự cố thị trường "3.12", USDT có phí bảo hiểm cao, vì vậy nhiều nhà giao dịch sử dụng USDT để kinh doanh chênh lệch giá.
Frank ling：Giá tiền tệ giảm mạnh đã khiến một số người rút tiền vì tránh rủi ro, một số người muốn vào để mua đáy, nhu cầu gửi và rút tiền đã kích thích việc phát hành thêm USDT. là thanh toán xuyên biên giới, chắc chắn sẽ lan rộng khắp thế giới trong thời gian ngắn. Tất cả đều là USDT hoặc các phương thức gửi và rút tiền tương đối dễ dàng khác được sử dụng làm cửa sổ thanh khoản, vì vậy nhu cầu về tiền ổn định chắc chắn sẽ tăng cao.
Cá nhân tôi nghĩ rằng việc phát hành thêm stablecoin không liên quan gì đến thị trường trong vòng tròn tiền tệ, bởi vì Bitcoin đã giảm xuống mức thấp mới cách đây không lâu, cá nhân tôi nghĩ rằng chủ yếu là do sự gia tăng đòn bẩy trong ngành khai thác hoặc các lĩnh vực khác trong vòng tròn tiền tệ. Sự gia tăng đòn bẩy này chủ yếu là đòn bẩy đối với nợ.
Mặt khác, tôi nghĩ rằng USDT đã nằm ngoài vòng tiền tệ, vào tháng 3 năm nay, tỷ giá hối đoái của hầu hết các loại tiền tệ ngoại trừ đô la Mỹ so với đô la Mỹ đã đạt mức thấp mới trong mười năm qua. cách duy nhất để mọi người có được đô la Mỹ là có được đô la Mỹ ngoại trừ ở các quốc gia có kiểm soát tỷ giá hối đoái. Đó là tiền tệ ổn định. Một số chủ mỏ ở Iran mà tôi biết sử dụng USDT và BTC, và một số lượng lớn tài sản họ nắm giữ là USDT và BTC .Đây là một điều rất thú vị.
Mối quan tâm thực sự của chúng tôi về thị trường này là khá nhiều loại tiền pháp định sẽ biến mất trong tương lai. Cá nhân tôi nghĩ rằng quy mô của USDT sẽ mở rộng nhanh chóng và vô tận, bởi vì tính tiện lợi của nó quá cao, đặc biệt là trong thời kỳ dịch bệnh. Nếu chúng ta muốn bắt đầu từ Khi Thổ Nhĩ Kỳ chuyển hàng chục triệu đô la Mỹ giữa các ngân hàng, quy trình và chi phí về cơ bản là không thể kiểm soát được, một mặt là do ngân hàng chậm trễ trong việc đi làm, mặt khác là do bị phong tỏa. chứng từ giao dịch dưới tài khoản công ty khiến nhiều việc không thể vận hành kịp thời, lúc này sự tiện lợi do USDT mang lại là vô cùng nổi bật. Vì vậy, lý do tại sao chúng tôi lạc quan về thị trường này là nó không phụ thuộc vào bên ngoài vòng tròn tiền tệ, đó là chìa khóa.Trương Nguyên Kiệt:
Trước hết, tôi muốn nói rằng rõ ràng là stablecoin đã nằm ngoài vòng tròn, mặt khác, stablecoin cũng đang lấn át vai trò của Bitcoin, hiện tại hiệu quả của Bitcoin vẫn còn rất thấp. , biến động giá của nó làm cho tỷ suất lợi nhuận của ngành trục lợi rất lớn, hiện tại nhìn vào USDT rõ ràng là lựa chọn tốt hơn, trong trường hợp này, USDT đương nhiên sẽ thay thế một số chức năng của Bitcoin.
Suy thoái kinh tế và thương mại giảm sút càng làm cho vai trò của USDT trở nên rõ ràng hơn. Ví dụ như tại một số quốc gia ở Trung Đông ngày càng có nhiều thay đổi rõ rệt, nhiều người từ tin vào Bitcoin chuyển sang tin vào Bitcoin và USDT, USDT đã trở thành nơi gửi gắm niềm tin. Tôi cũng muốn nói về góc độ của "cầu", "cầu" này đầu tiên bắt nguồn từ Trung Quốc, sau đó lan sang các nước khác, trước hết phải gắn với nhu cầu đầu cơ tiền tệ của Trung Quốc. các quốc gia có liên quan đến xuyên biên giới, và sau đó được chuyển từ các quốc gia không liên quan gì đến Trung Quốc. Kịch bản ứng dụng này đã tạo ra một thị trường khổng lồ cho stablecoin. Bây giờ tất cả chúng ta đang đóng góp cho đồng đô la ở một mức độ nào đó. Tôi hy vọng các học viên Bạn có thể suy nghĩ về vấn đề này, và tất nhiên chúng tôi cần sự hỗ trợ của đất nước chúng tôi.Câu hỏi tiếp theo là tinh chỉnh cấu trúc thị trường nội bộ của stablecoin. Sau năm 2018, các stablecoin theo lộ trình tuân thủ bắt đầu tăng, nhưng chúng ta sẽ thấy rằng các stablecoin khác trên thị trường không có cách nào lay chuyển được USDT sau khi tính toán thị phần. bạn nghĩ đâu là lý do cho việc này hoặc bạn có thể thảo luận đâu là cơ hội cho các stablecoin khác không?
Dương Minh nói:Dương Minh nói:
Với sự phổ biến của 1CO và sự phát triển nhanh chóng của các sàn giao dịch trong năm 2017, nhu cầu về USDT cũng đang tăng lên. Làn sóng tăng trưởng người dùng USDT đầu tiên thực sự là do vòng tròn tiền tệ mang lại. Nhu cầu về tiền trong và ngoài vòng tròn tiền tệ đã đã hoàn thành khởi đầu lạnh của USDT .
Tuy nhiên, một số thay đổi đã diễn ra trên thị trường kể từ năm 2018. Những thay đổi này bao gồm thực tế là các stablecoin được nhiều khách đề cập đã bắt đầu dần dần thoát ra khỏi vòng tròn. Sau đó, DeFi trở nên phổ biến vào nửa cuối năm 2018. Sự xuất hiện của DAI phi tập trung đã dẫn đến sự xuất hiện của nhiều stablecoin mới nổi, đặc biệt là sau khi USDC ra mắt, thị trường DeFi trở nên thú vị hơn. Nhiều thỏa thuận cho vay, thỏa thuận giao dịch và các công cụ phái sinh khác nhau bắt đầu xuất hiện từ từ, tất cả đều có mối tương quan nhất định với sự phát triển của stablecoin, bởi vì stablecoin là nhiên liệu cơ bản và không có cách nào để thúc đẩy sự thịnh vượng của DeFi nếu không có stablecoin.
Mable Jiang：Trên thực tế, đối với chúng tôi, những người dùng sử dụng stablecoin, nếu chúng tôi thực hiện chuyển khoản giao dịch, thì thực sự không có sự khác biệt giữa các loại stablecoin khác nhau. Kể từ năm nay, sự tăng trưởng của lực lượng chính USDC và các stablecoin tuân thủ thực sự không nhiều, cá nhân tôi nghĩ rằng điều quan trọng nhất đối với stablecoin là nhận thức về tính thanh khoản. vẫn có một vai trò rất quan trọng. Rất có khả năng sẽ thách thức vị thế của USDT. Rất khó để một stablecoin được thế chấp quá mức chiếm lĩnh thị trường chính. Stablecoin ở thị trường Hoa Kỳ nói chung là tuân thủ. Sau khi USDT giải quyết vấn đề tuân thủ, tôi nghĩ rằng nó sẽ mất hầu hết các cơ hội trong thị trường tổ chức tuân thủ. Do đó, tôi nghĩ rằng vẫn sẽ có cơ hội lớn cho các stablecoin dựa trên tiền tệ fiat trong tương lai Đó cũng là một lý do quan trọng tại sao các sàn giao dịch đã thiết kế rất nhiều công cụ trong lĩnh vực tiền ổn định.
Một điểm rất quan trọng là USDT là loại tiền tệ ổn định đầu tiên, vì nó đã tồn tại trong một thời gian dài nên nó có thể được tìm thấy ở bất kỳ sàn giao dịch nào trên thế giới và ngay cả các khoản tiền gửi và rút tiền thanh toán xuyên biên giới phi trao đổi đã nói ở trên cũng sử dụng nó . Điều này mang lại phí bảo hiểm thanh khoản và số lượng người nắm giữ nó làm giảm chi phí nắm giữ nó xuống gần như bằng không hoặc nó được hỗ trợ bởi tính thanh khoản trên toàn thế giới.
Nguyên tắc này thực sự áp dụng cho bất kỳ loại tiền tệ fork nào đã tồn tại trong một thời gian dài. Những coin fork đó có vẻ vô giá trị đối với nhiều người, nhưng vì nó đã tồn tại trong một thời gian dài nên nó đã trở thành một kênh thanh khoản, trở thành một phần giá trị của nó.
Frank ling：Ở giai đoạn này, thách thức đối với các stablecoin tuân thủ khác là kênh ký gửi RMB về cơ bản chỉ là USDT và không có kênh ký gửi RMB nào khác. Giống như PAX và TUSD, bạn cần có tài khoản đô la Mỹ và bạn cần kyc, nhiều người ở Trung Quốc không thể làm điều này, điều này khiến tether đứng yên. Nhưng nếu, ví dụ, Huobi OTC có thể kết nối kênh ký gửi RMB với HUSD tuân thủ của họ trong tương lai, thì có thể stablecoin tuân thủ sẽ dần dần làm suy yếu Tether như ông Mindao đã nói, nếu không thì vẫn sẽ có những thách thức.
Đối với stablecoin, tuân thủ chỉ là điều kiện, nhưng không phải là điều kiện cần, cũng không phải là điều kiện đủ. Lý do tại sao vị trí thị trường của USDT không thể bị lung lay là do có ba yếu tố chính đằng sau nó: thứ nhất là USDT là người đầu tiên làm như vậy và có lợi thế của người đi trước, thứ hai là USDC chiếm một cao nguyên lưu lượng truy cập như Coinbase; thứ ba là USDT đã mở Để đảm bảo tính thanh khoản của BTC, các cặp giao dịch USDT ngoài thị trường lớn nhất đều nằm trên BTC, điều này sẽ chuyển hướng dòng chảy của BTC sang chính nó.
Lý do khiến các stablecoin khác khó có thể làm lung lay vị thế thị trường của USDT chính là vì chúng bỏ qua mối liên hệ với BTC, không ràng buộc chặt chẽ với BTC và giả vờ là tiền tệ hợp pháp mà không quan tâm đến dòng chảy của BTC một cách vô lý. .Trương Nguyên Kiệt:
Bạn đã nói rất hay, từ góc độ tuân thủ và từ góc độ người dùng. Tôi nghĩ rằng nhu cầu đối với tất cả các sản phẩm nên bắt đầu từ góc độ thị trường. Trước tiên chúng ta hãy nói về lợi thế của người đi đầu của USDT và trực tiếp giành chiến thắng các cặp giao dịch của tiền kỹ thuật số và Nhân dân tệ Có, nó đã được thay thế bằng tiền kỹ thuật số và USDT. Sự phát triển của thị trường USDT và OTC đã hỗ trợ một mạng lưới ứng dụng khổng lồ cho USDT. Mạng ứng dụng này đã hình thành một cơ chế phân phối đa cấp, mọi người di chuyển những viên gạch trong đó từng lớp một và luôn có một nhóm người Trung Quốc đứng sau họ để trao đổi Nhân dân tệ cho họ. , Họ không quan tâm đến việc có đô la Mỹ hay không, miễn là USDT được đổi lấy Nhân dân tệ, lý do hỗ trợ mạng này chỉ có thể nói là kết quả của xu hướng lịch sử.
Khi nào thì stablecoin tuân thủ sẽ vượt qua USDT? Tôi nghĩ rằng trong một khoảng thời gian giới hạn, vị trí của USDT vẫn rất khó bị lung lay, bởi vì các stablecoin khác không có lợi thế của người đi trước. Từ góc độ này, rất khó để vượt qua USDT bởi vì lưu lượng truy cập bị hạn chế Có, các stablecoin tham gia thị trường sau đó không gây ra hiệu ứng mạng.Hác Phương Châu:
Mình vừa nói về vấn đề minh bạch và tin tưởng, bạn có nghĩ khả năng USDT gặp rủi ro giông bão là cao không? Khả năng này có thể được kích hoạt bởi một số sự kiện?Trương Nguyên Kiệt:
Không có đủ đô la Mỹ sau USDT để dự trữ. Đây là một vấn đề rất quan trọng, nhưng vấn đề này ngày càng trở nên ít quan trọng hơn trong vòng tiền tệ. Nếu USDT không thể đổi thành đô la Mỹ, nó sẽ phản ánh trực tiếp giá của USDT Do đó, miễn là USDT có thể được chuyển đổi thành đô la Mỹ, về cơ bản sẽ không có nguy cơ giông bão.
Frank ling：Tôi nghĩ rằng trong trường hợp USDT không đủ để thoát ra khỏi vòng tròn, nếu ba sàn giao dịch lớn thay thế tất cả các cặp giao dịch USDT bằng các cặp giao dịch stablecoin khác, thì USDT có thể gặp vấn đề khi nhu cầu giảm hàng quý và USDT sẽ rơi vào chu kỳ chết, USDT có thể bạo lực trong trường hợp này. Vì vậy, miễn là sàn giao dịch không hủy niêm yết các cặp giao dịch USDT, USDT sẽ luôn tồn tại. Đặc biệt là khi USDT ngày càng thoát ra khỏi vòng luẩn quẩn, USDT được sử dụng ngày càng nhiều trong các tình huống kinh doanh, thậm chí còn được sử dụng để thanh toán trong cuộc sống hàng ngày của mọi người. không có cách nào để chạy USDT. Nhưng hiện tại, USDT vẫn chưa đạt được đủ thành tựu để thoát ra khỏi vòng tròn và nó vẫn chưa trở nên mạnh mẽ như vậy.
Vì chạy USDT khác với chạy ngân hàng, chạy ngân hàng cần rút tiền và chạy USDT sẽ khiến BTC bùng nổ. Giá trị thị trường của BTC đã tăng vọt và mọi người đã không đổi sang đô la Mỹ, một mặt, chu kỳ tương đối dài, mặt khác, có phí xử lý 3%, khi mọi người hoảng sợ, không ai có kiên nhẫn xếp hàng và mọi người sẽ chuyển sang BTC ngay lập tức.
Thứ hai, do hậu quả của việc chạy, tỷ lệ giao dịch của USDT đã giảm hoặc thậm chí bị xóa khỏi kệ. Nhưng mọi người sẽ đồng thời nghĩ về một câu hỏi khác, ngày nay khi USDT chiếm tỷ trọng giao dịch lớn như vậy, chỉ cần việc phát hành và mua lại của bạn diễn ra có trật tự, giá lưu thông không chênh lệch bất thường, thì mọi người sẽ rất quan tâm đến vấn đề này USDT. Mức độ tin cậy vào mạng này tăng theo thời gian. Trên thực tế, cuộc đàn áp trong nước đối với các quỹ bất hợp pháp trong lĩnh vực OTC thực sự đã bắt đầu vào tháng 4 năm 2019 và nó đã diễn ra mạnh mẽ vào tháng 8 với hoạt động "thanh toán bù trừ ròng". Trong thời gian đó, khối lượng giao dịch USDT OTC giảm rất mạnh, nhưng USDT còn trụ lại Trong đợt phát hành thêm, có thể thấy thị trường thay đổi của USDT đã khiến sức sống của nó trở nên vô cùng bền bỉ, do đó, cá nhân tôi cho rằng trừ khi trong ngắn hạn có một số sự kiện đặc biệt cực đoan hoặc yếu tố cạnh tranh dài hạn, USDT sẽ không dễ dàng bùng nổ .Ray mạo hiểm.Có vẻ như khả năng chống rủi ro của USDT là khá mạnh. Câu hỏi cuối cùng tôi muốn quay lại là vĩ mô, gần đây Hoa Kỳ đang tiến gần hơn đến kỷ nguyên lãi suất âm, nhiều người sẽ lo lắng rằng stablecoin sẽ không thể đảm bảo neo một đối một với Hoa Kỳ USD trong tương lai, bạn nghĩ sao về vấn đề này?
Dương Minh nói:Dương Minh nói:
Nếu bạn hiểu quy trình đúc và bán tiền của đồng tiền ổn định, bạn sẽ biết rằng vấn đề này chắc chắn sẽ không tồn tại, bởi vì tiền ổn định ban đầu dựa vào việc đúc và bán tiền xu và chênh lệch giá để duy trì giá neo của chúng.
Tôi nghĩ thách thức lớn nhất đối với các nhà phát hành stablecoin trong thời đại lãi suất âm là làm thế nào để trang trải chi phí của các nhà khai thác.
Stablecoin hơi giống với hiện tượng siêu dẫn trong vật lý. Stablecoin siêu dẫn đồng đô la Mỹ. Sau khi trở thành chất siêu dẫn, ma sát sẽ rất nhỏ. Sau khi đồng đô la Mỹ siêu dẫn, nó có thể lưu hành ở nhiều thị trường khác nhau. Trước đó, Tiền tệ riêng của nhiều quốc gia là Tôi nghĩ tiền tệ ổn định sẽ đẩy nhanh quá trình này, lãi suất âm ở các nước châu Âu và châu Mỹ rất khó truyền sang Trung Quốc vì kiểm soát vốn rất nghiêm ngặt.
Tuy nhiên, việc truyền lãi suất trong vòng tròn tiền tệ rất nhanh, các công ty khai thác Trung Quốc có thể vay các khoản vay với lãi suất âm trên nền tảng, việc truyền tải vấn đề này chưa từng xảy ra ở Trung Quốc. Vì vậy, tôi nghĩ rằng bản thân sự tồn tại của stablecoin đã thúc đẩy sự xâm nhập của thị trường lãi suất âm đồng đô la Mỹ, tôi nghĩ điều này sẽ có tác động lớn đến thị trường ngoại hối toàn cầu. của Mỹ sẽ được truyền sang các quốc gia khác, stablecoin sẽ khiến lãi suất của đồng tiền này Các chính sách sẽ chịu ảnh hưởng mạnh mẽ hơn từ đồng đô la Mỹ, chưa kể hầu hết các quốc gia ở Châu Á, Châu Phi, Châu Mỹ Latinh và Đông Nam Á đều đang thay thế tiền tệ của họ với đồng đô la Mỹ, điều này sẽ có tác động sâu sắc đến cấu trúc kinh tế toàn cầu.
Mable Jiang：Nhưng cuối cùng, sức mạnh của tác động này được quyết định bởi việc liệu stablecoin có thể được xuất khẩu ra bên ngoài vòng tròn tiền tệ hay không, chẳng hạn như thương mại và thanh toán xuyên biên giới. sự thâm nhập từ phía khách hàng. Và tác động sẽ lớn hơn. Đây là ý kiến cá nhân của tôi. Lãi suất âm có thể lan sang các thị trường khác hiệu quả hơn thông qua stablecoin.
Frank ling：Vừa rồi mọi người đều lo lắng rằng đồng tiền ổn định sẽ không thể duy trì tỷ lệ neo 1:1 với đô la Mỹ trong tương lai, tôi nghĩ bản chất của câu hỏi này là hỏi liệu các ngân hàng thương mại có chuyển lãi suất âm vào tài khoản ngân hàng hay không của các tổ chức hoặc người dân thường sau khi ngân hàng trung ương thực hiện lãi suất âm. Tôi nghĩ Sẽ không. Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã không truyền lãi suất âm vào tài khoản của người dân thường, hoặc thậm chí là tài khoản ngân hàng của một số tổ chức, bởi vì việc giữ tiền giấy vật lý sẽ gây ra một số rủi ro, nhưng nó sẽ không kích thích tiêu dùng. Ở giai đoạn này, các ngân hàng thương mại không nên hạ lãi suất tiền gửi xuống 0. Có nhiều cách để các tổ chức này giữ lãi suất tiền gửi dưới 0. Mua một số trái phiếu cấp đầu tư là một cách. Để trả lời ngắn gọn câu hỏi này, đây không phải là điều đặc biệt đáng lo ngại, nếu lãi suất tiền gửi của người dùng thông thường không được phép bằng 0 thì sẽ không có vấn đề như vậy.
Trong giai đoạn lãi suất âm, khi chúng tôi phát hành USDS, chúng tôi đã cô lập tài sản bằng đô la Mỹ và việc mua lại tiền tệ ổn định của chúng tôi có thể được mua lại bên ngoài trang web và đổi lấy đô la Mỹ. Nhưng quan chức không thực hiện việc mua lại đô la Mỹ tại chỗ hoặc ngoài trang web, lý do chính là thế này, trong thế giới ảo, con đường tạo ra tiền tệ không thể nói là liên kết với đô la Mỹ trong thế giới ảo. thế giới là giải quyết lao động. Thế giới ảo chỉ có sức mạnh tính toán và BTC, còn năng lượng là Tài sản của thế giới ảo.
