Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từUnitimes（ID：Uni-times）Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

, Tác giả: TradeBlock, Biên tập viên: Summer, được xuất bản với sự cho phép.

Trong hệ sinh thái tiền kỹ thuật số rộng lớn hơn, tài chính phi tập trung (DeFi) đã cho thấy tốc độ tăng trưởng nhanh chóng và đại diện cho một trong những trường hợp sử dụng chiếm ưu thế nhất đối với mạng Ethereum.

Trong năm qua, một số nền tảng DeFi nổi tiếng đã ra mắt và thu hút rất nhiều sự quan tâm của thị trường. Mặc dù mỗi nền tảng DeFi có những đặc điểm riêng và trong nhiều trường hợp có các mô hình kinh doanh khác nhau và cung cấp các dịch vụ tài chính khác nhau, nhưng hầu hết các nền tảng đều có một điểm chung, đó là sử dụng token gốc ETH của mạng Ethereum làm nền tảng cho các nền tảng này. tài sản thế chấp trên.

Khi nhu cầu thị trường đối với các dịch vụ DeFi tăng lên, nhu cầu về ETH trên các nền tảng DeFi này cũng tăng theo. Do nhu cầu về ETH ngày càng tăng của DeFi này, trong bài viết này, chúng tôi cố gắng định lượng động lực cung và cầu của ETH trong vài năm tới. Về cơ bản, chúng tôi sẽ cố gắng dự đoán mối quan hệ giữa động lực cung và cầu của DeFi và ETH dựa trên một kịch bản có khả năng thận trọng.

Trong biểu đồ bên dưới, chúng tôi vẽ xu hướng giá ETH (đường màu đen) và sự thay đổi về khối lượng giao dịch ETH trên một số sàn giao dịch lớn của Hoa Kỳ trong vài tháng qua:

Hình 1: Giá ETH và biểu đồ xu hướng khối lượng giao dịch của nó trên một số sàn giao dịch ở Hoa Kỳ, nguồn dữ liệu: TradeBlock Professional

Nền tảng DeFi cung cấp các dịch vụ tài chính tương tự như các doanh nghiệp tập trung truyền thống, nhưng nền tảng DeFi tồn tại trong một hệ sinh thái không tin cậy, do đó sự phụ thuộc vào các bên trung gian giảm đi rất nhiều. Các nền tảng DeFi tích hợp các chức năng hợp đồng thông minh vào các hoạt động giao dịch, thường yêu cầu người dùng thế chấp tài sản kỹ thuật số, để đảm bảo rằng người dùng có thể tham gia tốt.

Tương tự như các công ty tài chính truyền thống, nền tảng DeFi cung cấp các sản phẩm được thế chấp bằng nợ (chẳng hạn như khoản vay/trái phiếu/công cụ phái sinh/vay thế chấp, v.v.); nhưng những sản phẩm này được thế chấp bằng tiền kỹ thuật số (chứ không phải các tài sản khác).

Mặc dù nhiều nền tảng phi tập trung cung cấp các loại tài sản thế chấp khác nhau, nhưng hầu hết tài sản thế chấp bị khóa trong hợp đồng thông minh là ETH.

Biểu đồ bên dưới cho thấy lượng ETH được đặt cọc trên tất cả các nền tảng DeFi đã giảm trong quý 2 năm nay sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại vào đầu năm nay, nhưng đã cho thấy xu hướng phục hồi trong quý 3.

Mô tả hình ảnh

So với cùng kỳ năm ngoái, tốc độ tăng trưởng hàng tháng của tài sản thế chấp ETH mới trong nền tảng DeFi là khoảng 17%. Hình bên dưới là biểu đồ thay đổi của dòng tiền ròng hàng tháng của tài sản thế chấp ETH vào nền tảng DeFi (nghĩa là giá trị ròng thu được bằng cách trừ đi mức giảm từ mức tăng ETH bị khóa trong DeFi).

Mô tả hình ảnh

Hình 3: Dòng tài sản thế chấp ETH ròng hàng tháng trên nền tảng DeFi, nguồn dữ liệu: DeFi Pluse

Như có thể thấy từ biểu đồ trên, sự gia tăng dòng tiền mới hàng tháng của tài sản thế chấp ETH gần đây đã chậm lại. Dòng tiền trung bình hàng ngày của tài sản thế chấp ETH vào tháng 7 năm 2019 là 1.300 ETH.

Để ước tính nhu cầu trong tương lai đối với tài sản thế chấp ETH, chúng ta cần đưa ra một số giả định. Chúng tôi sẽ thực hiện một cách tiếp cận thận trọng để phân tích một kịch bản có thể xảy ra, giả định rằng tốc độ tăng trưởng của nhu cầu tài sản thế chấp ETH giảm khi các nền tảng và thị trường DeFi trưởng thành.

Dựa trên giả định này, chúng tôi kỳ vọng tốc độ tăng trưởng trung bình hàng tháng là 5% trong tương lai, so với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng tháng 17% của tài sản thế chấp ETH trong năm qua.

Điều đó có nghĩa là, khi xem xét rằng tốc độ tăng trưởng của tài sản thế chấp ETH mới trên các nền tảng DeFi này đã tăng tốc trong năm qua và các dấu hiệu tăng trưởng chậm lại gần đây, người ta cho rằng khi tỷ lệ thâm nhập thị trường của các nền tảng DeFi đạt đến điểm bão hòa, tài sản thế chấp ETH trong tương lai Tốc độ tăng trưởng có thể sẽ chậm lại.

Về nhu cầu ước tính trong tương lai, chúng tôi sẽ đưa ra dự báo dựa trên nhu cầu trung bình hàng ngày là 1.300 ETH vào tháng 7 năm 2019. Giả sử rằng tốc độ tăng trưởng trung bình hàng tháng của tài sản thế chấp ETH trên nền tảng DeFi là khoảng 5% trong tương lai, thì trong năm tới, điều này có nghĩa là nhu cầu trung bình hàng ngày đối với tài sản thế chấp ETH sẽ vào khoảng 3.000 ETH.

Trong biểu đồ bên dưới, chúng tôi vẽ sơ đồ nguồn cung ETH mới hàng ngày kể từ năm 2015.

Mô tả hình ảnh

Hình 4: Biểu đồ xu hướng tăng hàng ngày của ETH kể từ năm 2015, nguồn dữ liệu: TradeBlock Professional

Mạng Ethereum dự kiến ​​sẽ bắt đầu một đợt nâng cấp mạng khác - Serenity (tức là Ethereum 2.0) vào đầu năm 2020, vào thời điểm đó chúng ta dự kiến ​​sẽ chứng kiến ​​tỷ lệ phát hành ETH giảm xuống. Các nhà phát triển Ethereum dự đoán rằng sau khi Serenity được triển khai thành công (khoảng năm 2021), tốc độ tăng hàng năm của ETH sẽ giảm xuống từ 0,25% đến 0,2%.

Trong kịch bản đã hình dung của chúng tôi, chúng tôi giả định rằng tốc độ tăng hàng năm của ETH sẽ được hạ xuống mức ước tính thận trọng là 1% bắt đầu từ tháng 2 năm 2020. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là sự chậm trễ trong lộ trình phát triển Serenity có thể khiến tỷ lệ phát hành ước tính này thay đổi đáng kể.

Giả sử rằng bắt đầu từ tháng 2 năm 2020, tỷ lệ tăng hàng năm của ETH giảm xuống 1%, có nghĩa là đến tháng 11 năm 2020, nguồn cung ETH mới hàng ngày sẽ vào khoảng 3.000 ETH.

Xem xét rằng chúng tôi đã đề cập ở trên rằng trong năm tới, nhu cầu trung bình hàng ngày đối với tài sản thế chấp ETH trên nền tảng DeFi sẽ là khoảng 3.000 ETH, có nghĩa là nhu cầu hàng ngày về ETH làm tài sản thế chấp trên nền tảng DeFi sẽ gần bằng phát hành ETH hàng ngày.

Điều đó có nghĩa là, nếu nhu cầu về tài sản thế chấp ETH trên nền tảng DeFi cao hơn hoặc tốc độ tăng hàng năm của ETH giảm mạnh hơn, thì đến tháng 11 năm 2020, nhu cầu hàng ngày về tài sản thế chấp ETH trên nền tảng DeFi sẽ vượt quá nhu cầu hàng ngày đối với ETH. ​​Phát hành bổ sung.

Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng nếu giá ETH tăng đáng kể do đầu cơ hoặc các lý do khác, điều này sẽ làm giảm lượng ETH cần khóa trên nền tảng DeFi (tức là lượng tài sản thế chấp ETH sẽ giảm).

Do đó, nếu giá của ETH tăng đáng kể và nhu cầu về dịch vụ DeFi tăng chậm hơn giá của ETH, thì nhu cầu hàng ngày đối với tài sản thế chấp ETH được sử dụng trong nền tảng DeFi sẽ giảm.

Điều này là do khi giá giảm mạnh, tài sản thế chấp ETH của mỗi nền tảng DeFi sẽ tăng lên; và khi giá tăng, lượng tài sản thế chấp ETH sẽ giảm và những người tham gia thị trường có thể rút một phần tài sản thế chấp ETH khỏi nền tảng DeFi. Xem bản đồ bầu trời:

tiêu đề phụ

phần kết

phần kết

Chúng tôi hy vọng rằng báo cáo này sẽ làm sáng tỏ cách các dịch vụ DeFi có thể có tác động hữu hình đến nhu cầu ETH. Dự báo thận trọng của chúng tôi cho thấy rằng vào tháng 11 năm 2020, nhu cầu về ETH từ các dịch vụ DeFi có thể sẽ vượt quá lượng ETH bổ sung mới. Ngoài ra, cũng có thể có các ứng dụng phi tập trung (dApp) khác làm tăng nhu cầu về tài sản thế chấp ETH, chẳng hạn như dApp trong các lĩnh vực như chơi game hoặc chăm sóc sức khỏe.