Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từUnitimes（ID：Uni-times）Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

, Tác giả: Mohamed Fouda, Trình biên dịch: Jhonny, được xuất bản với sự cho phép.

Hiện tại, một trong những lời chỉ trích chính về tài chính phi tập trung (DeFi) là nó thực sự phi tập trung đến mức nào?

Các nhà phê bình khẳng định rằng các giao thức như Maker, 0x và Compound không thể được gắn nhãn “phi tập trung” nếu chúng là các hợp đồng thông minh được kiểm soát bởi một công ty tập trung có thể đóng hoặc chấm dứt hợp đồng bất cứ lúc nào. Tốt nhất, họ lập luận, các giao thức này nên được mô tả là dịch vụ tài chính không giam giữ.

Mặc dù có một số giá trị đối với lập luận này, nhưng cũng có nhiều lập luận mạnh mẽ để bảo vệ các “kiểm soát” này, trong đó hợp lý nhất là cần xem xét khía cạnh thời gian: Các giao thức DeFi không được phân cấp 100% từ ngày đầu tiên, nhưng sẽ ngày càng trở nên phi tập trung hơn theo thời gian. Đồng thời, cần có một số cơ chế, chẳng hạn như khả năng kích hoạt công tắc tự hủy để dừng hoạt động của giao thức trong trường hợp khẩn cấp, nhằm bảo vệ tiền của người dùng.

Một lập luận mạnh mẽ khác để bảo vệ là tất cả các giao thức DeFi này đều là nguồn mở và có thể kiểm tra được. Nếu công ty phát triển của một thỏa thuận quyết định đóng/chấm dứt dự án, các công ty/cá nhân khác có thể sử dụng mã của thỏa thuận.

Cho dù bạn thuộc phe nào, thì cần phải thừa nhận rằng DeFi vẫn còn chỗ để cải thiện về mặt phi tập trung. Và DAO (Tổ chức tự trị phi tập trung) có thể là công cụ tốt nhất để cải thiện hơn nữa khả năng phân cấp của các sản phẩm DeFi. DAO cho phép người dùng DeFi đưa ra quyết định về các khía cạnh ra quyết định chính, chẳng hạn như thêm các tính năng vào giao thức DeFi hoặc triển khai phiên bản mới của giao thức DeFi, v.v.

Ngoài ra, người dùng cũng có thể bỏ phiếu xem ai nên kích hoạt công tắc tự hủy khẩn cấp, thậm chí bỏ phiếu để tạo một "DAO con" (child DAO) để xử lý nhiệm vụ quan trọng này.

Mặc dù khái niệm về DAO là nền tảng để thúc đẩy tính phi tập trung của các dự án DeFi, nhưng điều đó không có nghĩa là các dự án như Maker và Uniswap là phi tập trung 100%. Ngược lại, mặc dù các dự án DAO này đã thiết lập một lộ trình hướng tới phân quyền hoàn toàn, nhưng vẫn còn một chặng đường dài phía trước để đạt được mục tiêu này.

• Trước hết, chúng tôi cần giải thích định nghĩa về DAO:

• Tư cách thành viên DAO mở và không giới hạn đối với các nhóm/cá nhân cụ thể;
  

• Các thành viên/nhà đầu tư của DAO có thể đề xuất/bỏ phiếu về các quyết định và không có quyết định nào có thể bị chặn hoặc sửa đổi bởi một số cơ quan trung ương;
  

Các thành viên DAO nhận được các ưu đãi kinh tế trực tiếp hoặc gián tiếp thông qua việc tham gia, do đó đảm bảo tính nhất quán của cơ chế khuyến khích.

Những đặc điểm này của DAO rất quan trọng để đạt được sự phân cấp thực sự hiệu quả. Theo nghĩa này, chúng ta có thể coi Bitcoin là DAO thành công nhất. Trong mạng Bitcoin, bất kỳ ai cũng có thể tham gia bằng cách chạy một nút hoặc chỉ giữ BTC. Bất kỳ ai cũng có thể đề xuất, hỗ trợ hoặc chỉ trích các Đề xuất cải tiến Bitcoin (BIP) và cuối cùng tất cả những người tham gia đều có thể (ít nhất là gián tiếp) hưởng lợi từ việc tham gia và duy trì hệ thống hoạt động theo đến các quy tắc.

Một lợi ích khác của việc sử dụng cơ chế quản trị DAO trong giao thức DeFi là nếu cơ chế này được sử dụng đúng cách, nó sẽ giúp các nhà phát triển giao thức DeFi giảm thiểu một số rủi ro về quy định. Trên thực tế, đây là một chủ đề pháp lý phức tạp và tế nhị xứng đáng với bài viết riêng của nó. Trong khi nhiều nhà phát triển tin rằng nếu họ không có toàn quyền kiểm soát các hợp đồng thông minh thì họ không phải chịu trách nhiệm về cách các hợp đồng đó được sử dụng, các cơ quan quản lý như SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ) không đồng ý.

Đáng chú ý nhất trong số này là phí ổn định, phí lãi suất tính trên CDP (Vị trí nợ được thế chấp). Vào tháng 3 và tháng 4 năm nay, những người nắm giữ mã thông báo MKR đã bỏ phiếu liên tục tăng phí ổn định, theo cách này để ổn định giá DAI ở mức 1 đô la, vì giá giao dịch trước đó của DAI thấp hơn 3-3% so với giá neo.4 %.

Mô tả hình ảnh

Biểu đồ đường cong thay đổi của giá giao dịch của DAI so với USD (trên cùng) và phí ổn định của DAI (dưới cùng)

Một quyết định quan trọng khác mà chủ sở hữu mã thông báo MKR cần đưa ra thông qua bỏ phiếu là đối với DAI được thế chấp nhiều lần (tức là MCD), người dùng có thể chọn sử dụng mã thông báo ERC20 nào làm tài sản thế chấp. Theo tin tức được công bố trên blog chính thức của MakerDAO vào ngày 27 tháng 6, cộng đồng Maker sẽ bỏ phiếu giữa REP, BAT, DGD, 0x, GNT, OMG và các mã thông báo khác để trở thành lô tài sản ứng cử viên đầu tiên có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp.

Mặc dù cấu trúc DAO của Maker dựa trên rất nhiều quyền quản trị của chủ sở hữu mã thông báo MKR, nhưng cấu trúc DAO của Maker không hoàn hảo:

Một hạn chế khác của MakerDAO là việc phân phối mã thông báo MKR hiện tại sao cho nếu một vài thực thể có nhiều mã thông báo MKR nhất tham gia bỏ phiếu, thì kết quả của cuộc bỏ phiếu sẽ bị ảnh hưởng rất nhiều bởi họ.

• Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) là một trong những sản phẩm đầu tiên xuất hiện trong không gian DeFi. Mặc dù mục tiêu của DEX là cho phép người dùng giao dịch và trao đổi mã thông báo theo cách không giam giữ và phi tập trung, nhưng DEX là hệ thống khó đạt được sự phân cấp nhất mà không phải hy sinh chức năng và hiệu suất quan trọng. Chúng ta có thể giải thích nó thông qua hoạt động cốt lõi của DEX. Các hoạt động cốt lõi của DEX bao gồm:

• quyết định niêm yết mã thông báo nào;
  

• Tổ chức sổ lệnh để tăng tốc độ thực hiện giao dịch và khớp lệnh;

Lấy phí giao dịch làm thu nhập của DEX.

Và DAO luôn được coi là một cơ chế để giải quyết vấn đề tập trung hóa này, như chúng ta đã thấy trong các sàn giao dịch phi tập trung như IDEX, 0x và Uniswap.

Mặc dù nhóm dự án Uniswap không tự quảng cáo mình là một cấu trúc DAO, nhưng một nghiên cứu cẩn thận về cách thức hoạt động của Uniswap cho thấy rằng nó hoàn toàn đáp ứng định nghĩa về DAO.

Trong số ba hoạt động cốt lõi của DEX được đề cập ở trên, Uniswap nhận ra hoạt động khó thứ hai để đạt được sự phân quyền theo cách tự động và thực hiện hoạt động thứ nhất và thứ ba theo cách giống như hoạt động của DAO.

Phần khó nhất của DEX, đó là tạo thị trường và khớp lệnh, Uniswap giải quyết vấn đề này bằng cách sử dụng công nghệ tạo thị trường tự động và tạo giá giao dịch được xác định tự động bởi hợp đồng thông minh.

Cách Uniswap hoạt động như một DAO

Về việc quyết định niêm yết mã thông báo nào, Uniswap cho phép bất kỳ người tham gia nào "Liệt kê" bất kỳ mã thông báo ERC20 nào để giao dịch. Bằng cách cung cấp tính thanh khoản cho nhóm thanh khoản, người tham gia có thể chia sẻ một phần doanh thu của nhóm thanh khoản.

Người tham gia cũng có thể "hủy niêm yết" một mã thông báo nhất định bằng cách rút thanh khoản và hủy phần của họ trong nhóm thanh khoản.

Thông qua quá trình này, những người tham gia Uniswap có quyền niêm yết/xóa bất kỳ mã thông báo ERC20 nào.

Ngoài ra, tất cả doanh thu phí giao dịch Uniswap (3% mỗi giao dịch) sẽ được chuyển trở lại các nhà cung cấp nhóm thanh khoản. Bằng cách này, những người tham gia Uniswap có thể trực tiếp kiếm được lợi ích bằng cách chạy hệ thống.

Ngoài ra, Uniswap có thể quản lý hệ thống của mình thông qua một tổ chức DAO chính thức và hưởng lợi từ nó.Ví dụ: nó có thể đưa ra các quyết định phi tập trung về các khía cạnh như thay đổi cấu trúc phí, nâng cấp công nghệ tạo thị trường tự động và thêm các tính năng vào Uniswap DEX.

Nhiều dự án và giao thức DeFi thú vị đã triển khai một số yếu tố của DAO, chẳng hạn như bỏ phiếu hoặc nhận lợi ích bằng cách tham gia vào giao thức. Tuy nhiên, nếu các dự án/giao thức này không đáp ứng ba đặc điểm chính của DAO được liệt kê ở trên, thì chúng không thể được phân loại là DAO.

Ví dụ: thỏa thuận cho vay Compound cho phép mọi người tham gia và những người tham gia thỏa thuận có thể hưởng lợi bằng cách kiếm tiền lãi và nền tảng cho phép người dùng bỏ phiếu để quyết định cung cấp mã thông báo nào dưới dạng khoản vay hoặc tài sản thế chấp, giống như cộng đồng Compound đã bỏ phiếu trước đây. Phương pháp xác định giống như liệt kê mã thông báo WBTC trên nền tảng dưới dạng tài sản có thể cho vay. Tuy nhiên, cuộc bỏ phiếu này không ràng buộc và nhóm Hợp chất có thể bỏ qua kết quả của cuộc bỏ phiếu, vì vậy giao thức Hợp chất không phải là một DAO.

Tương tự, sàn giao dịch phi tập trung IDEX đang thực hiện một cách tiếp cận gia tăng để phân cấp nền tảng bằng cách cho phép người dùng chạy cơ sở hạ tầng của dự án bằng cách đặt cược mã thông báo của dự án. Người dùng hỗ trợ và tham gia vào hoạt động của các nút cơ sở hạ tầng của nền tảng sẽ có thể nhận được một tỷ lệ nhất định phí giao dịch của nền tảng (hiện tại là 25% phí giao dịch của nền tảng). Tuy nhiên, IDEX không đáp ứng định nghĩa về DAO vì người dùng không có quyền quyết định mã thông báo nào có thể được liệt kê trên sàn giao dịch, vì vậy nó không phải là DAO.

Ngoài việc cải thiện khả năng phân cấp của các sản phẩm DeFi dựa trên Ethereum hiện tại, DAO cũng có thể đóng một vai trò quan trọng trong việc đưa DeFi lên Bitcoin.

Nhiều cách khả thi để sử dụng Bitcoin trong DeFi dựa vào việc tạo chuỗi bên (chẳng hạn như chuỗi bên Bitcoin Liquid do Blcokstream tạo, người gửi có thể chuyển đổi BTC thành mã thông báo gốc L-BTC của mạng Liquid và trong mạng Liquid Hoàn thành giao dịch nhanh chóng, sau khi giao dịch hoàn tất, người nhận sẽ quy đổi L-BTC thành BTC), hoặc tạo vùng neo vào Bitcoin trên các chuỗi khối khác như Ethereum (như WBTC và Cosmos).

Câu hỏi cơ bản với giải pháp này là liệu việc lựa chọn trình xác thực để duy trì quy trình chốt có đủ phi tập trung hay không.

Ví dụ: Blockstream đã chọn 35 thực thể đáng tin cậy cho chuỗi bên Liquid với tư cách là thành viên của Liên đoàn Liquid (bao gồm một số sàn giao dịch và tổ chức tài chính) để giám sát quá trình neo với chuỗi khối Bitcoin. Vấn đề với phương pháp này là việc lựa chọn trình xác nhận được tập trung.