Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từLưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ(ID: We_R_HOT), tác giả: Dai Shichao, được ủy quyền xuất bản.

tiêu đề phụ

01. Hợp đồng thông minh đổ bộ vào lĩnh vực tài chính, DeFi đạt được Ethereum

Một sản phẩm DeFi về cơ bản là một hợp đồng thông minh hoặc một nhóm các hợp đồng thông minh.

Hợp đồng thông minh lần đầu tiên được đề xuất bởi Tiến sĩ Nick Szabo vào những năm 1990. Trong luận án tiến sĩ, trường hợp sử dụng đầu tiên của hợp đồng thông minh là hợp đồng tài chính.

Tuy nhiên, do thiếu môi trường thực thi đáng tin cậy trong những năm 1990, các hợp đồng thông minh đã không được áp dụng cho ngành công nghiệp thực tế.

Vào ngày 3 tháng 1 năm 2009, sau khi Bitcoin ra đời, mọi người đã phát hiện ra rằng công nghệ cơ bản của Bitcoin, chuỗi khối, vốn đã có thể cung cấp một môi trường thực thi đáng tin cậy cho các hợp đồng thông minh.

"Bitcoin dẫn đầu blockchain, Ethereum hồi sinh hợp đồng thông minh."

Lúc đầu, mọi người đều sử dụng hợp đồng thông minh để thực hiện nhiều lý tưởng khác nhau, cố gắng chuyển tất cả tài sản và mô hình sang chuỗi khối, viết một dự án có hợp đồng và khởi chạy 1C0. Vào nửa cuối năm 2018, khi sự bùng nổ 1C0 cuối cùng đã lắng xuống, thị trường gấu, mọi người cuối cùng cũng hiểu rằng hợp đồng thông minh không phải là thuốc chữa bách bệnh và không phù hợp với DApp trong mọi lĩnh vực.

Cũng chính trong 18 năm thị trường giá xuống, giới tinh hoa của Phố Wall và Thung lũng Silicon đã phát hiện ra rằng các hợp đồng thông minh phù hợp một cách tự nhiên cho lĩnh vực tài chính. Một số dự án DeFi tiêu biểu đã gây quỹ theo xu hướng trong suốt mùa đông năm 2018 đến mùa xuân năm 2019 và hạt giống của các hợp đồng thông minh đã thực sự tìm thấy mảnh đất của riêng mình.

Mô tả hình ảnh

(Tháng 10 năm 2018-2019)

Ngoài các sàn giao dịch phi tập trung, các sản phẩm tài chính như cho vay, giao dịch ký quỹ, thị trường dự đoán, hợp đồng chênh lệch, v.v., đều đã bắt đầu được xây dựng bằng hợp đồng thông minh.

Do sự gia tăng của DeFi trong Ethereum, Ethereum dường như cũng đã tìm thấy một vị trí tự định vị mới: từ máy tính thế giới đến lớp giải quyết kinh tế toàn cầu.

Lớp giải quyết kinh tế trên chuỗi toàn cầu là gì? Đó là một hệ thống tài chính không yêu cầu quyền truy cập, không tin tưởng, chống lại quy định và dòng tài sản tự do toàn cầu trên chuỗi.

Mô tả hình ảnh

• (Trang web chính thức mới của Ethereum: Ethereum là một nền tảng phi tập trung nguồn mở toàn cầu. Trên Ethereum, mọi người đều có thể chạy giá trị điện tử có thể lập trình và truy cập mở vào thế giới.)

• giá trị kỹ thuật số được lập trình: giá trị điện tử có thể lập trình, nghĩa là tài sản trên chuỗi

• kiểm soát mã: kiểm soát mã, tức là tính năng không tin cậy của DeFi

có thể truy cập ở mọi nơi trên thế giới: truy cập mở toàn cầu, nghĩa là DeFi không yêu cầu các tính năng cho phép (không được phép)

Vị trí này đã thay đổi như thế nào?

Bởi vì máy ảo Ethereum EVM đắt tiền và chậm, nó không thể cung cấp hiệu suất cao của máy tính thế giới. Vì vậy, những gì là phù hợp cho một thiết lập tốn kém và chậm như vậy?

--tài chính.

• Bản thân các giao dịch tài chính với tần suất thấp và số lượng lớn có thể ngăn chặn những thiếu sót hiện tại của Ethereum trở thành một trở ngại.
  

• Tần suất thấp: 30-40 tps đối với Ethereum là đủ

Số tiền lớn: bạn không ngại chi phí gas khi chuyển tiền trên Ethereum

Và nhu cầu tài chính lớn nhất cho chuỗi công cộng là gì?

--Sự an toàn.

Do đó, chúng tôi nói rằng ở giai đoạn hiện tại của Ethereum, loại DApp phù hợp nhất để phát triển là DeFi, một ứng dụng tài chính phi tập trung.

tiêu đề phụ

02. Sử dụng DeFi để xây dựng các khối xây dựng, kết hợp, fork và tiến hóa

Mô tả hình ảnh

Nguồn: The Block

Nguồn: The Block

Vì vậy, có một vĩ độ mới để sắp xếp mối quan hệ giữa các sản phẩm defi?

Chúng tôi cũng có thể chỉ chia các sản phẩm DeFi thành hai loại: [giao dịch] và [tài sản]. Sau đó, tập trung vào cách chúng có thể "tương tác" và những kết hợp mới nào có thể được ghép lại với nhau?

[Các mặt hàng giao dịch]: mua & bán, hoán đổi, cho vay & mượn, giao dịch ký quỹ, v.v.

Mua bán (buy&sell), trao đổi (swap):

Khi một sàn giao dịch không lưu trữ tiền của người dùng, chúng ta có thể gọi sàn giao dịch này là sàn giao dịch phi tập trung. Thiết kế của các sàn giao dịch phi tập trung được chia thành ba mô hình cổ điển:

1) Chế độ đặt lệnh: chẳng hạn như DDEX, IDEX, Binance DEXSổ lệnh thể hiện sự sẵn sàng của người mua và người bán để "mua" và "bán". Sàn giao dịch này phù hợp với các thị trường có tính thanh khoản cao. Theo việc khớp và giải quyết được thực hiện trên chuỗi hay ngoài chuỗi, nghĩa là các sàn giao dịch khác nhau có các lựa chọn khác nhau về bảo mật và hiệu quả, đồng thời có các phân loại chi tiết hơn. Xem hai bài viết này để biết chi tiết:、DEXHàng chục tỷ đô la trên thị trường DeFi cần một khoản khác

mô hình thiết kế cổ điển

2) Mô hình góp vốn: như Bancor, Uniswap

Còn gọi là chế độ Tạo thị trường tự động (AMM: Automatic Market Making). Loại trao đổi này không có sổ đặt hàng, nhưng tập hợp thanh khoản vào một nhóm, nghĩa là lưu trữ tất cả các mã thông báo trong hợp đồng thông minh và tạo thị trường dựa trên các thuật toán xác định. Tức là định sẵn một công thức để báo giá cho người dùng theo thời gian thực. Các sàn giao dịch khác nhau có thể áp dụng các thuật toán tạo thị trường khác nhau.

Việc trao đổi mô hình nhóm vốn phù hợp để cung cấp thị trường cho các mã thông báo đuôi dài. Tuy nhiên, thông thường mức trượt giá cao và không thể cung cấp mức giá tốt nhất.

3) Mô hình đấu giá của Hà Lan: chẳng hạn như thỏa thuận Duntchx, FairDEX

Đấu giá kiểu Hà Lan là đấu giá giảm giá. Việc bán mã thông báo của Algorand đã làm cho khái niệm này được biết đến trong thế giới tiền điện tử. Nhưng trên thực tế, phương thức đấu giá của Hà Lan được sử dụng rộng rãi trong hoa, trái cây, hải sản và các mặt hàng khác (chẳng hạn như hoa tulip Hà Lan). giá đóng cửa.Đối với mã thông báo, số lượng mã thông báo được xác định theo kích thước đơn đặt hàng của chúng.

Các cuộc đấu giá của Hà Lan phù hợp để khám phá giá ở các thị trường có tính thanh khoản thấp và các cuộc đấu giá thường kéo dài hàng giờ. Một trường hợp sử dụng cổ điển là đấu giá các mã thông báo không thể thay thế NFT trên Decentraland và CryptoKitties.

Đi vay (lend&borrow):

1) Mô hình kết hợp p2p: chẳng hạn như Pháp

Nền tảng phù hợp với các đối tác cho người vay và người cho vay. Thời gian vay của Dharma lên tới 90 ngày, lãi vay cố định. Các khoản tiền bị khóa trong khi người đi vay đang cho vay và chỉ bắt đầu thu lãi sau khi chúng được khớp với người cho vay.

2) Mô hình góp vốn: như Compound

Còn được gọi là chế độ Tạo thị trường tự động (AMM). Nhóm quỹ hoạt động như một đối tác của người đi vay và người cho vay. Lãi suất được trích dẫn bởi một thuật toán và dao động theo thời gian thực với cung và cầu của các mã thông báo trong nhóm.

Hợp chất không đặt thời hạn cho vay cố định, gửi và rút tiền bất cứ lúc nào và trả khoản vay bất cứ lúc nào.

3) Mô hình tiền tệ ổn định: chẳng hạn như MakerDao

Thế chấp ETH trên nền tảng của nó (hiện hỗ trợ thế chấp nhiều tài sản) có thể tạo Dai. Dai là một stablecoin được chốt bằng USD do MakerDAO phát hành. Tỷ lệ thế chấp vẫn ở mức trên 150%. Tiền lãi được xác định bởi chủ sở hữu MKR thông qua bỏ phiếu.

【Vật phẩm tài sản】: tài sản gốc trên chuỗi, tài sản truyền thống trên chuỗi, v.v.

Tài sản gốc trên chuỗi: nói chung là tiền ổn định, một rổ mã thông báo và sản phẩm chỉ mục. Chẳng hạn như WBTC, NUSD, USDx, Giao thức SET và các mã thông báo không đồng nhất NFT như mã hóa mèo.

Tài sản ngoài chuỗi trên chuỗi: Giao thức UMA cấp chứng chỉ cho các tài sản như cổ phiếu, dầu và vàng và lưu hành chúng trên chuỗi.

Các sản phẩm giao dịch và tài sản ở trên là hai khối xây dựng của defi. Vì vậy, làm thế nào các khối xây dựng này có thể được kết hợp?

【Giao dịch + Danh mục đầu tư】

Hình thức cổ điển nhất là trao đổi phi tập trung + tiền tệ ổn định.

Stablecoin cung cấp cho DEX các stablecoin như một thị trường thanh khoản cho các mã thông báo dựa trên và DEX cung cấp các cơ chế thanh lý và chênh lệch giá cho các stablecoin.

Cái trước mang lại tính thanh khoản cho DEX. Ví dụ: cặp giao dịch Weth-Dai thường là thị trường giao dịch có tính thanh khoản cao nhất trên Ddex; cái sau là liên kết chính để làm cho stablecoin trở nên "ổn định".

【Tài sản+Danh mục tài sản】

Ví dụ: một giao thức được thiết lập cung cấp một rổ kết hợp mã thông báo.

Mô tả hình ảnh

(Ba loại trên là danh mục đầu tư của wbtc+weth, weth+dai và wbtc+dai)

Một ví dụ mới nổi khác, meta-stablecoin hoặc chỉ số stablecoin, là sự kết hợp của stablecoin + stablecoin. Các dự án tiêu biểu bao gồm USDx và NUSD.

Cả hai gói USDC, TUSD, PAX và DAI vào một rổ tiền ổn định để giảm rủi ro biến động giá. Sự khác biệt là tỷ lệ của các đồng tiền cấu thành và cơ chế trao đổi tiền tệ và chênh lệch giá cụ thể.

【Thương mại + Kết hợp thương mại】

Giao dịch ký quỹ phi tập trung là: sự kết hợp giữa cho vay + giao dịch.

Ý nghĩa của cái gọi là giao dịch ký quỹ là thế chấp các khoản vay và giao dịch bằng vốn vay, đó là cái mà chúng ta thường gọi là "đòn bẩy".

dYdX là một giao dịch ký quỹ phi tập trung, kết hợp các sản phẩm cho vay với các sản phẩm DEX tại một điểm dừng.

(trade.dydx.exchange)

Mô tả hình ảnh

[Ngoài sự kết hợp, bạn cũng có thể rẽ nhánh]

Ở trên, chúng ta đang nói về loại danh mục sản phẩm DeFi 1+1>2. Tất nhiên, không phải cặp sản phẩm nào cũng có thể hợp tác đôi bên cùng có lợi, có lợi ích thì sẽ có xung đột, có xung đột thì sẽ có chia rẽ.

Khi lớp giao thức không thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu của lớp ứng dụng và khi lớp giao thức không cung cấp đủ ưu đãi cho các nhà phát triển, các nhánh thường có thể loại bỏ sự đồng thuận cũ, thu thập sự đồng thuận mới và mở ra một con đường thực dụng hơn.

tiêu đề phụ

03. Hình thức cuối cùng của DeFi, ai có thể đánh vần Optimus Prime?

Từ góc độ kết hợp giữa tài sản và giao dịch, hình thức cuối cùng của defi sẽ như thế nào?

[Thế tiến thoái lưỡng nan của tài sản DeFi]

Đối với nội dung, những gì cộng đồng cần là nội dung chất lượng cao hơn. Tuy nhiên, cho dù đó là tài sản trên chuỗi gốc hay tài sản truyền thống trên chuỗi, hiện tại đều có những khó khăn.

1) Tài sản trên chuỗi ban đầu yêu cầu cơ sở hạ tầng chuỗi chéo. Thực tiễn của WBTC đã chứng minh rằng hiện tại rất khó để các tài sản trên chuỗi chất lượng cao ngoài Ethereum, chẳng hạn như Bitcoin, truy cập vào hệ sinh thái Ethereum.

2) Tài sản on-chain off-chain yêu cầu sự phụ thuộc mạnh mẽ vào các nhà tiên tri phi tập trung. Hiện tại, các cỗ máy tiên tri phi tập trung (chẳng hạn như ChainLink và Dos Network) mới xuất hiện và chưa bước vào giai đoạn ứng dụng thị trường. Bên dự án thường chọn tự xây dựng cỗ máy tiên tri tập trung, là công ty nhỏ chưa tích lũy được uy tín, chọn giải pháp tập trung nên khó lấy được lòng tin của cộng đồng.

Đây cũng là một trong những lý do khiến mã thông báo chứng khoán của Giao thức UMA không được quảng bá thành công và đang trong quá trình chuyển đổi chiến lược.

[Sự phát triển của bên giao dịch DeFi]

Do sự phát triển ban đầu của DEX, sau quá trình phát triển và thực hành một số thế hệ trao đổi từ EtherDelta đến 0x đến Hydro, cơ sở hạ tầng hiện tại và trải nghiệm thanh khoản của các sàn giao dịch phi tập trung đã tương đối hoàn thiện.

Đây là hướng sản phẩm mới nhất mà Hydro đang phát triển.

Mô tả hình ảnh

(Sơ đồ thiết kế sản phẩm)

Tại sao giao dịch ký quỹ?

1) Nguồn tiền cho giao dịch đòn bẩy là cho vay và thị trường cho vay là thị trường lớn nhất cho DeFi

defi pulse.co

2) Người dùng sản phẩm cho vay và người dùng trao đổi: người dùng lớn chồng chéo gần 40%

data from AIeth.io

Mô tả hình ảnh

Điều này cho thấy mục đích cho vay của người dùng là để tăng đòn bẩy. Đích đến cuối cùng của thanh khoản đi vay là sàn giao dịch.

Tại sao giao dịch ký quỹ phi tập trung?

1) Yêu cầu phân cấp: không thanh lý vị trí của bạn. Giao dịch ký quỹ tập trung thiếu an toàn tài chính.

2) Yêu cầu về thanh khoản: dYdX cung cấp giao dịch ký quỹ phi tập trung, nhưng dựa trên giao thức 0x, nó thiếu thanh khoản giao ngay.

Các sản phẩm giao dịch ký quỹ của Hydro, với sự trợ giúp của giải pháp sổ đặt hàng ngoài chuỗi của mô hình giao dịch Kết hợp, có thể cung cấp tính thanh khoản giống như thị trường giao ngay của Huobi.

Tại sao giao dịch ký quỹ là hình thức DeFi tiên tiến nhất hiện nay?

1) Nhu cầu: Có thể sử dụng đòn bẩy để tham gia và có thể kiếm được tiền lãi khi rút tiền, một lần dừng để đáp ứng nhu cầu

Trong thị trường tăng giá, stud tận dụng đòn bẩy và trong thị trường giá xuống, gửi tiền để kiếm lãi.

2) Công nghệ: Độ phức tạp hợp đồng của các sản phẩm giao dịch ký quỹ là một trong những sản phẩm DeFi cao nhất hiện nay.

tiêu đề phụ

04 Trên bản đồ DeFi, xác định vị trí của riêng bạn

Định vị mới của Hydro Protocol là Lớp thị trường, lớp 2 tập trung vào thị trường giao dịch, cung cấp nhiều địa điểm giao dịch cho các tài sản tài chính khác nhau và cung cấp tính thanh khoản đa chuỗi cho các thị trường khác nhau.

Ở trên, những gì chúng ta đang nói đến chỉ dựa trên phân tích và phán đoán trước Ethereum 2.0, đâu là hoạt động kinh doanh hứa hẹn nhất có thể được hiện thực hóa với công nghệ tiên tiến nhất ở giai đoạn này.

Trong khi chờ đợi Ethereum 2.0 (ước tính lạc quan là 3 năm sau), không loại trừ khả năng chúng tôi sẽ khám phá các nhu cầu và cách chơi mới trên cơ sở hạ tầng chuỗi công khai và chuỗi chéo thế hệ mới.

Nói chung, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của DeFi, nơi tái tạo các tài sản tài chính truyền thống và lối chơi trên chuỗi.

Giai đoạn phát triển tiếp theo của DeFi sẽ có hai từ khóa: 1. Đổi mới tài chính 2. Tuân thủ

Hai xu hướng sẽ xảy ra trong các vòng tròn khác nhau.

Đổi mới tài chính: Nó sẽ xảy ra trong nhóm doanh nhân đam mê "cơ sở", dựa trên đặc điểm của chuỗi khối và hợp đồng thông minh, để thực hiện đổi mới tài chính và tạo ra các loại tài sản và thị trường giao dịch mới.

Tuân thủ: Đó sẽ là những gã khổng lồ tài chính và Internet truyền thống và thậm chí cả các thực thể quốc gia sẽ tham gia vào "cuộc chiến tiền điện tử" theo cách giảm kích thước và giống như đình công, có liên quan đến lợi ích chính trị và thương mại, đồng thời hình thành nền kinh tế tiền điện tử trong khuôn khổ quy định.

Trong tình hình hiện tại, những gì chúng ta phải làm và những gì chúng ta có thể làm là giữ vững lập trường của mình, giữ một tâm trí cởi mở và nắm bắt xu hướng.