Chén thánh của Stablecoin: Khám phá những con đường mới

Mô tả hình ảnh

(hoa hồng, Van Gogh)

Tiền điện tử cực kỳ biến động. Về giai đoạn phát triển, tiền điện tử đang ở giai đoạn rất sớm, đầu cơ là chủ đề chính và sự biến động cao là không thể tránh khỏi. Giống như bất kỳ điều mới có ảnh hưởng nào khác trong lịch sử loài người, đầu cơ là đặc điểm chính trong những ngày đầu của nó, cho dù đó là sự ra đời của thị trường chứng khoán hay sự ra đời của Internet.

Trong quá trình tiền điện tử hoặc chuỗi khối trở thành xu hướng chủ đạo, có một loại tiền điện tử đóng vai trò quan trọng. Đó là chén thánh của tiền điện tử.

tiêu đề phụ

Tiền tệ ổn định là con đường cần thiết để thế giới mã hóa trở thành xu hướng chủ đạo

Trước tiên hãy nhìn vào bản chất của tiền. Bản chất của tiền tệ là phương tiện trao đổi giá trị, đồng thời nó cũng có chức năng lưu trữ giá trị và đơn vị tính toán. Tiền vốn không ổn định vì bản thân giá trị kinh tế đằng sau nó cũng liên tục thay đổi. Cái gọi là ổn định là tương đối, và nó cũng dao động trong một phạm vi nhất định. Nó cảm thấy ổn định vì nó là đơn vị tài khoản của chúng tôi để trao đổi giá trị.

Bản chất của một stablecoin là đơn vị tài khoản đó. Tiền điện tử cũng không ngoại lệ. Nhưng phần lớn các loại tiền điện tử có tính biến động cao. Nếu nó liên quan chặt chẽ đến các tình huống thực tế, sự biến động quá mức sẽ khiến người dùng bình thường khó chịu. Ví dụ, bạn không thể tưởng tượng được việc mua một tách cà phê với giá 30 nhân dân tệ vào sáng hôm qua nhưng lại có giá 60 nhân dân tệ vào ngày hôm sau. Bởi vì nó vẫn được mệnh giá bằng tiền pháp định trong thực tế, tiền điện tử dễ bay hơi có thể được sử dụng làm sản phẩm đầu tư, nhưng chúng không thể được sử dụng làm tiền tệ cho thanh toán hàng ngày. Điều này không chỉ đúng với người tiêu dùng mà còn với người bán.Nếu họ nhận thanh toán bằng tiền điện tử, người bán hy vọng sẽ nhanh chóng chuyển đổi nó thành một loại tiền pháp định tương đối ổn định.

Không chỉ trong các tình huống thực tế, mà còn trong nhiều tình huống sử dụng phi tập trung yêu cầu tiền tệ ổn định, chẳng hạn như tham gia dự đoán trong thị trường dự đoán phi tập trung, cho vay trong thị trường cho vay phi tập trung và tiền điện tử biến động không phù hợp, tiền điện tử ổn định phù hợp hơn với người dùng ' kỳ vọng tâm lý.

Tất nhiên, không phải tất cả các loại tiền tệ fiat đều ổn định. Ở một số quốc gia, tỷ lệ lạm phát hàng năm của tiền pháp định là rất lớn, và một số thậm chí còn vượt quá tỷ lệ lạm phát của tiền điện tử. Ở một số quốc gia, tiền pháp định tương đối ổn định, điều này không quá rõ ràng đối với mọi người. Và tỷ lệ lạm phát ở nhiều quốc gia vượt xa sức tưởng tượng, chẳng hạn như năm 2018, lạm phát tiền tệ fiat của Venezuela đã vượt quá 1.000.000%, nếu là trường hợp đặc biệt. Các quốc gia có tỷ lệ lạm phát hàng năm vượt quá 20% còn có Nam Sudan, Sudan, Yemen, Argentina, Iran, Libya, Congo, Ai Cập, Angola, v.v. Sự bất ổn của tiền pháp định nằm ngoài sức tưởng tượng của mọi người.

Cuối cùng, cho dù đó là thế giới được mã hóa hay thế giới thực, nếu không có sự ổn định, nó không phải là phương tiện trao đổi giá trị phù hợp và những người bình thường sẽ không chấp nhận nó. Chỉ khi vấn đề ổn định được giải quyết, những người phổ thông mới có thể sử dụng dApp hoặc tiền điện tử để thanh toán. Nói cách khác, stablecoin là con đường tất yếu để tiền điện tử trở thành xu hướng chủ đạo.

tiêu đề phụ

Stablecoin là lãnh thổ nóng

Blue Fox Notes đã nói từ lâu rằng các dự án blockchain nên xem xét cơ chế mã thông báo kép. Một mã thông báo đại diện cho tổng giá trị của nền kinh tế của chuỗi khối hoặc dApp, tương tự như tổng giá trị của một công ty truyền thống và mã thông báo tương tự như một cổ phiếu; mã thông báo còn lại là một loại tiền tệ ổn định, đại diện cho giá trị của người dùng thông thường trong nền kinh tế của họ. sử dụng cụ thể. Nghĩa là, một mã thông báo đại diện cho lợi ích của các nhà đầu tư và một mã thông báo đại diện cho việc sử dụng của người dùng. Và đồng tiền ổn định này có thể là đồng tiền ổn định bên trong hoặc đồng tiền ổn định bên ngoài. Từ quan điểm hiện tại, nhiều dự án dựa trên Ethereum đã bắt đầu sử dụng DAI làm tiền tệ ổn định cho các dự án của họ. Giống như khi bạn chơi CryptoKitties, bạn có thể thích mệnh giá bằng DAI hơn là ETH.Blue Fox Notes đã xuất bản nhiều bài báo về stablecoin trước đây, chẳng hạn như "》《Stablecoin: Chén thánh của thế giới tiền điện tửTìm một loại tiền tệ ổn định

" và 10 bài báo khác, chủ yếu là nói, có ba mô hình đại diện trước đây, một là neo tiền tệ fiat, chẳng hạn như mô hình neo đồng đô la Mỹ, điển hình là USDT, TUSD, USDC, v.v. . Không chỉ đồng đô la Mỹ mà các loại tiền tệ fiat khác cũng có thể được sử dụng làm mỏ neo. Bản chất của những stablecoin này là token hóa các loại tiền tệ fiat hiện có. Nó sử dụng chuỗi khối để ghi lại việc phát hành kỹ thuật số của các loại tiền tệ fiat hiện có. Ưu điểm của nó là hỗ trợ thế chấp 1:1, vì nó được liên kết với tiền tệ hợp pháp, chẳng hạn như đô la Mỹ, nên nó cũng tận dụng được lợi thế của tiền tệ hợp pháp, khiến mọi người cảm thấy ổn định và là nơi trú ẩn an toàn quan trọng trong thế giới. thế giới được mã hóa. Nhưng nó cũng có một nhược điểm, đó là vấn đề tập trung hóa. Nó yêu cầu tổ chức phát hành có thể đảm bảo khả năng gọi được. Trước đây, USDT đã gặp sự cố không thể hỗ trợ bằng 100% tiền mặt do bị tịch thu tiền. Các stablecoin khác cũng yêu cầu kiểm toán của bên thứ 3. Miễn là có sự tham gia của các trung gian như kiểm toán của bên thứ ba, thì không thể đạt được sự phân tán đáng tin cậy như tiền điện tử ở đây.

Mô hình thứ hai là mô hình sử dụng tiền kỹ thuật số thay vì cầm cố, chẳng hạn như mô hình tiền tệ ổn định của MakerDAO về cầm cố bằng ETH. Tất nhiên, MakerDAO cũng sẽ xem xét việc tăng các loại tài sản được cam kết trong tương lai để đạt được mục tiêu ổn định tốt hơn. Hiện tại, có hơn 80 triệu DAI và với tư cách là một loại tiền tệ ổn định phi tập trung, nó chiếm một vị trí trong số nhiều loại tiền tệ ổn định tập trung. Tất nhiên, vẫn còn sớm và còn lâu mới thành công.

Cuối cùng là chế độ điều chỉnh lưu thông dựa trên thuật toán, chính là chế độ Cơ sở trước đó. Nó tương tự như việc sử dụng Cục Dự trữ Liên bang để phát hành tiền tệ và sử dụng các thuật toán để điều chỉnh nguồn cung nhằm đạt được sự ổn định. Tuy nhiên, với việc nhóm từ bỏ dự án, mô hình này vẫn chưa thực sự được triển khai. Sau này, khi số lượng người tham gia tăng lên, có thể sẽ có một mô hình kết hợp sử dụng mô hình này.

Những gì Blue Fox Notes mô tả ngày hôm nay là một mô hình stablecoin dựa trên cam kết tài sản của nhóm dự trữ. Giao thức dự trữ là một giải pháp tiền tệ ổn định dựa trên cam kết tài sản của nhóm dự trữ để đạt được sự ổn định. Nó có một lộ trình dần dần và lũy tiến, đồng thời có một cơ chế khác với các loại tiền ổn định khác, điều này đáng được chú ý.

Dự trữ Stablecoin: Một stablecoin dựa trên cam kết 1:1 về tài sản nhóm dự trữ

Stablecoin Dự trữ là mã thông báo dựa trên Giao thức Dự trữ và cũng là mã thông báo ERC20, được hỗ trợ bởi một nhóm tài sản dự trữ được gọi là kho tiền cho giá trị có thể quy đổi. Để hiểu về Stablecoin dự trữ, trước tiên bạn phải hiểu rằng mạng Giao thức dự trữ có ba loại mã thông báo: Dự trữ stablecoin, mã thông báo vốn chủ sở hữu dự trữ (RSR) và mã thông báo được cam kết.

Trong số đó, Reserve token là một loại tiền tệ ổn định, tương tự như đô la Mỹ ngoài đời thực hoặc USDT được neo vào đô la Mỹ. Hai token còn lại, Reserve Equity Token (RSR) và Pledge Token, chủ yếu được sử dụng để ổn định Reserve. Mã thông báo vốn chủ sở hữu dự trữ (RSR) là mã thông báo nắm bắt giá trị của Giao thức dự trữ và nó cũng là mã thông báo hỗ trợ khi giá trị của tài sản kho tiền của đồng tiền ổn định dự trữ giảm, điều này sẽ được mô tả sau.

Mã thông báo cam kết chủ yếu là tài sản nhóm dự trữ của mạng Giao thức dự trữ. Nó không phải là mã thông báo gốc của Giao thức dự trữ, nhưng bao gồm nhiều loại tài sản được mã hóa. Mã thông báo cam kết là tài sản được sử dụng để sao lưu dự trữ stablecoin, sẽ được lưu trữ trong hợp đồng thông minh. Theo mối quan hệ giữa đồng đô la Mỹ và vàng trước khi tách rời, đồng stablecoin dự trữ tương tự như đồng đô la Mỹ và mã thông báo cam kết tương tự như vàng.

Ban đầu, stablecoin Dự trữ được định nghĩa là được chốt bằng đồng đô la Mỹ. Khi đến thời điểm thích hợp, nó sẽ được tách khỏi đồng đô la Mỹ để đạt được sự ổn định như một đơn vị tài khoản trong thế giới mã hóa.

tiêu đề phụ

Làm thế nào để Dự trữ stablecoin đạt được sự ổn định?

Sự ổn định của USDT được hỗ trợ bởi tiền mặt bằng đô la Mỹ, thứ sẽ neo giữ đồng đô la Mỹ. Tất nhiên, gần đây nó được hỗ trợ bởi 74% tiền mặt cộng với một số cam kết vốn chủ sở hữu. Sự ổn định của Dai được hỗ trợ bằng cách vượt qua ETH. Vậy Reserve stablecoin được hỗ trợ bởi cái gì?

Stablecoin Dự trữ được hỗ trợ 1:1 bởi tài sản thế chấp của nhóm dự trữ, là tài sản kho tiền của nó. Tuy nhiên, giống như tất cả các cơ chế điều chỉnh độ ổn định của stablecoin khác, stablecoin không cố định tuyệt đối ở mức 1 đô la. Giống như chúng ta thường thấy rằng USDT đôi khi là 0,98 đô la và đôi khi là 1,02 đô la, điều này cũng đúng với DAI, cũng sẽ dao động nhẹ quanh mức 1 đô la. Stablecoin dự trữ cũng sẽ có biến động tương tự, nhưng về cơ bản là khoảng $1.

Nhìn chung, tất cả các stablecoin đều có cùng một nguyên tắc, một là giá trị cơ bản đằng sau các stablecoin. Thứ hai là duy trì sự ổn định thông qua điều chỉnh chênh lệch giá.

Trước tiên hãy xem xét giá trị cơ bản đằng sau đồng tiền ổn định. Bản chất của một stablecoin là đơn vị tài khoản đó. Hiện nay, đơn vị hạch toán giá trị của con người là tiền pháp định, chẳng hạn như đô la Mỹ. Những gì hỗ trợ tiền tệ fiat là giá trị của nền kinh tế, được phản ánh trong thuế. Ở trạng thái hiện tại này, tiền pháp định hoàn toàn chiếm ưu thế, bởi vì sự hỗ trợ đằng sau nó mạnh hơn bất kỳ loại tiền nào khác và nó cũng mạnh hơn giai đoạn hiện tại của tiền điện tử. Lý do rất đơn giản.Tiền pháp định không chỉ được hỗ trợ bởi các tác nhân nhà nước, mà còn được hỗ trợ bởi thuế, cũng như hiệu ứng mạng mà mọi người sử dụng.Đối với tiền điện tử, tiền pháp định hiện đang có lợi thế áp đảo.

Vì vậy, các nguyên tắc cơ bản của tiền điện tử ổn định ở đâu? Cơ bản của USDT là nó được neo vào đồng đô la Mỹ và có thể được đổi 1:1 bằng đô la Mỹ. Điều này có nghĩa là về cơ bản, nó là mã thông báo của tiền pháp định, tận dụng tối đa lợi thế của tiền pháp định hiện có, đồng thời đạt được tốc độ lưu thông nhanh chóng thông qua chuỗi khối. Các nguyên tắc cơ bản của DAI ở đâu? Các nguyên tắc cơ bản của DAI nằm ở ETH và DAI được hỗ trợ bằng cách vượt qua ETH. Nếu có một sự kiện thiên nga đen xảy ra và giá trị của ETH giảm mạnh trong thời gian ngắn, tính ổn định của DAI sẽ bị thách thức rất nhiều.

Các nguyên tắc cơ bản của Dự trữ stablecoin nằm trong kho của nó. Một kho tiền bao gồm một tập hợp các tài sản được mã hóa. Các tài sản được mã hóa này là tài sản cầm cố, được sử dụng để hỗ trợ đồng tiền ổn định Dự trữ và có thể được đổi 1:1 bằng đồng tiền ổn định Dự trữ. Nói cách khác, Reserve, giống như tất cả các stablecoin, được hỗ trợ bởi giá trị cơ bản của chính nó. Các nguyên tắc cơ bản của nó phụ thuộc vào việc quản lý tốt các tài sản thế chấp của nó.

Ngoài sự hỗ trợ của các nguyên tắc cơ bản về giá trị, tính ổn định của stablecoin cũng cần được điều chỉnh thông qua kinh doanh chênh lệch giá bởi các nhà kinh doanh chênh lệch giá dựa trên mối quan hệ cung và cầu của họ. Điều này cũng đúng với USDT và DAI, cả hai đều yêu cầu các nhà kinh doanh chênh lệch giá để làm cho giá của đồng tiền ổn định có xu hướng là 1 đô la.

Vì vậy, làm thế nào để Dự trữ stablecoin đạt được sự ổn định thông qua việc điều chỉnh cung và cầu?

Khi nhu cầu về Dự trữ stablecoin giảm, giá của nó sẽ giảm. Giả sử rằng giá có thể quy đổi của stablecoin Dự trữ là 1 đô la, nếu giá của nó giảm xuống 0,97 đô la, thì các nhà kinh doanh chênh lệch giá có động cơ mua Stablecoin dự trữ và đổi lấy 1 đô la để kiếm lợi nhuận. Nó được đổi lấy tài sản trị giá 1 đô la đóng góp mã thông báo trong hợp đồng thông minh. Tại thời điểm này, do việc mua của các nhà kinh doanh chênh lệch giá, nhu cầu đối với Stablecoin Dự trữ tăng lên, đẩy giá của nó trở lại mức 1 đô la.

Nhìn bề ngoài, Reserve stablecoin dựa trên Giao thức dự trữ rất đơn giản, nhưng trên thực tế, cần có một loạt cơ chế để duy trì sự ổn định. Sau đây giới thiệu sơ qua một số cơ chế hoạt động của nó.

tiêu đề phụ

Cơ chế hoạt động cụ thể của Reserve stablecoin

Để hiểu về Stablecoin Dự trữ, bạn phải hiểu Giao thức Dự trữ. Có một số người chơi chính trong Giao thức Dự trữ. Vai trò chính này bao gồm người quản lý dự trữ stablecoin, người quản lý kho tiền, người báo cáo thông tin thị trường và người bán đấu giá.

Trước tiên hãy xem xét các nhà quản lý dự trữ stablecoin. Người quản lý stablecoin dự trữ chịu trách nhiệm quản lý việc cung cấp stablecoin dự trữ để giữ giá ổn định ở mức 1 đô la. Nó tương đương với vai trò của Cục Dự trữ Liên bang và là người quản lý nguồn cung tiền. Tiếp theo là người quản lý kho tiền. Bên trong kho tiền là một loạt tài sản cầm cố, là các danh mục tài sản khác hỗ trợ Stablecoin dự trữ. Kho tiền tương tự như tài sản của nhóm dự trữ. Nếu kho tiền của các stablecoin neo bằng đô la khác chứa đầy tiền mặt bằng đô la Mỹ, thì kho tiền của các stablecoin Dự trữ chứa đầy một loạt tài sản được mã hóa, ngoại trừ tiền điện tử. hàng hóa hoặc tài sản vốn chủ sở hữu cũng có thể được bao gồm.

Hãy cùng nhìn lại phóng viên thông tin thị trường. Những người báo cáo thông tin thị trường chủ yếu gửi cho Reserve Protocol các điều kiện thị trường của Reserve stablecoin và tài sản kho tiền, chẳng hạn như giá cả, khối lượng giao dịch, độ biến động, v.v. Thông tin này là chìa khóa để kích hoạt các hành động của người quản lý dự trữ stablecoin và người quản lý kho tiền. Cuối cùng là người bán đấu giá. Đấu giá viên chịu trách nhiệm chính trong việc thực hiện giao dịch tài sản. Người quản lý stablecoin dự trữ và người quản lý kho tiền cần thực hiện các giao dịch tài sản thường xuyên để duy trì sự ổn định của stablecoin dự trữ. Các giao dịch tài sản này được thực hiện bởi những người bán đấu giá, những người duy trì sổ đặt hàng công khai.

Cụ thể nó hoạt động như thế nào?

Reserve Protocol quản lý hai nhóm tài sản giá trị. Một là Reserve stablecoin, có giá trị ổn định ở mức 1 đô la trong những ngày đầu. Một cái khác là kho tiền. Khi nhu cầu về stablecoin dự trữ giảm, nó sẽ sử dụng tài sản trong kho tiền để mua stablecoin dự trữ. Reserve Protocol cần duy trì ít nhất 100% hỗ trợ tài sản cầm cố cho đồng tiền ổn định Reserve đã phát hành.

Giao thức dự trữ thực hiện một tập hợp các hợp đồng thông minh. Cả stablecoin Dự trữ và Mã thông báo cổ phần dự trữ (RSR) đều là mã thông báo ERC20. Mã thông báo vốn chủ sở hữu Dự trữ (RSR) được sử dụng để duy trì tính ổn định của đồng tiền ổn định Dự trữ và tham gia bỏ phiếu cho các đề xuất quản trị.

Mục tiêu của Reserve stablecoin là neo ở mức 1 đô la trong giai đoạn đầu, vì vậy định nghĩa về sự ổn định của nó là giá trị của 1 đô la. Một lần, stablecoin dự trữ giảm xuống dưới hoặc trên $1. Tất cả các nhà quản lý stablecoin dự trữ, quản lý kho tiền và nhà đấu giá sẽ hành động để duy trì stablecoin dự trữ ở mức 1 đô la.

1. Khi Dự trữ stablecoin dưới $1

Khi giá thị trường của Dự trữ stablecoin giảm xuống dưới 1 đô la, người quản lý Dự trữ stablecoin sẽ sử dụng tài sản kho tiền để mua Dự trữ stablecoin theo giá thị trường và tiêu hủy chúng. Những giao dịch này được thực hiện bởi những người bán đấu giá, những người có mức giá tối đa có thể chấp nhận được và số lượng mua tối đa cho một giao dịch. Giá mua tối đa được chấp nhận là $1 và số lượng mua tối đa như sau:

trong đó r là hệ số giảm chấn được sử dụng để ngăn chặn phản ứng thái quá trong ngắn hạn và kết quả là biến động giá.

2. Khi Dự trữ stablecoin cao hơn 1 USD

Khi giá thị trường của đồng tiền ổn định của Dự trữ cao hơn 1 đô la, người quản lý tiền tệ ổn định của Dự trữ sẽ bán đấu giá một số đồng tiền ổn định của Dự trữ để tăng nguồn cung và giảm giá.

Có hai tình huống ở đây, một là đấu giá bình thường và hai là bán ưu tiên. Nếu có thêm nhóm stablecoin, người quản lý stablecoin Dự trữ sẽ bán stablecoin Dự trữ cho người nắm giữ Mã thông báo Vốn chủ sở hữu Dự trữ (RSR) với giá 1 đô la (được mua bằng Mã thông báo Vốn chủ sở hữu Dự trữ (RSR)), để điều này mang lại cho Dự trữ Những người nắm giữ Mã thông báo Vốn chủ sở hữu (RSR) có thể kinh doanh chênh lệch giá, do đó kéo giá trở lại mức 1 đô la.

Nếu không có nhóm dự trữ stablecoin bổ sung, người quản lý dự trữ stablecoin sẽ phát hành các đồng tiền ổn định dự trữ mới và bán chúng để đổi lấy tài sản kho tiền để hỗ trợ đồng tiền ổn định dự trữ.

Các hoạt động này được thực hiện bởi người bán đấu giá và hợp đồng thông minh chỉ định mức giá tối thiểu có thể chấp nhận được và số lượng tối đa. Số lượng có thể bán tối đa là:

3. Kho tiền duy trì giá trị hỗ trợ của Dự trữ stablecoin

Để đảm bảo tính ổn định của Reserve stablecoin, cần có sự hỗ trợ giá trị cơ bản vững chắc. Hỗ trợ này không phải là tiền mặt đô la, mà là danh mục tài sản của kho tiền, nghĩa là danh mục tài sản được mã hóa. Người quản lý vault có trách nhiệm quản lý danh mục tài sản được mã hóa này.

Người quản lý kho tiền duy trì mức tài sản của kho tiền đủ cao để chịu được những điều bất ngờ. Người quản lý kho tiền duy trì mức tài sản của kho tiền theo các mục tiêu của kho tiền. Mục tiêu kho tiền là: 1 USD * Tỷ lệ mục tiêu * Số lượng Stablecoin dự trữ.

Trình quản lý kho tiền xác định cấp độ kho tiền hiện tại. Giá trị của mỗi tài sản bằng với số lượng tài sản trong kho tiền * giá thị trường trung bình theo thời gian thực của tài sản, được cung cấp bởi luồng thông tin thị trường.

Trong Giao thức dự trữ, kho tiền bao gồm nhiều tài sản, chủ yếu để giảm thiểu rủi ro và duy trì sự ổn định. Tài sản bao gồm hàng hóa được mã hóa, chứng khoán được mã hóa và tiền điện tử. Để giảm nguy cơ tài sản kho tiền giảm đột ngột khiến mức kho tiền giảm xuống dưới mục tiêu kho tiền, Giao thức dự trữ yêu cầu quản lý phi tập trung, bao gồm đa dạng hóa giữa các loại tài sản, đa dạng hóa giữa các tổ chức phát hành và đa dạng hóa giữa các khu vực tài phán, thông qua ba phương pháp này để chống lại rủi ro giảm giá của tài sản kho tiền.

Vì vậy, làm thế nào mà các tài sản kho tiền ra đời? Tài sản của kho tiền chủ yếu đến từ việc bán các đồng tiền ổn định Dự trữ mới phát hành và tất cả các đồng tiền ổn định Dự trữ được khai thác đều được gửi 100% vào kho tiền sau khi chúng được bán.

Trong những ngày đầu, các kho dự trữ stablecoin đã được thế chấp quá mức để cung cấp bảo mật bổ sung. Sau khi tài sản chất lượng cao tăng lên và đạt được trạng thái ổn định, tỷ lệ kho tiền sẽ giảm dần xuống 1:1. Để đảm bảo an toàn và hạ cánh tài sản trong dự án Dự trữ stablecoin, việc thay đổi tỷ lệ kho tiền và danh mục tài sản kho tiền được quản lý tập trung ngay từ đầu và nhóm dự án đề xuất nâng cấp danh mục tài sản, bao gồm thêm hoặc xóa tài sản và thay đổi các mục tiêu của Phân phối tài sản và nâng cấp tỷ lệ kho tiền, v.v., phụ thuộc vào sự trưởng thành của hệ thống, sẽ dần dần được phân cấp trong tương lai.

Người quản lý kho tiền quản lý danh mục tài sản. Do sự biến động của tài sản, cần phải tập hợp lại định kỳ. Việc tập hợp lại được thực hiện theo hai cơ chế: bởi các nhà quản lý dự trữ stablecoin; tập hợp lại tài sản hàng quý thông qua các nghị quyết quản trị.

Trước hết, những người quản lý Dự trữ stablecoin có thể thêm hoặc xóa Dự trữ stablecoin khỏi lưu thông, mục đích là để duy trì giá ổn định, nghĩa là, những người quản lý Dự trữ stablecoin có thể có được tài sản kho tiền thế chấp bằng cách phát hành stablecoin mới, Dự trữ stablecoin cũng có thể được mua lại từ thị trường sử dụng tài sản kho quỹ.

Tài sản kho tiền cũng có vấn đề không ổn định. Duy trì mức giá trị của tài sản kho tiền là trách nhiệm cốt lõi của người quản lý kho tiền. Ví dụ: khi mức giá trị của một tài sản trong kho tiền giảm xuống, nó cần phải tăng lên. Khi mức giá trị của tài sản kho tiền quá cao, nó cần phải tăng nguồn cung của Dự trữ stablecoin để giảm nó.

Khi mức giá trị tài sản trong kho tiền giảm, mức giá trị tài sản trong kho tiền có thể giảm xuống dưới mức mục tiêu của kho tiền. Nếu mức Giá trị tài sản Vault thấp hơn đáng kể so với Mục tiêu Vault và giá Mã thông báo đặt cược dự trữ (RSR) vượt quá $10, thì Người quản lý Vault sẽ cần tăng mức Giá trị tài sản Vault để duy trì mức Mục tiêu Vault. Tại thời điểm này, người quản lý kho tiền có thể phát hành (khai thác) mã thông báo Dự trữ (RSR) mới và bán đấu giá chúng để thu được nhiều tài sản trong kho tiền hơn. Số lượng mã thông báo đã phát hành là: r*(mức giá trị mục tiêu của tài sản kho tiền-mức giá trị tài sản kho tiền), trong đó r là hệ số giảm xóc.

Khi giá trị tài sản kho tiền tăng lên, mức giá trị tài sản kho tiền cao hơn mục tiêu kho tiền. Tại thời điểm này, người quản lý stablecoin dự trữ sẽ phát hành một stablecoin dự trữ mới, do đó làm giảm mức giá trị của tài sản kho tiền và hướng đến mục tiêu kho tiền.

Thông tin được lấy từ các sàn giao dịch ngoại tuyến lớn và thông tin này được ghi lại trên chuỗi, được cập nhật 30 phút một lần. Nó tương tự như một hệ thống tiên tri. Người cung cấp thông tin đáng tin cậy trong chuỗi sẽ thu thập và gửi thông tin vào sổ ghi chép trong chuỗi và sổ ghi chép sẽ kiểm tra độ tin cậy của dữ liệu, v.v. Trong giai đoạn đầu, nó sẽ dựa vào những người đệ trình của chính nó và trong giai đoạn sau, nó sẽ sử dụng giải pháp tiên tri tổng hợp phi tập trung như ChainLink.

tiêu đề phụ

Làm thế nào Stablecoin dự trữ có thể giải quyết vấn đề "Bank Run"

Vì các stablecoin được hỗ trợ bởi đô la Mỹ hoặc các tài sản khác, nên chúng phải đối mặt với rủi ro chạy trên tiền tệ. Làm thế nào để Dự trữ stablecoin giải quyết vấn đề này?

Đầu tiên, nó có một tuyến phòng thủ với mã thông báo giao thức của nó, mã thông báo vốn chủ sở hữu Dự trữ. Vì mã thông báo vốn chủ sở hữu Dự trữ có không gian chênh lệch giá nên nó có giá trị và nhu cầu. Nếu mã thông báo vốn chủ sở hữu Dự trữ trị giá hơn 10 đô la, khi giá trị của tài sản kho tiền giảm xuống dưới mức mục tiêu, Giao thức dự trữ trước tiên sẽ xem xét phát hành mã thông báo vốn chủ sở hữu Dự trữ mới ., tài sản thu được từ việc bán được sử dụng để hỗ trợ tài sản cầm cố của kho tiền.

Thứ hai, nếu tài sản mã thông báo được cam kết trong kho tiền bị thu hẹp và đồng thời không ai sẵn sàng mua mã thông báo vốn chủ sở hữu Dự trữ (RSR), thì điều này có nghĩa là tỷ lệ cầm cố của stablecoin Dự trữ sẽ thấp hơn 1:1.

Chúng ta nên làm gì vào lúc này? Giao thức Dự trữ đạt được mức giá ổn định và ngăn chặn việc rút tiền bằng cách mở rộng giới hạn của giá có thể quy đổi. Ví dụ: khi tình huống trên xảy ra, chẳng hạn như giá trị của tài sản mã thông báo được cam kết giảm 5% và không ai sẵn sàng mua mã thông báo vốn chủ sở hữu Dự trữ (RSR), giá mua lại tạm thời của stablecoin Dự trữ không còn là $1 , nhưng là 0,95 đô la, trong khi giá mua của nó tăng lên 1,05 đô la.

Vì các tài sản trong nhóm mã thông báo đã cam kết được trao đổi trước và sau, nên tỷ lệ là như nhau và số lượng cũng tỷ lệ thuận, điều này có thể ngăn chặn sự xuất hiện của một lần chạy. Đồng thời, điều này không hấp dẫn lắm đối với các cuộc tấn công đầu cơ, bởi vì các stablecoin Dự trữ được hỗ trợ bởi các mã thông báo cam kết trước khi tất cả các mã thông báo cam kết được trao đổi. Nếu bạn cố gắng trao đổi một số lượng lớn, bạn cũng sẽ phải đối mặt với sự ổn định của Dự trữ. của tiền tệ tăng lên và khiến bạn mất tiền.

Khi giá trị của các mã thông báo được cam kết phục hồi, giá bán và mua lại mã thông báo sẽ giảm xuống còn khoảng 1 đô la.

Làm thế nào để Giao thức dự trữ nắm bắt giá trị?

Dự trữ stablecoin là một stablecoin tự nó không có giá trị đầu tư ngoại trừ các nhà kinh doanh chênh lệch giá. Đối với các nhà đầu tư, điều đáng quan tâm là làm thế nào để Reserve Protocol nắm bắt được giá trị?

Việc nắm bắt giá trị của Giao thức dự trữ được thực hiện thông qua Mã thông báo vốn chủ sở hữu dự trữ (RSR). Reserve Equity Token (RSR) là token ERC20 được sử dụng để duy trì tính ổn định của Reserve stablecoin và tham gia bỏ phiếu cho các đề xuất quản trị.

Giao thức dự trữ giữ các mã thông báo đã cam kết trên các hợp đồng thông minh hỗ trợ cho stablecoin Dự trữ. Khi các stablecoin Dự trữ mới được bán, tài sản được mua cho các stablecoin Dự trữ này sẽ được lưu trữ trong các hợp đồng thông minh làm tài sản thế chấp. Nói cách khác, ngay cả khi số lượng Dự trữ ổn định tăng lên, tỷ lệ cam kết dự trữ 1:1 có thể được đảm bảo.

Khi Reserve Protocol tìm kiếm tỷ lệ cam kết cao hơn 1:1 và đồng thời tăng nguồn cung stablecoin Dự trữ, điều này có nghĩa là cần có thêm tài sản để cam kết. Chúng ta nên làm gì vào lúc này? Cách tiếp cận của Giao thức dự trữ là phát hành và bán mã thông báo giao thức của nó, Mã thông báo tài sản dự trữ (RSR), để có thêm tài sản cầm cố.

Tính ổn định của Dự trữ ổn định được hỗ trợ bởi các mã thông báo đã cam kết, vậy điều gì sẽ xảy ra nếu giá trị của các mã thông báo đã cam kết giảm? Một số dự án sử dụng tính năng đặt cược quá mức để duy trì sự ổn định về giá trị, trong khi Giao thức dự trữ sử dụng mô hình bán mã thông báo vốn chủ sở hữu Dự trữ (RSR) để nhận thêm mã thông báo được cam kết.

Tại sao mọi người sẵn sàng mua mã thông báo dự trữ? Bởi vì có không gian chênh lệch giá để nắm giữ mã thông báo vốn chủ sở hữu Dự trữ.

Khi giá trị tài sản kho tiền tăng lên, mức giá trị tài sản kho tiền cao hơn mục tiêu kho tiền. Tại thời điểm này, người quản lý dự trữ stablecoin sẽ phát hành một dự trữ stablecoin mới. Những đồng tiền ổn định dự trữ mới được đúc này được mua bởi những người nắm giữ Mã thông báo vốn chủ sở hữu dự trữ (RSR) với giá 1 đô la. Có chỗ cho chênh lệch giá ở đây, vì giá thị trường của Reserve stablecoin đã cao hơn 1 đô la.

Do đó, nói chung, giá trị của Reserve Equity Token (RSR) nằm ở kích thước của không gian chênh lệch giá của nó. Không gian chênh lệch giá của nó càng lớn thì nhu cầu của nó càng lớn và giá trị của nó cuối cùng phụ thuộc vào quy mô của không gian chênh lệch giá này.

tiêu đề phụ

Dự trữ mục tiêu cuối cùng của Stablecoin

tiêu đề phụ

phần kết

phần kết

Không còn nghi ngờ gì nữa, stablecoin là chén thánh của thế giới tiền điện tử. Tầm quan trọng của nó bắt nguồn từ nhu cầu mở rộng thế giới tiền điện tử và hướng tới xu hướng chủ đạo.

Nếu thế giới tiền điện tử cuối cùng có thể trở thành xu hướng chủ đạo, thì stablecoin là một công cụ tất yếu. Là một lĩnh vực tiền điện tử cấp Chén Thánh, phải có vô số dự án liên tục khám phá các mô hình tốt hơn.