Bài viết này là từ:Hashpie (ID: hashpie), tác giả: không bị hỏng, chuyển tiếp với sự cho phép.

Bài viết này là từ:

Hashpie (ID: hashpie)

, tác giả: không bị hỏng, chuyển tiếp với sự cho phép.

Sự nhiệt tình đối với khái niệm DeFi (tài chính phi tập trung) đã khiến MakerDAO, dự án stablecoin phi tập trung đầu tiên trên Ethereum, trở thành một chủ đề nóng trong giới.

Mô tả hình ảnh

Tình huống khóa ETH của MakerDAO (nguồn dữ liệu: mikemcdonald.github.io/eth-defi/)

Tuy nhiên, sự phát triển nhanh chóng của dự án đã dần tách DAI khỏi mục tiêu neo. Để giảm bớt sự mất cân bằng cung cầu và các vấn đề về thanh khoản đằng sau hiện tượng này, MakerDAO đã lần lượt điều chỉnh phí ổn định trong hơn hai tháng, tăng dần mức phí sau từ 0,5% lên 14,5% hiện tại.

Sau 6 lần tăng phí ổn định, Pan Chao, người phụ trách dự án tại Trung Quốc, đã thúc đẩy việc trả lại tiền cho những người nắm giữ mã thông báo, nhưng giá của DAI đã không trở lại mức 1 đô la như mong đợi; đồng thời, nó cũng dẫn đến một hiện tượng thú vị— —So với nền tảng MakerDAO, việc mượn DAI trong các ứng dụng DeFi tương tự hiện đang tiết kiệm chi phí hơn.

tiêu đề phụ

Ứng dụng DeFi với lãi suất DAI thấp hơn MakerDAO

MakerDAO là dự án stablecoin được thế chấp bằng tài sản mã hóa tiêu biểu nhất; về bản chất, nó cũng là một thỏa thuận cho vay phi tập trung. Mã thông báo DAI có liên quan có thể được tạo tự động trong hệ thống Maker thông qua ETH thế chấp hợp đồng thông minh CDP; nó cũng có thể được cho vay trong cùng loại ứng dụng phi tập trung.

Ví dụ: lượng ETH bị khóa chỉ đứng sau Hợp chất của MakerDAO;

Tương tự như cách MakerDAO tạo DAI, người dùng Compound và Dharma cũng có thể nhận được DAI bằng cách thế chấp tiền điện tử như ETH; điểm khác biệt duy nhất là người cho vay được thay đổi từ hệ thống Maker sang nhóm quỹ nền tảng (Compound) hoặc người vay trực tiếp (Dharma) ).

Theo cách tương tự, phí ổn định được đề cập ở trên có thể được so sánh với lãi suất cho vay, đây cũng là phí nền tảng cần phải trả khi mua lại tài sản thế chấp. Theo dữ liệu trên các trang web chính thức của từng dự án trước khi xuất bản bản thảo, tỷ lệ vay của DAI trên nền tảng Dharma và Compound lần lượt là 8,5% và 12,73%, thấp hơn tỷ lệ ổn định 14,5% của Maker hệ thống.

Vì vậy, điều thú vị là với điều kiện tỷ lệ cam kết hiện tại của cả ba là 150%, so với việc tạo DAI thông qua Maker, phí cần thiết để cho vay mã thông báo trong giao thức Dharma và Compound sẽ ít hơn.

Lưu ý: Để đáp lại cuộc bỏ phiếu tăng phí ổn định lần thứ năm do cộng đồng MakerDAO khởi xướng, nhà phân tích Ben Sparango của Multicoin Capital đã viết: Hiện tại trên Compound, tỷ lệ vay của stablecoin DAI là 11,36%. Nếu tỷ lệ ổn định của MakerDAO được nâng lên 11,5%, điều này sẽ dẫn đến một điều thú vị - lãi suất cho vay DAI trên Compound sẽ thấp hơn lãi suất cho vay DAI thông qua việc tạo CDP trên Maker. Nói cách khác, vay DAI trên Hợp chất sẽ rẻ hơn.

tiêu đề phụ

• Mô hình lãi suất và phí ổn định DAI của hợp chất và pháp

• Các tính năng hiệu quả hơn về chi phí chắc chắn sẽ thu hút lượng người dùng. Tuy nhiên, bị giới hạn bởi mô hình lãi suất riêng và cài đặt giao thức liên quan, chênh lệch lãi suất DAI giữa hai nền tảng cho vay và hệ thống Maker sẽ không có tác động lâu dài đến hệ thống sau.

Lãi suất cho vay và tiền gửi DAI trên nền tảng Compound (nguồn dữ liệu: app.compound.finance/#Markets; thời gian là 6:52 sáng ngày 23 tháng 4 năm 2019)

Lãi suất vay hàng năm = 10% + (tỷ lệ sử dụng vốn × 30%)

Tỷ lệ sử dụng quỹ = Tất cả các khoản vay / Tất cả các khoản tiền gửi

Không khó để thấy từ logic của công thức rằng sự tăng giảm của lãi suất cho vay hàng năm phụ thuộc vào sự thay đổi trong tỷ lệ sử dụng vốn. Do đó, sự khác biệt về lãi suất DAI giữa hai nền tảng sẽ nhanh chóng được giải quyết khi người vay đổ xô đến nền tảng Compound; bởi vì việc tăng quỹ cho vay sẽ làm tăng tỷ lệ sử dụng quỹ của nền tảng và lãi suất cho vay hàng năm sẽ tăng mạnh .

Dữ liệu lịch sử về lần tăng phí ổn định gần đây nhất của Maker cũng vừa xác nhận điểm này; vào ngày giá tăng lên 11,5%, lượng ETH bị khóa trong Hợp chất đã tăng theo đường thẳng và đồng thời, lãi suất cho vay DAI tăng vọt từ 11,35% lên hơn 13%, trở lại mức cao ngang với mức phí ổn định của Maker. Có lẽ đó là một bản tóm tắt kinh nghiệm rằng việc tăng giá của phí ổn định trong vài ngày qua đã không làm tăng số lượng ETH bị khóa trên nền tảng Compound; và lãi suất DAI hiện tại vẫn thấp hơn 14,5% sau khi tăng giá.

Mô tả hình ảnh

Đối với nền tảng Dharma, mặc dù lãi suất cho vay vẫn cố định trong một khoảng thời gian nhất định và thấp hơn mức phí ổn định của Maker; tuy nhiên, với mô hình giao dịch P2P và các hạn chế cho vay liên quan, khối lượng DAI hiện tại bị ảnh hưởng bởi Dharma là không đáng kể.

Trên thực tế, Dharma đã chính thức mở các khoản vay mã hóa ra thế giới bên ngoài vào đầu tháng này, lúc đầu, lãi suất cho vay DAI do hợp đồng thông minh mã nguồn mở Dharma Lever cung cấp là 0,1%, thấp hơn tất cả các khoản phí ổn định trong lịch sử ĐẠI. Tuy nhiên, mức lãi suất cực thấp này giống như một hành vi khuyến mại khi dự án mới ra mắt.

Theo quan điểm của Dharma, với tư cách là một công ty được hỗ trợ bởi vốn đầu tư mạo hiểm, nó có trách nhiệm tạo ra lợi nhuận cho các nhà đầu tư; và nếu không kiếm được lợi nhuận dưới hình thức phát hành tiền tệ, nền tảng cuối cùng sẽ phải tính phí từ việc phát hành khoản vay. Vì lý do này, biện pháp hạ lãi suất để thu hút người dùng này sẽ không kéo dài lâu, tất nhiên, vào cuối tuần trước, Dharma đã thông báo rằng họ sẽ cung cấp cho Maker khoản tái cấp vốn kho nợ thế chấp với tỷ lệ 8,5%. Từ quan điểm này, lãi suất DAI trên nền tảng sẽ dần dần tiếp cận với phí ổn định của Maker trong tương lai.

Hiện tại, vẫn còn một khoảng cách nhất định giữa hai mức lãi suất và giới hạn cho vay 25.000 đô la Mỹ trong nền tảng đã làm giảm tác động của Pháp đối với DAI ở một mức độ nhất định. Mặt khác, chế độ hoạt động P2P yêu cầu ghép đôi đối tác một đối một sẽ hạn chế tính thanh khoản của việc vay và cho vay trên nền tảng, đồng thời tránh tình trạng ai đó sử dụng chênh lệch lãi suất giữa các nền tảng để khởi động các cuộc tấn công kiểu Soros .

tiêu đề phụ

Các giao thức cho vay phi tập trung tận dụng động lực, nhưng thất bại

Về lâu dài, việc lãi suất cho vay DAI trên nền tảng Compound và Dharma thấp hơn phí ổn định của Maker sẽ không ảnh hưởng nhiều đến DAI; và trong ngắn hạn, nó cũng có thể thúc đẩy sự phát triển của hai giao thức cho vay phi tập trung này.

Ngày nay, Dharma chỉ cung cấp các khoản vay ETH và DAI; trong khi Compound hỗ trợ BAT, ZRX, REP, WETH và năm loại tiền tệ khác, nhưng DAI là lực lượng chính của nền tảng, chiếm hơn 91% tỷ lệ cho vay. Do đó, việc tăng phí ổn định của Maker chắc chắn sẽ có tác động đến thị trường cho vay thứ cấp DAI bao gồm Dharma và những người khác. Đánh giá từ dữ liệu hiện tại, những tác động này chủ yếu là tích cực.

Lưu ý: Ba ứng dụng DeFi hàng đầu đều là các giao thức cho vay phi tập trung: MakerDAO, Compound, Dharma; ngoài ra, Dharma xếp thứ năm vào đầu tháng (nguồn dữ liệu: defipulse.com)

Người giới thiệu:

Thật vậy, kể từ năm 2018, những người tham gia thị trường do MakerDAO và Compound đại diện đã hoạt động tốt, phân phối hầu hết các khoản vay tài sản kỹ thuật số trên thị trường DeFi. Nhưng thành thật mà nói, không có nhiều người dùng thực tế trong các giao thức cho vay phi tập trung này.

Ngay cả khi các ứng dụng DeFi có lợi thế là không có quyền truy cập và chống kiểm duyệt, có thể được truy cập bởi bất kỳ ai kết nối với Internet và các giao dịch không thể bị chặn bởi bất kỳ bên thứ ba nào, chúng không thể thực sự thu hút người dùng sử dụng các giao thức này để cho vay; DeFi vẫn là trong giai đoạn sơ khai hoặc đầu cơ Lĩnh vực này vẫn là lựa chọn tốt thứ hai trên thị trường tài chính. Hầu hết các hỗ trợ hiện tại cho sự phát triển của các giao thức cho vay phi tập trung này là các nhà đầu tư tổ chức và các nhà kinh doanh chênh lệch giá thị trường.