Cách tạo một dự án STO hợp pháp và tuân thủ (Phần 1)——Chuẩn bị lập kế hoạch chiến lược sớm và khép kín trong kinh doanh

特邀专栏作者

2018-11-22 04:31

Bài viết này có khoảng 4754 từ, đọc toàn bộ bài viết mất khoảng 7 phút

Một dự án STO đủ điều kiện bao gồm bốn liên kết sau: chuẩn bị và lập kế hoạch chiến lược sơ bộ, tuân thủ pháp luật và tài chính, token hóa chứng khoán và lưu hành ST.

Tóm tắt AI

Mở rộng

Bài viết này là của Digital China (ID: shenzhoushuzi_group), tác giả: Sun Jiantao (CEO của Digital China, người sáng lập Goopal Group), vui lòng ghi rõ tác giả và nguồn khi đăng lại.

Hai tin tức gần đây một lần nữa xác minh rằng STO (Cung cấp mã thông báo bảo mật) đang dần nóng lên và nó đã nhanh chóng lọt vào tầm ngắm của công chúng từ cuộc thảo luận lý thuyết.

Tin tức đầu tiên là công ty chuỗi khối xe điện EVAIO đã tiếp cận Faraday Future (sau đây gọi là: FF) và ngân hàng đầu tư Mỹ Stifel. EVAIO hy vọng sẽ đầu tư tổng cộng 900 triệu đô la Mỹ vào FF thông qua STO trong vòng ba năm. chi tiết đầu tư cụ thể vẫn chưa được công bố, không hoàn toàn chắc chắn và không loại trừ khả năng kể chuyện. So với các dự án đã hoàn thành và đang diễn ra trước đây, tầm quan trọng và mức độ phổ biến của Faraday rõ ràng vượt ra ngoài phạm vi của các chuỗi khối truyền thống. Jia Yueting, người luôn nổi tiếng vì dám nghĩ dám làm, và sự điên cuồng về chiến lược, và được mệnh danh là "Musk phiên bản Trung Quốc", đã chấp nhận STO hoàn toàn mới trong lý trí, đây không chỉ là một sự lựa chọn mới mà còn xu thế chung. Nhóm và các đối tác của nó lẽ ra phải thảo luận về các chi tiết khác nhau về hoạt động tài trợ của STO.

Tin tức thứ hai vừa xảy ra vào cuối tuần này, Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) đã ban hành "Tuyên bố về việc phát hành và giao dịch chứng khoán tài sản kỹ thuật số", bao gồm việc chào bán chứng khoán tài sản kỹ thuật số, đầu tư vào chứng khoán tài sản kỹ thuật số, chứng khoán tài sản kỹ thuật số giao dịch và giao dịch chứng khoán tài sản kỹ thuật số. Hướng dẫn rõ ràng về việc đăng ký của các nhà môi giới và đại lý. Một ngày trước khi ý kiến này được ban hành, SEC vừa phạt tổng cộng 500.000 USD đối với CarrierEQ và Paragon Coin, hai công ty Hoa Kỳ đã tiến hành STO bất hợp pháp.

Trên thực tế, kể từ đầu năm nay, ngày càng có nhiều dự án dưới danh nghĩa STO, nhưng trên thực tế, phần lớn trong số đó là các dự án giả STO được gọi là STO. Vì vậy, một dự án STO thực sự đủ điều kiện là gì, vòng khép kín thương mại hoàn chỉnh của nó trông như thế nào và cách tạo một dự án STO hợp pháp và tuân thủ?

Theo tôi, bản thân STO đã bao gồm 2 thuộc tính là chứng khoán hóa tài sản + token hóa chứng khoán, có 2 thuộc tính này là điều kiện cần của một dự án STO, đồng thời toàn bộ liên kết của dự án cần phải hợp pháp và tuân thủ, đồng thời phải lấy Luật hiện hành rõ ràng làm cơ sở, là điều kiện đủ để trở thành dự án STO, và hai điều kiện không thể thiếu.Cụ thể, bên dự án mã hóa các tài sản truyền thống hiện có, chẳng hạn như tài sản vật chất, vốn chủ sở hữu, quyền của chủ nợ và các chủ đề khác với các thuộc tính tài sản, thông qua công nghệ chuỗi khối. Đồng thời, dự án phải tuân thủ các luật và quy định tương ứng, nghĩa là,

Ngay cả một dự án đã hoàn thành chứng khoán hóa tài sản và mã thông báo chứng khoán cũng không thể được gọi là dự án STO thực sự nếu nó không tuân thủ các luật và quy định tương ứng.

Không chỉ vậy, sau khi dự án STO hoàn thành chứng khoán hóa tài sản và mã thông báo chứng khoán, tuân thủ pháp luật, nó cũng cần thanh khoản, tức là liên kết phát hành và giao dịch, loại thanh khoản này có thể hiện hữu hoặc có thể nhìn thấy trong tương lai . Theo luật pháp của một số quốc gia, việc phát hành dự án chỉ có thể được thực hiện bởi các nhà đầu tư hoặc tổ chức đủ điều kiện và nó cần phải được khóa trong một khoảng thời gian nhất định (một năm hoặc nửa năm) trước khi có thể tham gia thị trường thứ cấp và trở nên phổ biến. nhà đầu tư.Đối với bất kỳ tài sản nào, tính thanh khoản là sự đảm bảo cho việc lưu thông giá trị, nếu bạn chỉ hoàn thành chứng khoán hóa tài sản và mã thông báo chứng khoán mà không có thanh khoản hoặc không có khả năng thanh khoản, thì nó vẫn không thể trở thành một dự án STO thực sự đủ tiêu chuẩn. Theo tôi,

1. Lập kế hoạch và chuẩn bị chiến lược sơ bộĐối với bất kỳ dự án STO nào, việc lập kế hoạch chiến lược sơ bộ là gốc rễ cho sự thành công của dự án.Nó chứa bốn yếu tố, cụ thể là chiến lược phát triển kinh doanh, thiết kế cấu trúc mã thông báo, lựa chọn các khu vực pháp lý theo quy định và lập kế hoạch thời gian.

Để hoàn thành toàn bộ kế hoạch và chuẩn bị chiến lược sơ bộ, đối với hầu hết các dự án, lựa chọn nhà cung cấp dịch vụ STO đáng tin cậy nên là con đường tốt nhất trong giai đoạn này; tuy nhiên, các bên dự án có kinh nghiệm liên quan đến STO cũng có thể tự vận hành.

1. Chiến lược phát triển kinh doanh quyết định hướng đi của dự án, đặc biệt là chủ thể tài sản chuẩn bị chứng khoán hóa, điều này sẽ trực tiếp quyết định dự án có thể có được hai thuộc tính STO và không gian thị trường trong tương lai hay không.

Aspen coin, xuất hiện vào tháng 8 năm nay, là STO đầu tiên của một dự án bất động sản. Khách sạn St. doanh thu lưu lượng truy cập trong tương lai vẫn còn đáng lo ngại. Trong trường hợp này, nó đã chọn thực hiện STO đối với tài sản của khu nghỉ dưỡng, tuân theo các quy định của SEC Reg D 506 (c). Thông tin liên quan cho thấy nó đã huy động được tổng cộng 18 triệu đô la Mỹ trong thời gian gây quỹ hai tháng.

Dự án "Quỹ 22X" đến từ 500 Công ty khởi nghiệp nổi tiếng của Mỹ, đây là một quỹ mã thông báo bảo mật được thành lập bởi nhóm thứ 22 của các công ty khởi nghiệp. Theo kế hoạch chiến lược, trong số 500 người tốt nghiệp Trại khởi nghiệp 2017, không quá 30 người chiến thắng sẽ nhận được đầu tư từ Quỹ 22X, sẽ nắm giữ 2,5% -10% vốn cổ phần của mỗi khởi nghiệp. Những người nắm giữ mã thông báo do Quỹ 22X phát hành có thể nhận được tiền lãi thông qua giao dịch mã thông báo trên sàn giao dịch hoặc cơ chế mua lại.Từ hai trường hợp trên, chúng ta có thể thấy rằng:

Mục tiêu cuối cùng của hai STO thực dụng hơn và có danh tiếng nhất định.Tài sản tương ứng với Aspen coin là các khách sạn nghỉ dưỡng tương đối khan hiếm và độc đáo, trong khi Aspen Digital có nhận thức chiến lược mạnh mẽ.Họ dự định xây dựng một bất động sản trong thế giới mã hóa sinh thái học. Chủ đề của "Quỹ 22X" là vốn chủ sở hữu của các công ty mới thành lập được ươm tạo bởi các vườn ươm nổi tiếng, thuộc lĩnh vực công nghệ tiên tiến và việc nắm bắt những điều mới STO là điều hợp lý. Hai dự án STO có thể nói là đi đầu trong chiến lược phát triển kinh doanh, điều này cũng xác định rằng thị trường của họ có không gian tưởng tượng nhất định, có thể hỗ trợ độ sâu giao dịch trong tương lai và kích hoạt thanh khoản, tất nhiên, không loại trừ khả năng của nó. rủi ro.

2. Thiết kế cấu trúc mã thông báo phụ thuộc vào các thuộc tính của chính tài sản và sẽ ảnh hưởng đến những người được bảo vệ bởi dự án STO, do đó xác định sức sống của tính thanh khoản và mức độ của các nhà đầu tư tiềm năng trong tương lai.

Ví dụ: PropertyCoin (tiền tệ tài sản), là một dự án STO do Aperture quản lý. Aperture là một công ty đầu tư và công nghệ bất động sản có trụ sở tại California đang đổi mới cách sử dụng công nghệ để mua, cải tạo và thanh lý bất động sản nhà ở. PropertyCoin thúc đẩy thị trường bất động sản thông qua mã thông báo được hỗ trợ 100% bằng tài sản và Aperture, nhà điều hành đằng sau mã thông báo, có kế hoạch sử dụng số tiền huy động được để đầu tư vào hai lĩnh vực chính: giảm giá nhà ở dân cư; và cho vay đối với các nhà đầu tư bất động sản khác. Thông qua tái đầu tư, những người nắm giữ mã thông báo chia sẻ 50% lợi nhuận của quỹ.

Hãy xem xét một trường hợp khác, Sia, một nền tảng lưu trữ đám mây phi tập trung dựa trên blockchain.Các công ty cho thuê có thể thuê các dịch vụ tương ứng từ các nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ. Sia đã thiết kế hai mã thông báo: Siacoin và Siafunds. Các công ty cho thuê sử dụng Siacoin và các nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ sử dụng Siafunds để ký kết hợp đồng trên nền tảng. Các công ty cho thuê và nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ cần trả cho Sia 3,9% tổng chi phí trên nền tảng dưới dạng phí dịch vụ mạng. Phí dịch vụ được chia theo tỷ lệ giữa những người nắm giữ Siafunds.

Đáng chú ý, Nebulous, nhà điều hành nền tảng Sia, đang cung cấp 750 trong số 10.000 mã thông báo Siafunds dưới dạng mã thông báo bảo mật tuân thủ các quy định của SEC. Đây là một ví dụ về “phát hành hai tầng” mã thông báo, trong đó nhà phát hành phát hành cả mã thông báo bảo mật và mã thông báo tiện ích.Từ đó có thể thấy rằngCác tài sản có thuộc tính khác nhau được phân biệt trong cài đặt cấu trúc Mã thông báo và các tài sản vật chất tương đối đơn giản và rõ ràng hơn.Do tính chất đặc biệt của tài sản, các dự án bất động sản sẽ mang lại cho nhà đầu tư cảm giác an toàn nhất định, đồng thời sau khi phát hành Token, cổ tức có thể đến từ cả sự tăng giá của bất động sản và tiền thuê cho thuê.Đây là lý do tại sao nhiều công ty bất động sản, một lĩnh vực có vẻ truyền thống, lại tích hợp tốt hơn với STO trong giai đoạn này.

Sau Aspen, đầu tháng này, cũng tại Hoa Kỳ, một khu căn hộ cao cấp ở Manhattan, New York đã được token hóa thành công trên Ethereum.

Đối với tài sản phi vật chất, cài đặt cấu trúc Mã thông báo có thể phức tạp hơn so với tài sản vật chất, điều này có thể đòi hỏi nhiều nỗ lực hơn trong việc phổ biến khái niệm và giáo dục thị trường, nhưng đồng thời, nó sẽ linh hoạt và khác biệt hơn.

3. Việc lựa chọn thẩm quyền pháp lý cho thấy sự lựa chọn của bên dự án giữa quy định hộp cát và quy định xuyên suốt.Aspen Coin, với tư cách là dự án STO bất động sản đầu tiên, được phát hành dựa trên quy định Reg D 506(c) của SEC Hoa Kỳ.Ưu điểm của Reg D là không có hạn chế về tài chính đối với các nhà đầu tư đủ điều kiện, yêu cầu tuân thủ thấp, chi phí thấp và tốc độ tương đối nhanh, điều này đã góp phần khiến dự án này trở thành dự án STO bất động sản đầu tiên.

Nhưng bất lợi là tổ chức phát hành có nghĩa vụ xem xét các nhà đầu tư và cần xem xét các tài liệu ngân hàng và thuế của các nhà đầu tư đủ điều kiện, điều này làm tăng gánh nặng tài chính và thời gian của tổ chức phát hành. Đồng thời, các chứng khoán bị hạn chế mua của các nhà đầu tư có thời gian hạn chế bán từ 6-12 tháng, điều này sẽ ảnh hưởng đến tính thanh khoản của chứng khoán bị mua. Ngoài ra, Reg D cũng yêu cầu rằng nếu tài sản của công ty vượt quá 10 triệu đô la Mỹ và số lượng nhà đầu tư vượt quá 2.000, công ty cần phải đăng ký với SEC; nghĩa là, đối với các công ty có tài sản trên 10 triệu đô la Mỹ, số lượng nhà đầu tư được giới hạn ở mức 2.000.

Đây là rủi ro chính sách do sự xâm nhập của giám sát SEC mang lại, điều này sẽ ảnh hưởng đến khoảng thời gian của dự án và có tác động rất lớn đến thị trường. Nếu không tuân theo sự giám sát của SEC, hai công ty nêu trên là CarrierEQ và Paragon Coin sẽ bị SEC trừng phạt.

Việc chọn quy định hộp cát đương nhiên sẽ tương đối lỏng lẻo ở cấp chính sách, chẳng hạn như HydroMiner (H3O), đây là thử nghiệm tài trợ bằng mã thông báo bảo mật đầu tiên ở châu Âu cố gắng tuân thủ các quy định hiện hành và tiền được sử dụng cho quy mô lớn, thân thiện với môi trường hoạt động dự án khai thác tiền điện tử. Theo dữ liệu, HydroMiner đã hoàn thành việc bán trước 2,5 triệu đô la Mỹ mã thông báo bảo mật (có thể hình dung rằng nếu dự án này nằm dưới sự giám sát của SEC, thì nó sẽ chịu nhiều hạn chế).

Tuy nhiên, xét về quy mô và tầm ảnh hưởng, rõ ràng HydroMiner (H3O) không mạnh và nổi tiếng bằng những dự án do SEC giám sát. Rốt cuộc, đối với những thứ mới nổi, làm thế nào để có được sự tin tưởng của các bên góp vốn, các nhà đầu tư và công chúng nói chung có thể là vấn đề khó khăn nhất mà họ gặp phải. Quy định luôn là con dao hai lưỡi, một mặt có vẻ như trì hoãn hiệu quả, nhưng mặt khác, quy định cũng đang cố gắng bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư.

4. Lập kế hoạch thời gian là sự hiểu biết về bản thân dự án, dự đoán triển vọng thị trường và hiểu biết sâu sắc về các quy định và luật pháp điều chỉnh có liên quan, là yếu tố quan trọng quyết định dự án có trở thành kẻ tử vì đạo, người tiên phong hay không. hoặc là người đến sau trong làn sóng STO.

Trên thực tế, cho dù đó là dự án Ethereum STO đầu tiên tZERO hay dự án STO bất động sản đầu tiên Aspen Coin, ít nhất theo quan điểm hiện tại, họ đều là những người tiên phong trong ngành này.

Aspen REIT (công ty ủy thác), đối tượng đầu tư của thị trấn nghỉ dưỡng du lịch Aspen, đã nộp đơn xin IPO cách đây khoảng một năm với SEC, phát hành 1.675.000 cổ phiếu với giá 20 USD/cổ phiếu. Nếu thành công, nó sẽ trở thành A đầu tiên ủy thác đầu tư bất động sản REIT một tài sản được giao dịch trên một sàn giao dịch của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, ban quản lý cuối cùng đã quyết định rút lại IPO và sau đó bắt đầu STO theo Reg D 506(c). Điều đó có nghĩa là, ngay từ một năm trước, quá trình chuẩn bị cho STO của họ đã bắt đầu, đây rõ ràng là một quyết định được đưa ra sau khi họ đánh giá tài sản của chính mình, phán đoán về thị trường STO và giải thích các luật và quy định có liên quan của SEC. Từ tháng 8 đến tháng 10 năm nay, khi STO bắt đầu lan rộng dần và phát triển nhanh chóng, Aspen Coin đã huy động được tổng cộng 18 triệu đô la Mỹ.

Có một dự án khác đáng để chúng ta chú ý, Nexo, dự án STO đầu tiên tham gia vào thị trường thứ cấp và có thể được giao dịch trên các sàn giao dịch. Nexo là một nền tảng cho vay phi tập trung. Toàn bộ quy trình thế chấp sử dụng công nghệ chuỗi khối để đảm bảo tính công bằng, minh bạch, linh hoạt và giảm đáng kể mọi chi phí vận hành. Người nắm giữ tiền tệ được hưởng 30% cổ tức thu nhập cho vay nền tảng, đã gửi biểu mẫu Reg D cho SEC, đồng thời đăng ký miễn đăng ký Reg S để được đăng ký làm mã thông báo bảo mật.

Tuy nhiên, mã thông báo của nó không có hạn chế về lưu thông và có thể được chuyển nhượng tự do, đồng thời cũng có thể được giao dịch trên các nền tảng phi tập trung như IDEX. thời gian . Reg S là một bổ sung tốt cho Reg D, cho phép các nhà đầu tư không phải người Mỹ đầu tư vào các công ty Hoa Kỳ trên cơ sở tương tự như các điều khoản của Reg D mà không cần phải được công nhận là nhà đầu tư được công nhận và không có bất kỳ giai đoạn hạn chế nào.

Vẫn rất khó để đánh giá Nexo là người tiên phong hay kẻ tử vì đạo, nhưng rõ ràng họ đã đưa ra quyết định dựa trên các yếu tố trên sau khi phân tích chi tiết và trở thành dự án đầu tiên tham gia thị trường thứ cấp.

Có thể nói, đối với STO, ngoài việc liệu các chính sách quản lý lỏng lẻo của các khu vực pháp lý khác nhau có ảnh hưởng đến việc gây quỹ hay không, cũng cần nắm bắt các hạn chế khác nhau do các quy định pháp lý mang lại cho ST, chẳng hạn như nhà đầu tư đủ điều kiện, thời gian khóa, v.v., thường Nó sẽ ảnh hưởng đến khối lượng và tiến độ gây quỹ của dự án. Vì vậy, càng sớm càng tốt lên kế hoạch, nếu bạn muốn trở thành người tiên phong, bạn phải đi trước hầu hết mọi người, tất nhiên, bạn phải nghiên cứu các chính sách quy định khác nhau trong quá trình này, nếu không bạn có thể trở thành kẻ tử vì đạo.

Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức của Odaily