Tính minh bạch sẽ giết chết stablecoin | Phỏng vấn Mikko

Bài viết này là từ:Giá trị chuỗi carbon (ID: cc-valueGiá trị chuỗi carbon (ID: cc-value

), Tác giả: Tang Han, chuyển tiếp với sự ủy quyền.

Mô tả hình ảnh

Ảnh tiêu đề (cũng là ảnh đại diện WeChat của mikko)

Tiền tệ là một thủ đoạn tinh vi.

Hồ sơ của người được phỏng vấn: Mikko, tác giả của "Sổ tay về tiền tệ kỹ thuật số ổn định", là một học giả tiền tệ thuần túy.

Đầu tiên, hãy nói về ý định ban đầu của cuộc phỏng vấn này.

Tiền tệ ổn định là một chủ đề nóng trên thị trường gấu, trong vài tuần qua, tin tức về việc phát hành tiền tệ ổn định không ngừng vang lên, USDT lao dốc đã gây ra sự hoảng loạn trong giới và tăng cường sự chú ý của mọi người đối với tiền tệ ổn định.

Mikko đã từng viết một bài báo được lưu hành rộng rãi - "Sổ tay về tiền tệ kỹ thuật số ổn định". Bài báo này đã hỗ trợ nhiều người viết trong ngành. Họ đã chấp nhận hoặc thậm chí đạo văn các quan điểm trong bài viết này, nhưng không cung cấp nguồn. Tuy nhiên, những bài đó luôn chỉ hiểu nửa vời, vì không có cấu trúc kiến ​​thức và lượng dự trữ như Mikko.

Carbon Chain Value rất vui khi có một cuộc đối thoại như vậy. Đồng thời, chúng tôi cũng rất may mắn khi cho phép vòng kết nối này nghe được nhiều ngôn ngữ chuyên nghiệp hơn. Sau đây là toàn văn cuộc nói chuyện, với độ dài 8.000 từ và thời gian đọc ước tính là 10 phút.

tiêu đề phụStablecoin không xem xét nhu cầu phân cấp

MikkoGiá trị chuỗi cacbon:

Tôi thấy rằng bạn đã từng nói trong bài viết "Sổ tay về tiền tệ kỹ thuật số ổn định" rằng thiết kế tiền tệ ổn định dựa trên lý thuyết số lượng tiền và công thức của Fisher là vô nghĩa, và ngay cả ngân hàng trung ương thuật toán cũng vô nghĩa. Nhưng vấn đề là hầu hết các stablecoin hiện được thiết kế dựa trên những lý thuyết này.

: Không thể nói là vô nghĩa được. Nhưng sẽ có một vấn đề, đó là ai sẽ quyết định các quy tắc của hệ thống này. Lấy ví dụ về quy tắc Taylor, nếu Taylor là chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, ông ta có thể sử dụng quy tắc Taylor vì đó là lý thuyết mà ông ta đưa ra.

Theo cách này, trên thực tế, mọi người đều có thuật toán của riêng mình. Ví dụ, về vấn đề điều hành chính sách tiền tệ, muốn xây dựng một tiêu chuẩn, nhưng mỗi người có tiêu chuẩn khác nhau, vậy ai sẽ là người quyết định sử dụng tiêu chuẩn nào? Nó có một vấn đề tập trung, mà không thể tránh được.Cái gọi là Quy tắc là Luật đi kèm với một câu hỏi bổ sung. Vì Mã là Luật, ai quyết định mã? Vì vậy, tôi luôn nghĩ rằng có nhiều dự án không cần phải phân cấp. Tập trung hóa những gì nên tập trung và xem xét phân cấp khi cần phân cấp.

MikkoGiá trị chuỗi cacbon:

:Đúng. Theo cách này, nó thực sự tương đương với việc chấp nhận sự giám sát của các ngành công nghiệp truyền thống. Toàn bộ hệ thống quy định, hệ thống luật pháp và khung pháp lý của bạn phải được ánh xạ từ ngành truyền thống đó.

Nhưng nói thế nào nhỉ... Cách đây rất lâu, khi những người già trong giới tiền tệ truyền bá khái niệm về Bitcoin hay tiền tệ tư nhân, họ đã không tưởng tượng ra một tình huống như vậy. Chúng tôi không tưởng tượng rằng một ngày nào đó tiền kỹ thuật số sẽ hợp nhất với các loại tiền tệ fiat hiện có và các khuôn khổ pháp lý tương ứng. Tiền kỹ thuật số là một hệ thống rất độc lập và biệt lập khi bắt đầu phát triển, ít nhất tôi đã có ý tưởng này vào thời điểm đó, nghĩ rằng tiền tệ tư nhân được đưa ra bên ngoài toàn bộ hệ thống tiền tệ công cộng, như thể nó đã bị "kiểm soát vốn".

tiêu đề phụHồ sơ của tổ chức phát hành càng thấp thì càng tốt

Mikko：Giá trị chuỗi cacbon:

Vì vậy, bạn nghĩ rằng bên ngoài hệ thống pháp luật hiện có, nên có một loại tiền tệ riêng trong không gian mạng, không liên kết nhiều với tiền pháp định.

(Có, nhưng) về bản chất nó không nhất thiết phải là điện tử hay phi điện tử, mạng hay phi mạng. Tôi nghĩ điều quan trọng nhất là ngoại hóa toàn bộ hệ thống tiền tệ có chủ quyền và thứ bậc truyền thống. Nó không có gì để làm với chính quyền nói chung.

Bây giờ, hệ thống phân phối của mọi người thực sự là một khuôn khổ hoàn chỉnh về tiền tệ, thuế và chính phủ. Nhưng nếu xét ở phạm trù số lượng, nếu nhìn vào BTC và vàng, chúng ta sẽ thấy một trong những điểm chung của chúng là không có tổ chức phát hành (non-issuer), đó chính là sự sáng chói của chúng.Sau đó, nếu có một tổ chức phát hành hoặc tiền kỹ thuật số của người sáng lập, thì sẽ có rủi ro của người sáng lập, tương tự như rủi ro chủ quyền của tiền tệ có chủ quyền. Ví dụ: ETH và EOS có rủi ro này. Mọi người luôn chú ý đến người sáng lập, cấu trúc kiến ​​thức và định hướng của bạn, để đánh giá cao những dự án bạn khởi xướng. Ví dụ, một khi bạn có điều gì đó không ổn, chẳng hạn như một ngày nào đó bạn nảy ra một ý tưởng điên rồ, hoặc một ngày nào đó bộ não của bạn bị đoản mạch và bạn làm một số điều cực đoan đối với dự án của mình, thì loại tiền kỹ thuật số mà bạn phát hành sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Mikko：Giá trị chuỗi cacbon:

Điều này thực sự là tốt nhất. Theo ý kiến ​​​​của tôi, nếu bạn phát hành một loại tiền tệ, tốt hơn hết bạn nên khiêm tốn và khiêm tốn. Nếu không, thị trường sẽ dễ dàng định giá toàn bộ dự án do bạn khởi xướng dựa trên bạn, điều này tương đương với việc đánh giá con người bạn.

Đây là lợi ích của Bitcoin, tổ chức không phát hành. Mọi người đều không cảm thấy rằng có cái gọi là lực lượng tập trung rất mạnh trong đó. Và ngay cả khi Thần V biến mất, anh ta vẫn có một lực lượng gắn kết mạnh mẽ và có thể tập hợp sức mạnh của một số người.

tiêu đề phụStablecoin là một doanh nghiệp tuyệt vời để vay tiền miễn phí

Mikko：Giá trị chuỗi cacbon:

Tại sao bạn muốn tạo stablecoin? Về cơ bản mỗi tuần chúng tôi thấy tin tức về stablecoin.

Là một loại tiền tệ ổn định, không có khoản thu nhập lớn nào có thể được rút ra ngay lập tức, nhưng từ góc độ của mô hình kinh doanh, lợi nhuận nhỏ vẫn có thể được tạo ra.Bạn lấy ví dụ GUSD. Trong cuộc sống thực, nhà phát hành stablecoin kiếm được tiền lãi khi gửi đô la Mỹ vào ngân hàng giám sát, nhưng nếu bạn sử dụng stablecoin, bạn sẽ không có lãi. Nó tương đương với việc để anh ta lấy lãi miễn phí. Nó gửi số tiền đó vào một ủy thác, và công ty ủy thác chắc chắn sẽ trả lãi cho nó. Trên thị trường tiền tệ Hoa Kỳ, điều này có nghĩa là ít nhất 2% chênh lệch giá không rủi ro.

Mikko：Giá trị chuỗi cacbon:

Gần đây, một số sàn giao dịch lớn trong nước, chẳng hạn như Huobi và OK, đã nói rằng họ sẽ phát hành đồng tiền ổn định của riêng mình. Nói một cách logic, nếu họ phát hành 1 triệu nhân dân tệ tiền tệ ổn định, tương ứng sẽ có 1 triệu nhân dân tệ nằm trong ngân hàng, kiếm được một ít tiền lãi. Nhưng tôi luôn cảm thấy đây là một điều đáng tiếc, năm nay là thời điểm giá tài sản chạm đáy, thực ra đầu tư còn tiết kiệm chi phí hơn.Đúng. Từ quan điểm cơ chế, stablecoin không khác nhiều so với việc các ngân hàng hấp thụ tiền gửi hoặc phát hành các khoản nợ có thể mua lại ngắn hạn.

MikkoGiá trị chuỗi carbon:

Vậy thì tôi có thể hiểu nó theo cách này không: rất nhiều công ty và tổ chức hiện muốn phát hành tiền ổn định, đây thực sự là một hành vi tài chính?: Có thể hiểu gần như thế này. Từ góc độ cấu trúc vốn của cổ phiếu và trái phiếu, nó thậm chí còn rõ ràng hơn, ICO giống như tài trợ vốn chủ sở hữu, và tiền tệ ổn định tương tự như tài trợ bằng nợ. Trong thời kỳ thị trường tăng giá của tiền kỹ thuật số, mọi người đều có mong muốn huy động vốn thông qua vốn chủ sở hữu rất lớn, bởi vì toàn bộ thị trường đang có tâm trạng chấp nhận rủi ro, tranh nhau phát hành tiền để quảng cáo. tập trung vào việc mua lại hơn là tăng giá trị vốn, stablecoin nổi lên như tài trợ nợ và tài sản an toàn. Điều này rất phù hợp với thị trường tài chính truyền thống và logic cơ bản không thay đổi.

MikkoGiá trị chuỗi cacbon:

Có bảo hiểm tiền gửi cho số tiền được lưu trữ trong ngân hàng, nhưng nếu nó được đổi lấy loại tiền ổn định do các sàn giao dịch này phát hành, liệu có thể rút được không?

: Rủi ro tín dụng luôn tồn tại. Nhưng tôi không nghĩ những sàn giao dịch lớn đó lại ngu ngốc đến thế, và họ chắc chắn sẽ ưu tiên đảm bảo thanh toán.

Nếu dùng tiền dự trữ để mua trái phiếu kho bạc, vấn đề thanh khoản sẽ không quá lớn. Ngay cả khi bạn tiếp tục, bạn có thể mua lại bất cứ lúc nào để huy động một khoản tiền, sau đó sử dụng số tiền này để mua lại hoặc thanh lý trực tiếp các tài sản này trên thị trường.

tiêu đề phụ

Giá trị chuỗi carbonStablecoin giờ đã là “bình mới rượu cũ”

Mikko：Giá trị chuỗi carbon

Nhiều dự án stablecoin chỉ tự đóng gói là ổn định. Về bản chất, nó có thể là một dự án ABS (chứng khoán hóa dựa trên tài sản), hoặc một quỹ tiền tệ. ——Trên thực tế, rất nhiều trong số đó là tiền tệ. Ví dụ: nếu bạn mua một loạt tài sản phi rủi ro, bạn sử dụng những tài sản này làm tài sản thế chấp để phát hành một loại tiền tệ nhất định, về bản chất không khác nhiều so với quỹ tiền tệ. Ví dụ như Yu'e Bao.

Giá trị chuỗi carbonĐó là lý do tại sao tôi không nghĩ rằng có nhiều điều mới trong xu hướng này ngay bây giờ. Bởi vì nó không đủ khả năng mở rộng, nó thực sự là một hạn chế, hoặc nó đã thụt lùi về mức tiền tệ cũ, áp dụng một khái niệm mới cho điều cũ, và mọi người vẫn đang chơi cái cũ.

MikkoGiá trị chuỗi carbon

: Bạn đã xem xét đồng tiền ổn định không sử dụng tiền pháp định làm tài sản thế chấp chưa? Ví dụ: BCH cố gắng xây dựng một vòng khép kín sinh thái bằng cách đầu tư vào một số công ty địa phương, ngân hàng tiền kỹ thuật số, v.v. ngoại tuyến, sau đó quảng bá BCH của mình. Nó cố gắng mở ra một con đường mới bên ngoài đồng tiền hợp pháp, cho phép mọi người sử dụng đồng tiền mà nó trực tiếp phát hành thay vì được liên kết với hệ thống tiền tệ hợp pháp.

: Tôi không biết nhiều về BCH, tôi không hiểu tại sao mọi người muốn sử dụng BCH, giống như khi mua Bitcoin vào những ngày đầu, cũng có nhiều người nắm giữ tiền tệ hy vọng rằng Bitcoin có thể được lưu thông như một phương tiện, nhưng lúc đó, với tư cách là người nắm giữ tiền tệ Nhưng tôi không tìm ra lý do, điều này cũng khiến tôi rất phiền lòng. Đồng tiền không thôi thúc người ta sử dụng vì “môi trường” hay “sinh thái”, và ô tô không thể chạy chỉ vì đổ đầy xăng, phải có động lực để người ta sử dụng.

Lý do tại sao tiền có thể trở thành tiền là vì tất cả hàng hóa hoặc dịch vụ đều được giao dịch thông qua nó. Khi chúng ta giao dịch, chúng ta phải muốn chuyển đổi hàng hóa trong tay thành thứ gì đó đáng tin cậy và ổn định hơn, hoặc thứ gì đó được mọi người chấp nhận rộng rãi, phải không? Miễn là bạn nghĩ như vậy, phương tiện thanh toán bạn sử dụng phải là phương tiện thanh toán hợp pháp, không phải BCH.

Tại sao? Bởi vì tiền tệ hợp pháp trong hệ thống cũ có lợi thế tự nhiên: tất cả hàng hóa và dịch vụ có thể được kết nối và giao dịch với nó là cốt lõi. Nếu bạn tiếp tục hỏi, tại sao tiền pháp định có thể có được mối liên hệ về sức mua này? Đẩy mạnh lịch sử của vàng với tư cách là một loại tiền tệ, tại sao vàng có thể có được mối liên hệ này? Chúng ta không biết gì về nó, hoặc khó có thể quy kết nó, đó là một quá trình tiến hóa lịch sử.

JPKoning có một bài đăng trên blog nói về quá trình phát triển này—tức là, sự thay đổi từ tiêu chuẩn vàng sang tiêu chuẩn tiền tệ tín dụng. Lúc đầu, trong bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương, bên tài sản là vàng và bên nợ là đồng tiền được phát hành. Nếu ngân hàng trung ương thuộc sở hữu tư nhân, các cổ đông của ngân hàng trung ương sẽ cảm thấy vàng không liên quan gì ở đây, tại sao không cho vay để thu lãi? Cổ đông có quyền đòi trả lại đúng không?

Tại sao? Bởi vì anh ta đổi vàng lấy yêu sách đối với nhà nước. Sau đó, nó tiếp tục đóng tất cả các cửa sổ đổi lấy số vàng này, tại sao? Đó là bởi vì anh ta đã sử dụng tất cả vàng để mua nợ quốc gia, và sau đó chuyển sang hệ thống tiền tệ hợp pháp hiện tại. Do đó, những gì bạn nắm giữ bằng đô la về cơ bản là một yêu cầu đối với chính phủ Hoa Kỳ, bởi vì Cục Dự trữ Liên bang nắm giữ tất cả các khoản nợ và tài sản quốc gia của Hoa Kỳ, vì vậy đồng tiền hiện tại là một yêu cầu.

Đây là quá trình phát triển và bản chất của hệ thống tiền tệ fiat hiện tại của chúng tôi. Nếu bạn muốn cắt bỏ quá trình lịch sử này và đột nhiên quảng bá một loại tiền kỹ thuật số, tôi nghĩ lý do là rất xa vời.

tiêu đề phụMột quan niệm dựa trên quyền lực thuế

Mikko：Giá trị chuỗi cacbon:

Cách tiếp cận stablecoin hiện tại là nó tương đương với việc lồng từng lớp và anh ấy đã chấp nhận hệ thống ban đầu. Khi bạn chấp nhận USDT, USDT nắm giữ đô la Mỹ, đô la Mỹ nắm giữ khoản nợ của Hoa Kỳ và khoản nợ của Hoa Kỳ là trách nhiệm pháp lý của Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Bộ Tài chính Hoa Kỳ nắm giữ các quyền về thuế và quyền cai trị của họ đối với tất cả các quyền của công dân thực thể, chẳng hạn như quyền được đưa bạn vào tù.

Giá trị chuỗi carbonSau đó, tôi đã từng nghĩ rằng nếu tiền tệ tư nhân muốn thoát khỏi khuôn khổ này, thì trước tiên anh ta phải tìm ra một quyền đánh thuế tiền kỹ thuật số tương tự. Nếu một dự án có quyền đánh thuế các công dân kỹ thuật số, thì đây có thể là một nguồn tiền tệ kỹ thuật số của chính phủ. Nó đang phản ánh chính phủ truyền thống, nhưng nó không phải là chính phủ truyền thống.

Mikko：: Tôi nghĩ nó phải là một khái niệm lớn, đầu tiên là có một cộng đồng kỹ thuật số, sau đó có một nhóm công dân kỹ thuật số trong cộng đồng kỹ thuật số này, sau đó họ có thể bị đánh thuế, và sau đó sẽ có một loại tiền kỹ thuật số thực sự.

Giá trị chuỗi carbonVấn đề không phải là đánh thuế họ trước, mà là thực hiện một số nghĩa vụ trước. Vì quyền và nghĩa vụ ngang nhau. Nguồn sức mạnh phải là do bạn đã đảm nhận một số nghĩa vụ nhất định, chẳng hạn như chính phủ cung cấp một hệ thống quản trị và cơ sở hạ tầng tốt; ánh xạ tới dự án chuỗi khối là mối quan hệ giữa bên dự án và người nắm giữ tiền tệ.

Mikko：Giá trị chuỗi carbon

: Nói đến thuế quyền, tôi bỗng thấy rất thú vị. Tôi đã thấy trước đó BCH vẫn đang thảo luận về việc có nên tính phí xử lý cho người khai thác tại một cuộc họp nhất định hay không, điều này thực sự hơi giống với khái niệm về quyền thuế.Vâng, các khái niệm như gas thực sự là thuế, nhưng tiền đề của việc đánh thuế chúng là để thực hiện nghĩa vụ của chúng. Nếu bên dự án muốn lập bản đồ một hệ thống truyền thống như vậy, thì trước tiên họ phải có mã là luật. Thứ hai theo tôi phải có Bộ Tài chính. Giống như tôi đã liên lạc với một số đội trước đây, tôi đã nói rằng nhiều đội sẽ phát hành tiền kỹ thuật số ngay bây giờ, nhưng họ sẽ không phát hành trái phiếu bằng đồng tiền của chính họ.

Mikko：Giá trị chuỗi cacbon:

Có, một số đội phát hành trái phiếu bằng tiền kỹ thuật số của họ.Trên thực tế, không phải STO gần đây rất phổ biến sao? STO đang tiến gần hơn đến thị trường vốn truyền thống, tăng cường hơn nữa việc tuân thủ vốn chủ sở hữu và quyền của chủ nợ trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số. Chúng tôi đã phát minh ra một từ mới khác, nhưng không có gì thay đổi về cơ bản. Nó thực sự là chứng khoán hóa, một cách chơi tài sản tài chính truyền thống. Những từ mới này luôn bắt nguồn từ các khái niệm truyền thống, chỉ được đóng gói lại.

Mikko：Giá trị chuỗi cacbon:

Block.one của EOS có giống với bộ phận quản trị của một cộng đồng kỹ thuật số không?Nếu họ có thể làm rõ nghĩa vụ của mình để thực hiện, sau đó anh ta có thể tạo ra một số quyền thuế, quyền và nghĩa vụ là đối ứng. Ví dụ: nếu họ không thể tạo ra sự cân bằng này, không thực hiện bất kỳ nghĩa vụ nào, nhưng áp đặt rất nhiều loại thuế đối với người dùng, thì loại hệ thống tiền tệ này không thể bền vững.

MikkoTuy nhiên, tôi cảm thấy rằng những đội này thực sự không có nhiều khả năng để thực hiện nghĩa vụ đàng hoàng của họ.

: Việc xác định phạm vi nghĩa vụ của các cơ quan quản lý cộng đồng rất phức tạp và ngay cả khi có thể xác định được, họ có thể không được trang bị chuyên môn để thực hiện nhiều nghĩa vụ. Ví dụ, lương hưu, thanh toán và thanh toán cốt lõi trong hệ thống tiền tệ có chủ quyền...

tiêu đề phụCác tài sản khác có thể thay thế quyền thuế làm tài sản thế chấp để phát hành tiền tệ không?

Mikko：Giá trị chuỗi carbon:

Tôi muốn đặt vấn đề với việc phát hành tiền dựa trên quyền đánh thuế. Ở một số quốc gia châu Phi, mọi người sử dụng tín dụng điện thoại để bù đắp các khoản nợ và thậm chí sử dụng tín dụng điện thoại để mua hàng hóa. Điều này có nghĩa là mọi người có thể phát hành tiền dựa trên một số cơ sở hạ tầng trong tương lai? Xem xét rằng con người có thể sống trong một thế giới số hóa cao trong tương lai, tài nguyên máy tính là không thể thiếu như nước và không khí, tại sao chúng ta không thể phát hành tiền tệ với tài nguyên sức mạnh máy tính?

Quyền về thuế thực chất là tài sản thế chấp, quyền về thuế thuộc về phía tài sản của chính phủ và phía nợ phải trả ngang bằng với phía tài sản. Nếu bạn muốn phát hành một loại tiền tệ, bạn phải có một tài sản để hỗ trợ nó.Vì vậy, những loại tài sản thế chấp là tốt hơn để lựa chọn? Bởi vì tiền tệ của bạn là vĩnh viễn, bạn phát hành nó và nó sẽ tồn tại mãi mãi, vậy đối với khoản nợ vĩnh viễn hoặc tiền tệ vĩnh viễn, nó có phải tương ứng với giá trị vĩnh viễn không?

Mikko：Giá trị chuỗi cacbon:

Đúng.

Trên thực tế, tại sao chúng tôi nói rằng tiền tệ của hệ thống tiền tệ fiat hiện tại có giá trị là bởi vì mọi người nhận ra một điều kiện tiên quyết (giả định): chính phủ sẽ tồn tại mãi mãi. Nó khác với khu vực gia đình, khu vực gia đình có thể chết và không có cách nào tiếp tục, vì vậy mô hình giá trị của nó không bền vững. Nhưng mô hình của chính phủ là vĩnh viễn.

Trên thực tế, trước đây tôi cũng đã hỏi nhiều nhà nghiên cứu số học xung quanh mình và tôi đã nói rằng nếu bạn đang tìm kiếm một tài sản vĩnh viễn, bạn sẽ chọn gì.

Bản thân tôi cũng đang suy nghĩ về vấn đề này. Chỉ có thời gian là vĩnh cửu. Do đó, tất cả các tài sản vĩnh viễn thực sự là những thứ vĩnh cửu và không xác định trong chiều thời gian sáng tạo.

Vì vậy, nhiều người cho rằng: một loại hàng hóa, một loại tài sản có thời hạn, một dịch vụ nào đó, miễn là còn giá trị thì có thể dùng thế chấp để làm tiền tệ ổn định. Ý tưởng này là sai. Tại sao? Bởi vì không ai trong số họ là bền vững. Bạn lấy trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm làm tài sản thế chấp, điều gì sẽ xảy ra sau 10 năm?

Vấn đề chênh lệch kỳ hạn trong tài chính truyền thống cũng tồn tại và đây cũng là vấn đề đau đầu của các cơ quan quản lý. Đây là trường hợp của nhiều công ty bảo hiểm ngày nay, với các khoản nợ dài hạn và tài sản ngắn hạn. Ví dụ, khi phân bổ trái phiếu, ông chỉ có thể phân bổ trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, vì có thể không còn trái phiếu kho bạc kỳ hạn nào, hoặc số nợ dài hạn rất nhỏ so với số nợ. Bằng cách này, bảng cân đối kế toán của nó sẽ xuất hiện sự không khớp kỳ hạn ngược lại, hầu hết mọi người đều trang trải tiền hàng ngày, vay tiền ngắn hạn và sau đó mua tài sản dài hạn. Đó là tiền nợ dài hạn được đầu tư vào tài sản ngắn hạn.Hãy tưởng tượng một xã hội già hóa, ngày càng có nhiều người già, nợ lương hưu ngày càng tăng nhưng tài sản mua được ngày càng ít (do người già ít được ưu tiên đầu tư). Đây là một vấn đề kinh tế.

Mikko：Giá trị chuỗi carbon:

Chúng ta có thể trực tiếp cho rằng loại cơ sở hạ tầng này chỉ có thể được mua bằng loại tiền này trong tương lai không? Loại cơ sở hạ tầng này là cần thiết, chẳng hạn như phí mạng và sức mạnh tính toán.

Bạn phải giả định rằng một cái gì đó chỉ có thể được đăng ký bằng loại tiền này, phải không? Nhưng tại sao bạn muốn thiết lập điều này bắt buộc? Tại sao nó phải được mua bằng một loại tiền tệ cụ thể như một loại hàng hóa? Theo trực giác, anh ấy không có ý nghĩa với tôi.

Lấy bitcoin làm ví dụ, những người chơi ban đầu sẵn sàng thanh toán một số mặt hàng và thậm chí cả các khuôn khổ trực tiếp bằng bitcoin, vì vậy việc lưu thông tiền tệ của hệ thống này không bị xói mòn bởi hệ thống tiền tệ fiat. Nhưng sau đó, với việc Taobao mua xu và các sàn giao dịch mua xu, chúng phải được đưa vào tiêu chuẩn sức mua của tiền tệ fiat và vấn đề trở nên hoàn toàn khác.

Giá trị chuỗi carbonTrước đây tôi trực tiếp mua đồ bằng Nhân dân tệ, nhưng bây giờ tôi phải đổi Nhân dân tệ lấy một loại tiền nhất định, sau đó dùng một loại tiền nhất định để mua hàng hóa này, đối với người bình thường, việc thêm nhiều liên kết giao dịch này chẳng phải là vô ích sao? Tôi chưa bao giờ nghĩ đến việc mua xu để tiêu xài, ý tưởng lúc đó rất đơn giản, nó là một tài sản, không hơn không kém.

Mikko: Nhưng giống như mạng Ethereum, nếu bạn muốn sử dụng sức mạnh tính toán trên đó, bạn chỉ có thể sử dụng gas.

Giá trị chuỗi carbon：ETH。

Mikko：: Thế thì mua xăng làm gì?

Giá trị chuỗi carbonLàm thế nào để bạn có được ETH? Bạn đã đào nó ra?

Mikko：Giá trị chuỗi cacbon:

Không, tôi đã mua nó bằng Nhân dân tệ.

Đúng rồi. Vì vậy, loại tiền thanh toán cuối cùng mà bạn chấp thuận là loại tiền hợp pháp, không phải Ethereum. Bạn có thể đảm bảo rằng anh ta sẽ sử dụng loại tiền này để mua sản phẩm này, điều này không có vấn đề gì, nhưng bạn không thể đảm bảo mọi người sẽ sử dụng loại tiền nào để mua loại tiền này. Bạn không thể đảm bảo phương tiện để có được loại tiền này.Nói cách khác, ngay cả khi bạn kiếm được nó từ việc khai thác, mọi người sẽ giao dịch nó không cần kê đơn, vì vậy bạn không thể đặt ra các hạn chế đối với anh ta (không trao đổi với hệ thống tiền tệ fiat).

Mikko：Giá trị chuỗi carbon:

Tôi hiểu rồi. Bạn muốn sử dụng nó như một loại tiền tệ cơ bản, nhưng mọi người không nhận ra nó và vô thức quay trở lại sự phụ thuộc vào tiền tệ hợp pháp.

Đúng. Mục tiêu cuối cùng của mọi người là trao đổi loại tiền này với tiền tệ fiat để mua gas. Mọi người không sử dụng gas như một loại tiền nắm giữ trao đổi thông thường, bởi vì nó không có lợi cho tất cả mọi người khi làm như vậy so với việc nắm giữ tiền tệ fiat. Tại sao tôi phải cầm xăng để mua sắm? Bạn phải cho tôi một lý do đầu tiên.Vì vậy, bạn không thể buộc người dùng sử dụng một loại tiền tệ và cho rằng nó ổn định.

Mikko：Giá trị chuỗi cacbon:

Chưa kể rằng bạn thậm chí không có khả năng buộc tất cả mọi người sử dụng loại tiền này.

Và cho dù đằng sau nó có một thứ ổn định, bạn cũng không có cách nào bắt mọi người sử dụng nó, giống như khi bạn phát hành phiếu tròn vàng, mọi người sẽ không sử dụng nó nếu họ không tin tưởng nó. tổ chức phát hành, sẽ có một lớp rủi ro tín dụng lồng vào nhau.

Sự ổn định không đảm bảo tiền tệ cho bạn. Sự ổn định không phải là điều kiện tiên quyết cho một loại tiền tệ. Nhiều người nghĩ rằng miễn là thứ này được neo vào tiền tệ hợp pháp, tôi chắc chắn sẽ sử dụng nó, nhưng thực tế thì không. Ví dụ: nếu USDT của bạn bị ràng buộc với đô la Mỹ và được neo ở tỷ lệ 1:1, tôi có đổi đô la Mỹ lấy USDT khi tôi giữ đô la Mỹ không? Sẽ không. Tại sao tôi nên làm điều này mà không có lý do? Tôi phải có loại động lực này. Trừ khi có động cơ thúc đẩy, ví dụ mình muốn dùng USDT mua tài sản số khác thì đổi USD lấy USDT, chứ không phải vì USDT của bạn rất ổn định nên mình phải hold. Mọi người không làm điều đó.Vì tôi cho rằng mục đích của người nắm giữ tiền phải đa dạng, không thể có một nhu cầu duy nhất. Đó phải là vì đồng tiền của bạn đã được kết hợp hoặc kết nối với tất cả hàng hóa và dịch vụ rộng lớn trên thế giới Tôi nghĩ rằng sau khi nắm giữ đồng tiền của bạn, tôi có khả năng nắm giữ nhiều thứ khác.

Mikko：Giá trị chuỗi carbon:

Tôi hiểu rồi. Điều này giống như chúng ta muốn đổi Nhân dân tệ lấy đồng yên Nhật hoặc đô la Mỹ. Tôi giữ đô la Mỹ vì tôi có thể sử dụng đô la Mỹ để đầu tư vào nhiều loại tài sản ở Hoa Kỳ. Tôi giữ đồng yên Nhật vì tôi có thể sử dụng đồng yên Nhật để đầu tư vào Tài sản của Nhật Bản.Anh ấy kết nối một khả năng.

Cho dù công nghệ của bạn có tiên tiến đến đâu, vẫn có rất nhiều người muốn nhét những thỏi vàng dưới gối và dưới đệm của họ. Chỉ là nhìn có vẻ ngu ngốc, nhưng là lựa chọn của người ta, có thể nói hắn là nguyên thủy đúng không? Nhưng mọi người cảm thấy rằng có một cảm giác an toàn. Sau đó, bạn đặt USDT vào người đó phải khiến anh ta cảm thấy bất an.

Phải nói rằng, tôi luôn nghĩ rằng USDT phù hợp hơn với một điều trong lý thuyết tiền tệ: mặc dù bạn biết nó không rõ ràng, nhưng bạn chấp nhận sự không rõ ràng này vì bạn biết rằng sự minh bạch chắc chắn sẽ phá hủy nó.

tiêu đề phụTính minh bạch sẽ phá hủy hệ thống stablecoin

Mikko：Giá trị chuỗi cacbon:

Những gì đang minh bạch sẽ phá hủy nó?

Nếu tất cả những điều này đều minh bạch, bạn biết rằng đồng đô la Mỹ tương ứng với USDT được lưu trữ trong một ngân hàng có vấn đề và bạn biết chính xác tài sản của ngân hàng như thế nào. Bạn có thể thấy rằng có một đống nợ xấu có thể là khoảng để mặc định, bạn sẽ vẫn giữ USDT chứ? Sẽ không……

Giá trị chuỗi carbonNói cách khác, thể chế này càng minh bạch thì càng dễ chết. Bởi vì tất cả bảng cân đối kế toán của anh ấy đều được hiển thị trước mặt bạn, chỉ cần bạn là một người bình thường có kiến ​​thức về tài chính, bạn có thể nhìn thoáng qua các vấn đề về thanh khoản, mua lại và khả năng thanh toán trên toàn bộ bảng cân đối kế toán, vì vậy bạn càng minh bạch hơn. thực tế chắc chắn sẽ dẫn đến tình trạng tháo chạy nên sự tồn tại 100% của một ngân hàng nào đó không thể đảm bảo là không có rủi ro gì cả, vì ngân hàng đó cũng có bảng cân đối kế toán riêng.

Mikko：Giá trị chuỗi carbon

: Nếu tôi có đủ tiền tiết kiệm bằng đô la Mỹ, tôi có thể tránh được việc tiêu xài hoang phí không?

Có nó? Phải có sự chênh lệch kỳ hạn trong kinh doanh tài chính. Rủi ro ngắn hạn nhất có thể là rủi ro qua đêm.

Ý nghĩa là gì? Tức là USDT thường có tính thanh khoản rất tốt, nhưng mọi người đều không biết tiền USDT được cất giữ ở ngân hàng nào, ngân hàng này có vấn đề gì không và liệu mình có biển thủ tiền hay không. Tại thời điểm này, nó có thanh khoản tốt và không ai đặt câu hỏi về nó. Nhưng một ngày nào đó, nếu có một sự kiện bất ngờ xảy ra, giả sử rằng phía tài sản của ngân hàng giám sát USDT bị vỡ nợ, mọi người sẽ mua lại USDT.

Giá trị chuỗi carbonGiống như tôi vừa nói với bạn, làm thế nào để chúng ta chuyển từ tiêu chuẩn vàng sang tiêu chuẩn tiền tệ hợp pháp. Vào ngày đầu tiên, mọi người đều thấy rằng bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương chứa 100% vàng, vì vậy họ cảm thấy an toàn. Nếu bạn thấy 70% số vàng vào ngày hôm sau, thì không sao nếu bạn thấy 30% nợ quốc gia, nhưng nếu bạn thấy 70% nợ quốc gia, nhưng 30% còn lại được tài trợ cho một khoản tín dụng rất, rất xấu Cá nhân , mọi người chắc chắn sẽ chạy theo đồng tiền hợp pháp.

Mikko：Giá trị chuỗi carbon

: Điều này nghe giống như một thủ thuật rất tinh vi.

Đây là một điểm rất tự lừa dối trong khoa học tiền tệ hiện đại hoặc ngành tài chính, đó là, mọi người thực sự biết rằng có sự không phù hợp về kỳ hạn, nhưng mọi người phải chấp nhận nó.

Nếu không chấp nhận thì hệ thống sẽ sụp đổ, sẽ không có mở rộng tín dụng và mở rộng tiền tệ, khi đó mọi người sẽ ở trạng thái “thầy tu” hơn, đó là thắt lưng buộc bụng, tức là không vay được tiền. —hoặc không có Khoản vay nào tồn tại. Thẻ tín dụng ngân hàng và Ant Huabei không còn tồn tại nữa, bởi vì những khoản vay này đều do ngân hàng cấp cho bạn và có sự không phù hợp về thời hạn.

Nếu toàn bộ hệ thống tiền tệ hiện đại mất tín dụng, nó sẽ trở thành không có tín dụng và không có tiền. Nhưng một khi có tín dụng, sẽ có rủi ro chuộc lại.

Nó không giống như vốn chủ sở hữu. Nếu bạn lấy một loạt cổ phiếu và yêu cầu người khác rút tiền mặt, họ sẽ nói rằng bạn bị điên. Nhưng nợ thì khác. Bản chất của tiền là nợ. Nếu bạn đến ngân hàng để tiết kiệm tiền, bạn sẽ rất tức giận nếu ngân hàng không đưa tiền cho bạn, nhưng nếu bạn đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng và bị mất tiền, đó lại là một vấn đề khác.