Arthur Hayes：Sau IPO của các ông lớn AI, có thể đối mặt với pha loãng cổ phiếu nghiêm trọng, tín dụng thắt chặt có thể tiếp tục tác động tiêu cực đến thị trường crypto

Odaily đưa tin, Arthur Hayes đã công bố bài viết “D is for Dilution”, cảnh báo rằng SpaceX, Anthropic và OpenAI sau khi niêm yết có thể đối mặt với áp lực mở khóa và pha loãng cổ phiếu quy mô lớn, từ đó đè nén giá cổ phiếu, làm suy yếu khả năng huy động vốn, và lan truyền rủi ro qua thị trường tín dụng đến toàn bộ chuỗi ngành AI.

Hayes ước tính dựa trên các thỏa thuận mở khóa cổ phiếu liên quan rằng SpaceX đến tháng 6 năm 2027 có thể tăng thêm khoảng 8,6 tỷ cổ phiếu lưu hành, tương đương tăng thêm khoảng 50% nguồn cung cổ phiếu; nhà đầu tư ban đầu của IPO Anthropic trong cùng thời kỳ có thể đối mặt với mức pha loãng lên đến 83%. Hayes cho rằng giá cổ phiếu của các ông lớn AI tiếp tục suy yếu có thể khiến nhà đầu tư trái phiếu yêu cầu lợi suất cao hơn, dẫn đến chi phí huy động vốn của doanh nghiệp tăng lên, thậm chí gây ra sự thu hẹp của thị trường tín dụng liên quan đến AI. Do các ngân hàng tham gia sâu vào chu kỳ đầu tư AI thông qua cho vay, tài trợ chứng khoán và giao dịch tự doanh, một khi nhu cầu tài trợ AI hạ nhiệt, việc mở rộng bảng cân đối kế toán của ngân hàng cũng có thể chậm lại hoặc thậm chí thu hẹp, từ đó giảm thanh khoản USD, tạo áp lực lên Bitcoin và thị trường crypto.

Tuy nhiên, Hayes cũng cho biết nếu bong bóng AI cuối cùng gây ra khủng hoảng tài chính, các ngân hàng trung ương và cơ quan tài chính chủ chốt toàn cầu sẽ cứu trợ thông qua mở rộng tiền tệ và cung cấp thanh khoản, khi đó thanh khoản mới có thể một lần nữa thúc đẩy Bitcoin và tài sản crypto tăng giá.