汇丰：美股不算贵，估值未充分反映AI潜力

Theo tin từ Odaily, Willem Sels, Giám đốc Đầu tư Toàn cầu của Ngân hàng HSBC, cho biết cổ phiếu Mỹ không đắt như vẻ ngoài, và định giá vẫn chưa phản ánh đầy đủ quy mô của sự bùng nổ năng suất và lợi nhuận do AI thúc đẩy. Sels chỉ ra rằng khoảng cách P/E giữa cổ phiếu Mỹ và châu Âu đã thu hẹp, nhưng bội số định giá vẫn chưa thể hiện trọn vẹn chu kỳ đầu tư cấu trúc AI mà ông gọi là mang tính bước ngoặt. Sels nói thêm rằng các nhà sản xuất chip đặc biệt bị nhà đầu tư định giá thấp, ngay cả khi dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2027 cũng bị nghi ngờ, nhưng ông tin rằng sự hoài nghi này sẽ đảo chiều khi doanh nghiệp cung cấp bằng chứng cụ thể hơn thông qua đơn hàng và định hướng kinh doanh.

Sels nhìn chung lạc quan về thị trường chứng khoán, cho rằng thị trường đã nhiều lần vượt qua biến động bất lợi nhờ sức chịu đựng của nền kinh tế và doanh nghiệp vượt dự kiến, cùng với việc chính phủ và doanh nghiệp chủ động ứng phó với các cú sốc thay vì bị động chờ đợi. Ông chỉ ra rằng các doanh nghiệp áp dụng AI có tăng trưởng lợi nhuận, doanh thu và biên lợi nhuận mạnh hơn so với những đơn vị không áp dụng, đặc biệt là tại Mỹ, chứng minh công nghệ này đang mang lại những cải thiện năng suất thực tế. Rủi ro lớn nhất của thị trường chứng khoán là lợi suất trái phiếu tăng vọt, và ông cho rằng mức khoảng 5% của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm là điểm kích hoạt biến động tiềm ẩn. Ông thừa nhận thị trường "đã quá lâu được nuông chiều bởi biến động trái phiếu thấp", nhưng nhấn mạnh rằng cơn gió thuận lợi từ lợi nhuận mạnh mẽ khiến thị trường chứng khoán khó có thể ngừng tăng. (Jin Shi)