沃什杰克逊霍尔首秀前瞻：华尔街最想知道他的“反应函数”
Theo Odaily, Chủ tịch Fed Waller sẽ có bài phát biểu công khai được chú ý rộng rãi kể từ khi nhậm chức tại hội nghị thường niên Jackson Hole của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Hiện tại, tỷ lệ lạm phát PCE của Mỹ vẫn ở mức 3,7%, cao hơn đáng kể so với mục tiêu dài hạn 2% của Fed, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng duy trì ở mức cao, trong khi thị trường vẫn thiếu đánh giá rõ ràng về thời điểm và điều kiện để Fed tiếp tục điều chỉnh chính sách tiền tệ. Waller luôn muốn giảm thiểu các tuyên bố định hướng, để thị trường tự diễn giải dữ liệu, nhưng điều Phố Wall muốn biết nhất lúc này chính là "hàm phản ứng" của ông. Nếu bài phát biểu này tiếp tục chỉ đề cập đến các vấn đề dài hạn như năng suất, cơ cấu nhân khẩu học, thị trường trái phiếu có thể coi sự im lặng đó là một tín hiệu chính sách.
Hiện tại, thị trường dự đoán xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 là khoảng một phần ba. Do kể từ khi nhậm chức, Waller đã có chủ ý làm suy yếu các tuyên bố định hướng truyền thống, trọng tâm của bài phát biểu lần này sẽ tập trung vào cách ông đánh giá lạm phát, cũng như trong những thay đổi nào của lạm phát, việc làm và tăng trưởng kinh tế sẽ đưa ra các hành động chính sách như tăng lãi suất, giảm lãi suất hoặc giữ nguyên lãi suất. Các nhà phân tích thị trường cho rằng, nếu Waller đưa ra tín hiệu diều hâu rõ ràng hơn, có thể đẩy lãi suất ngắn hạn và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao hơn; nếu tránh thảo luận về lộ trình chính sách hiện tại và tập trung nhiều hơn vào các vấn đề dài hạn như năng suất và AI, có thể bị thị trường diễn giải là tín hiệu ôn hòa (bồ câu).
Ngoài ra, tác động của AI đến lạm phát cũng có thể trở thành tâm điểm của bài phát biểu lần này. Waller từ lâu đã lạc quan rằng AI sẽ nâng cao năng suất và giúp giảm lạm phát dài hạn, nhưng thị trường cho rằng làn sóng đầu tư AI hiện tại cũng đang đẩy chi phí lao động xây dựng và chip máy tính tăng cao. Bài phát biểu Jackson Hole lần này có thể trở thành thời điểm quan trọng để định hình lại kỳ vọng chính sách tháng 9 và định giá thị trường trái phiếu toàn cầu. (The Street)
