“美联储传声筒”：沃什怎么解释通胀，决定了他要走的路

Tin Odaily - Theo phân tích trong bài viết mới nhất của Nick Timiraos, phóng viên của tờ The Wall Street Journal, vốn được mệnh danh là "người phát ngôn không chính thức của Fed", bài phát biểu quan trọng đầu tiên của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole trong tuần này sẽ phải đối mặt với một câu hỏi cốt lõi: Việc lạm phát của Mỹ vẫn ở mức cao là do các cú sốc một lần như thuế quan và chiến tranh gây ra, hay do bản thân nền kinh tế vẫn còn quá nóng.

Nhận định này sẽ trực tiếp quyết định định hướng lãi suất, và đây cũng chính là bất đồng lớn nhất hiện nay trong nội bộ Fed. Tại cuộc họp tháng 7, đã có 3 quan chức ủng hộ việc tăng lãi suất, và các quan chức khác cũng cho thấy khả năng thắt chặt chính sách hơn nữa, trong khi Warsh vẫn chưa đưa ra tuyên bố rõ ràng. Kể từ khi nhậm chức, ông đã cố tình giảm bớt định hướng chính sách, và hiện tại cả thị trường lẫn các đồng nghiệp tại Fed đều đang chờ đợi lần đầu tiên ông hệ thống hóa giải thích quan điểm của mình.

Chìa khóa của nhiệm kỳ Warsh cuối cùng phụ thuộc vào việc ông giải thích như thế nào về việc vì sao các chính sách của người tiền nhiệm không thể đưa lạm phát trở lại mức 2%. Nếu việc hạ lãi suất và hỗ trợ việc làm trong hai năm qua về bản chất là sai lầm, bởi vì thị trường lao động thực tế mạnh hơn so với đánh giá của Fed, thì Warsh sẽ cần thúc đẩy đảo ngược việc hạ lãi suất. Tuy nhiên, điều này sẽ xung đột với lập trường trước đây của Trump và Bessent khi họ yêu cầu hạ lãi suất thêm nữa.