Glassnode联创：BTC隐含波动率处于历史低位，但期权市场可能陷入“低波陷阱”

Tin Odaily Planet Daily - Đồng sáng lập Glassnode, Rafael Schultze-Kraft, cho biết môi trường biến động thấp hiện tại của Bitcoin (BTC) không nhất thiết đồng nghĩa với cơ hội đầu tư, và thị trường có thể đang hình thành một "bẫy giá trị biến động" (vol value trap).

Schultze-Kraft chỉ ra rằng biến động ngụ ý (implied volatility) của BTC hiện đang nằm trong vùng 2% thấp nhất của phân bố lịch sử, nhưng mức biến động mà thị trường quyền chọn định giá vẫn cao gấp khoảng 1,5 lần so với biến động thực tế của thị trường. Ông cho biết "chỉ số điểm bẫy giá trị biến động" (vol value trap score) do Glassnode xây dựng hiện đạt 91/100, mức cao nhất trong hơn 3,5 năm qua.

Schultze-Kraft cho rằng, mặc dù thị trường hiện đang ở trạng thái biến động cực thấp trên bề mặt, nhưng giá quyền chọn vẫn chưa phản ánh đầy đủ diễn biến thực tế, và mức phí bảo hiểm biến động mà nhà đầu tư phải trả có thể đang ở mức cao. Chỉ số này cho thấy thị trường đang trải qua một giai đoạn nén biến động hiếm gặp. Trong lịch sử, các môi trường biến động cực thấp tương tự thường có thể tạo điều kiện cho sự mở rộng biến động sau đó, nhưng hướng đi cụ thể vẫn phụ thuộc vào dòng vốn, môi trường vĩ mô và các yếu tố xúc tác của thị trường.