灰度研究主管：以太坊像一个“小国家”，ETH发行决定网络安全与货币权衡
Tin tức từ Odaily: Zach Pandl, Giám đốc nghiên cứu của Grayscale, đã đăng trên nền tảng X ví Ethereum như một "quốc gia nhỏ" và thảo luận về cơ chế phát hành ETH. Ông cho rằng Ethereum chỉ có một chức năng "chính phủ" cốt lõi: bảo vệ quyền tài sản và trao đổi giá trị trong hệ thống. Khác với các quốc gia truyền thống dùng thuế để tài trợ cho dịch vụ công, Ethereum chủ yếu dựa vào "thuế đúc tiền", tức là phát hành ETH mới để tài trợ cho an ninh mạng.
Trong khuôn khổ này, những người staking chịu trách nhiệm duy trì an ninh mạng được xem như nhóm cung cấp dịch vụ công, họ nhận phần thưởng từ ETH mới phát hành. Do đó, cơ chế staking và chính sách phát hành ETH của Ethereum về bản chất đồng thời tạo thành chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ của mạng lưới.
Zach Pandl chỉ ra rằng cộng đồng Ethereum cần quyết định nên trả bao nhiêu "tiền mới phát hành" cho chi phí an ninh mạng. Bảo mật cao hơn thường đồng nghĩa với bảo vệ quyền tài sản mạnh hơn, nhưng cái giá phải trả là lượng ETH phát hành cao hơn, cùng với các rủi ro tiềm ẩn khác.
Ví dụ, nếu an ninh mạng ngày càng phụ thuộc vào một số ít nhà cung cấp dịch vụ staking lớn, liệu các nhà cung cấp này có thể duy trì quyền lợi tài sản của mọi người dùng một cách hoàn toàn trung lập hay không vẫn còn là vấn đề cần thảo luận.
Pandl cho rằng trong nền kinh tế truyền thống, không ai biết "mức tối ưu" cho chi tiêu chính phủ và phát hành tiền tệ, Ethereum cũng vậy. Tuy nhiên, Ethereum có một số ngưỡng an ninh quan trọng, bao gồm: 1/3: nếu kẻ tấn công đạt tỷ lệ này có thể ảnh hưởng đến finality; 1/2: ảnh hưởng đến fork choice của blockchain; 2/3: có thể kiểm soát quá trình xác nhận cuối cùng.
Một số thành viên cộng đồng cho rằng thiết kế chính sách tiền tệ và tài khóa của Ethereum nên tính đến các đánh đổi an ninh từ những tỷ lệ quan trọng này, trong khi cơ chế hiện tại chưa tích hợp đầy đủ các yếu tố đó. Tuy nhiên, phép so sánh trên không hoàn toàn chính xác, vì nó chưa đề cập đến cơ chế đốt ETH, MEV, quản trị và các yếu tố quan trọng khác.
