中金：AI回调高度类似2000年四轮回撤，本轮企稳需三大压力缓解
Theo Odaily Planet Daily, theo nghiên cứu của CICC, từ giữa đến cuối tháng 6, chuỗi AI toàn cầu đã chứng kiến sự điều chỉnh rõ rệt, đặc biệt nghiêm trọng nhất ở Hàn Quốc với đặc điểm "đòn bẩy cao, mức độ tập trung cao và nhà đầu tư bán lẻ đông đảo". Đằng sau điều này có cả yếu tố khuếch đại từ sự tập trung cao và đòn bẩy cao, sự nhiễu loạn từ các yếu tố vĩ mô (như kỳ vọng tăng lãi suất của Fed tăng cao, việc eo biển Hormuz bị phong tỏa lần nữa đẩy giá dầu lên cao...), cũng như mối lo ngại về bong bóng tái bùng phát khi AI đạt đến giai đoạn này (Meta cho thuê sức mạnh tính toán, chi tiêu Token giảm, v.v.).
Thực tế, trước khi bong bóng cuối cùng vỡ vào tháng 3 năm 2000, thị trường công nghệ dot-com cũng đã trải qua ít nhất bốn đợt điều chỉnh quy mô lớn và kéo dài. Các yếu tố kích hoạt sự sụt giảm rất giống với đợt điều chỉnh hiện tại: xu hướng ngành gặp trở ngại ngắn hạn; "gió ngược" từ môi trường vĩ mô; tâm lý định giá quá nóng. Và cuối cùng cổ phiếu công nghệ có thể phục hồi trở lại cũng nhờ ba áp lực này được giảm bớt. Do đó, áp dụng vào hiện tại, để thị trường ổn định và thậm chí mở ra một vòng tăng trưởng mới, cũng cần sự phối hợp của ba yếu tố này, tức là sự tiêu hóa của mức độ tập trung cao và đòn bẩy cao (gần như đã đạt được), kỳ vọng tăng lãi suất của Fed được giảm bớt hoặc sự chắc chắn được xác lập (quan sát cuộc họp FOMC tháng 7), và quan trọng hơn là các chất xúc tác mới từ báo cáo tài chính và ngành công nghiệp (mùa báo cáo tài chính tháng 7-8). (Jinshi
