1011 nội gián cá voi: Dòng vốn thị trường tiền mã hóa đổ vào tài sản AI, phục hồi cần chờ thanh khoản chu kỳ mới khởi động lại
Tin tức từ Odaily, đại diện "Cá voi nội gián 1011", Garrett Jin, trong bài bình luận thị trường mới nhất chỉ ra rằng, trong bối cảnh xung đột Trung Đông, eo biển Hormuz đã bị "phong tỏa" trên thực tế trong ba tháng, nhưng thị trường đã trở nên "miễn dịch" với rủi ro địa chính trị này. Câu chuyện về AI đang thay đổi logic định giá rủi ro truyền thống, do đó AI đang làm suy yếu đáng kể độ nhạy cảm của thị trường đối với giá dầu và các cú sốc địa chính trị. Kể từ khi xuất hiện tín hiệu ngừng bắn, thị trường chứng khoán Mỹ và các cú sốc năng lượng đã có sự "tách rời", cổ phiếu chip và công nghệ tăng đã bù đắp tác động từ lĩnh vực năng lượng, và thị trường dần bỏ qua rủi ro Hormuz. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng trong ngắn hạn, mảng AI có rủi ro về định giá và giao dịch đông đúc, có thể điều chỉnh bất kỳ lúc nào.
Về thị trường năng lượng, nhận định trước đây cho rằng rủi ro Hormuz chưa được định giá đầy đủ đã đúng. Giá dầu đã tăng do kỳ vọng về cú sốc nguồn cung, nhưng sau đó đã đạt đỉnh và giảm khi kho dự trữ chiến lược được giải phóng và Mỹ can thiệp với tư cách là "người cung cấp cuối cùng", và đã thoát hàng thành công vào ngày 29-30 tháng 4. Ông cho rằng tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận của giá dầu hiện tại không còn hấp dẫn.
Về mặt vĩ mô và thị trường vốn, tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu trong tài sản tài chính của các hộ gia đình Mỹ đã đạt khoảng 47%, vượt quá thời kỳ bong bóng internet, khiến cho việc thị trường giảm điểm sẽ tạo ra ràng buộc ngược đối với chính sách. Chỉ số biến động VIX đã kích hoạt các ngưỡng thay đổi chính sách khác nhau ở mức 30 và 50, thể hiện đặc điểm "chính sách do giảm rủi ro thúc đẩy".
Về thị trường vàng, sự điều chỉnh gần đây của vàng không phải do phí bảo hiểm chiến tranh giảm, mà là do thay đổi cơ cấu nhu cầu dài hạn. Kể từ năm 2022, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới liên tục mua vàng với quy mô hàng nghìn tấn mỗi năm, chủ yếu nhằm mục đích phi đô la hóa và phòng ngừa rủi ro trừng phạt. Ông định nghĩa vàng là "công cụ thoát hiểm cuối cùng bên ngoài hệ thống đồng đô la", chứ không đơn thuần là tài sản trú ẩn an toàn.
Về thị trường tiền mã hóa, điểm uốn thanh khoản đã xuất hiện vào tháng 10 năm ngoái, dòng vốn đổ nhiều hơn vào tài sản AI, khiến thị trường tiền mã hóa bị chảy máu theo từng giai đoạn. Tuy nhiên, ông cho rằng hiện tại vẫn đang trong giai đoạn thị trường gấu theo chu kỳ, có sự phục hồi nhưng không đồng nghĩa với việc bắt đầu một chu kỳ tăng giá mới; thị trường cần chờ đợi thanh khoản chu kỳ mới khởi động lại. Kỷ nguyên AI đang trở thành câu chuyện dẫn dắt vốn mới, ngay cả khi tồn tại bong bóng, các cơ hội cấu trúc mà nó mang lại vẫn là "cửa sổ hiếm hoi cho các nhà đầu tư thông thường", nhưng kỷ luật chu kỳ thị trường vẫn không thể bỏ qua.
