Hoạt động hợp đồng tương lai BTC của CME giảm xuống mức thấp nhất trong 14 tháng, có thể do giao dịch chênh lệch cơ sở mất hiệu lực kích hoạt dòng vốn tổ chức rút lui

Odaily Tin tức Thị trường Bitcoin (CME) tiếp tục suy yếu, số liệu cho thấy hợp đồng mở (OI) trung bình hàng ngày của tháng 3 năm 2026 đã giảm xuống dưới 80 tỷ USD, đầu tháng 4 tiếp tục giảm xuống khoảng 72 tỷ USD, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2024, và đã giảm liên tục trong tháng thứ năm. Đồng thời, khối lượng giao dịch hàng tháng trong tháng 3 giảm xuống 1.630 tỷ USD, gần như giảm một nửa so với mức đỉnh của tháng 1 năm 2025.

Phân tích thị trường chỉ ra rằng đợt suy giảm này chủ yếu bắt nguồn từ việc đóng vị thế quy mô lớn của "giao dịch chênh lệch cơ sở" (basis trade). Trước đây, các tổ chức mua ETF spot và bán khống hợp đồng tương lai CME để thu lợi nhuận chênh lệch giá, đây là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng vị thế của CME. Tuy nhiên, khi giá Bitcoin giảm từ mức cao 120.000 USD xuống dưới 70.000 USD, lợi suất chênh lệch cơ sở hàng năm bị thu hẹp đáng kể. Mức chênh lệch cơ sở hiện tại khoảng 5% đã gần bằng mức lãi suất phi rủi ro khoảng 4.5%. Sau khi cộng thêm chi phí vốn và rủi ro đối tác, cơ hội arbitrage gần như biến mất, thúc đẩy vốn đòn bẩy rút lui. (The Block)