Ngân hàng Canada: Cái giá cho việc Aave V3 không có khoản vay xấu nào là chuyển toàn bộ tổn thất sang người vay
Odaily Tin tức từ Ngân hàng Canada (BOC) cho thấy, Aave V3 đạt được tỷ lệ khoản vay xấu bằng 0 vào năm 2024, nhưng bản chất cơ chế quản lý rủi ro của nó là chuyển toàn bộ tổn thất sang người vay để bảo vệ lợi ích của người cho vay. Nghiên cứu dựa trên dữ liệu giao dịch từ ngày 27 tháng 1 năm 2023 đến ngày 6 tháng 5 năm 2025 phát hiện ra rằng, Aave V3 dựa vào cơ chế thế chấp vượt mức và thanh lý tự động để hoàn thành việc đóng vị thế trước khi giá trị tài sản thế chấp giảm xuống dưới khoản nợ chưa thanh toán, từ đó kiềm chế hiệu quả tổn thất cho bên cho vay. Tuy nhiên, mô hình này đánh đổi bằng lợi ích của người vay và hiệu quả vốn cũng thấp hơn so với hệ thống cho vay truyền thống.
Báo cáo cũng chỉ ra rằng, đòn bẩy đệ quy (tức là vay lặp đi lặp lại bằng tài sản thế chấp, sau đó sử dụng tài sản vay được làm tài sản thế chấp mới để tiếp tục vòng lặp) chiếm hơn 20% tổng quy mô vay và 8,2% số lượng khoản vay, làm trầm trọng thêm rủi ro phơi nhiễm của người vay khi thị trường đi xuống. Các sự kiện thanh lý có xu hướng bùng phát tập trung, với bốn loại tài sản WETH, wstETH, WBTC và weETH chiếm tổng cộng 90% tổng giá trị thanh lý. (Cointelegraph)
