Phân tích: Cơ chế thanh lý FTX tạo ra cơ hội arbitrage cho token bị khóa, có thể là nguyên nhân chính khiến thị trường tiền mã hóa lần này biểu hiện kém

Odaily Nhà phân tích tiền mã hóa Willy Woo đã đăng bài trên nền tảng X, cho biết tâm lý thị trường hiện tại trầm lắng và hiệu suất tổng thể của altcoin kém, nguyên nhân cốt lõi có thể bắt nguồn từ cơ chế thanh lý tài sản "giao dịch token bị khóa với chiết khấu + phòng ngừa rủi ro bằng hợp đồng tương lai" được tạo ra sau khi FTX phá sản. Trong quá trình thanh lý FTX, một lượng lớn SOL bị khóa đã được bán theo thỏa thuận "thanh toán trước, giao hàng sau", thường được giao dịch với mức chiết khấu hơn 60% do tính thanh khoản hạn chế. Một số quỹ phòng hộ sau khi mua vào đã phòng ngừa rủi ro giá bằng cách bán khống trên thị trường hợp đồng tương lai, đồng thời kết hợp với lợi nhuận từ staking và lợi nhuận chênh lệch giá, đạt được lợi nhuận gần như không rủi ro khoảng 70%–80%.

Willy Woo cho rằng chiến lược này sau đó đã lan rộng trong ngành, nhiều dự án và quỹ của họ đã bán trước token bị khóa cho các quỹ phòng hộ, và những quỹ này thông qua thị trường phái sinh để phòng ngừa rủi ro và giải phóng áp lực bán, khiến các nhà đầu tư thông thường khó có được lợi nhuận vượt trội, trở thành một nguyên nhân quan trọng khiến hiệu suất tổng thể của chu kỳ này kém. Điều này có nghĩa là áp lực bán trong tương lai trên danh nghĩa của một số dự án đã được tiêu hóa trước, áp lực bán thực tế trong chu kỳ tăng giá tiếp theo có thể thấp hơn dự kiến. Trong thị trường tiền mã hóa, các nhà đầu tư thông thường khó có thể thiết lập lợi thế, nên ưu tiên chú ý đến các tài sản cốt lõi như Bitcoin.