Đại lý của "Cá voi nội gián 1011": Nhiều yếu tố cấu trúc hạn chế ETH và BTC không tăng theo các tài sản rủi ro khác

Odaily đưa tin, Garrett Jin, đại lý của "Cá voi nội gián 1011", đã đăng một bài phân tích dài về động thái thị trường hiện tại trên nền tảng X. Ông chỉ ra rằng nhiều yếu tố cấu trúc đang hạn chế việc ETH và BTC không tăng theo các tài sản rủi ro khác. Nguyên nhân chính được cho là do chu kỳ giao dịch, cấu trúc vi mô thị trường và sự thao túng thị trường bởi một số sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường hoặc quỹ đầu cơ. Về bối cảnh thị trường, đợt giảm giá do giảm đòn bẩy bắt đầu từ tháng 10 đã gây ra tổn thất nghiêm trọng cho những người tham gia sử dụng đòn bẩy, đặc biệt là các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Xét về chu kỳ thời gian, mặc dù BTC và ETH có hiệu suất kém trong ba năm, nhưng trong chu kỳ sáu năm, chúng vẫn vượt trội hơn hầu hết các tài sản khác. Hiệu suất kém trong ngắn hạn có thể được coi là sự điều chỉnh về trung bình trong chu kỳ dài hạn. Chừng nào câu chuyện cốt lõi của BTC là "vàng kỹ thuật số" và ETH là cơ sở hạ tầng trọng yếu cho AI và RWA chưa bị bác bỏ, thì chúng không có cơ sở để thể hiện kém trong dài hạn. Hiện tại, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai của BTC và ETH đang ở gần mức thấp kỷ lục, cho thấy quá trình giảm đòn bẩy đã gần kết thúc. Việc gắn nhãn BTC và ETH là tài sản rủi ro thuần túy là phiến diện; BTC và ETH cũng có thuộc tính trú ẩn an toàn. Nguyên nhân thực sự cho hiệu suất kém của chúng nằm bên trong thị trường tiền điện tử: thị trường đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ giảm đòn bẩy, người tham gia cực kỳ nhạy cảm với rủi ro giảm giá; thị trường chủ yếu do nhà đầu tư nhỏ lẻ chi phối, sự tham gia của tổ chức bị động; các quỹ đầu cơ lợi dụng đòn bẩy cao của nhà đầu tư nhỏ lẻ và cấu trúc vi mô thị trường, thông qua việc bán tập trung trong thời điểm thanh khoản mỏng để tạo ra biến động và kích hoạt thanh lý dây chuyền.