หลังจากขาดทุนหลายสิบล้านดอลลาร์ Abstract ต้องปิดตัวลงอย่างจนใจ L2 กำลังเข้าสู่กระแสการคัดออก?

บทความต้นฉบับ｜Odaily (@OdailyChina)

ผู้เขียน｜Wenser (@wenser 2010)

เมื่อวันที่ 7 ตุลาคม โครงการ L2 ภายใต้ Igloo บริษัทแม่ของ Pudgy Penguins อย่าง Abstract ประกาศอย่างเป็นทางการว่าจะปิดให้บริการในวันที่ 15 ธันวาคมของปีนี้ "L2 public chain สำหรับผู้บริโภค" ที่ทีม Pudgy Penguins และนักเล่น NFT จำนวนมากเคยฝากความหวังไว้ หลังจากดำเนินงานมาเกือบ 2 ปี ก็ต้องมาถึงช่วงเวลาสิ้นสุดลงอย่างน่าเสียดาย

หลังจากการประกาศข่าวออกไป มุมมองในตลาดก็เกิดความเห็นที่ขัดแย้งกันอย่างรุนแรง ฝ่ายหนึ่งเชื่อว่าทีม Pudgy Penguins ไม่ได้เลือก "ออกเหรียญเพื่อเก็บเกี่ยวระลอกสุดท้าย" เหมือนทีม L2 บางส่วนในอดีต จึงถือได้ว่าจบอย่างสวยงาม แต่อีกฝ่ายกลับคัดค้านอย่างรุนแรง โดย他们认为ว่า CEO ของ Pudgy Penguins อย่าง Luca Netz ได้กล่าวถึงการขาดทุนจากการดำเนินงานหลายสิบล้านดอลลาร์ในบทความประกาศยาว รวมถึงระบบ badge และกิจกรรมต่างๆ ที่ Abstract เคยเปิดตัวซึ่งมี "สไตล์ PUA" นั้น ส่วนใหญ่ล้วนให้ผู้ใช้เป็นคนจ่าย และก่อนหน้านี้ ทุกคนต่างหวังว่า Abstract จะออกเหรียญเพื่อฟื้นตัว ตอนนี้ความหวังนั้นก็พังทลายลงอย่างสิ้นเชิง

เบื้องหลังการปิดตัวของ Abstract กระแสความร้อนแรงของการเปิดตัว Robinhood Chain ก็ค่อยๆ เย็นลง และ Blast ก็ประกาศปิดตัวแล้วเช่นกัน ต่อจากกระแสการปิดตัวของ CEX บางส่วน อาจมี L2 อีกมากที่ไปต่อไม่ได้และกำลังจะเผชิญกับกระแสการปลดระวางเช่นกัน

"เครือข่ายบล็อกเชนสำหรับผู้บริโภค" ไม่มีใครจ่ายเงิน DeFi, Meme และเงินทุนสถาบันล้วนไม่กระเตื้อง

มองย้อนกลับไปยังพัฒนาการของ Abstract การวางตำแหน่งที่เน้น "เครือข่ายบล็อกเชนคริปโตสำหรับผู้บริโภค" อาจไม่ใช่ธุรกิจที่ดีตั้งแต่แรก

ตามที่ Abstract เปิดเผยอย่างเป็นทางการ เครือข่าย L2 นี้เคยดึงดูดผู้ใช้สะสมมากกว่า 400,000 คน และมีแอปพลิเคชันที่ใช้งานมากกว่า 144 แห่ง CEO ของ Pudgy Penguins อย่าง Luca Netz ยังกล่าวด้วยว่า Abstract เคยทำธุรกรรมบนเชนได้มากกว่า 325 ล้านรายการ พร้อมทั้งเปิดตัว Portal และ AGW และดึงดูดแบรนด์ระดับโลกหลายแห่ง เช่น Disney และ Red Bull เข้ามาร่วม จากมุมมองของข้อมูล ผลงานของ Abstract ยังถือว่าใช้ได้ แต่สิ่งที่ทำให้มันเข้าสู่ "ทางตันในการดำเนินงาน" อาจมีความคล้ายคลึงกับการประเมินกลยุทธ์ "คริปโตโซเชียล + การใช้จ่ายบนเชน" ที่ Base ใช้ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นความผิดพลาด——คือไม่ได้เดินตามแนวทางมวลชนเหมือน Solana หรือ Robinhood Chain เพื่อพัฒนา Meme ecosystem ของตัวเอง อีกทั้งไม่ได้เจาะลึก DeFi รอบๆ ความต้องการของสถาบันและผู้ถือครองรายใหญ่ เพื่อดึงดูดเงินทุนสภาพคล่องและสร้างวงจรการสร้างรายได้จากธุรกิจ

สาเหตุหลักของการปิดตัว: DeFi ecosystem ไม่เพียงพอ สถาบันขาดหาย ต้นทุนการดำเนินงาน และ PMF ไม่ชัดเจน

จากประกาศของ Abstract อย่างเป็นทางการและบทความของ CEO Pudgy Penguins อย่าง Luca Netz เราสามารถมองเห็น "สาเหตุหลักของการตาย" ของเครือข่าย L2 นี้ได้ดังนี้:

ประการแรก คือ DeFi ecosystem ไม่เพียงพอ;แม้ Abstract เปิดเผยว่าปริมาณการซื้อขาย DEX สูงถึง 6 พันล้านดอลลาร์ แต่เมื่อเทียบกับระยะเวลาดำเนินงานเกือบ 2 ปีแล้ว นี่ก็ยากที่จะกล่าวได้ว่าเป็นตัวเลขที่โดดเด่น ตามข้อมูลจาก Defilama TVL ของ Abstract DeFi อยู่ที่ประมาณ 5.6 ล้านดอลลาร์ จัดอยู่ในอันดับที่ 90 ในบรรดาเครือข่าย L1 และ L2 ต่างๆ โดยลดลงประมาณ 40% ใน 24 ชั่วโมง แม้จะได้รับผลกระทบอย่างมากจากข่าวการปิดตัว แต่ก่อนหน้านี้ปริมาณการซื้อขาย DEX ของมันอยู่ในช่วง 300,000 ถึง 1 ล้านดอลลาร์มาโดยตลอด มูลค่าตลาด stablecoin ลดลงเกือบ 60% ใน 7 วัน และปัจจุบันมีเพียง 4.7 ล้านดอลลาร์เท่านั้น

สำหรับเครือข่าย L2 แล้ว หาก DeFi ecosystem พัฒนาไม่ได้ ต่อให้ข้อมูลอื่นดูดีแค่ไหน ก็เกือบจะหมายความว่ากิจกรรมใน ecosystem มีจำกัด จำนวนผู้ใช้จริงมีจำกัด และยังหมายความว่ายากที่จะสร้างรายได้และทำกำไรผ่านค่าธรรมเนียมและรายได้ต่างๆ

ประการที่สอง คือการมีส่วนร่วมของสถาบันต่ำ สภาพคล่องจำกัดนี่เป็นหนึ่งในสาเหตุสำคัญของการปิดตัวของ Abstract ยกตัวอย่างข้อมูลสินทรัพย์ RWA แม้แต่ในเครือข่าย TVL ของสินทรัพย์ RWA Abstract ก็ยัง "ไม่ปรากฏชื่อ" เลย และแทบจะไม่ได้เข้าร่วมช่องทางการลงทุนของสถาบัน กระแสสินทรัพย์ RWA การซื้อขายหุ้นแบบ tokenization และแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงหลักของอุตสาหกรรมคริปโตและTraditional Finance ในช่วงเกือบ 2 ปีที่ผ่านมาเลยเมื่อมองจากจุดนี้ ถือเป็นการประเมินกลยุทธ์ที่ผิดพลาดอย่างร้ายแรง

ประการที่สาม คือต้นทุนการดำเนินงานสูงเกินไปนอกเหนือจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานประจำของ L2 (หมายเหตุจาก Odaily: รวมถึงการดำเนินงาน sequencer ต้นทุนด้าน data availability และการพิสูจน์ที่เกี่ยวข้องกับ ZK การบำรุงรักษาสะพานและ frontend การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน ต้นทุนการดำเนินงานของทีม เงินจูงใจสำหรับ ecosystem/การสนับสนุนนักพัฒนา เป็นต้น) การติดต่อและความร่วมมือกับแบรนด์ดั้งเดิม ตลอดจนกิจกรรมการประชุมออฟไลน์ต่างๆ ของ Abstract ก็ต้องใช้จ่ายจำนวนไม่น้อยเช่นกันเส้นทาง L2 ที่ดูเปล่งประกายนั้น ไม่ได้มีต้นทุนต่ำอย่างที่หลายคนคิด การพัฒนาเทคโนโลยีในระยะแรก การดำเนินงานเพื่อการเติบโตในระยะกลาง และการสร้าง ecosystem ในระยะยาว ล้วนต้องใช้เงินลงทุนอย่างต่อเนื่อง การปิดตัวของ Abstract ก็มีความหมายของการหยุดความเสียหายได้ทันเวลาอยู่ด้วย

ประการที่สี่ คือความต้องการผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องลดลง PMF ไม่ชัดเจนต่างจากสถานการณ์ที่ดีที่ Pudgy Penguins เคยได้รับจากชุมชน NFT, IP ของเล่นกายภาพ, การออกเหรียญ PENGU และจังหวะที่ดีของตลาดกระทิงคริปโต ตลาดคริปโตในปัจจุบันมีความต้องการต่อเครือข่าย L2 และแม้แต่ L1 public chain ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ความเจริญของโครงการเล็กๆ น้อยๆ อีกต่อไป แต่ต้องการ "สถานีเปลี่ยนผ่านระดับ ecosystem" อย่าง Hyperliquid และ Robinhood Chain ที่สามารถกำหนดราคาสินทรัพย์การเงินแบบดั้งเดิมล่วงหน้า นำสภาพคล่องจากตลาดการเงินแบบดั้งเดิมและเงินทุนสถาบันเข้ามา เพื่อเก็บเกี่ยวค่าธรรมเนียมแบบนั่งรอเก็บเกี่ยว และนี่คือตลาดที่ Abstract และเครือข่าย L2 อีกหลายแห่งไม่มีกำลังพอจะแตะต้อง

นอกจากสาเหตุข้างต้น การแข่งขันที่เหมือนกันของเครือข่าย L2 และความถี่ในการเปลี่ยนจากตลาดกระทิงเป็นตลาดหมีที่เร็วเกินไปของตลาดคริปโต ก็เป็นหนึ่งในปัจจัยที่ทำให้ Abstract ต้องปิดตัวลงอย่างเลี่ยงไม่ได้ และเกี่ยวกับการปิดตัวของ Abstract การถกเถียงในตลาดก็ผุดขึ้นตามมา

การโต้เถียงทั้งคำชมและคำวิจารณ์: ไม่ได้ตั้งใจเก็บเกี่ยวหรือ "PUA จนถึงที่สุด"?

หลังจาก Abstract ประกาศปิดตัวอย่างเป็นทางการ ชุมชนคริปโตก็ได้มีการถกเถียงอย่างรุนแรงเกี่ยวกับการกระทำนี้ ต่อไปนี้คือมุมมองตัวแทนบางส่วน:

Yuga Labs VP 0xQuit โพสต์ระบุว่า "Abstract ทำสิ่งที่มีเกียรติ พวกเขาสามารถเลียนแบบ Blast แล้วทำ TGE โครงการโดยตรง เพื่อระดมทุนมหาศาลได้ แต่ในทางกลับกัน พวกเขายอมรับความล้มเหลว และเลือกยุติโครงการอย่างค่อยเป็นค่อยไปโดยไม่ทำ TGE ใช่ ทุกคนก็ยังขาดทุนอยู่ แต่สถานการณ์มันอาจแย่กว่านี้ได้ ต้องขอแสดงความนับถือ"

สมาชิกชุมชนคริปโต Loki เห็นด้วยกับเรื่องนี้ว่า: "Abstract สามารถทำ TGE ได้ทุกเมื่อก่อนปิดตัว เหมือนเครือข่าย L2 จำนวนนับไม่ถ้วนที่ไม่มีผู้ใช้ แต่พวกเขาไม่ได้ทำอย่างนั้น ผู้ร่วมก่อตั้งและ CCO ของ Pudgy Penguins @chefgoyardi และ CEO @LucaNetz ซื้อโครงการ Pudgy Penguins ด้วยเงินตัวเอง และไม่เคยถอนเงินจากชุมชนเลย ครั้งนี้ก็ได้แสดงความซื่อสัตย์ของพวกเขาอีกครั้งผ่าน Abstract ข่าวดีที่สุดคือ: กลับมาโฟกัสที่โครงการ Pudgy Penguins อีกครั้ง"คำพูดเหล่านี้แสดงถึงความเชื่อมั่นต่อทีม Pudgy Penguins อย่างต่อเนื่อง

แต่ก็มีบางคนแสดงความไม่พอใจอย่างมากเช่นกัน โดยเฉพาะผู้ใช้ที่นำเงินจริง เวลาและพลังงานมาลงใน ecosystem และการโต้ตอบบนเครือข่ายของ Abstract

ผู้ใช้ตัวยงของ Abstract อย่าง Micka โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ว่า "ผมเข้าร่วม @AbstractChain ตั้งแต่ช่วง testnet ในเดือนกรกฎาคม 2024 ผมสร้างชุมชนภาษาฝรั่งเศส โพสต์ทวีตเกี่ยวกับ Abstract หลายพันครั้ง และในปี 2025 ก็ไลฟ์สตรีมเนื้อหาเกี่ยวกับ mainnet ของ Abstract สะสมมากกว่า 1,500 ชั่วโมง ผมใช้เงินหลายพันดอลลาร์ในหนึ่งปีสิบเดือน และสะสมคะแนนประสบการณ์การโต้ตอบกับ Abstract ได้ 4 ล้านคะแนน"แต่ตอนนี้ Abstract กลับล้มลงตั้งแต่ระยะแรกของแผนงานสามระยะ เขาจึง "พูดไม่ออก" และ "จะไม่เชื่อใจ Luca อีกต่อไป"

สมาชิกชุมชนอีกคนอย่าง Chris ก็วิพากษ์วิจารณ์อย่างรุนแรงเช่นกันว่า: "ผมขายเหรียญ PENGU ทั้งหมดที่ถืออยู่ออกไปแล้ว ไลฟ์ Space ที่พวกเขาใช้ประกาศปิดบริการ Abstract นั้นแย่มาก เหมือนไม่ได้ปรึกษากันมาก่อน แล้วค่อยมาประกอบขึ้นอย่างเร่งรีบในนาทีสุดท้าย ผมพอเข้าใจการกระทำของพวกเขาอยู่บ้าง เพราะพวกเขาไม่อยากปิดโครงการหลังจากออก TGE เหรียญ ABS แล้ว แต่สิ่งที่ผมไม่ชอบจริงๆ คือกรอบการเล่าเรื่องโดยรวมของเรื่องนี้ คำตอบของพวกเขาก็แค่ประโยคเย็นชาอย่าง 'badge ไม่มีประโยชน์อะไรเลย' และ 'ตอนนั้นคุณก็ยังสนับสนุนโครงการสตาร์ทอัพของเราอยู่นี่'และจุดที่เจ็บปวดที่สุดก็คือ เมื่อมีคนถาม Luca ว่าผู้ใช้ Abstract จะมีโอกาสได้รับรางวัลจาก ecosystem ของ Pudgy Penguins บ้างไหม เขาตอบทันทีโดยไม่คิดว่าไม่มี และยังบอกเป็นนัยว่าสิ่งที่ผู้ใช้สามารถเข้าถึงได้ใน ecosystem นี้ ณ ตอนนี้ก็คือทั้งหมดแล้วเรื่องนี้ยืดเยื้อมานานเกินไป ไม่จำเป็นเลย ในฐานะสตรีมเมอร์และคนที่เคยขุดเหรียญจนเหลือศูนย์เพื่อเข้าร่วมกิจกรรม ผมลงเวลาและพลังงานอย่างมากทุกสัปดาห์ติดต่อกันครึ่งปี และสร้างสรรค์เนื้อหาชุดหนึ่งรอบวิสัยทัศน์นี้ ผมผิดหวังมากกับทิศทางที่เรื่องนี้เป็นไป"

ยังมีคนไปขุดคลิปสัมภาษณ์ของ Luca เองในงาน NFT Paris เมื่อปีที่แล้วขึ้นมา ในตอนนั้นเขาเต็มไปด้วยความมั่นใจในอนาคตของ Abstract โดยกล่าวว่า "Abstract จะกลายเป็นเครือข่าย L2 ที่ใหญ่ที่สุดในอนาคต" ถึงขั้นให้ทุกคนรอติดตาม แต่ตอนนี้สิ่งที่หลายคนรอคอยกลับเป็นประกาศปิดตัวของ Abstract อย่างเป็นทางการ

ความโหดร้ายของตลาดคริปโตที่ตบหน้าผู้คน ดูเหมือนจะเกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า หลายครั้งคุณไม่สามารถคาดการณ์ได้ว่าโครงการที่คุณลงทุนไปมากมายจะกลายเป็นผู้ชนะบนโต๊ะพนันได้แน่นอน เหมือนกับที่คุณไม่สามารถมั่นใจได้ว่าตราบใดที่เดินต่อไปเรื่อยๆ คุณจะไปถึงขั้วโลกใต้ได้

บทสรุป: หลังกระแสการปิดตัวของ CEX กระแสการปิดตัวของ L2 มาถึงแล้ว

ตลอดหลายปีที่อยู่ในวงการ ผมได้เห็นเรื่องราวความล้มเหลวมามากมาย ทั้งใน赛道อย่าง NFT, GameFi, SocialFi รวมถึงกระแสการปิดตัวของ CEX ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ยิ่งกว่านั้น ก่อนหน้านี้ผมยังเคยสัมภาษณ์ Luca Netz ช่วงราวเดือนมกราคม 2025 ในตอนนั้นเขามีสภาพคล้ายกับตอนอยู่ที่งาน NFT Paris คือเต็มไปด้วยความทะเยอทะยานต่ออนาคตของ Abstract, Pudgy Penguins และกลุ่ม Igloo และยังฝากความหวังไว้มากมายต่ออนาคตของ PENGU

แต่การพัฒนาของสิ่งต่างๆ หลายครั้งไม่ได้เป็นไปตามความประสงค์ของ个人 ความสำเร็จหรือล้มเหลวของโครงการคริปโตขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายอย่าง นอกจาก赛道 กลยุทธ์ ทิศทางตามปกติแล้ว ยังมีเงินทุน โมเดลธุรกิจ การสร้าง ecosystem และยังขาดไม่ได้ที่จะต้องได้รับการสนับสนุนจากสถาบัน market maker และนักลงทุนรายย่อย บางครั้งก็ต้องอาศัยเวลาและโชคสักเล็กน้อย

เช่นเดียวกับที่ผมเคย