Space Review｜การเล่าเรื่องที่ลดลงสร้างตรรกะคุณค่าใหม่ TRON ยึดคุณค่าระยะยาวด้วยวงจรนิเวศหลัก

หลังจากประสบกับอุณหภูมิของตลาดที่ลดลงอย่างรุนแรงและการลดลงของกระแสเรื่องราวอย่างต่อเนื่อง ตลาดกำลังค่อยๆ กลับสู่ความมีเหตุผลและการระมัดระวัง ในขณะนี้ แทนที่จะถามว่า "อะไรที่ขึ้นเร็วที่สุด" ทุกคนหันมาสนใจมากขึ้นว่า "อะไรที่จะอยู่รอดผ่านวัฏจักรได้" ในด้านหนึ่ง สถานะของ BTC ในฐานะสินทรัพย์หลักได้รับการยืนยันซ้ำแล้วซ้ำเล่า ในอีกด้านหนึ่ง ทิศทางที่สามารถสร้าง "รายได้จริง" เช่น การชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ การให้กู้ยืมบนเชน ฯลฯ แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่สามารถข้ามวัฏจักรได้ และโครงสร้างพื้นฐานอย่างเช่น AI Agent ก็เริ่มเปลี่ยนจากแนวคิดไปสู่การนำไปปฏิบัติจริง

Space ครั้งนี้มุ่งเน้นไปที่ประเด็นนี้ ผู้เชี่ยวชาญอาวุโสหลายท่านได้ร่วมกันวิเคราะห์องค์ประกอบหลักที่เงินทุนหลักในปัจจุบันให้ความสำคัญสูงสุดผ่านการอภิปรายและการแลกเปลี่ยนความคิดเห็นอย่างลึกซึ้ง เมื่อ "เงินฉลาด" กลับสู่ความมีเหตุผล นักลงทุนทั่วไปควรทำอย่างไรในการปรับโครงสร้างครั้งนี้ที่ "แยกของจริงออกจากของปลอม" เพื่อคว้าโอกาสที่แน่นอนในการวางแผนระยะยาว? ผู้เชี่ยวชาญได้ให้ทิศทางที่ชัดเจนในการสนทนา ต่อไปนี้คือสาระสำคัญของการแลกเปลี่ยนเชิงลึกในครั้งนี้

กระแสเรื่องราวลดลง คุณค่ากลับคืนมา: วิเคราะห์สามปัจจัยหลักที่เงินทุนให้ความสำคัญสูงสุดในปัจจุบัน

ในขณะที่ตลาดคริปโตเข้าสู่ช่วงที่อุณหภูมิลดลงและฟองสบู่เริ่มแตก กระแสตลาดในอดีตที่ขับเคลื่อนโดยการ "เก็งกำไรจากความคาดหวัง" เพียงอย่างเดียวและเรื่องราวยิ่งใหญ่กำลังลดลงอย่างเงียบๆ ภายใต้ภูมิหลังของการหดตัวของสภาพคล่องและการลดลงของความชอบความเสี่ยง อารมณ์ตลาดมีแนวโน้มที่จะมีเหตุผลมากขึ้น ในการสนทนา Space ครั้งนี้ ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมอาวุโสหลายท่านได้วิเคราะห์อย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับ "ปัจจัยหลักที่เงินทุนในปัจจุบันให้ความสำคัญสูงสุด" ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องกันว่า ความต้องการจริง ความสามารถในการสร้างเลือดใหม่จากภายใน และคุณภาพสภาพคล่องของสินทรัพย์ ได้กลายเป็นเครื่องมือทดสอบที่วัดว่าโปรเจกต์จะสามารถอยู่รอดผ่านตลาดกระทิงและหมีได้หรือไม่

ในมุมมองของ Anna Tangyuan เงินในตอนนี้ "เริ่มฉลาดขึ้นแล้ว" เมื่อตลาดร้อนแรงในอดีต โปรเจกต์หลายแห่งสามารถผลักดันให้ราคาขึ้นได้เพียงแค่เล่าเรื่องราวและสร้างกระแส แต่ในปัจจุบันที่สภาพคล่องหดตัว เธอเชื่อว่า เงินทุนในตอนนี้ไม่ได้ตรวจสอบอย่างเข้มงวดเพียงว่าโปรเจกต์มีสถานการณ์การนำไปใช้จริงหรือไม่เท่านั้น แต่ยังรวมถึงว่าโปรเจกต์มี "ความสามารถในการสร้างเลือดใหม่" ที่สามารถสร้างคุณค่าอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่ การมีโมเดลรายได้ที่มั่นคงและการสนับสนุนโครงสร้างระยะยาว คือกุญแจสำคัญที่ทำให้โปรเจกต์อยู่รอดในฤดูหนาวและได้รับการกำหนดราคาใหม่

มุมมองนี้สอดคล้องเป็นอย่างมากกับความคิดเห็นของ OxPink เขากล่าวว่า ตลาดในปัจจุบันกำลังอยู่ในกระบวนการทางธรรมชาติที่แสวงหาผลประโยชน์และหลีกเลี่ยงความเสียหาย แยกของจริงออกจากของปลอม ความต้องการของตลาดจำนวนมากที่ดูเหมือนยิ่งใหญ่ในช่วงตลาดกระทิง ที่จริงแล้วถูกสร้างขึ้นจากการจูงใจด้วยโทเคนและการอุดหนุนจำนวนมาก ซึ่งเป็น "ความต้องการปลอม" ที่จะพังทลายลงอย่างรวดเร็วเมื่อตลาดหลักอ่อนแอลง ในทางตรงกันข้าม แอปพลิเคชันที่มีความต้องการจำเป็นที่สามารถต้านทานวัฏจักร และโปรเจกต์ที่สามารถสร้างกระแสเงินสดจริงและการโต้ตอบบนเชนอย่างต่อเนื่อง กำลังกลายเป็นตัวเลือกแรกสำหรับเงินทุนในการหลบภัยและวางแผนระยะยาว

เมื่อพูดถึงแนวโน้มการเคลื่อนย้ายของเงินทุน Brother Dammo ชี้ให้เห็นจากมุมมองที่กว้างขึ้นว่า เงินทุนกำลังเปลี่ยนจาก "ประเภทรุก" เป็น "ประเภทรับ" นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะเข้าหาสินทรัพย์ที่มีความแน่นอนสูงมากขึ้น ประการแรก ในตอนนี้เงินทุนให้ความสำคัญมากขึ้นกับว่าโปรโตคอลสามารถสร้างรายได้ที่มั่นคงจริงหรือไม่ เช่น ดอกเบี้ยเงินกู้ รายได้จากการจัดการสเตเบิลคอยน์ ฯลฯ ประการที่สอง คอนเซนซัสของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์หลักยังคงไม่สั่นคลอย ในช่วงที่ตลาดผันผวน สภาพคล่องสูงและคอนเซนซัสระดับโลกทำให้มันกลายเป็น "ที่หลบภัย" ตามธรรมชาติ สุดท้าย ความสอดคล้องระหว่างผลิตภัณฑ์และตลาดกลายเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง ยกตัวอย่างเช่นในสาขา AI เงินทุนไม่จ่ายเงินให้กับคำโฆษณาของ "เรื่องราว AI" อีกต่อไป แต่กลับถามว่าโครงสร้างพื้นฐานเหล่านี้ได้เพิ่มประสิทธิภาพและสร้างคุณค่าจริงหรือไม่

สุดท้าย HiSeven สรุปความชอบของเงินทุนในปัจจุบันด้วย "ความแน่นอนสามประการ": หนึ่งคือความแน่นอนของความต้องการจริง สองคือความแน่นอนของสภาพคล่อง สามคือความแน่นอนของมูลค่า เขาเน้นย้ำว่า ตลาดไม่ได้เลิกเชื่อเรื่องราวอีกต่อไป แต่ต้องการให้เรื่องราวถูกสร้างขึ้นบนพื้นฐานของความแน่นอนที่ได้รับการยืนยัน เมื่อน้ำลง โปรเจกต์ที่ยังคงรักษาผู้ใช้และเงินทุนไว้ได้ต่างหาก ที่มีไพ่ตายที่แท้จริงที่จะอยู่รอดผ่านวัฏจักร

ระบบนิเวศ TRON ของ TRON แสดงให้เห็น "คุณค่าระยะยาว" อย่างสมบูรณ์แบบได้อย่างไร?

แล้วทิศทางแบบไหนที่เหมาะสมกับการถือครองระยะยาวจริงๆ? ผู้เชี่ยวชาญหลายท่านก็ได้ให้คำตอบที่สอดคล้องกันเป็นอย่างสูง

ประการแรก "ความต้องการจำเป็น" คือรากฐานหลักในการต้านทานฤดูหนาวของตลาดหมี 正如 YOMIRGO และ Wang Feng Anc เน้นย้ำ สาขาที่คุ้มค่ากับการวางแผนระยะยาวต้องสร้างขึ้นบนพื้นฐานของความต้องการที่จริงและยั่งยืน ไม่ว่าลมการตลาดและเรื่องราวจะหมุนเวียนเปลี่ยนไปอย่างไร สถานการณ์การใช้งานพื้นฐานนี้จะยังคงอยู่เสมอ

ประการที่สอง สินทรัพย์ระยะยาวต้องทำให้ "การสร้างเลือดใหม่ด้วยตนเอง" และ "การตอบแทนคุณค่า" ในวงจรธุรกิจทำงานได้อย่างราบรื่น การมีเพียงสายธุรกิจที่ต้านทานวัฏจักรได้ยังไม่เพียงพอ สิ่งที่สำคัญกว่าคือตัวโทเคนเองสามารถเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากการเติบโตของระบบนิเวศได้หรือไม่ โปรเจกต์ระยะยาวที่ยอดเยี่ยมสามารถแปลงเงินจริงที่โปรโตคอลทำได้ ผ่านกลไกที่โปร่งใส เช่น การซื้อคืนผลกำไร การจ่ายเงินปันผลรายได้ เพื่อเพิ่มพลังให้กับโทเคน ทำให้ผู้ถือครองเห็นการไหลกลับของมูลค่าจริงอย่างชัดเจน

สุดท้าย สินทรัพย์ที่ข้ามวัฏจักรมักมีความสามารถในการ "ปรับปรุงตนเอง" ที่แข็งแกร่ง พวกมันสามารถปรับตัวตามการพัฒนาของเทคโนโลยีและตลาด ขยายตัวจากโปรโตคอลพื้นฐานเดียวออกไปอย่างต่อเนื่อง และในที่สุดก็วิวัฒนาการไปสู่ระบบนิเวศที่กว้างใหญ่ อุดมสมบูรณ์ และมีชีวิตชีวาในระยะยาว

ยกตัวอย่างระบบนิเวศ TRON ของ TRON ที่มีประสิทธิภาพมั่นคงเป็นอย่างมากในปัจจุบัน และแผนที่ DeFi หลักของมันคือระบบนิเวศ JUST เส้นทางการพัฒนาของมันสอดคล้องกับตรรกะคุณค่าระยะยาวนี้อย่างสมบูรณ์แบบ ด้วยเครือข่ายการชำระเงินสเตเบิลคอยน์ขนาดใหญ่ของ TRON ระบบนิเวศ JUST ในฐานะศูนย์กลางทางการเงินแบบกระจายอำนาจ รับช่วงความต้องการจริงของผู้ใช้จำนวนมหาศาลในการรับดอกเบี้ยและการหมุนเวียนสภาพคล่องได้อย่างแม่นยำ ระบบนิเวศนี้ขับเคลื่อนด้วย "สองล้อ" ได้แก่ โปรโตคอลการให้กู้ยืม JustLend DAO และสเตเบิลคอยน์แบบกระจายอำนาจ USDD สร้างวงจรคุณค่าที่แข็งแกร่ง ข้อมูลก็ยืนยันจุดนี้เช่นกัน: ในปัจจุบัน TVL ของ JustLend DAO มักจะรักษาอยู่ที่ระดับใหญ่กว่า 6 พันล้านดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง ส่วน TVL ทั้งเครือข่ายของ USDD ก็ทะลุ 2.17 พันล้านดอลลาร์แล้ว สร้างสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง

ในด้านกลไกการตอบแทนคุณค่า การปฏิบัติการซื้อคืนและทำลายของระบบนิเวศ JUST ตอบสนองต่อตรรกะที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่า "ทำให้ผู้ถือครองเห็นการไหลกลับของมูลค่าอย่างชัดเจน" โดยตรง กลไกนี้ใช้รายได้สุทธิของ JustLend DAO และรายได้ส่วนเกินของระบบนิเวศหลายเชนของ USDD (ส่วนที่เกิน 10 ล้านดอลลาร์) ในการซื้อคืน JST และทำลายถาวรทั้งหมด ทุกการดำเนินการสามารถตรวจสอบได้อย่างเปิดเผยบนเชน

จนถึงปัจจุบัน JST ได้ดำเนินการซื้อคืนและทำลายขนาดใหญ่สองรอบแล้ว ปริมาณการทำลายสะสมสูงถึง 1.085 พันล้านเหรียญ คิดเป็น 10.96% ของจำนวนทั้งหมด มูลค่าการทำลายเกิน 38 ล้านดอลลาร์ ข้อมูลจาก CoinGecko แสดงให้เห็นว่า ด้วยการสนับสนุนของพื้นฐานที่แข็งแกร่ง มูลค่าตลาดของ JST ได้ทะลุ 530 ล้านดอลลาร์แล้ว ในช่วงครึ่งปีที่ผ่านมาที่ตลาดหลักผันผวนอย่างรุนแรง JST มีอัตราการเติบโตเป็นสองเท่า วิ่งแซง BTC ไปในทิศทางตรงกันข้าม ที่สำคัญกว่านั้น ตามแผน "การซื้อคืนทุกไตรมาส" กลไกการซื้อคืนนี้จะดำเนินต่อไปเรื่อยๆ และจะเปิดการซื้อคืนและทำลายประจำไตรมาสรอบที่สามในเดือนเมษายน JST จะได้รับข่าวดีที่มีความแน่นอนอีกครั้ง

จากการขับเคลื่อนสองล้อของ JustLend DAO และ USDD ไปจนถึงกลไกการตอบแทนคุณค่าด้วยการซื้อคืนและทำลาย JST เส้นทางการวิวัฒนาการของระบบนิเวศ TRON ของ TRON ยืนยันจุดร่วมที่ผู้เชี่ยวชาญสรุปไว้อย่างชัดเจน: สินทรัพย์ที่สามารถตอบสนองความต้องการจำเป็นในระดับพื้นฐาน ดำเนินกลไกการตอบแทนคุณค่าได้ และพัฒนาต่อไปอย่างต่อเนื่องในการปรับปรุงเปลี่ยนแปลงต่างหาก ที่มีแนวโน้มมากขึ้นที่จะอยู่รอดผ่านวัฏจักร และกลายเป็นตัวเลือกที่คุ้มค่ากับการถือครองระยะยาวอย่างแท้จริง