Deconstructing 112,000 Polymarket Addresses: The Top 1% Who Are Actually Profitable All Do These Five Things
- Core Insight: Analysis of on-chain data from 112,000 Polymarket wallets reveals that top traders (top 1%) who are profitable in the long term do not rely on insider information or complex models. Instead, they consistently execute a few replicable behavioral patterns, forming a stark contrast with the majority of users who incur losses.
- Key Elements:
- After data filtering, approximately 87.3% of users ended up with losses; the win rate of top profitable traders is typically only 55%-67%, not the commonly assumed 80%-90%.
- Top traders are highly focused, usually participating in only 1-2 market categories (e.g., only crypto or weather). Diversifying participation across multiple categories is associated with a higher probability of loss.
- Core profitable strategies include: trading against the trend during extreme market sentiment (exploiting the "hot-cold bias"), employing position sizing close to a quarter of the Kelly Criterion, and trading price volatility rather than holding until event settlement.
- They do not rely on trading speed but patiently wait for significant price deviations (typically 6%-11% away from market consensus) before entering, and actively avoid the peak of emotional trading following breaking news.
- Unlike the whales on leaderboards who make huge profits from single large bets, truly consistent profitable traders have continuous, high-volume trading activity, with profit scales mostly between $50,000 and $500,000. Their process, rather than just the outcome, holds greater learning value.
ชื่อบทความต้นฉบับ:I Analyzed 112,000 Polymarket Wallets. Here's What Separates the Top 1% from Everyone Else ผู้เขียน: darkzodchi (@zodchiii)
เรียบเรียง｜Odaily (@OdailyChina)； ผู้แปล｜Asher (@Asher_ 0210)
หลังจากจัดระบบและวิเคราะห์ข้อมูลออนเชนจาก มากกว่า 112,000 วอลเล็ต Polymarket เป็นเวลานาน 6 เดือน อย่างเป็นระบบ ผลลัพธ์ที่ค่อนข้างตรงไปตรงมาแต่ก็น่าประหลาดใจก็ปรากฏขึ้นมา ผู้ใช้ประมาณ 87.3% มีการซื้อขายบนแพลตฟอร์มที่จบลงด้วยการขาดทุน
การสำรวจครั้งนี้ครอบคลุมหลายมิติที่สำคัญ รวมถึงบันทึกธุรกรรมออนเชนทุกครั้ง ปริมาณการซื้อขาย อัตราชัยชนะ สถานการณ์กำไรขาดทุน ประเภทตลาดที่เคยเข้าร่วม เวลาเข้า และขนาดตำแหน่ง เป็นต้น กระบวนการจัดระเบียบข้อมูลทั้งหมดใช้เวลา 3 สัปดาห์ และข้อสรุปสุดท้ายที่ได้ ไม่ตรงกับสัญชาตญาณของหลายคน
หลายคนคิดว่าผู้เล่นระดับท็อปในตลาดทำนายมักมีข้อได้เปรียบบางอย่างที่ชัดเจน เช่น การมีข้อมูลภายใน หรือการใช้โมเดลการคำนวณที่ซับซ้อนและไม่ค่อยมีใครรู้จัก แต่จากประสิทธิภาพของข้อมูล ข้อเท็จจริงกลับไม่เป็นเช่นนั้น ผู้เล่นระดับท็อป 1% นั้นยึดมั่นในการทำสิ่งที่ถูกต้องไม่กี่อย่างอย่างสม่ำเสมอในระยะยาว และดำเนินการซ้ำแล้วซ้ำเล่า ในขณะที่ผู้ใช้อีก 99% มักทำสิ่งที่ตรงกันข้ามโดยสิ้นเชิง จากนั้นก็สับสนว่าทำไมเงินทุนของพวกเขาจึงยังคงไหลออกอย่างต่อเนื่อง
กระดานผู้นำของ Polymarket นั้นทำให้เข้าใจผิดได้อย่างมาก
หากเปิดกระดานผู้นำของ Polymarket ในตอนนี้และเรียงลำดับตามกำไร (PnL) จริงๆ แล้วจะพบปรากฏการณ์ที่ผิดปกติบางอย่าง เช่น วอลเล็ตที่อยู่อันดับหนึ่ง มีตำแหน่งทั้งหมดเพียง 22 ตำแหน่ง วอลเล็ตที่อยู่อันดับสี่มีธุรกรรมเพียง 8 รายการ และวอลเล็ตที่อยู่อันดับแปดมีเพียงการเดิมพัน 1 ครั้ง แต่ยังคงสามารถติดอันดับท็อป 10 ประวัติศาสตร์ได้
ที่อยู่นี้แทบจะเรียกได้ว่าเป็นเทรดเดอร์ตัวจริงไม่ได้เลย ในหลายกรณี เป็นเพียงวาฬยักษ์บางตัวที่เดิมพันครั้งเดียวในเหตุการณ์เดียวเป็นเงินมากกว่า 5 ล้านดอลลาร์ และผลออกมาถูกต้องพอดี หรืออาจเป็นคนที่มีข้อได้เปรียบด้านข้อมูลที่เข้ามามีส่วนร่วม หรือทั้งสองอย่างรวมกัน แต่ไม่ว่าจะเป็นกรณีใด ข้อมูลที่มีเพียงไม่กี่ธุรกรรมแทบไม่สามารถให้รูปแบบการซื้อขายใดๆ ที่เรียนรู้ได้เลย ผลลัพธ์แบบนี้ดูเหมือนการ "โยนเหรียญ" ด้วยขนาดเงินทุนที่ใหญ่มาก มากกว่าที่จะเป็นกลยุทธ์ที่สามารถทำซ้ำได้
ดังนั้น ขั้นตอนแรกของการวิเคราะห์คือการกรองข้อมูลเสียงรบกวนเหล่านี้ ออก และเก็บเฉพาะตัวอย่างที่มีความหมายทางสถิติอย่างแท้จริง เกณฑ์การคัดกรองรวมถึงด้านต่อไปนี้:
- มีตำแหน่งที่ปิดแล้วอย่างน้อย 100 ตำแหน่ง เพื่อให้แน่ใจว่าจำนวนตัวอย่างมีความหมายทางสถิติ
- มีระยะเวลาซื้อขายที่ใช้งานไม่น้อยกว่า 4 เดือน เพื่อแยกบัญชีที่ชนะด้วยโชคเพียงครั้งเดียวออก
- เข้าร่วมตลาดที่แตกต่างกันอย่างน้อย 2 ตลาด เพื่อหลีกเลี่ยงการเดิมพันเฉพาะเหตุการณ์เดียว
- ปริมาณการซื้อขายรวมเกิน 10,000 ดอลลาร์ เพื่อให้แน่ใจว่าผู้เข้าร่วมลงทุนเงินจริง
ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว วอลเล็ต 112,000 วอลเล็ตที่สำรวจในตอนแรก หลังจากผ่านการคัดกรองแล้ว เหลือเพียงประมาณ 8,400 ที่อยู่วอลเล็ตที่มีมูลค่าข้อมูลเพียงพอ 8,400 ที่อยู่นี้ คือชุดข้อมูลที่มีความหมายต่อการวิจัยอย่างแท้จริง ไม่ใช่ "บัญชีฮีโร่" บนกระดานผู้นำที่ทำธุรกรรมเพียงไม่กี่ครั้ง แต่ทำเงินได้หลายล้านดอลลาร์ ลักษณะร่วมของที่อยู่นี้คือการซื้อขายที่ต่อเนื่องและข้อมูลที่มั่นคง ดังนั้นจึงสังเกตรูปแบบพฤติกรรมจริงได้ง่ายกว่า
ที่น่าสนใจคือ เมื่อการคัดกรองเสร็จสิ้น เทรดเดอร์ที่แสดงผลได้มั่นคงที่สุดจริงๆ นั้นแตกต่างจากภาพบนกระดานผู้นำโดยสิ้นเชิง พวกเขาไม่เด่นชัด คนส่วนใหญ่ไม่เคยได้ยินชื่อของพวกเขาเลยซ้ำ ขนาดกำไรของพวกเขามักอยู่ระหว่าง 50,000 ถึง 500,000 ดอลลาร์ ไม่ใช่หลายล้านดอลลาร์
แต่สิ่งที่ควรให้ความสนใจจริงๆ ไม่ใช่พวกเขาทำเงินได้เท่าไหร่ แต่คือกระบวนการและวิธีการซื้อขายที่อยู่เบื้องหลังของพวกเขา เพราะสิ่งที่สามารถทำซ้ำได้จริงๆ ไม่เคยเป็นผลลัพธ์ แต่เป็นกระบวนการ
สามความเข้าใจผิดทั่วไปที่ต้องทำลาย
ความเข้าใจผิดที่หนึ่ง: อัตราชัยชนะของเทรดเดอร์ระดับท็อปอยู่ระหว่าง 80% ถึง 90%
ข้อเท็จจริงไม่เป็นเช่นนั้น ตามตัวอย่างข้อมูลที่ผ่านการคัดกรองแล้ว ไม่ใช่บัญชีวาฬยักษ์บนกระดานผู้นำที่รวยขึ้นจากการเดิมพันครั้งเดียว อัตราชัยชนะของวอลเล็ตที่ทำกำไรได้ในระยะยาวจริงๆ ส่วนใหญ่อยู่ระหว่าง 55% ถึง 67% เท่านั้น กล่าวคือ แม้แต่เทรดเดอร์ระดับท็อป ก็ยังตัดสินผิดในธุรกรรมส่วนหนึ่งที่ค่อนข้างมาก เช่น ที่อยู่หนึ่งที่ปิดตำแหน่งที่ชำระแล้วมากกว่า 900 ตำแหน่ง มีกำไรสะสม 2.6 ล้านดอลลาร์ แต่มีอัตราชัยชนะเพียง 63% กล่าวอีกนัยหนึ่ง เขาทำการเดิมพันผิดมากกว่าหนึ่งในสาม แต่ยังคงทำรายได้มหาศาลในตลาดทำนาย
ความยึดติดกับอัตราชัยชนะ มักเป็นกับดักที่บัญชีมือใหม่เหยียบได้ง่ายที่สุด มือใหม่หลายคนชอบซื้อสัญญาในราคา 0.90 ดอลลาร์ เพราะดู "ปลอดภัย" ความน่าจะเป็นของ YES อยู่ที่ 90% แล้ว ดูเหมือนผลลัพธ์เกือบจะแน่นอน ดังนั้นซื้อที่ 0.90 ในที่สุดหากเหตุการณ์เกิดขึ้นจริง จะได้กำไรเพียง 0.10 แต่เมื่อตัดสินผิดเพียงครั้งเดียว จะขาดทุน 0.90 ทันที อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนอยู่ที่ 9 ต่อ 1 รูปแบบนี้วนซ้ำเพียงพอหลายครั้ง เงินในบัญชีจะหมดไปอย่างรวดเร็ว ในชุดข้อมูล สถานการณ์เช่นนี้ได้เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าบนหลายร้อยที่อยู่แล้ว
ความเข้าใจผิดที่สอง: เทรดเดอร์ที่แข็งแกร่งที่สุดจะทำทุกตลาด
สถานการณ์จริงกลับตรงกันข้าม วอลเล็ตที่แสดงผลดีที่สุดมักเข้าร่วมตลาดไม่เกินสามประเภท ส่วนใหญ่甚至มุ่งเน้นเพียงหนึ่งถึงสองสาขา ที่อยู่บางแห่งทำเฉพาะการทำนายเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอร์เรนซี บางแห่งเข้าร่วมเฉพาะตลาดประเภทสภาพอากาศ และ甚至มีที่อยู่หนึ่งที่เกือบจะซื้อขายเฉพาะคำถามประเภท "บิตคอยน์จะถึงราคาใดราคาหนึ่งก่อนวันศุกร์หรือไม่"
ในตลาดทำนาย การกระจายตัวมากเกินไปมักหมายถึงคุณภาพการตัดสินที่ลดลง ผู้เข้าร่วมทั่วไปมักแสดงผล平平 ในขณะที่ผู้เข้าร่วมที่มุ่งเน้นสูงมีแนวโน้มที่จะทำกำไรได้อย่างต่อเนื่องมากขึ้น
ความเข้าใจผิดที่สาม: ความเร็วตัดสินทุกอย่าง
คำกล่าวนี้เป็นจริงเฉพาะในสถานการณ์ส่วนน้อยเท่านั้น เช่น ตลาดคริปโตบางแห่งที่ปิดใน 15 นาที แน่นอนว่าต้องการการตอบสนองที่รวดเร็ว แต่ในตลาดส่วนใหญ่ เทรดเดอร์ระดับท็อปไม่ได้ชนะด้วยความเร็ว วิธีปฏิบัติที่พบบ่อยกว่าคือ สร้างตำแหน่งอย่างค่อยเป็นค่อยไปในระยะเวลาหลายวัน甚至หลายสัปดาห์ พวกเขาไม่รีบเร่งแข่งขันความเร็วในการคลิกกับผู้อื่น แต่รอคอยอย่างอดทนให้ราคาเบี่ยงเบนอย่างชัดเจน เมื่อราคาเบี่ยงเบนไปในระดับที่เพียงพอ แม้ว่าตลาดจะต้องใช้เวลาสองสัปดาห์ในการแก้ไข ความคาดหวังทางคณิตศาสตร์โดยรวมยังคงเป็นประโยชน์ต่อพวกเขา
ห้ารูปแบบการซื้อขายที่ควรเรียนรู้
รูปแบบที่หนึ่ง: ซื้อขายสวนทางเมื่ออารมณ์สุดขั้ว
ในชุดข้อมูลทั้งหมด นี่คือสัญญาณทำกำไรที่ ชัดเจนและมั่นคงที่สุด ใน 8400 วอลเล็ตที่ผ่านการคัดกรอง พฤติกรรมนี้เกือบจะเป็นตัวบ่งชี้หลักแรกว่าบัญชีทำกำไรในระยะยาวหรือไม่
เมื่อสัญญาใดสัญญาหนึ่งถูกผลักดันโดยอารมณ์ตลาดขึ้นไปถึง 88% วอลเล็ตระดับท็อปหลายแห่งกลับเริ่มขาย YES และเมื่อราคาตกลงมาประมาณ 12% พวกเขาก็เริ่มซื้ออย่างค่อยเป็นค่อยไป แน่นอนว่านี่ไม่ใช่การดำเนินการสวนเทรนด์อย่างสุ่มสี่สุ่มห้า พวกเขาไม่ได้ต่อต้านตลาดเพื่อการต่อต้าน พวกเขาจะเข้าตลาดครั้งใหญ่ก็ต่อเมื่อตัดสินว่าอารมณ์ตลาดตอบสนองมากเกินไปอย่างชัดเจนเท่านั้น
กลยุทธ์นี้ได้ผล เกี่ยวข้องกับปรากฏการณ์คลาสสิก นั่นคือ "อคติร้อน-เย็น" ปรากฏการณ์นี้ถูกค้นพบในการศึกษาการพนันแข่งม้าในทศวรรษ 1940 และปรากฏในตลาดเดิมพันเกือบทั้งหมดที่มีมนุษย์เข้าร่วม พูดง่ายๆ คือ ผู้คนมักประเมินผลลัพธ์ที่ "ดูเหมือนเกือบจะเกิดขึ้นแน่นอน" สูงเกินไป ในขณะเดียวกันก็ประเมินเหตุการณ์ที่มีความน่าจะเป็นต่ำต่ำเกินไป
การสำรวจเพิ่มเติมยังพบว่า วอลเล็ต 50 อันดับแรกที่มีกำไรสูงสุด ราคาเข้าโดยเฉลี่ยมักจะเบี่ยงเบนจากความน่าจะเป็นฉันทามติของตลาด 6% ถึง 11% พวกเขา จะไม่เข้าร่วมเดิมพันในสถานการณ์ 50/50 แต่รอคอยอย่างอดทนให้อัตราต่อรองเอื้อประโยชน์ต่อตนเองอย่างชัดเจนก่อนจึงเข้า วิธีการซื้อขายแบบนี้อาจดูน่าเบื่อ แต่ในข้อมูลระยะยาว มีความมั่นคงและมีความสามารถในการทำกำไรสูง
รูปแบบที่สอง: วิธีการจัดการตำแหน่งใกล้เคียงกับสูตร Kelly มาก
เมื่อเปรียบเทียบขนาดตำแหน่งของวอลเล็ต 200 อันดับแรกที่ทำกำไร กับ "ข้อได้เปรียบโดยนัย" ที่พวกเขาเผชิญในขณะนั้น จะเห็นความสัมพันธ์ที่ชัดเจนมาก กล่าวอีกนัยหนึ่ง พวกเขาไม่ได้เดิมพันอย่างสุ่มสี่สุ่มห้า ขนาดการเดิมพันเปลี่ยนแปลงเกือบจะเป็นสัดส่วนกับขนาดข้อได้เปรียบที่พวกเขาคิดว่าตนเองมี นั่นคือ เมื่อพวกเขาคิดว่ามีข้อได้เปรียบมาก ตำแหน่งจะเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ข้อได้เปรียบน้อย ก็จะเดิมพันด้วยตำแหน่งที่เล็กกว่าเท่านั้น หากไม่มีข้อได้เปรียบชัดเจน ก็จะไม่ซื้อขายเลย
ยากที่จะระบุว่าเทรดเดอร์เหล่านี้เคยอ่านสูตร Kelly (Kelly Criterion) จริงๆ หรือแค่ค่อยๆ พัฒนาสัญชาตญาณนี้จากการขาดทุนระยะยาวและการปฏิบัติจริง แต่จากมุมมองทางคณิตศาสตร์ พฤติกรรมของพวกเขาใกล้เคียงกับสูตร Kelly มาก
สูตร Kelly มักเขียนเป็น: f* = (p × b − q) / b โดยที่: p แสดงถึงความน่าจะเป็นที่เทรดเดอร์คิดว่าเหตุการณ์เกิดขึ้นจริง q = 1 − p b แสดงถึงอัตราส่วนผลตอบแทนต่ออัตราต่อรอง (กำไรที่อาจเกิดขึ้น ÷ ต้นทุนความเสี่ยง)
ยกตัวอย่างง่ายๆ สมมติว่าเทรดเดอร์คนหนึ่งตัดสินว่าเหตุการณ์หนึ่งมีความน่าจะเป็นเกิดขึ้น 60% และราคาตลาดอยู่ที่ 0.45 ดอลลาร์ อัตราส่วนผลตอบแทนคือ: b = (1 / 0.45) − 1 ≈ 1.22 แทนค่าในสูตรจะได้: f* = (0.60 × 1.22 − 0.40) / 1.22 ≈ 0.272 นั่นคือ กลยุทธ์ Kelly แบบเต็มแนะนำให้เดิมพัน 27% ของเงินทุนในการซื้อขายครั้งนี้
แต่การปฏิบัติเช่นนี้ในการซื้อขายจริงมีความเสี่ยงสูงมาก ความผันผวนจะ非常大 มีแนวโน้มสูงที่จะลากบัญชีเข้าสู่การดรอว์ดาวน์ครั้งใหญ่ในเวลาอันสั้น จากข้อมูล來看 วอลเล็ตที่ทำกำไรได้จริงๆ มักใช้เวอร์ชันที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น ประมาณใกล้เคียงกับหนึ่งในสี่ของสูตร Kelly กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากสูตร Kelly แบบเต็มแนะนำให้เดิมพัน 27% พวกเขามักจะเดิมพันเพียงประมาณ 7% เท่านั้น
ในโอกาสซื้อขายที่มั่นใจที่สุด ตำแหน่งอาจเพิ่มเป็น 12% ถึง 15% โอกาสที่มีความมั่นใจปานกลางมักจะจัดสรรตำแหน่งเพียง 2% ถึง 5% และตลาดที่ไม่มีข้อได้เปรียบชัดเจน พวกเขามักเลือกที่จะไม่เข้าร่วมโดยตรง ในทางตรงกันข้าม บัญชีขาดทุนมักตกอยู่ในสองขั้วสุดโต่ง ไม่ว่าจะเดิมพันด้วยเงิน 80% ของเงินทุนในการซื้อขายครั้งเดียว พึ่งพาโชคโดยสิ้นเชิง หรือกระจาย 10 ดอลลาร์ไปยังสี่ห้าสิบตลาด คิดว่าตนเองกำลัง "กระจายความเสี่ยง" แต่ในความเป็นจริง นี่ดูเหมือนการจ่ายค่าธรรมเนียมอย่างต่อเนื่อง ทำให้บัญชีดูยุ่งเท่านั้น
รูปแบบที่สาม: การซื้อขายเฉพาะทางที่มุ่งเน้นอย่างยิ่ง
เมื่อแบ่งวอลเล็ต 112,000 วอลเล็ตตามประเภทตลาดที่พวกเขาเข้าร่วม จะเห็นความแตกต่างที่ชัดเจนมาก ประเภทเหล่านี้รวมถึงตลาดคริปโต เหตุการณ์ทางการเมือง การแข่งขันกีฬา สภาพอากาศ ภูมิรัฐศาสตร์ ความบันเทิง และวิทยาศาสตร์ เป็นต้น การวิเคราะห์สรุปได้ว่า:
- วอลเล็ตที่เข้าร่วมเพียง 1 ถึง 2 ประ
