รายงานเชิงลึกเกี่ยวกับโมเดลกำไร 6 แบบของ Polymarket ปี 2025: เริ่มต้นด้วยธุรกรรมบนบล็อกเชน 95 ล้านรายการ

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2025-12-29 02:41

บทความนี้มีประมาณ 7823 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 12 นาที

คาดการณ์ว่าในปี 2026 ตลาดจะเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้นและอุปสรรคทางด้านวิชาชีพที่สูงขึ้น

สรุปโดย AI

ขยาย

核心观点：Polymarket顶尖交易者盈利靠系统性策略。
关键要素：
1. 捕捉市场定价错误，如信息套利。
2. 严苛的风险管理与仓位控制。
3. 在单一领域建立碾压级信息优势。
市场影响：推动预测市场专业化，散户门槛提高。
时效性标注：中期影响。

ผู้เขียนต้นฉบับ: Lin Wanwan's Cat (X: @linwanwan823)

ในคืนวันเลือกตั้งปี 2024 นักลงทุนชาวฝรั่งเศสรายหนึ่งทำกำไรสุทธิ 85 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Polymarket

ตัวเลขนี้สูงกว่าผลการดำเนินงานรายปีของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ส่วนใหญ่มาก

Polymarket ตลาดการคาดการณ์แบบกระจายอำนาจ ซึ่งมีปริมาณการซื้อขายมากกว่า 9 พันล้านดอลลาร์ และรวบรวมผู้ค้าที่ใช้งานอยู่ 314,000 ราย กำลังกำหนดนิยามใหม่ของขอบเขตของ "การลงคะแนนเสียงด้วยเงิน"

แต่ก่อนอื่นเราต้องยอมรับความจริงว่า การคาดการณ์ตลาดนั้นเป็นเกมที่ผลลัพธ์เป็นศูนย์ (zero-sum game)

Polymarket รายงานว่ามีเพียง 0.51% ของกระเป๋าเงินดิจิทัลเท่านั้นที่สร้างกำไรเกิน 1,000 ดอลลาร์

แล้วผู้ชนะทำอะไรได้ถูกต้องบ้างล่ะ?

ผมได้เขียนชุดกลยุทธ์ไว้เมื่อนานมาแล้ว และเมื่อเร็ว ๆ นี้ผมก็ได้พยายามจัดระเบียบและดำเนินการวิเคราะห์การทดสอบย้อนหลังอย่างเป็นระบบกับธุรกรรมบนบล็อกเชนจำนวน 86 ล้านรายการ

(ข้อมูลอ้างอิงจากการวิจัยทางวิชาการของสถาบัน IMDEA Networks Institute ซึ่งครอบคลุมบันทึกข้อมูลบนบล็อกเชนที่สมบูรณ์กว่า 86 ล้านรายการ และสภาวะตลาด 17,218 รายการ ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2567 ถึงวันที่ 1 เมษายน 2568)

จากข้อมูลของ Dune Analytics พบว่า Polymarket ประมวลผลธุรกรรมมากกว่า 95 ล้านรายการในปี 2025 โดยมีมูลค่าธุรกรรมตามตัวเลขสูงกว่า 21.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าจะมีการนับซ้ำในบางกรณีก็ตาม

เป็นการวิเคราะห์ตรรกะการถือครองและจังหวะการเข้า/ออกของนักลงทุนชั้นนำ

เราได้สรุปกลยุทธ์การทำกำไรที่พิสูจน์แล้ว 6 กลยุทธ์ ได้แก่: ตั้งแต่การเก็งกำไรโดยใช้ข้อมูล "การสำรวจความคิดเห็นจากเพื่อนบ้าน" จากนักลงทุนรายใหญ่ชาวฝรั่งเศส ไปจนถึงกลยุทธ์พันธบัตรที่มีโอกาสประสบความสำเร็จสูง โดยให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 1800%; ตั้งแต่การจับความแตกต่างของราคาข้ามแพลตฟอร์ม ไปจนถึงแนวทางเฉพาะด้านที่มีอัตราการชนะ 96%

เมื่อมองย้อนกลับไป เราจะเห็นว่าคุณลักษณะทั่วไปของเทรดเดอร์ชั้นนำไม่ใช่ "ความสามารถในการคาดการณ์"

แต่ความจริงแล้วมีอยู่สามสิ่งดังนี้:

การระบุข้อผิดพลาดในการกำหนดราคาในตลาดอย่างเป็นระบบ การจัดการความเสี่ยงที่เข้มงวดจนถึงขั้นหมกมุ่น และความอดทนในการสร้างความได้เปรียบด้านข้อมูลอย่างท่วมท้นในสาขาเดียว

ถ้าคุณอ่านมาถึงตรงนี้แล้ว ผมพนันได้เลยว่าไม่ช้าก็เร็วในปี 2026 คุณจะต้องลองทำเองอย่างแน่นอน

แน่นอนว่านี่ไม่ใช่หนังสือที่สอน "วิธีการเล่นการพนัน"

จุดประสงค์หลักคือการจัดเตรียมกรอบกลยุทธ์ที่เป็นระบบและแนวทางการปฏิบัติที่สามารถนำไปใช้ซ้ำได้สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้เริ่มต้น

คำสำคัญ: ตลาดการคาดการณ์; โพลีมาร์เก็ต; กลยุทธ์การซื้อขาย; การเก็งกำไร; การจัดการความเสี่ยง; บล็อกเชน

ผมจะอธิบายเป็นห้าส่วน หากคุณต้องการดูเฉพาะกลยุทธ์ คุณสามารถข้ามไปที่ส่วนที่สามได้เลย

I. ข้อมูลพื้นฐานด้านการวิจัย

II. มิติและมาตรฐานการประเมิน

III. กลยุทธ์หลัก 6 ประการสำหรับปี 2025

IV. การบริหารจัดการตำแหน่งและกลยุทธ์

V. บทสรุป

I. ข้อมูลพื้นฐานด้านการวิจัย

ในเดือนตุลาคมปี 2025 ICE ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ NYSE ได้จ่ายเงิน 2 พันล้านดอลลาร์ให้กับ Polymarket ทำให้มูลค่าบริษัทอยู่ที่ 9 พันล้านดอลลาร์

หนึ่งเดือนต่อมา Polymarket เข้าซื้อกิจการตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ที่ได้รับใบอนุญาตจาก CFTC และกลับเข้าสู่ตลาดสหรัฐอเมริกาอย่างเป็นทางการ โครงการที่เคยเป็น "โครงการในพื้นที่สีเทา" ซึ่งถูกหน่วยงานกำกับดูแลขับไล่ออกไปเมื่อสามปีก่อน ปัจจุบันกลายเป็นเป้าหมายที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมต่างต้องการ

จุดเปลี่ยนสำคัญจะอยู่ที่การเลือกตั้งปี 2024

ในขณะที่โพลสำรวจหลักๆ ทุกสำนักต่างบอกว่า "คาดเดาผลได้ยาก" แต่ผลสำรวจของ Polymarket กลับชี้ไปที่ทรัมป์อย่างสม่ำเสมอ การเดิมพันมูลค่า 3.7 พันล้านดอลลาร์นี้ทำนายผลการเลือกตั้งได้แม่นยำและเร็วกว่าสำนักสำรวจมืออาชีพเสียอีก แวดวงวิชาการเริ่มกลับมาพิจารณาคำถามเก่าๆ อีกครั้ง: การบังคับให้ผู้คน "เดิมพันด้วยเงินของตัวเอง" จะทำให้เกิดการตัดสินใจที่ซื่อตรงมากขึ้นจริงหรือไม่?

สามสิบปีแรกของอินเทอร์เน็ตได้สร้างโครงสร้างพื้นฐานสามประเภท ได้แก่ เครื่องมือค้นหาที่บอกคุณว่า "เกิดอะไรขึ้น" สื่อสังคมออนไลน์ที่บอกคุณว่า "คนอื่นคิดอย่างไร" และคำแนะนำตามอัลกอริทึมที่บอกคุณว่า "คุณอาจอยากเห็นอะไร" แต่มีสิ่งหนึ่งที่ขาดหายไปเสมอ นั่นคือ สถานที่ที่สามารถตอบคำถามได้อย่างน่าเชื่อถือว่า "อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป"

Polymarket กำลังเติมเต็มช่องว่างนี้และกลายเป็นแอปพลิเคชันกระแสหลักอย่างแท้จริงแอปแรกในวงการคริปโตเคอร์เรนซี โดยตอบสนองความต้องการที่สำคัญของ "การกำหนดราคาตามข้อมูล"

เมื่อสำนักข่าวเริ่มตรวจสอบอัตราต่อรองก่อนเขียนข่าว เมื่อนักลงทุนเริ่มอ้างอิงตลาดเมื่อทำการตัดสินใจ และเมื่อทีมการเมืองเริ่มติดตาม Polymarket แทนการดูผลสำรวจความคิดเห็น

มันได้พัฒนาจากการพนันไปสู่ "ฉันทามติด้านราคา" แล้ว

ตลาดที่ทำให้วอลล์สตรีทเปิดประตูต้อนรับ หน่วยงานกำกับดูแลให้การอนุมัติ และผลสำรวจความคิดเห็นต่าง ๆ ต้องอับอายขายหน้า สมควรได้รับการศึกษาอย่างจริงจัง

II. วิธีการวิจัยและเกณฑ์การประเมิน

2.1 แหล่งข้อมูล

การศึกษาครั้งนี้ใช้แหล่งข้อมูลหลายแหล่งในการตรวจสอบความถูกต้อง:

(1) ข้อมูลการจัดอันดับอย่างเป็นทางการจาก Polymarket;

(2) Polymarket Analytics แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลของบุคคลที่สาม (อัปเดตทุก 5 นาที)

(3) เครื่องมือติดตามผู้ค้า PolyTrack

(4) แดชบอร์ดข้อมูลบนบล็อกเชนของ Dune Analytics

(5) รายงานการวิเคราะห์บล็อกเชน Chainalysis

ข้อมูลดังกล่าวครอบคลุมบันทึกการทำธุรกรรมบนบล็อกเชนอย่างสมบูรณ์กว่า 86 ล้านรายการ และสภาวะตลาด 17,218 รายการ ตั้งแต่เดือนเมษายน 2024 ถึงเดือนธันวาคม 2025

2.2 มิติและน้ำหนักในการประเมิน

กระบวนการคัดเลือกกลยุทธ์ใช้ระบบการประเมินแบบครอบคลุมหลายมิติ ซึ่งรวมถึง:

ความสามารถในการคืนตัวอย่างสมบูรณ์ (น้ำหนัก 30%):

โดยใช้ผลกำไรและขาดทุนสะสม (PnL) เป็นตัวชี้วัดหลัก จะคำนวณกำไรทั้งหมดที่เกิดจากกลยุทธ์นี้ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ากระเป๋าเงินที่มี PnL เกิน 1,000 ดอลลาร์ คิดเป็นเพียง 0.51% ของทั้งหมด และบัญชีวาฬที่มีปริมาณการซื้อขายเกิน 50,000 ดอลลาร์ คิดเป็นเพียง 1.74%

ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยง (ถ่วงน้ำหนักที่ 25%):

คำนวณตัวชี้วัดต่างๆ เช่น ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) และอัตราส่วน Sharpe เทรดเดอร์ที่เก่งกาจมักจะรักษาอัตราการชนะไว้ที่ 60-70% ในขณะที่ควบคุมความเสี่ยงของการเทรดแต่ละครั้งให้อยู่ภายใน 20-40% ของเงินทุนทั้งหมด

ความสามารถในการทำซ้ำกลยุทธ์ (น้ำหนัก 20%):

กลยุทธ์การประเมินจะได้รับการประเมินในด้านความเป็นระบบและความเป็นทางการ ผลประโยชน์ที่ได้มาโดยอาศัยข้อมูลภายในหรือโชคล้วนๆ จะไม่ถูกนำมาพิจารณาในกระบวนการคัดเลือก

ความคงทนและเสถียรภาพ (น้ำหนัก 15%)

ตรวจสอบความสม่ำเสมอของผลการดำเนินงานของกลยุทธ์ในรอบวัฏจักรตลาดต่างๆ โดยไม่รวมผลตอบแทนแบบ "เก็งกำไรระยะสั้น"

ความสามารถในการปรับขนาด (น้ำหนัก 10%)

มีการพิจารณาถึงความเหมาะสมของกลยุทธ์การวิเคราะห์ต่อขนาดเงินทุนที่ใหญ่ขึ้น โดยคำนึงถึงข้อจำกัดด้านสภาพคล่องและต้นทุนจากภาวะตลาดผันผวน

2.3 เกณฑ์การคัดออก

สถานการณ์ต่อไปนี้ไม่รวมอยู่ในการเลือกกลยุทธ์ที่ดีที่สุด:

(1) การปั่นตลาดที่ต้องสงสัย เช่น การโจมตีการกำกับดูแลโทเค็น UMA ที่เกิดขึ้นในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2568 ซึ่งวาฬที่ถือโทเค็น UMA จำนวน 5 ล้านโทเค็น (คิดเป็น 25% ของสิทธิ์ในการออกเสียง) ปั่นการชำระบัญชีตลาดมูลค่า 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

(2) การซื้อขายแบบการพนันโดยมีตำแหน่งเดียว 40-50% หรือมากกว่า

(3) กลยุทธ์ "กล่องดำ" ที่ไม่สามารถตรวจสอบหรือทำซ้ำได้

(4) การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ

III. การทบทวนกลยุทธ์สร้างกำไรหลักทั้งหกประการในปี 2025

1. กลยุทธ์การแสวงหาประโยชน์จากข้อมูล: เมื่อชาวฝรั่งเศสคนหนึ่งรู้ข้อมูลเกี่ยวกับการเลือกตั้งมากกว่าองค์กรสำรวจความคิดเห็นทั้งหมดในสหรัฐอเมริกา

ในช่วงเช้าตรู่ของวันที่ 5 พฤศจิกายน 2024 ขณะที่ผู้ประกาศข่าวของ CNN และ Fox News ต่างบรรยายการเลือกตั้งอย่างระมัดระวังว่าเป็น "การแข่งขันที่สูสีกันมาก"

บัญชีผู้ใช้ที่ไม่ระบุชื่อ Fredi9999 ได้ทำกำไรไปแล้วกว่า 50 ล้านดอลลาร์จากสินทรัพย์ที่ถือครองอยู่

ไม่กี่ชั่วโมงต่อมา ทรัมป์ประกาศชัยชนะ และบัญชีดังกล่าว รวมถึงกระเป๋าเงินดิจิทัลอีก 10 ใบที่เกี่ยวข้อง ก็ได้รับผลกำไรไปถึง 85 ล้านดอลลาร์ในที่สุด

บุคคลที่อยู่เบื้องหลังบัญชีนี้คือ Théo นักค้าหุ้นชาวฝรั่งเศสที่เคยทำงานในวอลล์สตรีท

เมื่อโพลสำรวจหลักๆ ทุกสำนักแสดงให้เห็นว่าแฮร์ริสและทรัมป์มีคะแนนสูสีกัน

เขาทำสิ่งที่ดูเหมือนบ้าคลั่ง: เขาขายสินทรัพย์สภาพคล่องเกือบทั้งหมด ระดมทุนได้ 80 ล้านดอลลาร์ และเดิมพันทั้งหมดนั้นว่าทรัมป์จะชนะการเลือกตั้ง

แทนที่จะถามผู้มีสิทธิเลือกตั้งว่า "คุณจะลงคะแนนให้ใคร?" เธโอได้ว่าจ้าง YouGov ให้ทำการสำรวจพิเศษในสามรัฐสำคัญ ได้แก่ เพนซิลเวเนีย มิชิแกน และวิสคอนซิน โดยถามว่า "คุณคิดว่าเพื่อนบ้านของคุณจะลงคะแนนให้ใคร?"

หลักการเบื้องหลังโพลสำรวจ "ผลกระทบจากเพื่อนบ้าน" นี้ง่ายมาก: บางคนอายที่จะยอมรับว่าตนเองสนับสนุนทรัมป์ แต่ไม่รังเกียจที่จะบอกว่าเพื่อนบ้านของตนสนับสนุนทรัมป์เช่นกัน

ผลลัพธ์นั้น "เอนเอียงไปทางทรัมป์อย่างน่าตกใจ" ทันทีที่เธโอได้รับข้อมูล เขาก็เปลี่ยนจากสัดส่วน 30% มาเป็นการลงทุนทั้งหมด

กรณีนี้เผยให้เห็นแก่นแท้ของการแสวงหาผลประโยชน์จากข้อมูล: มันไม่ใช่เรื่องของการรู้มากกว่าคนอื่น แต่เป็นเรื่องของการถามคำถามที่ถูกต้อง เธโอใช้เงินน้อยกว่า 100,000 ดอลลาร์ในการสำรวจความคิดเห็น และได้รับผลตอบแทนถึง 85 ล้านดอลลาร์

นี่อาจเป็นโครงการวิจัยตลาดที่มีผลตอบแทนจากการลงทุนสูงที่สุดในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ ปัจจุบัน ผลตอบแทนรวมของเขารั้งอันดับหนึ่งใน Polymarket

การประเมินความสามารถในการทำซ้ำ: การแสวงหาประโยชน์จากข้อมูลมีอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดสูงมาก ต้องใช้ระเบียบวิธีวิจัยที่เป็นต้นฉบับ เงินทุนจำนวนมาก และความกล้าหาญทางจิตใจที่จะยืนหยัดในความคิดเห็นของตนแม้ว่า "ทุกคนจะบอกว่าคุณผิด" อย่างไรก็ตาม แนวคิดหลักของมัน—การค้นหาความลำเอียงอย่างเป็นระบบในการกำหนดราคาในตลาด—สามารถนำไปประยุกต์ใช้ได้กับตลาดการคาดการณ์ที่มีข้อโต้แย้งใดๆ ก็ได้

2. กลยุทธ์การเก็งกำไรข้ามแพลตฟอร์ม: ศิลปะแห่งการ "ทำกำไร" ระหว่างสองตลาด

หากการแสวงหาประโยชน์จากความแตกต่างของข้อมูลเป็น "เกมทางปัญญา" แล้ว การแสวงหาประโยชน์จากความแตกต่างของข้อมูลข้ามแพลตฟอร์มก็คือ "งานใช้แรงงาน" ที่น่าเบื่อ เป็นกระบวนการเชิงกล แต่แทบจะไม่มีความเสี่ยงเลย

แม้แต่เด็กประถมก็เข้าใจหลักการได้: ถ้าหากร้าน A ขายสินค้าชิ้นเดียวกันในราคา 45 หยวน และร้าน B ขายในราคา 48 หยวน คุณสามารถซื้อสินค้าจากทั้งสองร้านอย่างละชิ้นเพื่อกระจายความเสี่ยงและทำกำไรจากส่วนต่างราคาได้ ไม่ว่าผลลัพธ์จะเป็นอย่างไรก็ตาม

ระหว่างเดือนเมษายน 2024 ถึงเมษายน 2025 งานวิจัยทางวิชาการได้บันทึกตัวเลขไว้ว่า นักเก็งกำไรทำกำไรแบบไร้ความเสี่ยงได้มากกว่า 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Polymarket โดยกระเป๋าเงินดิจิทัล 3 อันดับแรกเพียงอย่างเดียวทำกำไรได้ถึง 4.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตัวอย่างในโลกแห่งความเป็นจริง: ในวันหนึ่งในปี 2025 คำถามที่ว่า "Bitcoin ทะลุ 95,000 ดอลลาร์ในหนึ่งชั่วโมง" มีราคาอยู่ที่ 0.45 ดอลลาร์บน Polymarket (ใช่) ในขณะที่บนเว็บไซต์คู่แข่งอย่าง Kalshi คำถามเดียวกันนี้มีราคาอยู่ที่ 0.48 ดอลลาร์ (ไม่ใช่)

นักลงทุนที่ชาญฉลาดจะซื้อทั้งสองฝั่งพร้อมกัน โดยมีต้นทุนรวม 0.93 ดอลลาร์ ไม่ว่าราคา Bitcoin จะขึ้นหรือลง เขาก็สามารถได้กำไร 1 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นกำไรที่ปราศจากความเสี่ยงถึง 7.5% โดยจะได้รับเงินเข้าบัญชีภายในหนึ่งชั่วโมง

อย่างไรก็ตาม มี "รายละเอียดสำคัญ" อยู่ตรงนี้ คือ แพลตฟอร์มทั้งสองอาจมีนิยามของ "เหตุการณ์เดียวกัน" ที่แตกต่างกัน

ในช่วงที่รัฐบาลสหรัฐฯ ปิดทำการในปี 2024 กลุ่มนักเก็งกำไรพบว่า Polymarket ตัดสินว่า "การปิดทำการเกิดขึ้นจริง" (ใช่) ในขณะที่ Kalshi ตัดสินว่า "การปิดทำการไม่ได้เกิดขึ้นจริง" (ไม่ใช่)

การวางหลักประกันความเสี่ยงที่พวกเขาคิดว่าจะได้กำไรอย่างแน่นอน กลับส่งผลให้ทั้งสองฝ่ายขาดทุน

ทำไม? มาตรฐานการระงับข้อพิพาทของ Polymarket คือ "OPM ออกประกาศปิดทำการ" ในขณะที่ Kalshi กำหนดให้ "ต้องปิดทำการจริงนานกว่า 24 ชั่วโมง"

การทำกำไรจากส่วนต่างราคาไม่ได้หมายความว่าคุณจะได้เงินมาโดยไม่คิดอะไรเลย ความแตกต่างของราคาทุกบาททุกสตางค์นั้นซ่อนรายละเอียดของกฎเกณฑ์การชำระเงินเอาไว้

การประเมินความสามารถในการทำซ้ำ: นี่เป็นกลยุทธ์ที่ง่ายที่สุดในบรรดากลยุทธ์ทั้งหก คุณต้องการเพียงแค่บัญชีบนหลายแพลตฟอร์ม เงินทุนเริ่มต้น และความอดทนในการเปรียบเทียบความแตกต่างของราคา มีแม้กระทั่งโค้ดบอททำกำไรแบบโอเพนซอร์สบน GitHub อย่างไรก็ตาม ด้วยการไหลเข้าของเงินทุนจากสถาบัน หน้าต่างการทำกำไรจึงแคบลงอย่างเห็นได้ชัด

3. กลยุทธ์การลงทุนในพันธบัตรที่มีโอกาสประสบความสำเร็จสูง: เปลี่ยน "ความแน่นอนเกือบ 100%" ให้เป็นธุรกิจที่มีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 1800%

คนส่วนใหญ่มาที่โพลีมาร์เก็ตเพราะความตื่นเต้นเร้าใจ: การเดิมพันทีมรองบ่อนและการทำนายผลการแข่งขันที่พลิกล็อก

แต่ "นักลงทุนที่ชาญฉลาด" ตัวจริงกลับทำตรงกันข้าม พวกเขาเลือกซื้อเฉพาะสิ่งที่ "ถูกกำหนดไว้แล้วอย่างแน่นอน"

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า 90% ของคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ที่มีมูลค่าเกิน 10,000 ดอลลาร์บน Polymarket เกิดขึ้นในราคาที่สูงกว่า 0.95 ดอลลาร์ นักลงทุนรายใหญ่เหล่านี้กำลังทำอะไรอยู่? พวกเขากำลัง "สร้างพันธะ" โดยการซื้อในเหตุการณ์ที่มีโอกาสเกิดขึ้นสูงมาก เหมือนกับการซื้อพันธบัตร

ตัวอย่างเช่น สามวันก่อนการประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนธันวาคม 2025 สัญญา YES ที่มี "การลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน" มีราคาซื้อขายอยู่ที่ 0.95 ดอลลาร์ ข้อมูลทางเศรษฐกิจได้ถูกเปิดเผยออกมาแล้ว และคำปราศรัยของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐก็บ่งชี้เรื่องนี้อย่างชัดเจน จึงไม่มีอะไรให้ประหลาดใจ คุณซื้อสัญญาในราคา 0.95 ดอลลาร์ และหลังจากสามวัน คุณก็ทำการชำระเงินและได้รับเงินคืน 1 ดอลลาร์ คิดเป็นผลตอบแทน 5.2% ภายใน 72 ชั่วโมง

5% อาจดูไม่มากใช่ไหม? ลองคำนวณดู: หากคุณสามารถหาโอกาสแบบนี้ได้สองครั้งต่อสัปดาห์ นั่นก็คือ 52 สัปดาห์ x 2 ครั้ง x 5% = ผลตอบแทนง่ายๆ 520% ต่อปี เมื่อพิจารณาดอกเบี้ยทบต้น ผลตอบแทนต่อปีจะสูงกว่า 1800% ได้อย่างง่ายดาย และความเสี่ยงที่คุณต้องรับนั้นแทบจะเป็นศูนย์

เทรดเดอร์บางรายใช้กลยุทธ์นี้โดยทำการซื้อขายเพียงไม่กี่ครั้งต่อสัปดาห์ และสามารถทำกำไรได้มากกว่า 150,000 ดอลลาร์ต่อปี

แน่นอนว่า "เกือบแน่นอน" ไม่เหมือนกับ "แน่นอนที่สุด"

ศัตรูตัวฉกาจที่สุดของกลยุทธ์การลงทุนในพันธบัตรคือเหตุการณ์ไม่คาดฝัน หรือ "หงส์ดำ" ซึ่งมีโอกาสเกิดขึ้นเพียง 0.01% ความผิดพลาดเพียงครั้งเดียวอาจทำให้กำไรจากการซื้อขายที่ประสบความสำเร็จหลายสิบครั้งหายไปได้ ดังนั้น ความสามารถหลักของนักลงทุนพันธบัตรชั้นนำจึงไม่ใช่การมองหาโอกาส แต่เป็นการระบุ "ความแน่นอนจอมปลอม" หรือ "สิ่งที่ดูเหมือนแน่นอน" แต่แท้จริงแล้วกลับแฝงไปด้วยความเสี่ยง

การประเมินความสามารถในการทำซ้ำ: กลยุทธ์นี้เหมาะสมที่สุดสำหรับผู้เริ่มต้น ไม่จำเป็นต้องทำการวิจัยเชิงลึก ไม่มีความได้เปรียบด้านความเร็ว เพียงแค่มีความอดทนและวินัย อย่างไรก็ตาม ศักยภาพในการให้ผลตอบแทนสูงสุดก็ต่ำที่สุดเช่นกัน เมื่อเงินทุนของคุณถึงขนาดหนึ่งแล้ว โอกาสในตลาดที่มีอัตราความสำเร็จ 95% ขึ้นไปเพื่อ "เก็บเกี่ยว" กำไรนั้นก็มีไม่มากพอ

4. กลยุทธ์การจัดหาสภาพคล่อง: แค่เก็บ "ค่าธรรมเนียม" อย่างนั้นหรือ? มันไม่ง่ายอย่างนั้น

ทำไมคาสิโนถึงได้กำไรอยู่เสมอ? เพราะพวกเขาไม่ได้เล่นการพนันกับคุณ พวกเขาแค่หักส่วนแบ่งไปเท่านั้น

ใน Polymarket มีกลุ่มคนที่เลือกที่จะ "เป็นคาสิโน" มากกว่า "เป็นนักพนัน" พวกเขาคือผู้ให้บริการสภาพคล่อง (Liquidity Providers หรือ LPs)

หน้าที่ของ LP คือการวางคำสั่งซื้อและขายพร้อมกันในสมุดคำสั่งซื้อขาย เพื่อทำกำไรจากส่วนต่างราคา ตัวอย่างเช่น หากคุณวางคำสั่งซื้อที่ 0.49 ดอลลาร์ และคำสั่งขายที่ 0.51 ดอลลาร์ คุณจะได้รับกำไรส่วนต่าง 0.02 ดอลลาร์ ไม่ว่าใครจะเป็นผู้ทำการซื้อขายก็ตาม คุณไม่สนใจผลลัพธ์ คุณสนใจเพียงแค่ว่ามีคนทำการซื้อขายหรือไม่

Polymarket เปิดตัวตลาดใหม่ทุกวัน ตลาดใหม่เหล่านี้มีลักษณะเด่นคือ สภาพคล่องต่ำ สเปรดกว้าง และมีนักลงทุนรายย่อยกระจุกตัวอยู่มาก สำหรับผู้ร่วมลงทุน (LPs) นี่คือสวรรค์ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า การให้สภาพคล่องในตลาดใหม่สามารถให้ผลตอบแทนเทียบเท่าต่อปีได้ถึง 80%-200%

เทรดเดอร์ชื่อ @defiance_cr ได้ให้สัมภาษณ์กับ Polymarket และเล่ารายละเอียดเกี่ยวกับวิธีการสร้างระบบสร้างตลาดอัตโนมัติของเขา โดยในช่วงที่ทำกำไรได้สูงสุด ระบบนี้สร้างกำไรได้ 700-800 ดอลลาร์ต่อวัน

เขาเริ่มต้นด้วยเงิน 10,000 ดอลลาร์ และในช่วงแรกได้กำไรประมาณ 200 ดอลลาร์ต่อวัน เมื่อระบบดีขึ้นและเงินทุนของเขาเพิ่มขึ้น กำไรของเขาก็เพิ่มขึ้นเป็น 700-800 ดอลลาร์ต่อวัน กุญแจสำคัญคือการใช้โปรแกรมรางวัลสภาพคล่องของ Polymarket ซึ่งช่วยให้เขาสามารถวางคำสั่งซื้อขายทั้งสองฝั่งของตลาดได้พร้อมกัน ทำให้ได้รับผลตอบแทนเกือบสามเท่า

ระบบของเขามีโมดูลหลักสองโมดูล ได้แก่ โมดูลการเก็บรวบรวมข้อมูลที่ดึงราคาในอดีตจาก Polymarket API คำนวณตัวชี้วัดความผันผวน ประเมินผลตอบแทนที่คาดหวังจากการลงทุน 100 ดอลลาร์ แล้วจัดเรียงตามผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยง และโมดูลการดำเนินการซื้อขายที่วางคำสั่งซื้อขายโดยอัตโนมัติตามพารามิเตอร์ที่ตั้งไว้ล่วงหน้า เช่น สเปรดแคบสำหรับตลาดที่มีสภาพคล่องสูง และสเปรดกว้างสำหรับตลาดที่มีความผันผวนสูง

อย่างไรก็ตาม หลังจากการเลือกตั้ง ผลตอบแทนจากสภาพคล่องของ Polymarket ลดลงอย่างมาก

กลยุทธ์ LP จะยังคงใช้ได้ผลจนถึงสิ้นปี 2025 แต่ผลตอบแทนจะลดลงและการแข่งขันจะรุนแรงขึ้น ต้นทุนการตั้งค่าสำหรับการซื้อขายความถี่สูงนั้นสูงกว่าเงินเดือนของพนักงานทั่วไป โครงสร้างพื้นฐาน VPS ระดับสูงจำเป็นต้องตั้งอยู่ใกล้กับเซิร์ฟเวอร์ของ Polymarket อัลกอริทึมเชิงปริมาณได้รับการปรับให้เหมาะสมสำหรับการดำเนินการที่รวดเร็ว

อย่าอิจฉาเทรดเดอร์ที่ทำกำไรได้เดือนละ 200,000 ดอลลาร์เลย พวกเขามีอยู่จริง แต่พวกเขาอยู่ในกลุ่ม 0.5% แรกเท่านั้น

การผสมผสานระหว่าง "การสร้างตลาด + การคาดการณ์" นี้เป็นแนวทางมาตรฐานสำหรับผู้เล่นระดับสูง

การประเมินความสามารถในการทำซ้ำ: กลยุทธ์ LP ต้องอาศัยความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับโครงสร้างจุลภาคของตลาด รวมถึงพลวัตของสมุดคำสั่งซื้อ การจัดการสเปรด และการควบคุมความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลัง มันไม่ได้ "เป็นกลไก" เหมือนกับการเก็งกำไร และไม่จำเป็นต้องมีข้อมูลเชิงลึกเฉพาะอย่างเช่นการเก็งกำไรข้อมูล แต่เป็นสิ่งที่อยู่ตรงกลางระหว่างสองอย่างนั้น มันต้องใช้ทักษะ แต่ทักษะนั้นสามารถเรียนรู้ได้

5. กลยุทธ์การเชี่ยวชาญเฉพาะด้าน: การคาดการณ์ตลาดในรูปแบบกฎ 10,000 ชั่วโมง

มีปรากฏการณ์ที่น่าสนใจอย่างหนึ่งเกิดขึ้นในอันดับของ Polymarket คือ ผู้ที่มีรายได้สูงสุดเกือบทั้งหมดเป็น "ผู้เชี่ยวชาญ" พวกเขาไม่ใช่ผู้ที่มีความรู้ทั่วไปที่รู้ทุกอย่างเล็กน้อย แต่เป็นผู้เชี่ยวชาญที่มีความได้เปรียบอย่างมากในสาขาเฉพาะทาง

ลองมาดูตัวอย่างในชีวิตจริงกันสักเล็กน้อย:

HyperLiquid0xb ผู้ทรงอิทธิพลในตลาดกีฬา ทำเงินได้รวมกว่า 1.4 ล้านดอลลาร์ โดยกำไรก้อนใหญ่ที่สุดมาจากการทำนายผลการแข่งขันเบสบอลถึง 755,000 ดอลลาร์ ความรู้ความเข้าใจในข้อมูล MLB ของเขานั้นเทียบเท่ากับนักวิเคราะห์มืออาชีพ ทำให้เขาสามารถปรับเปลี่ยนการตัดสินใจได้อย่างรวดเร็วระหว่างเกม โดยอิงจากตำแหน่งการหมุนเวียนของพิชเชอร์และการเปลี่ยนแปลงของสภาพอากาศ

กล่าวถึง Axios บริษัทวิเคราะห์ตลาดอัจฉริยะ ที่มีอัตราการชนะสูงถึง 96% ในตลาดอย่างเช่น "ทรัมป์จะใช้คำว่า 'การเข้ารหัส' ในสุนทรพจน์ของเขาหรือไม่" วิธีการของเขานั้นเรียบง่ายแต่ใช้เวลานานมาก นั่นคือ วิเคราะห์คำพูดสาธารณะในอดีตทั้งหมดของบุคคลเป้าหมาย วิเคราะห์ทางสถิติเกี่ยวกับความถี่และบริบทของคำเฉพาะ และสร้างแบบจำลองการทำนาย ในขณะที่คนอื่น ๆ ยังคง "เดิมพัน" อยู่ เขาก็ได้ "คำนวณ" ไปแล้ว

กรณีเหล่านี้มีสิ่งหนึ่งที่เหมือนกันคือ เทรดเดอร์ผู้เชี่ยวชาญอาจเข้าร่วมการซื้อขายเพียง 10-30 ครั้งต่อปี แต่การซื้อขายแต่ละครั้งมีความมั่นใจและมีศักยภาพในการทำกำไรสูงมาก

ดังนั้น การเชี่ยวชาญเฉพาะด้านจึงให้ผลกำไรมากกว่าการเรียนรู้ในวงกว้าง

แน่นอน ผมก็ได้เห็นผู้เชี่ยวชาญด้านกีฬาคนหนึ่งชื่อ SeriouslySirius รายงานว่าเคยขาดทุนถึง 440,000 ดอลลาร์ในการแข่งขันระดับโลกรายการใหญ่ และตามมาด้วยการขาดทุนจำนวนมากในการแข่งขันรายการต่อๆ มา

หากคุณมีความเข้าใจเพียง "เล็กน้อย" คุณก็กำลังมอบเงินให้ผู้เชี่ยวชาญไปโดยปริยาย แน่นอนว่า แม้แต่สิ่งที่เรียกว่า "ความเข้าใจ" ก็เป็นการพนันอีกรูปแบบหนึ่งเช่นกัน

การประเมินความสามารถในการทำซ้ำ: นี่คือกลยุทธ์ที่ต้องใช้เวลาลงทุนมากที่สุด แต่ก็มีอุปสรรคในการเข้าถึงสูงที่สุดเช่นกัน เมื่อคุณสร้างความได้เปรียบด้านข้อมูลในสาขาใดสาขาหนึ่งแล้ว ความได้เปรียบนั้นจะทำซ้ำได้ยากมาก ขอแนะนำให้เลือกสาขาที่คุณมีความรู้เดิมอยู่แล้วหรือเกี่ยวข้องกับอาชีพของคุณ

6. กลยุทธ์การซื้อขายแบบรวดเร็ว: ลงมือทำก่อนที่โลกจะตอบสนอง

ในบ่ายวันพุธปี 2024 เวลา 14.00 น. นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เริ่มกล่าวสุนทรพจน์ ภายในแปดวินาทีหลังจากที่เขากล่าวว่า "เราจะปรับนโยบายตามความเหมาะสม" ราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า "การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนธันวาคม" บน Polymarket ก็พุ่งขึ้นจาก 0.65 ดอลลาร์เป็น 0.78 ดอลลาร์

เกิดอะไรขึ้นใน 8 วินาทีนั้น? กลุ่ม "นักลงทุนความเร็วสูง" กลุ่มเล็กๆ กลุ่มหนึ่งเฝ้าติดตามการถ่ายทอดสดและตั้งเงื่อนไขการกระตุ้นไว้ล่วงหน้า โดยทำการสั่งซื้อก่อนที่คนทั่วไปจะทันได้ "เข้าใจ" ว่าพาวเวลล์กำลังพูดอะไรอยู่

ดังที่เทรดเดอร์ GCR เคยกล่าวไว้ หัวใจสำคัญของการเทรดเร็วคือ "ปฏิกิริยาตอบสนอง" โดยใช้ประโยชน์จากช่วงเวลาสั้นๆ ระหว่างการสร้างข้อมูลและการประมวลผลโดยตลาด ซึ่งโดยปกติแล้วจะใช้เวลาเพียงไม่กี่วินาทีถึงไม่กี่นาที

กลยุทธ์นี้มีประสิทธิภาพเป็นพิเศษในตลาดที่มีการ "กล่าวถึง" ตัวอย่างเช่น หากคุณสามารถค้นหาได้ว่า "ไบเดนจะกล่าวถึงจีนในสุนทรพจน์วันนี้หรือไม่" ได้เร็วกว่าคนอื่น 30 วินาที (โดยการติดตามการถ่ายทอดสดจากทำเนียบขาวแทนที่จะรอฟังข่าวจากช่องข่าว) คุณก็สามารถเข้าซื้อตำแหน่งก่อนที่ราคาจะเคลื่อนไหวได้

ทีมซื้อขายเชิงปริมาณบางทีมได้นำกลยุทธ์นี้ไปใช้ในระดับอุตสาหกรรมแล้ว จากการวิเคราะห์ข้อมูลบนบล็อกเชน พบว่าระหว่างปี 2024 ถึง 2025 เทรดเดอร์อัลกอริทึมชั้นนำได้ทำการซื้อขายความเร็วสูงกว่า 10,200 รายการ สร้างกำไรรวม 4.2 ล้านดอลลาร์ เครื่องมือที่พวกเขาใช้ประกอบด้วย: การเข้าถึง API ที่มีความหน่วงต่ำ ระบบตรวจสอบข่าวสารแบบเรียลไทม์ สคริปต์กฎการตัดสินใจที่กำหนดไว้ล่วงหน้า และเงินทุนที่กระจายอยู่หลายแพลตฟอร์ม

แต่การซื้อขายด้วยความเร็วสูงกำลังยากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเงินทุนจากสถาบันต่างๆ เข้ามาในตลาดมากขึ้น โอกาสในการเก็งกำไรก็ลดลงจาก "นาที" เหลือเพียง "วินาที" ทำให้คนทั่วไปแทบเป็นไปไม่ได้เลยที่จะเข้าร่วม นี่คือการแข่งขันด้านอาวุธ และนักลงทุนรายย่อยมีเครื่องมือที่น้อยกว่าสถาบันมาก

การประเมินความสามารถในการทำซ้ำ: เว้นแต่คุณจะมีพื้นฐานทางเทคนิคและเต็มใจที่จะลงทุนเวลาเพื่อพัฒนาระบบการซื้อขาย ก็ไม่แนะนำให้ลองทำเช่นนี้ ผลตอบแทนส่วนเกิน (alpha) ของการซื้อขายแบบรวดเร็ว (speed trading) กำลังหายไปอย่างรวดเร็ว ทำให้เหลือพื้นที่สำหรับนักลงทุนรายย่อยน้อยลงเรื่อยๆ หากคุณยืนยันที่จะเข้าร่วม ขอแนะนำให้เริ่มต้นฝึกฝนในตลาดเฉพาะกลุ่มที่มีการแข่งขันต่ำ (เช่น การเลือกตั้งท้องถิ่นหรือการแข่งขันกีฬาเฉพาะกลุ่ม)

IV. การบริหารความเสี่ยงและกลยุทธ์การลงทุน

4.1 หลักการบริหารตำแหน่งงาน

โดยทั่วไปแล้ว เทรดเดอร์ที่ประสบความสำเร็จจะปฏิบัติตามหลักการบริหารจัดการตำแหน่งการลงทุนดังต่อไปนี้:

ถือครองหลักทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้องกัน 5-12 ตำแหน่งพร้อมกัน โดยเป็นการผสมผสานระหว่างหลักทรัพย์ระยะสั้น (หลายวัน) และระยะยาว (หลายสัปดาห์/หลายเดือน)

กันเงินไว้ 20-40% สำหรับสำรองไว้ใช้ในโอกาสใหม่ๆ;

ความเสี่ยงจากการทำธุรกรรมแต่ละครั้งไม่ควรเกิน 5-10% ของเงินทุนทั้งหมด

การกระจายการลงทุนมากเกินไป (มากกว่า 30 รายการ) จะทำให้ผลตอบแทนลดลง ในขณะที่การกระจุกตัวมากเกินไป (1-2 รายการ) จะมีความเสี่ยงสูงเกินไป

จำนวนตำแหน่งที่เหมาะสมที่สุดมักจะอยู่ระหว่าง 6 ถึง 10 ตำแหน่ง

4.2 คำแนะนำเกี่ยวกับการผสมผสานกลยุทธ์

ต่อไปนี้เป็นคำแนะนำในการจัดสรรกลยุทธ์โดยพิจารณาจากระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้

นักลงทุนสายอนุรักษ์นิยม: กลยุทธ์พันธบัตร 70% + การจัดหาสภาพคล่อง 20% + การคัดลอกการซื้อขาย 10%
นักลงทุนที่เน้นความสมดุล: 40% การลงทุนเฉพาะภาคส่วน + 30% การเก็งกำไรส่วนต่างราคา + 20% พันธบัตร + 10% การลงทุนตามเหตุการณ์สำคัญ
นักลงทุนเชิงรุก: 50% การเก็งกำไรจากข้อมูล + 30% ความเชี่ยวชาญเฉพาะด้าน + 20% การซื้อขายอย่างรวดเร็ว

ไม่ว่าจะเป็นพอร์ตการลงทุนแบบใด คุณควรหลีกเลี่ยงการลงทุนเกิน 40% ของเงินทุนของคุณในเหตุการณ์เดียวหรือกลุ่มเหตุการณ์ที่มีความเกี่ยวข้องกันสูง

V. บทสรุป

ปี 2025 เป็นปีแห่งการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญสำหรับ Polymarket เนื่องจากเป็นช่วงเปลี่ยนผ่านจากการทดลองนอกกระแสไปสู่การเงินกระแสหลัก

กลยุทธ์ที่สร้างผลกำไรทั้งหกประการที่กล่าวถึงในบทความนี้ ได้แก่ การเก็งกำไรจากข้อมูล การเก็งกำไรข้ามแพลตฟอร์ม พันธบัตรที่มีโอกาสประสบความสำเร็จสูง การจัดหาสภาพคล่อง ความเชี่ยวชาญเฉพาะด้าน และการซื้อขายอย่างรวดเร็ว ล้วนเป็นแหล่งที่มาของผลตอบแทนที่เหนือกว่าตลาด (alpha) ที่พิสูจน์แล้วในตลาดการคาดการณ์

ผู้เริ่มต้นควรให้ความสำคัญกับสิ่งต่อไปนี้: (1) การเลือกสาขาเฉพาะทางที่พวกเขาสามารถสร้างความได้เปรียบด้านข้อมูลและพัฒนาความรู้ความเข้าใจอย่างลึกซึ้ง (2) การสะสมประสบการณ์โดยเริ่มจากกลยุทธ์พันธบัตรขนาดเล็ก (3) การใช้เครื่องมือต่างๆ เช่น PolyTrack เพื่อติดตามและเรียนรู้จากรูปแบบของผู้ค้าชั้นนำ และ (4) การติดตามการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบและการอัปเดตกฎของแพลตฟอร์มอย่างใกล้ชิด

สาระสำคัญของตลาดการคาดการณ์คือ "กลไกการค้นหาความจริงที่ใช้เงินในการลงคะแนน"

ในตลาดปัจจุบัน ความได้เปรียบที่แท้จริงไม่ได้มาจากโชค แต่มาจากการมีข้อมูลที่ดีกว่า การวิเคราะห์ที่รอบคอบกว่า และการบริหารความเสี่ยงอย่างมีเหตุผลมากกว่า หวังว่าบทวิจารณ์นี้จะช่วยให้คุณเข้าใจโลกใหม่นี้อย่างเป็นระบบ