หลังจากเทรดสกุลเงินดิจิทัลมาเป็นเวลา 1 ปี ผลตอบแทนของฉันไม่ดีเท่ากับการเทรดหุ้น A-share ของแม่ฉัน

นี่คือปีที่ "ทุกสิ่งทุกอย่างกำลังเพิ่มขึ้น" แต่วงการสกุลเงินดิจิทัลมักถูกมองว่าเป็นปีที่ "การหาเงินนั้นยากมาก"

เมื่อเทียบกับไม่กี่ปีที่ผ่านมา ปี 2568 ถือเป็นปีแห่ง "สิริมงคล" ที่หาได้ยาก ดัชนี Nasdaq ทำสถิติสูงสุดใหม่ สินทรัพย์หลักในหุ้น A ฟื้นตัว ทองคำทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาล และสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัวโดยรวม โดยเกือบทุกตลาดปรับตัวสูงขึ้น

ข้อยกเว้นเดียวคือตลาดคริปโทเคอร์เรนซี แม้ว่าบิตคอยน์จะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 120,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่หลายคนกลับบ่นว่านี่เป็น "ปีที่ยากที่สุดในการทำเงิน" ในโลกคริปโทเคอร์เรนซี เพื่อนคนหนึ่งซึ่งกำลังพูดถึงการลงทุนของครอบครัวในปีนี้กล่าวว่า "ผลตอบแทนจากคริปโทเคอร์เรนซีในปีนี้ยังเทียบไม่ได้กับหุ้น A-share ของแม่ผมเลย"

หุ้น A: แนวโน้มขาขึ้นครั้งใหญ่ที่เกิดขึ้นครั้งหนึ่งทุกสิบปี

“ปีนี้ อัตราการชนะของบัญชี A-share ของตัวเองและของสมาชิกในครอบครัวคือ 100%” ศาสตราจารย์ Cai ผู้ทำการวิจัยและสอนเกี่ยวกับตลาดหุ้น A-share มานานกว่า 20 ปี และกำลังศึกษาด้านการเงินที่มหาวิทยาลัยแห่งหนึ่งในเมืองหางโจว กล่าวกับ BlockBeats

ตลาดหุ้นโดยรวมแข็งแกร่ง และนักลงทุนส่วนใหญ่ก็ทำกำไรได้ ปีนี้ทำเงินได้ง่ายกว่าปีก่อนๆ มาก ตราบใดที่คุณไม่ไล่ตามราคาที่สูงและไม่ซื้อหุ้นที่ถูกถอดออกจากตลาดหลักทรัพย์ คุณก็สามารถทำกำไรได้จากการซื้ออะไรก็ได้ แค่ขึ้นอยู่กับว่าคุณทำกำไรได้มากแค่ไหน

หากประสบการณ์ของศาสตราจารย์ไช่เปรียบเสมือน "สัญชาตญาณของเทรดเดอร์ผู้มากประสบการณ์" ข้อมูลจากลูกศิษย์ของเขาก็ยิ่งน่าเชื่อถือมากขึ้นไปอีก: "ในบรรดาลูกศิษย์ที่ผมได้พบปะพูดคุยด้วยบ่อยๆ หลายคนทำกำไรได้มาก ส่วนคนที่เทรดหุ้นมากกว่า 20 ตัวมีอัตราการชนะ 100%"

ข้อมูลยังยืนยันแนวโน้ม "การเพิ่มขึ้นโดยทั่วไป" นี้ด้วย

ในช่วงสามไตรมาสแรกของปีนี้ ตามมาตรฐานการจำแนกประเภทอุตสาหกรรมหลักของจีน พบว่า 28 จาก 31 ภาคส่วนในดัชนี Shenwan Securities Index มีการปรับตัวเพิ่มขึ้น คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 90% ข้อมูลด้านลมแสดงให้เห็นว่าหุ้นกว่า 80% ปรับตัวเพิ่มขึ้นในปีนี้ โดยมีหุ้นมากถึง 448 ตัวที่มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า

"อีกหนึ่งคุณลักษณะสำคัญของตลาดหุ้น A-share ในปีนี้คือการเพิ่มขึ้นของทั้งปริมาณและราคา ไม่เพียงแต่ผลประกอบการที่ดีขึ้นจะดีเท่านั้น แต่ปริมาณการซื้อขายก็มหาศาลเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในไตรมาสที่สาม โดยมียอดซื้อขายทะลุ 2 ล้านล้านหยวนติดต่อกันหลายวัน" จัว เฉิน นักลงทุนที่ซื้อขายหุ้น A-share มาหลายปี ได้สรุป BlockBeats ไว้ดังนี้

เมื่อเทียบกับตลาดเมนบอร์ด การเติบโตของ ChiNext และ Science and Technology Innovation Board นั้นรวดเร็วกว่า

“ปีนี้ภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์เป็นผู้นำตลาด ดังนั้นดัชนีที่เกี่ยวข้องกับกระดานนวัตกรรมคู่ที่เกี่ยวข้องอย่างดัชนี ChiNext และดัชนีนวัตกรรมวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี 50 จึงเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% ในปีนี้” Zhuo Chen กล่าว

หุ้นที่เป็นตัวแทนได้มากขึ้นคือ "Shangwei New Materials" ซึ่งเป็น "หุ้นมอนสเตอร์ 20 เท่า" ตัวแรกในตลาดหุ้น A ในปีนี้

เดิมทีบริษัทนี้เป็นบริษัทเคมีที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์วิทยาศาสตร์และนวัตกรรมเทคโนโลยี สาเหตุที่ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นเป็นเพราะมีการประกาศว่าผู้ถือหุ้นรายใหญ่ได้เปลี่ยนเป็น Zhiyuan Hengyue ซึ่งเป็นบริษัทที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับ Zhiyuan Robotics ซึ่งปัจจุบันดำเนินธุรกิจด้านปัญญาประดิษฐ์

หมายเหตุ: Zhiyuan Robotics เป็นบริษัทดาวเด่นในด้านปัญญาประดิษฐ์ ก่อตั้งโดยอดีต "เด็กหนุ่มอัจฉริยะ" ของ Huawei นาย Peng Zhihui (Zhihuijun) และอดีตรองประธานบริษัท Deng Taihua

ข่าวนี้จุดชนวนให้เกิดการคาดเดาในตลาด พาดหัวข่าวอย่าง "Zhiyuan Robotics เข้าตลาดหลักทรัพย์ผ่านการจดทะเบียนแบบลับๆ" และ "Nvidia เวอร์ชัน A-Share" ปรากฏขึ้นไม่หยุดหย่อนบนโซเชียลมีเดีย แม้ว่าบริษัทจะออกมาชี้แจงหลายครั้งว่ายังไม่มีแผนปรับโครงสร้างสินทรัพย์ในทันที แต่ความตื่นเต้นก็เกิดขึ้นแล้ว

ในเวลาเพียง 17 วันทำการ ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นจากหลักเดียว มากกว่า 13 เท่า ณ วันที่ 25 กันยายน ราคาหุ้นของ Shangwei New Materials พุ่งขึ้นสะสมตั้งแต่ต้นปีจนปัจจุบันเกินกว่า 2,030% ทำให้เป็นหุ้น "20 เท่า" ตัวแรกในตลาดหุ้น A-share ในปี 2568

ในมุมมองของศาสตราจารย์ Cai การพุ่งขึ้นของตลาดหุ้น A ในปีนี้ไม่ใช่เรื่องผิดปกติ

“ถ้าตกมากเกินไป มันก็จะขึ้น ในแง่ของเวลา ตลาดหุ้น A-share จะมีตลาดกระทิงทุกๆ สิบปี ปีที่แล้ว ตลาดหมีกลายเป็นตลาดกระทิง และปีนี้เป็นปีของตลาดกระทิงหลัก” ศาสตราจารย์ Cai กล่าว

ในช่วงตลาดกระทิงปี 2005 ดัชนี Shanghai Composite เพิ่มขึ้นจาก 998 จุดในปี 2004 เป็น 6,124 จุดในปี 2007 และในช่วงตลาดกระทิงปี 2015 ดัชนี Shanghai Composite เพิ่มขึ้นจาก 1,849 จุดในปี 2013 เป็น 5,178 จุดในปี 2015 ช่วงเวลาระหว่างตลาดกระทิงทั้งสองนี้อยู่ที่ประมาณ 10 ปี และอีกทศวรรษก็ผ่านไปอย่างรวดเร็ว

“ยิ่งไปกว่านั้น ตลาดต่างประเทศเกือบทั้งหมดมีผลประกอบการโดยรวมที่ดีเยี่ยมในปีนี้” ศาสตราจารย์ไคกล่าวเสริม “ตลาดหลักๆ ตั้งแต่ญี่ปุ่น เยอรมนี สหราชอาณาจักร อินเดีย สหรัฐอเมริกา และแคนาดา ต่างก็ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์”

หุ้นฮ่องกง: แม้แต่ช้างก็พลิกกลับได้

ก่อนที่จะดูหุ้นสหรัฐฯ คุณควรดูหุ้นฮ่องกงก่อน

ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ ดัชนี Hang Seng เพิ่มขึ้นเกือบ 29% ในปีนี้ โดยทะลุ 26,000 จุดในเดือนกันยายน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 4 ปี

ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีครองการพุ่งขึ้นครั้งนี้อีกครั้ง โดยกลุ่มอินเทอร์เน็ต นำโดย Alibaba, Tencent, Meituan และ Xiaomi เป็นผู้นำในการเพิ่มขึ้น และผลักดันให้ดัชนี Hang Seng Tech สูงขึ้น

ว่ากันว่า “ช้างจะกลับตัวได้นั้นยาก” แต่สภาพตลาดปีนี้กลับเป็นข้อยกเว้นเสียได้

ตัวอย่างเช่น ในตอนแรกหลายคนไม่ค่อยมั่นใจนักเกี่ยวกับการเติบโตอย่างรวดเร็วของ Alibaba ท้ายที่สุดแล้ว Alibaba ก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จนกลายเป็นสัญลักษณ์แห่งความตกต่ำของบริษัทอินเทอร์เน็ตจีนไปแล้ว

นับตั้งแต่ต้นปี อาลีบาบา คลาวด์ มีการเติบโตสองหลักติดต่อกันสองไตรมาส โดยเพิ่มขึ้น 26% ในไตรมาสที่สอง นับเป็นระดับสูงสุดในรอบสามปี ธุรกิจ AI ของอาลีบาบายังคงเติบโตสามหลักติดต่อกันแปดไตรมาส สะท้อนให้เห็นได้จากราคาหุ้นของอาลีบาบาที่เพิ่มขึ้นสองเท่าในปีนี้ ทำให้อาลีบาบากลายเป็นบริษัทที่โดดเด่นที่สุดในบรรดาบริษัทขนาดใหญ่

ในทางกลับกัน Tencent ก็ไม่น้อยหน้า ในไตรมาสที่สองของปี 2568 รายได้จากเกมภายในประเทศของ Tencent เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และธุรกิจโฆษณาก็เพิ่มขึ้น 20% ด้วยการปรับปรุงอัลกอริทึม AI ตั้งแต่ปี 2567 Tencent ได้ขยายโครงการซื้อหุ้นคืนเป็น 112 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง ซึ่งถือเป็นโครงการที่ใหญ่ที่สุดในรอบเกือบทศวรรษ ราคาหุ้นของ Tencent ก็เพิ่มขึ้นกว่า 50% ในปีนั้น ส่งผลให้มูลค่าตลาดในฮ่องกงกลับมาอยู่ที่ 6 ล้านล้านดอลลาร์ฮ่องกง ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าในเวลาสามปี

นอกจากนี้สิ่งที่น่าสนใจที่สุดเกี่ยวกับตลาดหุ้นฮ่องกงคือผลกระทบจากการสร้างรายได้ของตลาดหุ้นใหม่ในปีนี้

“กำไรจากการซื้อหุ้นใหม่ในปีนี้เทียบเท่ากับที่คนอื่นทำได้ในครึ่งปี” นี่คือประโยคแรกที่ Arez พูดเมื่อพูดคุยกับ BlockBeats

ข้อมูลสามารถอธิบายได้ด้วยตัวมันเอง

ในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2568 มีหุ้นใหม่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงรวม 68 หุ้น โดย 48 หุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นในวันแรก 4 หุ้นปิดตลาดทรงตัว และมีเพียง 16 หุ้นที่ราคาทะลุหลักประกัน อัตราการทะลุหลักประกันในวันแรกอยู่ที่เพียง 24% ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่ปี 2560

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงครึ่งหลังของปี ในบรรดาหุ้นเข้าใหม่ 24 ตัวที่จดทะเบียนในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน มีเพียง 3 ตัวเท่านั้นที่ราคาหุ้นทะลุระดับราคาเสนอขาย ซึ่งแสดงให้เห็นถึงผลกำไรที่เห็นได้ชัด ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนในวันแรกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 28% ซึ่งเกือบสามเท่าของปีที่แล้ว

ผลกำไรจาก IPO ในหุ้นฮ่องกงยังสะท้อนให้เห็นในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 อีกด้วย ตัวอย่างเช่น ราคาหุ้นของ Mao Geping เพิ่มขึ้น 70% ในวันแรกของการจดทะเบียน ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการพุ่งขึ้นเล็กน้อยในฤดูใบไม้ผลิของ IPO และในปีนี้ก็กลายเป็นการพุ่งขึ้นครั้งใหญ่

Arez ยังได้ติดต่อกับ BlackBeats เมื่อครึ่งปีที่แล้ว เนื่องจากตลาดคริปโทเคอร์เรนซีกำลังซบเซา สตูดิโอของพวกเขาจึงได้จัดตั้งทีม IPO ของหุ้นในฮ่องกงขึ้นมาโดยเฉพาะ เพื่อรับผิดชอบโครงการจองซื้อหุ้น IPO ในฮ่องกง

จากนั้นเราก็ได้ตั๋วใหญ่ๆ มามากมาย เช่น Bruco, Mixue, Auntie Shanghai, Ning Wang, Ying'en Bio ฯลฯ เรียกได้ว่าปีนี้การซื้อหุ้นใหม่ทำกำไรได้มากกว่า 100,000 หยวนเป็นเรื่องง่ายมาก ท้ายที่สุดแล้ว ตั๋วใหญ่ๆ อย่าง Ying'en Bio ก็สามารถทำกำไรได้ 10,000 หยวนต่อหุ้น และธนาคารและบริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งก็มีเลเวอเรจสูงถึง 10 เท่า อัตราการใช้ประโยชน์ของเงินทุนจึงสูงมากเช่นกัน" Arez กล่าว

นอกจากนี้ ในปีนี้มีรูปแบบการเสนอขายหุ้น IPO ของ A+H เกิดขึ้นมากมาย ทำให้กระบวนการนี้มีเสถียรภาพมาก ในปีนี้ บริษัทชั้นนำด้านหุ้น A-share หลายแห่ง เช่น CATL และ Hengrui Medicine ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง เนื่องจากหุ้น A-share มีราคาคงที่ หุ้นฮ่องกงจึงมักมีส่วนลด “เบาะรองรับมูลค่า” นี้ช่วยลดความเสี่ยงในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใหม่ได้อย่างมาก

“ยกตัวอย่างเช่น กำไรจากการเสนอขายหุ้น IPO ของ CATL เปรียบเสมือนเงินฟรี” อาเรซกล่าวกับ BlockBeats พร้อมรอยยิ้ม “ทุกคนรู้ว่าหุ้นฮ่องกงลดราคา แต่ฉันไม่คิดว่ามันจะดีขนาดนี้”

ด้วยรูปแบบธุรกิจที่ทำกำไรได้ การเสนอขายหุ้น IPO ของหุ้นฮ่องกงจึงได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว การเสนอขายหุ้น IPO ในปีนี้มีความคึกคักมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยมีอัตราการจองซื้อหุ้นเกินจำนวนเพิ่มขึ้นจาก 100 เท่าเป็น 1,000 เท่า "ตัวอย่างที่น่าตกใจที่สุดคือกองทุนเทคโนโลยีและวิศวกรรมของธนาคารขนาดใหญ่แห่งหนึ่ง ซึ่งมียอดจองซื้อหุ้นเกินเกือบ 8,000 เท่า"

จากสถิติพบว่ามีหุ้นใหม่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง 68 ตัวในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2568 โดย 98% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดมียอดจองซื้อเกินจำนวน และ 86% ของหุ้นใหม่มีอัตราการจองซื้อเกินจำนวนมากกว่า 20 เท่า ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน มีหุ้น 15 ตัว หรือคิดเป็นเกือบหนึ่งในสี่ของหุ้นใหม่ทั้งหมด มีอัตราการจองซื้อเกินจำนวนมากกว่า 1,000 เท่า

ในบรรดาบริษัทเหล่านี้ Daxing Technology & Engineering เป็นผู้นำด้วยอัตราการจองซื้อหุ้นที่มีผลจริง 7,558 เท่าในการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ กลายเป็น "ราชาแห่งการสมัครสมาชิก" ประจำไตรมาส ตามมาด้วย Bruker และ Yinnuo Pharmaceuticals ที่ตามมาติดๆ ด้วยอัตราการจองซื้อหุ้นที่ 5,999 เท่า และ 5,341 เท่า ตามลำดับ ด้วยเหตุนี้ การลงทุนในหุ้นฮ่องกงใหม่จึงกลายเป็น "การบริหารจัดการทางการเงินที่ปราศจากความเสี่ยง" ยุคใหม่

ทองคำ : ทุกคนกำลังมองหาความแน่นอน

อีกด้านหนึ่งของทุนก็มีการพุ่งสูงขึ้นของราคาทองคำ

ราคาทองคำเริ่มต้นที่ 2,590 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงต้นปี ก่อนจะแตะจุดต่ำสุดของปีในวันที่ 3 มกราคม จากนั้นก็ผันผวนขึ้น ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์หลายครั้ง ปัจจุบันราคาทองคำทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4,100 ดอลลาร์ โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 58% ในปีนี้

ดัชนี S&P Global Gold Mining พุ่งขึ้น 129% กลายเป็นดัชนีที่มีผลประกอบการแข็งแกร่งที่สุดในบรรดาดัชนีอุตสาหกรรมทั้งหมดของ S&P แม้แต่ราคาเงินก็พุ่งขึ้นสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ โดยมีการเพิ่มขึ้นสะสมมากกว่า 70% ในปีนี้

ไม่ใช่แค่การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเท่านั้นที่ผลักดันตลาดกระทิงของโลหะมีค่านี้ ความเสี่ยงจากการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ การซื้ออย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง และความกังวลเกี่ยวกับหนี้สาธารณะที่พุ่งสูงขึ้น เรื่องราวมหภาคทั้งหมดนี้ชี้ไปในทิศทางเดียวกัน นั่นคือ เงินกำลังแสวงหาภาชนะที่ปลอดภัยกว่า

“ปีนี้เป็นปีที่ยอดเยี่ยมสำหรับหุ้นเหมืองทองคำ พวกเขามีเงินสดมากมายจนไม่รู้จะเอาไปทำอะไร” จัว เฉิน กล่าวในการสัมภาษณ์

Zijin Mining บริษัททองคำหุ้น A ที่มีมูลค่าตลาดใหญ่ที่สุด เป็นตัวแทนของงานเลี้ยงครั้งนี้

ณ ไตรมาสที่สาม บริษัทมีรายได้ 254.2 พันล้านหยวน และมีกำไรสุทธิ 37.864 พันล้านหยวน หากรวมมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของหุ้น A และหุ้นฮ่องกง (กล่าวคือ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของหุ้น A+H) มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของ Zijin Mining จะสูงกว่า 1 ล้านล้านหยวน

ที่มา: รายงานไตรมาสที่ 3 ของ Zijin Mining

ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม Zijin Mining ได้ใช้เงินจำนวนมหาศาลเพื่อซื้อหุ้น 84% ของบริษัท Anhui Jinsha Molybdenum Co., Ltd. โดยเข้าซื้อเหมืองโมลิบดีนัมที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก นั่นคือ Shapinggou Molybdenum Mine ซึ่งมีกำลังการผลิตต่อปี 10 ล้านตัน

ข้อตกลงดังกล่าวทำให้จีนสามารถควบคุมแหล่งทรัพยากรโมลิบดีนัมของโลกหนึ่งในสามได้โดยตรง

ในเวลาไล่เลี่ยกันนั้น Zijin Gold International ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Zijin ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงเมื่อวันที่ 30 กันยายน และราคาหุ้นของบริษัทก็เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในวันแรก กลายเป็น IPO ที่ใหญ่เป็นอันดับสองของปี

ไม่ใช่แค่กลุ่มหุ้นทองคำ A-share เท่านั้น แต่กลุ่มการทำเหมืองทองคำก็เป็นกลุ่มหุ้นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่เห็นการเติบโตสูงสุดในปีนี้เช่นกัน

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าราคาหุ้นของ Newmont เพิ่มขึ้น 137% ในปีนี้ Barrick's เพิ่มขึ้น 118% และ Agnico Eagle's เพิ่มขึ้น 116% เมื่อเทียบกับบริษัท AI ชั้นนำในตลาดหุ้นสหรัฐฯ อย่าง Nvidia ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 40%, Oracle เพิ่มขึ้น 72%, Alphabet บริษัทแม่ของ Google เพิ่มขึ้น 30% และ Microsoft เพิ่มขึ้น 25%

แม้ว่ากลุ่มทองคำจะมีกำไรเพิ่มขึ้นอย่างมากในตลาดหุ้นสหรัฐฯ แต่ยังไม่เพียงพอที่จะอธิบายกำไรทั้งหมดของหุ้นสหรัฐฯ ในปีนี้

การฟื้นตัวของตลาดหุ้นสหรัฐฯ

ณ ปลายเดือนตุลาคม ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของสหรัฐฯ ต่างก็มีอัตราเติบโตตั้งแต่ต้นปีเกิน 20% โดยดัชนี S&P 500 ปิดตลาดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6,753.72 เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Nvidia สูงเกิน 4 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ Microsoft, Meta และ Apple ต่างก็ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

นอกจากหุ้นกระแสหลักในสหรัฐฯ เหล่านี้แล้ว แมตต์ ซึ่งมักไปแฮงค์เอาท์ตามช่องหุ้นสหรัฐฯ ของ Reddit อย่าง "WallStreetBets" และ "StocksToBuyToday" ยังได้ร่วมเป็นสักขีพยานในการฟื้นคืนกระแสความนิยมหุ้นมีมรอบใหม่ในฟอรัมนี้ด้วย เขาได้แบ่งปันหุ้นมีมหลายตัวในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในปีนี้กับ BlockBeats

ถ้าผมต้องบอกว่าหุ้นมีมตัวไหนที่มีราคาสูงสุดใน Nasdaq ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ผมคิดว่าน่าจะเป็น OpenDoor ซึ่งมีความคล้ายคลึงกับ GameStop มากในตอนนั้น ราคาหุ้นพุ่งขึ้น 245% ในเดือนกรกฎาคม 141% ในเดือนสิงหาคม และ 79% ในเดือนกันยายน ราคาหุ้นพุ่งขึ้นจาก 0.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ สู่จุดสูงสุดที่ 10.87 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มขึ้นสูงสุด 2,000%" น้ำเสียงของแมตต์ดูตื่นเต้นอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเขาพูดแบบนี้

ที่น่าสนใจคือ บริษัทที่ดำเนินธุรกรรมอสังหาริมทรัพย์แบบทันทีนี้ขาดทุนต่อเนื่องมาหลายปีนับตั้งแต่ก่อตั้ง ราคาหุ้นของบริษัทลดลงจากจุดสูงสุดที่ 35.8 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นในปี 2564 เหลือ 0.5 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นในเดือนมิถุนายน 2568 และครั้งหนึ่งเคยได้รับคำเตือนให้เพิกถอนหลักทรัพย์จากตลาดหลักทรัพย์แนสแด็ก

จุดเปลี่ยนสำคัญเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนชื่อดังรายหนึ่งประกาศบนโซเชียลมีเดียว่า OpenDoor มีศักยภาพที่จะเติบโตได้ถึง 100 เท่า สิ่งนี้ดึงดูดกลุ่มนักลงทุนรายย่อยบน Reddit ที่รู้จักกันในชื่อ Open Army ส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นทันที พวกเขายกย่อง OpenDoor ว่าเป็นหุ้นมีมตัวใหม่ และยังประสบความสำเร็จในการบังคับให้มีการปรับโครงสร้างคณะกรรมการบริษัทอีกด้วย

หุ้นมีมอีกตัวที่แมตต์เพิ่งลงทุนไปคือ Beyond Meat ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็น "ผู้นำในตลาดเนื้อเทียม" ราคาหุ้นพุ่งขึ้น 1,100% ภายในไม่กี่วัน "บริษัทขาดทุนมาหลายปีแล้ว และสถานะการขายชอร์ตของสถาบันก็สูงมาก บางครั้งสูงถึง 80% แต่ยิ่งสถาบันมองโลกในแง่ร้ายมากเท่าไหร่ นักลงทุนรายย่อยก็ยิ่งชอบมากขึ้นเท่านั้น นั่นคือพลังของนักลงทุนรายย่อย"

ที่น่าสนใจคือ หนึ่งในกลุ่มหุ้นของสหรัฐฯ ที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในปีนี้ยังคงเกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล แต่ไม่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลโดยตรง

เมื่อเทียบกับผลประกอบการอันน่าทึ่งของ "หุ้นแนวคิด Bitcoin" แล้ว การเติบโตของ Bitcoin ดูเหมือนจะด้อยกว่ามาก แม้ว่า Bitcoin จะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปีนี้ แต่การเติบโตต่อปีกลับมีเพียงประมาณ 15% เท่านั้น

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลกำลังชะงัก

อะไรก็ตามที่มีราคาไม่สามารถขึ้นราคาได้อีกต่อไป

หลังจากผ่านการเล่าเรื่องหลายรอบ วงการสกุลเงินดิจิทัลก็กลายเป็น "ตลาดที่ไม่มีช่องทางหลัก"

ในขณะที่ตลาดทุนแบบดั้งเดิมได้ค้นพบตรรกะการเติบโตใหม่ในด้าน AI พลังงาน และการผลิต โลกของสกุลเงินดิจิทัลยังคงติดอยู่ในบริบทของการหมุนเวียนตัวเอง

ปริมาณการซื้อขายที่ลดลงเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุด ในไตรมาสที่ 3 ปี 2568 ปริมาณการซื้อขายแบบสปอตทั่วโลกบนตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลแบบรวมศูนย์ลดลง 32% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยลดลง ผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดมีความกระตือรือร้นน้อยลง และความลึกของตลาดลดลง

การระดมทุนแบบ On-chain ซบเซา ราคาโทเคนก็ซบเซา และโครงการก็เงียบหายไป แม้แต่คำวิจารณ์เกี่ยวกับแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ได้รับผลกระทบก็จางหายไปจากโซเชียลมีเดีย

ผู้ที่คลุกคลีในวงการคริปโตเคอร์เรนซี ซึ่งหมกมุ่นอยู่กับตำนานการรวยเร็ว คือ “เสาหลักของการแสวงหาผลประโยชน์ส่วนตัว” พวกเขาเฝ้าติดตามตลาดตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน เพราะ “โอกาสไม่เคยรอใคร” พวกเขารีบคว้า Airdrop ซื้อหุ้นในประเทศ และไล่ล่าหุ้นที่ร้อนแรง เพราะ “ถ้าคุณไม่ทำงานหนัก คุณก็จะตกรอบ” เมื่อพวกเขาขาดทุน พวกเขาโทษตัวเองว่า “ไม่ฉลาดพอ” และเมื่อพวกเขาทำกำไรได้ พวกเขารู้สึกว่า “มันไม่เพียงพอ”

เมื่อผ่านมาสามในสี่ของปี 2568 ความพยายามต่างๆ ขาดการตอบรับ และภาวะหมดไฟก็กลายมาเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

"คนที่ควรออกไปก็ออกไปแล้ว และคนที่ยังอยู่ก็ไม่อยากเสี่ยงโชคอีกต่อไป" ความเห็นแง่ลบของ Arez เกี่ยวกับโลกคริปโทเคอร์เรนซีดูเหมือนจะสะท้อนถึงมุมมองอื่นๆ อีกมากมาย "ผมจะยังคงจับตาดูตลาดแบบ on-chain ในปี 2024 แต่ปีนี้ ผมไม่อยากเปิดตลาดซื้อขายด้วยซ้ำ"

โลกของสกุลเงินดิจิทัลพ่ายแพ้ในปีนี้ แต่ก็พ่ายแพ้ในการต่อสู้ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ภายในวัฏจักรนี้

เมื่อสภาพแวดล้อมมหภาคทำให้สินทรัพย์แบบดั้งเดิมมีเหตุผลที่ชัดเจนในการทำให้ราคาเพิ่มขึ้น เมื่อกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นทำให้ต้นทุนการเก็งกำไรเพิ่มขึ้น และเมื่อเรื่องราวต่างๆ หมดลงและไม่มีกองทุนใหม่เข้ามาในตลาดอีกต่อไป การตกต่ำของตลาดสกุลเงินดิจิทัลก็แทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้

แต่สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่าเรื่องราวของสกุลเงินดิจิทัลจะจบลง

หากคุณเชื่อมั่นในโชคชะตาของจีน ให้ลงทุนใน CSI 300 หากคุณเชื่อมั่นในความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีของจีน ให้ลงทุนใน Science and Technology Innovation 50 หากคุณเชื่อมั่นในโชคชะตาของสหรัฐอเมริกา ให้ลงทุนใน S&P 500 หากคุณเชื่อมั่นในการปฏิวัติเทคโนโลยีของมนุษยชาติ ให้ลงทุนใน Nasdaq หากคุณเชื่อว่ามนุษยชาติจะล่มสลายไม่ช้าก็เร็ว ให้ลงทุนในทองคำ นี่คือประโยคที่ได้รับความนิยมอย่างมากบนทวิตเตอร์เมื่อเร็วๆ นี้

เบื้องหลังทรัพย์สินทุกชิ้นล้วนมีความเชื่อ และความเชื่อในโลกของสกุลเงินดิจิทัลอาจต้องใช้เวลาและผู้คนมาเขียนมันขึ้นมาใหม่