ผู้แต่งต้นฉบับ: TVBee (X: @bloc kTVBee )
DePin เป็นประเภทของโครงการที่ดูค่อนข้างเป็นนามธรรม ต่างจากเครือข่ายสาธารณะ Defi และ MEME ที่ให้ความรู้สึกที่ใช้งานง่าย อย่างไรก็ตาม DePin อาจเป็นแอปพลิเคชันที่มีสถานการณ์ที่กว้างกว่า...
ติดตาม DePin และข้อมูลที่ไม่สามารถละเลยได้
DePin มีเอกลักษณ์เฉพาะในสองด้าน:
ประการแรกคือพื้นที่ธุรกิจและวัตถุบริการของ DePin
DePin กำลังพัฒนาในด้านการประมวลผลแบบคลาวด์ การเรนเดอร์แบบคลาวด์ การจัดเก็บไฟล์ ฮอตสปอตเครือข่าย และแม้แต่อุตุนิยมวิทยา และบริการของเราไม่ได้จำกัดอยู่แค่ด้าน Web3 เท่านั้น
ตัวอย่างเช่น Aethir ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มคลาวด์คอมพิวติ้งแบบกระจายอำนาจในด้านการฝึกอบรมและการให้เหตุผลด้าน AI และการประมวลผลเกม ได้มอบบริการคลาวด์คอมพิวติ้งเป็นจำนวนมากให้กับองค์กร Web2 GEODNET เป็นแพลตฟอร์มข้อมูลภูมิศาสตร์และอุตุนิยมวิทยาที่อ้างอิงจากสถานีอ้างอิงดาวเทียม GNSS และมุ่งมั่นที่จะให้บริการด้านการเกษตร วิศวกรรม การขนส่ง ธรณีวิทยา เป็นต้น
ประการที่สอง ข้อมูลของ DePin ยากที่จะได้รับ แม้ว่าหลักการทำงานของเครือข่ายสาธารณะจะไม่เหมือนกันทุกประการ แต่ก็มีความคล้ายคลึงกันหลายประการ ผลิตภัณฑ์ Defi และข้อมูล MEME มีความสม่ำเสมอกันยิ่งกว่า และข้อมูลเหล่านี้รับได้ค่อนข้างง่าย อย่างไรก็ตาม มีช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างโครงการ DePin และงานหลักของพวกเขาอาจไม่ได้ดำเนินการบนบล็อคเชน ดังนั้นข้อมูลในแทร็กนี้จึงมักถูกมองข้าม
Defillama เป็นแพลตฟอร์มข้อมูลที่ทรงพลังมาก แต่มุ่งเน้นไปที่โครงการ DeFi เป็นหลัก @tokenterminal เป็นแพลตฟอร์มข้อมูลที่ครอบคลุมซึ่งมุ่งเน้นไปที่โครงการและข้อมูลที่หลากหลายยิ่งขึ้น
เมื่อเร็วๆ นี้ @AethirCloud ได้สร้างความร่วมมือเชิงลึกกับ Token Terminal
ความร่วมมือจะลึกซึ้งขนาดไหน? ทั้งสองฝ่ายร่วมมือกันจัดตั้งทะเบียนแท็กสำหรับสัญญาอัจฉริยะ #Aethir บนเครือ ข่าย นี่คือเครื่องมือข้อมูลที่อุทิศให้กับ Token Terminal ซึ่งใช้เพื่อระบุพฤติกรรมต่างๆ และข้อมูลของแอปพลิเคชัน Aethir บนเครือข่าย บนพื้นฐานนี้ ข้อมูลบนเชนของ Aethir สามารถทำให้เป็นมาตรฐานและคำนวณได้
บนพื้นฐานนี้ Aethir จึงถูกจัดไว้ในประเภทโครงสร้างพื้นฐานและมีระดับความสามารถในการเปรียบเทียบได้กับโครงการอื่นที่คล้ายคลึงกันในระดับหนึ่ง บนพื้นฐานนี้ มาเปรียบเทียบโครงการหลักๆ ของ DePin หลายๆ โครงการกัน
การเปรียบเทียบข้อมูล DePin
ด้านอุปสงค์
ตัวบ่งชี้ทั้งสองตัวคือค่าธรรมเนียมโปรโตคอลและรายได้โปรโตคอลใช้เพื่อวัดความต้องการโครงการ DePin
ค่าธรรมเนียมการตกลง
ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลจะคำนวณเป็นผลรวมของค่าธรรมเนียมที่ผู้ใช้ทั้งหมดชำระในช่วงระยะเวลาหนึ่ง ซึ่งสามารถสะท้อนถึงความสามารถของโครงการ DePin ในการสร้างมูลค่าทางเศรษฐกิจ
ตัวอย่างเช่น ในปีที่ผ่านมา Aethir ได้รับค่าธรรมเนียมข้อตกลงจำนวน 58.7 ล้านดอลลาร์ ในตลาดโครงสร้างพื้นฐานที่นับโดย Token Terminal มีส่วนแบ่งการตลาดอยู่ที่ 5.7%
ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลของ Aethir มีลักษณะสำคัญประการหนึ่ง: ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลโดยทั่วไปจะแสดงแนวโน้มขาขึ้นและไม่มีความสัมพันธ์กับตลาดกระทิงและตลาดหมีของ Web3 เดือนมีนาคมและเมษายนเป็นช่วงที่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลตกต่ำอย่างเห็นได้ชัด แต่ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลของ Aethir ก็ไม่ได้ลดลงเลยในเดือนมีนาคมและเมษายน
เนื่องจาก Aethir เป็นแพลตฟอร์มคลาวด์คอมพิวติ้งระดับองค์กร และวัตถุบริการและแหล่งรายได้ของบริษัทส่วนใหญ่มาจากบริษัทเกม บริษัท AI และอื่นๆ ในสาขา Web2
รายได้ตามสัญญา
รายได้จากโปรโตคอลคือส่วนที่เก็บไว้หลังจากหักเงินปันผลจากค่าธรรมเนียมโปรโตคอลแล้ว สามารถสะท้อนการไหลเข้าของเงินทุนสุทธิของโครงการ DePin และระบบการกระจายรายได้
ตัวอย่างเช่น ในปีที่ผ่านมา Aethir ได้จ่ายเงินปันผลรวมทั้งสิ้น 22.2 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และรายได้คงเหลือจากข้อตกลงอยู่ที่ 36.5 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (5870-2220 = 3650)
ข้อมูลค่าธรรมเนียมโปรโตคอลและรายได้โปรโตคอลในตารางนั้นส่วนใหญ่มาจาก Token Terminal และข้อมูลของ Geodnet มาจาก Defillama
การเปรียบเทียบข้อมูล
เมื่อเปรียบเทียบแล้ว เครือข่ายสาธารณะจะสร้างค่าธรรมเนียมโปรโตคอลที่สูงที่สุด ใช่แล้ว เนื่องจากเป็นระบบบัญชีหรือฐานข้อมูลแบบกระจายอำนาจ ห่วงโซ่สาธารณะจึงถือเป็น DePin ชนิดหนึ่ง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเป็นผู้ให้บริการหลักของระบบนิเวศ Web3 เชนสาธารณะจึงไม่ได้รับการติดป้ายว่าเป็น DePin
นอกเหนือจากเครือข่ายสาธารณะแล้ว Aethir ยังเป็นโครงการ DePin ที่มีค่าธรรมเนียมโปรโตคอลและรายได้จากโปรโตคอลสูงสุด Filecoin ซึ่งครั้งหนึ่งเคยได้รับความนิยมอย่างมาก มีค่าธรรมเนียมโปรโตคอลที่น้อยกว่าหนึ่งในสิบของ Aethir
การเปรียบเทียบค่า
ใช้ FDV เพื่อหารค่าธรรมเนียมข้อตกลงและรายได้จากข้อตกลงตามลำดับ อัตราส่วนนี้คล้ายคลึงกับตรรกะการคำนวณของอัตราส่วนราคาต่อกำไร และสามารถใช้ในการประเมินและเปรียบเทียบมูลค่าของโครงการได้
หลังจากการเปรียบเทียบพบว่า Aethir มีอัตราส่วน FDV/ค่าธรรมเนียมและ FDV/รายได้ต่ำที่สุด ซึ่งหมายความว่า Aethir อาจถูกประเมินต่ำเกินไปมากที่สุดเมื่อเทียบกับรายการเหล่านี้ในตาราง
ที่น่าสนใจก็คือ ไม่ใช่เพราะว่า Aethir ไม่ได้จดทะเบียนอยู่ใน Binance spot trading อีกโครงการหนึ่งคือ $GEOD มีการจดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์น้อยกว่า แต่ทั้งสองอัตราส่วนสำหรับโครงการนี้ก็ยังสูงกว่า Aethir อีกด้วย
ด้านอุปทาน
โหนดที่ใช้งานอยู่
โหนด DePin อ้างถึงโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพที่ให้บริการจริงในเครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายอำนาจ รวมถึง GPU, CPU, เซิร์ฟเวอร์คลาวด์, อุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล, ฮอตสปอตไร้สาย ฯลฯ
ยิ่งมีโหนดที่ทำงานอยู่มากเท่าใด ความสามารถในการให้บริการของเครือข่าย DePin ก็จะยิ่งแข็งแกร่งมากขึ้นเท่านั้น และต้นทุนบริการรวมก็จะสูงขึ้นตามไปด้วย
โดยข้อมูลโหนดที่ใช้งานอยู่ส่วนใหญ่มาจากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของโครงการต่างๆ และข้อมูลของ Akash นั้นมาจากแพลตฟอร์ม depinscan ที่พัฒนาโดย IOTX (แพลตฟอร์มข้อมูล DePin ที่สามารถดูข้อมูลโซเชียลของ DePin แต่ละรายการ ข้อมูลตลาดโทเค็น และแม้แต่แผนที่การกระจายโหนดทั่วโลก และข้อมูลอื่นๆ)
การเปรียบเทียบข้อมูล
เนื่องจากต้นทุนโหนดมีความแตกต่างกันอย่างมากในโครงสร้างพื้นฐานประเภทต่างๆ จึงเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องเปรียบเทียบข้อมูลบนโหนดที่ใช้งานอยู่ภายในหมวดหมู่เดียวกัน
ในบรรดาประเภทของ GPU Aethir มีจำนวนโหนดมากที่สุดอย่างเห็นได้ชัด ในบรรดาโครงการประเภทนี้ Render ถือเป็นโครงการที่มีมูลค่าตลาดสูงที่สุด อย่างไรก็ตามไม่พบข้อมูลโหนดที่ใช้งานอยู่บนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ พบเฉพาะจำนวนโหนดทั้งหมดตั้งแต่เปิดตัวโครงการซึ่งคือ 5,600 โหนด อย่างไรก็ตาม จำนวนนี้เป็นเพียง 1.3% ของโหนดที่ใช้งานอยู่ของ Aethir เท่านั้น
ในบรรดาประเภทบริการคลาวด์ Ethereum มีจำนวนโหนดมากที่สุด
การเปรียบเทียบค่า
เรายังคงใช้ FDV หารด้วยจำนวนโหนดที่ใช้งานอยู่เป็นตัวคูณมูลค่า/ต้นทุนเพื่อวัดมูลค่าของโครงการ DePin
แม้ว่าโหนดประเภทต่างๆ จะมีต้นทุนแตกต่างกัน แต่ต้นทุนของ GPU ก็มักจะสูงกว่าฮาร์ดแวร์ เช่น เซิร์ฟเวอร์คลาวด์และอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล ดังนั้น Aethir จึงมีตัวคูณ มูลค่า/ต้นทุน ต่ำที่สุด ซึ่งแสดงให้เห็นอีกครั้งว่า Aethir อาจถูกประเมินค่าต่ำเกินไป
หลังจาก Aethir ตัวคูณของฮีเลียมก็ต่ำมากเช่นกัน และอาจถูกประเมินต่ำเกินไปจากมิติด้านอุปทาน
การสังเคราะห์ทางนิเวศวิทยา
จำนวนที่อยู่ที่ใช้งาน
ตามสมการของเมทคาล์ฟ ค่าของเครือข่ายจะแปรผันตามกำลังสองของจำนวนผู้ใช้งานที่ใช้งานอยู่ ดังนั้น จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานบนเครือข่ายจึงใช้เป็นตัวบ่งชี้สำหรับการเปรียบเทียบระบบนิเวศอย่างครอบคลุม
จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานจริงในตารางนั้นส่วนใหญ่มาจาก Token Terminal ซึ่งคำนวณจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานจริงเฉลี่ยรายวันในช่วงปีที่ผ่านมา ข้อมูลธีตาจะมาจากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการและควรเป็นข้อมูลจากวันที่ผ่านมา
การเปรียบเทียบข้อมูล
ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเครือข่ายสาธารณะ Solana มีที่อยู่ที่ใช้งานมากที่สุด รองลงมาคือ Ethereum แน่นอนว่าเครือข่าย DePin ที่มีวัตถุประสงค์ต่างกันนั้นไม่สามารถเปรียบเทียบกันได้
ในบรรดาโครงการ DePin ในประเภทการคำนวณ GPU โครงการ Theta มีที่อยู่ที่ใช้งานมากที่สุด แต่ข้อมูลมาจากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการและไม่ใช่ค่าเฉลี่ยรายปี ดังนั้นจึงอาจไม่สามารถเปรียบเทียบกับข้อมูลของโครงการอื่นที่คล้ายคลึงกันได้ ภายใต้เงื่อนไขที่เปรียบเทียบได้ Aethir คือการประมวลผล GPU DePin ที่มีที่อยู่การกระโดดสูงที่สุด
การเปรียบเทียบค่า
หากไม่พิจารณาถึงความสามารถในการเปรียบเทียบข้อมูล Theta อาจเป็นการคำนวณ GPU ที่ถูกประเมินต่ำเกินไปของ DePin
ภายใต้เงื่อนไขที่เปรียบเทียบได้ Aethir คือการคำนวณ GPU ของ DePin ที่ถูกประเมินต่ำไป
คำพูดสุดท้าย
Aethir เป็นโครงการประมวลผล GPU แรกของ DePin ที่ยอมรับข้อมูลการรวบรวมเชิงลึกของ Token Termina และหากพิจารณาจากอัตราส่วนของ FDV ต่ออุปสงค์ อุปทาน และกำลังสองของจำนวนที่อยู่ที่ใช้งาน $ATH อาจถูกประเมินค่าต่ำเกินไป
ต่างจากโครงการอื่นๆ โครงการ DePin เช่น Aethir ซึ่งให้บริการด้านอื่นๆ นอกเหนือจาก Web3 เป็นหลัก มีรายได้ที่ไม่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของตลาดสกุลเงิน รายได้ของ Aethir แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
ในทางกลับกัน โปรเจ็กต์ DePin ที่เป็นตัวแทนโดย Aethir นั้นมีรายได้จากสาขาที่ไม่ใช่ Web3 ซึ่งเป็นเรื่องที่หายากมาก ซึ่งหมายความว่ารายได้หลักของโครงการดังกล่าวไม่ได้อยู่ในตลาดรองและอาจดึงดูดเงินจากภายนอกวงการสกุลเงินดิจิทัลได้ด้วยซ้ำ...
