ที่มา: Web3 Xiaolu

ในขณะที่เรายืนอยู่บนจุดเริ่มต้นของยุคใหม่ของการเติบโตที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน “ไอเดียดีๆ สำหรับปี 2025” ของ ARK Invest ได้แสดงให้เห็นความเชื่อมโยงที่ซับซ้อนระหว่างแพลตฟอร์มนวัตกรรมที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี 5 ประการที่กำลังพัฒนาอยู่ในปัจจุบัน ได้แก่ ปัญญาประดิษฐ์ หุ่นยนต์ การกักเก็บพลังงาน บล็อคเชนสาธารณะ และการเรียงลำดับมัลติโอมิกส์ แพลตฟอร์มเหล่านี้กำลังขับเคลื่อนความก้าวหน้าแบบก้าวกระโดดในอุตสาหกรรมต่างๆ และเร่งการเปลี่ยนแปลงอย่างก้าวกระโดดในการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลก

รายงาน ARK Invest 2025 นำเสนอแนวคิดสำคัญ 11 ประการที่แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่กำลังเกิดขึ้นในปัจจุบัน ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มผลผลิตอย่างมาก ปฏิวัติอุตสาหกรรม และสร้างโอกาสในการลงทุนระยะยาวที่มีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อนักลงทุน ธุรกิจ และสังคมโดยรวม

ดังนั้น เราจึงจัดเรียงส่วนต่างๆ ของรายงานปี 2025 เกี่ยวกับ AI Agent, stablecoin และบล็อคเชนสาธารณะ โดยนำเสนอวิธีการมองปัญหาเหล่านี้จากมุมมองของกองทุน Wall Street มุมมองนี้ช่วยให้เราหลุดพ้นจากสถานะเดิมของ PVP ในตลาดสกุลเงินดิจิทัล และเข้าใกล้ด้วยมุมมองแบบดั้งเดิมและเป็นสากลมากขึ้น โดยมองไปที่ยูทิลิตี้ที่แท้จริงและแนวโน้มในอนาคตของตัวแทน AI เชิงนวัตกรรม Stablecoin และบล็อคเชนสาธารณะ

สิ่งที่ต้องนำกลับบ้าน:

AI Agent จะเปลี่ยนตรรกะการค้นหาและการช้อปปิ้งของผู้คน และจะถูกพกพาโดยกระเป๋าเงินดิจิทัล

กระเป๋าเงินดิจิทัลสามารถบูรณาการบริการทางการเงินของธนาคารแบบดั้งเดิม เช่น การออม การให้กู้ การประกันภัย การลงทุน และการบริโภคได้เพิ่มมากขึ้น ผ่านกระบวนทัศน์นวัตกรรม AI Agent พวกเขาสามารถย้ายห่วงโซ่คุณค่าของอีคอมเมิร์ซระดับโลกและการบริโภคดิจิทัลของแพลตฟอร์มปลายน้ำไปสู่ต้นน้ำได้

เมื่อรวมกับประโยชน์ใช้สอยของ AI แล้ว การประเมินมูลค่าของบริษัทกระเป๋าสตางค์ดิจิทัลก็จะดีขึ้น สิ่งสำคัญคือ กระเป๋าเงินดิจิทัลที่นี่ไม่เพียงแต่จะครอบคลุมฐานผู้ใช้ Web2 ที่มีอยู่มากมายและสร้างวงจรปิดของมูลค่าผ่าน AI Agent เท่านั้น แต่ยังสามารถเข้าถึงแอปพลิเคชันนวัตกรรมของ Web3 ได้อย่างราบรื่น ซึ่งนำประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่มากขึ้นมาสู่ผู้ใช้อีกด้วย

ปริมาณธุรกรรมรายปีของ stablecoin นั้นใกล้เคียงกับ Visa และ Mastercard และอุปทานและจำนวนที่อยู่ stablecoin ที่ใช้งานอยู่นั้นก็แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2024

นวัตกรรมเกี่ยวกับ stablecoin ที่ใช้บล็อคเชนจะยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและกลายเป็นหนึ่งในวิธีที่สำคัญในการส่งออกเงินดอลลาร์สหรัฐฯ คาดว่าภายในปี 2030 มูลค่าตลาดของ stablecoin อาจเติบโตถึง 1.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

ในสาขานี้ ด้วยการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินเชิงนวัตกรรมอย่างต่อเนื่องและการบูรณาการกับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบดั้งเดิม ผนวกกับความช่วยเหลือของ AI เราย่อมจะเห็นการลงทุน การควบรวมกิจการ และการซื้อกิจการจากระดับการเงินแบบดั้งเดิมเพิ่มมากขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

1. 5 แพลตฟอร์มนวัตกรรมสำคัญเพื่อเร่งการเติบโตทางเศรษฐกิจ

การเปลี่ยนแปลงการเติบโตของเศรษฐกิจมหภาคเป็นไปตามกฎหมายทางประวัติศาสตร์ หลังจากที่เศรษฐกิจถดถอยมา 100,000 ปีนับแต่จุดเริ่มต้นของประวัติศาสตร์มนุษย์ นวัตกรรมต่างๆ (โดยเฉพาะการเขียน) ทำให้จักรวรรดิต่างๆ สามารถเชื่อมโยงทวีปต่างๆ เข้าด้วยกัน ส่งผลให้อัตราการเติบโตจริงเพิ่มขึ้นเป็นสี่เท่าภายในปี ค.ศ. 1000 ต่อมามีนวัตกรรมทางการเกษตรทำให้มีความหนาแน่นของประชากรเพิ่มขึ้นและมีแรงงานที่มีความเชี่ยวชาญเฉพาะด้าน ส่งผลให้อัตราการเติบโตเพิ่มเป็นสองเท่าเป็น 0.3% ต่อปีภายในปี พ.ศ. 2543

ในช่วง 400 ปีก่อน พ.ศ. 2443 เมื่อยุคแห่งความรู้แจ้งและการปฏิวัติอุตสาหกรรมแผ่ขยายไปทั่วโลก อัตราการเติบโตของ GDP ประจำปีก็เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าอีกครั้งเป็น 0.6 เปอร์เซ็นต์ จากนั้นการปฏิวัติอุตสาหกรรมครั้งที่สอง ซึ่งมีลักษณะเด่นคือการใช้ไฟฟ้า รถยนต์และโทรศัพท์ ทำให้เกิดการปรับปรุงสมัยใหม่ และทำให้อัตราการเติบโตเพิ่มขึ้นห้าเท่าเป็นเฉลี่ย 3% ตลอด 125 ปีที่ผ่านมา

ในปัจจุบัน ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีด้านปัญญาประดิษฐ์และหุ่นยนต์อัจฉริยะมีแนวโน้มที่จะช่วยเพิ่มผลผลิตอีกครั้ง และผลักดันการเติบโตทางเศรษฐกิจสู่ระดับที่สูงขึ้นในอีก 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า ภายในปี 2030 ARK Invest คาดการณ์การเติบโตจะถึง 7.3% เมื่อเทียบกับ 3.1% ของ IMF

ในฉากหลังนี้ การบรรจบกันของแพลตฟอร์มเทคโนโลยีต่างๆ มากมาย รวมถึงปัญญาประดิษฐ์ บล็อคเชนสาธารณะ และอื่นๆ กำลังเพิ่มมากขึ้น โดยความหนาแน่นของเครือข่ายเติบโตขึ้น 30% ในช่วงปีที่ผ่านมา

บล็อคเชนสาธารณะ

เมื่อมีการนำบล็อคเชนสาธารณะมาใช้กันอย่างแพร่หลาย สกุลเงินและสัญญาทั้งหมดอาจย้ายไปยังบล็อคเชนสาธารณะ ทำให้สามารถตรวจสอบความหายากและพิสูจน์ความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ดิจิทัลได้ ระบบการเงินแบบดั้งเดิมอาจปรับโครงสร้างสินทรัพย์ใหม่เพื่อรองรับการเพิ่มขึ้นของสกุลเงินดิจิทัลและสัญญาอัจฉริยะ เทคโนโลยีเหล่านี้เพิ่มความโปร่งใส ลดผลกระทบของการควบคุมเงินทุนและกฎระเบียบ และลดต้นทุนการดำเนินการตามสัญญา

ในโลกเช่นนี้ สินทรัพย์ต่างๆ สามารถแปลงเป็นเงินได้ง่ายขึ้น และธุรกิจและผู้บริโภคต้องปรับตัวให้เข้ากับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินใหม่ กระเป๋าเงินดิจิทัลที่เก็บสินทรัพย์ของทุกคนจึงมีความสำคัญเพิ่มมากขึ้น

AI

เมื่อข้อมูลมีการพัฒนา ระบบคอมพิวเตอร์และซอฟต์แวร์ AI จะสามารถแก้ไขปัญหาที่ยากลำบากได้ ทำให้การทำงานของความรู้เป็นแบบอัตโนมัติ และเร่งการบูรณาการเทคโนโลยี AI เข้ากับทุกภาคส่วนเศรษฐกิจ การนำเครือข่ายประสาทมาใช้ควรมีความสำคัญมากกว่าการใช้ไฟฟ้า และจะสามารถสร้างมูลค่าได้หลายสิบล้านล้านดอลลาร์ เมื่อพิจารณาในระดับขนาดใหญ่ ระบบเหล่านี้จะต้องใช้ทรัพยากรการประมวลผลที่ไม่เคยมีมาก่อน และฮาร์ดแวร์การประมวลผลเฉพาะ AI จะเข้ามาครอบงำศูนย์ข้อมูลบนคลาวด์รุ่นถัดไปที่ฝึกอบรมและใช้งานโมเดล AI

ศักยภาพสำหรับผู้ใช้ปลายทางนั้นชัดเจน: อุปกรณ์อัจฉริยะที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะแทรกซึมเข้าไปในชีวิตของผู้คน เปลี่ยนแปลงวิธีการบริโภค การทำงาน และการเล่นของพวกเขา การนำ AI มาใช้ควรเปลี่ยนแปลงทุกอุตสาหกรรม ส่งผลกระทบต่อทุกธุรกิจ และกระตุ้นให้เกิดแพลตฟอร์มนวัตกรรมทุกแห่ง

2. AI Agent กำหนดนิยามการโต้ตอบของผู้บริโภคและกระบวนการทำงานขององค์กรใหม่

ตัวแทน AI เข้าใจเจตนาผ่านภาษาธรรมชาติ ใช้เหตุผลและบริบทที่เหมาะสมในการวางแผน ใช้เครื่องมือในการดำเนินการเพื่อบรรลุเจตนา และปรับปรุงผ่านการวนซ้ำและการเรียนรู้อย่างต่อเนื่อง เมื่อโมเดล AI มีความฉลาดมากขึ้น ตัวแทน AI จะใช้เครื่องมือที่ซับซ้อนมากขึ้นเพื่อทำงานที่มีมูลค่าสูงขึ้น

ตัวแทน AI จะเร่งการนำแอปพลิเคชันดิจิทัลมาใช้มากขึ้นและนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงครั้งยิ่งใหญ่ในการโต้ตอบระหว่างมนุษย์กับเครื่องจักร ไม่ว่าจะเป็นการขายฮาร์ดแวร์หรือการสมัครรับซอฟต์แวร์ การรวม AI Agent เข้าด้วยกันจะช่วยส่งเสริมการประยุกต์ใช้ AI ในวงกว้าง ตัวอย่างเช่น การฝังตัวแทน AI ลงในระบบปฏิบัติการของฮาร์ดแวร์ของผู้บริโภค ช่วยให้ผู้บริโภคมอบหมายการค้นพบและการวิจัยทั้งหมดให้กับ AI ช่วยประหยัดเวลาได้มาก

2.1 AI Agent จะเปลี่ยนตรรกะการค้นหาและการช้อปปิ้งของผู้คน

ตัวแทน AI อาจกลายเป็นช่องทางสู่การค้นหาส่วนบุคคล และหากการค้นหาเปลี่ยนไปสู่ตัวแทน AI ส่วนบุคคล รายได้จากการโฆษณาอาจเพิ่มขึ้นอย่างมาก ภายในปี 2030 ARK Invest เชื่อว่ารายได้จากการโฆษณาด้วย AI จะคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 54% ของตลาดโฆษณาดิจิทัลมูลค่า 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ โดยคว้าส่วนแบ่งการตลาดโดยตรงจากยักษ์ใหญ่ด้านการค้นหาแบบดั้งเดิมอย่าง Google

การโฆษณาในรูปแบบดิจิตอล ผลลัพธ์การตอบรับจาก AI ที่ได้รับการคัดเลือกอย่างรอบคอบจะเปิดโอกาสให้กับการโฆษณาดิจิทัล หากธุรกิจการค้นหาเปลี่ยนไปสู่ตัวแทน AI ส่วนบุคคล รายได้จากการโฆษณาของตัวแทน AI อาจพุ่งสูงขึ้น ARK Invest เชื่อว่าภายในปี 2030 รายได้จากการโฆษณาด้วย AI จะมีสัดส่วนมากกว่า 54% ของตลาดโฆษณาดิจิทัลมูลค่า 1.1 ล้านล้านดอลลาร์

การบริโภคออนไลน์ ภายในปี 2030 ปริมาณการซื้อของผ่าน AI Agent อาจเข้าใกล้ 25% ของยอดการซื้อของออนไลน์ทั่วโลก ผู้บริโภคที่ใช้ตัวแทน AI ในการช้อปปิ้งจะทำให้การค้นหาผลิตภัณฑ์เป็นเรื่องง่าย มอบโซลูชันเฉพาะบุคคล และอำนวยความสะดวกในการซื้อ การวิจัยของ ARK Invest แสดงให้เห็นว่าภายในปี 2030 ตัวแทน AI สามารถรองรับการใช้จ่ายออนไลน์ทั่วโลกได้เกือบ 9 ล้านล้านดอลลาร์

2.2 กระเป๋าเงินดิจิทัลจะช่วยให้ตัวแทน AI บรรลุวงจรมูลค่าปิด

การวิจัยของ ARK Invest แสดงให้เห็นว่ากระเป๋าเงินดิจิทัลที่ได้รับการสนับสนุนโดยตัวแทน AI จะมีส่วนแบ่งจากวิธีการชำระเงินแบบดั้งเดิม เช่น บัตรเครดิตและบัตรเดบิต และอาจคิดเป็น 72% ของธุรกรรมอีคอมเมิร์ซทั้งหมดภายในปี 2030 กระเป๋าเงินดิจิทัลกำลังบูรณาการบริการทางการเงินและอีคอมเมิร์ซ มูลค่าตลาดของแพลตฟอร์มกระเป๋าเงินดิจิทัลชั้นนำ เช่น Block, Robinhood และ SoFi อยู่ที่ 1,800 ดอลลาร์ต่อผู้ใช้ โดยพิจารณาจากธุรกิจที่ติดต่อกับผู้บริโภค

นอกเหนือจากความสามารถของกระเป๋าสตางค์ดิจิทัลในการบูรณาการบริการทางการเงินธนาคารแบบดั้งเดิม เช่น การออม การให้กู้ยืม การประกันภัย การลงทุน และการบริโภค ด้วยความช่วยเหลือของนวัตกรรม AI Agent กระเป๋าสตางค์ดิจิทัลสามารถเข้าควบคุมห่วงโซ่คุณค่าของอีคอมเมิร์ซระดับโลก และการบริโภคแบบดิจิทัลของแพลตฟอร์มปลายน้ำได้ จึงทำให้ห่วงโซ่คุณค่าเคลื่อนตัวขึ้นไปด้านบน

ส่งผลให้รูปแบบ "ชำระเงินคลิกเดียว" ของแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซอย่าง Amazon ในอดีตอาจหลีกทางให้กับรูปแบบ "ค้นหาครั้งเดียวแล้วซื้อ" ของกระเป๋าเงิน AI Agent

2.3 การประเมินมูลค่าของบริษัทกระเป๋าสตางค์ดิจิทัลจะได้รับการปรับปรุง

หากพิจารณาจากอัตราการสร้างโอกาสในการขายและผลกระทบของกรอบแนวคิดนวัตกรรมของ AI Agent AI Agent อาจสร้างรายได้ให้กับแพลตฟอร์มกระเป๋าสตางค์ดิจิทัลทั่วโลกได้ 40,000 ถึง 200,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ภายในปี 2030 (กรณีพื้นฐานและกรณีเชิงบวกของ ARK ตามลำดับ) ภายในปี 2030 ตัวแทน AI สามารถเพิ่มมูลค่าองค์กร (EV) ได้ 50 ถึง 200 เหรียญสหรัฐต่อผู้ใช้กระเป๋าสตางค์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา

ในแง่ของการลดต้นทุนภายในและการเพิ่มประสิทธิภาพ บริษัทต่างๆ ที่ปรับใช้ AI Agent ควรจะสามารถเพิ่มปริมาณหน่วยได้ในขณะที่รักษาพนักงานให้คงที่และ/หรือเพิ่มประสิทธิภาพของพนักงานสำหรับกิจกรรมที่มีมูลค่าสูงขึ้น เมื่อปัญญาประดิษฐ์มีความก้าวหน้าขึ้น ตัวแทน AI อาจจัดการปริมาณงานได้มากขึ้นและทำงานที่มีมูลค่าสูงให้เสร็จสมบูรณ์ได้โดยอิสระ

ในเวลาเดียวกัน เมื่อต้นทุน AI ลดลง ผลิตภัณฑ์ AI Agent ที่มีต้นทุนต่ำและมีประสิทธิภาพมากขึ้นเรื่อยๆ ก็จะมีปรากฏขึ้น ผลิตภัณฑ์ใหม่จาก OpenAI และ Salesforce ช่วยเสริมตัวแทนฝ่ายบริการลูกค้าในรูปแบบที่มีประสิทธิภาพคุ้มต้นทุน แม้ว่าต้นทุนคงที่ต่อการสนทนาจะอยู่ที่ 1 ดอลลาร์ แต่หากตัวแทน AI จัดการกับการสอบถามบริการลูกค้าได้เพียง 35% นั่นอาจช่วยให้ธุรกิจประหยัดเงินได้มาก ตัวแทน AI ควรลดต้นทุนในการรับคนเข้าทำงานและการคัดเลือกคน รวมถึงต้นทุนซอฟต์แวร์ตามจำนวนที่นั่ง ขณะเดียวกันก็ปรับขนาดได้ง่ายกว่ามนุษย์

3. Stablecoins ปรับเปลี่ยนรูปแบบภาคส่วนสินทรัพย์ดิจิทัล

เนื่องจากเป็นหนึ่งในพื้นที่ที่เติบโตรวดเร็วที่สุดด้านสินทรัพย์ดิจิทัล ปริมาณธุรกรรม Stablecoin จึงจะเกิน Mastercard และ Visa ในปี 2024 แม้ว่าตลาดจะเกิดภาวะหมีมานาน 2 ปีแล้ว ซึ่งมูลค่าตลาดลดลงมากกว่า 70% แต่การเติบโตของ Stablecoin ยังคงดำเนินต่อไปอย่างไม่หยุดยั้ง

3.1 ปริมาณธุรกรรม Stablecoin ใกล้เคียงกับ Visa และ Mastercard

ตามรายงานของ ARK Invest ปริมาณธุรกรรมรายปีของ stablecoin จะสูงถึง 15.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 ซึ่งคิดเป็นประมาณ 119% และ 200% ของ Visa และ Mastercard ตามลำดับ ปริมาณธุรกรรมรายเดือนอยู่ที่ 110 ล้านรายการ คิดเป็นประมาณ 0.41% และ 0.72% ของธุรกรรมที่ประมวลผลโดย Visa และ Mastercard ตามลำดับ กล่าวอีกนัยหนึ่งมูลค่าของ Stablecoins ต่อธุรกรรมนั้นสูงกว่า Visa และ Mastercard มาก

(visaonchainanalytics.com/transactions)

เนื่องจาก Stablecoin สามารถใช้งานได้กับกรณีการใช้งานที่หลากหลาย และสามารถเริ่มธุรกรรมได้ด้วยตนเองโดยผู้ใช้ปลายทางหรือด้วยโปรแกรมผ่านบอท จึงมีสัญญาณรบกวนในข้อมูลของ Stablecoin จำนวนมาก ดังนั้น Visa จึงปรับข้อมูล stablecoin เพื่อลบกิจกรรมอนินทรีย์ของหุ่นยนต์ปรับตัวและพฤติกรรมเงินเฟ้อเทียมอื่น ๆ

ตามข้อมูล Visa Onchain Analytics Dashboard: Overvie ปริมาณธุรกรรม stablecoin รายปีที่ปรับแล้วจะถึง 5.62 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2024 เราวิเคราะห์โดยอิงจากข้อมูล 12 เดือนแรกสิ้นสุดเดือนกุมภาพันธ์ 2025:

ข้อมูลดิบ:

ปริมาณธุรกรรมรายปีของ stablecoin อยู่ที่ 32.3 ล้านล้านเหรียญสหรัฐฯ โดยมีธุรกรรมทั้งหมด 4.9 พันล้านธุรกรรม และปริมาณธุรกรรมแต่ละรายการอยู่ที่ 6,592 เหรียญสหรัฐฯ สอดคล้องกับมูลค่ารวม 200 พันล้าน stablecoin อัตราการหมุนเวียนทุนอยู่ที่ 161.5

ข้อมูลที่ปรับแล้ว (ไม่รวมการทำงานของหุ่นยนต์และพฤติกรรมข้อมูลความถี่สูง):

ปริมาณธุรกรรมรายปีของ stablecoin อยู่ที่ 6.1 ล้านล้านเหรียญสหรัฐฯ โดยมีธุรกรรมทั้งหมด 1.3 พันล้านธุรกรรม และปริมาณธุรกรรมแต่ละรายการอยู่ที่ 4,692 เหรียญสหรัฐฯ สอดคล้องกับมูลค่ารวม 200 พันล้าน stablecoin อัตราการหมุนเวียนทุนอยู่ที่ 30.5

ดังนั้น ตามข้อมูลของ Visa ปริมาณธุรกรรม stablecoin ที่ปรับแล้วนั้นใกล้เคียงกับระดับปริมาณธุรกรรมรายปีของ Mastercard และมูลค่าของแต่ละธุรกรรมก็สูงกว่า

(หากข้อมูลไม่ถูกต้องหรือมีข้อมูลสถิติอื่น ๆ รบกวนแจ้งแก้ไขให้ด้วย)

3.2 ปริมาณอุปทานของ Stablecoin และจำนวนที่อยู่ Stablecoin ที่ใช้งานอยู่แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2024

แม้ว่าสถิติข้อมูลจะมีความแตกต่างกัน แต่โดยรวมแล้วมูลค่าตลาดของ stablecoin ก็ยังสูงเกิน 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง Solana, Tron, Ethereum และ Base คือบล็อคเชนชั้นนำที่ขับเคลื่อนการเติบโตของปริมาณธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในปี 2024 สถิติใหม่ถูกสร้างขึ้นในเดือนธันวาคม 2024 โดยมีปริมาณการซื้อขายรายวันสูงถึง 270,000 ล้านดอลลาร์ และปริมาณการซื้อขายรายเดือนสูงถึง 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรม

หลังจากที่ราคาตกในปี 2023 UDST (Tether) ยังคงครองพื้นที่ Stablecoin ตามมาด้วย USDC (Circle) รวมกันคิดเป็นร้อยละ 90 ของอุปทานทั้งหมด Stablecoin แบบหลายโซ่ได้แทรกซึมเข้าสู่บล็อคเชน L1 หลักเกือบทั้งหมดแล้ว อุปทาน Stablecoin ในปัจจุบันอยู่ที่ 203 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 0.97% ของอุปทานเงิน M2* ของสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2567 จำนวนที่อยู่ Stablecoin ที่ใช้งานอยู่ได้แตะระดับ 23 ล้าน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ Tron เป็นเครือข่ายชั้นนำที่วัดจากที่อยู่ที่ใช้งานรายเดือน ได้รับความนิยมจากตลาดเกิดใหม่เนื่องจากค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่ต่ำ

บล็อคเชน L2 ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนรายย่อยเนื่องจากมีต้นทุนต่ำกว่าและมีประสิทธิภาพสูงกว่า นักลงทุนรายย่อยแห่กันเข้าสู่ Layer 2 สำหรับการทำธุรกรรม stablecoin ที่ถูกกว่าและสะดวกยิ่งขึ้น ส่งผลให้ส่วนแบ่งการตลาดของบล็อคเชนต่างๆ เช่น Arbitrum, Base และ Optimism เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน วาฬและสถาบันต่างๆ ยังคงดำเนินการบนเลเยอร์พื้นฐานของ Ethereum ธุรกรรมที่ต่ำกว่า 100 ดอลลาร์มีอิทธิพลเหนือ Base และ Optimism ขณะที่ธุรกรรมที่สูงกว่า 100 ดอลลาร์มีอิทธิพลเหนือชั้นพื้นฐานของ Ethereum

3.3 การทำธุรกรรมแบบเพียร์ทูเพียร์และการจัดเก็บกระเป๋าเงินส่วนตัวครองกรณีการใช้งานสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ

กระเป๋าเงิน EOA ซึ่งเป็นที่อยู่ Ethereum มาตรฐานที่ใช้สำหรับธุรกรรมแบบเพียร์ทูเพียร์ (P2P) และการจัดเก็บสินทรัพย์นั้น มีสัดส่วน 60% ของการใช้ USDC ในขณะที่การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์มีสัดส่วน 11% โซลูชัน L2 แบบครอสเชนบริดจ์มีสัดส่วน 7% และการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) และตลาดเงิน มีสัดส่วนอยู่ที่ 1.7%

เนื่องจากการใช้งาน DeFi พุ่งสูงขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า DEX, บริดจ์ข้ามสายโซ่ และตลาดเงินจึงมีแนวโน้มที่จะเข้ามาแย่งส่วนแบ่งการตลาดจาก P2P กลับคืนมา ในขณะที่การใช้งานตลาดการให้กู้ยืม DEX และสะพานข้ามสายโซ่มีการผันผวนตามรอบของตลาด การซื้อขายและการจัดเก็บข้อมูลแบบ P2P มีความยืดหยุ่นมากกว่าเนื่องจากมีความเหมาะสมของผลิตภัณฑ์กับตลาดมากกว่านอกเหนือไปจากการซื้อขาย

3.4 ผู้ให้บริการ Stablecoin สี่รายครองรายได้จาก Stablecoin

Tether ซึ่งมีพนักงานน้อยกว่า 200 คน รายงานกำไร 5.2 พันล้านเหรียญสหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 ซึ่งรวมถึงกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจาก USDT ผลิตภัณฑ์และบริการที่เหลือ และสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งถือเป็นหนึ่งในธุรกิจที่มีประสิทธิภาพในการใช้เงินทุนมากที่สุดในประวัติศาสตร์อย่างชัดเจน Tether (USDT) และ Circle (USDC) คิดเป็น 60% ของรายได้ที่สร้างโดยเครือข่ายและแอปพลิเคชันห้าอันดับแรก โดยรวมแล้ว Stablecoins อย่าง USDT, USDC, DAI/USDS และ USDE สร้างรายได้ 3.35 พันล้านเหรียญสหรัฐในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 หรือ 6.7 พันล้านเหรียญสหรัฐเมื่อคิดแบบรายปี

Circle และ Tether สร้างรายได้นับพันล้านดอลลาร์จากตั๋วเงินคลังและหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่ใช้เป็นหลักประกันสำหรับ stablecoin ของพวกเขา อย่างไรก็ตาม ในปี 2024 เพื่อตอบสนองต่อการแข่งขันและความต้องการ Yield Bearing Stablecoina ซึ่งดำเนินการนอกสหรัฐอเมริกา เริ่มส่งต่อรายได้ดอกเบี้ยส่วนสำคัญให้กับผู้ใช้ Circle และ Tether ไม่น่าจะเดินตามแนวโน้มนี้เว้นแต่จำเป็นจริงๆ แม้ว่า Stablecoin ที่สามารถสร้างผลตอบแทนจะมีขนาดเล็ก แต่ก็เป็นหมวดหมู่ที่เติบโตเร็วที่สุดในตลาด Stablecoin

3.5 Stablecoins จะเร่งการเติบโตและย่อยหนี้ของสหรัฐฯ

เพื่อสร้างสมดุลให้กับการ “เลิกใช้ดอลลาร์” Stablecoin กำลังเพิ่มความต้องการหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อเป็นหลักประกัน ในโลกที่กำลังก้าวไปสู่การลดโลกาภิวัตน์และการเลิกใช้ดอลลาร์ สเถียรคอยน์อาจเป็นแรงผลักดันให้ความต้องการพันธบัตรสหรัฐฯ คงที่ ณ เดือนธันวาคม พ.ศ. 2567 Tether และ Circle ได้กลายเป็นผู้ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รายใหญ่เป็นอันดับ 20 ร่วมกัน ในตลาดเกิดใหม่ที่มีประชากรหนาแน่น เช่น บราซิล ไนจีเรีย ตุรกี อินโดนีเซีย และอินเดีย บุคคลและบริษัทต่างๆ กำลังนำ Stablecoin มาใช้เป็นแหล่งเก็บมูลค่า เป็นวิธีการชำระเงิน และสกุลเงินข้ามพรมแดน Stablecoins อาจกลายเป็นหนึ่งในวิธีที่มีประสิทธิภาพที่สุดในการส่งออกเงินดอลลาร์

ปัจจุบันมูลค่าตลาดของ stablecoin อยู่ที่ 203 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 0.17% ของอุปทาน M2** ทั่วโลก ภายในปี 2030 มูลค่าตลาดของ stablecoin อาจเพิ่มขึ้นเป็น 1.4 ล้านล้านดอลลาร์และ 0.9% ตามลำดับ หากเป็นเช่นนั้น Stablecoin ก็จะกลายเป็นสกุลเงินที่มีการหมุนเวียนมากที่สุดเป็นอันดับ 13 รองจากสเปน และแซงหน้าเนเธอร์แลนด์

4. บล็อคเชนสาธารณะและสัญญาอัจฉริยะ: ลดต้นทุนและสร้างกรณีการใช้งานใหม่ในชั้นแอปพลิเคชัน

เนื่องจากพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัลมีความซับซ้อนมากขึ้น สัญญาอัจฉริยะจึงผลักดันนวัตกรรมในอุตสาหกรรมต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ ระบบนิเวศน์กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วเพื่อตอบสนองความต้องการที่หลากหลายและมีพลวัต ตั้งแต่แอปพลิเคชันที่เน้นผู้ใช้ เช่น เกมและ SocialFi ไปจนถึงเครื่องมือทางการเงินขั้นสูง เช่น อนุพันธ์และผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง ไปจนถึงเครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายอำนาจที่ขับเคลื่อนการเชื่อมต่อแบบไร้สายและการจัดเก็บพลังงาน

เทคโนโลยีเหล่านี้ทั้งหมดจำเป็นต้องมองหาบล็อคเชนที่มีต้นทุนต่ำกว่าและมีประสิทธิภาพมากขึ้นในการปรับใช้ ส่งผลให้เกิดสถานการณ์ตลาดปัจจุบันสองแบบ: แบบหนึ่งใช้งานบน L1 ของ Solana ที่มีปริมาณงานสูง หรืออีกแบบหนึ่งใช้งานบน L2 ของ Ethereum

4.1 ระบบนิเวศ Ethereum กำลังเปลี่ยนไปสู่ L2

การลดลงอย่างมากของค่าธรรมเนียมธุรกรรมทำให้เกิดการพุ่งสูงของกิจกรรม L2 ส่งผลให้ผู้ใช้ห่างจากเลเยอร์พื้นฐานของ Ethereum L2 คิดเป็น 85% ของที่อยู่ที่ใช้งานรายวันซึ่งทำธุรกรรมในระบบนิเวศ Ethereum กิจกรรมบน L2 ส่งผลให้ปริมาณธุรกรรมรายวันของ Ethereum เพิ่มขึ้น 400% จาก 3 ล้านเป็น 15 ล้านภายในปี 2024

ในบรรดาบล็อคเชนเหล่านั้น Base ถือเป็นบล็อคเชน Ethereum L2 ที่เติบโตเร็วที่สุด ภายในเวลาหนึ่งปีหลังจากเปิดตัว Base ได้แซงหน้าโซลูชัน Ethereum L2 อื่นๆ ทั้งหมดในด้านการเติบโตและส่วนแบ่งตลาด ในปี 2024 Base คิดเป็น 46% ของผู้ใช้งานที่ใช้งานจริงและสร้างค่าธรรมเนียม 63% ใน Ethereum L2 ด้วย TVL พื้นฐานที่ 15,000 ล้านดอลลาร์ และมีการใช้งานแอพพลิเคชั่นมากกว่า 300 รายการ จึงมีส่วนสนับสนุนกระแสเงินสดของ Coinbase อย่างมาก

แม้จะเป็นเช่นนี้ เลเยอร์พื้นฐานของ Ethereum ยังคงครองพื้นที่จัดเก็บและการชำระเงินที่มีมูลค่าสูง สถาบัน ผู้ใช้ที่มีคุณค่าสูง และวาฬ ส่วนใหญ่จะชำระธุรกรรมของตนบนเลเยอร์ฐาน Ethereum เศรษฐศาสตร์ของหน่วยเลเยอร์พื้นฐานของ Ethereum นั้นไม่มีใครเทียบได้ โดยวัดจากมูลค่ารวมที่ล็อคไว้ (TVL) และปริมาณการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ต่อผู้ใช้

4.2 ส่วนแบ่งของ Solana เพิ่มขึ้นตามตัวชี้วัดหลายตัวเนื่องมาจากการนำไปใช้ในร้านค้าปลีก

หลังจากที่แตะจุดต่ำสุดของตลาดหมีที่ 8 ดอลลาร์ในปี 2023 Solana ก็เห็นการพลิกกลับอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับ L1 อื่นๆ ผู้ใช้งานรายวัน รายได้ จำนวนธุรกรรม และมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) ต่างก็สร้างสถิติสูงสุดตลอดกาลหรือเติบโตขึ้นในระดับขนาดใหญ่ Solana เป็น L1 เดียวที่สามารถแข่งขันกับ Ethereum และ Bitcoin ได้ในด้านตัวชี้วัดเช่นที่อยู่ที่ใช้งานรายวันและรายได้

Solana และ Base เป็นผู้นำในการนำนักพัฒนาไปใช้และแบ่งปันความคิดเห็น จากนักพัฒนาคริปโตใหม่ 39,139 รายที่เพิ่มเข้ามาในปี 2024 Solana เป็นผู้นำด้วยนักพัฒนา 7,625 ราย ซึ่งแซงหน้าเครือข่ายหลักของ Ethereum ด้วยนักพัฒนา 4,287 คน Base อยู่อันดับที่ 6 โดยรวม แซงหน้า Arbitrum และ Starknet และกลายมาเป็นโซลูชั่นเลเยอร์ 2 ชั้นนำบน Ethereum