ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่อ่อนแอเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาทำให้เกิดแผ่นดินไหวครั้งใหญ่ในสินทรัพย์มหภาค หลังจากที่ข้อมูลถูกเปิดเผย ราคาสินทรัพย์ประสบกับความผันผวนอย่างมากของค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน และอาฟเตอร์ช็อกยังคงดำเนินต่อไปจนถึงสัปดาห์ใหม่

การจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 114,000 ราย ซึ่งเป็นหนึ่งในข้อมูลที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เกิดการแพร่ระบาด และค่านิยมในช่วง 2 เดือนแรกก็มีการปรับลดลงเช่นกัน 3.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี อัตราการว่างงาน เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดเป็น 4.25% และมูลค่าที่ยังไม่ได้ปัดเศษก็ใกล้เคียงกับเกณฑ์ที่จะทำให้เกิด "ตัวบ่งชี้ภาวะถดถอย Sahm" (4.28%) ตลาดไม่แสดงความเมตตาและ สินทรัพย์เสี่ยงได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงทั่วทั้งกระดาน

นอกจากรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรแล้ว ข้อมูลเศรษฐกิจในสัปดาห์ที่แล้วยังค่อนข้างอ่อนแอ ดัชนีการผลิตของสหรัฐฯ หดตัวมากที่สุดในรอบ 8 เดือน (-1.7 จุดมาอยู่ที่ 46.8) โดยมีสาเหตุหลักมาจากคำสั่งซื้อและการผลิตที่ลดลง และการจ้างงานที่ลดลง ความคิดเห็นที่ดูเหมือนเป็นการบ่งชี้ถึงการชะลอตัวของเศรษฐกิจที่เกิดขึ้น (ที่มา: Bloomberg):

• "เศรษฐกิจดูเหมือนจะชะลอตัวลงอย่างมาก ยอดขายจากซัพพลายเออร์รายใหม่เพิ่มขึ้นอย่างมาก และคำสั่งซื้อที่ค้างอยู่ของเราเองก็ลดลง" — เครื่องจักร

• “อุปสงค์ยังคงชะลอตัวในช่วงครึ่งหลัง และท่อส่งและสินค้าคงคลังในห่วงโซ่อุปทานยังคงเพียงพอ ส่งผลให้ความจำเป็นในการทำงานล่วงเวลาลดลง ปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างจีนและไต้หวันและการเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายนยังคงเป็นประเด็นสำคัญอยู่” — อุปกรณ์การขนส่ง

• "ยอดขายลดลง คำสั่งซื้อของลูกค้าต่ำกว่าที่คาดไว้ และผู้บริโภคดูเหมือนจะลดการใช้จ่ายลง" — ผลิตภัณฑ์อาหาร เครื่องดื่ม และยาสูบ

• “น่าเสียดายที่ธุรกิจของเรากำลังเผชิญกับระดับการสั่งซื้อที่ลดลงอย่างรวดเร็วที่สุดในรอบปี” — ผลิตภัณฑ์โลหะแปรรูป

• “ธุรกิจกำลังชะลอตัวและเรากำลังดำเนินมาตรการด้านต้นทุน” — อุปกรณ์ไฟฟ้าและเครื่องใช้ไฟฟ้า

• “ตลาดที่ปกติมีเสถียรภาพบางแห่งกำลังแสดงความอ่อนแอ” — แร่อโลหะ

• “ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นทำให้ความต้องการการลงทุนที่อยู่อาศัยลดลง ซึ่งทำให้ความต้องการผลิตภัณฑ์ชิ้นส่วนและสินค้าคงคลังลดลง” — ผลิตภัณฑ์ไม้

ตลาดติดอยู่ในการขายออกส่วนเบี่ยงเบนหลายมาตรฐาน หุ้นเทคโนโลยีร่วงลง 2.5% ในวันนั้น หุ้นชิปดิ่งลงมากกว่า 20% นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 2 ปีลดลงอย่างรวดเร็ว 26 จุดพื้นฐานเป็น 3.87% VIX เพิ่มสูงขึ้นเกือบ 30 และดอลลาร์สหรัฐร่วงลงสู่ 145 เทียบกับเงินเยนเกือบหนึ่งวัน เสียงสะท้อนกลับเพิ่มขึ้นทุกปี

ผู้ค้าพันธบัตรและตลาดฟิวเจอร์สกองทุนของรัฐบาลกลางปรับลดการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าอย่างรวดเร็ว โดย JPM และ Citi คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดในเดือนกันยายนและพฤศจิกายน และจากนั้นจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดในเดือนธันวาคม รวมเป็น 5 จุด ปรับลดอัตราดอกเบี้ยให้เสร็จสิ้นก่อนสิ้นปี การผกผันระหว่างอัตราผลตอบแทน 2 ปีและอัตราดอกเบี้ยนโยบายถึงระดับที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤติการเงินโลก ตลาดเชื่อว่าเฟดอยู่ข้างหลังเส้นโค้งอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม เราไม่จำเป็นต้องเห็นด้วยกับมุมมองนี้ แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างเกินจริง

ผู้อ่านบางคนอาจจำได้ว่าการครอบงำตลาดด้วยการผกผันของ Yield Curve นั้นเป็นสัญญาณของภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ดังที่เราได้กล่าวไปแล้ว นี่ไม่ใช่สัญญาณที่มีประโยชน์มากในตัวมันเอง เราประสบกับภาวะถดถอยมานานกว่า 500 วันแล้วและยังไม่พบเห็นภาวะถดถอยใดๆ เลย อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่านั้นคือเมื่อตลาด “รับทราบ” ว่าเศรษฐกิจกำลังเริ่มชะลอตัวและเริ่มกำหนดราคาในการลดอัตราดอกเบี้ยที่สูงชันและการซื้อพันธบัตรในระยะสั้น เส้นโค้งจะกลับตัวทันทีก่อนที่จะขึ้นสู่ระดับกระทิงที่เป็นอันตราย เทิร์นซึ่งเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นตอนนี้

นั่นส่วนหนึ่งสามารถอธิบายได้ว่าทำไมปฏิกิริยาของตลาดจึงรุนแรงมากในครั้งนี้ เมื่อเทียบกับกรณีก่อนหน้าของข้อมูลและการปรับตัวขึ้นของพันธบัตรที่ต่ำกว่าคาด

เช่นเดียวกับสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ ราคาสกุลเงินดิจิทัลได้ดิ่งลง โดยที่ BTC ลดลง 20% ในสัปดาห์ที่แล้ว เกือบจะลบล้างกำไรนับตั้งแต่มีการประกาศ ETF ในเดือนมกราคม ETH ตกลงไปในช่วง 2,000 ดอลลาร์ และอัลท์คอยน์ก็ลดลง 30% ถึง 50% ใน สัปดาห์ที่ผ่านมา

แน่นอนว่าเราสามารถตำหนิราคาที่ลดลงจากการไหลเข้าของ ETF ที่อ่อนแอ (โดยเฉพาะ ETH) แต่ท้ายที่สุดแล้วสกุลเงินดิจิทัลก็แสดงให้เห็นสิ่งที่พวกเขาเป็นตัวแทนจริงๆ ว่าเป็น "ดัชนี Nasdq ที่ใช้ประโยชน์ได้" และราคาก็เป็นเพียง "ตามทัน" หุ้นเทคโนโลยีตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม ล้ม. นอกจากนี้ การป้องกันผลกำไรและขาดทุนและการหยุดความเสี่ยงจากกองทุนขนาดใหญ่ส่งผลให้มีการขาย ETH มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เมื่อราคาตกลงต่ำกว่า 3,000

การคาดการณ์แนวโน้มของสกุลเงินดิจิทัลนั้นแท้จริงแล้วเป็นการทำนายแนวโน้มของหุ้นการเติบโตของสหรัฐฯ โดยการขยายออกไป เป็นการทำนายว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือไม่ นั่นคือ สมเหตุสมผลหรือไม่ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 4.5 เท่าก่อนสิ้นปี ปี. แม้ว่าเส้นทางการเติบโตของสหรัฐฯ จะชะลอตัวลง แต่เรายังไม่เห็นข้อมูลที่ "ยาก" จริง ๆ ใด ๆ ที่เข้าใกล้ภาวะถดถอย และเราเชื่อว่าเฟดจะไม่ฉลาดที่จะตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในความเชื่อมั่นของตลาด ซึ่งจะทำได้มากกว่าเพื่อเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาด . ต่อต้าน

ท้ายที่สุดแล้ว เราไม่ได้พูดถึงสถานการณ์ "ไม่ลงจอด" (เช่น การเติบโต) เมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมาใช่ไหม นอกจากนี้ การเลือกตั้งสหรัฐฯ กำลังจะเกิดขึ้น เนื่องจาก GDPNow ของ Atlanta Fed ยังคงคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สามที่ 1.8-2% แล้ว Fed จะสามารถลดอัตราดอกเบี้ยลง 100 จุดพื้นฐานภายใต้การปกปิดทางการเมืองได้หรือไม่

ความเสียหายหลักของคลื่นลูกนี้สิ้นสุดลงแล้ว และ Fed มีโอกาสที่จะสงบตลาดในการประชุม Jackson-Hole ที่สำคัญที่กำลังจะเกิดขึ้น และหลีกเลี่ยงการส่งเสียงสัญญาณเตือนภัยของวิกฤต

ฉันขอให้คุณโชคดีในช่วงเวลาที่ยากลำบากนี้

คุณสามารถใช้ฟังก์ชันใบพัดการซื้อขาย SignalPlus ได้ที่ t.signalplus.com เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์เพิ่มเติม หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlusCN หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: SignalPlus 123) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ SignalPlus: https://www.signalplus.com