การวิเคราะห์เปรียบเทียบโครงการสินเชื่อในห่วงโซ่ RWA

ผู้เขียนต้นฉบับ: อาร์โมนิโอ,AC Capital Research

1. ระบบนิเวศของการเข้ารหัสดิจิทัลและการเงินแบบดั้งเดิมต้องการซึ่งกันและกัน แม้ว่าในกรณีของโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่สมบูรณ์ พื้นผิวรอยต่อไม่พอดีอย่างสมบูรณ์ การรวมกันของทั้งสองยังสามารถแก้ปัญหาในทางปฏิบัติในปัจจุบัน

2. การนำเทคโนโลยีบล็อกเชนบริสุทธิ์มาใช้ไม่สามารถแก้ปัญหาการแบ่งแยกอำนาจตุลาการได้ ปัจจุบันธุรกิจการให้กู้ยืม RWA ไม่ได้นำข้อดีของการไม่ต้องเชื่อถือมาใช้กับการเงินแบบดั้งเดิม แต่อนุญาตให้ส่งต่อความเสี่ยงเริ่มต้นของการเงินแบบดั้งเดิมไปยังบล็อกเชนแทน ภายใต้เบื้องหลังของการไม่สามารถบรรลุความเชื่อถือไม่ได้ บางโครงการพยายามที่จะแก้ปัญหาของอุตสาหกรรมด้วยวิธีของความไว้วางใจจากหลายฝ่าย นี่คือนวัตกรรมทางธุรกิจที่หายาก

3. คุณสมบัติการเข้าร่วมได้รับการสืบทอดมาในโลกดั้งเดิม การออกใบอนุญาตไม่ใช่จุดเด่นของธุรกิจ RWA สิทธิ์เป็นอำนาจการกำกับดูแลที่สำคัญ บางโครงการให้อำนาจกับทีม และบางโครงการขึ้นอยู่กับการกำกับดูแลโทเค็น ไม่ว่าสิทธิ์ในการกำกับดูแลจะกระจายอำนาจหรือไม่ก็ตามถือเป็นความก้าวหน้าที่หาได้ยากในธุรกิจการให้กู้ยืม RWA

พื้นหลัง

พื้นหลัง

หนึ่งในแนวโน้มที่เกิดขึ้นในโลกของ blockchain และ cryptocurrency คือการใช้สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงเพื่อขยายเครดิตบนเครือข่าย สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อสร้างการแสดงดิจิทัลของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น อสังหาริมทรัพย์ สินค้า หรืองานศิลปะ และใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้เป็นหลักประกันในการออกเครดิตบนเครือข่าย เมื่อทำเช่นนี้ ผู้กู้สามารถได้รับสินเชื่อได้ง่ายขึ้นและถูกกว่าเงินกู้แบบเดิม และผู้ให้กู้สามารถได้รับดอกเบี้ยจากสินทรัพย์ที่ถืออยู่โดยการจัดหาสภาพคล่องให้กับตลาด แนวทางนี้มีศักยภาพในการทำให้เป็นประชาธิปไตยและทำให้การเข้าถึงสินเชื่อครอบคลุมมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับชุมชนที่ด้อยโอกาสหรือชายขอบที่ดิ้นรนเพื่อเข้าถึงบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม นอกจากนี้ ด้วยการใช้สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน ตลาดสินเชื่อแบบออนไลน์จะมีเสถียรภาพมากขึ้นและมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนและการเก็งกำไรน้อยลงซึ่งอาจส่งผลต่อการให้กู้ยืมสกุลเงินดิจิทัลในรูปแบบอื่นๆ

ภาพรวมของตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกแบบดั้งเดิม

ตลาดตราสารหนี้แบบดั้งเดิมมีประวัติศาสตร์อันยาวนานและยาวนานตั้งแต่ศตวรรษที่ 17 เมื่อบริษัท Dutch East India Company ออกพันธบัตรเพื่อเป็นเงินทุนในกิจกรรมการค้า ตั้งแต่นั้นมา ตลาดการเงินได้เติบโตขึ้นอย่างมาก และพันธบัตรได้กลายเป็นวิธีการทางการเงินที่สำคัญสำหรับรัฐบาล บริษัท และสถาบันอื่นๆ

ในยุคปัจจุบัน ตลาดตราสารหนี้แบบดั้งเดิมสามารถสรุปได้ว่าเป็นเครือข่ายกระจายอำนาจทั่วโลกของผู้ซื้อและผู้ขายที่ซื้อขายตราสารหนี้หรือพันธบัตรที่ออกโดยผู้กู้ที่ต้องการเพิ่มทุน ตลาดมีความหลากหลายสูง โดยมีพันธบัตรที่ออกโดยรัฐบาล บริษัท เทศบาล และหน่วยงานอื่น ๆ และสามารถจำแนกเพิ่มเติมตามปัจจัยต่าง ๆ รวมทั้งอายุของพันธบัตร อันดับเครดิต และสกุลเงิน

สรุปภาวะตลาด

ตลาดตราสารหนี้แบบดั้งเดิมนั้นมีขนาดใหญ่ โดยมีมูลค่าพันธบัตรประมาณ ***$123 ล้านล้าน*** ในปี 2564 ตามรายงานของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ การกระจายตลาดยังมีความเป็นโลกาภิวัตน์สูงอีกด้วย การออกพันธบัตรและการทำธุรกรรมส่วนใหญ่เกิดขึ้นในศูนย์กลางทางการเงินที่สำคัญ เช่น นิวยอร์ก ลอนดอน โตเกียว และฮ่องกง รวมถึงในตลาดระดับภูมิภาคทั่วโลก

สหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นรวมกันคิดเป็นสัดส่วนเกือบครึ่งหนึ่งของการออกพันธบัตรทั่วโลกในปี 2563 โดยยุโรปตะวันตกและจีนคิดเป็นสัดส่วนเดียวกันอีกไตรมาสหนึ่ง ตามรายงานของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงสถานะที่แข็งแกร่งในตลาดของประเทศที่พัฒนาแล้วซึ่งมีระบบการเงินที่มั่นคง แหล่งเงินทุนที่ลึก และสภาพแวดล้อมทางการเมืองและเศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพซึ่งดึงดูดใจผู้กู้

ในทางตรงกันข้าม ประเทศกำลังพัฒนามักมีส่วนแบ่งตลาดตราสารหนี้แบบดั้งเดิมน้อยกว่า ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการขาดโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินและความไม่มั่นคงทางการเมืองและเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มีแนวโน้มการมีส่วนร่วมมากขึ้นในตลาดเกิดใหม่ โดยผู้ออกตราสารจากประเทศต่างๆ เช่น บราซิล เม็กซิโก และอินโดนีเซีย มีบทบาทมากขึ้นในตลาด

• แม้จะมีแนวโน้มเช่นนี้ แต่ก็มีความแตกต่างอย่างมากในการกระจายตลาดตราสารหนี้แบบดั้งเดิม **ตัวอย่างเช่น จากข้อมูลของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ประเทศกำลังพัฒนามีสัดส่วนเพียงประมาณ 20% ของการออกพันธบัตรทั่วโลก แม้ว่าคิดเป็นประมาณ 2 ใน 3 ของประชากรโลกและมีส่วนสำคัญในการเติบโตของเศรษฐกิจโลก

ปัจจัยหนึ่งที่ก่อให้เกิดความแตกต่างเหล่านี้คือสิ่งที่เรียกว่า "ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย" ซึ่งหมายถึงความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างประเทศที่พัฒนาแล้วและกำลังพัฒนา อัตราดอกเบี้ยในประเทศพัฒนาแล้วโดยทั่วไปจะต่ำกว่า ซึ่งสะท้อนถึงระบบการเงินที่แข็งแกร่งขึ้นและสภาพแวดล้อมทางการเมืองและเศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพ สิ่งนี้ทำให้ประเทศกำลังพัฒนาแข่งขันในตลาดตราสารหนี้แบบเดิมได้ยากขึ้น เนื่องจากต้องเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อดึงดูดนักลงทุน

โครงสร้างแนวตั้งของตลาดตราสารหนี้

โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของตลาดตราสารหนี้แบบดั้งเดิมประกอบด้วยผู้เข้าร่วมที่หลากหลาย ซึ่งรวมถึงผู้ออกหลักทรัพย์ ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ตัวแทนจำหน่าย และนักลงทุน กระบวนการออกพันธบัตรมักมีหลายขั้นตอน เช่น การเลือกประเภทและโครงสร้างของพันธบัตร การกำหนดอัตราหรือคูปอง และการหาผู้ซื้อพันธบัตร ผู้ออกอาจทำงานร่วมกับผู้จัดการการจัดจำหน่ายซึ่งช่วยทำการตลาดและขายพันธบัตรให้กับนักลงทุน หรืออาจออกพันธบัตรโดยตรงต่อสาธารณะผ่านการเสนอขายต่อประชาชนทั่วไป

หลังจากออกพันธบัตรแล้ว โดยปกติจะมีการซื้อขายในตลาดรอง ผู้ลงทุนสามารถซื้อและขายพันธบัตรได้ตามมูลค่าตลาด มูลค่าตลาดจะพิจารณาจากปัจจัยต่างๆ เช่น ความเสี่ยงด้านเครดิตของพันธบัตร สภาพคล่อง และอัตราดอกเบี้ย . ราคาตลาดของพันธบัตรยังได้รับอิทธิพลจากเส้นอัตราผลตอบแทน ซึ่งสะท้อนถึงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและระยะเวลาครบกำหนดไถ่ถอน ตลอดจนปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคอื่นๆ เช่น อัตราเงินเฟ้อและนโยบายการเงิน

ตลาดตราสารหนี้แบบดั้งเดิมมีบทบาทสำคัญในการสนับสนุนการเติบโตและการพัฒนาทางเศรษฐกิจ จัดหาแหล่งเงินทุนที่เชื่อถือได้สำหรับโครงการและความคิดริเริ่มที่หลากหลาย อย่างไรก็ตาม ตลาดยังเผชิญกับความท้าทายและข้อจำกัดหลายประการ เช่น ความเสี่ยงที่ผู้กู้ผิดนัดชำระหนี้ ความซับซ้อนของโครงสร้างพันธบัตรบางส่วน และโอกาสที่ตลาดจะผันผวน เป็นผลให้มีความสนใจเพิ่มขึ้นในรูปแบบการจัดหาเงินทุนทางเลือก เช่น แพลตฟอร์มการให้ยืมบนบล็อกเชนที่ใช้สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน

ความท้าทายของสินเชื่อแบบดั้งเดิม

การให้กู้ยืมทางการเงินแบบดั้งเดิมเผชิญกับความท้าทายมากมาย ซึ่งนำไปสู่ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับโซลูชันการให้กู้ยืมแบบบล็อกเชน ความท้าทายที่สำคัญบางประการ ได้แก่ :

1. ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมสูง: การให้กู้ยืมทางการเงินแบบดั้งเดิมมักเกี่ยวข้องกับตัวกลางจำนวนมาก ซึ่งแต่ละรายจะได้รับค่าคอมมิชชั่นจากการทำธุรกรรม สิ่งนี้สามารถนำไปสู่ต้นทุนการทำธุรกรรมที่สูง ทำให้ผู้กู้ได้รับสินเชื่อได้ยากขึ้นและผู้ให้กู้สร้างผลตอบแทนที่เพียงพอ

2. ขาดความโปร่งใส: การให้กู้ยืมทางการเงินแบบดั้งเดิมอาจขาดความโปร่งใสเช่นกัน โดยผู้กู้มักไม่ทราบข้อกำหนดและเงื่อนไขของเงินกู้หรือค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการกู้ยืม สิ่งนี้สามารถนำไปสู่การขาดความไว้วางใจระหว่างผู้กู้และผู้ให้กู้ ทำให้ยากต่อการสร้างความสัมพันธ์ระยะยาว

3. กระบวนการที่ช้าและไม่มีประสิทธิภาพ: สินเชื่อทางการเงินแบบดั้งเดิมอาจช้าและไม่มีประสิทธิภาพเช่นกัน โดยผู้กู้มักจะต้องเตรียมเอกสารมากมายและผ่านกระบวนการอนุมัติที่ยาวนาน สิ่งนี้อาจเป็นสิ่งที่ท้าทายอย่างยิ่งสำหรับธุรกิจขนาดเล็กและบุคคลที่อาจไม่มีทรัพยากรในการดำเนินกระบวนการเหล่านี้

4. การเข้าถึงสินเชื่อที่จำกัด: ในที่สุด การให้กู้ยืมทางการเงินแบบดั้งเดิมอาจประสบปัญหาเนื่องจากการเข้าถึงสินเชื่อที่จำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศกำลังพัฒนาหรือบุคคลและธุรกิจที่มีประวัติเครดิตจำกัด สิ่งนี้อาจทำให้บุคคลและธุรกิจเหล่านี้ได้รับเงินทุนที่ต้องการเพื่อการเติบโตและประสบความสำเร็จได้ยาก

ความท้าทายเหล่านี้นำไปสู่ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับโซลูชันการให้ยืมบนบล็อกเชนที่ให้ประโยชน์มากมาย รวมถึงความโปร่งใสที่เพิ่มขึ้น ต้นทุนการทำธุรกรรมที่ลดลง และกระบวนการที่รวดเร็วและมีประสิทธิภาพมากขึ้น ในขณะที่เทคโนโลยีบล็อกเชนเติบโตและพัฒนาอย่างต่อเนื่อง เรามีแนวโน้มที่จะเห็นนวัตกรรมอย่างต่อเนื่องในพื้นที่นี้ เนื่องจากนักพัฒนาและผู้ประกอบการพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบที่ไม่เหมือนใครของเทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อสร้างผลิตภัณฑ์และบริการสินเชื่อใหม่และเป็นนวัตกรรมใหม่

การให้ยืม Blockchain โดยมีสินทรัพย์ในโลกแห่งความจริงเป็นหลักประกัน

DeFi แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในระบบการเงินแบบดั้งเดิม โดยนำเสนอการเข้าถึงที่มากขึ้น ความโปร่งใส และมีประสิทธิภาพ ในขณะที่เทคโนโลยีพัฒนาและเติบโตอย่างต่อเนื่อง เราคาดหวังได้ว่าจะได้เห็นนวัตกรรมอย่างต่อเนื่องในด้านนี้ การเปิดตัวผลิตภัณฑ์และบริการที่เป็นนวัตกรรมใหม่ที่ออกแบบมาเพื่อตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ทั่วโลก

A. ความหมายและลักษณะของการให้ยืมบล็อกเชนสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง

การให้ยืม Blockchain สำหรับสินทรัพย์ในโลกแห่งความจริง (RWA) เกี่ยวข้องกับการใช้เทคโนโลยี blockchain เพื่อสร้างตัวแทนดิจิทัลของสินทรัพย์ในโลกแห่งความจริง เช่น อสังหาริมทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ หรือศิลปะ และใช้สินทรัพย์เหล่านั้นเป็นหลักประกันในการออกเงินกู้หรือเครดิตในรูปแบบอื่นๆ เงินกู้ประเภทนี้มักเรียกกันว่า "สินเชื่อที่มีสินทรัพย์หนุนหลัง" และมีลักษณะสำคัญหลายประการ

ประการแรกความมั่นคง การใช้ RWA ทำให้มีพื้นฐานที่มั่นคงและเชื่อถือได้มากขึ้นสำหรับการประเมินมูลค่าของผลิตภัณฑ์และบริการทางการเงินที่ใช้บล็อกเชน ช่วยลดความเสี่ยงและปรับปรุงเสถียรภาพของระบบนิเวศบล็อกเชน เนื่องจาก RWA ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ที่จับต้องได้ซึ่งมีมูลค่าที่แท้จริงและเชื่อมโยงกับกระแสเงินสดในโลกแห่งความเป็นจริง ทำให้พวกเขามีแนวโน้มที่จะเกิดความผันผวนและการเก็งกำไรน้อยกว่าการยืมและให้ยืมเงินดิจิทัล

ประการที่สอง ประชาธิปไตย การให้ยืม Blockchain กับ RWA สามารถทำให้การเข้าถึงสินเชื่อเป็นประชาธิปไตยและทำให้ครอบคลุมมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับชุมชนที่ด้อยโอกาสหรือชายขอบที่อาจมีปัญหาในการเข้าถึงบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม ทั้งนี้เนื่องจากสามารถใช้ RWA เป็นหลักประกันในการออกเงินกู้และสินเชื่อในรูปแบบอื่นๆ ที่สามารถเข้าถึงได้มากกว่าและมีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าเงินกู้แบบเดิม

ประการที่สาม ความโปร่งใส การใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนจะเพิ่มความโปร่งใสและการเข้าถึงของกระบวนการให้ยืม เนื่องจากธุรกรรมทั้งหมดจะถูกบันทึกไว้ในบัญชีแยกประเภทสาธารณะที่ผู้เข้าร่วมทุกคนสามารถเข้าถึงได้ สิ่งนี้ช่วยลดความเสี่ยงของการฉ้อโกงและเพิ่มความไว้วางใจระหว่างผู้ให้กู้และผู้ยืม

โดยรวมแล้ว การให้กู้ยืมแบบบล็อกเชนมีศักยภาพในการทำงานกับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง โดยทำให้สินเชื่อเข้าถึงได้มากขึ้น มีเสถียรภาพ และโปร่งใส กลไกใหม่จะปฏิวัติอุตสาหกรรมการให้กู้ยืมโดยการลดความเสี่ยงสำหรับผู้เข้าร่วมทั้งหมด

B. ข้อดีของการให้ยืม blockchain และการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิม

การให้ยืม Blockchain โดยใช้สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงแสดงถึงการออกจากรูปแบบการให้กู้ยืมแบบเดิมอย่างมีนัยสำคัญในหลายวิธี

ประการแรก หนึ่งในความแตกต่างที่โดดเด่นที่สุดคือความสามารถในการเข้าถึงระหว่างประเทศและความสมบูรณ์ของตลาดโลก ซึ่งแตกต่างจากการให้ยืมแบบเดิมซึ่งมักอยู่ภายใต้ข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์และข้อจำกัดด้านกฎระเบียบ การให้ยืมแบบบล็อกเชนนั้นมีให้สำหรับผู้ยืมและผู้ให้ยืมทุกที่ในโลก นี่เป็นเพราะการให้ยืม blockchain ดำเนินการบนเครือข่ายแบบกระจายอำนาจซึ่งไม่ได้เชื่อมโยงกับตำแหน่งทางภูมิศาสตร์หรือเขตอำนาจศาลใด ๆ ด้วยเหตุนี้ การให้ยืมบล็อกเชนกับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงสามารถช่วยให้ผู้ยืมและผู้ให้ยืมมีความยืดหยุ่นมากขึ้นและเข้าถึงแหล่งเงินทุนที่พวกเขาอาจไม่สามารถหาได้จากช่องทางการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิม

นอกเหนือจากการเข้าถึงระหว่างประเทศดังกล่าวแล้ว การให้ยืม blockchain โดยใช้สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงยังช่วยให้เข้าถึงเครื่องมือทางการเงิน crypto ได้มากขึ้น ตัวอย่างนี้คือความสามารถของใบรับรองที่ออกโดยโครงการให้ยืมของ RWA เพื่อรีไฟแนนซ์โดยโครงการ DeFi อื่นๆ สิ่งนี้สร้างระบบนิเวศการให้กู้ยืมที่เชื่อมโยงกันมากขึ้น ทำให้ผู้กู้สามารถเข้าถึงเงินทุนจากแหล่งต่างๆ ได้มากขึ้น นอกจากนี้ กิจกรรมบนเครือข่ายสามารถใช้เป็นหลักฐานสำหรับระบบระบุตัวตนบน DeFi (DID) และระบบชื่อเสียง ซึ่งหมายความว่าพฤติกรรมและประวัติการชำระเงินของผู้กู้สามารถติดตามและใช้เพื่อสร้างความไว้วางใจและชื่อเสียงภายในระบบนิเวศของ DeFi ประการสุดท้าย สินเชื่อบล็อกเชนยังช่วยให้ผู้กู้มีความยืดหยุ่นมากขึ้น เนื่องจากพวกเขาสามารถเลือกสินทรัพย์การกู้ยืมที่แตกต่างกันโดยมีความเสี่ยงที่แตกต่างกันตามการยอมรับความเสี่ยงส่วนบุคคลและเป้าหมายการลงทุน

ประการสุดท้าย การให้ยืมบล็อกเชนของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงนั้นมีลักษณะที่เป็นเอกฉันท์และเป็นประชาธิปไตย **ลักษณะการกระจายอำนาจของการให้กู้ยืมแบบบล็อกเชนหมายความว่าผู้เข้าร่วมทุกคนในเครือข่ายมีสิทธิ์พูดในกระบวนการตัดสินใจ สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิมซึ่งมักถูกควบคุมโดยสถาบันหรือบุคคลกลุ่มเล็ก ๆ ซึ่งเป็นผู้ตัดสินใจว่าใครสามารถยืมและคิดอัตราเท่าใด ในพื้นที่ให้ยืม blockchain การตัดสินใจว่าใครสามารถยืมและอัตราเท่าใดจะทำผ่านกระบวนการที่ขับเคลื่อนด้วยฉันทามติ ซึ่งทำให้มั่นใจได้ว่าผู้เข้าร่วมทุกคนมีสิทธิ์มีเสียงในกระบวนการให้ยืม แนวทางการให้ยืมและการให้กู้ยืมแบบประชาธิปไตยนี้ก่อให้เกิดความโปร่งใสและความเป็นธรรมมากขึ้น ในขณะเดียวกันก็ลดความเสี่ยงของอคติและการเลือกปฏิบัติที่อาจเกิดขึ้นในรูปแบบการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิม

สรุปแล้ว การให้ยืมด้วยบล็อกเชนมีข้อได้เปรียบที่สำคัญหลายประการเหนือการให้ยืมสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงแบบดั้งเดิม รวมถึงการเข้าถึงระหว่างประเทศที่มากขึ้น การเข้าถึงเครื่องมือทางการเงินที่เข้ารหัส และกระบวนการตัดสินใจที่เป็นประชาธิปไตยมากขึ้น ปัจจัยเหล่านี้ช่วยให้การให้สินเชื่อมีความครอบคลุม โปร่งใส และเข้าถึงได้มากขึ้นสำหรับผู้กู้และผู้ให้กู้ในวงกว้าง ขณะเดียวกันก็ส่งเสริมเสถียรภาพและลดความเสี่ยงในระบบนิเวศการให้กู้ยืม

C. ข้อ จำกัด ของการให้ยืม Blockchain และทรัพย์สินในโลกแห่งความจริง

แม้ว่าการให้กู้ยืมแบบบล็อกเชนโดยใช้สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงมีข้อดีหลายประการเหนือการให้กู้ยืมแบบเดิม แต่ก็มีข้อจำกัดที่ต้องพิจารณาเช่นกัน

ประการแรก ในขณะที่เทคโนโลยีบล็อกเชนมอบแพลตฟอร์มที่ไม่น่าเชื่อถือและโปร่งใส การให้ยืมบล็อกเชนโดยใช้สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงทำให้เกิดความเสี่ยงด้านเครดิต แม้ว่าสินทรัพย์จะได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง ผู้กู้สามารถเลือกที่จะผิดนัดชำระหนี้ได้ โดยเปิดเผยการตั้งถิ่นฐานในชีวิตจริงและปัญหาด้านอำนาจศาล แน่นอน ในกรณีนี้ ฉันทามติเกี่ยวกับบล็อคเชนได้หมดอายุลงแล้ว และรัศมีของความไร้ความน่าเชื่อถือไม่สามารถถูกโปรยลงบนทรัพย์สินจำนองในโลกแห่งความเป็นจริงได้ นอกจากนี้ อาจมีความท้าทายที่เกี่ยวข้องกับการประเมินมูลค่าทรัพย์สิน ซึ่งอาจทำให้ยากต่อการประเมินระดับหลักประกันที่เหมาะสมสำหรับการขอสินเชื่อ

ประการที่สอง ปัญหาการปฏิบัติตามกฎระเบียบทั่วโลกอาจเกิดขึ้นเมื่อกู้ยืมเงินข้ามพรมแดน ประเทศต่างๆ มีกรอบการกำกับดูแลและข้อกำหนดการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่แตกต่างกัน ซึ่งสามารถสร้างความท้าทายด้านกฎหมายและการดำเนินงานสำหรับแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบบล็อกเชนที่ดำเนินการในหลายเขตอำนาจศาล การปฏิบัติตามกฎระเบียบด้านการต่อต้านการฟอกเงิน (AML) และการรู้จักลูกค้าของคุณ (KYC) อาจเป็นเรื่องที่ท้าทายอย่างยิ่งสำหรับแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบบล็อกเชน ซึ่งอาจต้องทำงานอย่างใกล้ชิดกับหน่วยงานกำกับดูแลระดับประเทศเพื่อให้มั่นใจว่ามีการปฏิบัติตาม

ประการที่สาม ยังคงมีความเสี่ยงทางเทคนิคในการให้ยืม blockchain เทคโนโลยีบล็อกเชนยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่อง และอาจมีความท้าทายทางเทคนิคที่เกี่ยวข้องกับความปลอดภัย ความสามารถในการปรับขนาด และการทำงานร่วมกัน ซึ่งอาจส่งผลต่อความเสถียรและความน่าเชื่อถือของแพลตฟอร์มการให้ยืมบล็อกเชน อาจมีความท้าทายเกี่ยวกับการเขียนโปรแกรมและการดำเนินการตามสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งอาจส่งผลต่อประสิทธิภาพและความถูกต้องของสัญญาให้ยืม

โดยรวมแล้ว แม้ว่าการให้กู้ยืมแบบบล็อกเชนมีข้อได้เปรียบมากมายจากการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิมมากกว่าสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง แต่สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาถึงข้อจำกัดและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นที่เกี่ยวข้องกับการให้กู้ยืมรูปแบบใหม่นี้ ด้วยการประเมินความเสี่ยงอย่างรอบคอบและใช้กลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงที่เหมาะสม แพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบบล็อกเชนสามารถรับประกันการเติบโตและการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของอุตสาหกรรมที่เพิ่งตั้งไข่แห่งนวัตกรรมนี้

กรณีศึกษาของโครงการให้ยืม Blockchain

หลังจากวิกฤต FTX ความเฟื่องฟูของ DeFi และ DeFi ที่เกี่ยวข้องกับ RWA ได้จางหายไป ผู้เล่นหลักใน RWA ในตลาดกระทิงที่ผ่านมาได้ลดขนาดลงและการอยู่รอดได้กลายเป็นเป้าหมายหลัก แต่กลยุทธ์ของพวกเขาก็ยังน่าติดตาม อย่างน้อยที่สุด ในตลาดกระทิง พวกเขาสร้างขนาดธุรกิจที่ระเบิดได้

โครงสร้างทางการเงิน "น้ำตก"

เพื่อลดความเสี่ยงด้านเครดิตของการปนเปื้อนของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง การให้สินเชื่อ RWA ส่วนใหญ่แนะนำโครงสร้างแบบน้ำตก ตอนนี้ดูเหมือนว่าจะเป็นกระแสหลักในอุตสาหกรรมสินเชื่อ RWA

โครงสร้างน้ำตกใน CLO (ภาระผูกพันสินเชื่อที่มีหลักประกัน) คือลำดับความสำคัญของการชำระเงินให้กับฝ่ายต่างๆ ที่เกี่ยวข้องใน CLO โครงสร้างนี้เรียกว่า "น้ำตก" เนื่องจากการจ่ายเงินจะไหลลงมาตามลำดับที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เช่น น้ำที่ไหลลงมาจากน้ำตก

โครงสร้างน้ำตกมักจะแบ่งออกเป็นหลาย "ชุด" ซึ่งเป็นชั้นต่างๆ ของหนี้ที่ออกโดย CLO การชำระเงินจะเรียงตามลำดับความสำคัญ โดยการชำระเงินที่อาวุโสที่สุดจะได้รับการชำระเงินก่อน ตามด้วยการชำระเงินที่อาวุโสที่สุดรองลงมา และอื่นๆ น้ำตกการชำระเงินเริ่มต้นที่ด้านบนสุดของโครงสร้างและไหลลงมาตามแต่ละส่วนจนกว่าจะมีการชำระเงินทั้งหมด

โครงสร้างนี้เดิมคิดค้นขึ้นในทศวรรษที่ 80 แต่ได้รับความนิยมหลังจากทศวรรษที่ 2000 มีเหตุผลหลักสามประการที่ทำให้เกิดความแพร่หลาย: 1. การพัฒนาเทคโนโลยีทางการเงินช่วยให้สถาบันสามารถวัดความเสี่ยงได้แม่นยำยิ่งขึ้น 2. ระบบการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ช่วยลดต้นทุนการทำธุรกรรม 3. ในกรณีของอัตราดอกเบี้ยต่ำ ตราบเท่าที่คุณมีความเสี่ยงเพิ่มเติม ข้อมูลโครงสร้างนี้สามารถให้ประโยชน์เพิ่มเติม

คำอธิบายภาพ

ชื่อเรื่องรอง

A. Centrifuge

ผลิตภัณฑ์:

Centrifuge มีตลาดให้ยืมหลักประกัน RWA ที่ใหญ่ที่สุด ตามที่กล่าวอ้าง: “Centrifuge เป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการจัดหาเงินทุนแบบกระจายอำนาจของสินทรัพย์ทางกายภาพที่แปลเป็นภาษาท้องถิ่นบนเชน สร้างตลาดที่โปร่งใสอย่างสมบูรณ์ซึ่งช่วยให้ผู้กู้และผู้ให้กู้ทำธุรกรรมโดยไม่ต้องใช้ตัวกลางที่ไม่จำเป็น”

TVL： 192.1 M

FDV： 112.2 M

หน่วยงานการลงทุน:

กลไก:

คุณสมบัติ:

โครงสร้างออน-เชน-ออฟ-เชน

Centrifuge เป็นผู้บุกเบิกในอุตสาหกรรมสินเชื่อ RWA ใช้โครงสร้างแบบ on-chain และ off-chain เพื่อลดความเสี่ยงด้านเครดิต ในโครงสร้างแบบ off-chain จะมีการสร้างโครงสร้าง SPV และเมื่อมีการผิดนัด หลักประกันจะถูกชำระบัญชีอย่างง่ายดาย ใช้บริการ KYC และ AML แบบรวมศูนย์เพื่อให้เป็นไปตามข้อบังคับในประเทศต่างๆ

ข้อตกลงทางการเงิน:

นอกจากลายเซ็นและบันทึกธุรกรรมในห่วงโซ่แล้ว นักลงทุนยังสามารถลงนามในข้อตกลงการสมัครสมาชิกกับผู้ออก

หลักประกัน RWA ที่หลากหลาย:

หลักประกันที่หลากหลาย รวมถึงสินเชื่อผู้บริโภคในตลาดเกิดใหม่และสินเชื่อที่มีโครงสร้าง เป็นต้น แต่ละโครงการจะมีกระเป๋าเงิน SPV อิสระเพื่อควบคุมการระดมทุน อัตราดอกเบี้ยมีตั้งแต่ 3%+ ถึง 10%+

อัตราผิดนัดชำระสูง:

ชื่อเรื่องรอง

B. Maple

ผลิตภัณฑ์:

Maple กำลังเปลี่ยนโฉมตลาดทุนด้วยการรวมการปฏิบัติตามมาตรฐานอุตสาหกรรมและการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะเข้ากับความโปร่งใสและการปล่อยสินเชื่อที่ราบรื่นโดยสัญญาอัจฉริยะและเทคโนโลยีบล็อกเชน Maple เป็นประตูสู่การเติบโตสำหรับสถาบันการเงิน ตัวแทนกลุ่มทุน และบริษัทที่แสวงหาเงินทุนบนเครือข่าย

TVL: 28.4 M

FDV: 78.7 M

ผู้สนับสนุน:

กลไก:

Maple แปลง CLO แบบดั้งเดิม (ภาระผูกพันสินเชื่อที่มีหลักประกัน, ภาระผูกพันสินเชื่อที่มีหลักประกัน) เป็นรูปแบบสกุลเงินดิจิทัล แต่ละโครงการมีตัวแทนที่เป็นผู้จัดหาทุนที่ขาดทุนก่อน ตัวแทนยังต้องรับผิดชอบในการบังคับการด้อยค่าในกรณีที่ผิดนัด ผู้รับมอบสิทธิ์ต้องได้รับการยืนยันโดยทีม Maple

คุณสมบัติ:

กล่องดำและการรวมศูนย์:

พลังในการตัดสินว่าใครสามารถเป็นตัวแทนได้นั้นควบคุมโดยทีม Maple ปัจจุบัน 62% ของสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ที่ Maven 11

มีแผนการกู้คืนและข้อตกลงทางกฎหมายกับผู้กู้ในกรณีที่ผิดนัด

อัตราการผิดนัดชำระปานกลาง

ชื่อเรื่องรอง

C. GoldFinch

ผลิตภัณฑ์:

Goldfinch เป็นโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจสำหรับการให้ยืมเงินดิจิตอลโดยไม่มีหลักประกันเงินดิจิตอล โปรโตคอล Goldfinch มีผู้เข้าร่วมหลัก 4 คน ได้แก่ ผู้กู้ ผู้สนับสนุน ผู้ให้บริการสภาพคล่อง และผู้ตรวจสอบ ไม่เหมือนกับโปรโตคอลอื่น ๆ Goldfinch พยายามสร้างความเสี่ยงบนสินทรัพย์ (RWA) แบบรวมที่สัมพันธ์กับสินทรัพย์จริง สินทรัพย์ทั้งหมดในกลุ่มสินทรัพย์ขั้นสูงจะเผชิญกับความเสี่ยงเดียวกัน

FDV： 101.6 M

TVL： 66 M

องค์กรสนับสนุน:

กลไก:

คุณสมบัติ:

1. การกระจายอำนาจ:

โครงการมีกระบวนการตัดสินใจแบบกระจายอำนาจโดยผู้สนับสนุนร่วมกันตัดสินใจว่าโครงการจะประสบความสำเร็จในการระดมทุนหรือไม่และจะมีขนาดใหญ่เพียงใด

2. รูปแบบสินเชื่อนวัตกรรม:

โครงการใช้รูปแบบเลเวอเรจและสิ่งจูงใจผู้สนับสนุนแบบไดนามิก รูปแบบเลเวอเรจกำหนดจำนวนเงินทุนที่กลุ่มผู้อาวุโสจัดสรรให้กับกลุ่มผู้กู้แต่ละกลุ่มตามระดับความไว้วางใจของกลุ่มผู้กู้แต่ละกลุ่ม เมื่อมีผู้สนับสนุนจำนวนมากขึ้นลงทุนในกลุ่มผู้ยืม กลุ่มผู้กู้จะดูน่าเชื่อถือมากขึ้นและสามารถเข้าถึงเงินทุนที่มีเลเวอเรจได้มากขึ้น

3. ผู้กู้ที่หลากหลาย:

โปรแกรมนี้กระจายเงินทุนไปยังผู้กู้และสถานการณ์การให้กู้ยืมประเภทต่างๆ ตั้งแต่ฟินเทคในประเทศเกิดใหม่ไปจนถึงการให้กู้ยืมที่มีหนี้อุปโภคบริโภคในประเทศที่พัฒนาแล้ว ลักษณะการกระจายอำนาจของผู้กู้หมายความว่าความเสี่ยงของการผิดนัดชำระก็กระจายไปด้วย

4. ความเสี่ยงและสภาพคล่องแบบครบวงจร:

โปรแกรมนี้มีกลุ่มสินทรัพย์อาวุโสที่มีความรับผิดชอบและอัตราดอกเบี้ยที่สอดคล้องกันทั่วทั้งสเปกตรัม

5. ความเสี่ยงผิดนัดต่ำ:

ชื่อเรื่องรอง

D. Credix:

ผลิตภัณฑ์:

Credix เป็นระบบนิเวศสินเชื่อแห่งอนาคตที่ช่วยให้ผู้กู้สถาบันสามารถเข้าถึงสภาพคล่องและสร้างโอกาสในการลงทุนที่ปรับตามความเสี่ยงที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนสถาบัน กองทุนสินเชื่อ และนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง

หน่วยงานการลงทุน:

กลไก:

คุณสมบัติ:

การรวมศูนย์:

โปรแกรมนี้มีกระบวนการพิจารณารับประกันภัยแบบรวมศูนย์โดยมีบุคคลหนึ่งคนรับผิดชอบในการคัดกรอง ตรวจสอบสถานะ และจัดโครงสร้างการลงทุน สิ่งนี้คล้ายกับสถานการณ์ทางการเงินแบบดั้งเดิมที่กิจการหนึ่งสามารถควบคุมกระบวนการลงทุนได้

เฉพาะตลาด:

เมื่อมีการสร้างโปรแกรมการให้ยืมใหม่ โทเค็น LP ที่ไม่ซ้ำกันจะถูกสร้างขึ้นเพื่อแยกความแตกต่างของการลงทุนในกลุ่มสภาพคล่องที่แตกต่างกันในตลาดต่างๆ อย่างไรก็ตามสิ่งนี้สามารถนำไปสู่สภาพคล่องที่อ่อนแอลงเนื่องจากอุปสงค์และอุปทานสภาพคล่องถูกแยกออกจากกัน

ไม่สามารถโอนได้:

โทเค็นที่ใช้ในโครงการไม่สามารถโอนได้และสามารถซื้อขายได้ในบัญชีที่เป็นไปตามข้อกำหนดเท่านั้น แม้ว่าการออกแบบนี้จะช่วยในประเด็นการปฏิบัติตามข้อกำหนด แต่ก็อาจทำให้นักลงทุนรายย่อยเข้าร่วมในตลาดได้ยากขึ้น ดังนั้น นักลงทุนจำนวนมากอาจถูกกันออกจากการเข้าร่วมเนื่องจากข้อกำหนดที่เข้มงวดของแพลตฟอร์ม

การป้องกันเริ่มต้นสามชั้น:

ชื่อเรื่องรอง

E. TrueFi:

ผลิตภัณฑ์:

TrueFi เป็นโปรโตคอลการให้ยืมที่ไม่ปลอดภัยโดยยึดตามการให้คะแนนเครดิตบนเครือข่าย ซึ่งควบคุมโดยผู้ถือ TRU เป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศ TrustToken เมื่อค้างชำระหรือผิดนัดเกิดขึ้นไม่มีข้อยุติที่ชัดเจน คุณภาพของแต่ละโปรแกรมสินเชื่อขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ อีกทั้งยังเป็นโครงสร้างแบบรวมศูนย์

องค์กรสนับสนุน:

กลไก:

ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอให้รายละเอียดของแต่ละข้อตกลง และผู้กู้เลือกว่าจะยอมรับหรือไม่ การซื้อขายสามารถแบ่งออกได้เป็นสามระดับความเสี่ยง ชั้นต่างๆ มีหนี้สินผิดนัดและอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกัน

คุณสมบัติ:

ชื่อระดับแรก

การวิเคราะห์เปรียบเทียบ

1. KYC และการปฏิบัติตาม:

เนื่องจากธุรกิจเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ในโลกแห่งความจริง กระแสเงินสดและการตั้งถิ่นฐานในกรณีที่ผิดนัด การสนับสนุนจากรัฐบาลท้องถิ่น KYC และปัญหาการปฏิบัติตามข้อกำหนดจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง โครงการทั้งหมดเหล่านี้ให้ความสำคัญกับเรื่องเหล่านี้อย่างจริงจังและดึงบุคคลที่สามเข้ามามีส่วนร่วมในธุรกิจนี้ ดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ส่วนที่ใหญ่ที่สุดของต้นทุนทางการเงินของเงินกู้คือค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตาม และไม่มีโครงการใดที่มีข้อได้เปรียบมากกว่าการเงินแบบดั้งเดิมในเรื่องนี้ เพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนด โทเค็นบัตรกำนัลได้รับการออกแบบมาให้ไม่สามารถถ่ายโอนได้

2. เครดิต:

เครดิตออนไลน์เป็นสิ่งที่ดีสำหรับการเงินแบบเปิด แต่ไม่มีโครงการใดที่พยายามแนะนำสินเชื่อแบบออนไลน์ในการประเมินสินเชื่อโครงการ ในแง่หนึ่ง DeFi มีประวัติอันสั้นและกิจกรรมบนเครือข่ายที่จำกัด ในทางกลับกัน ค่าใช้จ่ายในการสร้างบัญชีนิรนามนั้นแทบจะเป็นศูนย์ ข้อมูลในห่วงโซ่ไม่สามารถแสดงถึงชื่อเสียงส่วนบุคคลได้ มีเพียง GoldFinch เท่านั้นที่พยายามให้แต่ละเอนทิตีมีบัญชีที่ไม่ซ้ำกันเพียงบัญชีเดียวบนแพลตฟอร์ม

3. แผนการช่วยเหลือสำหรับการผิดนัดชำระหนี้:

Maple Finance, GoldFinch และ Centrifuge มอบโซลูชันเมื่อเกิดการผิดนัดชำระเครดิต สำหรับหลักประกันแบบ off-chain โครงการเหล่านี้ต้องการใช้ SPV เพื่อควบคุมการจัดการ Credix บอกผู้ใช้ว่าพวกเขามีทีมงานเพื่อจัดการหลักประกัน TrueFi ไม่ได้ระบุอย่างชัดเจนเกี่ยวกับสถานการณ์ของการละเมิด ที่น่าสนใจคือ Justin SUN ย้ายเงิน 6 ล้านดอลลาร์จาก Alameda Research เมื่อ FTX ล่ม

4. ความโปร่งใส:

การกระทำบนเครือข่ายทั้งหมดนั้นโปร่งใส แต่กระแสเงินสดนอกเครือข่ายและข้อมูลนอกเครือข่ายที่เกี่ยวข้องกับเครดิตหนี้จำเป็นต้องได้รับการเปิดเผยอย่างสม่ำเสมอ เครื่องหมุนเหวี่ยงอ้างว่ามีเครือข่ายเพียร์ทูเพียร์เพื่อแบ่งปันข้อมูล แต่เนื่องจากอุตสาหกรรม crypto เป็นแบรนด์ใหม่ จึงยังคงมีการถกเถียงว่าการเปิดเผยข้อมูลควรเป็นไปตามกฎหมายหลักทรัพย์หรือไม่

5. สภาพคล่อง:

Centrifuge เสนอการฝากถอนสำหรับผู้อื่น GoldFinch มีการประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตที่ไม่เหมือนใครและสภาพคล่องของกลุ่มสินทรัพย์ระดับสูงที่รวมเป็นหนึ่งเดียว เมื่อขนาดของธุรกิจเติบโตขึ้น สภาพคล่องก็เช่นกัน Credix มีสภาพคล่องโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแหล่งเงินกู้หมดลง Maple Finance ไม่ได้ระบุว่าจะสร้างสภาพคล่องได้อย่างไร

ข้อสรุปและข้อเสนอแนะ

ไม่ใช่ธุรกิจที่ดี แต่เป็นธุรกิจขนาดใหญ่

โลกของการเข้ารหัสลับต้องการสินทรัพย์จริง (RWA) เพื่อเพิ่มมูลค่าเครดิต

โลกของการเข้ารหัสลับต้องการสินทรัพย์จริง (RWA) เพื่อเพิ่มมูลค่าเครดิต

มีธุรกิจที่มั่นคงน้อยกว่าในโลกที่มีการกระจายอำนาจ ดังนั้นอัตราคิดลดของหลักประกันจึงสูงกว่าสินทรัพย์ที่จับต้องได้ เราจะเห็นว่าหาก USDC และ USDT รองรับบล็อกเชนบางตัว บล็อกเชนจะมีสภาพคล่องที่ดีขึ้นและสร้าง DeFi ได้ง่ายขึ้น เช่นเดียวกับพื้นที่อื่น ๆ ของธุรกิจ โลกของการเข้ารหัสลับต้องการสินทรัพย์ที่มั่นคงในโลกแห่งความจริงเพื่อเพิ่มเครดิต การจัดประเภทสินทรัพย์ RWA ที่ใหญ่ที่สุดในห่วงโซ่คือเหรียญที่มีเสถียรภาพ หากเราดึงข้อมูลจำนวนการอนุญาตของเหรียญ Stablecoins แบบรวมศูนย์ในระบบนิเวศต่างๆ เราจะพบว่าเชนที่มีการอนุญาตสูงกว่าจะมีการประเมินมูลค่าที่สูงกว่า นี่คือเหตุผลที่ RWA มีความสำคัญต่ออุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับ

ความไม่สมดุลในการพัฒนาระบบการเงินทั่วโลกทำให้มีที่ว่างสำหรับการให้กู้ยืมของ RWA เพื่อความอยู่รอด

ในโลกดั้งเดิม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศกำลังพัฒนาบางแห่ง โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินมีจำกัด เนื่องจากการขาดระบบสินเชื่อทำให้พลาดโอกาสทางธุรกิจมากมาย และโลกแห่งความจริงก็ต้องการบล็อคเชนเพื่อช่วยสร้างระบบเครดิต มีความแตกต่างอย่างมากในระดับการเงินระหว่างประเทศและภูมิภาค ตัวอย่างเช่น ในเคนยา เครือข่ายการเงินไม่กระจายไปทั่วประเทศ และหลายเมืองไม่มีระบบการเงิน การเข้าถึงการเงินที่เข้ารหัสนั้นสูงกว่าการเงินแบบดั้งเดิมมาก

ขาดโครงสร้างพื้นฐาน

แม้ว่าเราจะทราบดีว่าการใช้บล็อกเชนมีข้อดีหลายประการ แต่กระบวนการของคดีการให้กู้ยืมแต่ละกรณีที่เกี่ยวข้องกับโลกแห่งความเป็นจริงและเขตอำนาจศาลที่แตกต่างกันจะส่งผลต่อความเสี่ยงในการให้กู้ยืม ในโลกแห่งความเป็นจริง การชำระบัญชีของ RWA และบริการทางการเงินและการปฏิบัติตามข้อกำหนดอื่นๆ นั้นใช้เวลานานและมีค่าใช้จ่ายสูง

ในความคิดของฉัน GoldFinch เป็นโครงการสินเชื่อ RWA ที่สร้างสรรค์และกระจายอำนาจที่สุดในความคิดของฉัน อย่างไรก็ตาม แม้ว่า GoldFinch จะไม่ได้แนะนำคะแนนเครดิตของผู้รับรองเพื่อวัดความเสี่ยงในการให้ยืม การแก้ปัญหาความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ทั้งหมดขึ้นอยู่กับข้อบังคับส่วนบุคคลของแต่ละเขตอำนาจศาลในโลกดั้งเดิม ตราบใดที่กฎระเบียบเหล่านี้ไม่ถูกบล็อกเชน ต้นทุนทางการเงินส่วนใหญ่ก็ไม่สามารถลดลงได้

KYC และการปฏิบัติตามข้อกำหนดเป็นเพียงข้อกำหนดเชิงรับสำหรับลูกค้าเท่านั้น

เมื่อเราอ่านเอกสารของโครงการเหล่านี้ มีไม่กี่บรรทัดที่แสดงความสัมพันธ์ระหว่าง KYC และความปลอดภัย ความพยายามในการปฏิบัติตามทั้งหมดดูเหมือนจะเป็นเพียงการปฏิบัติตามกฎหมาย ไม่ใช่เพื่อความปลอดภัยของเงินทุนของลูกค้า

แหล่งอ้างอิง:

แหล่งอ้างอิง:

Financial Infrastructure and Access to Finance: A Global Perspective

Financial Infrastructure, Group Lending and Funding Costs in Developing Countries

https://uploads-ssl.webflow.com/62d551692d521b4de38892f5/631146fe9e4d2b0ecc6a3b97_goldfinch_whitepaper.pdf

https://rockawayx.com/comms/centrifuge-analysis