การตีความเชิงลึกของ Stablecoin อัลกอริธึมการกระจายอำนาจใหม่สี่ตัว: Dai, GHO, crvUSD และ sUSD

ผู้เขียนต้นฉบับ: Chole

ที่มา: Chain Tea House

มุมมองของแวดวงการเงินแบบดั้งเดิมเกี่ยวกับ DeFi นั้นแยกไม่ออกจาก "ในที่สุด คนพเนจรจะกลับบ้าน" พวกเขาเชื่อว่าการสิ้นสุดของ Crypto ไม่สามารถแยกออกจากการรวมเข้ากับการเงินแบบดั้งเดิมได้เพราะตราบใดที่คอขวดระหว่างห่วงโซ่และแอปพลิเคชันไม่สามารถ จะถูกแก้ไขก็จะได้รับเสมอผลของการถูกควบคุม

หากจำแนกตามความเสี่ยงของการรวมศูนย์ Stablecoins สามารถแบ่งออกเป็น Centralized Stablecoin และ Decentralized Stablecoins ได้ นี่เป็นยุคที่ภัยคุกคามของการกำกับดูแลจากส่วนกลางกำลังใกล้เข้ามา ไม่ว่า Decentralization จะเป็นคุณลักษณะที่สำคัญของ Stablecoins One หรือไม่ก็ตาม นอกจากนี้ การกระจายอำนาจยังได้รับการแก้ไข และยังมีแนวคิดที่เรียกว่า "เสถียร" ของ Stablecoins หากเราต้องการก้าวไปสู่จุดสิ้นสุดของ Stablecoin เราต้องสร้างสถานการณ์อุปสงค์ของเราเอง ไม่เพียงแต่สกุลเงินเทียบเท่าทั่วไปเท่านั้น แต่ยังต้องสร้างกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ไม่เหมือนใครเพื่อสะท้อนมูลค่าของ Stablecoin แบบกระจายอำนาจอย่างแท้จริง

ต่อไปนี้จะให้รายละเอียดเกี่ยวกับคุณลักษณะและการพัฒนาล่าสุดของโทเค็นการกระจายอำนาจสี่รายการที่มีศักยภาพในการพัฒนาที่ยอดเยี่ยมในตลาดปัจจุบัน ได้แก่ MakerDAO Endgame Plan, AAVE GHO, CRV crvUSD และ SNX V3 sUSD

1. แผนสุดท้ายของ MakerDAO

(1) USDC และ RWA (สินทรัพย์ในโลกแห่งความจริง) นำความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นมาสู่ MakerDAO

Rune Christensen ผู้ก่อตั้ง MakerDAO กล่าวถึง USDC (เหรียญ Stablecoin ดอลลาร์สหรัฐ) โดยเฉพาะในปี 2021 ว่าเป็นหนึ่งในความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นมากที่สุดของเหรียญ Stablecoin ของ DAI โดยพื้นฐานแล้ว DAI นั้นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจาก USDT/USDC เหรียญแรกออกในลักษณะกระจายศูนย์และหลักประกันหลักคือ Ethereum ในขณะที่เหรียญ Stablecoin ของ USDT/USDC รุ่นหลังมีความขัดแย้งอย่างมากกับระบบการกำกับดูแลในปัจจุบัน ความเสี่ยงสูง

นอกเหนือจากความเสี่ยงด้านสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ Maker ได้เพิ่มหลักประกันที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์จริงอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เช่น พันธบัตรแห่งชาติหรือพันธบัตรบริษัท เป็นต้น ซึ่งทำให้ Maker ต้องพึ่งพาสินทรัพย์จริงอื่น ๆ สินทรัพย์สะพานข้ามสายและอื่น ๆ มากขึ้น ทรัพย์สินที่อาจได้รับผลกระทบ ทรัพย์สินที่ได้รับแรงกดดันจากหน่วยงานกำกับดูแลและผู้บังคับใช้กฎหมาย นอกจากนี้ยังทำให้ผู้ใช้วิจารณ์ Maker ที่ทำให้ตัวเองตกอยู่ในสถานการณ์ที่ป้องกันไม่ได้ เนื่องจากสินทรัพย์เหล่านี้บ่อนทำลายเป้าหมายของ Maker ในการเป็น "เหรียญ Stablecoin ที่ป้องกันการเซ็นเซอร์"

Rune หวังว่าเมื่อเขาประกาศโครงการ “Clean Money” Maker จะสามารถโอนสินทรัพย์จาก USDC ไปยังพันธบัตรอื่นได้ ซึ่งจะเป็นการเพิ่มอัตราผลตอบแทน เพื่อให้หน่วยงานกำกับดูแลหรือผู้บังคับใช้กฎหมายไม่สามารถปิดกั้น DAI ได้

(2) การพัฒนาแผนขั้นสุดท้าย

Rune เสนอ "แผน Endgame" (แผน Endgame) ในเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว เป้าหมายหลักคือการซ่อมแซมและปรับปรุง MakerDAO และการกำกับดูแลและระบบนิเวศเพื่อให้ทั้งหมดสามารถบรรลุความสมดุลของการบำรุงรักษาตนเอง ซึ่งก็คือ ที่เรียกว่า "สภาวะสิ้นสุด" (ข้อเสนอสำหรับ "แผนจุดจบ" (แผนจุดจบ) ผู้อ่านที่ต้องการทราบรายละเอียดเพิ่มเติมสามารถดูได้จากบทความนี้) กล่าวโดยย่อ Rune เชื่อว่าหากทั้งหมดไปถึง "สถานะจุดจบ" DAI จะกลายเป็น "โลกที่ยุติธรรม สกุลเงิน "(Unbiased World Currency) ซึ่งไม่ได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกโดยสิ้นเชิง ได้กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานของทั้งระบบนิเวศการเข้ารหัสและเศรษฐกิจโลก กล่าวคือ Rune ต้องการให้ DAI กลายเป็น Bitcoin ตัวต่อไป

ตามข้อเสนอเดิม เลือกส่วนสำคัญหลายส่วน:

ก่อนอื่น Rune จำเป็นต้องจัดระเบียบระบบนิเวศการทำงานแบบกระจายอำนาจที่มีอยู่ใหม่และเปลี่ยนให้เป็นองค์กรอิสระแบบกระจายอำนาจ "MetaDAO" ที่สามารถทำงานได้ด้วยตัวเอง การกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจสำหรับผู้ถือโทเค็น MKR

"Maker Core" จะสนับสนุนการทำงานร่วมกันกับ "MetaDAO" และ "MetaDAO" จะมีรูปแบบการทำกำไรของตัวเอง โทเค็นการกำกับดูแล และกระบวนการกำกับดูแลแบบคู่ขนาน Rune อธิบายเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ MetaDAO เป็นเหมือนเลเยอร์ 2 ของแอปพลิเคชันที่รวดเร็วและยืดหยุ่น ในขณะที่ Maker Core นั้นช้าและมีราคาแพง แต่เลเยอร์ 1 เป็นรากฐานที่สำคัญของการรักษาความปลอดภัยในการปรับใช้ ดังนั้น MetaDAO มีหน้าที่รับผิดชอบในการพยายามคิดค้นและรับความเสี่ยงมากขึ้น ในขณะที่ L1 ให้ความปลอดภัย

จากนั้น เมื่อ Maker ถูกฝังอยู่ใน Ethereum อย่างหนักและอาศัย Ethereum เป็นหลักประกัน ก็ถึงเวลาที่ Endgame จะต้องก้าวไปสู่ขั้นต่อไป เนื่องจากการพึ่งพา Ethereum และการครอบงำของ Ethereum นั้นสอดคล้องกับ Maker Core โดยพื้นฐาน และ Endgame จำเป็นต้องใช้ประโยชน์จากมันอย่างเต็มที่ มัน ความสัมพันธ์ทางชีวภาพนี้เปิดตัว EtherDai (ETHD)

EtherDai (ETHD) ถือได้ว่าเป็นสินทรัพย์สังเคราะห์ใหม่ที่ควบคุมโดยกลุ่มการกำกับดูแล Maker และรวมสินเชื่อหลักประกันสภาพคล่องระดับบนสุดเข้าด้วยกัน ซึ่งสามารถจินตนาการได้ว่าเป็น stETH ของ Lido Finance Rune กล่าวว่ากุญแจสำคัญในการอยู่รอดในระยะยาวและความสำเร็จของโปรโตคอล DeFi คือการสะสมหลักประกัน ETH ที่จำนำไว้ให้มากที่สุด พร้อมกันนั้น Maker ยังต้องสร้างผลิตภัณฑ์ ETH ที่จำนำเพื่อรักษาสถานะของ DeFi อันดับต้น ๆ โปรโตคอลและโปรโตคอลสกุลเงินที่มีเสถียรภาพแบบกระจายอำนาจ

พูดง่ายๆ ก็คือ EtherDai (ETHD) เป็นสินทรัพย์ใหม่ที่สร้างขึ้นผ่าน "Staked ETH" ซึ่งช่วยให้ Maker ได้รับ "ETH ที่ Stake" มากขึ้น ในอนาคต รายละเอียดกลไกเพิ่มเติมของ ETHD จะเสร็จสมบูรณ์ผ่าน MetaDAO Maker เชื่อว่าผลิตภัณฑ์นี้อาจมีความสำคัญเทียบเท่ากับ DAI ในระยะยาว

(3) ฟาร์มผลผลิตเพิ่มอุปทานของ DAI?

MetaDAO จะมีโทเค็น MDAO และจะมีทั้งหมด 2 พันล้านโทเค็น MDAO ซึ่งจะแจกจ่ายในรูปแบบของการขุดจำนำ การขุด Stake แบ่งออกเป็นสามประเภท:

20%: DAI Farm ออกแบบมาเพื่อขับเคลื่อนความต้องการ DAI และการกระจายโทเค็นในวงกว้าง

40%: ETHD หรือ ETHD vault Farming (ฟาร์มห้องนิรภัย) นอกจากจะให้รายได้ฟาร์ม MDAO แล้ว ยังให้รายได้จำนำอีกด้วย

40%: MKR มอบความไว้วางใจให้ผู้บริหารฟาร์ม และมอบสิทธิ์ในการออกเสียงให้กับตัวแทนที่ต้องการเพื่อรับรางวัล

การจัดสรรสินทรัพย์ทั้ง 3 นี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่ามีการกระจายโทเค็นการกำกับดูแล MetaDAO ในวงกว้างและต่างกัน ในขณะที่สอดคล้องกับผู้ถือ Maker และ MKR ช่วยเพิ่มการสร้างระบบนิเวศของ Maker ที่กว้างขึ้น

กล่าวง่ายๆ คือ การกระจายโทเค็น MetaDAO MDAO ผ่านการทำฟาร์มผลผลิตจะช่วยเพิ่มอุปทานของ DAI ที่ค้ำประกันโดยสินทรัพย์ที่กระจายอำนาจมากกว่าความต้องการ DAI กิจกรรมของผู้ใช้จำนวนมากขึ้นจะเปลี่ยนเป็น ETHD Farm ในตอนจบที่อธิบายโดย Rune Maker จะมี RWA เป็นหลักประกันมากขึ้น นั่นคือประเภทสินทรัพย์จำนองขั้นสุดท้ายจะเป็นรูปแบบ on-chain + off-chain

(4) คำจำกัดความของ MetaDAO? หัวใจของการดำเนินงานคืออะไร?

ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น "Maker Core" จะสนับสนุนการทำงานร่วมกันกับ "MetaDAO" และ "MetaDAO" จะมีรูปแบบผลกำไรของตัวเอง โทเค็นการกำกับดูแล และกระบวนการกำกับดูแลแบบคู่ขนาน

อธิบายเพิ่มเติมว่า MetaDAO สามารถแบ่งออกเป็นสามประเภท: Governors (ผู้ปกครอง), Creators (ผู้สร้าง) และ Protectors (ผู้พิทักษ์)

ผู้ว่าการ (ผู้ว่าการ): รับผิดชอบในการจัดกำลังคนแบบกระจายอำนาจของ Maker Core และเพิ่มการมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล

ผู้สร้าง: รับผิดชอบการเติบโตและนวัตกรรมของระบบนิเวศ Maker

ตัวป้องกัน: รับผิดชอบตัวกลางระหว่าง Maker Core และโลกแห่งความจริง กำหนดค่าสินทรัพย์ RWA และปกป้อง RWA จากภัยคุกคามทางกายภาพและกฎระเบียบ

สุดท้าย Rune ยังตั้งค่าสามขั้นตอนสำหรับ Maker:

Pigeon Stance: โดยพื้นฐานแล้วสถานะของ Maker เมื่อแผนจบเกมถูกนำมาใช้ ในระหว่างขั้นตอนนี้ซึ่งมีแผนที่จะใช้เวลาสองปีครึ่ง Maker มุ่งเน้นไปที่การหารายได้และจัดเก็บ ETH สำหรับขั้นตอนต่อไป หลังจากสองปีครึ่ง ระยะ Eagle Stance จะเข้าสู่ เว้นแต่จะล่าช้าหรือเริ่มเร็วกว่านั้น

Eagle Stance: ลดทรัพย์สินที่ยึดได้ให้น้อยกว่า 25% ของทรัพย์สินทั้งหมด พวกเขาตั้งใจจะทำลายหมุดของ DAI ต่อดอลลาร์ในเวลานี้ หากจำเป็น

ในที่สุดก็มี Phoenix Stance ซึ่งจะเปิดใช้งานในช่วงเวลาที่ทั่วโลกไม่มีเสถียรภาพหรือเมื่อหลักประกันอาจถูกโจมตี สถานการณ์นี้อาจเกิดขึ้นได้ตลอดเวลาและไม่มีการเตือนล่วงหน้า ในขั้นตอนนี้ ทรัพย์สินที่ยึดได้ทั้งหมดที่เหลือจะถูกขายในราคา ETH ที่มากขึ้น สุดท้าย หากคลังไม่พอชำระหนี้และส่วนเกินของโปรโตคอลไม่เพียงพอ MKR จะถูกขายสู่ตลาดเพื่อรักษาโปรโตคอลไว้เป็นตัวทำละลาย

ข้างต้นคือต้นแบบและโครงสร้างทั่วไปของข้อเสนอ "แผน Endgame" (แผน Endgame) ที่เสนอครั้งแรกในเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว เมื่อวันที่ 20 มีนาคม ไม่กี่เดือนก่อนเขียนบทความนี้ MakerDAO ประกาศว่าจะแยก "The Endgame วางแผน" ออกเป็นห้าขั้นตอน

Rune Christensen สรุปการปฏิรูปหลักสามประการในข้อเสนอ Endgame รวมถึงกฎที่ชัดเจนและเฉพาะเจาะจง (ดำเนินการทันทีหลังจากผ่านข้อเสนอ Maker Governance MIP) การดำเนินการตาม "สิ่งจูงใจการมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล" ภายในสิ้นปี 2566 และการถ่ายโอนความซับซ้อนในการดำเนินงานจาก MakerDAO ไปยัง SubDAO (ดำเนินการในปี 2024) เป็นต้น

นี่คือคำอธิบายพิเศษสำหรับ SubDAO SubDAO จะทำหน้าที่เป็นแผนกกึ่งอิสระใน MakerDAO ภารกิจหลัก ได้แก่ การบำรุงรักษาส่วนหน้าแบบกระจายอำนาจ, การจัดสรรหลักประกัน DAI, การจัดการกับความเสี่ยงด้านประสิทธิภาพการดำเนินงาน, การตัดสินใจเล็กน้อย, การทดสอบผลิตภัณฑ์ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ และแผนการดำเนินงาน เป็นต้น SubDAO จะใช้ประโยชน์จากกระบวนการกำกับดูแลที่สำคัญและเครื่องมือใน MakerDAO เพื่อปรับปรุงการดำเนินงาน

ภายใต้กรอบของการนำ Endgame ไปใช้ Maker จะค่อยๆ ไม่รักษาคลังเดิมอีกต่อไป แต่ให้ SubDAO รักษาอัตราให้คงที่ในอัตราฐานที่ต่ำ และสร้าง DAI เป็นชุดจาก Maker Protocol นอกจากนี้ SubDAO จะแบกรับค่าใช้จ่ายทั้งหมด รวมถึงพนักงาน, oracles การบำรุงรักษา การอัพเกรด และค่าใช้จ่ายอื่น ๆ และแบกรับการสูญเสียครั้งแรกจากความเสี่ยงหลักประกันทั้งหมด

ต่อไป ห้าขั้นตอนสามารถแบ่งออกเป็น:

การเปิดตัวเบต้าระยะที่ 1: ปรับปรุงผลิตภัณฑ์หลักของ MakerDAO ต่อไป นั่นคือ DAI stablecoin โดยเพิ่มการเข้าถึงและความสามารถในการใช้งาน มีการวางแผนที่จะเปิดตัว DAI ประเภทต่างๆ มากขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ที่แตกต่างกัน

การเปิดตัว SubDAO ระยะที่ 2: ในระยะนี้ MakerDAO จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ SubDAO ใหม่ 6 รายการเพื่อขยายระบบนิเวศของ MakerDAO ในขณะเดียวกัน MakerDAO จะทำงานร่วมกับโครงการภายนอกและพันธมิตร รวมถึงการเปิดตัวสินทรัพย์สังเคราะห์ใหม่ การขยายสินเชื่อ ตัวเลือกการฝากเงิน และอนุพันธ์ทางการเงินเพิ่มเติม การขยายอิทธิพลและการใช้งานในระบบนิเวศทางการเงินแบบกระจายอำนาจ

การเปิดตัวเครื่องมือ AI การกำกับดูแลระยะที่ 3: หลังจากเปิดตัว SubDAO แล้ว MakerDAO จะมุ่งปฏิวัติการกำกับดูแลภายใน MakerDAO โดยการแนะนำเครื่องมือ AI ระดับการผลิต เครื่องมือเหล่านี้จะขับเคลื่อนโดย Alignment Artifacts ซึ่งจะช่วยปรับปรุงการตัดสินใจและยกระดับสนามแข่งขันระหว่างคนวงในและสมาชิกในชุมชน

โปรแกรม Governance Participation Rewards Program ระยะที่ 4: เนื่องจากระบบนิเวศการกำกับดูแลจัดการ DAO อย่างเชี่ยวชาญผ่านเครื่องมือ AI ในการกำกับดูแล MakerDAO จะเปิดตัว Governance Participation Rewards Program เพื่อมอบสิ่งจูงใจทางการเงินแก่ผู้เข้าร่วมเพื่อส่งเสริมการมีส่วนร่วมของชุมชนและการสร้างฉันทามติ

ระยะที่ 5 Final Endgame State: ระยะสุดท้ายจะใช้งาน blockchain ใหม่ ซึ่งปัจจุบันเรียกว่า NewChain ห่วงโซ่ใหม่จะมีความสามารถในการใช้ฮาร์ดฟอร์กเป็นกลไกการกำกับดูแล และจะมีคุณสมบัติการเพิ่มประสิทธิภาพที่ทำให้เป็น "กระบวนการกำกับดูแล DAO ที่ได้รับความช่วยเหลือจาก AI และแบ็กเอนด์ของผู้ใช้เครื่องมือ AI" รวมถึงการสร้างสัญญาอัจฉริยะ ค่าเช่าของรัฐ และใน - การจับภาพโปรโตคอล MEV ... และลักษณะอื่นๆ

Rune ยังกล่าวอีกว่าการเปิดตัวเชนใหม่จะเป็นขั้นตอนสุดท้ายในกระบวนการเปิดตัว Endgame เมื่อมีการปรับใช้ MakerDAO จะเข้าสู่สถานะสิ้นสุดแผนอย่างถาวร ซึ่งการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญต่อไปจะเป็นไปไม่ได้ และกระบวนการหลักและความสมดุลของอำนาจจะยังคงเป็นแบบกระจายอำนาจ พึ่งพาตนเองได้ และถาวร

(5) ความคืบหน้าล่าสุด

เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม MakerDAO ได้ประกาศโปรโตคอล Spark ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อเพิ่มสภาพคล่องและความสามารถในการทำกำไรของ DAI Stablecoin นั่นคือ ผู้ใช้ปลายทางที่ใช้งานบน Ethereum และผลิตภัณฑ์ DeFi ที่เน้น DAI ล้วนมีฟังก์ชัน ETH, stETH, จัดหาและยืมสำหรับ DAI และ sDAI และผู้ใช้ DeFi ทุกคนสามารถใช้โปรโตคอล Spark ได้

โปรโตคอล Spark ยังเป็นส่วนสำคัญของแผนการของ MakerDAO ในการขยาย Endgame โดยมุ่งเน้นที่การปรับรูปแบบ DAI ให้เป็นสินทรัพย์ที่ลอยได้อย่างอิสระซึ่งได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง

2. AAVE GHO

Aave ซึ่งเป็นโปรโตคอลตลาดสภาพคล่องที่ไม่ต้องควบคุมดูแลซึ่งรู้จักกันในนามราชาแห่งการให้กู้ยืม Defi ผู้ฝากสามารถจัดหาสภาพคล่องเพื่อรับรายได้แบบพาสซีฟโดยการฝากสินทรัพย์เข้ากองทุนสาธารณะของ Aave และผู้กู้ที่ปลายอีกด้านหนึ่งสามารถใช้หลักประกันที่มากเกินไปหรือไม่ปลอดภัยได้หลากหลาย วิธีการ การให้ยืมสินทรัพย์อย่างอิสระจากแหล่งเงินทุน และกิจกรรมสินเชื่อทั้งหมดบนแพลตฟอร์มสามารถดำเนินการได้โดยไม่ต้องมีการตรวจสอบเครดิต ไม่เพียงแต่ประสิทธิภาพการชำระบัญชีที่สูงเท่านั้น ความน่าจะเป็นของหนี้เสียยังต่ำกว่ารูปแบบการให้ยืมแบบเดิมมาก และแม้แต่ Aave ก็ไม่ได้ มีกำหนดชำระคืน

Aave ก่อตั้งขึ้นบน Ethereum ในปี 2560 และตอนนี้ได้ขยายเป็นโปรโตคอลขนาดใหญ่ที่ขยายเครือข่ายได้ 7 สาย เมื่อวันที่ 27 มกราคมปีนี้ Aave V3 ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการบน Ethereum mainnet เสร็จสิ้นการอัปเกรดเครือข่ายหลัก 7 สาย โปรโตคอล DeFi ที่จัดตั้งขึ้นได้เพิ่มโทเค็นของตัวเองเกือบ 60% ในปีนี้

ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2565 ชุมชน Aave ได้เผยแพร่ข้อเสนอ ARC ซึ่งเป็นการแนะนำ Stablecoin แบบกระจายอำนาจ GHO ซึ่งตรึงอยู่กับดอลลาร์สหรัฐ กระจายอำนาจ และสร้างขึ้นจากการค้ำประกันมากเกินไป สกุลเงินนี้ ไม่เพียงแต่เปิดตัวครั้งแรกบน Aave เท่านั้น โปรโตคอล แต่ยังอนุญาตให้ผู้ใช้ ตามหลักประกันที่พวกเขาให้ไว้กับโรงกษาปณ์ GHO ซึ่งเป็นผู้ให้กู้ชั้นนำในด้าน DeFi ข่าวที่ว่า AAVE จะเปิดตัวสกุลเงินที่มีเสถียรภาพจะดึงดูดความสนใจอย่างมากอย่างแน่นอน

(1) ขั้นตอนการพัฒนา GHO

ขั้นแรก: เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคมปีที่แล้ว ชุมชน Aave เสนอให้ออก GHO สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ ผู้ใช้สามารถรับรายได้ดอกเบี้ยผ่านหลักประกันในโปรโตคอล AAVE และสร้างสกุลเงิน GHO ที่เสถียรแบบกระจายอำนาจได้พร้อมๆ กัน เมื่อผู้ใช้ต้องการไถ่ถอนหลักประกัน พวกเขาจำเป็นต้องทำลายและจำลอง GHO เพื่อไถ่ถอน

สำหรับ AaveDAO รายได้ GHO เป็นของ DAO และอัตราการกู้ยืมจะถูกกำหนดโดยรายได้ ผู้ถือ stkAAVE ที่เข้าร่วมในการจำนำโมดูลความปลอดภัย AAVE สามารถเพลิดเพลินกับอัตราดอกเบี้ยที่มีส่วนลดเพื่อสร้าง GHO

ความแตกต่างในที่นี้คือหลักประกันของ GHO สามารถสร้างรายได้อย่างต่อเนื่อง และ AAVE แนะนำแนวคิดของ "ผู้อำนวยความสะดวก" ผู้อำนวยความสะดวกถูกกำหนดโดยชุมชน AAVE ผ่านการกำกับดูแล โดยปกติแล้ว ข้อตกลง สถาบัน ผู้สนับสนุนสามารถสร้างหรือทำลาย GHO ได้โดยไม่ต้อง หลักประกันใด ๆ ตามกลยุทธ์ต่าง ๆ เพื่อควบคุมตลาด สำหรับผู้สนับสนุนแต่ละราย Aave Governance จะต้องอนุมัติสิ่งที่เรียกว่า "ถัง"

ที่ฝากข้อมูลแสดงถึงขีดจำกัดสูงสุดของ GHO ที่ผู้อำนวยความสะดวกเฉพาะสามารถสร้างได้ และโปรโตคอล AAVE เองจะทำหน้าที่เป็นผู้อำนวยความสะดวกคนแรก

ขั้นตอนที่สอง: ข้อเสนอ GHO ออกเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคมปีที่แล้ว โดยมีอัตราการอนุมัติที่ 99.99% (501,000 AAVE) Aave ตระหนักถึงการสร้าง Stablecoin ของ GHO ผ่าน Aave Improvement Protocol (AIP) ใหม่ จากนั้น Aave DAO รับผิดชอบในการจัดการมันเมื่อสร้าง Stablecoin โดยอนุญาตให้ผู้ใช้ใช้หลักประกันที่ให้ไว้เพื่อสร้าง GHO และรายได้จากการกู้ยืมของ GHO จะเป็น Aave DAO เป็นเจ้าของ Aave และ GHO ถูกแยกออกเป็นสองผลิตภัณฑ์โดยสิ้นเชิง

Aave ยังได้รับการอัปเกรดซ้ำเป็น Aave 3 ในแง่ของประสิทธิภาพด้านเงินทุน ความปลอดภัยของโปรโตคอล การกระจายอำนาจ และประสบการณ์ของผู้ใช้ด้วยการวิจัยอย่างต่อเนื่อง การวิเคราะห์ข้อมูลตลาด และข้อเสนอแนะจากชุมชน

ต่อไปนี้เป็นคำอธิบายสั้นๆ เกี่ยวกับการอัปเกรด Aave 3 การเปิดตัว Aave V3 จะช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพด้านเงินทุน ความปลอดภัย และฟังก์ชันข้ามสายโซ่ให้ดียิ่งขึ้น ส่งเสริมการพัฒนาระบบนิเวศของโปรโตคอลทั้งหมด และเพิ่มการกระจายอำนาจ รวมถึง: ประการแรก การไหลของสินทรัพย์ข้ามสายโซ่ (Portal) ซึ่งส่งเสริมการทำธุรกรรมแบบ "ข้ามสายโซ่" ช่วยให้สามารถโอนสินทรัพย์อย่างราบรื่นในตลาด Aave V3 ของสายโซ่ทั้งเจ็ด และแก้ปัญหาปัจจุบันของความต้องการสภาพคล่องที่แตกต่างกันในแต่ละสาย ประการที่สอง โมเดลที่มีประสิทธิภาพ ( eMode) ผู้ใช้ใช้สินทรัพย์ "ที่คล้ายกัน" เป็นหลักประกันซึ่งจะเพิ่มวงเงินการยืมอย่างมาก ประการที่สาม โหมดการแยก (โหมดแยก) สินทรัพย์ที่จดทะเบียนใหม่ที่มีป้ายกำกับว่า "การแยก" จะมีขีดจำกัดในวงเงินการยืม และให้ยืมได้เฉพาะทรัพย์สินอย่างเฉพาะเจาะจงเท่านั้น และไม่สามารถใช้เป็นหลักประกันกับทรัพย์สินอื่นพร้อมกันได้

ดังนั้นผ่านโหมดแยก (โหมดแยก) ผู้ใช้สามารถสร้าง GHO โดยใช้สินทรัพย์หลายรายการที่สนับสนุนโดยโปรโตคอล Aave ในปัจจุบัน ในขณะที่ลดความเสี่ยงด้วยการรับประกันหลักประกัน อุปทานและการกู้ยืมยังช่วยลดความเสี่ยง ตัวอย่างเช่น ในภาวะที่ตลาดตกต่ำ เมื่อราคาของสัญญาจำนองสูงขึ้น ความต้องการ GHO จะเพิ่มขึ้น และผู้ใช้จะใช้สินทรัพย์จำนองที่ไม่ลบเลือนอื่นๆ เพื่อยืม GHO มากขึ้นเพื่อชำระคืนตำแหน่ง สิ่งนี้จะเพิ่มปริมาณ GHO เข้าสู่ตลาดและลดความต้องการ

ในขณะเดียวกัน โหมดประสิทธิภาพ (eMode) ยังสามารถช่วยให้ผู้ถือ Stablecoin สามารถแลกเปลี่ยน GHO ในอัตราส่วนที่ใกล้เคียงกับ 1:1 โดยไม่มีการเลื่อนหลุดเป็นศูนย์ การไหลของสินทรัพย์ข้ามสายโซ่ (พอร์ทัล) ทำให้ GHO สามารถแจกจ่ายผ่านเครือข่ายได้โดยไม่ไว้วางใจ และในขณะเดียวกันก็ถูกสร้างขึ้นบน Ethereum ที่มีความปลอดภัยสูงกว่า กระบวนการทั้งหมดต้องการการส่งข้อความอย่างง่ายโดยไม่ต้องใช้บริดจ์ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงโดยรวม

ขั้นตอนที่สาม: เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ปีนี้ GHO ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการบนเครือข่ายทดสอบ Ethereum Goerli สำหรับนักพัฒนาและผู้ใช้ชุมชนในการเข้าถึงอินเทอร์เฟซเพื่อตรวจหาปัญหาที่อาจเกิดขึ้นในเวิร์กโฟลว์ เครือข่ายทดสอบรองรับ DAI, USDC, สี่สินทรัพย์ของ AAVE และ LINK รวมถึงการเพิ่มผู้อำนวยความสะดวกใหม่ (Facilitator) เพื่อรองรับโหมด FlashMinting (การหล่อแบบสายฟ้าแลบ) สามารถมีบทบาทเช่นเดียวกับ flashloan และปรับปรุงประสิทธิภาพการทำธุรกรรมโดยรวม

เพื่ออธิบายสั้น ๆ FlashMinting (การหล่อแฟลช) และ flashloan (แฟลชโลน) เหตุผลที่โด่งดังที่สุดสำหรับ Aave คือมันเป็นโปรโตคอลแรกสำหรับบริการ "สินเชื่อแฟลช" ช่วยให้ผู้ใช้สามารถดำเนินการกู้ยืมใน "บล็อกเดียวกัน" ทำให้ผู้ใช้ สามารถดำเนินการเก็งกำไรอย่างรวดเร็วได้ แต่สินเชื่อแฟลชสามารถดำเนินการทั้งหมดให้เสร็จสิ้นภายในหนึ่งช่วงตึกเท่านั้น และหากไม่คืนเงิน การดำเนินการทั้งหมดจะถูกส่งคืน

กล่าวอย่างง่าย ๆ เมื่อผู้ใช้ยืมเงินจำนวนหนึ่งโดยใช้สินเชื่อแฟลชและไม่ได้ดำเนินการชำระคืน เงินจะถูกหมุนกลับไปที่เดิมโดยอัตโนมัติและกลับไปที่จุดเดิม เนื่องจากการดำเนินการนี้อยู่ในบล็อก รายการงานที่ล้มเหลวไม่สามารถพัฒนาเป็น "ข้อเท็จจริงที่แท้จริง" โดยทั่วไปแล้วสินเชื่อแฟลชจะใช้สำหรับการเก็งกำไรและต้องจ่ายค่าธรรมเนียม GAS และค่าธรรมเนียมสัญญาเงินกู้แฟลชหนึ่งครั้งเท่านั้น หากมีโอกาสเก็งกำไรที่ดี ผู้ใช้สามารถใช้สินเชื่อแฟลชเพื่อรับผลกำไรสูงไม่จำกัด แต่เนื่องจาก คุณต้องใช้รหัสเพื่อดำเนินการให้ยืมแฟลชให้เสร็จสมบูรณ์ และเกณฑ์การใช้งานค่อนข้างสูง

สุดท้ายนี้ เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญถึงความสมบูรณ์ของการตรวจสอบ GHO ได้ผ่านการตรวจสอบทั้งหมดสี่ครั้งเพื่อให้มั่นใจถึงความปลอดภัย ยกตัวอย่างการทบทวน ABDK ล่าสุด การทดสอบการทำงานและการตรวจสอบความปลอดภัยได้ดำเนินการกับรหัสทั้งหมด มีการเสนอการแก้ไขทั้งหมด 6 ครั้งใน 85 หมวดหมู่ ตามความคืบหน้าของ GHO จะมีการตรวจสอบความปลอดภัยก่อนการเปิดตัวอย่างเป็นทางการ การตรวจสอบ

(2) บทสรุป

พูดง่ายๆ ก็คือ GHO เป็นสินทรัพย์ที่ผู้ใช้ฝากไว้ในโปรโตคอล AAVE สำหรับการหล่อแบบ over-collateralized ดังนั้น ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับ GHO จะทำให้ผู้ใช้ฝากสินทรัพย์ใน AAVE มากขึ้น นอกจากนี้ ผู้ถือ stkAAVE ที่เข้าร่วมในการจำนำโมดูลความปลอดภัยสามารถรับอัตราดอกเบี้ยที่มีส่วนลดสำหรับโรงกษาปณ์ GHO ซึ่งกระตุ้นให้ผู้ใช้เข้าร่วมในการจำนำมากขึ้น ขณะเดียวกัน ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับ AAVE ทำให้ราคาของ AAVE ดีขึ้น และดอกเบี้ยที่เกิดจาก GHO ก็จะกลายเป็นข้อตกลงของ AAVE ดังนั้น สำหรับ AAVE การเปิดตัวของ GHO จะช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันโดยรวมของ AAVE ได้โดยตรงและอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกแง่มุมที่ชี้ให้เห็นถึงข้อดี ผู้อำนวยความสะดวกใน AAVE มีสิทธิ์ที่จะส่ง GHO โดยไม่มีหลักประกันใด ๆ นี่เป็นการรวมศูนย์เกินไป เมื่อใครบางคนที่มีหัวใจเข้ามาแทรกแซง มันอาจทำให้ความเสี่ยงที่ GHO จะไม่ถูกยึด แม้ว่า AAVE จะกำหนด กลไกฝากข้อมูลถูกใช้เพื่อจำกัดขีดจำกัดบนของ GHO ที่สร้างโดย Facilitato แต่ทั้งสองถูกเลือกผ่านการลงคะแนนเสียงของ AAVE หากมีการสมรู้ร่วมคิดทางผลประโยชน์

สุดท้าย สำหรับผู้ถือที่ได้รับ AAVE จำนวนมากด้วยต้นทุนที่ต่ำมาก GHO เทียบเท่ากับเครื่องเคลื่อนที่ถาวรเพื่อผลประโยชน์ ในอนาคต มีความเป็นไปได้สูงที่จะมีความเสี่ยงจากพายุฝนฟ้าคะนองที่เกิดจากการถอนเงินจำนวนมาก AAVE กับ GHO ในมูลค่าตลาดของ AAVE

3. ซีอาร์วี ซีอาร์วีUSD

Curve Finance ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์เปิดตัวในปี 2020 โทเค็น CurveDAO (เหรียญ CRV) เป็นโทเค็นดั้งเดิมของแพลตฟอร์มและผู้ให้บริการสภาพคล่องทุกรายที่ให้สภาพคล่องแก่ Curve มีโอกาสที่จะได้รับโทเค็นการกำกับดูแล CRV .

ความแตกต่างระหว่าง Curve และ DEX อื่น ๆ ในตลาดคือ Curve ส่วนใหญ่เน้นที่การให้บริการซื้อขายแบบ low-slip ระหว่าง stablecoin ต่างๆ (เช่น Usdt, Usdc, Dai) ทำให้ผู้ใช้สามารถลดปริมาณโทเค็นในกระบวนการแลกเปลี่ยนได้ Curve การขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้นแพลตฟอร์ม Curve จะไม่เรียกเก็บค่าธรรมเนียมผู้ใช้ที่สูงเกินไป และแหล่งที่มาของกำไรของ Curve อยู่ที่การออกเหรียญที่มีเสถียรภาพและแพลตฟอร์มการให้ยืมหรือแพลตฟอร์มตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน

ณ วันนี้ (5/24) Curve มีตำแหน่งล็อกอยู่ที่ 4.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนหน้านี้ 5/4 ทวีตต่อสาธารณะว่า crvUSD ได้ปรับใช้สัญญาอัจฉริยะบน Ethereum mainnet แต่อินเทอร์เฟซ UI ส่วนหน้ายังไม่เสร็จสมบูรณ์ และคาดว่าจะวางจำหน่ายเร็วๆ นี้ จากข้อมูลของ Etherscan สัญญาอัจฉริยะ crvUSD ได้ถูกปรับใช้บน Ethereum mainnet สำเร็จในเวลาประมาณ 03.00 น. ของวันที่ 4/5 และ 20 ล้าน crvUSD ถูกสร้างขึ้นผ่านธุรกรรม 5 รายการในช่วงเวลาสั้นๆ

จากนั้น Michael Egorov CEO ของ Curve ได้ยืมเงิน 1 ล้าน crvUSD โดยมี 957.5 sfrxETH เป็นหลักประกัน มันพุ่งสูงถึง $0.975 ซึ่งเพิ่มขึ้น 6% ใน 24 ชั่วโมง

(1) ขุดกลไกการทำงานของ crvUSD จากเอกสารไวท์เปเปอร์

Curve เผยแพร่เอกสารไวท์เปเปอร์เมื่อปีที่แล้วเพื่อหารือเกี่ยวกับกลไกการดำเนินงานโดยรวม ประการแรก มีหลักการสำคัญ 3 ประการ ได้แก่ "Lending-Liquidation Automated Market Maker Algorithm (LLAMMA)", "PegKeeper" และ "Monetary Policy" LLAMMA ตัวแรกสามารถถือเป็นอัลกอริธึมการชำระบัญชีสินเชื่อแบบไดนามิก นั่นคือ ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติได้รับการแนะนำในการชำระบัญชีเงินกู้ ดังนั้น มันจึงแตกต่างจาก Stablecoin สินเชื่อจำนองทั่วไป สินเชื่อจำนองปกติมีความเสถียร เช่น MakerDAO เป็นสินเชื่อที่อยู่อาศัยส่วนเกิน ผู้ใช้จำเป็นต้องมีหลักประกันจำนวนหนึ่งที่จำนองไว้ในห้องนิรภัยเพื่อให้ยืม Stablecoins ในสัดส่วนที่สอดคล้องกันตามอัตราการจำนอง หากมูลค่าของหลักประกันลดลงถึงระดับหนึ่ง จะมีการชำระบัญชีเมื่อเกิน หลักประกันการชำระหนี้จะถูกระบบขายโดยอัตโนมัติเพื่อชำระหนี้

LLAMMA ที่เสนอโดย Curve ยังคงออกผ่านการค้ำประกันมากเกินไป แต่มีการใช้ AMM วัตถุประสงค์พิเศษเพื่อแทนที่กระบวนการให้ยืมและการชำระบัญชีแบบดั้งเดิม เมื่อถึงเกณฑ์การชำระบัญชี การชำระบัญชีจะไม่เกิดขึ้นทั้งหมดในครั้งเดียว แต่จะเปลี่ยนเป็นกระบวนการชำระบัญชี/ยกเลิกการชำระบัญชีอย่างต่อเนื่อง

ตัวอย่างเช่น ยืม crvUSD โดยมี ETH เป็นหลักประกัน เมื่อมูลค่าของ ETH สูงพอ หลักประกันจะไม่เปลี่ยนแปลง เช่นเดียวกับการให้สินเชื่อจำนองแบบดั้งเดิม เมื่อราคาของ ETH ลดลงและเข้าสู่ช่วงการชำระบัญชี ETH ก็เริ่มทยอยขายเมื่อราคาลดลง หลังจากที่ตกลงไปต่ำกว่าช่วง พวกมันทั้งหมดเป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพ และจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงหากพวกมันยังคงร่วงหล่น ซึ่งก็เหมือนกับข้อตกลงการให้กู้ยืมอื่นๆ

อย่างไรก็ตาม ในช่วงกลางของการชำระบัญชี หาก ETH เพิ่มขึ้น Curve จะใช้ Stablecoins เพื่อช่วยให้ผู้ใช้ซื้อ ETH อีกครั้ง หากผันผวนในช่วงการชำระบัญชีกลาง กระบวนการชำระบัญชีและการยกเลิกการชำระบัญชีจะถูกทำซ้ำอย่างต่อเนื่อง และ ETH จะถูกขายและซื้ออย่างต่อเนื่อง

เมื่อเทียบกับข้อตกลงเงินกู้ชำระบัญชีครั้งเดียวของ MakerDAO หากตลาดดีดตัวขึ้นหลังจากการชำระบัญชี ใน MakerDAO ผู้ใช้จะมีมูลค่าคงเหลือเพียงเล็กน้อยหลังจากการชำระบัญชี ในขณะที่ใน Curve พวกเขาจะซื้อ ETH อีกครั้งในระหว่างกระบวนการที่เพิ่มขึ้น

ข้างต้นคือวิธีที่ LLAMMA แก้ปัญหากลไกการชำระหลักประกัน ในขณะที่ PegKeeper และนโยบายการเงินเป็นกลไกที่ Curve Finance ใช้ยึด crvUSD ที่ 1 USD

พูดง่ายๆ ก็คือ LLAMMA คือ Curve เป็นอัลกอริทึมสำหรับการชำระบัญชีหลักประกัน มันลดการสูญเสียระหว่างการชำระบัญชีโดยการกระจายหลักประกันในช่วงราคาต่างๆ มันสร้างโอกาสในการเก็งกำไรผ่านการเปลี่ยนแปลงที่มากขึ้นในราคาภายนอกเพื่อชำระบัญชีแบบไดนามิก หลักประกันซึ่งเปลี่ยนเป็น crvUSD เมื่อ ราคาตกลงและเปลี่ยนกลับเป็นหลักประกันเมื่อราคาสูงขึ้น

หลังจากเปิดตัวอินเทอร์เฟซการให้ยืม crvUSD อย่างเป็นทางการแล้ว หน้า front-end ของ Curve สามารถดูข้อมูลทั้งหมดของกลุ่มสภาพคล่อง crvUSD ได้แล้ว ปัจจุบัน TVL ของกลุ่มสภาพคล่องแต่ละกลุ่มอยู่ระหว่าง 2 ถึง 3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

4. SNX V3 sUSD

ในฐานะพันธมิตรที่สำคัญของ Optimism Synthetix ได้รับการปรับใช้บน Optimism ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2021 จากนั้น Synthetix สนับสนุนให้ผู้ใช้โอน SNX ที่จำนำไว้ไปยัง Optimism และธุรกรรมและรายได้จะค่อยๆ โอนจาก Ethereum mainnet ไปยัง Optimism ตามข้อมูลของ defilama 5/26 Synthetix ครองตำแหน่งที่สองใน Optimism ด้วย TVL 149 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

รายได้ของ Synthetix ส่วนใหญ่มาจากธุรกรรมสปอตของ Synths และธุรกรรมสัญญาถาวร เปิดตัวในตลาดในฐานะแพลตฟอร์มสินทรัพย์สังเคราะห์ในตอนเริ่มต้น และยังตั้งค่ากลไกการดำเนินการ "รวมหนี้" พิเศษเป็นพิเศษ: ผู้ใช้ยืมโดยการจำนำ SNX sUSD คือ ซึ่งแตกต่างจากสินทรัพย์จำนองของ MakerDAO เพื่อส่ง DAI แม้ว่า Synthetix จะเลิกกิจการเมื่ออัตราการจำนอง SNX ไม่เพียงพอ (บรรทัดการชำระบัญชีปัจจุบันคืออัตราการจำนอง 160%) สาระสำคัญของตรรกะนั้นแตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง

ใน Synthetix ผู้ใช้ทุกคนที่ให้คำมั่นสัญญากับ SNX เพื่อมิ้นต์ sUSD ร่วมกันใน "กองหนี้" เมื่อผู้ใช้สร้าง sUSD อัตราส่วนของ sUSD ที่สร้างเสร็จต่อ sUSD ทั้งหมดจะกลายเป็นอัตราส่วนของผู้ใช้ต่อกองหนี้ทั้งหมด และ sUSD ที่สร้างเสร็จทั้งหมดจะเป็น หนี้ทั้งระบบ. เนื่องจากทุกคนมีหนี้สินร่วมกัน หากผู้ใช้รายอื่นเพิ่มมูลค่าของสินทรัพย์ผ่านการดำเนินการ มันจะนำไปสู่การเพิ่มหนี้ของผู้ใช้ที่เหลือ ตัวอย่างเช่น หากอัตราการเพิ่มมูลค่าสินทรัพย์ของผู้ใช้ไม่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของระบบ ผู้ใช้จะเสียเงิน

จะเห็นได้ว่า Synth ใน Synthetix อาศัย Chainlink ของเครื่อง oracle เพื่อกำหนดราคา แต่การอัปเดตราคาเครื่อง oracle บน chain จะล้าหลังกว่าราคาตลาดทันทีโดยสิ้นเชิง และมีความเสี่ยงทางอ้อมจากการทำธุรกรรมล่วงหน้า

Synthetix ตระหนักถึงความเสี่ยงนี้ และในปี 2021 จะใช้เครื่อง Oracle โดยตรงเพื่อป้อนการแลกเปลี่ยนราคาโดยไม่คำนึงถึงความลึกของธุรกรรมที่ปราศจาก Slippage และเริ่มการเล่าเรื่องใหม่ของ Atomic Swap (Atomic Swap) อย่างเป็นทางการ

Atomic swaps ช่วยให้ผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ในระดับ atomic โดยการกำหนดราคา Synth ผ่านการรวมกันของ Chainlink และ DEX oracle Uniswap V3 (แสดงราคาสปอตล่าสุด) พูดง่ายๆ ก็คือ ในกรณีของ Synthetix composability นั้น stakers ยังได้รับการปกป้องจากการโจมตีจากแนวหน้าอีกด้วย

ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2565 Synthetix ประกาศว่า 1inch ได้รวม Atomic Swap ของ Synthetix เพื่อให้ผู้ใช้ธุรกรรมสามารถเพลิดเพลินกับสภาพคล่องที่ดีขึ้น และผู้เดิมพัน SNX ยังสามารถรับค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมได้อีกด้วย

โซลูชัน Synthetix Perps V2 เปิดตัวในเดือนธันวาคมปีเดียวกัน ซึ่งสามารถลดต้นทุน ปรับปรุงความสามารถในการขยายขนาด และประสิทธิภาพด้านเงินทุน

ตั้งแต่ Synthetix ไปจนถึง Synthetix V2 ไปจนถึง Synthetix V3 ในปัจจุบัน ทีมงานได้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการอัปเดตที่มีประสิทธิภาพอย่างยิ่ง ซึ่งไม่เพียงตอบสนองความต้องการในการปรับแต่งที่หลากหลายเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงความมุ่งมั่นที่จะทำให้ Synthetix เป็นศูนย์สภาพคล่องด้วย

ขณะนี้ฟังก์ชั่นของ Synthetix V3 กำลังทยอยเปิดตัว ซึ่งเป็นการปฏิรูปโปรโตคอลอย่างครอบคลุมตั้งแต่เริ่มต้น

(1) ความแตกต่างก่อนและหลังการอัปเกรด V3

การปรับปรุง 1: ตรึง Stablecoin snxUSD

Synthetix V3 จะเปิดตัว Stablecoin ใหม่ snxUSD เพื่อแก้ปัญหาความสามารถในการปรับขนาดที่ไม่เพียงพอของ sUSD และการยกเลิกจุดยึดที่เป็นไปได้ในอดีต

snxUSD ก่อนอัปเกรด: แม้ว่า sUSD ส่วนใหญ่จะถูกสร้างโดย stake SNX แต่ Synthetix ยังได้เปิดใช้ฟังก์ชันการขุด snxUSD ด้วย WETH ที่มีหลักประกันมากเกินไป วิธีทำให้ราคากลับไปเป็น $1 คือการสร้างผู้ใช้จำนวนน้อย

snxUSD ที่อัปเกรดแล้ว: ในเวอร์ชันใหม่ของ Synthetix V3 นั้น snxUSD และหลักประกันบางอย่างสามารถแลกเปลี่ยนได้ 1:1 ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถจำกัดราคาของ sUSD เป็นช่วงเล็กๆ ผ่านกิจกรรมการเก็งกำไรเท่านั้น ในขณะเดียวกัน สิ่งนี้ได้รับการออกแบบ วิธีการสร้างเหรียญตามความสะดวกอาจเพิ่มการหมุนเวียนของ snxUSD

การปรับปรุง 2: การกระจายรางวัลและการชำระบัญชี

snxUSD ที่อัปเกรดแล้ว: ให้เจ้าของกลุ่มใช้ตัวจัดการรางวัลเพื่อแจกจ่ายรางวัลให้กับผู้ใช้ โดยสามารถให้รูปแบบการกระจายมูลค่าที่ยืดหยุ่นมากขึ้นตามอัตราส่วนการจำนำหรือโดยการอ้างอิงจากปัจจัยต่างๆ เช่น เวลาในการจำนำ

Synthetix V3 ยังเสนอกลไกการชำระบัญชีที่ซึ่งหลักประกันและหนี้สินของตำแหน่งที่ชำระบัญชีจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้เข้าร่วมคนอื่นๆ ในห้องนิรภัย หากห้องนิรภัยทั้งหมดถูกชำระบัญชี ระบบจะยึดหลักประกันทั้งหมดและขายเพื่อชำระหนี้

การปรับปรุง 3: แยกกลุ่มหนี้

snxUSD ก่อนอัปเกรด: ใน Synthetix V2 ที่มีอยู่ ธุรกรรมทั้งหมดต้องผ่านกลุ่มหนี้ SNX เดียว และเนื่องจากต้องพิจารณาความเสี่ยงที่มีอยู่จำนวนมาก ฟังก์ชันส่วนใหญ่จึงถูกจำกัด เช่น วิธีการส่ง snxUSD ที่กล่าวถึงในตอนต้น

snxUSD ที่อัปเกรดแล้ว: Synthetix V3 นำเสนอแนวคิดของกลุ่มหนี้ ซึ่งช่วยให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียสามารถปรับแต่งความเสี่ยงสำหรับตลาดเฉพาะ เพื่อให้สามารถแยกแยะความเสี่ยงและผลตอบแทนของกลุ่มหนี้ได้ การกำกับดูแลสามารถกำหนดประเภทหลักประกันและวงเงินสูงสุดของแต่ละกลุ่ม และแม้ว่าจะมีความเสี่ยง ก็สามารถจำกัดให้อยู่ในกลุ่มเล็กๆ ได้ ในขณะเดียวกัน มันยังเปิดโอกาสให้นักเดิมพัน SNX รับความเสี่ยงที่สูงขึ้นและรับผลตอบแทนที่สูงขึ้น

(2) บทสรุป

แต่ความต้องการ Perp V2 นั้นแข็งแกร่ง Synthetix V3 จะมีความยืดหยุ่นมากขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการที่กำหนดเองต่าง ๆ ในขณะที่ลดความเสี่ยงให้อยู่ในช่วงเล็ก ๆ สกุลเงินใหม่ที่มีเสถียรภาพ snxUSD นั้นง่ายกว่า , ราคายังยึดได้ง่ายกว่าที่ $1

V. ข้อสรุป

V. ข้อสรุป