เรียนเพื่อนๆ ยินดีต้อนรับสู่การตรวจทานแมโคร SignalPlus การตรวจทานมาโคร SignalPlus อัปเดตข้อมูลตลาดมหภาคให้คุณทุกวัน และแบ่งปันข้อสังเกตและความคิดเห็นของเราเกี่ยวกับแนวโน้มมาโคร ยินดีต้อนรับสู่การติดตามและสมัครสมาชิกและติดตามแนวโน้มตลาดล่าสุดกับเรา

เรียนเพื่อนๆ ยินดีต้อนรับสู่การตรวจทานแมโคร SignalPlus การตรวจทานมาโคร SignalPlus อัปเดตข้อมูลตลาดมหภาคให้คุณทุกวัน และแบ่งปันข้อสังเกตและความคิดเห็นของเราเกี่ยวกับแนวโน้มมาโคร ยินดีต้อนรับสู่การติดตามและสมัครสมาชิกและติดตามแนวโน้มตลาดล่าสุดกับเรา

ตลาดค่อนข้างเงียบเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยความสนใจของตลาดมุ่งเน้นไปที่ข่าวเพดานหนี้ล่าสุดและบทสัมภาษณ์ของประธาน Powell กับ Bernanke ซึ่งไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์

ประการแรก ประเด็นเรื่องเพดานหนี้ข้อมูลค่อนข้างสับสน มีข่าวว่า การเจรจาเป็นไปได้ด้วยดีแต่มีข่าวขัดแย้ง เช่น ฝ่ายเจรจาของพรรครีพับลิกันมองว่าทำเนียบขาว "ไร้เหตุผล" และ ถอนตัวจากการเจรจาหนี้; การสนทนาถูกลากไปจนถึงนาทีสุดท้ายเพื่อสร้างภาพของการเจรจาที่ยากลำบาก ดังนั้น การแสดงทางการเมืองประเภทนี้จึงเป็นที่คาดหมาย แต่ตลาดไม่ได้รับการชื่นชมอย่างชัดเจน และกำไรของ SPX ถูกจำกัดในช่วงต้นของเซสชั่น

เวลาที่แน่นอนของการผิดนัดที่เพดานหนี้นั้นเกี่ยวข้องกับองค์ประกอบไมโครเพย์เมนต์แบบไดนามิกจำนวนมาก ทำให้ยากต่อการระบุ แม้ว่าการประมาณการล่าสุดจะแนะนำว่าในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด การผิดนัดอาจเกิดขึ้นในวันที่ 2 มิถุนายน สัปดาห์หรือ ดังนั้น แม้ว่ารัฐมนตรีเยลเลนจะย้ำประเด็นวันที่ 1 มิถุนายนเพื่อใช้มาตรการป้องกัน นอกจากนี้ รัฐบาลคาดว่าจะได้รับรายได้เพิ่มเติมประมาณวันที่ 15 มิถุนายน ดังนั้นหากวัน X-Date เกิดขึ้นหลังจากนั้น ฝ่ายต่าง ๆ อาจเลือกที่จะต่ออายุการเลื่อนออกไปเป็น เดือนหรือมากกว่านั้น ในระยะสั้น สัปดาห์แรกของเดือนมิถุนายนควรเป็นเส้นตายแรกที่เป็นไปได้จริง

ความไม่แน่นอนส่วนใหญ่เกี่ยวกับปัญหาเพดานหนี้ได้ถูกกำหนดราคาไว้ในคลังที่มีวันที่สั้นมาก โดยอัตราผลตอบแทน 1 เดือนเพิ่มขึ้นประมาณ 80bp จากประมาณ 4.65% ในเดือนเมษายน (หลังจากเหตุการณ์ SVB กดดัน) ณ วันศุกร์ แตะระดับสูงสุดที่ 5.40% แม้ว่านักลงทุนเพียงไม่กี่รายจะคิดว่าการผิดนัดชำระหนี้อาจเกิดขึ้นได้จริง ๆ แต่เมื่อคำนึงถึงความไม่สมดุลของความเสี่ยงและผลตอบแทน

ในแง่ของขั้นตอนต่อไปที่เป็นไปได้ มีหลายสถานการณ์ที่เป็นไปได้ตั้งแต่การแก้ปัญหาอย่างเต็มรูปแบบก่อนวัน X-Date ไปจนถึงการไม่มีข้อตกลงซึ่งส่งผลให้มีการลดระดับ สถานการณ์ในแง่ดีที่สุดคือทั้งสองฝ่ายเห็นด้วยกับงบประมาณใหม่และตกลงใน เพดานหนี้ ข้อตกลงซึ่งน่าจะรวมถึงเพดานการใช้จ่ายบางส่วนสำหรับ 2-4 ปีข้างหน้า จะเป็นการฉุดรั้ง GDP ทางการคลัง สถานการณ์ที่แย่กว่านั้นคือความล้มเหลวในการบรรลุข้อตกลงในต้นเดือนมิถุนายนและหมดลง เงินสด ซึ่งอาจนำไปสู่การที่สถาบันจัดอันดับลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ และบังคับให้รัฐบาลต้องพักงานพนักงานเพื่อจัดลำดับความสำคัญของการจ่ายดอกเบี้ย

ในการแก้ปัญหาเชิงรุกมากขึ้น เนื่องจากรัฐบาลจำเป็นต้องเติมบัญชี TGA (ทุนหมุนเวียน) อย่างรวดเร็วจากน้อยกว่า 60,000 ล้านดอลลาร์เป็นประมาณ 600,000 ล้านดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนระยะสั้นอาจขยับสูงขึ้นเนื่องจากมีการออกตั๋วเงินคลังจำนวนมาก และสิ่งนี้ สภาพคล่องจะถูกดึงมาจากทั้งตลาดเปิดและเงินฝากธนาคาร หุ้นควรจะสามารถถอนหายใจด้วยความโล่งอกได้ในระยะสั้น แม้ว่าผลกระทบในระยะยาวจะขึ้นอยู่กับว่างบประมาณจะฉุดรั้งการลดการใช้จ่ายมากน้อยเพียงใด

ในสถานการณ์ที่ไม่ค่อยเอื้ออำนวย อาจมีความเสี่ยงในตราสารทุน เมื่อรวมกับการปรับลดอันดับเครดิตในสหรัฐอเมริกาและการผิดนัดทางเทคนิคที่อาจเกิดขึ้น อาจมีความสับสนเล็กน้อยในตลาดตราสารหนี้ แม้ว่าเราจะคาดว่าเส้นอัตราผลตอบแทนจะแบนราบในสถานการณ์นี้ . ตลาดหุ้นจะได้รับผลกระทบอย่างเห็นได้ชัดและเป็นตัวกระตุ้นให้รัฐบาลต้องร่วมมือกัน แต่หวังว่าทุกฝ่ายจะสามารถหาทางออกได้ก่อนที่จะถึงจุดวิกฤติสุดท้ายนี้

นอกเหนือจากการเจรจาเรื่องเพดานหนี้ ประธานพาวเวลล์กล่าวในการให้สัมภาษณ์ว่า FOMC "มีความคืบหน้าอย่างมากในการเข้มงวดนโยบาย" โดยเน้นว่า "เมื่อนโยบายมีข้อจำกัดมากขึ้น มีความแตกต่างระหว่างการทำมากเกินไปและทำน้อยเกินไป " ความเสี่ยงต่าง ๆ ก็มีความสมดุลมากขึ้นเช่นกัน และในขณะที่เขาย้ำว่าเฟดยังไม่ได้ "ตัดสินใจใดๆ ว่าจำเป็นต้องมีมาตรการเชิงนโยบายเพิ่มเติมหรือไม่" เนื่องจากพวกเขา "มีความคืบหน้าไปมากแล้ว" FOMC สามารถ "พิจารณา ข้อมูลและมุมมองที่เปลี่ยนไป” เพื่อประกอบการตัดสินใจ นอกจากนี้ ยังเป็นที่น่าสังเกตว่าแม้จะอยู่ในการสัมภาษณ์ Powell เลือกที่จะอ่านคำตอบของเขาอย่างระมัดระวังจากชุดบันทึกที่เตรียมไว้ โดยระมัดระวังเป็นพิเศษที่จะไม่สื่อสารผิดพลาด

เมื่อไม่มีข้อบ่งชี้ที่ชัดเจนว่าการคุมเข้มนโยบายอาจเป็นไปได้ในเดือนหน้า อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นกลับตัวอย่างรวดเร็ว ลดโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนเหลือประมาณ 15% และพันธบัตรฟื้นตัวประมาณครึ่งหนึ่งของวันที่ขาดทุน โดยถืออัตราผลตอบแทน 2 ปี ที่ 4.27 % รอบสูงสุดในรอบ 3 เดือน ในขณะที่การผกผันของเส้นอัตราผลตอบแทน 2/10 วินาทีทรงตัวที่ -60 จุดพื้นฐาน

หลุดโฟกัสจากสหรัฐฯ ชั่วครู่ หนึ่งในภาคส่วนมหภาคที่ร้อนแรงที่สุดนอกเหนือจาก AI ในปีนี้คือญี่ปุ่น โดยดัชนี TOPIX เพิ่มขึ้น 5% ในวันศุกร์ ปิดที่ระดับสูงสุดในรอบ 33 ปี (เพิ่มขึ้น 14% YTD) และกองทุนตราสารทุนญี่ปุ่นดึงดูดเงินไหลเข้า 800 ล้านดอลลาร์ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะที่ทั้งสหรัฐฯ และยุโรปต่างก็ไหลออก (ที่มา: ข้อมูล EPFR)

ความสนใจจากต่างประเทศในภูมิภาคนี้เพิ่มขึ้นตลอดทั้งปี โดยมีเงินไหลเข้ามากกว่า 4 ล้านล้านเยนต่อปี และวอร์เรน บัฟเฟตต์ได้กลายเป็นผู้สนับสนุนที่มีชื่อเสียงคนล่าสุดในการกระตุ้นให้นักลงทุนสนใจญี่ปุ่น การซื้อหุ้นคืนของญี่ปุ่นทำสถิติสูงสุดในปี 2565 การจ่ายเงินปันผลเติบโตอย่างแข็งแกร่ง และเมื่อเร็ว ๆ นี้ TSE (ตลาดหลักทรัพย์โตเกียว) ได้เรียกร้องให้บริษัทจดทะเบียนที่มีอัตราส่วน P/B < 1 เพิ่มการประเมินมูลค่า

นอกจากนี้ ในช่วงเวลาที่ญี่ปุ่นกำลังหลุดพ้นจากวงจรเงินฝืดในที่สุด และ CPI หลักได้ทะยานขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 25 ปี นายกรัฐมนตรี Fumio Kishida ยังได้เรียกร้องให้ ("นโยบายทุนนิยมใหม่") ปฏิรูปขั้นพื้นฐานของบริษัทจัดการสินทรัพย์ในประเทศ และแม้กระทั่งตลาดทุน ท้ายที่สุด การที่ครัวเรือนญี่ปุ่นถือหุ้นเพียง 10% เมื่อเทียบกับ 20-40% ในตะวันตก ท้ายที่สุดแล้วอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภคของญี่ปุ่น และบีบให้ BoJ ถือครองหุ้นครั้งสุดท้ายเพื่อยุตินโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ในทศวรรษ สมควรได้รับความสนใจอย่างต่อเนื่องของเรา

Cryptocurrencies ยังคงมีประสิทธิภาพต่ำกว่าเนื่องจากแรงกดดันด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ ต่ออุตสาหกรรมยังคงไม่ลดลง ความสัมพันธ์ของ BTC กับ SPX ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากดอกเบี้ยกระแสหลักลดลง แม้ว่าจะเป็นทองคำหลังจากความวุ่นวายของธนาคารในภูมิภาคและเหตุการณ์เพดานหนี้ ความสัมพันธ์ยังคงดีอยู่

ในที่สุด ความสนใจในคริปโตเคอเรนซีดูเหมือนจะยังคงไหลไปทางตะวันออกโดยประสิทธิภาพราคาของ BTC/ETH นั้นดีกว่าโซนเวลาของยุโรปและสหรัฐอเมริกาอย่างมากในช่วงเวลาของเอเชีย อาจต้องชินกับสถานการณ์ใหม่

หากคุณต้องการรับการอัปเดตทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlus_Web 3 หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วยขนาดเล็ก WeChat: Chillywzq), กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อนมากขึ้น

SignalPlus Official Website: https://www.signalplus.com/