เราอยู่จุดไหนของตลาดภายใต้มาโครและเงินเฟ้อ?
ผู้เขียนต้นฉบับ: Jerry Shang
คำนำ
คำนำ
ภายใต้วงจรที่ผ่อนคลายและเข้มงวดขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ตรรกะการกำหนดราคาของตลาดสินทรัพย์ที่เข้ารหัสไม่เพียงแต่มีความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นกับตลาดมหภาคเท่านั้น แต่ยังมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อสภาพคล่องของสภาพแวดล้อมทางการเงินโดยรวมอีกด้วย เพื่อให้เข้าใจว่าตลาดการเงินมหภาคอยู่ในขั้นตอนใด จำเป็นต้องเข้าใจตัวแปรที่ส่งผลต่อความคาดหวังและราคาของตลาด
ชื่อระดับแรก
คนที่จัดการสระว่ายน้ำ
วิธีการทำความเข้าใจความสัมพันธ์ระหว่างเงินกับตลาด โรงเรียนการเงินที่ฟรีดแมนนำเสนอโดยเคยนำเสนอทฤษฎีปริมาณของเงิน ซึ่งเชื่อว่ามีความสัมพันธ์เชิงสาเหตุระหว่างการเปลี่ยนแปลงของจำนวนเงินและการเปลี่ยนแปลงของราคาและค่าสกุลเงิน สมมติว่าปัจจัยอื่นๆ ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ความผันผวนของระดับราคาสินค้าโภคภัณฑ์จะเป็นสัดส่วนโดยตรงกับปริมาณเงิน กล่าวคือ ยิ่งมีปริมาณเงินมาก ระดับราคาก็จะยิ่งสูงขึ้น
ลองนึกภาพว่าตลาดเป็นอ่างเก็บน้ำ และสกุลเงินก็เหมือนน้ำที่เทลงในสระ และราคาของสินทรัพย์จะสอดคล้องกับระดับของน้ำ ตัวแปรง่ายๆ ได้แก่ การเปิดและปิดก๊อกน้ำและท่อระบายน้ำ ซึ่งจัดการโดยธนาคารกลางของประเทศใหญ่ๆ (นำโดย Federal Reserve)
คำอธิบายภาพ
(สินทรัพย์รวมของเฟด หน่วย/ล้านเหรียญสหรัฐ)
การควบคุมอัตราเงินเฟ้อจึงกลายเป็นสิ่งสำคัญอันดับต้น ๆ ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คะแนนของภารกิจนี้จะปูทางไปสู่การเลือกตั้งกลางภาคในช่วงปลายปีด้วย วิธีหลักในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อของเฟดคือการลดระดับน้ำโดยการหยุดพิมพ์เงิน, ขึ้นอัตราดอกเบี้ย, และลดงบดุล อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของดอลลาร์สหรัฐมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วจาก 0-0.25% เมื่อต้นปีเป็น 3 %-3.25% วันนี้
ชื่อระดับแรก
เงินเฟ้ออยู่ในราคา?
คำอธิบายภาพ
(อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐอเมริกา พ.ศ. 2506 ถึงปัจจุบัน)
ในวันที่ 13 ข้อมูล CPI ของสหรัฐเกินความคาดหมายของตลาดอีกครั้ง CPI หลักในเดือนกันยายนได้รับการปรับขึ้น 6.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี จากข้อมูลของ FedWatch Tool ของ Chicago Mercantile Exchange (CME) ความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75BP ที่ตลาดคาดการณ์ในเดือนพฤศจิกายนเพิ่มขึ้นอีกเป็น 97.4% นั่นคือจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.75%-4% ของอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐ
เมื่ออัตราเงินเฟ้อพื้นฐานแตะระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีในรอบนี้ หากแยกส่วนย่อยของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน สรุปได้ว่า จุดเปลี่ยนของเงินเฟ้ออาจปรากฏขึ้นในช่วงปลายปีนี้เช่นกัน วันที่ข้อมูล CPI เผยแพร่ Nasda ปฏิกิริยาที่ได้รับจากตลาดเช่นกรัมจากการลดลงอย่างรวดเร็วและการดีดตัวอย่างรวดเร็วของ 5%——คำอธิบายภาพ
(รายการย่อยหลักของ US CPI ที่มาจาก Haitong Securities)
องค์ประกอบของ CPI ของสหรัฐฯ แบ่งออกเป็นหลายรายการหลัก ได้แก่ พลังงาน อาหาร สินค้าหลัก และบริการ: ในแง่ของพลังงาน น้ำมันผ้าลดลงจาก 120 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อต้นปีเป็น 89 ดอลลาร์สหรัฐฯ ห่วงโซ่อุปทานกำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป และดัชนีการนำเข้าและอัตราการเติบโตของการใช้จ่ายภาคครัวเรือนคาดว่าจะลดลงอย่างมาก การวิเคราะห์สาเหตุของอัตราเงินเฟ้อที่สูงในสหรัฐอเมริกาในปัจจุบัน รายการค่าเช่าและบริการเป็นแรงผลักดันหลักสำหรับแนวโน้มที่สูงขึ้นของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในสหรัฐอเมริกา
ชื่อระดับแรก
ทางเลือกของนักการเมือง
ด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง การลดลง -25% ของ S&P ในปีนี้จึงอยู่ในอันดับที่สามในประวัติศาสตร์ (ตั้งแต่ปี 1932) และความตื่นตระหนกของตลาดเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยก็รุนแรงขึ้น ตั้งแต่ปี 2019 ธนาคารกลางสหรัฐต้องเผชิญกับการพิจารณาซ้ำซ้อนของ ปรับสมดุลเงินเฟ้อและแรงกดดันจากภาวะถดถอยของตลาด และเจ้าหน้าที่ระดับสูงของสถาบันได้กล่าวซ้ำๆ ว่ามันจะเป็น "การต่อสู้" เพื่อสร้างสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างการปราบปรามเงินเฟ้อโดยไม่ก่อให้เกิดภาวะถดถอย
ประเด็นสำคัญของการเลือก "การต่อสู้" นี้จะถูกเปิดเผยหลังการเลือกตั้งกลางภาคในสหรัฐฯ หลังจากฝุ่นตลบจากการแข่งขันของผู้มีสิทธิเลือกตั้งสงบลงแล้ว จะยังควบคุมอัตราเงินเฟ้ออย่างมั่นคงและกลับสู่ท่าที 2% หรือจะยุ่งเหยิงต่อไปและ เลือกที่จะสนับสนุนเศรษฐกิจและไปอย่างมั่นคง สิ้นสุดระยะ? ในช่วงเวลานี้เมื่อความเป็นอิสระในการดำเนินนโยบายของเฟดค่อยๆ สูญเสียไป เผชิญกับความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นเวลาหลายปีและดอกเบี้ยการชำระหนี้จำนวนมหาศาล ความมุ่งมั่นและค่าใช้จ่ายที่จำเป็นในการทำซ้ำ "ช่วงเวลา Volcker" นั้นสูงกว่าเมื่อก่อนมาก
สรุป
สรุป
โดยสรุป เป็นกระแสหลักในตลาดที่หุ้นของเงินกำหนดราคาสินทรัพย์ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อและการจ้างงานเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อนโยบายการเงิน ข้อมูล และการวิเคราะห์มหภาคแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯจะสูงสุดในช่วงปลายปี และ เฟดจะยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายใต้แรงกดดันสูงหลังการเลือกตั้งกลางเทอม ความต่อเนื่องของนโยบายยังเป็นที่น่าสงสัย
บนพื้นฐานนี้ การให้ความสนใจกับแนวโน้มตัวเลขของตัวบ่งชี้หลักที่ส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อที่ระบุไว้ในบทความ ไม่ว่างบดุลของเฟดดีดตัวขึ้นหรือไม่ และการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดของ USDT, USDC และสื่อทุนอื่น ๆ จะเป็นการปฏิบัติตามนโยบายของเฟด เปลี่ยนและคาดว่าสภาพคล่องจะดีขึ้นและเป็นตัวบ่งชี้ที่มีประสิทธิภาพในการปรับปรุงอัตราการยอมรับข้อผิดพลาดสำหรับตลาดที่มีการแทรกแซงด้านล่าง
【อ้างอิง】
[1] ข้อมูลเศรษฐกิจของธนาคารกลางสหรัฐ fred.stlouisfed.org
[2] เครื่องมือสังเกตการณ์ CME FED cmegroup.com
[3] ดัชนีข้อมูล Zillow zillow.com/research
[4] มาโครพ่อค้าจีน cmschina.com
ลิงค์ต้นฉบับ
