Bankless: จะใช้กลยุทธ์ที่เป็นกลางของ Delta เพื่อสร้างรายได้ใน "ตลาดปู" ที่เข้ารหัสได้อย่างไร
รวบรวมข้อความต้นฉบับ: The Way of DeFi
แหล่งที่มาดั้งเดิม:Bankless
รวบรวมข้อความต้นฉบับ: The Way of DeFi
นักลงทุนที่ช่ำชองชอบตัวเลือกเพราะสามารถนำไปใช้กับทฤษฎีการลงทุนใดก็ได้
มักใช้เพื่อป้องกันความผันผวนหรือเก็งกำไรด้วยเลเวอเรจ
แต่กรณีการใช้งานที่เหมาะสมประการหนึ่งคือวิธีการทำกำไรในตลาด "ปู" ที่ซบเซาด้วยกลยุทธ์ Delta Neutral (โปรดทราบว่าเป็นกลางต่อความเสี่ยงไม่ใช่บางส่วนหรือไม่ชอบความเสี่ยง)
ใน TradFi สิ่งนี้แทบจะเป็นไปได้สำหรับเทรดเดอร์ที่มีประสบการณ์มากที่สุดเท่านั้น เนื่องจากพวกเขาเข้าใจกลยุทธ์อย่างลึกซึ้งและสามารถจัดการตำแหน่งของตนได้อย่างกระตือรือร้น
แต่ DeFi เปลี่ยนสิ่งนั้น
เราสามารถตั้งโปรแกรมนโยบายที่ซับซ้อนเหล่านี้เป็นสัญญาอัจฉริยะและทำให้เป็นอัตโนมัติโดยสมบูรณ์ ทำให้ทุกคนสามารถเข้าถึงนโยบายได้ในคลิกเดียว สำหรับผู้ใช้ปลายทาง มันเป็นเพียงรายได้แบบพาสซีฟ
จะปรับใช้กลยุทธ์เหล่านี้อย่างไรให้เป็นประโยชน์?
ชื่อเรื่องรอง
เครดิตรูปภาพ: Logan Craig
TL;DR
กลยุทธ์อัตโนมัติแบบ Crypto-native สำหรับทุกสภาวะตลาด รวมถึงเมื่อ ETH ซื้อขายแบบไซด์เวย์
คำว่า "Delta เป็นกลาง" โดยทั่วไปจะอธิบายถึงกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับโพซิชั่น long และ short ซึ่งการเปิดรับโพซิชั่นรวมกันนั้นเป็นกลางในตลาด (ดีที่สุดสำหรับตลาดปู 🦀 หรือที่รู้จักกันในชื่อตลาดไซด์เวย์)
กล่าวโดยย่อ การซื้อขายที่เป็นกลางของเดลต้าคือการเข้ารับตำแหน่งที่จะไม่ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในราคาของสินทรัพย์อ้างอิง
ใน DeFi กลยุทธ์ที่เป็นกลางของเดลต้าสามารถบรรจุลงในผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง ทำให้ผู้ใช้สามารถรับผลตอบแทนในสกุลเงินดอลลาร์ในตลาดไซด์เวย์ได้ด้วยคลิกเดียว
เทรดเดอร์หลายคนรู้วิธีหาเงินในช่วงตลาดกระทิงหรือตลาดหมี แต่ตลาดไซด์เวย์ที่ไม่ผันผวนมากนักล่ะ?
ข้อดีอย่างหนึ่งของระบบนิเวศ “Money Legos” แบบเปิดที่ตั้งโปรแกรมได้ของ DeFi คือผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างแบบ crypto-native ทำงานได้ในทุกสภาวะตลาด รวมถึง ETH ไซด์เวย์
นอกเหนือจากศัพท์แสงทางการเงินแล้ว DeFi ได้เปิดใช้งานกลยุทธ์อัตโนมัติที่ช่วยให้เทรดเดอร์รายใดได้รับผลตอบแทนด้วยการคลิกเพียงครั้งเดียว แม้ว่าราคา ETH จะคงที่ก็ตาม ผู้ใช้ทำการฝากเงินในห้องนิรภัยและสัญญาจะจัดการส่วนที่เหลือ ขณะนี้ผู้ค้า DeFi มีความสามารถที่จะเข้าร่วมในกลยุทธ์ทางการเงินที่ค่อนข้างซับซ้อนโดยไม่ต้องซื้อขายด้วยตนเอง ซึ่งเป็นเรื่องปกติในการเงินแบบดั้งเดิม
ในด้านการเงินแบบดั้งเดิม กลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอที่ออกแบบมาเพื่อทำเงินในตลาดไซด์เวย์เรียกว่ากลยุทธ์ที่เป็นกลางแบบเดลต้า การซื้อขายที่เป็นกลางของเดลต้าคือการเข้ารับตำแหน่งที่จะไม่ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในราคาของสินทรัพย์อ้างอิง
บทความนี้จะอธิบายการซื้อขายที่เป็นกลางของ Delta ก่อน จากนั้นจึงแสดงกลยุทธ์ที่เป็นกลางของ Delta แบบอัตโนมัติที่แตกต่างกันสองแบบโดยใช้ตัวเลือก และสุดท้ายจะนำเสนอตัวอย่างด้วยตนเองและตัวอย่างของกลยุทธ์ DeFi ที่เป็นกลางของเดลต้า/ตลาดที่เป็นกลางของตลาดอื่น ๆ
ธุรกรรมเดลต้าคืออะไร?
เดลต้าวัดการเปิดเผยทิศทางของตำแหน่ง การเปลี่ยนแปลงของราคาออปชั่นสำหรับทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นในราคาอ้างอิง
ค่าเดลต้าอยู่ในช่วงตั้งแต่ -1 ถึง +1 โดยที่ 0 หมายถึงการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในมูลค่าเมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงในราคาของสินทรัพย์อ้างอิง
ตัวอย่าง: การถือครอง ETH มีค่า Delta เป็น 1 เพราะทุกๆ $1 ราคา ETH เพิ่มขึ้น จะได้รับ $1 ในทางกลับกัน จะสูญเสีย $1 สำหรับทุกๆ $1 ที่ราคา ETH ลดลง
โปรดจำไว้ว่า Delta หมายถึง "การเปลี่ยนแปลง" หรือ "การเปลี่ยนแปลง" ในมูลค่า
Positive Delta: สำหรับตำแหน่งที่มีค่า Delta 0.5 บน ETH คุณจะได้รับ $0.5 สำหรับทุก ๆ $1 ที่เพิ่มขึ้นในราคาของ ETH นอกจากนี้ สำหรับทุกๆ $1 ที่ราคา ETH ลดลง ตำแหน่งจะสูญเสีย $0.5
เดลต้าเชิงลบ: ตำแหน่งที่มีค่าเดลต้า -0.5 บน ETH จะได้รับ $0.5 เมื่อราคาของ ETH ลดลง $1 ในทางกลับกัน หากราคา ETH เพิ่มขึ้น $1 ตำแหน่งจะสูญเสีย $0.5
ยิ่งค่าเดลต้าของตำแหน่งสูงเท่าใด ก็ยิ่งเป็นขาขึ้นมากขึ้นเท่านั้น และในทางกลับกัน ค่า Delta ที่ต่ำกว่าจะเป็นขาลงมากกว่า ตำแหน่งที่มีค่าเดลต้าประมาณ 0 จะเรียกว่าเป็นกลางของตลาดโดยไม่มีความเสี่ยงด้านทิศทางที่ชัดเจน
Delta Neutral: โดยทั่วไป "Delta Neutral" อธิบายถึงกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับตำแหน่ง long และ short โดยที่ delta รวมของตำแหน่งเป็นศูนย์หรือใกล้เคียงกับศูนย์ โดยไม่มีความเสี่ยงด้านทิศทางที่ชัดเจน
คำนี้สามารถอ้างถึงกลยุทธ์ต่างๆ มากมาย แต่แนวคิดของความเป็นกลางแบบเดลต้า (เดลต้าประมาณ 0) เป็นธีมหลักเสมอ ตำแหน่งที่เป็นกลางของเดลต้าจะปรับสมดุลการตอบสนองต่อการเคลื่อนไหวของตลาดภายในช่วง (ขึ้นหรือลง) เพื่อให้การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งสุทธิมีค่าเท่ากับหรือใกล้เคียงกับศูนย์
ตัวอย่างเช่น หากสถานะมีค่าเดลต้า 0.03 เมื่อสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น $1 มูลค่าของมันจะเปลี่ยนแปลงเพียง 3 เซ็นต์เท่านั้น
สำหรับจุดประสงค์ของบทความนี้ เราจะหารือเกี่ยวกับความเป็นกลางของเดลต้าโดยใช้ตัวเลือก
กลยุทธ์ที่ 1: Opyn Crab v2
Opyn เป็นทีมแรกที่เปิดตัวโปรโตคอลตัวเลือกบน Ethereum ในช่วงต้นปี 2020 ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2565 Opyn และ Paradigm ได้ประกาศSqueethซึ่งเป็น Power Perpetual ตัวแรกที่มีอยู่ ออกแบบมาเพื่อให้ผู้ซื้อขายได้สัมผัสกับ ETH² อย่างถาวร
Squeeth เป็นอนุพันธ์ของ DeFi ที่ทำให้ออปชั่นถาวร (ไม่มีการหยุดงาน ไม่มีการหมดอายุ)
Long Squeeth เป็นตำแหน่งเลเวอเรจที่มี ETH² อัพไซด์ไม่จำกัดและป้องกันดาวน์ไซด์โดยไม่มีการชำระบัญชี Short Squeeth เป็นตำแหน่ง ETH² สั้นที่ช่วยให้ผู้ค้าได้รับผลตอบแทน (อัตราเงินทุน) ที่จ่ายโดยผู้ถือ Long Squeeth
Crabกลยุทธ์เป็นกลยุทธ์อัตโนมัติที่ช่วยให้ผู้ใช้สร้างรายได้ (ผลตอบแทน) โดยการย่อ Squeeth
นับตั้งแต่ก่อตั้ง Crab เพิ่มขึ้น 7.73% ในสกุลเงิน USD และ 35.66% ใน ETH
ในช่วงเวลาเดียวกัน ETH หายไป 20.59%
ภาพรวมระดับสูง
Crab v2 เป็นกลยุทธ์อัตโนมัติที่ได้รับผลตอบแทนเป็นสกุลเงิน USD สำหรับผู้ใช้ในตลาดไซด์เวย์
กลยุทธ์ Crab ช่วยให้ผู้ใช้สามารถสร้างรายได้ (ผลตอบแทน) โดยการย่อ Squeeth โดยไม่คำนึงว่า ETH จะเพิ่มขึ้นหรือลดลง กล่าวอีกนัยหนึ่ง Crab v2 เป็นกลยุทธ์ที่เป็นกลางของเดลต้า
ตำแหน่งปูคือ:
Long ETH
Short Squeeth (ผลตอบแทนเป็น USD เช่น Yield!)
ที่ระดับสูงสุด กลยุทธ์ Crab จะสร้างรายได้หาก ETH ขยับขึ้นหรือลงน้อยกว่า x% ระหว่างการปรับสมดุลใหม่ ช่วงนี้เรียกว่าเกณฑ์กำไร และจะเปลี่ยนแปลงตามเงินทุนของ Squeeth
เพื่อรักษาความเป็นกลางของตลาด กระทรวงการคลังจะรักษาสมดุลไว้ที่ประมาณ 16:30 UTC ทุกวันจันทร์ พุธ และศุกร์ (หรือเมื่อราคาของ ETH ผันผวนอย่างรวดเร็ว)ปรับสมดุลระหว่างการประมูลปู。
เหตุผลหลักที่ผู้ใช้เข้าร่วมการประมูลนี้คือประมูลโดยทั่วไปการซื้อขายจะดำเนินการในราคาที่ดีกว่า และผู้ใช้สามารถซื้อขายในขนาดที่ใหญ่ขึ้นโดยมีการคลาดเคลื่อนน้อยลง
สภาพตลาดในอุดมคติสำหรับปู
เมื่อราคาของ ETH ผันผวนในช่วงที่ค่อนข้างคงที่และมีความผันผวนต่ำ (ราคาของ ETH สงบ) นี่เป็นสภาวะตลาดในอุดมคติสำหรับกลยุทธ์ Crab
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กลยุทธ์ Crab ทำงานได้ดีที่สุดในช่วงเวลาที่ความผันผวนที่รับรู้ได้ของ Squeeth น้อยกว่าความผันผวนโดยนัยของ Squeeth กล่าวอีกนัยหนึ่ง กลยุทธ์เชื่อว่าความผันผวนโดยนัยในปัจจุบันสูงเกินไป (ตลาดคาดการณ์ว่า ETH สูงเกินไป) หรือว่าความผันผวนที่แท้จริงจะต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ นี่คือสถานะ "ความผันผวนระยะสั้น" แบบคลาสสิก
ดังนั้น สภาวะตลาดที่เหมาะสมที่สุดในการปรับใช้กลยุทธ์ Crab คือเมื่อราคาของ ETH ไม่ขึ้นหรือลงมากเกินไประหว่างการปรับสมดุล
ETH สามารถขึ้นและลงได้ แต่ต้องอยู่ในช่วงรายวันที่ค่อนข้างคงที่ (เทียบกับความผันผวน)
เป้าหมายของกลยุทธ์ Crab คือกำไรในสกุลเงินดอลลาร์ ดอลลาร์ที่ได้รับจากกลยุทธ์นี้เป็นผลมาจากการตัด oSQTH จำนวนหนึ่ง เมื่อราคาของ ETH สูงขึ้น มันมีแนวโน้มที่จะทิ้ง ETH โดยพยายามรักษามูลค่าของเงินดอลลาร์ไว้
ข้อดีอีกอย่างของ Crab คือสามารถสะสม ETH ในตลาดหมีได้ เนื่องจากเป้าหมายคือการได้รับมูลค่า USD จึงมีแนวโน้มที่จะสะสม ETH มากขึ้นเมื่อ ETH ลดลง (นี่คือการสะสมของ ETH ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ในตลาดหมี คุณต้องออกจากกลยุทธ์เพื่อรับรู้ปริมาณ ETH ที่เพิ่มขึ้น)
กล่าวโดยย่อ เมื่อใช้กลยุทธ์ Crab อย่างถูกต้อง:
ETH ขึ้น = รับ USD เสีย ETH
ETH flat = ได้รับ USD
ETH ลดลง = รับ USD, สะสม ETH
วิธีการฝากกลยุทธ์ Crab ของ Opyn
ไปที่ https://go.squeeth.com/bankless
เชื่อมต่อกระเป๋าเงินของคุณ
กดปุ่มอนุมัติ
ลงชื่อ TXN
ป้อนจำนวน ETH ที่คุณต้องการฝาก กดปุ่ม "ฝากเงิน" และลงนามในการทำธุรกรรม
แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม
ยุทธศาสตร์ที่ 2: Rysk DHV
Rysk เป็นโปรโตคอลตัวเลือก DeFi บนเครือข่าย ผลิตภัณฑ์แรกของ Rysk คือ DHV (Dynamic Hedging Vault) ซึ่งเป็นตัวเลือกใหม่ AMM ที่สร้างผลตอบแทนที่ไม่สัมพันธ์กันสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องด้วยตัวเลือกการซื้อขายในขณะที่กำหนดเป้าหมายเป็นกลางของ Delta
Rysk DHV เปิดใช้งานการซื้อขายออปชั่น (vanillas, strangles และ straddles) ซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้ทำตลาดบนเครือข่ายสำหรับออปชั่นอย่างมีประสิทธิภาพ และในระดับหนึ่ง เคาน์เตอร์ซื้อขายออปชั่นอัตโนมัติบนเชน
ภายใต้สภาวะตลาดที่มีประสิทธิภาพ ห้องนิรภัยจะป้องกันตัวเองแบบไดนามิกโดยการซื้อขายออปชันอื่นๆ สปอตหรือสัญญาถาวรเพื่อปรับสมดุลของเดลต้าหรือลดความเสี่ยง กลไกนี้สร้างแรงจูงใจในการเทรดออปชั่นโดยการปรับราคาออปชั่นโดยอัตโนมัติ ซึ่งจะเป็นการลดค่า Delta พอร์ตของ DHV กลับไปเป็น 0 จึงเป็นการเปิดโอกาสสำหรับการเก็งกำไรออปชั่นและการเปิดใช้ออปชั่นที่ถูกกว่า
สภาวะตลาดในอุดมคติสำหรับ Rysk DHV
DHV ของ Rysk จะมีตัวเลือกที่เปิดรับและคาดว่าจะมีความผันผวนระยะสั้นสุทธิ แม้ว่าในทางทฤษฎีแล้วห้องใต้ดินจะผันผวนได้ในระยะยาว แต่ก็ไม่น่าเป็นไปได้เนื่องจากความต้องการที่คาดหวังจากผู้เข้าร่วมตลาด
ตลาดในอุดมคติสำหรับ DHV คือตลาดที่มีความผันผวนสูงกว่าสำหรับ ETH ในทางสถิติ ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงนั้นต่ำกว่าความผันผวนโดยนัย ซึ่งเป็นหนึ่งในแหล่งที่มาของรายได้สำหรับ Rysk DHV อีกวิธีหนึ่งคือการได้รับสเปรดจากสตรีมออปชัน ผู้ให้บริการสภาพคล่องได้รับประโยชน์จากทั้งสองอย่าง
รายละเอียดที่สำคัญ
ผู้ฝากเงินฝาก USDC เข้า Rysk DHV และรายได้จะเป็นสกุลเงิน USDC
ด้วยการซื้อขายตัวเลือก ETH และกำหนดเป้าหมายเป็นกลางของ Delta DHV สามารถสร้างผลตอบแทน USD ที่ไม่ขึ้นกับการเคลื่อนไหวของตลาด ETH
DHV ซื้อขายทั้งตัวเลือกระยะยาวและระยะสั้น แต่ส่วนใหญ่มักจะผันผวนระยะสั้น มีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสิ่งนี้และอาจเกิดการสูญเสียได้ DHV ตั้งเป้าหมายที่จะลดทิศทางของ ETH ลงอย่างมากและรักษาผลตอบแทนรายวันที่มั่นคงและมีความผันผวนต่ำด้วยการเดิมพัน USDC และการป้องกันความเสี่ยงในสมุดเงินฝากแบบไดนามิก
วิธีใช้ Rysk
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: นี่คือเทคโนโลยีใหม่ล่าสุด อาจเกิดข้อผิดพลาดได้ โปรดใช้ด้วยความเสี่ยงของคุณเอง!
ขณะนี้ Rysk DHV มีให้บริการในรุ่นอัลฟ่า ดังนั้นจึงมีให้เฉพาะผู้ที่สมัครใช้งานอัลฟ่าและต้องการทดสอบกลยุทธ์ใหม่นี้
สำหรับผู้ที่กล้าพอ คุณสามารถค้นหาได้ที่นี่ลงทะเบียนสำหรับอัลฟ่าคลับ。
ทรัพยากรโบนัส
กลยุทธ์ 3: กลยุทธ์เป็นกลางเดลต้าด้วยตนเองพร้อมตัวเลือก
นอกเหนือจากกลยุทธ์ DeFi อัตโนมัติสองกลยุทธ์ที่กล่าวถึงข้างต้นแล้ว การสร้างกลยุทธ์ที่เป็นกลางแบบเดลต้าด้วยตนเองโดยใช้ตัวเลือกการซื้อขายช่วยให้ผู้ค้าสามารถทำกำไรจากการลดลงของเวลาและความผันผวน
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Projectfinance.com
โปรดจำไว้ว่าตำแหน่งที่เป็นกลางของเดลต้าคือตำแหน่งที่มีเดลต้าโดยรวมเป็นศูนย์
straddle สั้นประกอบด้วย call และ put โดยที่เดลต้าลบของ put จะหักล้างเดลต้าบวกของ call ทั้งสองตัวเลือกมีสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันและวันหมดอายุเดียวกัน การคร่อมระยะสั้นจะทำกำไรได้หากสินทรัพย์อ้างอิงซื้อขายภายในช่วงแคบระหว่างจุดคุ้มทุน (คล้ายกับกลยุทธ์ Crab)
วิธีการนี้ช่วยลดการเคลื่อนไหวของราคาของออปชันเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อ้างอิง
กำไรสูงสุดในชอร์ตเดิลสั้นจำกัดอยู่ที่เบี้ยประกันภัยรวมที่ได้รับหักต้นทุนการทำธุรกรรม กำไรสูงสุดจะเกิดขึ้นหากการถือชอร์ตเดิลสั้นจนหมดอายุโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงในราคาอ้างอิง การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจากด้านบนนั้นไม่จำกัด (เนื่องจากการทำให้ตัวเลือกการโทรสั้นลง)
ข้อเสีย การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นคือราคาที่ใช้สิทธิ -0 เนื่องจากสินทรัพย์อ้างอิงอาจลดลงเหลือศูนย์
ในขณะที่เดลต้าของการคร่อมสั้นอาจเป็น 0 เมื่อตำแหน่งเปิดขึ้น เมื่อราคาอ้างอิงเพิ่มขึ้น ผู้ค้าจะต้องรีเซ็ตเดลต้าของกลยุทธ์ออปชั่นทั้งหมดเป็น 0 โดยการซื้ออ้างอิงจำนวนเล็กน้อย ในทางกลับกัน เมื่อราคาอ้างอิงลดลง เทรดเดอร์จะต้องขายหุ้นอ้างอิงบางส่วน
โดยไม่คำนึงถึงต้นทุนการทำธุรกรรม หากเทรดเดอร์สามารถซื้อ/ขายมูลค่าอ้างอิงจำนวนเล็กน้อยในแต่ละครั้งที่มีการเคลื่อนไหวอ้างอิง พวกเขาจะมีการป้องกันความเสี่ยงที่สมบูรณ์แบบ อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมป้องกันการปรับสมดุลอย่างต่อเนื่องใน CeFi ซึ่งมากกว่านั้นใน DeFi
ฟิลด์การออกแบบแบบเปิด
เป็นที่น่าสังเกตว่ากลยุทธ์ที่เป็นกลางของเดลต้านั้นไม่จำกัดเฉพาะตัวเลือกการซื้อขาย! คุณสามารถใช้กลยุทธ์ที่เป็นกลางของ Delta ได้หลากหลายโดยใช้เครื่องมือทางการเงินอื่นๆ ที่มีอยู่ใน DeFi ในปัจจุบัน
ต่อไปนี้คือตัวอย่างบางส่วนของกลยุทธ์ที่เป็นกลางของเดลต้าอื่นๆ:
ลิงค์ต้นฉบับ
