การประเมินมูลค่า DEX โดยใช้ Volume Shares

Footprint

特邀专栏作者

2022-08-30 06:49

บทความนี้มีประมาณ 2912 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 5 นาที

เมื่อวิเคราะห์สถานการณ์การแลกเปลี่ยน สิ่งสำคัญคือต้องติดตามตัวบ่งชี้หลายตัว

สรุปโดย AI

ขยาย

Aug. 2022, James

Data source:Footprint Analytics

การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) เป็นโครงสร้างพื้นฐาน Web3 หลักพร้อมการใช้งานที่พิสูจน์แล้ว หากผู้คนยังคงมีส่วนร่วมในเศรษฐกิจบล็อกเชน พวกเขาจะต้องมีองค์กรที่ไม่มีพ่อค้าคนกลางหรือหน่วยงานส่วนกลางเพื่อแลกเปลี่ยนโทเค็นที่เกี่ยวข้อง

อย่างไรก็ตาม การเปรียบเทียบความยั่งยืนและศักยภาพของแพลตฟอร์มนับสิบนั้นมีความท้าทายมากกว่ากรณีการนำเสนอเทคโนโลยีทั้งหมด ยังไม่ชัดเจนว่าแพลตฟอร์มใดจะยังคงเติบโตต่อไปในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

ตัวอย่างเช่น Uniswap ได้กลายเป็นโปรโตคอลบลูชิปสำหรับ DeFi แต่เราจะเปรียบเทียบมูลค่าของโทเค็น DEX ขนาดเล็กเช่น TraderJoe และ Biswap ได้อย่างไร

เนื่องจากตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดของความสมบูรณ์ของการแลกเปลี่ยนคือการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ บทความนี้จะแนะนำเมตริกที่สามารถใช้ร่วมกับเมตริกอื่นๆ เพื่อประเมิน DEXs: Share of Volume to Market Cap Ratio หรือ SOTV/MC ตัวบ่งชี้นี้สามารถใช้เพื่อวิเคราะห์ประสิทธิภาพของตลาดของ DEX

DEX คืออะไร?

คำอธิบายภาพ

Footprint Analytics - Top 20 DEXsand their TVL in Different Chains

เหตุใด Market Cap จึงมีความสำคัญต่อ DEX

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเป็นหนึ่งในเมตริกที่สำคัญที่สุดในการวิเคราะห์สกุลเงินดิจิทัล มูลค่าตามราคาตลาดคำนวณโดยการคูณอุปทานหมุนเวียนของสินทรัพย์ด้วยราคาปัจจุบัน ตัวอย่างเช่น หากสินทรัพย์ crypto 100,000 หน่วยมีมูลค่า $1 มูลค่าตลาดของสินทรัพย์นั้นจะเท่ากับ $100,000

มูลค่าตามราคาตลาดบอกเราว่า cryptocurrency มีขนาดใหญ่เพียงใดเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ ในอุตสาหกรรม และมักใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับความนิยมและความต้องการของสินทรัพย์ crypto

บริษัทที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูงโดยทั่วไปถือว่ามีมูลค่ามากกว่าบริษัทที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดต่ำกว่า แต่ก็ไม่เสมอไป เมื่อเปรียบเทียบมูลค่าตามราคาตลาดของ DEX กับการใช้งาน (โดยใช้ SOTV เป็นพร็อกซี) เราสามารถประเมินได้ว่าโปรโตคอลนั้นมีมูลค่าสูงหรือต่ำเกินไป หรือ เราอาจพบความแตกต่างระหว่างโครงการและโครงการประเภทผู้ใช้ ซึ่งเราสามารถเห็นข้อดีและข้อเสียบางประการของโครงการ

คำอธิบายภาพ

Footprint Analytics -A chartshowing a basket of 7 DEXs and their share of market cap.

ตัวชี้วัด Share of Trading Volume (SOTV) คืออะไร?

เราสามารถคำนวณ SOTV ได้โดยการหารปริมาณการซื้อขายรวมรายวันของ DEX ด้วยปริมาณการซื้อขายรวมรายวันของการแลกเปลี่ยนทั้งหมด

SOTV ช่วยให้เราเข้าใจจำนวนธุรกรรมที่เกิดขึ้นในระบบนิเวศหนึ่ง ๆ และสามารถใช้เป็นตัวบ่งชี้ความสมบูรณ์ของระบบนิเวศ และยังสามารถแสดงภาพโอกาสของโทเค็น (ถ้ามี)

คำอธิบายภาพ

Footprint Analytics -A chart showing a basket of 7 DEXs and their share of trading volume.

การค้นหาสมมติฐานตาม SOTV/MC

อัตราส่วน SOTV/MC เป็นเมตริกตามบริบทที่ใช้กับตัวอย่างข้อตกลงจำนวนจำกัดที่คุณวิเคราะห์พร้อมกันเท่านั้น การส่งตาข่ายที่กว้างเกินไปอาจนำไปสู่การค้นพบที่ผิดพลาดได้ เนื่องจาก DEX มีความแปรปรวนอย่างมาก เอาต์พุตข้อมูลมีความสำคัญเท่ากับอินพุตข้อมูล

เราใช้แพลตฟอร์ม DEX หลัก 7 แพลตฟอร์มนอกเหนือจาก Uniswap เป็นกรณีการวิเคราะห์ เนื่องจากมีฟังก์ชัน DEX มาตรฐาน เนื่องจาก Uniswap ซึ่งเป็นผู้นำในตลาด DEX เป็นผู้นำในผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกัน ข้อมูลของ Uniswap จะทำให้ข้อมูลโดยรวมเบี่ยงเบนไปจากสภาพตลาดจริงอย่างมาก เรายังลบ Sunswap และ VVS เนื่องจากเป็นของระบบนิเวศที่เกี่ยวข้องทั้งหมด อีกตัวอย่างหนึ่งของชุดโปรโตคอลที่มีความหมายจำกัดคือ "DEX ที่มีการซื้อขายล่วงหน้า" - dYdX, MCDEX, Perpetual Protocol เป็นต้น

ยิ่ง SOTV/MC สูงเท่าใด มูลค่าตามราคาตลาดของ DEX ก็จะสูงเกินจริงเมื่อเทียบกับปริมาณการซื้อขาย

ตัวอย่างเช่น วิเคราะห์ DEX ที่ใหญ่ที่สุดสองรายการในระบบนิเวศ DEX A มีปริมาณรายวันอยู่ที่ $600 และมูลค่าตามราคาตลาดอยู่ที่ $400 DEX B ซื้อขายเพียง $400 ต่อวัน แต่ไม่ว่าจะด้วยเหตุผลใดก็ตาม Market Cap อยู่ที่ $600

ในการคำนวณ SOTV/MC สำหรับ DEX A คุณต้องหารส่วนแบ่งของปริมาณ 60 ด้วยเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าตามราคาตลาด 40 ผลลัพธ์คือ 1.5 สำหรับ DEX B คุณหาร 40 ด้วย 60 เพื่อรับ 0.6 ในทางทฤษฎี ค่า DEX A ถูกประเมินต่ำเกินไป แต่สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าเมตริกนี้เป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของการวิเคราะห์ข้อมูลโดยรวม

นี่คือข้อค้นพบบางส่วนจากการวิเคราะห์ SOTV/MC ของ Balancer, Pancakeswap, Sushiswap, Curve, DODO, Quickswap และ TraderJoe มีให้ที่นี่ค้นหาแดชบอร์ดที่เกี่ยวข้องตรวจสอบ.

มูลค่าของ CRV ปัจจุบันถูกประเมินต่ำไปหรือไม่?

Curve SOTV/MC：1.2

Pancakeswap SOTV/MC：0.9

Curve และ Pancakeswap เป็นสอง DEX ที่สำคัญรองจาก Uniswap แม้ว่า Curve จะมี SOTV มากกว่า Pancakeswap เกือบ 6% แต่ CRV และ CAKE ก็เกือบจะคอเดียวกันในตลาด (แม้ว่า CRV จะเพิ่มขึ้นและ CAKE จะลดลงก็ตาม) แม้ว่าการใช้งานหลักจะแตกต่างกันมาก แต่ก็เป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่า Curve ซึ่งอำนวยความสะดวกให้กับ Stablecoin DeFi นั้นมีความปลอดภัยมากกว่า Pancakeswap Pancakeswap เป็นเลเยอร์ 1 DEX ที่แสดงรายการ "memecoins" ที่มีมูลค่าตลาดต่ำจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม CAKE มีความอเนกประสงค์มากกว่า CRV

DODO เป็นอัญมณีที่ซ่อนอยู่?

DODO SOTV/MC：4.5

เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม SOTV ของ DODO อยู่ที่ 17% ทำให้เป็น DEX ที่ใหญ่เป็นอันดับสามในกลุ่ม อย่างไรก็ตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดค่อนข้างเล็กที่ 3.7% สำหรับนักลงทุนที่เชื่อมั่นใน DEXs นั้น DODO เป็นโปรโตคอลที่ควรค่าแก่การดู

การสร้างแบรนด์ให้ DEX มีคุณค่าแค่ไหน?

TraderJoe SOTV/MC：0.4

Quickswap SOTV/MC：1.3

สรุป

การสนับสนุนชุมชน

บทความนี้มาจากFootprint Analyticsการสนับสนุนชุมชน

ชุมชนรอยเท้าเป็นชุมชนข้อมูลระดับโลกที่สนับสนุนซึ่งกันและกัน โดยสมาชิกใช้ประโยชน์จากการแสดงภาพข้อมูลเพื่อสร้างข้อมูลเชิงลึกที่สื่อสารร่วมกันได้ ในชุมชน Footprint คุณสามารถรับความช่วยเหลือ สร้างลิงก์ และแลกเปลี่ยนการเรียนรู้และการวิจัยเกี่ยวกับบล็อกเชน เช่น Web 3, Metaverse, GameFi และ DeFi สมาชิกที่กระตือรือร้น หลากหลาย และมีส่วนร่วมสูงสร้างแรงบันดาลใจและสนับสนุนซึ่งกันและกันผ่านชุมชน และฐานผู้ใช้ทั่วโลกถูกสร้างขึ้นเพื่อร่วมให้ข้อมูล แบ่งปันข้อมูลเชิงลึก และขับเคลื่อนชุมชนไปข้างหน้า

ประกาศเกี่ยวกับลิขสิทธิ์:

ผลงานนี้เป็นต้นฉบับโดยผู้เขียน โปรดระบุแหล่งที่มาเพื่อพิมพ์ซ้ำ การพิมพ์ซ้ำในเชิงพาณิชย์ต้องได้รับอนุญาตจากผู้เขียน และผู้ที่พิมพ์ซ้ำ ดึงข้อมูล หรือใช้วิธีอื่นโดยไม่ได้รับอนุญาตจะถูกสอบสวนตามความรับผิดชอบทางกฎหมายที่เกี่ยวข้อง

DEX

ยินดีต้อนรับเข้าร่วมชุมชนทางการของ Odaily