การรวบรวมต้นฉบับ: 0x137

การรวบรวมต้นฉบับ: 0x137

บทความนี้อ้างอิงจากความคิดเห็นของ Dylan LeClair ผู้ร่วมสร้าง 21st Paradigm บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียส่วนตัวของเขา Rhythm BlockBeats จัดระเบียบและแปลดังนี้:

ชื่อระดับแรก

การวิเคราะห์ข้อมูลแบบออนไลน์

หนึ่งในหัวข้อที่ร้อนแรงที่สุดคือความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับ Nasdaq (และสินทรัพย์เสี่ยงประเภทอื่นๆ) ปัจจุบัน Nasdaq ลดลง 14% จากจุดสูงสุด ซึ่งเป็นการขายมากเกินไปที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 ดัชนีความสัมพันธ์ 30 วันระหว่าง Bitcoin และ Nasdaq สูงถึง 0.80

ฟิวเจอร์สของ Eurodollar สามารถมองได้ว่าเป็นตลาดที่สะท้อนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ Fed Fund ซึ่งได้ตอบสนองต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 4 ครั้งในปี 2565 เมื่อมีการคาดการณ์ว่าจะใช้นโยบายการเงินแบบหลวมๆ มากขึ้น ตลาดก็จะตอบสนองอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

การยอมรับ Bitcoin ที่เพิ่มขึ้นโดยกองทุนขนาดใหญ่ระหว่างปี 2020 และ 2021 ทำให้ Bitcoin เป็นเหมือนสินทรัพย์เสี่ยงที่มีความสัมพันธ์สูงขึ้นเรื่อยๆ เราสามารถดูหนึ่งในตัวขับเคลื่อนต้น ๆ ของตลาดกระทิง Grayscale ซึ่งได้รับเกือบ 400,000 Bitcoins ในนามของนักลงทุนและสถาบันที่ได้รับการรับรองเพื่อแลกกับหุ้น Grayscale (GBTC)

นักลงทุนเหล่านี้ต้องการซื้อ GBTC จาก Grayscale ที่มูลค่าสินทรัพย์สุทธิและทำเครื่องหมายในสมุดบัญชีด้วยราคาระดับพรีเมียมสำหรับการค้าเก็งกำไรที่ "ปราศจากความเสี่ยง" แต่เมื่อ GBTC เริ่มซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิในเดือนกุมภาพันธ์ปีที่แล้ว พวกเขาตระหนักถึงการเก็งกำไรนี้ โมเดลถูกหัก

อย่างไรก็ตาม โปรดทราบว่า Bitcoin มูลค่า 650,000 ดอลลาร์ยังคงมีการซื้อขายเป็นตราสารอนุพันธ์ในหุ้น Grayscale ในตลาดที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ และเมื่อพรีเมี่ยมกลายเป็นส่วนลด กองทุนก็เริ่มหยุดเข้าสู่ตลาด และแรงจูงใจสำหรับนักลงทุนในการจัดสรรเงินให้กับ GBTC แทน Bitcoin เองก็เกิดขึ้นเช่นกัน

นอกจากนี้ GBTC ยังถูกเทขายอย่างไม่เลือกหน้าเนื่องจากตลาดเพิ่งเปลี่ยนเข้าสู่โหมดลดความเสี่ยง โดยส่วนลดของ GBTC ต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิเพิ่มขึ้นจนต่ำเป็นประวัติการณ์ แต่สิ่งนี้ก็สมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ของผู้ถือทรัสต์จำนวนมาก: พวกเขาอยู่กับมาโคร นักลงทุนที่จัดสรรเงินทุนให้กับ Bitcoin ในปี 2020-2021 เป็นคนเดียวกัน

มาดูกันว่าราคาซื้อขาย Bitcoin ในปัจจุบันนั้นสัมพันธ์กับการประเมินมูลค่าในอดีตที่ใด

อัตราส่วน MVRV (อัตราส่วนของต้นทุนพื้นฐานต่อราคา) แสดงให้เห็นวงจรการเติบโตและหยุดทำงานในอดีตของ Bitcoin ต้นทุนบนเครือข่ายในปัจจุบันสำหรับ Bitcoin อยู่ที่ 24,000 ดอลลาร์ โดยมีอัตราส่วน MVRV ประมาณ 1.5

อัตราส่วน MVRV ปัจจุบันของ Bitcoin อยู่ที่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 38 ของการอ่านในอดีต ข้อมูลที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าเมื่อ Bitcoin ต่ำกว่าราคาจริง (MVRV ต่ำกว่า 1.0) มักจะเป็นโอกาสในการซื้อที่ยอดเยี่ยม แม้ว่า Bitcoin จะไม่จำเป็นต้องลดลงถึง 24,000 ดอลลาร์ แต่ราคาก็น่าซื้ออย่างแน่นอน

นอกจากนี้เรายังเห็นผู้ถือระยะยาวยังคงขายในช่วงขาลงในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมา ขายตามแนวโน้ม

เห็นได้ชัดว่าความกังวลด้านมหภาคเป็นหนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนที่อยู่เบื้องหลัง แต่ข่าวดีก็คือแนวโน้มของการกักตุนเหรียญได้เริ่มต้นขึ้นอีกครั้งแล้ว

ชื่อระดับแรก

ข้อความ

สำหรับอนุพันธ์ของ Bitcoin ต้องเน้นประเด็นต่อไปนี้:

1. อนาคตถาวร

2. ฟิวเจอร์สรายไตรมาส

ชื่อเรื่องรอง

อนาคตถาวร

กองทุนฟิวเจอร์สถาวรแสดงให้เห็นว่าตราสารอนุพันธ์นั้นสูงหรือต่ำกว่าราคาของสปอตบิตคอยน์ กระทิงที่เก็งกำไรไม่ได้โดดเด่นอีกต่อไปในขณะนี้ แต่หมีก็ไม่ได้ก้าวร้าวมากเกินไปเช่นกัน จุดต่ำสุดของตลาดมักมีลักษณะเฉพาะคือเงินทุนที่ติดลบอย่างต่อเนื่อง ควบคู่ไปกับความโลภอย่างสุดโต่งของตลาดตราสารอนุพันธ์

ชื่อเรื่องรอง

ฟิวเจอร์สรายไตรมาส

ชื่อเรื่องรอง

ประเภทหลักประกันที่ใช้ในการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

การใช้หลักประกันการเข้ารหัสลับสำหรับฟิวเจอร์ส Bitcoin ยังคงมีแนวโน้มลดลงในระยะยาว ซึ่งเป็นการพัฒนาในเชิงบวกเนื่องจาก Stablecoins ไม่แสดงความสัมพันธ์ที่นูนออกมาในช่วงที่ตลาดตกต่ำเช่น Bitcoin Margin Futures

DXY ตัวบ่งชี้ที่ใช้ในการวัดมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินคำสั่งอื่นๆ มีแนวโน้มสูงขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2021 ในขณะที่เฟดพยายามที่จะเข้มงวดกับนโยบาย สิ่งสำคัญคือต้องเฝ้าดูค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่านั้นไม่ดีต่อสินทรัพย์ใดๆ

ชื่อระดับแรก

การวิเคราะห์ตลาดมาโคร

จากมุมมองของมหภาค คำถามสำคัญคือเมื่อใดการขายตามส่วนเพิ่มของกองทุนมหภาคจะเปลี่ยนเป็นการซื้อส่วนเพิ่ม

ความจริงก็คือพันธบัตรดอลล่าร์ที่ให้ผลตอบแทนจริงติดลบนั้นมีมูลค่าหลายหมื่นล้าน ซึ่งหมายความว่าพวกเขาจะสูญเสียเงินไป ดังนั้นเมื่อเฟดเปลี่ยนนโยบายที่เข้มงวดขึ้น Bitcoin ก็จะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ใช่ "เมื่อ" ไม่ใช่ "ถ้า"

ในวงจรหนี้สินระยะยาว ผลลัพธ์ของการพัฒนาเศรษฐกิจสามารถเป็นได้เพียงเลขฐานสองเท่านั้น ในสถานการณ์เงินฝืดที่แท้จริง จะมีความเสี่ยงจากคู่สัญญาไม่จำกัดเนื่องจากหนี้ fiat ถูกปลดออกทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ

จะมีข้อเสียมากกว่านี้ไหม? บางที โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการลดลงของตลาดหุ้นยังคงดำเนินต่อไปและทะลักเข้าสู่ตลาดสินเชื่อ หากคุณเป็นผู้ถือครองทองคำที่มีเลเวอเรจในช่วงสาธารณรัฐไวมาร์ สิ่งนี้จะส่งผลให้คุณถูกชำระบัญชีหลายครั้ง แม้ว่าสหรัฐอเมริกาจะไม่ใช่ไวมาร์ แต่เรายังสามารถเรียนรู้บทเรียนจากมันได้

ลิงค์ต้นฉบับ

ลิงค์ต้นฉบับ