ข้อความ: มอร์ตี้ บรรณาธิการที่รับผิดชอบ: คาเรน

Stablecoins ได้กลายเป็นหนึ่งในสื่อกลางที่มีมูลค่าและเป็นประโยชน์มากที่สุดในตลาด crypto ในช่วงแรก ๆ ของการพัฒนาตลาดการเข้ารหัส สินทรัพย์พื้นฐานในสายตาของนักลงทุนคือ BTC และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ จำเป็นต้องแลกเปลี่ยนกับ BTC อย่างไรก็ตาม ความผันผวนอย่างมากในช่วงแรกๆ ของ Bitcoin ทำให้นักลงทุนคริปโตมีความเสี่ยงมากขึ้น

การขยายตัวอย่างรวดเร็วของตลาด Stablecoin

การขยายตัวอย่างรวดเร็วของตลาด Stablecoin

โดยปกติแล้ว USDT, USDC และ DAI ที่เรากล่าวถึงคือเหรียญ Stablecoin ของ USD ซึ่งตรึงอยู่กับมูลค่าของ USD เราสามารถแบ่งประเภทของ Stablecoins ออกเป็น Centralized Stablecoins และ Decentralized Stablecoin ตามสถาบันที่ออก

USDT, USDC และอื่น ๆ เป็นเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์ที่ออกโดยสถาบันส่วนกลางสองแห่ง ได้แก่ Tether และ Circle DAI, UST, USDN และอื่น ๆ เป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพแบบกระจายศูนย์ โดยทั่วไปแล้ว DAI, UST และอื่น ๆ นั้นถูกสร้างขึ้นโดยการค้ำประกันสินทรัพย์ที่เข้ารหัสมากเกินไปเพื่อหลีกเลี่ยงการได้รับผลกระทบจากความผันผวนของมูลค่าของสกุลเงินที่เข้ารหัส

นอกจากนี้ สกุลเงินที่เสถียรประเภทพิเศษมากได้ถือกำเนิดขึ้นในสกุลเงินเสถียรอัลกอริทึมระดับโลกของ DeFi โปรโตคอล เช่น Fei Protocol และ OlympusDAO เป็นโปรโตคอลสกุลเงินที่เสถียรด้วยอัลกอริทึมทั้งหมด อย่างไรก็ตาม สกุลเงินที่มีเสถียรภาพตามอัลกอริทึมนั้นเหมือนกับการทดลองทางสังคมเกี่ยวกับธรรมชาติของมนุษย์ในโลก DeFi และต้องใช้เวลาในการทดสอบว่าจะประสบความสำเร็จจริงหรือไม่

ทำไม

ทำไม

เนื่องจากเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดในโลก ทั้ง Tether และ Circle จึงรองรับการแลกเปลี่ยนแบบ 1:1 ระหว่าง USDT, USDC และดอลลาร์สหรัฐ ในยุคที่เกิดวิกฤตคราวน้ำท่วมระลอกใหม่ สภาพคล่องของเงินดอลลาร์สหรัฐก็ถึงจุดท่วมท้น

ชื่อระดับแรก

ศักยภาพและการพัฒนาในอนาคตของ Stablecoins

วันนี้ Stablecoins กลายเป็นสิ่งที่ไม่สามารถเพิกเฉยได้ในตลาดการเข้ารหัส ไม่ว่าจะเป็นการฝากและถอนเงินหรือการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล เราจำเป็นต้องใช้เหรียญที่มีเสถียรภาพเพื่อให้เสร็จสมบูรณ์

นอกเหนือจากการใช้อย่างแพร่หลายในการทำธุรกรรมในตลาดที่เข้ารหัสในฐานะคู่ซื้อขายพื้นฐานแล้ว ยังมีการใช้ Stablecoins ในสถานการณ์จริงมากมาย เช่น:

1. การโอนเงินข้ามพรมแดน: เวลาเฉลี่ยที่การโอนเงินระหว่างประเทศตามปกติจะมาถึงคือ 3-5 วันทำการ และเราต้องไปที่ธนาคารเพื่อจัดการ ในขณะที่การโอนเงินในสกุลเงินที่มั่นคงจะใช้เวลาเพียงไม่กี่นาที

2. การชำระเงินแบบ B2B/B2C: ด้วยการพัฒนาของโลกาภิวัตน์ สำนักงานแบบกระจายและตลาดทุนแบบไร้พรมแดนจำเป็นต้องใช้ Stablecoins ที่เข้ารหัสเพื่อจ่ายเงินเดือนหรือทำการลงทุนแบบไร้พรมแดน

3. เศรษฐกิจดิจิทัล: การขยายตัวของบริษัทชั้นนำทั่วโลกจะประสบปัญหาการชำระเงินเช่นกัน - ผู้คนในแต่ละประเทศมีวิธีการชำระเงินที่แตกต่างกัน นอกเหนือจากการแปลเป็นภาษาท้องถิ่นแล้ว บริษัทชั้นนำเหล่านี้ยังพิจารณาที่จะรับเหรียญ Stablecoins/สกุลเงินดิจิทัลสำหรับการชำระเงินอีกด้วย

สกุลเงินที่มีเสถียรภาพช่วยแก้ปัญหาที่ซับซ้อนและยุ่งยากของกระบวนการโอนเงินข้ามพรมแดน และทำให้กระบวนการโอน/ชำระเงินง่ายขึ้นอย่างมาก คาดการณ์ได้ว่าในอนาคตการพัฒนาและการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจดิจิทัลจะได้รับการยอมรับในระดับองค์กรจำนวนมาก

ที่มา: CoinGecko

ที่มา: CoinGecko

ดังนั้นเราจึงมีเหตุผลที่จะเชื่อว่าด้วยการขยายตัวของตลาดการเข้ารหัสและการพัฒนาระบบนิเวศของ DeFi กรณีการใช้งานและการนำ Stablecoins ที่เข้ารหัสมาใช้จะกว้างขวางมากขึ้น ในเวลาเดียวกัน เหรียญ Stablecoins ที่เข้ารหัสจะได้รับความสำคัญในทางปฏิบัติมากขึ้นในระหว่างกระบวนการพัฒนา ปัจจัยเหล่านี้จะส่งเสริมการพัฒนามูลค่าตลาดของสกุลเงินที่มีเสถียรภาพต่อไป

การต่อต้านการพัฒนา Stablecoin และการเพิ่มขึ้นของ Stablecoins แบบกระจายอำนาจ

ด้วยความลับโดยธรรมชาติ cryptocurrencies เป็นหนึ่งในวิธีสำคัญในการหลีกเลี่ยงกฎระเบียบและภาษี ดังนั้น เนื่องจากมูลค่าตลาดของเหรียญ Stablecoin ที่เข้ารหัสยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ปัญหานี้จึงค่อย ๆ กลายเป็น "ช้างในห้อง" และไม่สามารถเพิกเฉยได้ หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินได้เริ่มให้ความสำคัญกับการใช้เหรียญ Stablecoin ที่เข้ารหัส

FSB (คณะกรรมการเสถียรภาพทางการเงิน) ออกรายงานระบุว่าเพื่อจัดการกับการเก็งกำไรตามกฎระเบียบและความเสี่ยงด้านการกระจายตัวของตลาดที่เป็นอันตราย รวมถึงความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินที่มากขึ้นที่อาจเกิดขึ้นจากการเข้ามาของ Stablecoins ในระบบการเงินกระแสหลัก มีผลบังคับใช้ในระดับสากล ความร่วมมือด้านกฎระเบียบและการประสานงานเป็นสิ่งสำคัญ การดำเนินการตามคำแนะนำด้านกฎระเบียบของ Stablecoin ทั่วโลกในระดับชาติยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และการประสานงานระหว่างประเทศเป็นกุญแจสำคัญในการเอาชนะกฎระเบียบ

และรองเท้าบู๊ตของกฎระเบียบได้เริ่มลดลงแล้ว

ผู้ออกเหรียญ Stablecoin USDC ซึ่งมุ่งเน้นไปที่การปฏิบัติตาม ระบุเมื่อวันที่ 5 ตุลาคมว่าได้รับหมายเรียกสอบสวนจากหน่วยงานบังคับใช้กฎหมาย SEC ของสหรัฐในเดือนกรกฎาคม 2021 ก.ล.ต. ขอให้ Circle จัดเตรียม "เอกสารและข้อมูลเกี่ยวกับสินทรัพย์ โปรแกรมไคลเอนต์ และการดำเนินงานบางอย่าง"

เกี่ยวกับจุดเน้นของการกำกับดูแล Andre Da Roza ทนายความจากสำนักงานกฎหมาย Allen & Overy ในฮ่องกง เชื่อว่าการขาดความโปร่งใสของ Stablecoins และวิธีการจำนองเป็นปัญหาสำคัญที่หน่วยงานกำกับดูแลกำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้

Bloomberg ยังชี้ให้เห็นในบทความ "AnyoneSeen Tether's Billions?" ว่าผู้คนได้ส่งเงินสดจำนวน 69,000 ล้านดอลลาร์ให้กับบริษัทที่เกือบจะปักธงแดง ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ในตลาด cryptocurrency รวมถึงผู้ประกอบการรายใหญ่และซับซ้อนบางราย ดูเหมือนจะไม่สนใจความเสี่ยงใดๆ

นอกจากนี้ ยังมีมุมมองว่า Tether ได้เพิ่มมูลค่าของ BTC เทียมด้วยการอัดฉีด USDT มูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์

Twitter @CryptoWhale เชื่อว่าจุดประสงค์ของ Tether ในการทำเช่นนั้นคือการสร้าง FOMO (กลัวว่าจะพลาด) มากพอที่จะดึงดูดผู้คนให้ซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้นและปูทางไปสู่พฤติกรรมที่ทำกำไรได้ ครั้งนี้ Tether ใช้ประโยชน์มหาศาลจากการยอมรับ BTC ETF เพื่อปกปิดการฉ้อโกงครั้งใหญ่ของพวกเขา

ความเสี่ยงที่ต้องเผชิญกับ Stablecoin แบบรวมศูนย์นั้นเป็นโอกาสสำหรับการพัฒนา Stablecoin แบบกระจายอำนาจ พักเรื่อง Algorithm Stablecoins ไว้ก่อน ในกระบวนการพัฒนาอย่างรวดเร็วของระบบนิเวศ DeFi ขนาดตลาดของ Stablecoins แบบกระจายอำนาจที่สร้างจากหลักประกันมากเกินไปก็ประสบความสำเร็จในการพัฒนาเช่นกัน

มูลค่าตลาดของ DAI ที่กล่าวถึงข้างต้นสูงถึง 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่าตลาดของ UST อยู่ที่ 2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากกรณีการใช้งานของเหรียญ Stablecoin แบบกระจายอำนาจนั้นโดยทั่วไปจะกระจุกตัวอยู่ในขอบเขตของสินเชื่อจำนองแบบ Compound และ AAVE การยอมรับจึงไม่สูงนัก ดังนั้นจึงไม่สามารถส่งเสริมการเพิ่มมูลค่าตลาดของ Stablecoins แบบกระจายอำนาจได้

ที่มา: CoinGecko

ที่มา: CoinGecko

เนื่องจากความเสี่ยงที่เหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์ต้องเผชิญนั้นมีความชัดเจนมากขึ้น การยอมรับ Stablecoin แบบกระจายอำนาจจะค่อยๆ เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าเนื่องจากเกณฑ์ที่สูงในโลกที่มีการเข้ารหัสและการไหลเข้าของนักลงทุนเกิดใหม่ การเปลี่ยนกระบวนทัศน์ของ Stablecoins จากการรวมศูนย์เป็นการกระจายอำนาจจะเกิดขึ้นอย่างละเอียดแทนที่จะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว และสิ่งนี้จะส่งเสริมการขยายตัวอย่างมั่นคงของตลาด Stablecoin ทั้งหมดจนมีมูลค่าตลาดถึงล้านล้านดอลลาร์