การตีความสามเหลี่ยมศักดิ์สิทธิ์ของ Terra Ecology

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2021-08-09 11:30

บทความนี้มีประมาณ 14429 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 21 นาที

Blockchains และ Stablecoins มีจุดอ่อนสำคัญร่วมกัน นั่นคือ ไม่มีการนำไปใช้ ไม่มีประโยชน์

สรุปโดย AI

ขยาย

หมายเหตุ: ผู้เขียนต้นฉบับคือ Tommy Schreiner และต่อไปนี้เป็นการรวบรวมข้อความฉบับเต็ม

แต่ละส่วนมีบทบาทสำคัญในการขยายการใช้งาน UST เสริมความแข็งแกร่งของวงจรป้อนกลับ สร้างสภาพคล่องและมูลค่าที่ลึกขึ้นภายในระบบนิเวศ เราเรียกวงจรป้อนกลับเหล่านี้ว่า"มู่เล่"ซึ่งเป็นเพียงอีกคำหนึ่งสำหรับโครงสร้างสิ่งจูงใจแบบวงกลมที่เชื่อมต่อทุกส่วนของระบบและสนับสนุนซึ่งกันและกันเป็นวงวนไม่รู้จบ (มู่เล่ Axie Infinity)

ส่วนที่เหลือของบทความนี้อธิบายแต่ละส่วนดังนี้:

Terra Blockchain คืออะไร?
มู่เล่ของโปรโตคอล: Luna และ TerraStables ทำงานอย่างไร
Freewheel บน Chain: Anchor คืออะไร? กระจกเงาคืออะไร?
Off-chain Flywheel: Chai และ Memepay คืออะไร?
ข้อตกลงเพิ่มเติมอื่นๆ
อนาคตของ Terra คืออะไร? โคลัมบัส-5 คืออะไร และเป็นตัวเปลี่ยนเกมได้อย่างไร
ข้อสรุปและข้อคิดเห็น

คำอธิบายภาพ

แผนงานของ Terra Ecosystem

สร้าง

Terra เป็นโครงการบล็อกเชนที่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2018 และ mainnet เปิดตัวในเดือนเมษายน 2019 Terra เป็นโครงการแรกที่พัฒนาโดย Terraform Labs บริษัทสัญชาติเกาหลีใต้ที่ก่อตั้งโดย Do Kwon และ Daniel Shin

Terra เสร็จสิ้นการระดมทุนรอบเมล็ดพันธุ์มูลค่า 32 ล้านดอลลาร์ในปี 2018 นำโดยกองทุนชั้นนำ เช่น Polychain Capital, FBG Capital, Hashed, 1kx, Kenetic Capital, Arrington XRP Capital และที่แปลกที่สุดในบรรดาการแลกเปลี่ยนชั้นนำหกแห่งในเวลานั้น Four ก็เข้าร่วมด้วย ในการลงทุน ได้แก่ Binance Labs, OKEx, Huobi Capital และกลุ่มการลงทุนของ Upbit ในช่วงต้นปี 2021 Terra ได้ระดมทุนอีก 25 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสนับสนุนโดย Galaxy Digital, Pantera Capital, Coinbase Ventures และนักลงทุนที่กลับมาแล้ว Arrington XRP, Hased และ Kenetic Capital ล่าสุดเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม 2021 Terraform Labs เสร็จสิ้นรอบการจัดหาเงินทุนมูลค่า 150 ล้านดอลลาร์ โดยมีนักลงทุนรวมถึง Arrington XRP Capital, Pantera Capital, Galaxy Digital และ BlockTower Capital เงินจำนวน 150 ล้านดอลลาร์ได้รับการจัดสรรสำหรับ Terra's"กองทุนระบบนิเวศ"กองทุนนี้จะใช้เพื่อสนับสนุนโครงการที่สร้างขึ้นบน Terra blockchain

เจตนา

การพัฒนา Terra blockchain ได้รับคำแนะนำจากเป้าหมายเดียวที่ขับเคลื่อน cryptocurrencies สามารถทำอะไรให้กับผู้คนในโลกแห่งความเป็นจริงได้บ้าง?

คำอธิบายภาพ

การออกแบบแอพพลิเคชั่นแบบ Humanized ของแอพ Chai

ข้อกำหนดทางเทคนิค

"Terra เป็นบล็อกเชนพิสูจน์การเดิมพันเฉพาะแอปพลิเคชันโดยใช้ฉันทามติของ Tendermint ที่สร้างขึ้นบน Cosmos SDK" - Terraform Labs

ทำไมต้องเทนเดอร์มินต์? กลไกฉันทามติของ Bitcoin ต้องใช้ฮาร์ดแวร์และพลังงานที่เข้มข้นมากในการประมวลผลธุรกรรมอย่างรวดเร็วผ่าน PoW (Proof of Work) ซึ่งสร้างปัญหาด้านความสามารถในการปรับขนาดและความเร็วเมื่อเวลาผ่านไป

Tendermint ตั้งเป้าหมายที่จะแก้ไขปัญหานี้ด้วยการสร้างฉันทามติผ่านโหนดแบบกระจายจำนวนมากโดยไม่ต้องใช้ PoW แต่ใช้ PoS (Proof-of-Stake) เป้าหมายหลักของพวกเขาคือการมุ่งเน้นไปที่ความเร็ว ความปลอดภัย และความสามารถในการปรับขนาดของบล็อกเชน โดยเน้นที่เทคโนโลยีข้ามเชน

ต่อไปนี้เป็นภาพรวมโดยย่อของคุณสมบัติที่มีให้โดย Terra Core ที่สร้างขึ้นบน Tendermint:

นักพัฒนาสามารถเขียนสัญญาอัจฉริยะในภาษาการเขียนโปรแกรมและสภาพแวดล้อมการพัฒนาที่พวกเขาเลือก
Tendermint BFT (Byzantine Fault Tolerance) สามารถรักษาความปลอดภัยและทำซ้ำแอปพลิเคชันในหลายๆ เครื่องได้ แม้ว่า ⅓ ในนั้นจะล้มเหลวโดยพลการหรือโดยเจตนาก็ตาม อย่างไรก็ตาม โปรดทราบว่านี่เป็นความอดทนที่ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับ Bitcoin ซึ่งจะหมดอายุที่เกณฑ์ 50%
หากตัวตรวจสอบความถูกต้อง ⅓ นั้นเป็นอันตราย Terra blockchain จะหยุดทำงานจนกว่าจะได้รับความเห็นพ้องต้องกัน แทนที่จะทำการแยกเครือข่าย
บล็อกและธุรกรรมใช้ร่วมกันระหว่างโหนด
สามารถทำงานบนหลายเชนได้เนื่องจากเชื่อมต่อด้วย Cosmos IBC (Inter-Blockchain Communication)

โปรดทราบว่าความเสี่ยงบางประการของ DPoS (Delegated Proof of Stake) ทำให้ Terra Core มีความเสี่ยงต่อปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญบางประการ: การรวมศูนย์โหนด

คำอธิบายภาพ

ไม่กี่อันดับแรกตรวจสอบสิทธิ์ในการออกเสียงและสิทธิ์ในการควบคุมของ Zheer จาก terra.stake.id

สำหรับ Terra ปัจจุบันมีผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพียง 130 คน จำนวนนี้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 300 เมื่อเวลาผ่านไป

ในภาพรวมนี้ ผู้ตรวจสอบความถูกต้อง 10 อันดับแรกมีอำนาจในการลงคะแนน 42%

คำอธิบายภาพ

เครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องปัจจุบันได้รับการจัดอันดับตามอำนาจการลงคะแนน ข้อมูลจาก flipsidecrypto.com โดยใช้รหัส SQL จากแดชบอร์ด Terra ของ 0XFRANK

มีการดำเนินการขั้นตอนใดบ้างเพื่อแก้ไขปัญหานี้

โดควอนกล่าวว่า airdrops ในอนาคตจะออกให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องซึ่งมีผู้รับมอบสิทธิ์น้อยกว่า (หมายเหตุ: ผู้ใช้ที่ต้องการเดิมพัน Luna แต่ไม่มีหรือไม่สามารถเรียกใช้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องของตนเองได้
โปรแกรมการมอบหมายของ Terra เปิดตัวขึ้นเพื่อส่งเสริมให้ผู้แทนกระจายไปยังผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่มีขนาดเล็กลง ข้อกำหนดบางประการรวมถึงการมีผู้รับมอบสิทธิ์น้อยกว่า 1.5 ล้านคน การเรียกใช้ตัวตรวจสอบความถูกต้องของ testnet การรักษาระดับเวลาทำงานของเกณฑ์ (≥99%) การลงคะแนนเสียงของออราเคิล (ข้อผิดพลาด ≤20%) การมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล (การลงคะแนนมากกว่า 10 ครั้งที่ผ่านมา ≥90%) และที่ เวลาทำงานอย่างน้อย 3 เดือน จำนวนเงินทั้งหมดที่กำหนดโดย Terra Foundation สำหรับโปรแกรม ($50 ล้าน LUNA) ได้รับการว่าจ้างใหม่และแจกจ่ายอย่างเท่าเทียมกันให้กับผู้เข้าร่วมที่เหลืออีก 43 คนที่มีสิทธิ์

คำอธิบายภาพ

จำนวนตัวตรวจสอบความถูกต้องต่อห่วงโซ่ แหล่งข้อมูล @shegenerates

หมายเหตุ: Cardano มีตัวตรวจสอบมากกว่า 1,200 ตัวที่ไม่เคยสร้างบล็อกเลย

คำอธิบายภาพ

การจัดประเภทผู้ฝากสำหรับการเดิมพัน Eth2 ในวันที่ 1 สิงหาคม 2021 ข้อมูลจาก nansen.ai

ในขณะที่ Terra ยังคงเติบโตและขยายขนาด ก็ยังคงต้องดูต่อไปว่าพวกเขาจะลดการพึ่งพาตัวตรวจสอบความถูกต้องขนาดใหญ่หรือไม่ แต่พวกเขากำลังทำงานเพื่อแก้ไขสิ่งนี้โดยการมอบหมาย Luna stakers ให้กับตัวตรวจสอบความถูกต้องขนาดเล็กสำหรับ airdrop และเปิดตัวโปรแกรมตรวจสอบ Terra A ที่มอบหมายซ้ำได้สำเร็จ Luna ไปจนถึงตัวตรวจสอบความถูกต้องขนาดเล็กที่ตรงตามข้อกำหนดที่เข้มงวด เช่น สถานะการออนไลน์และการลงคะแนน

4 มู่เล่โปรโตคอล: Luna และ TerraStables ทำงานอย่างไร

การทำงานของระบบนิเวศ Terra ใช้การออกแบบโทเค็นคู่:

Luna โทเค็นสำหรับการกำกับดูแล การเดิมพัน และการตรวจสอบ
UST ซึ่งเป็นเหรียญ Stablecoin ที่ผูกกับ USD ดั้งเดิม*

*หมายเหตุ: มี TerraStables อื่นๆ เช่น TerraKRW, TerraMNT, TerraSDR แต่ UST มีขนาดใหญ่ที่สุด ดังนั้นเราจะพูดถึง UST ในเชิงลึกเท่านั้น

ทำไมต้องมีโทเค็น 2 โทเค็นแทนที่จะเป็นแค่ Luna และ Stablecoin ที่ถูกคุมขังอื่นๆ เนื่องจาก Terra เชื่อมั่นอย่างแน่วแน่ในหลักการกระจายอำนาจและการต่อต้านการเซ็นเซอร์ของสกุลเงินดิจิทัล และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง มองว่า Stablecoins เป็นแกนหลักของกอง DeFi

จากการออกแบบแล้ว Stablecoin ที่ถูกคุมขังไม่ตอบสนองเป้าหมายเหล่านี้ ในขณะที่ USDC ของ Circle และ Tether ของ Bitfinex นั้นเสถียร แต่พวกเขาจะขึ้นอยู่กับวิธีที่รัฐบาลเลือกที่จะควบคุม Stablecoins ในอนาคตตลอดไป เมื่อเร็ว ๆ นี้เมื่อวันที่ 19 กรกฎาคม Yellen ขอให้หน่วยงานกำกับดูแลจัดทำกรอบเกี่ยวกับ Stablecoins โดยเร็วที่สุด เหรียญ Stablecoin ที่อยู่ภายใต้การดูแลยังเสี่ยงต่อการถูกเซ็นเซอร์อีกด้วย Circle สามารถระงับ USDC ได้ตามคำร้องขอของหน่วยงานบังคับใช้กฎหมาย ซึ่งอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงร้ายแรงต่อบุคคล ธุรกิจ กองทุน และระบบนิเวศที่ต้องพึ่งพา USDC อย่างมาก

UST เป็น Stablecoin ที่ตรึงอัลกอริทึม แต่ก่อนที่เราจะลงลึกถึงกลไกของ UST เราต้องเข้าใจ Luna ก่อน ซึ่งมีบทบาทสำคัญทั้งในระบบนิเวศของ Terra และหมุดที่ดูแลรักษา UST เอง

Luna

Luna เป็นโทเค็นการกำกับดูแล การปักหลัก และการตรวจสอบความถูกต้องสำหรับระบบนิเวศของ Terra ในฐานะที่เป็นบล็อกเชนที่พิสูจน์ได้ Terra Core ต้องการผู้ตรวจสอบความถูกต้องในการเดิมพัน Luna เพื่อความปลอดภัยของระบบ เครื่องมือตรวจสอบข้อดีอีกประการหนึ่งคือการดูดซับความผันผวน ซึ่งเราจะหารือในส่วน UST เป็นรางวัลสำหรับการให้บริการนี้และรับความเสี่ยงจากความผันผวน พวกเขาได้รับรางวัลเป็น APR% เดิมพันจากค่าน้ำมัน ภาษี และค่าธรรมเนียม Seigniorage

ค่าธรรมเนียมน้ำมันจะถูกนำไปใช้กับทุกธุรกรรมเพื่อกีดกันสแปม

ภาษีความเสถียรจะถูกนำไปใช้กับธุรกรรมโรงกษาปณ์และการเผาไหม้ทุกรายการ มีไว้สำหรับความเข้ากันได้ของ Terra-Terra ของรายการในการสับเปลี่ยนการแสดงผล"ภาษีโทบิน"ตั้งค่าเป็น 0.35% นอกจากนี้ยังมีภาษีสเปรดขั้นต่ำ 0.5% สำหรับการแลกเปลี่ยน Terra-Luna

Seigniorage คือมูลค่าของเงินลบด้วยต้นทุนในการผลิต เช่น ธนบัตร 1 ดอลลาร์ลบต้นทุนการพิมพ์ หรือ 1 ดอลลาร์ลบด้วยต้นทุนการผลิตเหรียญกษาปณ์ (ศูนย์) ปัจจุบัน ผลกำไรของ Seigniorage จะถูกแจกจ่ายทุกสัปดาห์ไปยังกลุ่มชุมชนเพื่อเป็นทุนสำหรับกิจกรรมของระบบนิเวศ Terra และส่วนที่เหลือจะใช้เป็นรางวัลให้กับกลุ่ม Lunastakers จะมีการมอบรางวัลให้กับผู้ทำโรงกษาปณ์ตลอดระยะเวลาหนึ่งปีเพื่อส่งเสริมความทุ่มเทในระยะยาว

Seigniorage มีความสำคัญมากและเกิดขึ้นเมื่อ Luna ถูกเผา สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อความต้องการ UST เพิ่มขึ้น เช่น เมื่อผู้คนซื้อเหรียญ Stablecoin บน Terra ส่วนหนึ่งของ Luna ที่ถูกไฟไหม้ไปที่คลังเพื่อเป็นเงินทุนสำหรับการดำเนินการต่อไป ในขณะที่ส่วนที่เหลือไปที่โรงกษาปณ์ สิ่งนี้ยังส่งผลต่อการทำให้พลังการขุด/ตัวตรวจสอบความถูกต้องมีค่ามากขึ้นและหายากขึ้น เนื่องจากยิ่ง Luna ถูกเผามากเท่าใด ก็ยิ่งมีราคาแพงมากขึ้นในการเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้อง

ตัวกระตุ้นมาในรูปแบบของตัวตรวจสอบความถูกต้องซึ่งเราได้กล่าวถึงก่อนหน้านี้ และตัวมอบหมายงาน ตัวแทนสามารถเป็นใครก็ได้ที่ครอบครอง Luna และต้องการมีส่วนร่วมในการปกป้อง Terra ในการทำเช่นนี้ พวกเขาเลือกหนึ่งใน 130 ผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพื่อมอบสิทธิ์ให้ Luna ของพวกเขา ในทางกลับกัน พวกเขาจะได้รับรางวัลส่วนหนึ่งของการเดิมพันจาก Gas, Taxes และ Seigniorage เช่นเดียวกับ airdrops รายสัปดาห์จากโปรโตคอลบางอย่าง เช่น Mirror (และอื่นๆ อีกมากมาย) บุคคลที่มอบหมายและตรวจสอบต้องผูกมัด Luna และไม่สามารถทำธุรกรรมได้อีกจนกว่าจะไม่ถูกผูกมัด เมื่อไม่ถูกผูกมัด จะไม่ได้รับรางวัลอีกต่อไปและไม่สามารถแลกเปลี่ยนได้ทันที แต่จะถูกล็อคเป็นเวลา 21 วันแทน สิ่งนี้ทำให้มั่นใจได้ว่าอุปทานที่ปลดล็อคจำนวนมากไม่สามารถถูกทิ้งเข้าสู่การหมุนเวียนในทันทีและทำให้ระบบไม่เสถียร ในขณะเดียวกันก็ส่งเสริมการคิดระยะยาวโดยผู้มอบหมายงานและผู้ตรวจสอบความถูกต้องซึ่งกำลังรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย Terra มันเป็นสถานการณ์ที่ชนะ

UST

เมื่อพูดถึง Luna ไม่มีใครพลาดที่จะพูดถึง Stablecoin ดั้งเดิม ซึ่ง Terra Dollar หรือ UST เป็น Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุด

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ Stablecoins เป็นส่วนสำคัญของแอปพลิเคชันบนเครือข่าย เมื่อผู้ใช้เข้าสู่ระบบใหม่ พวกเขามักจะชอบสินทรัพย์ที่มีความเสถียรเพื่อขจัดความเสี่ยงให้กับสินทรัพย์พื้นเมืองที่มักมีความผันผวน เช่น SOL (Solana), MATIC (Polygon), FTM (Fantom), Luna (Terra) และแม้แต่ ETH (Ethereum)

อันดับแรก มาดูประเภทของ Stablecoin และความแตกต่างของ UST กันก่อน

Stablecoins มีสามประเภทหลัก:

การดูแล - USDC, Tether, GUSD, BUSD, TUSD
หนี้ที่มีหลักประกันเกินกำหนด - Dai, sUSD, LUSD, alUSD
อัลกอริทึม - Ampleforth (AMPL), Fei, Frax, TerraUSD (UST)

คำอธิบายภาพ

การเก็งกำไรรอบ USDC

Stablecoins ตราสารหนี้ที่มีหลักประกันมากเกินไปนั้นคล้ายกับเหรียญ Custodial ตรงที่พวกมันมีสกุลเงินรองรับ แต่ในกรณีของสกุลเงินดิจิตอลนั้น มักจะถูกค้ำประกันมากเกินไปโดยสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง เช่น Ethereum, Synthetix เป็นต้น ตัวอย่างเช่น Dai ได้รับการสนับสนุนโดย Ethereum (และเมื่อเร็ว ๆ นี้ USDC เพื่อสร้างความเสถียรมากขึ้น) แต่เพื่อปกป้องความเสถียรของ Peg ผู้ใช้ที่ต้องการสร้างเหรียญ Dai จะต้องเดิมพัน 1.5 เท่าของจำนวน Dai ที่ต้องการรับ Eth และล็อค ใน CDP (ตำแหน่งหนี้ที่มีหลักประกัน) มันเหมือนกับการยืม Eth ของพวกเขาเพื่อที่พวกเขาจะได้ไม่ต้องขายมัน และพวกเขาจะได้รับเปอร์เซ็นต์ของ Dai ซึ่งตอนนี้ Eth ของพวกเขาหนุนหลังอยู่ กล่าวอีกนัยหนึ่ง คุณต้องให้ Eth มูลค่า $150 สำหรับทุกๆ $100 ที่คุณได้รับ สิ่งนี้เรียกว่าอัตราส่วนหลักประกัน และโปรโตคอล MakerDao กำหนดไว้ที่ 150% อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก CDP เป็นเงินกู้ จึงสามารถและจะชำระบัญชี Eth ทั้งหมดของคุณเพื่อชำระคืนหากมูลค่า Eth พื้นฐานลดลงเร็วเกินไป

อัลกอริธึม Stablecoins มีกลไกที่หลากหลายสำหรับการรักษาหมุดของตน ตั้งแต่การซื้อพันธบัตรไปจนถึงการค้ำประกันแบบเศษส่วน ไปจนถึงการย่อและขยายแบบเป็นโปรแกรม หรือแม้กระทั่งการรวมกันของสิ่งเหล่านี้ทั้งหมด ความเสี่ยงของเหรียญเหล่านี้มักเกี่ยวข้องกับการขาดสิ่งจูงใจในการรักษาหมุด เนื่องจากเมื่ออัลกอริธึม Stablecoin เบี่ยงเบนจาก 1 ดอลลาร์และไม่เด้งกลับในทันที ความเชื่อมั่นในความสามารถของโปรโตคอลในการยึดหมุดกลับคืนมาก็จะพังทลาย และความท้อแท้นี้นำมาซึ่งการขาย - ความเครียดมีแนวโน้มที่จะก่อตัวเป็นเกลียวแห่งความตายไปจนถึงศูนย์

อะไรทำให้ลูน่าต้องพึ่งพา UST และในทางกลับกัน? ให้เราแนะนำกลไกการสร้างเหรียญและการเผาไหม้ที่เกี่ยวข้องระหว่าง UST และ Luna

UST เป็นเหรียญ Stablecoin ที่ตรึงอัลกอริทึมซึ่งใช้กลไกเหรียญกษาปณ์และเบิร์น โดยมี Luna และ UST เป็นเลเวอเรจ สิ่งนี้ทำให้โปรโตคอลสามารถขยายและทำสัญญาการจัดหาเพื่อรักษาหมุด UST หมุดนี้ได้รับการดูแลโดยอนุญาโตตุลาการทั้งหมด

ลองพิจารณาสองกรณีต่อไปนี้:

ราคาของ UST เบี่ยงเบนจากหมุด 5% แตะที่ 0.95 ดอลลาร์ สิ่งนี้ต้องการโปรโตคอลเพื่อลดอุปทานของ UST เพื่อรักษาหมุด $ 1 เพื่อทำให้โอกาสนี้มีค่าสำหรับอนุญาโตตุลาการ โปรโตคอลจะให้คุณสร้างเหรียญ Luna มูลค่า 1 ดอลลาร์ด้วย UST ที่คุณซื้อ แม้ว่าราคาของ UST จะอยู่ที่ 0.95 ดอลลาร์ก็ตาม สิ่งนี้ทำให้อนุญาโตตุลาการได้รับ $0.05 ทันทีสำหรับทุก ๆ ดอลลาร์ของ UST ที่พวกเขาซื้อ สิ่งนี้จะเพิ่มอุปทานของ Luna เนื่องจากอนุญาโตตุลาการสร้าง Luna เพิ่มเติมจากโปรโตคอล และลดอุปทานของ UST เมื่อพวกเขาเปลี่ยนไปใช้ Luna ซึ่งในที่สุดก็จะกู้คืนหมุด คิดว่ากลไกนี้เป็นส่วนลด 5% ฟรีสำหรับ Luna เมื่อ UST ต่ำกว่า $1
คำอธิบายภาพ

การเก็งกำไรรอบ Luna และ UST

หากคุณจำตัวอย่างของเราใน custodial stablecoin ได้ สิ่งนี้จะคล้ายกับวิธีที่คุณได้รับ USDC คืนจาก Circle ยกเว้นแทนที่จะเปลี่ยนเป็นเวอร์ชันโทเค็นที่สูญเสียหมุด คุณจะได้สินทรัพย์ที่มั่นคงสำรองกลับมา แต่สร้างสินทรัพย์ที่ไม่เสถียร Luna เทียบกับสินทรัพย์ที่ไม่ได้สำรอง UST และใช้มันเป็นการเก็งกำไรเพื่อรับส่วนต่างคืน โดยการเก็งกำไรส่วนต่างนี้ คุณช่วย UST รักษาหมุดโดยเผาสินทรัพย์ที่คุณส่ง และได้รับรางวัลเป็นส่วนลดฟรีสำหรับสินทรัพย์ที่คุณได้รับ

ย้อนกลับ คุณอาจคิดว่าการเก็งกำไร USDC นั้นสมเหตุสมผลเพราะมันได้รับการสนับสนุนและสนับสนุนโดย Circle และดอลลาร์ที่คุณซื้อขาย USDC นั้นมีเสถียรภาพอย่างมีประสิทธิภาพ เงินหนึ่งดอลลาร์มีค่าเสมอ (แต่ด้วยอัตราเงินเฟ้อ! ไม่เป็นไร...) ความสัมพันธ์ระหว่าง Luna และ UST ไม่เป็นเช่นนั้นแน่นอน

แล้วอะไรที่ทำให้ใครก็ตามต้องเก็งกำไรจาก UST ที่ไม่ปลอดภัยด้วย Luna ที่มีความผันผวนสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระดับที่ UST จำเป็นต้องรักษาหมุดเอาไว้ แน่นอนว่ามันจะถูกลืมอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เพราะ Luna จะถูกขายออกและผู้คนจะไม่มีแรงจูงใจในการซื้อ UST อีกต่อไป? UST ไม่มีการหนุนหลัง ดังนั้นมันควรจะเป็นศูนย์และจะพาลูน่าไป

แต่ความจริงก็คือ UST ค่อนข้างสำรอง ไม่ใช่ด้วยเงินดอลลาร์หรือสกุลเงินดิจิทัล แต่มาจากการเติบโตของระบบนิเวศของ Terra เอง กำไรจากการเติบโตของระบบนิเวศเป็นอย่างไร? คำตอบคือการยอมรับ! ก่อนหน้านี้ เรากล่าวว่าสิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับ Stablecoin และ Blockchain คือการใช้งาน เรามาทบทวนกันว่าจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อมีการใช้และปรับใช้ UST

เราเพิ่งพูดถึงว่าเมื่อราคาของ UST เกินหมุดหรือมากกว่า $1 UST จำเป็นต้องสร้างใหม่และคืนค่าหมุด ในการทำเช่นนี้ คุณต้องมอบ Luna ของคุณซึ่งจะถูกเผา สิ่งนี้จะลดอุปทานของ Luna ทำให้ราคาของมันสูงขึ้น ทำให้การขุดและการเดิมพันหายากยิ่งขึ้น แต่สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการเติบโตอย่างไร ด้วยการยอมรับ UST และโปรโตคอลที่เผาไหม้ Luna มันยังคงทำให้ Luna มีค่ามากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป เนื่องจาก Luna ถูกใช้เป็นเครื่องมือในการเก็งกำไรเพื่อตรึง UST จึงจำเป็นต้องมีมูลค่าภายนอก ไม่เช่นนั้นจะถูกขายเป็นศูนย์และไม่มีใครสมัครใจตรึง UST

Burning Luna ช่วยเพิ่มมูลค่าให้กับมัน แต่จำไว้ว่าแหล่งรายได้หลักของ Luna คือการใช้งานเครือข่ายนั่นเอง ผู้มอบหมายงาน Stake และ Validator จะได้รับการชำระเงินในรูปของค่าธรรมเนียม ภาษี และ Seigniorage ดังนั้นสิ่งนี้จึงช่วยผลักดันมูลค่ากลับคืนสู่ Luna และทำให้เป็นตัวเลือกการโทรสำหรับการเติบโตของระบบนิเวศ Terra ซึ่งจะช่วยส่งเสริมการนำ UST มาใช้

UST ได้รับแรงผลักดันจากการยอมรับ UST และการใช้เครือข่าย"ของ"ของ

ในขณะที่การรับเลี้ยงบุตรบุญธรรมมีความสำคัญมาก บางคนอาจถามว่า UST เป็นจริงหรือไม่"ทำให้เสถียร"หรือเป็นเพียงเหรียญที่พยายามจะมั่นคง

จริงๆ แล้วส่วนใหญ่ค่อนข้างเสถียร แต่ก็ไม่สำคัญว่ามันจะเสียหมุดไปหนึ่งวันหรือไม่ ตามคำนิยามแล้ว เหรียญที่มีความเสถียรจะต้องคงหมุดไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเหรียญอัลกอริทึม ซึ่งสามารถแสดงพฤติกรรมสะท้อนกลับอย่างมาก เมื่อความเชื่อใจในข้อตกลงพังทลาย เกลียวมรณะอาจเกิดขึ้นได้ภายในเวลาไม่กี่ชั่วโมง

แล้วเกิดอะไรขึ้นกับ UST ในช่วงระหว่าง 5/19 ถึง 5/23? หากคุณคุ้นเคยกับ UST คุณจะรู้ว่า UST สูญเสียหมุดสองวันติดต่อกัน ดังที่คุณเห็นในแผนภูมิด้านล่าง

แม้ว่านี่เป็นเพียง 2 วันของการแยกตัวออกจริง และ UST โดยรวมมีเพียง 2.1% ของวันทำการซื้อขายต่ำกว่า $0.95 แต่ก็น่าเป็นห่วง สิ่งนี้ยังเกิดขึ้นในส่วนอื่น ๆ ของมูลค่าตลาดด้วย"ตัดครึ่ง"ในเวลานั้นทั้งตลาดลดลง 50%-80% แต่ไม่มีสิ่งใดที่ทำให้มั่นใจได้เมื่อ Stablecoin ที่คาดว่าจะเป็นที่หลบภัยเมื่อเผชิญกับเหตุการณ์หงส์ดำกลับไม่เป็นอย่างที่กล่าวอ้าง

UST สูญเสียหมุดไปได้อย่างไร

UST สูญเสียหมุด แต่ไม่ใช่เพราะกลไกพื้นฐานแตกภายใต้ความเครียดตามที่คนส่วนใหญ่คิด แต่เป็นเพราะฟีดของ oracle หยุดให้ข้อมูลราคา Luna ความรับผิดชอบอย่างหนึ่งของผู้ตรวจสอบคือการทำหน้าที่เป็น oracle โดยให้ข้อมูลราคาที่ถูกต้องผ่านการทำธุรกรรมบนเครือข่ายจากโหนดสาธารณะ

สิ่งที่เกิดขึ้นคือ Anchor Protocol ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการให้ยืมของ Terra กำลังประสบกับความเครียดอย่างมากเนื่องจากความผันผวนของสกุลเงินดิจิทัล ผู้ใช้ส่งคำขอ 2.58 ล้านคำขอใน 30 นาที และโหนดของ Anchor ก็โอเวอร์โหลด การถ่ายโอนข้อมูล Luna ก่อให้เกิดการชำระบัญชีมากกว่า 4,000 รายการ ส่งผลให้เครือข่ายล่มและธุรกรรมไม่ได้รับการยอมรับอีกต่อไปโดยโหนดที่ตัวตรวจสอบความถูกต้องใช้ในการให้ข้อมูลราคา Luna

การหยุดชะงักของข้อมูล oracle ทำให้โปรโตคอล Terra หยุดการทำงานของ Luna โดยอัตโนมัติ<>ตลาดแลกเปลี่ยน UST ดังนั้นนักอนุญาโตตุลาการจึงไม่สามารถทำงานพื้นฐานในการทำให้ UST กลับไปเป็น 1 ดอลลาร์ได้

ความรู้สึก + จำนวนทวีต

คำอธิบายภาพ

ในเดือนที่แล้วหลังจากที่กระทรวงการคลังจัดการพูดคุยเกี่ยวกับกฎระเบียบของ Stablecoin ทวีตของ UST อยู่ในอันดับที่สองจากห้าอันดับแรกของ Stablecoin

5 ล้ออิสระบนโซ่: สมอและกระจก

เราพิจารณาแล้วว่าเพื่อให้ Terra เติบโต จำเป็นต้องใช้ UST มากขึ้น ซึ่งจะทำให้หมุดของ Luna แข็งแกร่งขึ้นด้วยการทำให้มันมีค่ามากขึ้น Luna ยังมีคุณค่ามากขึ้นเมื่อใช้เครือข่ายมากขึ้น นั่นคือสิ่งที่โปรโตคอลมู่เล่เป็นข้อมูลเกี่ยวกับ UST ให้พลังแก่ Luna ซึ่งให้พลังแก่ UST และอื่นๆ

อย่างไรก็ตาม การยอมรับ Stablecoin เป็นหนึ่งในส่วนที่ยากที่สุดที่จะประสบความสำเร็จ การออกแบบโปรโตคอลที่ดีไม่เพียงพอสำหรับการตรึง Stablecoin Stablecoins ต้องการเอฟเฟกต์เครือข่ายขนาดใหญ่จึงจะประสบความสำเร็จ ซึ่งหมายถึงการยอมรับในแอปพลิเคชันและบล็อกเชนมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ สิ่งนี้ต้องการความร่วมมือที่แข็งแกร่งและการผสานรวมกับแอปพลิเคชันเพื่ออำนวยความสะดวกในการใช้งาน

Terra ใช้แนวทางที่ไม่เหมือนใครเพื่อขยายช่องทางความต้องการและการเติบโตของเครือข่ายของ UST แทนที่จะรอให้โครงการต่างๆ สร้างขึ้นบน Terra และผลักดันการนำไปใช้แบบออร์แกนิก Terraform Labs เลือกที่จะบู๊ตระบบนิเวศด้วยการเปิดตัวแอปพลิเคชันแบบเนทีฟสองตัว ได้แก่ Anchor และ Mirror

Anchor และ Mirror เป็นมู่เล่บนโซ่ที่ได้รับทุนสนับสนุนและเปิดตัวโดย Terraform Labs เพื่อเป็นแนวทางในความต้องการของ UST

โปรโตคอลสมอ

Anchor เป็นผลิตภัณฑ์ประหยัด APY คงที่และเป็นโปรโตคอลที่สำคัญที่สุดในระบบนิเวศของ Terra มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ 20% ต่อปีสำหรับการฝากเงินสด ซึ่งเป็นอัตราที่สูงที่สุดสำหรับเหรียญ Stablecoin ทั่ว ๆ ไป อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของเงินดอลลาร์ที่ถืออยู่ในบัญชีธนาคารของสหรัฐฯ อยู่ที่ 0.03% เท่านั้น ข้อเสนออัตราคงที่นี้เป็นตัวขับเคลื่อนที่ใหญ่ที่สุดของการยอมรับ UST เนื่องจากใช้เป็นเครื่องมือโฆษณาและกุญแจสู่ข้อเสนอแบบออฟไลน์

อัตราดอกเบี้ย 20% ต่อปีมักถูกเยาะเย้ยว่าทำงานเหมือนโครงการ Ponzi ซึ่งผู้ออมรายใหม่จะจ่ายเงินผู้ออมรายเก่า แต่ผลผลิตเหล่านี้มาจากไหน?

สมอก็เหมือนธนาคาร เมื่อคุณฝากเงินในธนาคาร เท่ากับคุณกำลังให้คนอื่นยืมเงิน และธนาคารจะคิดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และจ่ายเงินให้คุณเล็กน้อยสำหรับเงินกู้ ธนาคารแบบดั้งเดิมเป็นแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมที่นำเงินรายได้เข้ากระเป๋าแทนที่จะคืนให้คุณ

อัตราผลตอบแทนของ Anchor มาจากสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้ ในขณะที่เขียนบทความนี้ Luna และ Eth เป็นสองหลักประกันที่ยอมรับสำหรับการฝากเงิน ด้วยสินทรัพย์เหล่านี้ คุณสามารถยืมหลักประกันได้มากถึง 50% เพื่อใช้เป็นเหรียญกษาปณ์ UST ซึ่งคุณสามารถใช้จ่ายด้วยวิธีใดก็ได้ตามที่คุณต้องการ คุณสามารถขายมันเป็นสินทรัพย์อื่น เชื่อมต่อกับเชนอื่นเพื่อทำฟาร์ม หรือแม้แต่ฝากกลับไปที่ Anchor เพื่อรับผลตอบแทน 20% ตัวอย่างเช่น คุณสามารถฝากเงิน Luna มูลค่า 1,000 ดอลลาร์ สร้างเหรียญ UST มูลค่า 500 ดอลลาร์ เชื่อมต่อกับ Solana ด้วย Wormhole และฝาก UST ลงในแพลตฟอร์ม Mercurial เพื่อฟาร์มด้วยผลตอบแทน 27.74%

*หมายเหตุ: ราคาเป็นราคาตามที่เขียนนี้และเป็นตัวแปร

สิ่งที่ Anchor ทำคือใช้ผลตอบแทนของคุณเพื่อสร้างเงินฝาก แทนที่จะเก็บผลตอบแทนไว้ในกระเป๋าหรือคืนให้กับคุณ มันจะจ่ายผลตอบแทนนั้นให้กับผู้ฝากเงินใน UST นี่คือวิธีที่ผู้ประหยัด UST จะได้รับ APY 20% ที่คงที่

Anchor เป็นหนึ่งในแรงจูงใจเพิ่มเติมในการสร้างกระแสของผู้ฝาก Luna และ Eth ที่เข้าสู่โปรโตคอล

คำอธิบายภาพ

อัตราดอกเบี้ยรายปีที่จ่ายให้กับผู้กู้ UST ณ วันที่ 8/3/21

Anchor มีโทเค็นการกำกับดูแล ANC ซึ่งใช้สำหรับโปรแกรมการขุดสภาพคล่องและจ่ายเงินให้ผู้ยืมเป็น APR% ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง อัตราเหล่านี้ผันผวนตามความต้องการกู้ยืมและสูงถึง 400% ในช่วงแรกของโปรโตคอล โทเค็น ANC สามารถใช้สำหรับการลงทุนคงที่ฝ่ายเดียวและพูล ANC-UST LP เพื่อสร้างรายได้เพิ่มเติม

เสี่ยง

ความเสี่ยงที่สำคัญในโปรโตคอล Anchor คือเมื่อหลักประกันที่ฝากไว้ไม่ให้ผลตอบแทน APR เพียงพอที่จะจ่ายให้ผู้ให้กู้ของ UST ตัวอย่างเช่น หาก Luna เดิมพันให้ผลตอบแทนเพียง 8% และคุณคูณด้วย 2 เนื่องจาก Anchor เดิมพัน 200% สิ่งนี้จะสร้างผลตอบแทนเพียง 16% นั่นคือ 4% น้อยกว่า 20% ที่สัญญากับผู้ให้กู้ UST

เพื่อสร้างความแตกต่าง Anchor Protocol มีคลังที่จ่ายส่วนต่าง ในช่วงเวลาที่ดี ผลตอบแทน Luna เพิ่มเติมใด ๆ ที่มากกว่า 20% จะถูกใช้เพื่อเติมเงินกองทุน อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดผลตอบแทนของ Luna ตกต่ำ (โดยปกติในช่วงที่สกุลเงินดิจิตอลล่มอย่างรุนแรงและตลาดหมี) เงินกองทุนจะว่างเปล่าอย่างต่อเนื่องเพื่อจ่ายให้กับผู้ฝาก UST ในขณะที่นักเทรดและนักลงทุนคริปโตเคอเรนซีหนีไปที่เหรียญ Stablecoin เช่น UST และแสวงหาผลตอบแทนที่ปลอดภัย ผู้ใช้จำนวนมากขึ้นฝากเงินเข้าใน UST ทำให้คลังคลังลดลงอย่างรวดเร็ว รางวัลสำหรับผู้กู้ ANC เพิ่มขึ้นเพื่อชดเชย (> 200% ในความผิดพลาดในเดือนพฤษภาคม) แต่สิ่งนี้มักจะไม่ดึงดูดเงินทุนมากพอที่จะแก้ไขความไม่สมดุล

ผู้ใช้มีความกังวลมากขึ้นหลังจากวันที่ 5/20 ว่า Yield Reserve จะหมดลง ดังนั้น TerraForm Labs จึงอัดฉีดเงิน 70 ล้านดอลลาร์จาก Stability Reserve Fund เพื่อชำระอัตราดอกเบี้ยคงที่ต่อปีต่อไป เลเวอเรจเพิ่มเติม เช่น การเพิ่ม LTV เป็น 65% การกระจายแหล่งที่มาของผลตอบแทน และสินทรัพย์เงินฝากเพิ่มเติม เช่น SOL, ATOM และ DOT กำลังดำเนินการเพื่อบรรเทาปริมาณสำรองผลตอบแทน การอัดฉีดเงินทุนคาดว่าจะสนับสนุนเงินฝากมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ที่ได้รับอัตราดอกเบี้ย 20% ต่อปีในระยะเวลา 1.5 ปี ตามข้อเสนอ

คำอธิบายภาพ

ส่วนแบ่งของ TVL ในโปรโตคอล Terra ที่สำคัญ ณ วันที่ 8/3/21

สมอคือกาวที่ยึดทุกอย่างเข้าด้วยกัน ดังนั้นมันอาจจะแข็งแรงพอที่จะไม่พังทลาย

Mirror Finance

Mirror Finance เป็นเจ้าของ TVL รายใหญ่รายอื่นในระบบนิเวศของ Terra Mirror ซึ่งเปิดตัวในเดือนธันวาคม 202 เป็นโปรโตคอลที่สร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ที่เรียกว่า mAssets (สินทรัพย์มิเรอร์)"ภาพสะท้อนในกระจก"ราคาที่สอดคล้องกันแบบออฟไลน์ ตัวอย่างเช่น mTSLA จะติดตามราคาของ Tesla สินทรัพย์ที่แสดงอยู่ใน Mirror ได้แก่ mQQQ, mAAPL, mBABA, mTSLA, mNFLX, mUSO, mAMZN, mVIXY, mGOOGL, mTWTR, mMSFT, mSLV และ mIAU ผู้ใช้สามารถสร้าง mAssets แลกเปลี่ยน จัดหาสภาพคล่อง และเข้าถึงได้"และ"และ"สั้น"ฟาร์ม.

โปรโตคอลยังมีโทเค็นดั้งเดิมของตัวเองที่เรียกว่า Mirror Token (MIR) สิ่งนี้ใช้เพื่อตอบแทนผู้ใช้ที่ให้สภาพคล่องแก่กลุ่ม นอกจากนี้ยังสามารถใช้เพื่อรับสิทธิ์การลงคะแนนเสียงในการกำกับดูแล และรับเปอร์เซ็นต์ของค่าธรรมเนียมการถอน CDP ของโปรโตคอล

เช่นเดียวกับ Dai ผู้ใช้ใส่ UST, aUST (ให้ UST ที่ฝากไว้กับ Anchor) หรือ mAssets ลงใน Collateralized Debt Positions (CDPs) สิ่งนี้ทำให้ผู้ใช้สามารถสร้าง mAssets ได้ โรงกษาปณ์จะต้องรักษาอัตราส่วนหลักประกัน CDP ของตนไว้ และสามารถปรับเปลี่ยนได้ตามต้องการ

ฟาร์มยาวและสั้นเป็นของใหม่สำหรับ Mirror V2 เช่นเดียวกับที่พวกเขาฟัง พวกเขาใช้ตำแหน่งทิศทางในเนื้อหาที่เป็นปัญหา แต่อนุญาตให้ผู้ใช้รับ APR ใน MIR

ชอร์ตฟาร์มขอยืม mAsset สำหรับคุณและขายในตลาดในราคา UST และเมื่อดำเนินการเสร็จแล้ว คุณต้องชำระคืนเป็นจำนวนเงิน UST (ซื้อและคืน mAsset ที่ยืมมา) *

ฟาร์มเพลงโดยพื้นฐานแล้วเป็นพูล LP คุณต้องจัดหา mAsset และ UST ที่เทียบเท่าเพื่อรับรางวัล MIR และรางวัลพูล

*เคล็ดลับ: คุณสามารถทำให้เดลต้าฟาร์มระยะสั้นของคุณเป็นกลางได้โดยการซื้อ mAsset ในจำนวนที่เท่ากันในการถือครองทันทีผ่านอินเทอร์เฟซการแลกเปลี่ยน สิ่งนี้สามารถทำได้นอกเหนือจากการได้รับ 20% APY จาก Anchor เนื่องจาก Mirror ช่วยให้คุณใช้ aUST เป็นหลักประกันได้! ด้วยวิธีนี้ หากมีสิ่งใดเกิดขึ้นกับการถือครอง mAset ของคุณ คุณสามารถใช้มันเป็นหลักประกันได้ ด้วยวิธีนี้ หาก mAsset ที่ชอร์ตของคุณเพิ่มขึ้น คุณถือค่าเทียบเท่าอ้างอิง ซึ่งจะเป็นการชำระคืนการชอร์ตของคุณ

mAssets บน Mirror ทำการซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน ซึ่งหมายความว่าคุณสามารถซื้อขายหุ้นสังเคราะห์บนแพลตฟอร์มนอกเวลาทำการของตลาดได้ เมื่อราคาของออราเคิลและราคาตลาดแตกต่างกัน ก็มักจะให้โอกาสในการซื้อขายที่น่าสนใจ

การเติบโตตามธรรมชาติที่น่าประหลาดใจของ Mirror บางส่วนมาจากประเทศไทย ซึ่งเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุด

mAassets นั้นง่ายต่อการเคลื่อนย้ายและไถ่ถอน ตัวอย่างเช่น คุณสามารถซื้อขายบน Uniswap ของ Ethereum หรือ Pancakeswap ของ Binance Chain เมื่อเทียบกับ Synthetix ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากอัตราการจำนองที่สูงมากถึง 600% (ซึ่งบั่นทอนประสิทธิภาพเงินทุนของนักลงทุน) มันสามารถใช้ได้เฉพาะในระบบวงจรปิดเช่นการแลกเปลี่ยน Kwenta

ความต้องการสำหรับสินทรัพย์สังเคราะห์ผลักดันความต้องการกลับไปที่ UST เช่น Anchor ซึ่งเป็นการบูตระบบนิเวศของ Terra ให้คุณค่าแก่ Luna และ UST

6 freewheels แบบออฟไลน์: Chai และ Memepay

ปัญหาของการทำให้ทุกอย่างอยู่บนเครือข่าย โดยเฉพาะ UST ที่จับคู่กับสกุลเงินที่มีความผันผวนเช่น Luna คือมันมีความเสี่ยงมากต่อการขึ้นและลงของตลาดโดยรวม หากตลาดร่วงลงอย่างรวดเร็ว อัตราผลตอบแทนและความกระหายของนักลงทุนในการกู้ยืมจะลดลง ทำให้มู่เล่ APR 20% ของ Anchor ตกอยู่ในอันตราย จากนั้นนักลงทุนจะขาย Luna เพื่อปกป้องมูลค่าของพอร์ตการลงทุนของพวกเขา ซึ่งจะทำให้เลเวอเรจที่ตรึงไว้กับกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อ่อนตัวลง และคุณจะเห็นได้อย่างรวดเร็วว่ามู่เล่กลับตัวและไปทางอื่นได้อย่างไร ซึ่งอาจสร้างเกลียวมรณะได้

เพื่อแก้ไขปัญหานี้ TerraForm Labs จำเป็นต้องสร้างความต้องการ Stablecoin จากภายนอกบล็อกเชนและโลกที่มีสกุลเงินดิจิทัลเป็นศูนย์กลาง

Chai และ Memepay เป็นมู่เล่แบบ off-chain ที่ให้ความต้องการทั่วไปสำหรับเหรียญ Stablecoin ดั้งเดิมของ Terra เช่น TerraUSD และ TerraKRW

Chai

ได้รับทุนสนับสนุนจาก TerraForm Labs และเปิดตัวเมื่อวันที่ 13 มิถุนายน 2019 Chai App เป็นเครือข่ายการชำระเงินชั้นนำของ Terra ที่สร้างขึ้นบน Terra blockchain แอป Chai มีจุดประสงค์เดียวคือเป็นแอปการชำระเงินที่ร้านค้าในเกาหลีใต้เลือกใช้ แม้ว่าแอปการชำระเงินส่วนใหญ่จะกำหนดเป้าหมายไปที่ลูกค้า แต่ Chai ได้พยายามอย่างมากในการจัดลำดับความสำคัญของร้านค้า

เหตุผลที่พวกเขาทำเช่นนี้คือในเอเชีย มีความขัดแย้งมากมายเกี่ยวกับเวลาชำระบัญชีสำหรับพ่อค้า ค่าธรรมเนียมอาจสูงถึง 2.7 เปอร์เซ็นต์ต่อการทำธุรกรรม และเวลาในการชำระบัญชีอาจใช้เวลาหลายวันก่อนที่ผู้ค้าจะได้รับเงินในบัญชีของพวกเขา วิธีนี้ใช้ไม่ได้เมื่อเงินทุนหมุนเวียนมีจำกัดและจำเป็นต้องใช้ในวันเดียวกันหรือวันถัดไป เช่นเดียวกับที่คนขับแท็กซี่มักปฏิเสธที่จะรูดบัตรและรับเฉพาะเงินสดเพราะจำเป็นต้องใช้ทันที

Chai บรรเทาปัญหานี้โดยใช้ Terra blockchain เพื่อลดความซับซ้อนของเวลาชำระบัญชี (เกือบจะทันที) และลดค่าธรรมเนียมลงถึง 1.3% ผู้ค้าสามารถรวม Chai เข้ากับเครื่อง POS ได้อย่างง่ายดายผ่าน SDK การชำระเงินแบบ Stripe ผู้ค้ามากกว่า 1,700 รายในเกาหลีใต้ได้รวม Chai แล้ว

Chai App ยังคงเพิ่มผู้ใช้ทั้งหมดในอัตราที่คงที่ เฉลี่ยมากกว่า 50,000 ผู้ใช้ต่อวัน โดยมีจำนวนผู้ใช้ทั้งหมด 2.47 ล้านคน แหล่งข้อมูล: https://www.chaiscan.com/

Chai App ยังคงเพิ่มจำนวนผู้ใช้ทั้งหมดในอัตราที่คงที่ โดยเฉลี่ยมีผู้ใช้มากกว่า 50,000 รายต่อวัน โดยมีจำนวนผู้ใช้ทั้งหมด 2.47 ล้านราย และดำเนินการธุรกรรมมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ต่อปี สำหรับบริบท จำนวนผู้ใช้แอป Chai ทั้งหมดเท่ากับประมาณ 5% ของประชากรเกาหลีใต้

สำหรับผู้ใช้ปลายทาง Chai ยังให้บริการ"boosts "ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วเป็นโปรโมชันประเภทต่างๆ ที่ผู้ค้าจ่ายเพื่อให้ปรากฏบนแอป ลูกค้าสามารถค้นหาข้อเสนอจากร้านค้าที่พวกเขาสนใจและคลิกเพื่อใช้ข้อเสนอเหล่านั้นได้อย่างง่ายดาย ตั้งแต่วันที่ 10 พฤษภาคม 2021 ผู้ใช้ชาวเกาหลีไม่จำเป็นต้องมีบัญชีธนาคารเพื่อเติมเงิน KRT หลังจาก Chai รวมเข้ากับเครือข่ายมือถือ Terra Station

เพื่อนำมู่เล่ของเรากลับมา นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อผู้ใช้บัตร Chai ในเกาหลีใต้ซื้อเหรียญ Stablecoin

ซื้อมูลค่า $1 ของ KRT (เหรียญ Stablecoin ที่ได้รับรางวัลของ Terra)
ลูน่า 1 ดอลลาร์ถูกเผา
อุปทานของ Luna หดตัว สร้างแรงกดดันด้านราคาให้สูงขึ้น
ราคา Luna ที่สูงขึ้นจะสร้างมูลค่าและความเสถียรให้กับโทเค็นมากขึ้น ซึ่งสร้างการสนับสนุนที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับหมุด UST

Memepay

ในปี 2019 แอปที่คล้ายกันเปิดตัวในมองโกเลียชื่อ MemePay ทำหน้าที่เป็นทั้งการโอนเงินและแอปชำระเงินอย่าง Venmo และใช้งานได้ทั้งแบบออนไลน์และออฟไลน์ แอปนี้ใช้ MNT (เหรียญ Stablecoin ของ Terra ที่ตรึงไว้กับ Mongolian Tugrik) แอปนี้มีการใช้งานน้อยกว่า Chai มาก โดยมีเพียง 3 เปอร์เซ็นต์ของประชากรมองโกเลียที่ใช้แอปนี้ หรือผู้ใช้ประมาณ 90,000 คน

แอปพลิเคชั่นเด่นอื่น ๆ

แอป + การ์ดของ Alice จะใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนของ Anchor เพื่อจ่ายเงินปันผลส่วนหนึ่งให้กับผู้ใช้ด้วยวิธีที่เป็นมิตรต่อผู้ใช้

2. Orion Money

วิสัยทัศน์ของ Orion Money คือการเป็นธนาคาร Stablecoin แบบ Cross-chain ซึ่งให้การออม การยืม และการใช้จ่าย Stablecoin ที่ไร้รอยต่อและราบรื่น ภายในธนาคาร Stablecoin ของ Orion Money มีการวางแผนที่จะมีสามผลิตภัณฑ์หลัก ได้แก่ Orion Saver, Orion Yield and Insurance และ Orion Pay

ปัจจุบัน คุณสามารถฝากเหรียญ Stablecoin จำนวนมากบนเครือข่าย Ethereum เพื่อรับผลตอบแทนจาก Anchor

3. Pylon Protocol: เป็นชุดของผลิตภัณฑ์ DeFi สำหรับการออมและการชำระเงินที่สร้างขึ้นบนโปรโตคอล Anchor เพื่อให้บริการแก่ผู้ใช้ ดังจะเห็นได้จากเอกสารของพวกเขา"Pylon นำเสนอรูปแบบใหม่ที่จัดสิ่งจูงใจระหว่างผู้จ่ายเงินและผู้รับเงิน ผู้บริโภคและผู้สร้าง ผู้อุปถัมภ์และศิลปิน นักลงทุนและผู้ประกอบการ ผู้ยืมและผู้ให้ยืม และอื่น ๆ"。

การเปิดตัวในปัจจุบันเป็นแพลตฟอร์มเปิดตัวโครงการที่ยุติธรรมที่เรียกว่า Pylon Gateway ซึ่งช่วยให้การระดมทุนมีผลตอบแทน ผู้ใช้ฝาก UST เข้ากลุ่มเพื่อรับส่วนแบ่งของการกระจายโทเค็น โทเค็นของโครงการจะถูกแจกจ่ายตามสัดส่วนของส่วนแบ่งของนักลงทุนในกลุ่ม โทเค็นของ Pylon Protocol"MINE "เลียนแบบบทบาทการเผา/เผาของ Luna ในกลไก UST ซึ่งดูดซับมูลค่าของโทเค็นที่เปิดตัวโดยโครงการบน Pylon มากถึง 10% ของอัตราผลตอบแทนที่สร้างขึ้นจากการเปิดตัวโครงการจะถูกใช้สำหรับการซื้อคืน MINE

4. Loop Finance - AMM Dex แรกบน Terra

5. Mars Protocol - โปรโตคอลการให้ยืมของ Terra จะออกหนี้ที่มีหลักประกันและไม่มีหลักประกันให้กับผู้ใช้ ผู้ใช้สามารถรับค่าธรรมเนียมโปรโตคอลโดยการเดิมพัน MARS (คล้ายกับซูชิ)

ณ วันนี้ อ้างอิงจาก @Josephliow ประมาณ 50% ของโครงการ Terra ที่กำลังจะมีขึ้นวางแผนที่จะใช้เงินจาก Anchor ไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง

สำหรับรายการที่ยอดเยี่ยม (แต่ไม่ใช่ทั้งหมด!) ของโครงการที่มีอยู่และที่จะเกิดขึ้นบน Terra โปรดดูโพสต์นี้โดย @FlynnToTheMoon

7 อนาคตของเทอราจะเป็นอย่างไร? โคลัมบัส-5 คืออะไร และเป็นตัวเปลี่ยนเกมได้อย่างไร

ระบบนิเวศของ Terra เติบโตในอัตราที่เหลือเชื่อ กราฟด้านล่างจาก Anchor Protocol แสดงการเพิ่มขึ้นของ UST ที่ฝากและยืมเมื่อเวลาผ่านไป ตามด้วยมูลค่าของหลักประกัน Luna ที่ถูกล็อกไว้ในโปรโตคอล

TerraUSD (UST) ได้แยกตัวเป็น Stablecoins ห้าอันดับแรกตามมูลค่าตลาด แต่ยังมีหนทางอีกยาวไกลในการไปถึงลีกใหญ่ ถึงกระนั้นก็เป็นความสำเร็จที่น่าประทับใจที่จบอันดับสองรองจาก Dai เมื่อเหรียญจำนวนมากล้มเหลว และเป็นเหรียญอัลกอริทึมเพียงเหรียญเดียวใน 9 อันดับแรก Do Kwon กล่าวว่าเป้าหมายของเขาสำหรับ UST คือการไปถึง 10,000 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้ หรือเพิ่มขึ้น 5 เท่านับจากนี้

อะไรต่อไปสำหรับ Terra? การอัปเดตครั้งใหญ่ครั้งต่อไปคือโคลัมบัส-5 มีความแตกต่างที่สำคัญบางประการจากกลไกต่างๆ ที่เราเพิ่งกล่าวถึง ต่อไปนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญบางประการในข้อเสนอ:

การจัดสรร seigniorage ปัจจุบัน โปรโตคอลนำ seigniorage ทั้งหมดไปที่กองทุนชุมชน (ใช้ให้ทุนแก่โครงการในระบบนิเวศของ Terra) แต่เนื่องจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของ UST ในปีที่ผ่านมา ทำให้ปัจจุบันกองทุนมีเงินทุนมากเกินไป Col-5 จะเผาผลาญ seigniorage ทั้งหมด
ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน ขณะนี้ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนทั้งหมดถูกเผา ใน Col-5 ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนจะถูกแจกจ่ายให้กับนักเดิมพัน สิ่งนี้ควรเพิ่มรางวัลให้กับ Luna stakers เนื่องจากระบบนิเวศเติบโตอย่างต่อเนื่อง โปรดจำไว้ว่าสิ่งนี้มีประโยชน์ในการเพิ่มความเสถียรของหมุด UST (ได้รับการสนับสนุนจากการเติบโต!)
การเปลี่ยนแปลงทางเทคนิคบางอย่าง เช่น การอัปเกรด cosmos-SDK และการเพิ่มประสิทธิภาพของ oracle
บทสนทนา"บทสนทนา". นี่เป็นการแนะนำโลกแบบอินเทอร์แอคทีฟใหม่ให้กับ Terra
เงินเหล่านี้จะนำไปใช้เพื่อให้ทุนกับ Ozone ซึ่งเป็นโปรโตคอลการประกันสำหรับประกันระบบนิเวศของ Terra DeFi แทนที่จะเผาเงินกองทุนชุมชนส่วนเกิน สิ่งนี้จะสร้างการประกันสำหรับโปรโตคอล Anchor ก่อน

8 ข้อสรุปและข้อสังเกต

Do Kwon มีวิสัยทัศน์ที่ยิ่งใหญ่สำหรับ Terra และพวกเขามีเงินทุนเพียงพอที่จะบรรลุเป้าหมาย บทบาทของมู่เล่ทั้งสามของโปรโตคอล ทั้งแบบ on-chain และ off-chain คือการผลักดันความต้องการ UST โดยตรง ซึ่งทำให้ Luna มีค่ามากขึ้นผ่านกลไกการเบิร์นที่เกี่ยวข้อง ซึ่งจะทำให้หมุด UST แข็งแรงขึ้นแบบสะท้อนกลับ วิสัยทัศน์ของ Terra ในการขยายเครือข่ายข้ามเครือข่ายและการเป็นหุ้นส่วนสร้างความต้องการเพิ่มเติมสำหรับผลิตภัณฑ์ของ UST และ Terra ซึ่งจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งของเครือข่ายต่อไป

เนื่องจากสมอเป็นกุญแจสำคัญของระบบนิเวศ ฉันเชื่อว่ามันอาจใหญ่เกินไปที่จะพังทลาย แต่ฉันมีข้อสงสัยบางประการเกี่ยวกับการขุดสภาพคล่องของ ANC เพื่อส่งเสริมการกู้ยืมอย่างถาวร เมื่อ ANC ไม่มีประโยชน์อีกต่อไป อาจไม่มีใครต้องการจูงใจให้ยืมจาก Anchor และล้อฝึกหัดจะหลุดออกไป

หมุด UST เป็นปัญหาในช่วงวันที่โชคร้ายเหล่านั้นในเดือนพฤษภาคม แต่เป็นปัญหาทางเทคนิคของธุรกรรมที่มากเกินไปจาก Anchor ที่อุดตันโหนดที่ใช้ในการอ่านราคาของออราเคิล ไม่ใช่กลไกการรักษาเสถียรภาพของหมุด UST ฉันสบายใจจากพื้นฐานและจริงจังมากขึ้น ข้อบกพร่องใน ไม่นานหลังจากความวุ่นวายในตลาด Anchor ได้แนะนำการเปลี่ยนแปลงบางอย่างเพื่อลดจำนวนธุรกรรมที่เคลียร์ซึ่งจะทำให้เครือข่ายอุดตันและ"ขับไล่"การลงคะแนนเสียงของ Oracle, Columbus-5 จะให้ลำดับความสำคัญของ mempool มากขึ้น ซึ่งสามารถกำจัดปัญหานี้ได้ทันท่วงทีและป้องกันไม่ให้วันที่คล้ายกันเกิดขึ้นอีก จากนั้นหมุดจะเบี่ยงเบนไม่เกิน 5%

ใน Columbus-5 รางวัลที่เพิ่มขึ้นสำหรับ stakers ในขณะที่ขยาย UST ต่อไปอาจเป็นสิ่งที่ Luna ต้องการ"zhupercycle "ตัวเร่งปฏิกิริยาจะทำให้เป็นช่วงเวลาการเติบโตในระยะยาว

แผนภูมิด้านบนจาก @The_Babylonians แสดงเส้นทางสู่ระดับ UST ถึงระดับ Dai และฉันคิดว่าไม่ใช่เรื่องผิดปกติที่สิ่งนี้อาจเกิดขึ้นภายในหนึ่งปี ท้ายที่สุดแล้ว ผู้ใช้ต้องการรายได้คงที่ในระบบนิเวศที่แสดงถึงจิตวิญญาณของการเงินแบบกระจายอำนาจและสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งเป็นข้อโต้แย้งที่น่าเชื่อถือมาก