โมเดล AMM ควรเป็นหนึ่งในนวัตกรรมที่ใหญ่ที่สุดในตลาดกระทิงและตลาดสกุลเงินในปัจจุบัน

โมเดล AMM ควรเป็นหนึ่งในนวัตกรรมที่ใหญ่ที่สุดในตลาดกระทิงและตลาดสกุลเงินในปัจจุบัน

เนื่องจากหนึ่งในการแลกเปลี่ยนที่โด่งดังที่สุดโดยใช้ AMM คือ uinswap ที่รู้จักกันดี ดังนั้นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ต่างๆ ที่ใช้ AMM จึงมีชื่อที่คล้ายกัน Sushiswap, ZKSwap, Moonswap...

ชื่อเรื่องรอง

AMM แบบกราฟิก

สาขาขวาของไฮเปอร์โบลา

ในการแลกเปลี่ยน Swap มีรูปแบบพื้นฐานที่สุดรูปแบบหนึ่ง ซึ่งก็คือ AMM (รูปแบบผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ):

X*Y=m (m เป็นค่าคงที่)

นี่คือคณิตศาสตร์ระดับมัธยมต้น แบบจำลองไฮเปอร์โบลิก แน่นอนว่ารูปแบบการทำธุรกรรม AMM เป็นสาขาที่ถูกต้องของไฮเปอร์โบลา ท้ายที่สุดแล้ว จำนวนเหรียญในกลุ่มการทำธุรกรรมนั้นเป็นค่าบวก แต่ละจุดบนเส้นโค้งแสดงถึงปริมาณของ A และ B ในกลุ่มการซื้อขายของกลุ่ม A และ B

เส้นกำกับ:

แกน X และแกน Y เป็นเส้นกำกับสองเส้นของไฮเปอร์โบลาตามลำดับ เส้นกำกับที่เรียกว่าคือเส้นโค้งนี้สามารถเข้าใกล้อนันต์ แต่ไม่สามารถตัดกับ

เมื่อจุดเคลื่อนไปทางขวาบนเส้นโค้งนี้ จะสอดคล้องกับความจริงที่ว่าจำนวนของ A ในกลุ่มการซื้อขายเพิ่มขึ้นและจำนวนของ B ลดลง เส้นโค้งสามารถอยู่ใกล้กับแกน x มาก แต่ไม่เคยตัดกัน ซึ่งหมายความว่าจำนวนของ B ในสระไม่สามารถเป็นศูนย์ได้

ในทำนองเดียวกัน จุดจะเลื่อนขึ้นตามเส้นโค้ง ซึ่งสอดคล้องกับ B มากขึ้นและ A น้อยลง และเส้นโค้งจะเข้าใกล้แกน Y ไปเรื่อยๆ แต่ไม่เคยตัดกัน ซึ่งหมายความว่าจำนวนของ A ในพูลจะไม่มีวันกลายเป็นศูนย์

ความลาดชัน:

ความชันของเส้นโค้งที่จุด P: วาดเส้นสัมผัสของเส้นโค้งผ่านจุด P และเส้นสัมผัสของมุมระหว่างเส้นสัมผัสกับแกน X นั่นคืออัตราส่วนของ B' ต่อ A' บนกราฟ

อัตราส่วนของ B' ต่อ A' คืออัตราส่วนของ B ต่อ A ในกองทุนรวมที่จุด P

เส้นกำกับของไฮเพอร์โบลาคือแกน X และแกน Y ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้าว่าเส้นโค้งนี้จะไม่ตัดพิกัดกันซึ่งหมายความว่าเส้นโค้งจะไม่ขนานกับแกน X หรือแกน Y นั่นคือ ความชันของเส้นโค้งไม่เคยกลายเป็น 0 หรือไม่มีที่สิ้นสุด ซึ่งหมายความว่าราคาของ A ถึง B และราคาของ B ถึง A อาจใกล้เคียงกับ 0 อย่างไม่สิ้นสุด แต่จะไม่กลับไปเป็นศูนย์จริงๆ

ชื่อเรื่องรอง

เส้นอุปสงค์

โมเดลที่ดูเรียบง่ายนี้ไม่ใช่โมเดลที่ใครคิดขึ้นมา รูปร่างของมันสอดคล้องกับเส้นอุปสงค์อย่างแท้จริง ค้นหาทางอินเทอร์เน็ตเพื่อหาเส้นโค้ง มีสองประเภท อันนึงตรง อีกอันโค้ง (ผมไม่ได้ขับ)

เอียงลงและขวา:

ไม่ว่าจะเป็นเส้นตรงหรือเส้นโค้ง เส้นอุปสงค์จะลาดลงไปทางขวา การตอบสนองของเส้นอุปสงค์คือการรวมกันของความต้องการของผู้คนสำหรับสินค้าสองอย่าง การลาดเอียงไปทางขวาหมายความว่าเมื่อความต้องการสินค้าหนึ่งเพิ่มขึ้น ความต้องการสินค้าอีกชิ้นก็จะลดลง

เส้นโค้งของแบบจำลอง AMM มีเหตุผลเดียวกัน ในกลุ่มการทำธุรกรรมของสองสกุลเงิน หากปริมาณของสกุลเงินหนึ่งเพิ่มขึ้น ปริมาณของสกุลเงินอื่นจะลดลง แน่นอนว่ามันฟังดูไร้สาระ แต่ไปต่อกันเถอะ

อัตราการทดแทนที่ลดลง:

ในเส้นอุปสงค์เส้นตรง อัตราการทดแทนสำหรับสินค้าทั้งสองจะคงที่ จากจุด O ไปยังจุด P, จาก P ถึง Q, B ลดลง, A เพิ่มขึ้น และอัตราการแทนที่ของ B และ A ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เนื่องจากความชันของเส้นอุปสงค์ไม่เปลี่ยนแปลง

ในความเป็นจริงถ้าคุณเป็นเด็กผู้ชาย ให้คุณเล่นเกมน้อยลง 2 ชั่วโมง จากนั้นให้คุณเลี้ยงกุ้งถ้าคุณตกลง แล้วให้คุณเล่นเกมน้อยลง 2 ชั่วโมง แล้วให้กุ้งในวันถัดไป คุณจะยังดีใจอยู่ไหม? หากปล่อยไว้นาน จะทำให้คุณหยุดเล่นเกมได้ 2 ชั่วโมงต่อวัน และกุ้งมังกรอาจไม่ทำให้คุณอิ่ม ในวันที่ 2, วันที่ 3, วันที่ 4 คุณอาจต้องกินกุ้งล็อบสเตอร์มากขึ้นเพื่อตกลงที่จะเล่นน้อยลงสองชั่วโมง นี่คืออัตราการทดแทนที่ลดลง

และเส้นอุปสงค์ที่โค้งสามารถสะท้อนสิ่งนี้ได้

จากจุด P1 ไปยังจุด P2 และจาก Q1 ถึง Q2 ความต้องการ B จะลดลงเท่าๆ กัน ในขณะที่ความต้องการ Q เพิ่มขึ้นแตกต่างกันอย่างมาก ความต้องการของ A เพิ่มขึ้นน้อยลงจาก P1 ถึง P2 และความต้องการของ A เพิ่มขึ้นมากขึ้นจาก Q1 ถึง Q2

นี่คือผลกระทบของการทดแทนส่วนเพิ่มที่ลดลง เมื่อความต้องการ B ลดลง ความต้องการ B จำเป็นต้องถูกแทนที่ด้วยความต้องการ A ที่มากขึ้น

เช่นเดียวกับสองเหรียญในรูปแบบธุรกรรม AMM เมื่อผู้ใช้ใช้ A เพื่อแลกเปลี่ยนกับ B, A ในกลุ่มธุรกรรมเพิ่มขึ้นและ B ลดลง นั่นคือ จุดจะเลื่อนลงและไปทางขวาบนเส้นโค้ง

เราจะเห็นว่าความชันของเส้นโค้งลดลงเมื่อจุดเคลื่อนลงและไปทางขวา ซึ่งหมายความว่าเมื่อ B ลดลงในพูล ราคาของ B/A จะเพิ่มขึ้น

ดังนั้นการออกแบบการแลกเปลี่ยน Swap จึงขึ้นอยู่กับอุดมคติของเส้นอุปสงค์

ชื่อเรื่องรอง

การทำตลาดแบบกราฟิก

ย้อนกลับไปที่จุดเริ่มต้นของบทความนี้ ความผิดพลาดของผึ้งน้อย

ดังนั้นเส้นโค้งหลังการทำตลาดควรเลื่อนไปทางขวาบน

ชื่อเรื่องรอง

ความหมายของการแลกเปลี่ยน

ความหมายของการแลกเปลี่ยนคืออะไร? เป็นเพียงแหล่งค้าขายอีกแห่งหรือไม่? มันเป็นเพียงสถานที่ออกและแสดงรายการเหรียญที่มีเกณฑ์ต่ำหรือไม่? ไม่เพียงแค่นั้น.

เรารู้ว่าในความเป็นจริงการทำธุรกรรมของสองเหรียญควรเป็นไปตามเส้นอุปสงค์ แต่ใน CEX นั่นคือการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม จะมีความผันผวนของราคา เส้นโค้งของมันจึงเป็นคลื่น

และเรารู้ว่าความชันสามารถสะท้อนถึงราคาซื้อขายได้ จากนั้น เมื่อมีความแตกต่างของราคาระหว่างการแลกเปลี่ยน CEX และ SWAP ผู้ใช้บางรายจะย้ายก้อนอิฐ ซื้อเหรียญจาก SWAP และเติมเพื่อขายใน CEX หรือซื้อและเติมจาก CEX เป็นการแลกเปลี่ยน SWAP เพื่อขาย ในที่สุด มันจะนำไปสู่การบรรจบกันของราคาสกุลเงินในการแลกเปลี่ยน SWAP และ CEX

ควรสังเกตว่าสิ่งที่เรียกว่า X*Y=m, m เป็นค่าคงที่ แต่ไม่ใช่ปริมาณคงที่ เมื่อมีการเพิ่มเงินทุนในการสร้างตลาด m จะเพิ่มขึ้น เมื่อเงินทุนถูกถอนออกจากการสร้างตลาด m จะลดลง

ในความเป็นจริง ในการแลกเปลี่ยน swap ธุรกรรมสกุลเงินทั้งหมดใช้รูปแบบเดียวกัน ค่าเฉพาะของ m ในแบบจำลองนี้และขนาดเฉพาะของกองทุนรวมนี้ขึ้นอยู่กับตลาดของสองสกุลเงินนี้

AMM เป็นแบบจำลองที่กำหนดเทียม แต่ใกล้เคียงกับกฎหมายเศรษฐกิจมากกว่า การแลกเปลี่ยน SWAP เป็นมือที่มองไม่เห็นในตลาดการซื้อขายสกุลเงิน

ความสำคัญของรูปแบบ AMM การแลกเปลี่ยน SWAP คือมีผลแก้ไขบางอย่างใน CEX ซึ่งเป็นตลาดที่ดูเหมือนจะฟรี แต่จริง ๆ แล้วเต็มไปด้วยพื้นที่สำหรับการยักย้ายถ่ายเท

ชื่อเรื่องรอง

ความหมายของการทำตลาด

หากสเกลของการแลกเปลี่ยนมีขนาดเล็กมาก ก็ไม่เพียงพอที่จะส่งผลกระทบต่อ CEX ในทางตรงกันข้าม swap exchange จะกลายเป็นผู้ติดตามของ cex

ชื่อเรื่องรอง

เขียนในตอนท้าย

เขียนในตอนท้าย

ผึ้งน้อยไม่รู้ว่าการขุดสภาพคล่องนั้นเป็นเพียงแฟลชในกระทะหรือไม่ แต่การแลกเปลี่ยนสวอปและรูปแบบ AMM นั้นมีอยู่อย่างน่าทึ่งในตลาดสกุลเงิน

ยิ่งกลุ่มของธุรกรรมสกุลเงินบางกลุ่มมีขนาดใหญ่เท่าใด ผลกระทบต่อ CEX ก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น และคู่การซื้อขายกลุ่มนี้ก็จะยิ่งแข็งแกร่งมากขึ้นเท่านั้น การขุดสภาพคล่องสามารถผลักดันเส้นโค้งแบบจำลอง AMM ไปที่ด้านบนขวาในช่วงเวลาหนึ่ง ซึ่งมีความสำคัญเชิงบวกต่อการพัฒนาการแลกเปลี่ยนสวอปและแม้แต่สุขภาพของตลาดสกุลเงิน

แม้ว่าความหมายเชิงบวกนี้จะเกิดขึ้นชั่วคราว แต่ก็จำเป็น