คำอธิบายภาพ

The Big Short - พาราเมาท์ พิคเจอร์ส

ผู้ขายชอร์ตทำเงินเมื่อราคาของตราสารทางการเงินเป้าหมายตกลง แต่มักไม่เป็นที่นิยมในหมู่ผู้นำธุรกิจหรือรัฐบาล ผู้ที่เดิมพันกับหุ้นหรือสกุลเงินมักถูกมองว่าเป็นฉลามที่บั่นทอนความพยายามของผู้คนในการสร้าง เติบโต และสร้างมูลค่า

อันที่จริงนี่คือสายตาสั้น

การชอร์ตเป็นส่วนที่จำเป็นของระบบการเงินที่ทำงานได้อย่างถูกต้องและมีประสิทธิภาพ ให้สภาพคล่องทำให้มั่นใจได้ว่ามีผู้ขายอยู่อีกด้านหนึ่งของการประมูลทุกครั้ง เมื่อนำมารวมกัน โอกาสที่ผู้ขายชอร์ตจบลงด้วยการชนะถือเป็นสัญญาณอันมีค่าเกี่ยวกับวิธีที่สังคมควรจัดสรรทรัพยากรให้ดียิ่งขึ้น"ฉันพูดแบบนี้เพราะในช่วงเวลาที่ราคาของมันพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง Bitcoin ควรถูกมองว่าเป็นระยะสั้นอย่างมากเมื่อเทียบกับระบบการเงินทั้งหมด ยิ่งกว่า"สั้นใหญ่

ที่ยิ่งใหญ่กว่า

Bitcoin ไม่ใช่แค่การป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อ ในความเป็นจริงแล้ว ขณะนี้ยังไม่มีความสัมพันธ์ที่ชัดเจนระหว่างการเพิ่มขึ้นของราคา Bitcoin และมาตรการหลักของอัตราเงินเฟ้อ ท่ามกลางช่วงเวลาที่ยาวนานของราคาผู้บริโภคที่ต่ำเป็นประวัติการณ์

คุณค่าหลักของ Bitcoin อยู่ที่การออกแบบการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจที่แยกขาดจากระบบการเมือง ซึ่งเป็นลักษณะที่ไม่มีสินทรัพย์อื่นใดที่มีขนาดและสภาพคล่องสามารถอ้างสิทธิ์ได้ นอกจากทองคำ

การวางตำแหน่งต่อต้านเงินเฟ้อเป็นผลที่ตามมา ไม่ใช่สาระสำคัญ หากผู้คนสูญเสียความเชื่อมั่นในความสามารถของรัฐบาลในการรักษาความไว้วางใจ สัญญาทางสังคมที่สร้างสกุลเงิน fiat มูลค่าของสกุลเงิน fiat จะพังทลาย นำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อรุนแรง เนื่องจากสถานะที่ไม่มีการเมืองของ Bitcoin มูลค่าของมันจึงเพิ่มขึ้นในสภาพแวดล้อมนี้

ดังนั้นหากคุณถือ Bitcoin คุณจะอยู่ในตำแหน่งที่ได้รับผลประโยชน์หากระบบการกำกับดูแลที่ทั้งโลกต้องพึ่งพาเพื่อความปลอดภัยและความเป็นอยู่ที่ดีนั้นพังทลายลง คุณยังรู้สึกดีอยู่ไหม?

สิ่งที่ฉันหวังว่าพวกเขาจะทำคือกดดันผู้กำหนดนโยบายให้ปฏิรูประบบในลักษณะที่ตอบสนององค์ประกอบของพวกเขาได้ดีขึ้นและรักษาสัญญาทางสังคมเกี่ยวกับเงิน

ชื่อเรื่องรอง

อ่านสัญญาณ"ฉันไม่รู้เกี่ยวกับคุณ แต่ฉันชอบที่จะคิดว่าการเดิมพันที่ชนะของการเป็น Bitcoin ที่ยาวนานสามารถโกหกได้ในการผลักดันการปรับปรุงเชิงสร้างสรรค์ให้กับระบบที่มีอยู่ แทนที่จะทำลายมันทั้งหมด ดูหลายตอนเกินไป"เดินตาย

หลังจากนั้นฉันสามารถพูดได้อย่างปลอดภัยว่าความสิ้นหวังไม่ใช่สำหรับฉัน

แต่ขอให้ชัดเจน: กำไรที่เป็นตัวเอกของ Bitcoin สะท้อนถึงความกลัวที่เพิ่มขึ้นว่ารูปแบบการปกครองระบบการเงินโลกที่มีอายุนับศตวรรษของเรากำลังล้มเหลว

เหตุผล: ระดับหนี้ที่ไม่ยั่งยืน การเติบโตแบบโลหิตจางแม้ว่าจะมีการผ่อนคลายเชิงปริมาณครั้งใหญ่ ความไม่เท่าเทียมทางเศรษฐกิจ ผลกระทบจากโควิด-19 ความรู้สึกสูญเสียสิทธิ์เสรีเกิดขึ้นในชีวิตของพวกเขาและชุมชน"ส่วนหนึ่งของปัญหาคือการสนทนาที่ยอดเยี่ยมเกี่ยวกับวิธีแก้ปัญหานั้นจมอยู่ในข้อสันนิษฐานที่ว่าระบบเก่าของรัฐบาลจะยังคงทำงานต่อไปตามที่เป็นอยู่ สิ่งนี้กระตุ้นความคาดหวังของความล้มเหลว ซึ่งทีละเล็กทีละน้อย ทำให้ผู้คนจำนวนมากขึ้นเชื่อว่าแม้ว่าพวกเขาจะไม่"การเดิมพันในระบบ เราควรถือ bitcoins ไว้เผื่อในกรณีที่เลวร้ายที่สุดเกิดขึ้น

คำอธิบายภาพ

The Big Short - พาราเมาท์ พิคเจอร์ส

ชื่อเรื่องรอง

สินทรัพย์สำรองใหม่

สินทรัพย์สำรองใหม่

นี่ไม่ใช่ข้อโต้แย้งต่อต้านการจัดตั้ง นี่ไม่ใช่การรับรองจิตวิญญาณแห่งการทำลายล้างของลัทธิทรัมป์อย่างแน่นอน

นี่คือการเรียกร้องให้ตระหนักว่าการให้ความช่วยเหลือ (การขาดทุนทางสังคมขององค์กร) และการกระตุ้นทางการเงิน (ให้ทางเลือกแก่นักเก็งกำไรในตลาดหุ้น) ได้ปกปิดปัญหาลึก ๆ ในระบบเศรษฐกิจ และแทบไม่ได้ช่วยปรับปรุงความสุขของพลเมืองโลกเลย กำลังบอกว่าเราต้องการแนวทางใหม่เพื่อให้มั่นใจว่าระบบเศรษฐกิจการตลาดมีประสิทธิภาพ ซึ่งเป็นวิธีที่ช่วยให้ทุกคนสามารถคว้าโอกาสในสนามแข่งขันที่เท่าเทียมกัน

หากเราบรรลุสิ่งนี้ หากระบบที่จัดการโดยรัฐบาลแห่งชาติพัฒนาจนถึงจุดที่ได้รับการสนับสนุนที่เป็นที่นิยม Bitcoin มีบทบาทอย่างไรในระบบที่แก้ไขนี้ อะไรคือจุดประสงค์ที่ใหญ่กว่าของมันนอกเหนือจากการป้องกันการล่มสลายของระบบ? มูลค่าอย่างต่อเนื่องของสินทรัพย์อยู่ที่ใด หากจุดประสงค์เดียวของสินทรัพย์คือเพื่อป้องกันผลลัพธ์ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด ซึ่งจะไม่เกิดขึ้น

ฉันคิดว่าจุดประสงค์ของ Bitcoin คือมันกลายเป็นสินทรัพย์สำรองทางสังคม

เป็นแนวคิดที่ก้าวข้ามทั้งแนวคิดเรื่องสกุลเงินสำรองที่ถือครองโดยรัฐบาล และสถานะอันยาวนานของทองคำในฐานะเกราะป้องกันของประชาชนจากการล่มสลายทางการเงิน องค์ประกอบแรก ๆ ของมันสามารถเห็นได้จากการรวม bitcoin เข้ากับการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) เป็นหลักประกันในรูปแบบที่เหมือน uber

ในขณะที่เราอาจจะไม่ใช้ bitcoin เพื่อซื้อกาแฟสักแก้ว ซึ่งเงินดอลลาร์หรือเงินเยนหรือบางอย่างก็เพียงพอแล้ว แต่มันอาจกลายเป็นแหล่งเก็บมูลค่าดิจิทัลพื้นฐานที่ระบบการเงินโดยรวมสร้างขึ้น

ตอนนี้ หากคุณดูที่ตลาดตราสารหนี้ทั่วโลก กระทรวงการคลัง ธนบัตร และพันธบัตรของสหรัฐฯ มีบทบาทดังกล่าว ตราสารหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ เหล่านี้เป็นหลักประกันพื้นฐาน ซึ่ง Wall Street ได้สร้างลำดับชั้นเพื่อให้สถาบันการเงินขยายสินเชื่อรูปแบบอื่นๆ ทั้งหมดไปสู่โลกภายนอก

แต่ในอนาคต เมื่อความเป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิทัลและการมีส่วนร่วมในตลาดกว้างขวางเพียงพอ และตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลมีสภาพคล่องและเติบโตเพียงพอ และความผันผวนของราคาลดลง Bitcoin อาจมีบทบาทที่คล้ายกัน ความขาดแคลนที่รับประกันโปรโตคอล รวมถึงลักษณะที่ตั้งโปรแกรมได้และความสามารถในอนาคตในการทำงานร่วมกันกับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ในท้ายที่สุดจะเป็นที่เก็บมูลค่าพื้นฐานที่เหนือกว่ารัฐบาลที่ไว้วางใจได้

ในที่นี้คือบทบาทหลังวิกฤตของสกุลเงินดิจิทัลที่สำคัญที่สุดของโลก

ชื่อเรื่องรอง

คุณโจหกแพ็คอยู่ที่ไหน"FOMO "ฝูงชน ซึ่งก็คือนักลงทุนรายย่อยที่ไม่ต้องการพลาดผลกำไรก้อนโตของคนอื่นนั้นค่อนข้างจะขาดหายไป รูปด้านล่างแสดงให้เห็นได้ดี แตกต่างจากในปี 2560 ประมาณ"บิตคอยน์"กิจกรรมการค้นหาของ Google สำหรับคำนี้ ซึ่งเป็นตัวแทนของความอยากรู้อยากเห็นของผู้คนทั่วไป แทบไม่ขยับตัวจากระดับที่เห็นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แม้ว่าราคาจะพุ่งสูงขึ้นก็ตาม

ค้นหา"บิตคอยน์"บิตคอยน์

เปรียบเทียบกับราคา bitcoin

"แทนที่จะได้รับการตอบรับจากนักลงทุนรายย่อย ข่าวเกี่ยวกับวัฏจักรขาขึ้นในครั้งนี้กลับถูกนำโดยนักลงทุนรายใหญ่ที่ซ่อนเร้น Michael Saylor จาก MicroStrategy, Stanley Druckenmiller ผู้คร่ำหวอดในกองทุนเฮดจ์ฟันด์, Tom Fitzpatrick นักวิเคราะห์ของ Citibank และคนอื่นๆ ก่อนหน้านี้ Rick Rieder ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายข้อมูลตราสารหนี้ของ Blackstone กล่าวเป็นนัยกับ CNBC ว่าบริษัทบริหารสินทรัพย์มากกว่า 70,000 ราย ซึ่งเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกด้วยมูลค่า 100,000 ล้านดอลลาร์ในขณะนี้ เชื่อว่า bitcoin เป็นการป้องกันความเสี่ยงที่ดีกว่าทองคำ กล่าวอีกนัยหนึ่ง นี่คือการชุมนุมในวอลล์สตรีท ไม่ใช่การชุมนุมในวอล์คสตรีท"กัดครั้งเดียวอายสองครั้ง

อาจเป็นเหตุผลที่นักลงทุนรายย่อยนั่งเฝ้าในครั้งนี้ มีคนจำนวนมากเกินไปที่เข้าสู่จุดสูงสุดของฟองสบู่ในปี 2560 และสูญเสียค่าครองชีพ ความเป็นไปได้อีกประการหนึ่งคือกระแสข่าวเกี่ยวกับการชุมนุมของ cryptocurrency โดยทั่วไปจะไม่ดังหากไม่มีการเสนอขายเหรียญเริ่มต้น (ICO) ที่ส่งโทเค็น ERC-20 หลายร้อยรายการเพิ่มขึ้นพร้อมกับ bitcoin

แต่ฉันคิดว่ามันคุ้มค่าที่จะตระหนักว่าตรรกะของการชุมนุมนี้แตกต่างกันมาก ครั้งนี้มาพร้อมกับความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ หนี้ทางการคลัง และแนวโน้มของเสถียรภาพทางการเมือง ข้อกังวลเหล่านี้ได้รับการแก้ไขโดยนักลงทุนมืออาชีพที่มองระยะยาวถึงศักยภาพของ Bitcoin เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากสิ่งเหล่านี้ทั้งหมด นี่ไม่ใช่การชุมนุมอย่างรวดเร็วและการเล่นประกัน"ไม่ได้หมายความว่าพวกหัวรุนแรงเหล่านั้นก็ไม่ต้องการสร้างรายได้เช่นกัน และไม่ได้หมายความว่าในบางประเด็น"ฟันเฟืองจะไม่จุดประกายให้เกิด FOMO รอบใหม่จากมวลชน ในขณะที่นักลงทุนบางส่วนเริ่มที่จะป้องกันไม่ให้ตัวเองถูกทิ้งไว้ข้างหลัง แต่นักลงทุนรายย่อยก็ไม่ได้เพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมาก ซึ่งอาจบ่งชี้ว่า Bitcoin ยังคงมีช่องว่างให้เพิ่มขึ้น

ชื่อเรื่องรอง

โกลบอลทาวน์ฮอลล์"ชนิดที่แตกต่าง."นวัตกรรม"เป็นคำวิเศษณ์ที่สื่อถึงความก้าวหน้าและความกล้าหาญ ลักษณะนี้ทำให้เหมาะสำหรับคนที่สับสน กรณีตัวอย่าง: บทความบนเว็บไซต์ Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) ในสัปดาห์นี้หัวข้อ"。

คลื่นลูกที่สองของนวัตกรรมนโยบายของธนาคารกลาง"หากคุณกำลังมองหาคำอธิบายของโครงการสกุลเงินดิจิทัลใหม่ที่ก้าวร้าวในสถานที่ต่างๆ เช่น บาฮามาส ไทย และจีน คุณจะไม่พบสิ่งเหล่านี้ในรายงานนี้ สิ่งที่พูดที่นี่"นวัตกรรม"หมายถึงวิธีการใหม่ ๆ ต่าง ๆ ธนาคารกลางเป็นเพียงการขยายรูปแบบการเล่นที่มีอยู่ไปยังพื้นที่ใหม่ ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกำลังอัดฉีดเงินทุนเข้าสู่ระบบการเงินโดยการซื้อสินทรัพย์ที่หลากหลายขึ้น นี่เป็นนโยบายใหม่แบบเดียวกับที่เกิดขึ้นหลังวิกฤตปี 2551 เมื่ออัตราดอกเบี้ยถูกกดให้ใกล้ศูนย์"เครื่องมือ

เวอร์ชันที่รุนแรงและเสี่ยงมากขึ้นในทศวรรษที่ 1990: การผ่อนคลายเชิงปริมาณ"ไม่หยุด"ผ่อนคลายเชิงปริมาณ"ปัญหาคือธนาคารกลางไม่มีพันธบัตรรัฐบาลที่จะซื้อและไม่สามารถออกพันธบัตรทางการคลังได้ทัน ดังนั้น เพื่อรักษาการขยายตัวทางการเงิน พวกเขาจึงขยายขอบเขตไปยังสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น ซึ่งรวมถึงตราสารหนี้และหุ้นกู้ ธนาคารกลางสหรัฐได้วางตัวอย่างด้วยวงเงินสินเชื่อสำหรับองค์กรในตลาดรอง ซึ่งใช้ในการซื้อพันธบัตรบริษัท และมีโครงการแยกต่างหากเพื่อซื้อพันธบัตรเทศบาล ตอนนี้ เราได้เรียนรู้จาก OMFIF ว่าหลังจาก BoE ในเดือนมีนาคม"เปิดตัวโครงการสินเชื่อระยะยาวสำหรับ SME

ต่อมาธนาคารกลางในออสเตรเลีย ไต้หวัน นิวซีแลนด์ และที่อื่น ๆ ได้นำรูปแบบเดียวกันมาใช้

ด้วยแผนการเหล่านี้ ธนาคารกลางซึ่งควรจะเป็นอิสระทางการเมือง กลายเป็นเจ้าหนี้ของหน่วยงานที่ผลประโยชน์สามารถถูกทำให้เป็นการเมืองได้ หากลูกหนี้รายใหม่เหล่านี้เผชิญกับการผิดนัดชำระหนี้หลังเกิดโรคระบาด พวกเขาจะถูกล่อลวงให้เรียกร้องการสนับสนุนจากนักการเมืองที่พวกเขาสนับสนุนเพื่อกดดันให้ธนาคารกลางปลดหนี้หรือปรับโครงสร้างหนี้เหล่านั้น นี่คือสิ่งที่ทำลายสกุลเงิน fiat ในท้ายที่สุด พันธบัตรเหล่านี้ ซึ่งขณะนี้นั่งอย่างมีสีสันในงบดุลของธนาคารกลางในฐานะสินทรัพย์ส่วนตัวหรือสินทรัพย์ทางการเมือง มีแนวโน้มที่จะเกินดุลหนี้สินหลัก: ฐานเงิน การทำให้สินทรัพย์เหล่านี้กลายเป็นเรื่องการเมืองสามารถทำลายความเชื่อมั่นในสกุลเงินโดยสร้างความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าในอนาคต"ดังนั้นในขณะที่บทความ OMFIF กล่าวว่าความพยายามเหล่านี้แสดงให้เห็น"แต่คุณสามารถโต้แย้งได้อย่างเท่าเทียมกันว่าพวกเขาแสดงความเต็มใจอย่างต่อเนื่องที่จะเพิ่มเป็นสองเท่าในการเดิมพันอายุ 10 ปีที่สิ้นสุดประโยชน์แล้ว

คำอธิบายภาพ

ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (Shutterstock)

โรงงานชั้นนำ: นักชีววิทยาเสนอมุมมองที่ไม่เหมือนใครเกี่ยวกับระบบที่ซับซ้อน เช่น เศรษฐกิจ ในการศึกษาว่าระบบนิเวศและประชากรสปีชีส์ถึงจุดแตกหักที่เกิดจากพลวัตของทรัพยากรและการบริโภคได้อย่างไร พวกเขาพบรูปแบบที่สังคมมนุษย์มักจะเลียนแบบเมื่อเวลาผ่านไป ในบริบทนี้ ข้อสังเกตล่าสุดของผู้เชี่ยวชาญด้านด้วงสนที่ผันตัวมาเป็นนักทฤษฎีวัฒนธรรม Peter Turchin ค่อนข้างน่าตกใจ"ในขณะที่ Graeme Wood อธิบายใน The Atlantic Turchin ให้เหตุผลว่าเป็นเพราะ"การผลิตที่มากเกินไป

ลำดับชั้นในสังคมตะวันตก เช่น สหรัฐอเมริกากำลังทำให้ความตึงเครียดรุนแรงขึ้น สังคมที่มุ่งเน้นระบบการศึกษาและอาชีพของตนไปสู่การให้รางวัลแก่ชนกลุ่มน้อยที่มีสิทธิพิเศษแต่ค่อนข้างใหญ่ กำลังดิ้นรนหาทางใช้ประโยชน์อย่างสร้างสรรค์สำหรับพวกเขา

Turchin เชื่อว่านี่คือต้นตอของความไม่สบายใจที่เกิดขึ้นในเหตุการณ์ต่างๆ เช่น การเลือกตั้งในปี 2020 และยังคงไม่ได้รับการแก้ไข มันนำไปสู่การพังทลายของความไว้วางใจและความล้มเหลวของสถาบัน

สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับ cryptocurrencies และ blockchain? อย่างน้อยในทางทฤษฎี ระบบเหล่านี้ควรสนับสนุนให้ผู้คนมีส่วนร่วมในโอเพ่นซอร์ส การพัฒนาร่วมกัน และในรูปแบบที่บริสุทธิ์ที่สุด ไม่จำเป็นต้องมีการระบุตัวตนใด ๆ เพื่อเข้าร่วม ตัวอย่างเช่น รางวัลบั๊กจากการเข้ารหัสสามารถให้รางวัลแก่นักพัฒนาที่พบบั๊กในโค้ดซอฟต์แวร์ โดยไม่คำนึงถึงตัวตนหรือภูมิหลังทางการศึกษาของพวกเขา

อย่างไรก็ตาม มันคงไร้เดียงสาที่จะคิดว่าชุมชนการพัฒนาบล็อกเชนนั้นเป็นยูโทเปีย สิทธิพิเศษด้านสิ่งแวดล้อมและการเลี้ยงดูให้รางวัลแก่บางคนและไม่ใช่คนอื่นในรูปแบบต่างๆ ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่วิศวกรเข้ารหัสส่วนใหญ่เป็นผู้ชายผิวขาว มันเป็นผลผลิตของโครงสร้างส่วนบนที่สังคมก่อตัวขึ้น—สิ่งที่ Turchin เรียกว่าลำดับชั้น—ทำงานจนลืมตัวมันเอง เคล็ดลับคือการใช้โมเดลการพัฒนาแบบเปิดเหล่านี้ให้เกิดประโยชน์สูงสุด ในขณะเดียวกันก็หว่านผู้มีความสามารถใหม่ในเชิงรุกจากภายนอกโรงงานผลิตชั้นยอดที่มีอยู่ในมหาวิทยาลัยชั้นนำ

ยอดภูเขาน้ำแข็ง: วิกฤตหนี้ที่เกิดจากเหตุการณ์ COVID-19 ยังคงถูกระงับ เมื่อมาตรการหยุดชั่วคราว เช่น การปล่อยเช่าและการผ่อนผันการจำนองหมดลงในปีหน้า สิ่งต่างๆ จะเลวร้ายลงเมื่อเจ้าหนี้ที่แข็งกร้าวเริ่มเรียกร้องสิ่งที่เป็นของพวกเขา"ในความเป็นจริง จากการตรวจสอบของ Wall Street Journal เกี่ยวกับความพยายามเชิงรุกของรัฐบาลสหรัฐฯ ในการจัดหาสินเชื่อ Paycheck Protection Program สำหรับธุรกิจขนาดเล็ก ผลกระทบอาจเริ่มขึ้นแล้ว ผู้สื่อข่าวพบว่า"。

บริษัทราว 300 แห่งที่รับเงินกู้จากรัฐบาลที่เกี่ยวข้องกับการแพร่ระบาดสูงถึง 500 ล้านดอลลาร์ ยื่นฟ้องล้มละลาย

ตัวเลขเหล่านี้จะเพิ่มขึ้นอย่างแน่นอน และผู้ที่ศึกษาเกี่ยวกับวิกฤตหนี้ทุกคนรู้ดีว่าการล้มละลายทำให้ล้มละลายมากขึ้น ทุกครั้งที่ลูกหนี้ผิดนัดจะทำให้เจ้าหนี้มีเงินน้อยลงในการชำระหนี้ วัฏสงสารจึงก่อตัวขึ้น