การขุดสภาพคล่อง: กลยุทธ์การจัดสรรโทเค็นที่เน้นผู้ใช้เป็นศูนย์กลาง

以太坊爱好者

特邀专栏作者

2020-10-13 02:21

บทความนี้มีประมาณ 5728 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 9 นาที

การขุดสภาพคล่องคืออะไร การออกแบบใดที่ได้ผลลัพธ์ที่ดี และสิ่งใดที่สามารถปรับปรุงได้

สรุปโดย AI

ขยาย

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากผู้ที่ชื่นชอบ Ethereum (ID: ethfans)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

ผู้ที่ชื่นชอบ Ethereum (ID: ethfans)

ผู้เขียน: Dmitriy Berenzon แปลและพิสูจน์อักษร: shooter@RebaseCommunity & A Jian ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต

การขุดสภาพคล่องเปิดตัวครั้งแรกโดย IDEX ในเดือนตุลาคม 2017 สมบูรณ์แบบโดย Synthetix ในเดือนกรกฎาคม 2019 และนำไปใช้ในวงกว้างโดย Compound ในเดือนมิถุนายน 2020 การขุดสภาพคล่องได้ดึงดูดจินตนาการของโปรโตคอลมากมาย และถือเป็นวิธีที่ดีกว่าในการแจกจ่ายโทเค็น

ผลกระทบต่อ DeFi นั้นน่าประหลาดใจมาก — จากการเขียนบทความนี้ มูลค่ารวมที่ถูกล็อกไว้ในแอปพลิเคชัน DeFi นั้นเกิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์ และในวันที่ 16 มิถุนายน 2020 ตัวเลขนี้มีมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เท่านั้น สิ่งนี้ยังสร้างแรงกดดันต่อเครือข่าย Ethereum ด้วยราคาน้ำมันและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์เนื่องจากผู้ใช้เร่งรีบในการทำกำไร ในขณะที่ความคลั่งไคล้ทำให้นึกถึงฟองสบู่ ICO ในปี 2560 ปัจจัยพื้นฐานก็แข็งแกร่งขึ้น

ในโพสต์นี้ ฉันอธิบายว่าการทำฟาร์มผลผลิตคืออะไร การออกแบบใดที่ได้ผลดี และสิ่งใดที่สามารถปรับปรุงได้ ฟิลด์นี้กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว และฉันหวังว่าจะรวบรวมการพัฒนาที่น่าสนใจส่วนใหญ่และแบ่งปันกับโปรโตคอลที่ต้องการใช้โปรแกรมดังกล่าวและผู้ใช้ที่ต้องการเข้าร่วม

การขุดสภาพคล่องเป็นกลยุทธ์การมีส่วนร่วมของเครือข่ายที่ผู้ใช้จัดหาเงินทุนให้กับโปรโตคอลเพื่อแลกกับโทเค็นดั้งเดิมของโปรโตคอล

แต่ไม่ใช่ว่าโครงการขุดสภาพคล่องทั้งหมดจะมีการออกแบบและวัตถุประสงค์เดียวกัน เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา พบว่ามีสามประเภท:
เริ่มต้นอย่างยุติธรรม เป้าหมายหลักคือการแจกจ่ายโทเค็นส่วนใหญ่ผ่านเกณฑ์ที่เป็นกลาง (เช่น การเป็นผู้ใช้โปรโตคอลที่ใช้งานอยู่) มากกว่าการขายตรง และเพื่อให้แน่ใจว่าทุกคนมีโอกาสเท่าเทียมกันในการรับโทเค็น คุณสามารถจินตนาการว่า Uber เป็นของคนขับและผู้โดยสารตั้งแต่เริ่มต้น
การกระจายอำนาจแบบเป็นโปรแกรม: เป้าหมายหลักคือการบรรลุความเป็นเจ้าของของชุมชนอย่างค่อยเป็นค่อยไป และลดการจัดการกองทุนให้เหลือน้อยที่สุด ลองนึกถึงสิ่งนี้เมื่อ Uber ลงนามในข้อตกลงที่มีผลผูกพันทางกฎหมายเพื่อแจกจ่ายหุ้นส่วนใหญ่ให้กับผู้ขับขี่และผู้โดยสารในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

การตลาดเพื่อการเติบโต: เป้าหมายหลักคือการจูงใจพฤติกรรมของผู้ใช้เฉพาะในช่วงเวลาหนึ่ง ลองนึกถึงสิ่งนี้เมื่อ Uber ใช้หุ้นของ Uber เพื่อคืนเงินให้กับผู้ขับขี่บางส่วนสำหรับการโดยสารของพวกเขา

แต่ละประเภทมีข้อดีและข้อเสีย โครงร่างการขุดของบางโปรโตคอลอาจรวมหลายหมวดหมู่ (เช่นอัตราเงินเฟ้อ 2% ของ Uniswap ที่กำหนดค่าตายตัวสำหรับการจัดสรรตามโปรแกรมระยะยาว) และไม่มีการเปรียบเทียบอย่างสมบูรณ์ระหว่างโครงร่าง ของข้อตกลง

การขุดสภาพคล่องมีความสำคัญด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้:

ข้อความ

คำอธิบายภาพ

- ทั้ง YAM และ YFI ถูกโฆษณาว่าเป็นโครงการ "เปิดตัวอย่างยุติธรรม" แหล่งที่มา -

การผสานรวมที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้น: ประโยชน์ของโปรแกรมการขุดสภาพคล่องคือผู้ถือโทเค็นมีแนวโน้มที่จะเป็นผู้ใช้โปรโตคอล หลังจากวิเคราะห์ฐานผู้ถือโทเค็นในช่วงปลายปี 2019 0x มีข้อมูลเชิงลึกดังต่อไปนี้ การขุดสภาพคล่องทำให้จุดตัดของแผนภาพเวนน์นี้ใหญ่ขึ้น:

ข้อความ

การลองผิดลองถูกเร็วขึ้น: ใน DeFi สภาพคล่อง = ความพร้อมใช้งาน ลักษณะที่สะท้อนกลับของโครงการขุดสภาพคล่องนำไปสู่การไหลเข้าของเงินทุนมากขึ้นเมื่อโทเค็นแข็งค่าขึ้น สร้างมู่เล่ที่ลดเกณฑ์สำหรับทีมในการเริ่มโครงการใหม่และได้รับแรงฉุดในตลาด แต่มันจะนำไปสู่การลดลงในทิศทางตรงกันข้าม เช่นเดียวกับนักขุด Bitcoin ปิดเครื่องขุดเมื่อราคา BTC ต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนด นักขุดสภาพคล่องจะถอนตัวจาก AMM หรือแหล่งเงินกู้หากผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจไม่ได้อีกต่อไป ที่เหมาะสมของเงินทุน วัฏจักรนี้จะเพิ่มอัตราของนวัตกรรม ซึ่งส่งผลดีต่ออุตสาหกรรมในที่สุด

ซึ่งการออกแบบทำงานได้ดี

ในช่วงสี่เดือนที่ผ่านมามีการทดลองหลายสิบครั้งในตลาด และแม้ว่าจะสังเกตเห็นความล้มเหลวได้ง่าย แต่ตัวเลือกการออกแบบจำนวนมากก็ประสบความสำเร็จและควรรวมเข้ากับการทำซ้ำในอนาคต

ชื่อเรื่องรอง

สภาพคล่องส่วนใหญ่ในปัจจุบันในโครงการ LM มาจาก "ทุนจ้าง" ที่ไม่มีความภักดีต่อโปรโตคอล และแทนที่จะแสวงหาโอกาสที่ทำกำไรได้มากที่สุดในขณะนั้น มันเหมือนกับว่าเพื่อนของคุณลงทะเบียนกับบริษัทจัดส่งทุกแห่งเพื่อจัดส่งฟรี ปัญหาที่นี่คือสภาพคล่องในระยะสั้นไม่มีค่าเท่าสภาพคล่องระยะยาว และโครงการ LM ควรได้รับการปรับให้สอดคล้องกับสิ่งนี้

Ampleforth แก้ปัญหานี้ได้เป็นอย่างดีด้วยกลไก "ตัวคูณเวลา" ตามขั้นตอนใน Geyser ซึ่งจะให้รางวัลแก่เงินฝากตามระยะเวลาที่ฝาก รางวัลเปลี่ยนจาก 1 เท่าในวันที่ 1 เป็น 2 เท่าในวันที่ 30 เป็น 3 เท่าหลังจากวันที่ 60 เป็นต้น (และมีผลย้อนหลัง) ดังนั้นหลายคนยินดีที่จะรอสองเดือนก่อนที่จะถอนเงินสด

ข้อมูลการเก็บรักษาผสมกัน แต่แนวโน้มเป็นบวก จากการอัปเดตของทีมเมื่อวันที่ 4 สิงหาคม (43 วันหลังจากเริ่มโครงการ) ผู้ใช้ที่ไม่ซ้ำกันประมาณ 6,036 รายลองใช้ Geyser ซึ่ง 4,242 รายยังคงใช้งานอยู่ในวันนั้น (อัตราการรักษาผู้ใช้ประมาณ 70%) ตามแหล่งข่าวภายในที่ไม่ได้รับการยืนยัน ในวันที่ 8 กันยายน (78 วันต่อมา) Geyser (เฉพาะกลุ่ม AMPL-WETH Uniswap) มีผู้ใช้ที่ไม่ซ้ำ 7,318 รายและผู้ใช้ที่ใช้งานอยู่ 3,193 ราย (อัตราการรักษาผู้ใช้ประมาณ 44%) ผู้ใช้ที่ลดลงคาดว่าจะมีการเปิดตัวโครงการ LM อื่นๆ อีกหลายโครงการ แต่การลดลงของสภาพคล่องนั้นรุนแรงกว่ามาก - ณ วันที่ 8 กันยายน กลุ่ม AMPL-WETH มีประมาณ 950 จาก 83 ล้านดอลลาร์ในเงินฝากทั้งหมด ล้านดอลลาร์ของสภาพคล่อง (ประมาณ 11% ของสภาพคล่องคงอยู่)

ชื่อเรื่องรอง

พารามิเตอร์การปรับ
ไม่ควรคาดหวังว่าโปรแกรมการขุดสภาพคล่องจะทำงาน "เพียงครั้งเดียวและตลอดไป" และในขณะที่ทีมงานโปรโตคอลจะพยายามอย่างดีที่สุดเพื่อคาดการณ์ว่าโปรแกรมเหล่านี้จะทำงานอย่างไรในความเป็นจริง พวกเขาจำเป็นต้องปรับเปลี่ยนเมื่อเวลาผ่านไป
ในช่วงสองสามสัปดาห์แรก Balancer ได้ปรับแต่งโปรแกรม LM อย่างดีเยี่ยมโดยเพิ่มพารามิเตอร์เพิ่มเติมห้าตัวที่ออกแบบมาเพื่อตอบแทนสภาพคล่องประเภทต่างๆ เช่น:

feeFactor: ลงโทษค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สูงเนื่องจากทำให้กลุ่มธุรกรรมมีความน่าสนใจน้อยลงสำหรับการทำธุรกรรม

wrapFactor: ลงโทษคู่โทเค็นที่มีความสัมพันธ์สูงเพื่อดึงดูดสภาพคล่องที่ไร้ประโยชน์

ปรากฎว่าการปรับอย่างรวดเร็วและต่อเนื่องของ Balancer ได้รับการตอบสนองจากผู้ให้บริการสภาพคล่อง จำนวนผู้ให้บริการสภาพคล่องอยู่ในช่วง 1-15 ก่อนโครงการเริ่มในวันที่ 1 มิถุนายน ตัวเลขนั้นเพิ่มขึ้นเป็น 71 เมื่อวันที่ 1 มิถุนายนและไม่ได้มองย้อนกลับไป ในเดือนกันยายน แผ่นเสียงเดี่ยวอยู่ระหว่าง 861-1517

ชื่อเรื่องรอง

โครงการขุดสภาพคล่องไม่ได้ดำเนินการในสุญญากาศ — ผู้ให้บริการสภาพคล่องประเมินค่าเสียโอกาสในการเข้าร่วมในโครงการอย่างแข็งขัน และวิธีที่มีประสิทธิภาพในการทำให้พวกเขาเข้าร่วมคือการเข้ากันได้กับสิ่งจูงใจของชุมชนที่พวกเขากำลังอยู่

การเติบโตของ YAM นั้นน่าประทับใจมาก โดยมีมูลค่ารวมมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ถูกล็อคใน 24 ชั่วโมงก่อนที่จะพบข้อบกพร่องของสัญญา:

คำอธิบายภาพ

- ที่มา: YAM Data Dashboard -

ชื่อเรื่องรอง

การเพิ่มเครื่องมือขุดสภาพคล่องให้กับโครงการที่ไม่ดีไม่ได้ทำให้ดีขึ้น Compound, Curve และ Uniswap ทำงานได้ดีที่นี่ และพวกเขามีโปรโตคอลที่มีประสิทธิภาพและมีประโยชน์ก่อนที่จะเปิดตัวโครงการ LM ซึ่งทำให้ผู้คนต้องการมีส่วนร่วมในโครงการขุดสภาพคล่องได้ง่ายขึ้นตั้งแต่แรก

นอกจากนี้ จุดเน้นของ protocol fork ไม่ควรเป็นเพียงการลบการแจกจ่ายจากผู้ก่อตั้งและนักลงทุน แต่เพื่อเพิ่มประโยชน์ของโปรโตคอลอย่างมีความหมายในลักษณะที่สร้างความแตกต่างให้กับการแข่งขัน

จนถึงขณะนี้ Pickle Financ ทำได้ดีมาก ด้วยแผนงานผลิตภัณฑ์รวมถึงกลยุทธ์การลงทุนใหม่ ๆ ที่สร้างผลตอบแทน และท้ายที่สุด กลยุทธ์การเก็งกำไรของ Stablecoin ที่มุ่งนำ Stablecoins กลับมาเป็นหมุด บริษัทเบสกำลังพัฒนาโรดแมปของตนอย่างแข็งขัน ซึ่งรวมถึงแพลตฟอร์ม DEX และการเปิดตัวอย่างยุติธรรม

ชื่อเรื่องรอง

ลดระยะเวลาของโครงการขุด

ข้อดีอีกอย่างคือคุณแนะนำโฟลตเข้าสู่ตลาดมากพอที่จะทำให้การค้นหาราคามีประสิทธิภาพมากขึ้น หากมีโครงการที่คาดการณ์ไว้สูงเพื่อเริ่มแผนการขุดสภาพคล่องหลายปี สภาพคล่องที่ต่ำอาจทำลายทั้งชุมชน เนื่องจากมูลค่าตลาดเปิดอาจสูงเกินไป และผู้ที่ถือครองก่อนกำหนดจะสูญเสียเงินลงทุน

การออกโทเค็น YFI ของ Yearn เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน โดยปล่อย 100% ของอุปทานทั้งหมดภายใน 9 วัน จากมุมมองของโครงสร้างตลาด เนื่องจากไม่มีผู้ถือครองรายแรก จึงมีแรงขายเพียงเล็กน้อย สร้างวงจรที่ดีซึ่งผู้ถือครองที่เข้าสู่ตลาดก่อนหน้านี้ได้รับประโยชน์สูงสุดจากการเพิ่มขึ้นของตลาดการเงิน ปัจจุบัน โทเค็นถูกครอบครองโดยที่อยู่ 13,507 แห่ง และมีชุมชนที่กระตือรือร้นและมีส่วนร่วมมากที่สุดแห่งหนึ่งในอุตสาหกรรม

สำหรับทีมที่เลือกแผนการคงอยู่ระยะยาว วิธีการปรับสมดุลคือปล่อยก่อนกำหนด เนื่องจากสภาพคล่องในช่วงต้นมีค่ามากกว่าสภาพคล่องในช่วงปลาย คล้ายกับการลดรางวัลการบล็อก Bitcoin ลงครึ่งหนึ่ง คุณสามารถมีฟังก์ชันการสลายตัวที่รางวัลจะมากขึ้นในสองสามวัน/สัปดาห์แรกและค่อยๆ ลดลง SushiSwap ทำงานได้อย่างยอดเยี่ยมที่นี่ โดยออกโทเค็นในอัตรา 10 เท่าในช่วงสองสัปดาห์แรก และที่จุดสูงสุด พวกเขาดึงดูดสินทรัพย์ได้ 1.5 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 73% ของสภาพคล่องของ Uniswap ในขณะนั้น

ชื่อเรื่องรอง

สำหรับโครงการ LM ที่มีระยะเวลานาน จะมีการโจมตีทางเศรษฐกิจ และโปรโตคอลการสร้างรายได้อื่นๆ (เช่น Yearn yVaults, Harvest Finance) สามารถเข้าร่วมในโครงการแทนการถือโทเค็นเป็นเวลานาน (ขายทันที) สิ่งนี้จะลดรางวัลสำหรับผู้เข้าร่วมที่สอดคล้องกับวิสัยทัศน์ระยะยาวของโปรโตคอล ตารางการเดิมพันรางวัลที่กำหนดไว้อาจลดโอกาสของการโจมตีดังกล่าว เนื่องจากทุนจ้างจะคิดสองครั้งก่อนที่จะเข้าร่วมในโครงการ

แผนการปลดล็อคยังช่วยให้มีเวลามากขึ้นสำหรับข้อมูลที่จะแพร่กระจายในตลาด ทำให้ผู้ถือโทเค็นสามารถตัดสินใจได้ว่านี่เป็นโครงการระยะยาวที่ทำงานได้ (เช่น การสะสมมูลค่าโทเค็นที่ชัดเจน ระบบการกำกับดูแลที่ใช้งานได้ดี ชุมชนที่กระตือรือร้น) ซึ่งจะช่วยราคา การค้นพบ.

DODO ตัดสินใจอย่างกล้าหาญในโครงการ LM ของพวกเขาที่จะล็อกโทเค็นไว้จนกว่าจะถึงหนึ่งสัปดาห์หลังจากที่พวกเขาให้สภาพคล่องเริ่มต้นใน AMM และปล่อยให้ปล่อยเป็นเส้นตรงตลอด 6 เดือนหลังจากนั้น แม้จะมีข้อจำกัดเหล่านี้ DODO ก็ยังสามารถดึงดูดสภาพคล่องได้มากกว่า 90 ล้านดอลลาร์จากที่อยู่ 3,105 แห่ง

ชื่อเรื่องรอง

ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพเพิ่มเติม
โปรโตคอลจำนวนมากอาจไม่มีเป้าหมายที่ชัดเจนเมื่อเปิดตัวโครงการขุดสภาพคล่อง ไม่ทราบว่าพวกเขาต้องการสร้างแรงจูงใจในผลลัพธ์ใดเป็นพิเศษ และไม่ทราบวิธีประเมินว่าโครงการเหล่านี้มีประโยชน์หรือไม่ ทีมงานควรเข้าใจว่า "การกระจาย X% ของการจัดหาโทเค็นใน Y สัปดาห์จะทำให้โปรโตคอลเพิ่มสภาพคล่องขึ้น Z ดอลลาร์" และอีกครั้ง ทีมงานควรออกแบบเมตริกประสิทธิภาพรอบต้นทุนดอลลาร์ต่อหน่วยของสภาพคล่องและระยะเวลาของสภาพคล่อง ซึ่งจริงๆ แล้วคือ CAC (ต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้า) และ LTV (อัตราส่วนหนี้สินต่อตลาด) ในโลกแห่งความเป็นจริง รุ่นของโลก
UMA ทำงานได้ดีที่นี่กับโครงการ LM ของพวกเขา โดยกำหนดเป้าหมายกลุ่มเฉพาะในระยะเวลาที่แน่นอน และถามคำถามเช่น:

% ของเกษตรกรโหวตด้วยรางวัล?

กระจายได้กว้างแค่ไหน?

โครงการนี้ค่อนข้างประสบความสำเร็จ มีอยู่ช่วงหนึ่งที่สามารถดึงดูด ETH มูลค่าประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ และให้ข้อมูลสำคัญแก่ทีม เช่น "ต้นทุนสภาพคล่องรายวัน" ซึ่งมีตั้งแต่ 1,000 ถึง 4,500 ดอลลาร์/ล้านดอลลาร์

ชื่อเรื่องรอง

การมีส่วนร่วมอย่างเป็นธรรม

โครงการ LM ส่วนใหญ่ในปัจจุบันให้ประโยชน์อย่างไม่สมส่วนกับโครงการที่มีเงินทุนจำนวนมาก ส่งผลเสียต่อการมีส่วนร่วมของชุมชนและการกระจายโทเค็น จากความพยายามในการแก้ไขปัญหานี้โดยการกำหนดวงเงินสูงสุดที่ 12,000 ดอลลาร์สำหรับจำนวนเงินที่แต่ละที่อยู่สามารถเดิมพันได้ในแหล่งรวมสภาพคล่องเริ่มต้น Pickle ยังพยายามที่จะแก้ไขปัญหานี้โดยการใช้การลงคะแนนเสียงแบบลดน้ำหนักเพื่อป้องกันไม่ให้ "ปลาวาฬ" ได้รับอิทธิพลที่ไม่สมมาตรในการตัดสินใจด้านการกำกับดูแล แม้ว่าเราจะไม่รู้ว่า "ปลาวาฬ" สร้างที่อยู่หลายแห่งเพื่อหลีกเลี่ยงข้อจำกัดการเดิมพันและการลงคะแนนหรือไม่ แต่นี่เป็นขั้นตอนในทิศทางที่ถูกต้อง

ขีดจำกัดการจัดหาทั้งหมด

ในความเห็นของฉัน โครงการระยะยาวไม่ควรมีขีดจำกัดของอุปทาน โปรโตคอลเหล่านี้เป็นเหมือนบริษัทมากกว่าสกุลเงิน โดยไม่มีบริษัทใดจำกัดความสามารถในการออกหุ้น นอกจากนี้ การไม่มีความสามารถในการสร้างโครงการขุดผลตอบแทนใหม่จะทำให้โปรโตคอลเสี่ยงต่อการโจมตีของแวมไพร์มากขึ้น

แต่ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องอาจทำลายมูลค่าของผู้ถือโทเค็นทั้งหมด นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อที่สูงอาจทำให้เวกเตอร์การโจมตีที่เกี่ยวข้องกับการกำกับดูแลรุนแรงขึ้น ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อระบบนิเวศ DeFi ที่กว้างขึ้น ตัวอย่างเช่น หากโทเค็น X ที่มีอุปทานไม่จำกัดและอัตราเงินเฟ้อที่ปรับได้ได้รับการยอมรับเป็นหลักประกันใน Compound ผู้ประสงค์ร้ายสามารถลงคะแนนเพื่อสร้างโทเค็น X ได้ไม่จำกัดจำนวนและขโมยหลักประกันทั้งหมดใน Compound ทางออกหนึ่งคือการฮาร์ดโค้ดเป็นระยะเวลาหางยาวของอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำและให้โทเค็นที่ออกใหม่เหล่านี้เข้าสู่คลังการกำกับดูแลของชุมชนหรือฮาร์ดโค้ดตัวเลือกที่รวมอัตราเงินเฟ้อสุดท้ายและเริ่มต้นเป็น 0% เพดาน.
ปัญหาที่แพร่หลาย
นอกจากคำแนะนำข้างต้นแล้ว ยังมีอีกหลายประเด็นที่ต้องแก้ไขในโปรแกรมการขุดสภาพคล่อง
ช่องโหว่: ในขณะที่จงใจหลีกเลี่ยง กลไกการขุดอาจยังคงทิ้งช่องโหว่ที่ทำให้ผู้ใช้สามารถโกงกลไกได้ ตัวอย่างเช่น ใน Compound การให้กู้ยืมแบบเรียกซ้ำมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่ปริมาณธุรกรรม "ปลอม" และดึงผู้ใช้จริงออกมา จากการประมาณการที่ไม่ได้รับการยืนยัน กว่า 30% ของมูลค่าการจัดหาที่รายงานของ Compound เป็นปริมาณปลอมนี้ (หากมี ~$1B ในอุปทาน นั่นเป็นเพียง ~$700M ในมูลค่าแบบไม่เรียกซ้ำ) พฤติกรรมของผู้ใช้ประเภทนี้ไม่ได้ให้คุณค่าแก่ Compound มากนัก เนื่องจากสภาพคล่องส่วนใหญ่ในโปรโตคอลไม่สามารถเข้าถึงได้โดยผู้ใช้รายอื่น
แผนย้อนกลับ: แม้จะไม่มีข้อผิดพลาดโดยบังเอิญ แต่โครงการฟาร์มผลผลิตส่วนใหญ่ในปัจจุบันเริ่มต้นโดยผู้ก่อตั้งที่ไม่ระบุตัวตน ทำให้เป็นแหล่งเพาะพันธุ์ที่สมบูรณ์แบบสำหรับนักต้มตุ๋น ผู้ประสงค์ร้ายเหล่านี้สามารถใช้ประโยชน์จากสัญญาเหล่านี้ได้ เช่น การเรียกใช้ฟังก์ชัน mint() เช่น Hotdog หรือเพียงแค่ขายโทเค็นอย่าง Yuno โดยไม่มีผลใดๆ ทั้งสิ้น นักเทคโนโลยีสามารถเรียนรู้เกี่ยวกับเวกเตอร์การโจมตีเหล่านี้ได้โดยใช้เครื่องมือเช่น Diffchecker แต่ LM ยังคงเป็นเกมที่อันตรายสำหรับผู้เล่นรายย่อย

สรุปแล้ว

ความไม่สมดุลของข้อมูล: แม้ว่าจุดมุ่งหมายคือการแจกจ่ายอย่างยุติธรรม คนวงในมีแนวโน้มที่จะเริ่มก่อนใครในช่วงไม่กี่นาที/ชั่วโมงแรกของโปรแกรม LM ส่งผลให้เกิดข้อได้เปรียบที่ไม่เป็นธรรมเหนือนักลงทุนรายย่อย วิธีหนึ่งในการแก้ปัญหานี้คือการแจ้งให้ทราบอย่างเพียงพอว่าโปรแกรม LM กำลังจะเริ่มขึ้น

DeFi

投资

ยินดีต้อนรับเข้าร่วมชุมชนทางการของ Odaily