ถึงเวลาจัดสรร Bitcoin ในพอร์ตโฟลิโอของคุณ

เมื่อเทียบกับสินทรัพย์ทางเลือกอื่นๆ การที่ Bitcoin มีน้ำหนักน้อยมีผลกระทบเชิงบวกอย่างมากต่อผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงและการกระจายความเสี่ยง

การขาดความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับสินทรัพย์อื่น ๆ ทำให้มันเป็นสินทรัพย์ทางเลือกที่มีประโยชน์ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของวัฏจักรเศรษฐกิจ

การปรับสมดุล Bitcoin ให้เป็นน้ำหนักเดิมในพอร์ตทุกไตรมาสสามารถช่วยลดผลกระทบของความผันผวนและเพิ่มผลตอบแทนได้

การเดินทางของ Bitcoin ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาได้รับการบันทึกไว้เป็นอย่างดี โดยมีทั้งผู้สนับสนุนและผู้คลางแคลงใจที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับราคาของเหรียญที่มีค่าที่สุด อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนที่มีขอบเขตการลงทุนระยะยาว คำถามพื้นฐานส่วนใหญ่ยังคงไม่ได้รับคำตอบ: การเพิ่ม bitcoin ลงในพอร์ตโฟลิโอมีประสิทธิภาพเพียงใด?

เราเชื่อว่าการวิเคราะห์อย่างละเอียดเกี่ยวกับประสิทธิภาพของ Bitcoin ในพอร์ตหุ้น/พันธบัตร "60/40" โดยทั่วไปนั้นรับประกันได้ว่าจะปรับปรุงหรือลดประสิทธิภาพโดยรวมและการกระจายความเสี่ยงจริงหรือไม่

ผลการวิเคราะห์ของเราคือเมื่อใดก็ตามที่นักลงทุนตัดสินใจลงทุน Bitcoin ไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มผลตอบแทนเท่านั้น แต่ยังปรับปรุงการกระจายพอร์ตการลงทุนอีกด้วย

สิ่งที่ข้อมูลบอกคุณเกี่ยวกับผลกระทบของ Bitcoin ต่อผลงานของคุณ

เพื่อทดสอบผลกระทบของ Bitcoin ต่อพอร์ตการลงทุน เราได้สร้างฐานข้อมูลผลตอบแทนรายวันจากปี 2015 เมื่อ Bitcoin ถูกซื้อขายเป็นครั้งแรกในฐานะผลิตภัณฑ์ เราสร้างพอร์ตการลงทุนแบบบาลานซ์แบบดั้งเดิม หุ้น 60% และพันธบัตร 40% จากนั้นเพิ่ม Bitcoin ในจำนวนที่เหมาะสม ลดสัดส่วนของหุ้นและพันธบัตรให้เท่ากัน

เนื่องจาก Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่อยู่ในช่วงการเติบโตอย่างรวดเร็ว นักลงทุนส่วนใหญ่จะยอมรับว่าน้ำหนักของพอร์ตการลงทุนของพวกเขาค่อนข้างน้อย เราตัดสินใจปรับสมดุลรายไตรมาส (แม้ว่าจะมีผลกระทบเชิงลบที่อาจเกิดขึ้นต่อการเพิ่มของผลตอบแทน) เพราะเราเชื่อว่าการปรับสมดุลใหม่จะช่วยบรรเทาผลกระทบจากความผันผวนได้

Bitcoin ปรับปรุงประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอ

แม้จะมีความผันผวนของ Bitcoin การจัดสรร Bitcoin 4% ในพอร์ตโฟลิโอข้างต้นจะเพิ่มผลตอบแทนต่อปีจาก 9.3% เป็น 18.8%

อัตราส่วน Sharpe ของพอร์ตโฟลิโอบอกให้เราทราบว่าผลตอบแทนมีแนวโน้มสูงเพียงใดเมื่อเทียบกับความเสี่ยงที่นักลงทุนได้รับ โดยทั่วไปแล้ว Sharpe Ratio ใด ๆ ที่สูงกว่า 1 จะถือว่าเป็นผลบวกสำหรับพอร์ตโฟลิโอ

ในพอร์ตโฟลิโอที่เราสร้างขึ้นนี้ เราเห็นอัตราส่วน Sharpe อยู่ที่ 1.69 ในขณะที่ความสัมพันธ์กับพอร์ตโฟลิโอพื้นฐานลดลงมากถึง 15%

ข้อมูลมาจากพอร์ตหุ้น/พันธบัตรที่สมดุล "60/40" ลบด้วย Bitcoin, Gold, SOCL หรือ CRB ด้วยน้ำหนักที่เท่ากัน ใช้ดัชนี XBTUSD, Gold, SOCL และ CRB ปรับสมดุลทุกไตรมาส

ประสิทธิภาพของ Bitcoin เทียบกับประเภทสินทรัพย์ต่างๆ ในพอร์ตโฟลิโอ

ในช่วงสามปีที่ผ่านมา Bitcoin เป็นตัวกระจายไปยังพอร์ตโฟลิโอมาตรฐาน "60/40" อย่างไรก็ตาม ยังมีสินทรัพย์ทางเลือกอื่นๆ ที่สามารถทำหน้าที่เป็นตัวกระจายความเสี่ยงได้ เราพยายามทำความเข้าใจว่า Bitcoin ดำเนินการอย่างไรเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ทางเลือกอื่นๆ เหล่านี้

เราใช้ในการวิเคราะห์ของเรา:

• ทอง เนื่องจาก Bitcoin มักถูกพิจารณาว่าเป็นทองคำดิจิทัล

• SOCL Index ซึ่งเป็นดัชนีเครือข่ายทางสังคม (รวมถึงบริษัทต่างๆ เช่น Facebook และ Google) เนื่องจาก Bitcoin มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับดัชนีหุ้นนี้มากกว่าดัชนีอื่นๆ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

• ดัชนี CRB เป็นตัวบ่งชี้ที่เป็นตัวแทนของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกในปัจจุบัน เนื่องจากมีความคล้ายคลึงกันกับสินค้าโภคภัณฑ์

โดยเฉพาะอย่างยิ่งไม่มีสินทรัพย์หรือดัชนีที่เปรียบเทียบได้อื่นใดที่ให้ประโยชน์ด้านการกระจายความเสี่ยงแบบเดียวกันในช่วงเวลาเดียวกัน สิ่งที่ทำให้ Bitcoin โดดเด่นก็คืออัตราผลตอบแทนที่ไม่สมมาตร ซึ่งมีข้อดีและข้อเสียที่เสนอ แม้ว่า Bitcoin จะมีความผันผวนสูง แต่น้ำหนักของพอร์ตโฟลิโอ 4% ก็ไม่ได้เพิ่มการสูญเสียสูงสุดที่เป็นไปได้อย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่น ๆ ในขณะที่ผลตอบแทนต่อปีนั้นสูงกว่าสินทรัพย์ทางเลือกอื่น ๆ เกือบสองเท่า

การทดสอบย้อนหลัง

จุดอ่อนที่สำคัญของการวิเคราะห์ประเภทนี้คือการมองย้อนกลับ มีโอกาสมากที่การลงทุนจะดำเนินการแตกต่างไปจากในอดีตที่ผ่านมา สิ่งนี้อาจมีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษเนื่องจากเราเชื่อว่าตัวตนของ Bitcoin กำลังเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง

นี่ไม่ได้หมายความว่าเราควรยกเลิกการวิเคราะห์นี้ แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าเราสามารถเห็นผลกระทบที่ Bitcoin จะมีต่อพอร์ตโฟลิโอของเรา โดยไม่คำนึงถึงจุดเริ่มต้นของนักลงทุน ตัวอย่างเช่น การทดสอบย้อนหลัง 675 วันหมายความว่านักลงทุนตัดสินใจเพิ่ม Bitcoin ลงในพอร์ตการลงทุนเมื่อ Bitcoin มีมูลค่าเกือบ 20,000 ดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2560

วันที่ backtest ต่างๆ จะถูกเน้นในรูปตั้งแต่ 290 วันถึง 1100 วัน เรายินดีที่เห็นว่าความสัมพันธ์ของพอร์ต Bitcoin เมื่อเทียบกับพอร์ตหุ้น/พันธบัตรมาตรฐาน "60/40" ยังคงต่ำกว่าสินทรัพย์ที่เทียบเคียงได้ เช่น ทองคำหรือสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเน้นว่า Bitcoin เป็นเครื่องมือกระจายพอร์ตการลงทุนที่ดีกว่า ความสม่ำเสมอใน Bitcoin ก็มีความสำคัญเช่นกัน แม้ในช่วงเวลาที่ Bitcoin มีความผันผวนผิดปกติ ความสัมพันธ์และผลตอบแทนต่อปียังคงสอดคล้องกันอย่างมาก

Bitcoin คือการกระจายพอร์ตโฟลิโอที่มีประสิทธิภาพ

ที่น่าสนใจ แม้แต่การเพิ่ม Bitcoin เข้าไปในพอร์ตโฟลิโอที่ราคาสูงในเดือนธันวาคม 2017 เมื่อราคาตกลงอย่างรวดเร็ว Bitcoin ก็ยังยกพอร์ตเมื่อเทียบกับการกระจายพอร์ตอื่น ๆ เช่น ผลตอบแทนของทองคำหรือสินค้าโภคภัณฑ์ ผลตอบแทนของ Bitcoin จากราคาสูงสุดในเดือนธันวาคม 2017 อยู่ที่ -46% ดังนั้นควรลดอัตราส่วน Sharpe ของพอร์ตโดยรวม ในอดีต สิ่งนี้ได้รับการบรรเทาลงโดยการปรับสมดุลรายไตรมาส ซึ่งช่วยจำกัดผลกระทบของความผันผวนของ Bitcoin เราได้เห็นผลลัพธ์ที่คล้ายกันจากการปรับสมดุลรายเดือน ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับสมดุลเป็นประจำเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการลดความผันผวนของพอร์ตโฟลิโอโดยรวม

สรุปแล้ว คุณสมบัติการลงทุนของ Bitcoin ในอดีตทำให้มันน่าสนใจในฐานะการจัดสรรที่เพิ่มผลตอบแทนและการกระจายพอร์ตโฟลิโอ เมื่อเปรียบเทียบกับทางเลือกอื่น ๆ ทั่วไปและการกระจายความหลากหลาย Bitcoin มีผลกระทบเชิงบวกอย่างมากต่อผลตอบแทน อัตราส่วน Sharpe และการกระจายความเสี่ยง แม้ในขนาดการจัดสรรที่ต่ำมาก เมื่อพิจารณาถึงประโยชน์เหล่านี้ Bitcoin อาจเหมาะสมที่จะเติมเต็มช่องว่างในการกระจายความเสี่ยงที่มีอยู่ซึ่งกำลังรบกวนนักลงทุนและผู้จัดสรรพอร์ตโฟลิโอ และช่วยลดความเสี่ยงที่เกิดจากวัฏจักรเศรษฐกิจ