ฟ้าร้องดังและฝนตกเล็กน้อย: Bakkt "ตายเพราะเห็นแสง" หรือไม่?
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากค่าห่วงโซ่คาร์บอน (ID: ค่าซีซี)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
ค่าห่วงโซ่คาร์บอน (ID: ค่าซีซี)
, ผู้แต่ง: Carbon-3, ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
เมื่อเวลาประมาณ 8.00 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 23 กันยายน การทำธุรกรรมของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า bitcoin ครั้งแรกที่ราคา 10,115 เหรียญสหรัฐ ในที่สุด Bakkt ที่รอคอยมานานก็เปิดตัว ณ เวลา 05.00 น. ของวันที่ 24 กันยายนตามเวลาปักกิ่ง ราคา bitcoin ล่าสุดบน Bakkt อยู่ที่ $9897.5 โดยมีปริมาณการซื้อขาย 70 เหรียญ ในช่วงเวลาเดียวกัน ราคา bitcoin บน Coinmarketcap อยู่ที่ $9862.47 และราคา bitcoin บน CME อยู่ที่ $9749.57 ราคา.
คำอธิบายภาพ
ณ เวลา 5.00 น. ของวันที่ 24 กันยายน ตามเวลาปักกิ่ง ข้อมูลธุรกรรมบน Bakkt | ที่มา: Bakkt
ชื่อเรื่องรอง
ประสิทธิภาพของตลาดต่ำกว่าที่คาดไว้
เมื่อพิจารณาจากทรัพยากรจำนวนมาก น่าอิจฉา และสงวนไว้อย่างดีของ Bakkt: การสนับสนุนจากนักลงทุนชั้นนำ เงินทุนมหาศาลถึง 182.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การทำธุรกรรม (DCM, Designated Contracts Markets), การชำระบัญชี (DCO, Derivatives Clearing Organization) และใบอนุญาต escrow (นิวยอร์ก กฎบัตรความน่าเชื่อถือของรัฐผ่าน NYDFS) พร้อมใบอนุญาต 3 ใบ และเปิดตัว Bakkt Warehouse และส่ง BitLicense เมื่อต้นปีนี้ ประสิทธิภาพของตลาดจนถึงตอนนี้เป็นเรื่องยากที่จะทำให้ผู้คนเปรียบเทียบกับ "New York Stock Exchange", "Bull Market Momentum" และอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับชื่อที่มีชื่อเสียง
เกี่ยวกับสถานการณ์นี้ คนวงในบางคนในอุตสาหกรรมได้ให้การวิเคราะห์ ซึ่งประเด็นการเข้าถึงนั้นเป็นจุดสนใจร่วมกันของทุกคน Dovey Wan หุ้นส่วนผู้ก่อตั้ง Primitive Ventures เปิดเผยต่อสาธารณชนว่า Bakkt พึ่งพาโบรกเกอร์ขนาดใหญ่แบบดั้งเดิมอย่าง ICE เป็นการชั่วคราว และเกณฑ์การเข้ายังสูงอยู่
Qitao Capital เป็นหนึ่งในผู้ใช้รายแรกๆ ที่ได้สัมผัสกับ Bakkt Kang Lvzhi จาก Qitao Capital บอกกับ Carbon Chain Value ว่าการกำกับดูแลการซื้อขายล่วงหน้าในสหรัฐอเมริกานั้นค่อนข้างเข้มงวด ในแง่หนึ่ง ลูกค้าทั้งรายบุคคลและสถาบันต้องเผชิญกับขั้นตอน KYC และ AML โดยละเอียด ในทางกลับกัน มันเป็นเรื่องยาก เพื่อให้ผู้ใช้ค้นหาความไว้วางใจซึ่งกันและกันและความน่าเชื่อถือของ FCM (Futures Commissioner):
Zhu Chenchen บุคคลอื่นจาก Qitao Capital อธิบายว่าเนื่องจากการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ในสหรัฐอเมริกาไม่ได้ติดต่อผู้ใช้โดยตรง พวกเขาจึงเข้าหาโดย FCM พิเศษ มีระยะห่างจากผู้ใช้ทั่วไปซึ่งทำให้ผู้ใช้ต้องไปหา นายหน้า (นายหน้า) เพื่อเชื่อมโยง FCM แล้วติดต่อกับการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่
กระบวนการบนภูเขาแบบนี้ทำให้ผู้ใช้เผชิญกับการต่อต้านอย่างมากในการเปิดบัญชี แม้ว่าพวกเขาจะเป็นผู้ใช้ CME Bitcoin ฟิวเจอร์สที่มีประสบการณ์อยู่แล้วและประสบความสำเร็จในการได้รับคุณสมบัติการซื้อขายใน Bakkt แต่ Qitao Capital ใช้เวลานานในการเก็บเกี่ยวผลตอบแทน . คุณสมบัติข้างต้น.
อีกปัจจัยหนึ่งที่ขัดขวางประสิทธิภาพของ Bakkt แต่ไม่ค่อยได้รับความสนใจจากตลาดก็คือการชำระบัญชีที่ไม่สมบูรณ์ มีรายงานว่าในฐานะส่วนสำคัญของตลาดฟิวเจอร์ส สถาบันหักบัญชีมีหน้าที่รับผิดชอบในการป้องกันความเสี่ยง การชำระราคา และการส่งมอบสัญญาฟิวเจอร์ส มันเป็นตัวแทนของทั้งสองฝ่ายในการทำธุรกรรม และมีหน้าที่ในการรับประกันการปฏิบัติตามสัญญาแต่ละฉบับ . เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ปัจจุบันของตลาด ในขณะนี้ สถาบันสำนักหักบัญชีขนาดใหญ่ไม่กี่แห่งยินดีให้บริการ Bakkt
รายงานล่าสุดโดย The Wall Street Journal (ต่อไปนี้จะเรียกว่า WSJ) ระบุอย่างตรงไปตรงมาว่าปัญหาที่อาจเกิดขึ้นกับ Bakkt คือในระยะเริ่มต้น มีสถาบันสำนักหักบัญชีเพียงไม่กี่แห่งเท่านั้นที่เต็มใจที่จะจัดการกับสัญญาของตน ตามแหล่งข่าวของ WSJ Goldman Sachs ซึ่งเป็นหนึ่งในสถาบันการหักบัญชีที่ใหญ่ที่สุดในตลาดฟิวเจอร์ส ไม่มีแผนที่จะให้บริการหักบัญชีสำหรับสัญญาของ Bakkt
ในเรื่องนี้ Kang Luzhi กล่าวว่าเนื่องจาก Bakkt อยู่ในช่วงเริ่มต้นที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะ ประกอบกับความยากลำบากในการทำความเข้าใจเรื่องของ Bitcoin การดำเนินการที่ค่อนข้างซับซ้อน และลักษณะของการส่งมอบจริง ค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามข้อกำหนดภายในของสถาบันขนาดใหญ่ที่ชำระบัญชี บริษัท ค่อนข้างสูง บริษัท สำนักหักบัญชีขนาดเล็กหรือสำนักหักบัญชีพิเศษบางแห่งมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ตลาด คำแถลงนี้สอดคล้องกับ WSJ ซึ่งรายงานว่าบริษัทขนาดเล็กชื่อ Wedbush Securities วางแผนที่จะให้บริการเคลียร์สัญญา Bakkt
นอกจากสถาบันหักบัญชีแล้ว ปัจจุบัน Bakkt ยังขาดการสนับสนุนจากผู้ให้บริการสภาพคล่องขนาดใหญ่ที่มีชื่อเสียง ในทางตรงกันข้าม สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ของ CME ซึ่งออนไลน์มาเกือบสองปี ได้รับการสนับสนุนจากสถาบัน 13 แห่ง รวมถึงองค์กรขนาดใหญ่ในอุตสาหกรรมบล็อกเชน เช่น Genesis Global Trading, Circle Financial และ B2C2 อย่างไรก็ตาม Bakkt ขาดการสนับสนุนจากสถาบันที่มีขนาดเดียวกันเป็นการชั่วคราว ซึ่งอาจเป็นอุปสรรคที่ขัดขวางเงินทุนขนาดใหญ่ไม่ให้เข้าสู่ Bakkt
คำอธิบายภาพ
เฉพาะผู้ให้บริการสภาพคล่องจำนวนมาก CME Bitcoin Futures ได้รับการสนับสนุนโดย 13 บริษัท และหากนับโบรกเกอร์และตัวแทนฟิวเจอร์ส จำนวนนี้จะใกล้เคียงกับ 40 ซึ่งเห็นได้ชัดว่ามีข้อได้เปรียบเหนือ Bakkt | ที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ CME
ชื่อเรื่องรอง
ผลกระทบจำกัดในระยะสั้นแต่มีนัยสำคัญในระยะยาว
เป็นเรื่องง่ายเสมอที่จะประเมินค่าผลกระทบในระยะสั้นของการเปลี่ยนแปลงสูงเกินไปและมองข้ามผลกระทบระยะยาว ประสิทธิภาพของ Bakkt หลังจากเปิดตัวเป็นเครื่องยืนยันอย่างชัดเจนว่าตลาดมีทัศนคติที่ดีเกินไปและประเมินผลกระทบในระยะสั้นสูงเกินไป
หลังจากได้รับการศึกษาจากประสิทธิภาพของตลาดแบบคงที่ในช่วงแรกของการเปิดตัว ผมเชื่อว่าหลายคนตระหนักว่าผลกระทบระยะสั้นของ Bakkt ต่อตลาดนั้นมีจำกัดมาก อย่างไรก็ตาม ในฐานะที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญสำหรับการพัฒนาเชิงลึกของตลาดการเข้ารหัส ในระยะยาว มันยังคงมีบทบาทสำคัญ
ในความคิดของฉัน ผลกระทบที่สำคัญที่สุดของ Bakkt ในตลาดการเข้ารหัสคือสองส่วน - ตัวขุดและมาตรฐานราคา:
นักขุดเป็นองค์ประกอบพื้นฐานของระบบสกุลเงินดิจิทัลหลายระบบที่นำโดย Bitcoin พวกเขากำหนดการไหลเวียนของสกุลเงินดิจิทัลที่เกี่ยวข้องในตลาดที่แหล่งที่มา การอัปเดตและการทำซ้ำอย่างรวดเร็วของอุปกรณ์การขุด และความผันผวนโดยตรงของราคาสกุลเงิน ล้วนทำให้นักขุดต้องเผชิญกับต้นทุนที่สูง
การมีอยู่ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า bitcoin ที่สอดคล้อง เช่น Bakkt ทำให้นักขุดมีโอกาสที่จะป้องกันการสูญเสียจากการลดลงของราคา bitcoin เช่นเดียวกับผู้ผลิตน้ำมันหลายรายที่ใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงราคาน้ำมันดิบ Fitzsimmons ซีอีโอของ Wedbush Securities กล่าวว่า ในฐานะตัวแทนของ CME Bitcoin Futures ได้ดึงดูดลูกค้ามากกว่า 10 รายให้เริ่มซื้อขาย รวมถึงกองทุนเฮดจ์ฟันด์และผู้ขุด Bitcoin
คำอธิบายภาพ
ตามกฎหมายของ Kang การส่งมอบ Bitcoin Futures ทำให้เส้นรายได้ของนักขุดราบรื่นขึ้น | ที่มา: Medium@Bakkt
Kang Luzhi บอกกับ Carbon Chain Value ว่ากลุ่มผู้ใช้ปัจจุบันของ Bakkt ส่วนใหญ่เป็นกองทุนขนาดเล็กและขนาดกลาง นักลงทุนในอุตสาหกรรมที่มีมูลค่าสุทธิสูงและค่อนข้างเป็นมืออาชีพ และบางคนในอุตสาหกรรมฟิวเจอร์สมืออาชีพที่อยากรู้อยากเห็นเกี่ยวกับ Bitcoin หาก Bakkt สามารถทำงานได้อย่างราบรื่น นักขุดและสถาบันขนาดใหญ่จะครอบครองส่วนแบ่งจำนวนมากในอนาคต
อย่างไรก็ตาม เขายังชี้ให้เห็นว่าเนื่องจากอุปสรรคในการเข้าสู่ที่สูงดังที่กล่าวไว้ข้างต้น ยังคงมีอุปสรรคบางประการสำหรับนักขุดในการเข้าสู่แพลตฟอร์มเช่น Bakkt
หากนักขุดคือตัวเชื่อมที่สำคัญและชี้ขาดในตลาดนี้ มาตรฐานการกำหนดราคาจะเป็นตัวชี้ขาดที่มองไม่เห็น และในแง่หนึ่ง มาตรฐานการกำหนดราคาก็เป็นองค์ประกอบที่เข้าถึงได้ไกลกว่า
Gu Yanxi เคยเขียนว่าราคาชำระของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ของ CME ใช้ดัชนีราคาที่จัดทำโดย Facility Group แต่เนื่องจากการแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้องไม่เป็นไปตามข้อกำหนด ความน่าเชื่อถือของดัชนีจึงไม่เพียงพอ ในทางตรงกันข้าม ลักษณะการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ Bakkt และคุณลักษณะของผลิตภัณฑ์จะช่วยให้ธุรกิจการเงินทั่วโลกสามารถไว้วางใจราคาที่ใช้ชำระได้
Kang Luzhi กล่าวว่าอนุพันธ์ของ Bitcoin มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการทำธุรกรรมทันที ผ่านกลไกการซื้อขายที่ใช้งานอยู่ของตลาดอนุพันธ์ สภาพคล่องของตลาดจะดีขึ้น กระตุ้นความกระตือรือร้นของผู้เข้าร่วม สิทธิในการพูดในการทำธุรกรรมจะค่อยๆ เพิ่มขึ้น และระบบการกำหนดราคาธุรกรรมใหม่จะถูกสร้างขึ้น ซึ่งจะ ยังช่วยปรับปรุงความโปร่งใสของการทำธุรกรรมผ่านเคาน์เตอร์
