คุณค่าหลัก ตรรกะการพัฒนา และแนวโน้มสำคัญของ Defi

1. ทิศทางหลักของนวัตกรรมทางการเงินแบบดั้งเดิมคือ: การไหลเวียนของมูลค่าที่เร็วขึ้น ขอบเขตการไหลที่ใหญ่ขึ้น และวิธีการประเมินความเสี่ยงที่เจาะจงมากขึ้น เทคโนโลยีบล็อกเชนสอดคล้องกับทิศทางนวัตกรรมของธุรกิจการเงินแบบดั้งเดิมโดยธรรมชาติ

2. การประยุกต์ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนในบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม นั่นคือ "บริการทางการเงินแบบบล็อกเชน" ที่พัฒนาขึ้นตั้งแต่ปี 2014 ปัจจุบันบรรลุการพัฒนาขนาดใหญ่ในบางส่วนเท่านั้น เหตุผลพื้นฐาน คือ โครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรมการธนาคารแบบดั้งเดิม ต้องใช้เวลาค่อนข้างนาน คิดในแง่ดีคือ 10 ปี

3. มีความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง "ธุรกิจการเงินแบบกระจายอำนาจ (Defi)" และ "ธุรกิจการเงินแบบบล็อกเชน" ) สินทรัพย์ทางการเงินเป็นตัวแทนของสิทธิและผลประโยชน์ประเภทใหม่ในโลกของบล็อกเชน และรูปแบบการแสดงออกเพียงอย่างเดียวคือโทเค็นบนห่วงโซ่ .

4. คุณค่าที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของ "ธุรกิจการเงินแบบกระจายอำนาจ (Defi)" อยู่ที่: 1) ล้มล้างโครงสร้างองค์กรและรูปแบบธุรกิจของอุตสาหกรรมการเงินที่มีอยู่ และตระหนักถึง "การให้เงินจำนวนมากและการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองโดยไม่ต้องใช้ธนาคาร" 2) การเพิ่มมูลค่าหลักทางดิจิทัล ของ BTC และ ETH สภาพคล่องทางการเงินและการรับรู้มูลค่าที่เพิ่มขึ้น ทำให้เป็น "สกุลเงิน" ที่มีเสถียรภาพ และสร้างระบบการค้าและการเงินใหม่

5. สกุลเงินที่มีเสถียรภาพเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นที่สำคัญและเป็นรากฐานสำหรับแอปพลิเคชัน Defi ทั้งหมด MakerDAO มีคุณสมบัติคู่ของสกุลเงินที่มีเสถียรภาพและแอปพลิเคชันให้ยืม ซึ่งมีส่วนเสริมสภาพคล่องให้กับตลาดการเก็งกำไรสกุลเงินดิจิทัล

6. การสมัครสินเชื่อเป็นส่วนสำคัญที่สุดของธุรกิจ Defi ในปัจจุบัน โดยมีผู้เข้าร่วมจำนวนมากและแนวการแข่งขันเบื้องต้น

7. นวัตกรรมแอปพลิเคชันทางการเงินต่างๆ เช่น การชำระเงิน ออปชัน ฟิวเจอร์ส และกองทุนได้เกิดขึ้นแล้ว แต่การขาดสินทรัพย์พื้นฐานและสถานการณ์การบริโภคเชิงพาณิชย์จำกัดการพัฒนาต่อไปของ Defi

8. การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญสำหรับการพัฒนาธุรกิจ Defi เทคโนโลยีเครือข่ายสาธารณะของ Bitcoin มีจำกัดและไม่สามารถปรับใช้ Defi ได้ เทคโนโลยีข้ามเครือข่าย Sidechain อาจนำมาซึ่งความหวังใหม่

9. แอปพลิเคชันการยืนยันตัวตนเป็นเครื่องมือสนับสนุนที่สำคัญสำหรับการพัฒนาธุรกิจ Defi และคาดว่าจะทำให้ธุรกิจ "การตรวจสอบสินเชื่อ" และ "สินเชื่อ" ในโลกบล็อกเชนเป็นจริง

10. ในปี 2019 ด้วยการใช้งานโซลูชันเชนสาธารณะประสิทธิภาพสูงมากขึ้น เค้าโครงระบบนิเวศของ Defi เริ่มเป็นรูปเป็นร่าง ในหมู่พวกเขา ETH และเครือข่ายสาธารณะชั้นนำอื่น ๆ และการแลกเปลี่ยนเครือข่ายสาธารณะมีข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่ชัดเจน

11. เมื่อสถานการณ์การบริโภคเชิงพาณิชย์ของสกุลเงินดิจิทัลกระแสหลัก เช่น Bitcoin พัฒนาต่อไปและไม่ได้ตอบสนองความต้องการเชิงเก็งกำไรอีกต่อไป แอปพลิเคชัน Defi จะนำรอบใหม่ของการเติบโตอย่างรวดเร็ว

เมื่อเทียบกับนวัตกรรมทางการเงินใด ๆ ในประวัติศาสตร์ การมีอยู่ของ Bitcoin นั้นมีเอกลักษณ์และกล้าหาญเป็นพิเศษ เพราะมันกระทบโดยตรงกับรากฐานของระบบการเงิน - สกุลเงิน ตามแนวคิดของ "สกุลเงินการแข่งขันเสรีที่ไม่ใช่ของกลาง" Bitcoin ได้สร้างรูปแบบใหม่ของการแสดงออกถึงความมั่งคั่งของมนุษย์ และในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ได้ตระหนักถึงการกระจายความมั่งคั่งทางสังคมบางส่วนภายในช่วงหนึ่ง สิ่งนี้แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยสำหรับนวัตกรรมทางการเงินในช่วงหลายพันปีที่ผ่านมา

การกำเนิดของสกุลเงินทำให้สามารถวัดมูลค่าได้และเป็นที่มาของการดำรงอยู่และการพัฒนาของอุตสาหกรรมการเงินทั้งหมด ตั้งแต่การสร้าง "ดอกเบี้ย" โดย "สัญญาเงินกู้" ฉบับแรกในเมโสโปเตเมียเมื่อกว่า 3,000 ปีที่แล้ว ไปจนถึงหุ้นที่มีความเสี่ยงของบริษัทอินเดียตะวันออกของดัตช์ พื้นฐานของการซื้อขายออปชันและฟิวเจอร์สในอัมสเตอร์ดัม และการสร้างอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ- ตราสารหนี้ที่จัดทำดัชนี การประดิษฐ์และการประดิษฐ์กองทุนรวม ฯลฯ แกนหลักของนวัตกรรมทางการเงินแบบดั้งเดิมนั้นหมุนรอบสองรากฐานที่สำคัญของ "การถ่ายโอนมูลค่าระหว่างช่วงเวลาและระหว่างภูมิภาค" และ "การถ่ายโอนความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนในอนาคต" ในขณะที่ทิศทางหลัก ของนวัตกรรมทางการเงินคือ —— กระแสของมูลค่าที่เร็วขึ้น ขอบเขตของกระแสที่มากขึ้น และวิธีการที่เจาะจงมากขึ้นในการประเมินความเสี่ยง

เมื่อพูดถึงสิ่งนี้ เราสามารถเข้าใจเพิ่มเติมได้ว่าทำไมสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมถึงมีจุดอ่อนสำหรับเทคโนโลยีบล็อกเชน เนื่องจากลักษณะของบล็อกเชน เช่น "การเปิดกว้างทั่วโลก" "ความโปร่งใสและการเปิดกว้าง" และ "ธุรกรรมคือการชำระเงิน" แบบจุดต่อจุด , ซึ่งสอดคล้องกับทิศทางนวัตกรรมของธุรกิจการเงิน

ดังนั้น ตั้งแต่ปี 2014 ยักษ์ใหญ่ทางการเงินของโลกจึงเริ่มสำรวจแอปพลิเคชันเทคโนโลยีบล็อกเชนจำนวนมาก ซึ่งเราเรียกว่า "ธุรกิจการเงินบล็อกเชน" ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การชำระเงินข้ามพรมแดนด้วยบล็อกเชน บิลบล็อกเชน จดหมายบล็อกเชน ของเครดิต, blockchain ABS, แพลตฟอร์มทางการเงินของห่วงโซ่อุปทานบน blockchain, แพลตฟอร์มการซื้อขายตราสารทุนส่วนตัว, แพลตฟอร์มการรายงานเครดิต, แพลตฟอร์มการประกันร่วมกัน ฯลฯ POC ของแอปพลิเคชัน "การเงิน + บล็อกเชน" ปรากฏขึ้นอย่างไม่รู้จบ สาระสำคัญคือการใช้เครือข่ายบล็อกเชนเป็นระบบการลงทะเบียนและการทำธุรกรรมสำหรับสกุลเงินดิจิทัล ตั๋วเงิน และสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ ระบบบล็อกเชนมีข้อได้เปรียบที่โดดเด่นในด้านความโปร่งใส น่าเชื่อถือ ป้องกันการปลอมแปลง และ "การทำธุรกรรมคือการชำระบัญชี"

อย่างไรก็ตาม ณ วันนี้ "ผลิตภัณฑ์ที่ไม่ได้มาตรฐาน" เพียงรายการเดียวที่มาถึงและคาดว่าจะพัฒนาในวงกว้างในอีกสองปีข้างหน้าคือตั๋วเงินบล็อกเชน แพลตฟอร์มการซื้อขายตราสารทุนส่วนตัว และแพลตฟอร์มการเงินในห่วงโซ่อุปทาน เหตุผลพื้นฐานคือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานของธุรกิจหลักทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น หุ้น การซื้อขายพันธบัตร และการชำระบัญชีต้องใช้เวลานาน มองในแง่ดีอาจใช้เวลาอีก 10 ปี

แต่การเกิดขึ้นของ Defi ทำให้เรามีความคิดและความเป็นไปได้ใหม่ๆ

Defi (Decentralized Financial) การเงินแบบกระจายอำนาจ เรียกอีกอย่างว่า "การเงินแบบกระจาย" และ "การเงินแบบเปิด" ซึ่งเป็นการสร้างระบบการเงินใหม่ล่าสุดที่เป็นอิสระจากอุตสาหกรรมการเงินแบบดั้งเดิม หลายคนสับสนระหว่าง Defi กับแอปพลิเคชันการเงินบล็อกเชนที่นำโดยสถาบันการเงิน แต่ในความเป็นจริงแล้วมีความแตกต่างที่ชัดเจนมาก

ความแตกต่างพื้นฐานที่สุดสองประการระหว่างสองสิ่งนี้คือ 1. ไม่ขึ้นอยู่กับเครดิตของสถาบันการเงิน และไม่มีข้อกำหนดเกณฑ์การเข้าสำหรับสถาบันการเงิน 2. สินทรัพย์ทางการเงินแสดงถึงสิทธิและผลประโยชน์ประเภทใหม่ในโลกของบล็อกเชน และรูปแบบการแสดงออกเพียงอย่างเดียวคือโทเค็นบนห่วงโซ่ (ไม่รวมการทำแผนที่สินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมบนเครือข่าย)

ผลที่ตามมาคือการพัฒนาธุรกิจ Defi จะตระหนักถึงคุณค่าที่สำคัญสองประการ: 1) ล้มล้างโครงสร้างองค์กรและรูปแบบธุรกิจของอุตสาหกรรมการเงินที่มีอยู่ และตระหนักถึง "การจัดหาเงินทุนจากฝูงชนและการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองที่ธนาคาร" 2) เพิ่มการไหลเวียนของกระแสดิจิทัลหลัก สกุลเงินเช่น BTC และ ETH Sexuality และการขยายการรับรู้มูลค่า เพื่อให้ในที่สุดมันจะกลายเป็น "สกุลเงิน" ที่มั่นคงและสร้างระบบการค้าและการเงินใหม่

ในแง่หนึ่ง ไม่มีอุปสรรคในการเข้ามาของสถาบันการเงิน เป็นการล้มล้างรากฐานของสถาบันการเงินที่มีอยู่ - อาศัยใบอนุญาตที่หายากเพื่อขออนุญาตประกอบธุรกิจหากพูดโดยพื้นฐานแล้ว หากเทคโนโลยีและการออกแบบกฎอัตโนมัติที่สมบูรณ์แบบสามารถสร้างความไว้วางใจได้มากพอ โลกการเงินจะไม่ต้องการให้ผู้ให้บริการทางการเงินพิสูจน์ความเชื่อใจด้วยการจ่ายค่าเข้าถึงจำนวนมากอีกต่อไป เช่นเดียวกับแนวคิดของ "crowd financing" ที่เสนอในหนังสือ "A World Without Banks" ของ Simon Dixon ก็สอดคล้องกับแนวคิดของ "self-finance" ที่อยู่เบื้องหลังกระแสใหม่ของการพัฒนาการเงินในห่วงโซ่อุปทาน ธุรกิจมนุษย์ และเศรษฐกิจ กิจกรรมจะเข้าสู่ยุคใหม่ช่วงประวัติศาสตร์

ในทางกลับกัน ที่สำคัญกว่านั้น เมื่อผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ใช้สกุลเงินดิจิทัลกระแสหลัก เช่น BTC และ ETH พัฒนาและเติบโต BTC และ ETH จะได้รับสภาพคล่องที่สูงขึ้นและความขัดแย้งในการทำธุรกรรมที่ลดลง และสามารถรับรู้ "การค้นหาราคา" ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น เพื่อให้มัน เสร็จสิ้นภารกิจขั้นสูงสุด - "สินทรัพย์สกุลเงิน" ประเภทใหม่ที่มีมูลค่าคงที่ในความเป็นจริง เมื่อมีผู้คนจำนวนมากขึ้นใช้ BTC และ ETH เป็นหลักประกันในการกู้ยืมเงินและใช้เป็นสินทรัพย์อ้างอิงเพื่อลงทุนในสินทรัพย์ใหม่ สิ่งเหล่านี้คือกระบวนการที่การรับรู้มูลค่าของพวกเขาได้รับการสร้างและขยายอย่างต่อเนื่อง

ก็ต่อเมื่อโลกของบล็อกเชนมี "สกุลเงิน" ที่ได้รับการยอมรับในคุณค่าสากลอย่างแท้จริง จึงสามารถสร้างรากฐานที่สำคัญของระบบธุรกิจใหม่บนห่วงโซ่ได้ และการเงินบนห่วงโซ่สามารถเกิดขึ้นจาก "การเก็งกำไร" และมีพลังในระยะยาว ลองจินตนาการดูว่าในอนาคต มากกว่าครึ่งหนึ่งของ "สินค้า" ในกิจกรรมการค้าของมนุษย์จะถูกสร้างขึ้นผ่านองค์กรความร่วมมือแบบเปิดบนบล็อกเชน รวมถึงผลิตภัณฑ์ดิจิทัลจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ เช่น วัฒนธรรม ความบันเทิง เกม ฯลฯ และการจัดหาเงินทุนที่เกิดขึ้นใน กระบวนการสร้างสินค้าอุปสงค์ได้รับการแก้ไขผ่านบริการทางการเงินบนเครือข่ายและในที่สุดก็จ่ายผ่าน "สกุลเงิน" ของ blockchain นี่จะเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ล้มล้างในธุรกิจของมนุษย์และระบบการเงิน ก่อนที่การเปลี่ยนแปลงนี้จะมาถึง การพัฒนา "สกุลเงินดิจิทัล" และแอปพลิเคชัน Defi ด้วยมาตราส่วนมูลค่าที่คงที่เป็นสิ่งสำคัญ

ในระยะสั้น แอปพลิเคชัน DeFi มีมูลค่าหลักเมื่อเทียบกับแอปพลิเคชันทางการเงินแบบรวมศูนย์ประสิทธิภาพหลักคือ: 1) สินทรัพย์ในห่วงโซ่มีความโปร่งใสและตรวจสอบย้อนกลับได้เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านเครดิตส่วนกลาง 2) สัญญาอัจฉริยะจะดำเนินการโดยอัตโนมัติเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการที่คู่สัญญาไม่ปฏิบัติตาม

“การกู้ยืม” เป็นขั้นตอนแรกในการเสริมสภาพคล่องให้กับตลาดการเงิน

เช่นเดียวกับเส้นทางการพัฒนาของการเงินแบบดั้งเดิม แอปพลิเคชันให้ยืมได้กลายเป็นธุรกิจประเภทแรกที่พัฒนาโดย Defi

อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างอย่างชัดเจนจากการพัฒนาทางการเงินแบบดั้งเดิมคือไม่มี "สกุลเงิน" ที่ทำงานได้อย่างสมบูรณ์ในโลกการเงินบนห่วงโซ่ ซึ่งไม่สามารถใช้เป็นมาตรฐานมูลค่าคงที่ในการประเมินมูลค่าทรัพย์สินจำนองและคำนวณดอกเบี้ยได้ อันที่จริงแล้ว แอปพลิเคชันทางการเงินพิเศษตัวแรกที่พัฒนาขึ้นในระบบนิเวศของ Defi ทั้งหมดคือสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ

MakerDAO โครงการเด่นในเครือข่ายสาธารณะ ETH เป็นผู้นำในการตระหนักถึงรูปแบบการออกเหรียญที่มีเสถียรภาพบนห่วงโซ่ และอิงตามสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ DAI ได้พัฒนาธุรกิจการให้สินเชื่อจำนองสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล

1. MakerDAO—ข้อมูลประจำตัวคู่ของสกุลเงินที่มีเสถียรภาพและแอปพลิเคชันให้ยืม เริ่มต้นบทนำสู่ Defi

จำนอง ETH เพื่อออก DAI สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ อัตราการจำนองสินทรัพย์ที่สูงมาก และกลไกการปรับแบบไดนามิก

MakerDAO ได้รับความสนใจจากอุตสาหกรรมบล็อกเชนเป็นครั้งแรก เนื่องจากได้ตระหนักถึงกลไกการออก Stablecoin ภายใต้รูปแบบ "การจำนองสินทรัพย์ดิจิทัล ETH" ตามรูปแบบ "การจำนองสกุลเงิน fiat" ของ USDT

ในรูปแบบการออกจำนองสินทรัพย์ดิจิทัล กระบวนการทั้งหมดของการล็อกการจำนอง ETH และการออก Stablecoin DAI นั้นเสร็จสมบูรณ์โดยอัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะ CDP (ตำแหน่งหนี้ที่มีหลักประกัน) บน Ethereum และจำนวนสินทรัพย์จำนองและจำนวนของ Stablecoins ที่ออก เปิดเผยและโปร่งใสช่วยหลีกเลี่ยงปัญหาความเสี่ยงด้านเครดิตภายใต้ USDT และรูปแบบการจำนองสกุลเงินคำสั่งอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม ราคาของ ETH ในฐานะสินทรัพย์จำนองมีความผันผวนสูง และอัตราการจำนองสินทรัพย์มักจะสูงกว่า 100% มาก (อัตราการจำนองในที่นี้คือมูลค่าหลักประกัน ETH/มูลค่าของ DAI สกุลเงินที่มีเสถียรภาพที่สามารถออกได้ สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ)

ในปัจจุบัน อัตราการจำนองขั้นต่ำคือ 150% นั่นคือ ETH ที่มีมูลค่าจำนอง 150 ดอลลาร์สหรัฐฯ สามารถยืมได้ 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ ใน DAI หากราคาของ ETH ลดลงและอัตราการจดจำนองต่ำกว่า 150% ETH ที่ผู้ใช้จำนองไว้จะถูกชำระบัญชีโดยอัตโนมัติโดยระบบ (ขาย ETH ในราคาที่ต่ำกว่า 3% ของราคาตลาดและซื้อคืน DAI เพื่อให้แน่ใจว่า ความสามารถในการละลายของ DAI) โดยปกติแล้วผู้ใช้จะล็อค ETH มากขึ้นหรือส่งคืน DAI บางส่วนก่อนที่จะมีการแจ้งเตือนการชำระบัญชี เพื่อให้อัตราการจำนองสามารถเพิ่มขึ้นถึงระดับที่ปลอดภัย และมีแอปพลิเคชั่นบางตัวที่เปิดตัวแล้วซึ่งสามารถช่วยผู้ใช้ตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงของอัตราการจำนองและหลีกเลี่ยงการชำระสินทรัพย์จำนองอย่างกะทันหัน หากมีการขายสินทรัพย์ค้ำประกัน หลังจากชำระคืน DAI ที่ยืมไปแล้ว จะต้องชำระ "เบี้ยปรับ" เพิ่มเติม

ในทางทฤษฎี MakerDAO จำเป็นต้องปฏิบัติตาม 1) DAI = การกำหนดราคา 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ 2) สำรองสินทรัพย์จำนองส่วนเกิน (รวมถึงการชำระบัญชีอย่างทันท่วงทีเพื่อการรักษามูลค่า) ในลิงก์การออกจำนองของสัญญาอัจฉริยะ CDP และสามารถบรรลุกระบวนการไถ่ถอนที่ราบรื่น (การแลกเปลี่ยน DAI สำหรับ ETH ที่จำนองไว้ด้านหลัง) ราคาตลาดของ DAI แทบจะไม่เบี่ยงเบนจาก $1 เป็นเวลานาน เนื่องจากเมื่อราคาตลาดเบี่ยงเบน จะมีโอกาสเก็งกำไรสำหรับส่วนต่างระหว่างราคาแลกเปลี่ยนใน CDP และราคาตลาด และการดำเนินการเก็งกำไรจะปรับอุปทานในตลาดของ DAI ดังนั้นราคาของ DAI จะกลับไปเป็น $1 . (ตัวอย่างเช่น ราคาตลาดของ DAI คือ US$0.9 และราคาแลกเปลี่ยนใน CDP คือ US$1 อนุญาโตตุลาการซื้อ 10,000 DAI จากตลาดและแปลงเป็น ETH ใน CDP ซึ่งเทียบเท่ากับการแลกเปลี่ยน US$9,000 เป็น ETH มูลค่า US$ $10,000 แรงหนุนจากการเก็งกำไร อุปทานของ DAI ในตลาดลดลง ตามทฤษฎีทั่วไปของอุปสงค์และอุปทาน ราคาของ DAI จะเพิ่มขึ้นและกลับไปที่ $1)

ในความเป็นจริง เพื่อเพิ่มแรงจูงใจของอนุญาโตตุลาการ MakerDAO ยังได้ตั้งค่า "กลไกตอบรับอัตราการเปลี่ยนแปลงราคาเป้าหมาย" เป็นพิเศษ เมื่อราคาตลาดของ DAI ต่ำกว่า $1 ราคาของ DAI ใน CDP จะสูงกว่า $1 เพิ่มส่วนต่างของราคาแทน arbitrage space เพื่อเร่งกระบวนการของ DAI ให้กลับไปเป็น $1

นอกจากนี้ ต้องจ่าย "ค่าธรรมเนียมความเสถียร" ในการออกและแลกเปลี่ยน DAI MakerDAO ได้ตั้งค่า "กลไกการปรับค่าความเสถียรแบบไดนามิก" เป็นพิเศษเพื่อเสริมความเสถียรของราคา DAI มีการกำหนดไว้ว่าเมื่อราคาตลาดของ DAI ต่ำกว่า $1 ค่าธรรมเนียมความมั่นคงจะเพิ่มขึ้นเพื่อเพิ่มต้นทุนในการได้รับ DAI ซึ่งจะเป็นการลดอุปทานในตลาดของ DAI เพื่อยับยั้งการลดลงของราคาของ Dai มิฉะนั้น เสถียรภาพ ค่าธรรมเนียมจะลดลง ปัจจุบัน เนื่องจากราคาของ DAI ต่ำกว่า $1 ณ วันที่ 29 เมษายน MakerDAO ได้ปรับค่าธรรมเนียมความเสถียรอย่างต่อเนื่องเป็นเวลากว่าสองเดือน โดยอัตราดังกล่าวเพิ่มขึ้นจาก 0.5% เป็น 1.5%, 3.5%, 7.5%, 11.5%, 14.5% %, 16.5% จึงทำให้ราคาของ Stablecoin DAI เข้าใกล้ $1

(เส้นสีน้ำเงินแสดงถึงค่าธรรมเนียมความมั่นคงสำหรับการยืม Dai สีเขียวแสดงถึงอุปทาน Dai ที่สร้างขึ้นใหม่ และสีแดงแสดงถึงอุปทาน Dai ที่ลดลง)

นอกจากนี้ ในเดือนกันยายน 2018 Marker Dao ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์การจัดการความมั่งคั่ง DSR (Dai Savings Rate) ซึ่งคล้ายกับ Yubibao ซึ่งฝากเงิน Dai และได้รับดอกเบี้ยที่ยั่งยืน (ดอกเบี้ยเกิดจาก Dai ที่ยืมมา) เมื่อราคาของ DAI ต่ำกว่า $1 อัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะเพิ่มขึ้นเพื่อส่งเสริมการจัดเก็บ DAI และลดอุปทานหมุนเวียนเพื่อผลักดันราคาให้สูงขึ้น และในทางกลับกัน

โดยรวมแล้ว ใน 533 วันที่ผ่านมา มี 131 วันที่ราคา DAI เบี่ยงเบนจาก 3% และอัตราการเบี่ยงเบนทั้งหมดคือ 24.5% แม้ว่าอัตราการเบี่ยงเบนจะยังไม่ดีที่สุดเมื่อเทียบกับ Stablecoins ที่มีรูปแบบหลักประกันเป็นดอลลาร์สหรัฐ จำนวนวันที่ราคาเบี่ยงเบนมากกว่า $1 คือ 58 และจำนวนวันที่ต่ำกว่า $1 คือ 73 วัน ความเสี่ยงของความล้มเหลวของเสถียรภาพ มีขนาดเล็กและครั้งหนึ่งในปี 2018 Dai ประสบความสำเร็จในการทนต่อการลดลงของราคา ETH 80%

สำหรับผู้ใช้ที่ไม่เต็มใจที่จะเลิกถือ ETH การจดจำนอง ETH เพื่อแลกกับ DAI เป็นพฤติกรรมการลงทุนแบบกู้ยืม ซึ่งจะอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดการลงทุน

MakerDAO จำนอง ETH เพื่อออก DAI สกุลเงินที่เสถียร ซึ่งถือได้ว่าเป็นพฤติกรรมของผู้ใช้ที่จำนอง ETH เพื่อยืม DAI ผู้ใช้จำนำ ETH เพื่อแลกเปลี่ยนกับ DAI เพื่อลงทุนเนื่องจากความพิเศษของตลาดการลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัล ราคาของสินทรัพย์อ้างอิง ETH ที่ใช้สำหรับการลงทุนนั้นยังไม่เสถียร ผู้ใช้กังวลเกี่ยวกับการลงทุนในสินทรัพย์อื่นด้วย ETH และพลาดผลประโยชน์ด้านการเติบโตของ ETH เอง ดังนั้น จึงเป็นทางเลือกที่ดีในการจำนอง ETH เพื่อลงทุนในสินทรัพย์มาตรฐานอื่น ๆ และได้รับประโยชน์สองประการของ ETH และการเติบโตของสินทรัพย์ใหม่ในเวลาเดียวกัน เวลา. จากมุมมองนี้ ค่าธรรมเนียมความมั่นคงที่จ่ายสำหรับการจำนอง ETH เพื่อแลกกับ DAI นั้นสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นดอกเบี้ยเงินกู้ประเภทหนึ่ง เห็นได้ชัดว่าเมื่อความกระตือรือร้นในการลงทุนในตลาดทั้งหมดเพิ่มขึ้น ดอกเบี้ยเงินกู้ก็เพิ่มขึ้นตามขนาดของกองทุนเงินกู้ด้วย

แม้ว่า MakerDAO จะไม่มีธุรกิจที่มีเลเวอเรจ แต่หลักๆ แล้วให้เงินลงทุนสำหรับผู้ใช้ที่ไม่เต็มใจใช้ ETH เพื่อลงทุนในสินทรัพย์ใหม่ ขยายขนาดการลงทุนและสภาพคล่องของตลาดทั้งหมด

ก่อนการเกิดขึ้นของแอปพลิเคชันให้ยืมของ Defi เช่น MakerDAO แพลตฟอร์มบริการให้ยืมแบบรวมศูนย์มีมาช้านานและจะนำคลื่นแห่งการเติบโตของธุรกิจขนาดใหญ่ในช่วงเริ่มต้นของการลงทุนทุกครั้ง เมื่อเปรียบเทียบกับแอปพลิเคชันให้ยืมแบบกระจายอำนาจ แอปนี้มีความน่าเชื่อถือและความปลอดภัยที่ดีกว่า และไม่มีความเสี่ยงที่แพลตฟอร์มให้ยืมจะสูญเงินไป แต่ผู้ใช้จำเป็นต้องแบกรับความเสี่ยงในการปฏิบัติงานทางเทคนิค เช่น ความล้มเหลวของระบบบล็อกเชน

2. แอปพลิเคชันให้ยืมจำนวนมาก เช่น Compound, Dharma, dYdX และ ETHLend ได้พัฒนาขึ้น ทำให้เกิดรูปแบบการแข่งขันเบื้องต้น

หลังจาก MakerDAO แอปพลิเคชั่นให้ยืม Defi จำนวนมากได้พัฒนาต่อกัน รูปแบบพื้นฐานสามารถแบ่งออกได้เป็นสองประเภท ได้แก่ fund pool Lending และ peer-to-peer Lending Peer-to-peer Lending เช่น Dharma และ dYdX เป็นข้อตกลงแบบ peer-to-peer ที่จับคู่ผู้ยืมและผู้ยืม, ผู้ให้กู้ที่ตรงกัน และผู้กู้และมีแหล่งจ่ายคืนที่ชัดเจนสำหรับผู้กู้ Fund Pool Lending เช่น Compound เพิ่มกองทุนกู้ยืมใหม่ไปยัง Fund Pool ทั้งหมด และความต้องการสินเชื่อใหม่เสร็จสิ้นจาก Total Fund Pool และผู้กู้ไม่มีความชัดเจน แหล่งที่มาของการชำระคืน MakerDAO นั้นค่อนข้างพิเศษและยังมีคุณสมบัติในการออกสกุลเงิน DAI ที่เสถียรโดยไม่มีผู้ยืม และใกล้เคียงกับรูปแบบ Fund Pool นอกจากนี้ แอปพลิเคชันที่แตกต่างกันยังมีข้อกำหนดเฉพาะที่แตกต่างกัน เช่น สินทรัพย์ที่ยืมได้ ดอกเบี้ย และอัตราการจำนองสินทรัพย์ ซึ่งสามารถตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ได้มากขึ้น

นอกจากนี้ EOS-REX ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการให้สินเชื่อจำนองที่คล้ายกันในห่วงโซ่สาธารณะของ EOS กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว แต่มีสถานการณ์การใช้งานที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น โดยส่วนใหญ่ให้บริการแก่นักพัฒนา ช่วยให้พวกเขาได้รับ EOS ในราคาที่ต่ำเพื่อซื้อทรัพยากรการประมวลผล CPU และทรัพยากรบรอดแบนด์ NET ซึ่งใกล้เคียงกับแพลตฟอร์มการเช่าทางการเงินมากขึ้น และโหมดการทำงานหลักของการให้กู้ยืมกองทุนข้างต้น แอปพลิเคชันและจุดประสงค์หลักนั้นแตกต่างกัน

ตั้งแต่เปิดตัว REX การล็อค EOS ก็ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ณ วันที่ 13 มิถุนายน REX มีรายได้ 610 ล้านดอลลาร์ใน EOS ซึ่งแซงหน้า Maker Dao และกลายเป็น Dapp ที่ใหญ่ที่สุดในฟิลด์ DeFi

แหล่งข้อมูล: https://www.dapptotal.com/defi

ข้อมูล ณ วันที่ 2019.6.13

3. นวัตกรรมแอพพลิเคชั่นทางการเงินต่างๆ เช่น การชำระเงิน ออปชั่น ฟิวเจอร์ส ประกันภัย และกองทุนต่าง ๆ ได้เกิดขึ้นในช่วงแรก

นอกจากแอปพลิเคชันให้ยืมแล้ว แอปพลิเคชัน Defi อื่นๆ ยังประสบความสำเร็จในระดับที่แตกต่างกันของการพัฒนา

ในหมู่พวกเขานั้น Augur เองเป็นแอปพลิเคชันตลาดการทำนายที่สนับสนุนผู้ใช้ในการสร้างสัญญาการทำนายว่าเหตุการณ์ในอนาคตจะเกิดขึ้นหรือไม่และทำธุรกรรมได้อย่างอิสระ เนื่องจากผลการทำนายแบ่งออกเป็นสองสถานการณ์เท่านั้นคือ "จะเกิดขึ้น" และ "จะไม่เกิดขึ้น" จึงเทียบเท่ากับ "สัญญาไบนารี่ออฟชั่น" ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้สามารถสร้างตลาดคาดการณ์ว่า "ETH จะเพิ่มขึ้นในเดือนหน้าหรือไม่" และผู้ใช้ที่ซื้อสัญญา "จะเพิ่มขึ้น" และผู้ใช้ที่ซื้อสัญญา "จะไม่เพิ่มขึ้น" ในตลาดจะกลายเป็นคู่สัญญา

Lightning Network เป็นโซลูชันการขยายนอกเครือข่ายที่ใช้ BTC ทั้งสองฝ่ายในการทำธุรกรรมสามารถสร้างช่องทางการชำระเงินได้ชั่วคราว และสัญญาอัจฉริยะ "ธนาคารเสมือน" จะหักล้างความแตกต่างระหว่างธุรกรรมหลายรายการระหว่างทั้งสองฝ่ายในช่องทาง และบันทึกเฉพาะความแตกต่างสุทธิขั้นสุดท้ายบนเครือข่ายหลักของ BTC ซึ่งจะช่วยปรับปรุง ประสิทธิภาพของ micropayments จำนวนมาก ตามสถิติเว็บไซต์ 1ml ณ วันที่ 14 มิถุนายน Lightning Network มี 8,748 โหนดและ 34,788 ช่องทางการชำระเงิน โดยมีทั้งหมด 949.17 BTC (ประมาณ 7.8 ล้านเหรียญสหรัฐ) ในช่องทางการชำระเงิน

โดยทั่วไปแล้ว แอปพลิเคชัน Defi ทุกประเภทยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา และกำลังเผชิญกับปัญหาคอขวดในการพัฒนาที่ชัดเจน: 1) จำนวนสินทรัพย์พื้นฐานที่มีการรับรู้มูลค่าในวงกว้างมีน้อย และพื้นที่สำหรับนวัตกรรมในตราสารอนุพันธ์มีจำกัด 2 ) สินทรัพย์มีลักษณะการเก็งกำไรที่แข็งแกร่ง แต่การใช้งานเชิงพาณิชย์ไม่เพียงพอ ระบบการเงินไม่มั่นคง เราอาจจินตนาการอย่างกล้าหาญว่าในอนาคตชุมชนการแชร์เนื้อหาบล็อกเชนอย่าง "steemit" จะพัฒนาและเข้าถึงขนาดผู้ใช้ที่คล้ายกับ Facebook โทเค็น Steemit จะให้กำเนิดออปชัน ฟิวเจอร์ส และตลาดอนุพันธ์ Defi อื่นๆ บริการประกันภัยสำหรับสิทธิและผลประโยชน์ของผู้เขียนเนื้อหาจะได้รับการพัฒนา และแอปพลิเคชัน Defi ทั้งหมดจะมีความเป็นไปได้มากขึ้น

4. DEX การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญสำหรับการพัฒนาธุรกิจ Defi

ในการกระจายศูนย์กลางทางการเงินอย่างแท้จริง DEX การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจเป็นสิ่งจำเป็น ในความเป็นจริง ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ก่อนที่แนวคิดของ Defi จะถือกำเนิดขึ้น การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจได้มีการพัฒนาอย่างเงียบ ๆ มาเป็นเวลาหลายปี วันนี้ การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจในเชนสาธารณะเดียวของ ETH และ EOS นั้นได้รับการยอมรับเป็นอย่างดี และสามารถรองรับการทำธุรกรรมแบบ peer-to-peer ระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีมาตรฐานทางเทคนิคเดียวกันในเชนสาธารณะเดียว

การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจค่อยๆ พัฒนาเป็นสามรูปแบบ: รูปแบบหนังสือสั่งซื้อแบบออนไลน์ รูปแบบหนังสือสั่งซื้อแบบออฟไลน์ และแบบจำลองห้องสมุดสำรอง การแลกเปลี่ยนที่ใช้รูปแบบสมุดคำสั่งซื้อแบบออนไลน์นั้นเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์อย่างสมบูรณ์ เช่น EtherDelta และการทำธุรกรรมนั้นมีค่าใช้จ่ายสูงและไม่มีประสิทธิภาพ เพื่อเพิ่มความเร็วในการทำธุรกรรมและลดต้นทุน ผู้คนเริ่มนำโมเดลของ "การจับคู่แบบออฟไลน์ + การชำระเงินแบบออนไลน์" มาใช้ เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพให้ดียิ่งขึ้น ผู้คนจึงออกแบบโมเดล "สำรอง" ซึ่งให้เงินทุนสนับสนุนการทำธุรกรรม เพื่อให้ลิงก์ที่ตรงกันถูกลบออกโดยตรง ซึ่งมีประสิทธิภาพมากกว่า แต่พูดอย่างเคร่งครัด มันไม่ใช่การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ

เป็นที่น่าสังเกตว่าเครือข่ายบล็อกเชนของ BTC ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลกดิจิทัลของบล็อกเชนนั้นไม่สามารถใช้คำสั่งรหัสสัญญาอัจฉริยะที่ซับซ้อนได้เนื่องจากการออกแบบสัญญาอัจฉริยะและรูปแบบ UTXO ที่ใช้ภาษาสแต็กอย่างง่ายซึ่งซับซ้อนมาก มัน เป็นเรื่องยากที่จะพัฒนาแอปพลิเคชัน Defi ที่ใช้ BTC ในขณะเดียวกัน มันยังเพิ่มความยากลำบากอย่างมากให้กับปฏิสัมพันธ์ข้ามเชนระหว่าง BTC และเครือข่ายสาธารณะอื่นๆ

ตามหลักการแล้ว การพัฒนาต่อไปของเทคโนโลยี cross-chain side chain จะส่งเสริมการทำธุรกรรมของ BTC และสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ ซึ่งก็คือนวัตกรรมทางธุรกิจทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้น แต่สำหรับตอนนี้ โซลูชัน "รีเลย์เชน" ใน Cosmos ซึ่งเป็นโซลูชันตัวแทนของเทคโนโลยีครอสเชน ยังคงเป็นแบบกึ่งรวมศูนย์ สามารถคาดการณ์ได้ว่าอย่างน้อยในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ธุรกรรมสินทรัพย์ข้ามเชนที่หลากหลายและการกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์ไม่สามารถอยู่ร่วมกันได้

5. แอปพลิเคชันการยืนยันตัวตนเป็นเครื่องมือสนับสนุนที่สำคัญสำหรับการพัฒนาธุรกิจ Defi และคาดว่าจะทำให้ธุรกิจ "การตรวจสอบสินเชื่อ" และ "สินเชื่อ" ในโลกบล็อกเชนเป็นจริง

นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสังเกตว่าการขาดการตรวจสอบเครดิตและธุรกิจสินเชื่อในธุรกิจ DeFi ในปัจจุบันมีสาเหตุหลักมาจากคุณสมบัติ "ไม่มีการตรวจสอบตัวตน" ที่เกิดจากการไม่เปิดเผยตัวตนของสินทรัพย์ดิจิทัล blockchain อย่างไรก็ตาม ด้วยการพัฒนาเพิ่มเติมของบริการทางการเงิน แอปพลิเคชันการยืนยันตัวตนจะมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในระบบการเงิน เช่น selfkey, Bloom, uport เป็นต้น นอกจากนี้ยังมีแอปพลิเคชันสำหรับการประเมินสินเชื่อโดยเฉพาะ เช่น colendi

"ห่วงโซ่สาธารณะประเภทใดเหมาะสมกว่าสำหรับการพัฒนา DeFi" คำถามนี้ต้องการคำตอบในท้ายที่สุดว่า "โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในโลกบล็อกเชนต้องพบกับเงื่อนไขประเภทใด" เราเชื่อว่าสามารถตัดสินได้จากสามมิติเป็นอย่างน้อย: ความปลอดภัย ประสิทธิภาพการทำธุรกรรม และสภาพคล่อง

ความปลอดภัยของการทำธุรกรรมสินทรัพย์ blockchain ส่วนใหญ่ถูกกำหนดโดยความปลอดภัยของระบบพื้นฐานของ blockchain และความปลอดภัยของ smart contract ความปลอดภัยของระบบพื้นฐานของ blockchain สามารถสะท้อนให้เห็นในระดับหนึ่งโดยระดับของการกระจายอำนาจ การทำธุรกรรม ประสิทธิภาพเป็นส่วนใหญ่ ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพการทำธุรกรรมของระบบห่วงโซ่สาธารณะ นั่นคือ ความสามารถในการประมวลผลพร้อมกัน การประเมินสภาพคล่องค่อนข้างซับซ้อน และจำเป็นต้องพิจารณาขนาดผู้ใช้ของห่วงโซ่สาธารณะและขนาดทุนทางการเงินอย่างครอบคลุม แอพพลิเคชั่น.

ความปลอดภัย: POW > VRF+POS และความสอดคล้องใหม่อื่นๆ > POS /POC > DPOS / BFT (จัดเรียงตามระดับของการกระจายอำนาจของอัลกอริทึมที่สอดคล้องกัน)

ประสิทธิภาพการทำธุรกรรม: ห่วงโซ่พันธมิตร > การแบ่งปันหลายสายโซ่ > DPOS > DAG > บล็อกขนาดใหญ่ (จัดเรียงตามข้อมูล TPS สาธารณะที่เป็นตัวแทนของเครือข่ายสาธารณะ)

สภาพคล่อง: เครือข่ายสาธารณะอันดับต้น ๆ ที่มีผู้ใช้จำนวนมากและแอปพลิเคชัน Defi รวมถึงการแลกเปลี่ยนและกระเป๋าเงินที่มีผู้ใช้ที่เปลี่ยนแปลงได้จำนวนมากและความสามารถในการให้บริการทางการเงินมีข้อได้เปรียบที่โดดเด่น

โดยรวมแล้ว เราจัดอันดับเครือข่ายสาธารณะที่เหมาะสมสำหรับการพัฒนา Defi:

1. POW/POS + multi-chain sharding + ผู้ใช้และแอปพลิเคชันขนาดใหญ่ = ETH 2.0 หลังจากที่ POS และเทคโนโลยี sharding เกิดขึ้นจริง (ความเร็วของการอัปเดตเทคโนโลยีไม่แน่นอน)

2. POS/DPOS + multi-chain sharding + ผู้ใช้ที่เปลี่ยนแปลงได้จำนวนมากและความสามารถในการให้บริการทางการเงิน = OKChain, Binance Chain เป็นต้น (ในช่วงแรกของการพัฒนา)

3. POS/DPOS + ผู้ใช้และแอปพลิเคชันขนาดใหญ่ = EOS, Tron (ความเสี่ยงจากส่วนกลาง ความปลอดภัยไม่เพียงพอ)

4. POW + บล็อกขนาดใหญ่ + เครือข่ายสาธารณะที่อุดมด้วยระบบนิเวศ = BSV หลังระบบนิเวศ (ยากที่จะรองรับแอปพลิเคชัน Defi ที่ซับซ้อน)

ในขั้นตอนนี้ เนื่องจากแอปพลิเคชัน Defi อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา ETH 1.0 จึงยังคงเพียงพอที่จะรองรับข้อกำหนดด้านประสิทธิภาพการทำธุรกรรมในปัจจุบัน แต่ยังมีระบบนิเวศที่หลากหลายและการกระจายอำนาจในระดับสูง ดังนั้น Ethereum จึงเหมาะสมที่สุดในปัจจุบัน หุ้น โซ่สาธารณะ ดินสำหรับการพัฒนา DeFi นอกจากนี้ยังสามารถเห็นได้จากการจัดอันดับ TOP20 ในปัจจุบันของสินทรัพย์ที่ถูกล็อคในฟิลด์ DeFi ซึ่งเน้นที่ Ethereum เป็นหลัก

แหล่งข้อมูล: https://www.dapptotal.com/defi

ข้อมูล ณ วันที่ 2019.6.13

ในระยะยาว การแลกเปลี่ยนที่ส่งเสริมการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจและ Stablecoin อย่างแข็งขันจะมีความแข็งแกร่งในการแข่งขันซึ่งไม่สามารถประเมินได้ต่ำเกินไปในแง่ของรูปแบบระบบนิเวศของ Defi

ความมีชีวิตชีวาในระยะสั้นของแอปพลิเคชัน Defi มาจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการเก็งกำไร แต่คุณค่าหลักของ Defi ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงแค่นี้ ความมีชีวิตชีวาในระยะยาวควรมาจากการสร้างระบบธุรกิจใหม่และระบบการเงินเพื่อสร้างระบบใหม่ที่มั่งคั่ง และรูปแบบทางการเงินที่หลากหลาย

แนวโน้มการพัฒนาของ Defi ในขั้นต่อไปมีดังนี้:

1) พัฒนาจากแอปพลิเคชันสินเชื่อเดียวไปสู่แอปพลิเคชันที่หลากหลาย

2) เร่งกระบวนการสนับสนุนแอปพลิเคชันสำหรับ DEX และการตรวจสอบตัวตน

3) ห่วงโซ่สาธารณะแลกเปลี่ยนแข่งขันกับห่วงโซ่สาธารณะหลักในปัจจุบันสำหรับรูปแบบระบบนิเวศ