การประชุมสุดยอด Digital Asset Security Summit ประจำปี 2018 จัดโดย Cobo บริษัทแพลตฟอร์มบริการจัดเก็บและจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล จัดขึ้นที่กรุงปักกิ่งในวันนี้ (14 พฤศจิกายน) เพื่อหารือเกี่ยวกับเนื้อหาที่เกี่ยวข้องของ "สถานการณ์ความปลอดภัยในสาขาบล็อกเชน" Luo Mei หัวหน้างานระดับปริญญาเอกของ Department of Economics, Management and Accounting of Tsinghua University และผู้อำนวยการศูนย์วิจัย Digital Financial Assets Research Center เข้าร่วมการประชุมและกล่าวสุนทรพจน์ในหัวข้อ "ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกทางการเงินของสกุลเงินเข้ารหัส" เนื้อหาหลักของสุนทรพจน์คือการทำความเข้าใจและวิเคราะห์การพัฒนาของ cryptocurrency ในกรอบการเงินและการบัญชีที่มีอยู่

เนื้อหาทั้งหมดของสุนทรพจน์มีให้บริการแล้ว เพลิดเพลินไปกับ:

สวัสดีทุกคน!

ฉันชื่อ Luo Mei จากมหาวิทยาลัย Tsinghua เมื่อเร็วๆ นี้ เราเพิ่งก่อตั้งศูนย์วิจัยสินทรัพย์ทางการเงินดิจิทัลของ School of Economics and Management of Tsinghua University ศูนย์วิจัยของเราได้รับการสนับสนุนหลักจาก School of Economics and Management และ Interdisciplinary Information Research Institute ซึ่งนำโดย Schwarzman College และนักวิชาการ Yao Qizhi เป็นสินทรัพย์ทางการเงินดิจิทัลแบบสหวิทยาการในฐานะแพลตฟอร์มการวิจัยระหว่างประเทศหลัก

เริ่มแรกบล็อกเชนดึงดูดความสนใจของทุกคนตั้งแต่ระดับเทคนิค แต่ตอนนี้ในแวดวงการวิจัยระหว่างประเทศ รวมถึงมหาวิทยาลัยซิงหัว อาจารย์ด้านการเงิน เศรษฐศาสตร์ และการบัญชีก็สนใจปรากฏการณ์ทางเศรษฐกิจต่างๆ ที่เกิดจากบล็อกเชนด้วย ดังนั้นเราจึงดำเนินการศูนย์วิจัยนี้เป็นหลัก การวิจัยเกี่ยวกับปรากฏการณ์ต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับบล็อกเชน และยังหวังที่จะส่งเสริมการพัฒนาที่ดีของสินทรัพย์ดิจิทัลในสาขานี้ ตลอดจนการจัดตั้งกฎและข้อบังคับ และให้การสนับสนุนคลังความคิดชั้นนำของโลกและการสำรวจทางวิชาการ

นอกจากนี้ เราหวังที่จะบ่มเพาะผู้มีความสามารถเชิงนวัตกรรมในสาขาเทคโนโลยีการเงินเพราะมีผู้มีความสามารถน้อยมากในด้านนี้ Tsinghua University ได้พัฒนาอย่างยอดเยี่ยมในสาขาวิชาต่าง ๆ แต่มีผู้มีความสามารถน้อยมากที่เข้าใจเทคโนโลยี การเงิน และการจัดการอย่างรอบด้าน มีระเบียบวินัย มีความพยายาม

การซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลเป็นสิ่งที่ดึงดูดความสนใจของนักเศรษฐศาสตร์และนักวิทยาศาสตร์การเงินในตอนแรก เทคโนโลยีบล็อกเชนเองนั้นไม่เกี่ยวข้องกับการเงินและนักเศรษฐศาสตร์มากนัก แต่ปรากฏการณ์หลายอย่างหลังจากที่สกุลเงินดิจิทัลเข้าสู่การหมุนเวียนของการแลกเปลี่ยนได้ดึงดูดความสนใจของนักวิชาการหลายคน วันนี้ฉันจะแบ่งปันกับคุณเกี่ยวกับสาขาการวิจัยชั้นนำของโลกซึ่งเป็นคำถามที่ยังไม่มีคำตอบในสาขาการเงินและการบัญชี

มีการศึกษาไม่มากนักเกี่ยวกับแง่มุมทางเศรษฐกิจของบล็อกเชน แต่โดยทั่วไปมีข้อสรุปในแง่ร้ายเกี่ยวกับรูปแบบการกระจายอำนาจขององค์กร ในตอนแรก มันเป็นกลไกฉันทามติแบบกระจายอำนาจของบล็อกเชนที่ดึงดูดความสนใจของผู้คน แต่จากการศึกษาปรากฏการณ์ทางเศรษฐกิจบางอย่าง เช่น แหล่งรวมการขุดและค่าธรรมเนียมการขุด เราพบว่าการดำเนินงานของโครงสร้างองค์กรแบบกระจายอำนาจนั้นไม่ได้มีประสิทธิภาพเป็นพิเศษ รูปแบบองค์กรของ blockchain ช่วยให้นักเศรษฐศาสตร์มีสถานการณ์ที่ไม่สามารถทดสอบได้ มาก่อน พวกเขาสามารถทดสอบว่ารูปแบบองค์กรที่เกิดขึ้นใหม่มีประสิทธิภาพที่ดีขึ้นหรือไม่และการยอมรับความเสี่ยงของทุกคนแตกต่างกันหรือไม่

ในเรื่องเกี่ยวกับการเงิน การวิจัยส่วนใหญ่ยังคงมุ่งเน้นไปที่ราคาของสกุลเงิน และปัจจัยใดบ้างที่สนับสนุนราคาของสกุลเงิน ตลาดกระทิงของปีที่แล้วได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยที่แตกต่างจากตลาดหมีในปีนี้ ความเสี่ยงสูงของปีที่แล้วกระจุกตัวอยู่ที่ราคาสกุลเงินที่สูงเป็นพิเศษ ในขณะที่ตลาดหมีในปีนี้อาจแสดงให้เห็นถึงการปลดปล่อยการกระจุกตัวของความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ

ในเดือนพฤษภาคมปีนี้ ฉันได้ทำการวิจัยเล็กน้อยเกี่ยวกับสิ่งที่สนับสนุนราคาของสกุลเงินดิจิทัล เราพบว่าสถานะที่ใช้งานอยู่ของเทคโนโลยีพื้นฐานของโครงการบล็อกเชน การมีส่วนร่วมของชุมชนด้านเทคนิคในโครงการ และความสนใจของโครงการสามารถให้การสนับสนุนราคาสกุลเงินได้ หากชุมชนด้านเทคนิคของโครงการนี้มีความกระตือรือร้นมากขึ้น ราคาก็จะสูงขึ้น แน่นอน เนื่องจากเป็นรูปแบบธุรกิจที่เกิดขึ้นใหม่ระบบสนับสนุนของราคาสกุลเงินจึงแตกต่างกันไปในแต่ละช่วงเวลา ตัวอย่างเช่น อาจเป็นกรณีในเดือนพฤษภาคม แต่ตอนนี้ หากเราดูที่กิจกรรมของรหัสทางเทคนิคที่ด้านล่างของ โครงการเหล่านี้เราไม่สามารถอธิบายตัวเลขนี้ได้อีกต่อไป ราคาของสกุลเงิน ในกรณีของความเสี่ยงเชิงระบบที่โดดเด่น นั่นคือตลาดหมี ปัจจัยส่วนบุคคลของสกุลเงินดิจิทัลแต่ละสกุลไม่มีอำนาจอธิบายมากนักสำหรับราคาของ สกุลเงินดิจิทัล

นอกจากนี้ยังมีแบบจำลองทางทฤษฎีที่ดูว่าปัจจัยใดควรสนับสนุนราคาสกุลเงิน การศึกษาทางการเงินหลายอย่างคล้ายกับการวิจัยหุ้น เช่น อะไรเป็นตัวกำหนดราคา ว่ามีการจัดการในตลาดสกุลเงินดิจิทัลหรือไม่ เป็นต้น

มีงานวิจัยเชิงวิชาการเกี่ยวกับการบัญชีน้อยมาก วันนี้ ฉันต้องการแบ่งปันกับคุณในเชิงลึกด้านบัญชีระหว่างประเทศและการเงินของสกุลเงินดิจิทัล

แม้ว่าจะมีโครงการนวัตกรรมและผู้ประกอบการมากมายในอุตสาหกรรมต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับบล็อกเชน แต่ทุกคนก็มีการถกเถียงกันมากมายเกี่ยวกับเรื่องนี้ เช่นICO、STOแต่ปัญหาที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกที่ใหญ่ที่สุดคือข้อบังคับทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับการกำกับดูแล ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา นักกฎหมาย นักบัญชีภาษี และฝ่ายโครงการทำงานร่วมกันเพื่อออกแบบแผนเพื่อดูว่าบรรทัดฐานใดที่พวกเขาต้องการนำมาใช้ อันที่จริง บรรทัดฐานจำนวนมากมาจาก นวัตกรรมของทุกคนตามข้อกำหนดทางกฎหมายสำเร็จรูปสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบสำหรับโครงการ blockchain ที่ระดมทุนมีความไม่แน่นอนอย่างมาก

ทุกคนพยายามหลีกเลี่ยงภาษีเมื่อทำโครงการออกเหรียญ blockchain โดยเฉพาะเรื่อง STO ที่ทุกคนคุยกัน ถ้าโครงการเป็นไปตามธรรมชาติของ STO ก็ไม่ต้องเสียภาษีเพราะไม่ต้องเสียภาษีสำหรับการระดมทุนโดย การออกหลักทรัพย์ แต่เนื่องจากกฎหมายภาษียังไม่ได้รับการปรับปรุง และตามกฎหมายภาษีกรมสรรพากรปี 2014 สกุลเงินดิจิทัลถูกกำหนดให้เป็นทรัพย์สิน ไม่ใช่หลักทรัพย์ ดังนั้นการจัดหาเงินทุนโครงการ STO ยังคงต้องจ่ายภาษี แม้ว่าระดับการกำกับดูแลจะถูกกำหนดเป็นหลักทรัพย์ แต่ระดับภาษียังไม่ได้รับการปรับปรุง โครงการสกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้ที่ออกในนามของ STO ยังคงต้องจ่ายภาษีหากออกในสหรัฐอเมริกา

แน่นอนว่าหลายฝ่ายโครงการไม่ได้เลือกที่จะเผยแพร่ในสหรัฐอเมริกา แม้ว่าการอภิปรายในจีนจะร้อนระอุมาก แต่จริงๆ แล้วสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบในปัจจุบันยังห่างไกลจากแนวปฏิบัติเหล่านี้ ไม่ว่าในแง่ของการกำกับดูแลหลักทรัพย์ กฎหมายภาษีอากร หรือกฎการบัญชี ไม่มีอะไรที่คล้ายกันเลย ระบบแม้แต่ในสหรัฐอเมริกาก็ทันสมัย นี่เป็นปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดที่ขัดขวางการพัฒนาอุตสาหกรรมนี้

ฉันสร้างภาพคร่าวๆ เนื้อหาเป็นชุดของกระบวนการที่ฝ่ายโครงการต้องดำเนินการเมื่อต้องการระดมทุน กระบวนการนี้เกี่ยวข้องกับความยุ่งยากอย่างมากในการทำบัญชีและการชำระภาษี ตัวอย่างเช่น ในช่วงเริ่มต้นของการจัดหาเงินทุน ฝ่ายโครงการได้รับ Bitcoin และออกโทเค็น (โทเค็น) ของตนเอง เมื่อได้รับ Bitcoin นี้ Bitcoin นี้จะนับเป็นรายได้หรือไม่ ที่จริงควรนับเป็นเงินได้ แต่หลายๆ ฝ่ายโครงการไม่จำเป็นต้องเสียภาษีด้วยการตั้งฐานราก เมื่อโทเค็นถูกส่งไปยังนักลงทุนทั้งหมดหลังจากที่ mainnet เปิดใช้งานแล้ว รายได้ของฝ่ายโครงการควรได้รับการยืนยันตามลำดับว่าเนื้อหาบริการที่สัญญาโดยฝ่ายโครงการและนักลงทุนจะเสร็จสิ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าหรือไม่ ฝ่ายโครงการจำนวนมากในพื้นที่นี้ได้สร้างแบบจำลองพื้นฐานเพื่อหลีกเลี่ยงการเก็บภาษี แต่ด้านภาษีและการบัญชีที่แท้จริงควรเก็บภาษี

สิ่งที่ยากยิ่งกว่าในการติดตามคือ airdrop ที่ออกก่อนการเปิดตัว mainnet ของปาร์ตี้โครงการ สำหรับนักลงทุนและทุกคน โดยหวังว่าผู้ที่ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับโครงการ blockchain จะสามารถดึงดูดให้เข้าร่วมโครงการ blockchain ได้ แต่ใน สหรัฐอเมริกา ผู้ที่ได้รับ Airdrop ควรชำระภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา แต่ไม่มีคำชี้แจงที่ตายตัวเกี่ยวกับหลักการชำระภาษี เนื่องจากสกุลเงิน Airdrop จะไม่มีราคาที่ยุติธรรมหากไม่ได้อยู่ในรายการแลกเปลี่ยน

ปัญหาอีกประการหนึ่งคือหลังจากที่ mainnet เปิดใช้งาน ฝ่ายโครงการจะแจกจ่ายเหรียญให้กับนักลงทุนและนักขุด และขุดเหรียญที่เก็บไว้ใช้เอง เหรียญที่เก็บไว้จะนับเป็นรายได้หรือไม่? ตอนนี้ไม่นับรวมเป็นรายรับแล้ว การเก็บบัญชี เป็นเรื่องที่ยากมาก

เราต้องปรับปรุงกฎหมายหลักทรัพย์ กฎหมายภาษี และมาตรฐานการบัญชีไปพร้อม ๆ กัน อย่างไรก็ตาม ทั้งมาตรฐานการบัญชีระหว่างประเทศและมาตรฐานการบัญชีของสหรัฐอเมริกาไม่มีคำจำกัดความแยกต่างหากเกี่ยวกับดิจิทัล สกุลเงิน รวมทั้งยังไม่มีการปรับปรุงเฉพาะสำหรับรหัสภาษี

ความแตกต่างระหว่าง Cryptocurrency และ Token เริ่มไม่ชัดเจน ลักษณะเฉพาะของ Cryptocurrency นั้นชัดเจน ทุกคนรู้ว่ามันไม่มีตัวตน ไม่เป็นสกุลเงินตามกฎหมาย หรือเป็นสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์ที่เชื่อมต่อกับวัตถุจริง ๆ หน้าที่หลักคือการแลกเปลี่ยนมูลค่า และ Token นั้นมาพร้อมกับแนวคิดมูลค่าอื่น ๆ อีกมากมาย หากเรากำหนดให้ Cryptocurrency ชั่วคราวเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใช้สำหรับการแลกเปลี่ยนมูลค่า เช่น Bitcoin และ Ethereum เราจะดำเนินการวัดผลทางบัญชีและวิธีเขียนงบดุลได้อย่างไร เมื่อเราตัดสินว่าเป็นสินทรัพย์ประเภทใด ก่อนอื่น เราจะพิจารณาว่านิติบุคคลใดเป็นเจ้าของสินทรัพย์นั้นและถือครองไว้เพื่อวัตถุประสงค์ใดซึ่งเป็นคำถามที่นักบัญชีจำเป็นต้องตอบ

มีสามวิธีหลักในการถือครอง วิธีการถือครองหลักของ Cryptocurrency เกิดจากการขุด ตัวอย่างเช่น นักขุดจำนวนมากจะได้รับรางวัล และผู้ผลิตเครื่องขุดบางรายอาจได้รับรายได้ในรูปของเหรียญเมื่อขายเครื่องขุด สกุลเงินดิจิทัลประเภทที่สองถูกถือครองเพื่อวัตถุประสงค์ในการขาย ตัวอย่างเช่น มีหลายบริษัทที่เชี่ยวชาญในการทำธุรกรรมเชิงปริมาณ วัตถุประสงค์หลักของการเป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิทัลคือเพื่อผลกำไรระยะสั้น ดังนั้นจุดประสงค์ของการถือครองคือการขายเพื่อผลกำไร . ประการที่สามคือเพื่อการลงทุนเช่น Token fund บัญชีกองทุน Token เป็นปัญหาที่ยุ่งยากเนื่องจาก Token ไม่ใช่เงินสด การเงินที่ใช้โทเค็นเป็นสกุลเงิน ดังนั้นจะวัดอัตราผลตอบแทนได้อย่างไร นี่เป็นปัญหาใหญ่เช่นกัน กองทุนโทเค็นลงทุนในโครงการบล็อคเชนเพื่อรับสกุลเงินของฝ่ายโครงการซึ่งจัดขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการลงทุน

ฉันต้องการบอกคุณในเชิงลึกที่สุดเกี่ยวกับวิธีดำเนินการบัญชีและการวัดมูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลที่เกิดจากการขุด ทุกคนรู้ว่า cryptocurrency นี้ไม่ได้ถูกควบคุมโดยหน่วยงานเดียว มันไม่ได้เป็นตัวแทนสิทธิ์และผลประโยชน์ของหน่วยงาน และไม่เหมือนกับสินทรัพย์ทางการเงินตามสัญญา กฎระเบียบของเราเกี่ยวกับสินทรัพย์ทางการเงินหมายความว่าคุณมีคู่สัญญา เช่น ผลิตภัณฑ์บริหารความมั่งคั่งที่นำเงินไปฝากธนาคาร ธนาคารมีหน้าที่ต้องคืนเงินให้กับคุณ แต่ cryptocurrency ไม่มีคู่สัญญา ไม่ใช่เงินสด เนื่องจากเงินสดต้องการการรับรองจากหน่วยงานของรัฐ และสกุลเงินดิจิทัลไม่มีการรับรองจากรัฐบาลกลาง ไม่ใช่รายการเทียบเท่าเงินสด เนื่องจากมูลค่าของรายการเทียบเท่าเงินสดจะไม่ผันผวนมากเกินไป และผู้ที่ถือสกุลเงินดิจิทัลจะต้องไม่รู้มูลค่าในสองสามวัน เนื่องจากราคามีความผันผวนมากเกินไป ทำไมบริษัทรับทำบัญชีสมัยนี้ถึงยากจัง? ไม่ใช่เรื่องง่ายสำหรับบริษัทบัญชีที่จะพูดในที่สาธารณะเกี่ยวกับวิธีการเก็บบัญชี แต่มีความต้องการทางธุรกิจมากมาย ขณะนี้โดยทั่วไปจะบันทึกเป็นสินทรัพย์ไม่มีตัวตนในทางปฏิบัติ แต่สำนักงานบัญชีจะคิดว่ามีหลายวิธีให้เลือก แต่ไม่มีมาตรฐานที่สามารถเชื่อถือได้ ดังนั้นการปฏิบัติจึงอยู่เหนือการกำกับดูแล

ต้นทุนเริ่มต้นของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนขึ้นอยู่กับราคาสกุลเงินเมื่อการขุดสร้างรายได้และวัดมูลค่าด้วยมูลค่ายุติธรรม หากราคาลดลง จะมีการคิดค่าเสื่อมราคา บริษัทที่มีเหรียญจำนวนมากสามารถสะท้อนมูลค่ายุติธรรมของสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดของบริษัทได้ในวันที่รายงาน การขุดมีค่าใช้จ่าย แต่ไม่เหมือนกับบริษัทผู้ผลิตทั่วไป ต้นทุนแรงงาน ค่าเสื่อมราคาเครื่องจักร และค่าน้ำและค่าไฟฟ้าที่จ่ายสำหรับการผลิตผลิตภัณฑ์สามารถรวมอยู่ในสินทรัพย์ และต้นทุนการขุดจะรวมอยู่ในค่าใช้จ่าย

มีข้อโต้แย้งมากมายเกี่ยวกับการนับสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเป็น cryptocurrency สินทรัพย์ที่เราเรียกว่าต้องนำมาซึ่งรายได้เงินสดในอนาคตในระยะยาว เช่น อาคารโรงงาน อุปกรณ์ และอาคารสำนักงาน เราต้องคาดหวังให้คุณสร้างรายได้และผลกำไรในอนาคตเมื่อ คุณเป็นเจ้าของมัน แต่การถือ cryptocurrency นั้นไม่มีจุดประสงค์ใด ๆ มันเป็นการเก็บมูลค่ามากกว่าและคุณไม่คาดหวังว่าจะเป็นเจ้าของมันเพื่อสร้างรายได้เงินสดจำนวนมากในอนาคต ดังนั้นแม้ว่าจะรวมอยู่ในสินทรัพย์ แต่จริง ๆ แล้วแตกต่างจากสินทรัพย์ในงบดุลปกติของเรา เราทราบดีว่าสินทรัพย์ถูกจัดรายการตามสภาพคล่อง สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดจะอยู่ด้านบนสุด และสินทรัพย์ที่แย่ที่สุดจะอยู่ด้านล่าง โดยทั่วไปแล้ว สินทรัพย์ไม่มีตัวตนจะแสดงอยู่ที่ด้านล่างเนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่องในระยะยาว แต่สกุลเงินดิจิทัล กระแส ราคาสูงมาก คุณสามารถขายได้ตลอดเวลา ดังนั้นตอนนี้ตำแหน่งในรายการจึงต่ำกว่าเงินสด

หนึ่งในความยากลำบากในการรวมสินทรัพย์ไม่มีตัวตนคือกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานไม่สามารถสะท้อนถึงสภาพคล่องของบริษัทที่ถือสกุลเงินดิจิทัลได้ เราทุกคนรู้ว่าหากบริษัทเป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิทัลจำนวนมาก กระแสเงินสดของบริษัทจะดีกว่า เนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลสามารถ ขายได้ตลอดเวลา แต่เมื่อขายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน กระแสเงินสดรับจะรวมอยู่ในกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน ดังนั้น กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานจึงไม่สามารถวัดความสามารถในการทำกำไรและความสามารถในการหารายได้ของบริษัทที่ถือสกุลเงินดิจิทัล ความยากอีกประการหนึ่งคือการด้อยค่าอย่างไร เมื่อราคาตลาดต่ำกว่าราคาตามบัญชี การด้อยค่าจะต้องคำนวณและวัดมูลค่าด้วยมูลค่ายุติธรรม อย่างไรก็ตาม ราคาของสกุลเงินดิจิทัลมีความผันผวนมากเกินไป และมีการใช้สินทรัพย์ไม่มีตัวตนในการวัด ทรัพย์สินที่มีราคาผันผวนมากข้างต้นเป็นปัญหา

เป็นเรื่องง่ายในการคำนวณอัตราผลตอบแทนเงินสดของกองทุนตราสารทุนทั่วไป เช่น อัตราผลตอบแทนหลังจากเจ็ดปี แต่การคำนวณอัตราผลตอบแทนของกองทุนโทเค็นเกี่ยวข้องกับวิธีจัดการสกุลเงินดิจิทัลที่เพิ่มขึ้นและกลยุทธ์การจัดการเมื่อได้รับ โทเค็นจะถูกแปลงเป็นสกุลเงินตามกฎหมาย กองทุนลงทุนใน Ethereum ควรแปลง Token เป็น Ethereum หรือแปลงเป็น USDT หรือเก็บเป็นเงินสด? การจัดการวิธีการแปลงจะส่งผลต่อการคำนวณอัตราผลตอบแทน หลายบริษัท คำนวณผลกำไรตาม Ethereum แต่ถือว่าขาดทุนจากเงินสด ดังนั้น จึงไม่มีมาตรฐานแบบครบวงจรสำหรับการวัดรายได้ของกองทุนโทเค็น

ขอบคุณทุกคน!

ขอบคุณทุกคน!