易理华：AGPU或许代表着算力赛道中最具确定性的Alpha机会之一

Liquid Capital 创始人 Yili Hua 在 X 平台发文表示，最具确定性的 Alpha 机会往往来自算力赛道中极端的估值差异。他指出，美股 AGPU 近期已斩获超过 16 亿美元的合同，远期年度经常性收入（ARR）达到 3.84 亿美元，但当前市值不足 1 亿美元，P/ARR 仅为约 0.2 倍。相比之下，市值约 500 亿美元、重资产投入且仍处于亏损状态的 CoreWeave（CRWV），AGPU 采用的“轻资产接入 + 专属构建”混合模式更具竞争力。

Yili Hua 表示，AGPU 的合同规模在数月内从零增长至 16 亿美元。后续将重点关注公司的新增订单（管理层预计今年新增订单可达 100 亿美元）、财报表现及融资方式等进展。