ซีอีโอของ CryptoQuant: การลดลงในรอบนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการหมุนเวียนของวาฬที่สร้างตัวขึ้นมาแล้ว ในขณะที่การไหลเข้าของสถาบันใหม่ๆ ยังคงมาก

ตามรายงานของ Odaily Planet Daily คี ยอง จู ซีอีโอของ CryptoQuant ระบุในบทความบนแพลตฟอร์ม X ว่าการปรับฐานของตลาดในปัจจุบันส่วนใหญ่เกิดจากการเปลี่ยนมือของผู้ถือครองระยะยาว ผู้ถือครอง Bitcoin รุ่นแรกๆ กำลังขายสินทรัพย์ที่ถือครองให้กับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งมีแนวโน้มที่จะถือครองในระยะยาวเช่นกัน เขาเล่าว่าเหตุผลที่เขาคาดการณ์ว่าราคาจะขึ้นไปถึงจุดสูงสุดชั่วคราวในช่วงต้นปีนี้เป็นเพราะ "วาฬ OG" กำลังเทขายอย่างหนักในขณะนั้น แต่โครงสร้างตลาดได้เปลี่ยนไปแล้ว

เขาชี้ให้เห็นว่า ETF, MicroStrategy และช่องทางการระดมทุนใหม่ๆ ต่างๆ ยังคงนำมาซึ่งสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น และเงินทุนไหลเข้าจาก on-chain ยังคงแข็งแกร่ง การปรับฐานรอบนี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากนักลงทุนกลุ่มแรกๆ ที่ฉุดตลาดลง เขาเน้นย้ำว่าในขณะที่กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ กองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนรวมสินทรัพย์หลากหลาย และพันธบัตรรัฐบาลยังคงถูกใช้งานอย่างต่อเนื่อง ช่องทางการระดมทุนของ Bitcoin ก็จะขยายตัวต่อไป เมื่อช่องทางการระดมทุนเหล่านี้ยังคงทำงานอย่างต่อเนื่อง ทฤษฎีวัฏจักรแบบเดิมจึงไม่สามารถใช้ได้อีกต่อไป