การวิเคราะห์เชิงลึกของ Multicoin Capital: จะเป็นนักลงทุนที่แตกต่างได้อย่างไร

ดูความสำเร็จของ Multicoin Capital จากการเดิมพันหลักสี่รายการ

ชื่อเรื่องเดิม: "Multicoin Capital: How to be a Contrarian》

การรวบรวมข้อความต้นฉบับ: Lynch, Chain Catcher

การอ่านที่เกี่ยวข้อง:

ดูความสำเร็จของ Multicoin Capital จากการเดิมพันหลักสี่รายการ

ผู้ร่วมทุนทุกคนต้องการที่จะเป็นตรงกันข้าม บทความขนาดกลางและเธรด Twitter จำนวนมากถูกเขียนขึ้นเพื่อแสวงหาชื่อเสียงอันเป็นที่ปรารถนานี้ ความสนใจนี้ไม่ได้เป็นเพียงเรื่องไร้สาระเท่านั้น ท้ายที่สุดแล้ว การสร้างภาพลักษณ์ที่ต่อต้านประเพณีนิยมก็ค่อนข้างจะประจบสอพลอ

ดังคำกล่าวที่ว่าVenture Capital เป็นเกมที่แสวงหา "ความไม่ลงรอยกันและความถูกต้อง". ประเด็นที่สองเข้าใจง่ายกว่า: ถ้าคุณผิด คุณจะทำเงินไม่ได้ สำหรับผู้เริ่มต้น ความสำคัญของการไม่ลงรอยกันอาจเข้าใจได้ยากขึ้น เนื่องจากเงินร่วมลงทุนมีการกระจายอย่างไม่เท่าเทียมกัน การมีความเชื่อมั่นไม่เพียงพอ คุณต้องพูดถูกเกี่ยวกับสิ่งที่คนอื่นหัวเราะเยาะหรือเพิกเฉย โอกาสเหล่านี้เท่านั้นที่จะสร้างมูลค่าได้มากพอและนำผลตอบแทนมหาศาล ท้ายที่สุด สติปัญญาที่ทุกคนมีจะสร้างโอกาสอัลฟ่าเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

Multicoin ยอมรับความจริงนี้ ไม่เพียงแต่เป็นความจริงเท่านั้น (ในระดับหนึ่ง) แต่ยังเป็นความจริงท่ามกลางข้อโต้แย้งบางประการด้วย มีบริษัทเพียงไม่กี่แห่งที่เต็มใจที่จะยึดมั่นในความเชื่อของตนเป็นเวลานาน

Multicoin ทำได้อย่างไร? การบริหารกองทุนที่ตรงกันข้ามอย่างแท้จริงหมายความว่าอย่างไร? ปัจจัยใดที่ทำให้ทีมการลงทุนสามารถค้นหาและลงทุนในผู้ชนะ "นอกเหนือ" เหล่านั้นได้อย่างน่าเชื่อถือ

เราจะสำรวจขั้นตอนการลงทุน Multicoin ตั้งแต่ต้นจนจบ ซึ่งเกี่ยวข้องกับ:

สร้างทฤษฎีการลงทุน:กองทุนบางแห่งไม่มีทฤษฎีการลงทุนของตนเอง และมีแนวโน้มที่จะลงทุนในผู้ก่อตั้งที่ยิ่งใหญ่ซึ่งสามารถคิดไอเดียใหม่ๆ ได้ แต่นี่ไม่ใช่สไตล์ของ Multicoin

มองหาโอกาส:การทำเช่นนั้นเกี่ยวข้องกับการส่งเสียงรบกวน เมื่อ Multicoin มีวิทยานิพนธ์การลงทุน ก็จะมองหาโครงการที่มีแนวคิดคล้ายคลึงกัน ในขณะเดียวกันก็จะส่ง "เสียงรบกวน" และทำให้เกิดความโกลาหล

ประเมินการลงทุน:Multicoin ให้ทุนแก่บริษัทที่เชื่อว่า "ลำดับแรกถูกต้อง" แม้ว่าการปฏิบัติตามกฎนี้จะทำให้บางโครงการหายไป

แสดงจุดบอด:เพื่อให้ความคิดของทีมเฉียบคมและแก้ไขทฤษฎีการลงทุนที่อ่อนแอ Multicoin ได้จัดตั้งคณะกรรมการการลงทุนซึ่งดำเนินการเหมือนการแข่งขันโต้วาที

ขนาดเดิมพัน:เมื่อ Multicoin ตัดสินใจลงทุนในบริษัท บริษัทจะพิจารณาว่าจะกำหนดขนาดการลงทุนอย่างไร

มูลค่าเพิ่ม:นักลงทุนทุกคนพยายามสนับสนุนบริษัทที่พวกเขาลงทุนด้วยข้อยกเว้นบางประการ Multicoin มีความสัมพันธ์ที่ลึกซึ้งเป็นพิเศษกับผู้ก่อตั้งเหล่านี้และให้การสนับสนุนอย่างแข็งขัน

เพิ่มเป็นสองเท่าชื่อระดับแรก

ขั้นตอนที่ 1: จัดทำวิทยานิพนธ์การลงทุน

จากวิธีต่างๆ ที่คุณสามารถเปรียบเทียบ VCs ได้ วิธีหนึ่งที่พอจะอธิบายได้คือการวางระหว่าง "โอกาส" กับ "ทฤษฎีที่ขับเคลื่อน"

นักฉวยโอกาสเชื่อว่านวัตกรรมพื้นฐานไม่สามารถคาดเดาได้ วิธีที่ดีที่สุดในการรับรู้ถึงความไม่รู้นี้คือการค้นหาผู้ประกอบการที่มีวิสัยทัศน์ ท่าทางพื้นฐานที่สุดคือปฏิกิริยาตอบสนองและความเปิดกว้าง: คุณกระตือรือร้นที่จะประหลาดใจกับความเฉลียวฉลาดและประเมินสิ่งที่อยู่ตรงหน้าคุณ ดังที่ Tushar Jain ผู้ร่วมก่อตั้ง Multicoin อธิบายไว้ มันไม่ต่างอะไรจาก “การปัดบน Tinder”

นักลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยทฤษฎีใช้แนวทางที่แตกต่างออกไปโดยการวิจัยตลาดหรือแนวโน้มเฉพาะ นักลงทุนประเภทนี้ทำงานในมุมมองเฉพาะที่พวกเขาพิจารณาว่าเป็นการทำนายเมื่อก่อตั้งแล้ว นายทุนที่ขับเคลื่อนด้วยทฤษฎีจะมองหาการลงทุนที่ตรงกับรูปแบบความคิดของตน นักลงทุนหวังว่าด้วยการพัฒนามุมมอง พวกเขาจะเข้าใจได้ดีขึ้นว่าควรเริ่มต้นที่ใดและปัจจัยใดที่ควรจัดลำดับความสำคัญ

มีพื้นที่สีเทาขนาดใหญ่ระหว่างสองขั้วนี้: นักการเงินที่ฉวยโอกาสอาจจัดลำดับความสำคัญของบางพื้นที่ ในขณะที่แม้แต่นายทุนที่มุ่งเน้นทางทฤษฎีมากที่สุดก็ต้องมีความยืดหยุ่นบ้าง

Multicoin อยู่ที่ปลายด้านหนึ่งของสเปกตรัม ดังที่ Jain ได้กล่าวไว้ว่า “เราเริ่มด้วยทฤษฎีก่อน นักลงทุนจำนวนมากกล่าวว่า แต่เราใช้รูปแบบที่รุนแรง” แท้จริงแล้ว Jain เน้นย้ำว่างานแรกของบริษัทคือการพัฒนาแผนการลงทุน ไม่ใช่การค้นหาวัตถุการลงทุน:

"ฉันมักพูดติดตลกกับทีมการลงทุนของเราว่าไม่ใช่งานของพวกเขาที่จะหาการลงทุนที่ดี ฉันไม่สนว่าพวกเขาจะมีการลงทุนที่ดีหรือไม่ ฉันต้องการให้พวกเขาพบทฤษฎีการลงทุนที่ดี เป็นเพียงว่าเราบังเอิญลงทุนในมุมมองของพวกเขา การสร้างรายได้ "

Jain มองว่ากรอบนี้เป็นพื้นฐานในทางปฏิบัติ: "บุคคลที่สร้างทฤษฎีมีค่ามากกว่าผู้ที่ค้นพบการลงทุน เพราะคุณอาจได้รับโอกาสในการลงทุนมากมายด้วยเหตุนี้ ดังนั้นการรู้ว่าอะไรเป็นอะไรจึงสำคัญกว่า"

"อะไรที่จำเป็นจริงๆ" ทฤษฎีของ Multicoin เริ่มต้นจากที่นี่ เป็นที่น่าสังเกตว่า ในกรณีของทั้งกองทุนเฮดจ์ฟันด์และเงินร่วมลงทุน ธุรกิจดำเนินงานเป็นทีมเดียวโดยใช้กลยุทธ์ที่สอดคล้องกันในแผนกต่างๆ ในระหว่างการสนทนาของเรา Samani และ Jain เล่าให้ฉันฟังเกี่ยวกับวิธีที่พวกเขาสร้างมุมมองใหม่สำหรับ Multicoin

ประการแรก พวกเขาระบุตลาดที่มีแนวโน้มซึ่งอาจเริ่มต้นด้วยมุมมองระดับสูง เช่น เลือกแทร็กอย่าง The DAO ก่อน จากนั้นจึงซูมออกเพื่อปรับแต่งเป้าหมาย เมื่อระบุพื้นที่เป้าหมายได้แล้ว Multicoin จะเริ่มพยายามทำความเข้าใจ "ลำดับชั้น" และ "การออกแบบการตัดสินใจ" ในพื้นที่นี้ ทีมต่างๆ จะเข้าถึงโอกาสที่เกี่ยวข้องได้อย่างไร เหตุใดพวกเขาจึงใช้สแต็คเทคโนโลยีเฉพาะและไม่ใช่อันอื่น พวกเขาจำเป็นต้องเลือกและประนีประนอมอะไรบ้าง? Jain กล่าวว่าการแลกเปลี่ยนมีความสำคัญเป็นพิเศษ:

"มันมีประโยชน์เพราะเมื่อคุณดำเนินการในสิ่งที่เป็นไปได้ มักไม่มีคำตอบที่ถูกต้อง และนั่นคือการแลกเปลี่ยน"

เมื่อวางแผนแล้ว Multicoin จะมุ่งเน้นไปที่องค์ประกอบที่น่าตื่นเต้นที่สุดของพื้นที่การออกแบบ โดยมองหา "การเดิมพันที่ยิ่งใหญ่และตรงเป้าหมาย"แม้ว่านี่อาจฟังดูเป็นเรื่องเล็กน้อย แต่การทำความเข้าใจกลยุทธ์ของ Multicoin เป็นสิ่งสำคัญ เห็นได้ชัดว่าหน่วยงานไม่ต้องการสร้างความยุ่งยากเกี่ยวกับตลาดหรือรูปแบบธุรกิจใดรูปแบบหนึ่ง

"เราไม่ชอบพูดว่า P2E เป็นเรื่องสนุก ดังนั้นมาลงทุนในโครงการ P2E ในอินเดีย ฟิลิปปินส์ และอาร์เจนตินา" Kyle Samani ผู้ร่วมก่อตั้งกล่าว "เราไม่มีปัญหาในการอยู่ในตลาดมหาสมุทรสีแดง" เขากล่าวเสริม "แต่หากเราจะเข้าสู่ตลาดมหาสมุทรสีแดงจริงๆ เราต้องมีความชัดเจนว่าทำไมทีมการลงทุนของเราถึงใช้วิธีการที่ไม่เหมือนใครในการสร้างโครงสร้าง คูน้ำที่สร้างขนาดได้ในที่สุด กลับ"

ความมุ่งมั่นในความถูกต้องนี้เป็นหนึ่งในความแตกต่างเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญระหว่างกองทุนเช่น Multicoin และกองทุนอย่าง Tiger แม้ว่าทั้งคู่จะเป็นไปตามทฤษฎี แต่ Tiger มุ่งเน้นไปที่แนวโน้มระดับมหภาค เมื่อพบแนวโน้มที่คิดว่าได้ผล ก็จะลงทุนซ้ำๆ ทั่วทั้งตลาด ประเภทการลงทุนของ Multicoin เป็นเหมือนการผ่าตัด

ตัวอย่างเช่น ในช่วงปลายปี 2020 ได้เผยแพร่บทความ "การแลกเปลี่ยนในพื้นที่ FTX ที่กระจายอำนาจ" เขียนโดย Tushar Jain และ Spencer Applebaum สรุปโอกาสสำหรับ "กระจายอำนาจ FTX" และหารือเกี่ยวกับข้อดีและข้อเสียของแนวทางต่างๆ Jain และ Applebaum เน้นคุณสมบัติ 10 ประการที่จำเป็นสำหรับการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจ รวมถึงความสามารถในการช่องทางสภาพคล่องและเปิดใช้เลเวอเรจ "สูงปานกลาง"

สี่เดือนหลังจาก Multicoin เผยแพร่บทความดังกล่าว บริษัทได้ประกาศการลงทุนใน Perpetual Protocol เพราะพวกเขาเชื่อว่า Perpetual มีคุณสมบัติตรงตามตัวชี้วัดหลายอย่างที่ทีมงานกำหนด เช่น การจัดหาสภาพคล่องสูงและเลเวอเรจสูง

ในเรื่องนี้ Multicoin ดูเหมือนจะทำให้ "งานแสดงสินค้าร่วมทุน" สมบูรณ์แบบ โดยใช้บล็อกเป็นกระดานวิชั่นเพื่อเรียกสตาร์ทอัพที่พวกเขาต้องการเห็น เมื่อสแกนเนื้อหาของบล็อก คุณจะพบว่ามีการเชื่อมต่อโดยตรงระหว่างงบเริ่มต้นและการลงทุนขั้นสุดท้าย การสนทนาเกี่ยวกับพื้นที่จัดเก็บแบบกระจายศูนย์กลายเป็นการลงทุนใน Arweave และความคิดเกี่ยวกับความเร็วและความสามารถในการปรับขนาดกลายเป็นการลงทุนใน Solana

รูปแบบแสดงให้เห็นว่าคำอธิบายของ Multicoin นั้นเป็นไปตามทฤษฎีนั้นไม่ใช่เรื่องไร้สาระอย่างแน่นอนและได้รับการตอบรับจากพอร์ตโฟลิโอที่สร้างขึ้น

แม้ว่ากองทุนต้องการดำเนินการด้วยวิธีการวิจัยก่อนปรับใช้นี้ พันธมิตรกล่าวว่ามีความยืดหยุ่น Samani อธิบายด้วยวิธีนี้:

"เรามีแนวโน้มอย่างมากที่จะลงทุนด้วยทฤษฎีว่าตลาดจะดำเนินไปอย่างไร และทำไมบางทีมถึงชนะ แต่เราก็ไม่คิดว่าจะมีบางตลาดที่เราตัดสินใจได้อย่างแน่วแน่"

ชื่อระดับแรก

ขั้นตอนที่ 2: ค้นหาโอกาส

เมื่อ Multicoin มีวิทยานิพนธ์การลงทุนแล้ว ก็จะเริ่มค้นหาบริษัทที่เหมาะสม

นับตั้งแต่ก่อตั้ง ความพยายามส่วนใหญ่ของ Multicoin มุ่งเน้นไปที่การพัฒนา "การตลาดที่น่าสนใจ" ตั้งแต่เริ่มต้น Jain และ Samani เข้าใจถึงพลังของการสร้างผู้ชมและการยอมรับ ซึ่งช่วยให้บริษัทสร้างหนึ่งในแนวทางที่คำนึงถึงการเข้ารหัสลับที่ดีที่สุดในพื้นที่ Multicoin ดำเนินกลยุทธ์นี้อย่างต่อเนื่องและขยายการเข้าถึง

ในปี 2020 Mable Jiang ได้สร้างพอดคาสต์ภาษาจีนกลางของบริษัท โดยสังเกตว่ามันได้กลายเป็นรายการเข้ารหัสลับอันดับ 1 ในประเทศจีน Jiang กล่าวว่าเวอร์ชันภาษาอังกฤษยังดึงดูดผู้ชมจำนวนมากในเวียดนาม ไทย และสิงคโปร์Harry Zhang CEO ของ Project Galaxy กล่าวว่าเขาค้นพบกองทุนผ่านกิจกรรมสื่อของ Multicoin“ผมอ่านเอกสารการวิจัยที่ตีพิมพ์โดย Multicoin และมันดีมาก” เขาเสริมว่า Multicoin เป็นผู้เล่นระดับ Tier 1 ที่ “ชัดเจน” ในตลาดจีน

ผู้ชมของ Multicoin ไม่จำกัดเฉพาะสื่อดั้งเดิม มีการใช้งานมากที่สุดใน Twitter โดยเฉพาะ Samani ดังที่ได้กล่าวไว้ในโพสต์ก่อนหน้านี้ การอ้างสิทธิ์ที่ค่อนข้างเกินจริงของ Multicoin อาจทำให้บางคนเข้าใจผิด แต่นี่ดูเหมือนจะเป็นกลยุทธ์ที่จงใจ

จดหมายประจำปี 2018 ของหน่วยงานซึ่งเผยแพร่สู่สาธารณะระบุว่า Samani และ Jain "ใช้กฎของคันนิงแฮมเป็นประจำ"หมายความว่าวิธีที่ดีที่สุดในการหาคำตอบที่ถูกต้องบนอินเทอร์เน็ตไม่ใช่การถามคำถาม แต่เป็นการโพสต์คำตอบที่ผิดSamani ย้ำการตีความจดหมายประจำปี 2018 ของเขา โดยกล่าวว่า: “ทวีตส่วนใหญ่ของฉันคือเกมตกปลาและมันมีประสิทธิภาพมาก” Samani และ Multicoin ดูเหมือนจะค่อนข้างกลั่นกรองพฤติกรรมนี้ในช่วงสองปีที่ผ่านมา

แหล่งที่มาใหม่ของโครงการที่มีศักยภาพเกิดขึ้นจากความร่วมมืออย่างใกล้ชิดของบริษัทกับ Solana ในความเคลื่อนไหวทางการตลาดที่ยอดเยี่ยม Layer 1 ความเร็วสูงกำลังสร้าง "บ้านของแฮ็กเกอร์" ทั่วโลก และ Multicoin มีอยู่เกือบทุกที่ที่ตั้งอยู่ ในขณะที่นักพัฒนารุ่นต่อไปของ Solana พัฒนา หลายคนจะย้ายไปที่ Multicoin โดยธรรมชาติ

อย่างที่คุณคาดไว้ โอกาสมากมายมาจากความพยายามทางการตลาดแบบดั้งเดิม นี่เป็นทั้งแบบพาสซีฟและแอคทีฟ ในแง่หนึ่ง ทุกคนที่ Multicoin มุ่งเน้นไปที่การอ่านที่หลากหลาย และ Samani ก็อุดมสมบูรณ์เช่นกัน ตามที่เขาพูด เขาเริ่มอ่านเวลา 6.00 น. เป็นเวลา 4 ชั่วโมงทุกเช้า ทำให้ช่อง Slack ของบริษัทของเขาเต็มไปด้วยเนื้อหา

Samani สมัครรับจดหมายข่าวจำนวนมาก อ่านมากถึง 30 ฉบับต่อวัน สิ่งเหล่านี้มักจะมาจากบริษัทต่างๆ ที่เขาเคยพูดคุยด้วยและหวังว่าจะได้สังเกตการณ์ต่อไป เช่นเดียวกับงานของนักลงทุนและนักคิดคนอื่นๆ

Samani ชี้ให้เห็นว่าเขาใช้เวลาไม่ต่ำกว่าหนึ่งชั่วโมงต่อวันบน Twitter ซึ่งในมุมมองของเขาถือว่าไม่เสียเวลาเลย เพราะอัลกอริทึมของ Twitter ได้รับการปรับให้เข้ากับรสนิยมของเขาอย่างมีประสิทธิภาพนักวิเคราะห์และเพื่อนร่วมงานที่บริษัทก็เข้าร่วม Discord หรือ Reddit เพื่อค้นหาโอกาส นอกจากนี้ ทีมงานของ Multicoin ยังย้ำถึงมุมมองของตนโดยพูดคุยกับนักลงทุนและผู้สร้างรายอื่นๆ

นอกจากความพยายามเหล่านี้แล้ว Multicoin ยังทำธุรกิจด้วยวิธีดั้งเดิมที่สุด นั่นคือการออกไปเรียกร้อง. โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเริ่มต้นของกองทุน ทั้งคู่เดินทางไปทั่ว ขยายเครือข่ายและพบปะกับผู้สร้างหน้าใหม่ในอุตสาหกรรมชื่อระดับแรก

ขั้นตอนที่ 3: การประเมินผล

เมื่อนักลงทุนมีโอกาสประเมินโครงการแล้ว งานจริงก็เริ่มขึ้น เนื่องจากรากฐานที่ขับเคลื่อนด้วยทฤษฎี Multicoin จึงมีเลนส์พิเศษสำหรับการประเมินธุรกรรม

ในการสนทนาของเรา Samani กล่าวถึงบทความคลาสสิกของ Marc Andreessen เรื่อง "สิ่งเดียวที่สำคัญ" ซึ่งผู้ก่อตั้ง a16z เชื่อว่าระหว่างทีม ผลิตภัณฑ์ และตลาด นักลงทุนควรให้ความสนใจกับตลาด Multicoin เห็นด้วยกับความรู้สึกนี้ แต่มีบางประเด็นในตัวเอง:ตลาดมีความสำคัญ แต่สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่าคือการทำความเข้าใจว่าตลาดจะทำงานอย่างไร

สำหรับการประเมิน Multicoin จะพิจารณาว่าโครงการเชื่อมโยงมุมมองของตลาดได้ดีเพียงใด มันมีข้อดีที่ Multicoin ถือว่าสำคัญที่สุดหรือไม่? เมื่อพื้นที่ตลาดมีวิวัฒนาการ มันจะพัฒนาไปอย่างไร? Samani พูดถึงความสำคัญของการตอบคำถามเหล่านี้:

"เราใช้เวลามากมายในการพูดคุยเกี่ยวกับสิ่งที่เราคิดว่าตลาดจะดำเนินไป เราเชื่ออะไร ความน่าจะเป็นคืออะไร"

เป้าหมายของเราคือเพื่อให้แน่ใจว่า Multicoin คำนึงถึงกระบวนการครบกำหนดของการลงทุนอย่างครบถ้วน รวมถึงผลลำดับที่สองและสามที่เป็นไปได้ของความสำเร็จหรือความล้มเหลวเริ่มต้น ที่สำคัญที่สุด การประเมินนี้ดูเหมือนจะเป็นหัวใจของการประเมินกองทุน และดังที่เราจะกล่าวถึงในภายหลัง การประเมินนี้เป็นจุดเน้นของการประชุมคณะกรรมการการลงทุน

สมานีกล่าวว่า“Multicoin ใช้เวลาน้อยมากอย่างน่าประหลาดใจกับทีมและผลิตภัณฑ์เมื่อเทียบกับการประเมินตลาด” ส่วนหนึ่งเป็นเพราะผู้ประกอบการที่ยิ่งใหญ่มักมีช่วงเวลาที่ยากลำบากในการอธิบายความแปลกใหม่ของโครงการของตนSamani กล่าวว่า: "ฉันพบว่าส่วนใหญ่แล้วผู้ประกอบการไม่สามารถแสดงความคิดเห็นได้อย่างชัดเจน" ดังที่กล่าวไว้ในบทความก่อนหน้านี้ Anatoly Yakovenko ผู้ก่อตั้ง Solana เป็นตัวอย่าง

นอกจากปัจจัยเหล่านี้แล้ว ทีมยังประเมินข้อได้เปรียบเชิงระบบที่ธุรกิจอาจมีอีกด้วยSamani และ Jain นำเสนอผลกระทบของเครือข่ายและการเก็งกำไรทางจิตวิทยาเป็นเลนส์ที่น่าสนใจสำหรับการประเมิน

“ฉันคิดว่าคนส่วนใหญ่เข้าใจผิด” Samani กล่าวถึงผลกระทบของเครือข่าย “ส่วนใหญ่แล้ว เมื่อผู้คนพูดถึงผลกระทบของเครือข่าย มันก็เกินจริง จากนั้นมีสองสามครั้งที่ผู้คนประเมินมันต่ำเกินไปอย่างมาก” บริษัทพอร์ตโฟลิโอ Helium เป็นตัวอย่างหนึ่ง และผลกระทบของเครือข่ายอาจยังถูกประเมินต่ำเกินไป เมื่อโหนดเข้าสู่ระบบ ประสิทธิภาพและการทำงานของเครือข่ายไร้สายแบบกระจายอำนาจจะเพิ่มขึ้น

แม้ว่าจะไม่ใช่โครงการลงทุน Multicoin แต่ Samani ก็ชี้ไปที่ PoolTogether ว่าเป็นตัวอย่างของการเก็งกำไรทางจิตวิทยา โปรโตคอลนำเสนอผลิตภัณฑ์การออมแบบเกม: ผู้ใช้มีโอกาสที่จะได้รับรางวัลใหญ่ขึ้นจากการฝากเงิน เนื่องจากรางวัลนี้สร้างขึ้นจากการเดิมพัน DeFi แม้แต่ผู้ที่ไม่ชนะก็สามารถรับเงินคืนและรับโทเค็น POOL ดั้งเดิมเพื่อเข้าร่วมได้ ยิ่งคุณฝากเงินใน PoolTogether นานเท่าไหร่ คุณก็ยิ่งได้รับ POOL มากเท่านั้น

หากโครงการลงทุน Multicoin ที่มีศักยภาพมีความประมาทเลินเล่ออย่างร้ายแรง จะถือว่าเป็น "ข้อผิดพลาดในการสั่งซื้อครั้งแรก" ในระยะสั้น ทีมงานตัดสินใจว่าผลิตภัณฑ์ที่เป็นปัญหาไม่สมเหตุสมผลและมีข้อบกพร่องโดยพื้นฐานไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง Multicoin ให้ความสำคัญกับการประเมินนี้อย่างจริงจัง โดย Jain อธิบายว่าตัวเขาและ Samani เป็นคนที่ให้ความสำคัญกับ "หลักการลำดับที่หนึ่ง"

การตัดสินใจที่เข้มงวดของ Multicoin ทำให้พลาดโครงการคุณภาพรวมถึง Uniswap และ Yearn Finance ทั้งสองได้เข้าสู่โครงการ 100 อันดับแรกตามมูลค่าตลาดจากความสับสน

แม้ว่าอาจเป็นเรื่องที่น่าเศร้าที่ต้องพลาดโครงการที่ก้าวล้ำ แต่ Multicoin ก็ไม่เกี่ยงงอน สำหรับ Samani และ Jain ทั้งสองโปรเจ็กต์ยังคงมีข้อผิดพลาดลำดับที่หนึ่งในกรณีของ Uniswap Multicoin แย้งว่าโปรโตคอลเป็นการแก้ไขราคาที่ไม่ถูกต้อง และกลไกพื้นฐานของระบบหมายความว่าไม่สามารถเพิ่มค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมได้

“ทุกอย่างเท่าเทียมกัน ถ้า Uniswap เพิ่มค่าธรรมเนียม ระบบจะหยุดทำงาน” Samani กล่าว “หากสิ่งนี้เกิดขึ้น ผู้ถือโทเค็นมีแนวโน้มที่จะเป็นกาฝากอย่างมากต่อผู้ดูแลสภาพคล่องและผู้ซื้อ” Jain กล่าวเสริมว่า “ไม่มีปรสิตในระบบโอเพ่นซอร์ส พวกมันจะถูกแยกออก”

มีตรรกะที่คล้ายคลึงกับความสงสัยของ Multicoin ต่อ Yearn แต่ก็แตกต่างกันเช่นกัน Yearn เรียกเก็บค่าธรรมเนียมอย่างชัดเจน แม้ว่า Jain จะไม่เชื่อว่ารายได้นั้นยั่งยืน “ทุกวันนี้ ผู้คนยินดีจ่ายค่าธรรมเนียม YFI” เขากล่าวโดยอ้างถึงโทเค็น Yearn “แต่มันไม่มีเหตุผล ตลาดมักจะมีเหตุผลในระยะยาวเสมอ”

ข้อพิสูจน์ของการลงทุนอย่างมีวินัยคือคุณต้องยอมรับการพลาดโอกาสที่ไม่สอดคล้องกับมุมมองของคุณชื่อระดับแรก

ขั้นตอนที่ 4: การอภิปราย

หากการลงทุนมีแนวโน้มที่ดี ในที่สุดก็จะไปที่คณะกรรมการการลงทุนของ Multicoin ในขณะที่ VCs จำนวนมากจัดการประชุมที่คล้ายกัน มันเป็นสิ่งสำคัญต่อวิธีการทำงานของ Multicoin ในการแสวงหาการวิจัยอย่างลึกซึ้ง การลงทุนไปข้างหน้าด้วยความเชื่อมั่น Samani และ Jain ได้วางตำแหน่งใหม่ในความท้าทายที่ออกแบบมาเพื่อเปิดเผยความเสี่ยงและจุดบอด

ตามที่ Mable Jiang กล่าว ทุกอย่างจะเริ่มต้นด้วยเนื้อหา ซึ่งเป็น “สิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับ Multicoin” ขั้นแรก สมาชิกในทีมจัดทำบันทึกโดยสรุปมุมมองของพวกเขา โดยเฉพาะอย่างยิ่งข้อกังวลเกี่ยวกับตลาดและการพัฒนา ใครๆ ก็คิดไอเดียการลงทุนได้ ไม่ว่าจะเป็นนักลงทุนหรือไม่ก็ตาม "ลำดับชั้นของเราแบนมาก" หุ้นส่วน Matt Shapiro กล่าว

เมื่อเอกสารพร้อมแล้ว สมาชิกคนอื่นๆ ในทีมจะได้รับการสนับสนุนให้อ่าน แสดงความคิดเห็น และเสนอมุมมองที่แตกต่างออกไป ตั้งแต่การโต้วาทีแบบอะซิงโครนัสไปจนถึงการประชุมแบบซิงโครนัสที่เข้มข้น หุ้นส่วนและหัวหน้าฝ่ายสื่อสาร John Roberts (JR) Reed พูดถึงประเด็นนี้ว่า:

“การตัดสินใจเกิดขึ้นจากแรงเสียดทาน บางครั้งมีการโต้เถียงอย่างเผ็ดร้อน บางครั้งผู้คนจำเป็นต้องออกจากการประชุมหรือเปลี่ยนวิธีการสื่อสาร จากวาจาเป็นลายลักษณ์อักษรเป็นวาจา แต่ผ่านการอภิปรายอย่างเผ็ดร้อนทั้งหมด คุณจะได้แนวคิดที่แข็งแกร่งที่สุด”

สำหรับ Jain กุญแจสำคัญในการสนทนาอย่างมีประสิทธิผลคือการ "ไม่เห็นด้วยบ่อยๆ และยอมรับความขัดแย้งด้วยดี" คุณอาจสงสัยว่าจะต่อต้านมันได้อย่างไร สำหรับ Multicoin จะพิจารณาจากปัจจัยหลักสองประการ ประการแรก "คุณต้องเคารพผู้อื่นโดยพื้นฐาน" และเชื่อว่าพวกเขามีมุมมองที่มีค่าที่จะแบ่งปัน ประการที่สอง "คุณต้องมีความอยากรู้อยากเห็น" โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Jain ตั้งข้อสังเกตว่า "คุณต้องเต็มใจที่จะถามต่อไปว่าฉันพลาดอะไรไป จนกว่าคุณจะไปถึงต้นตอของปัญหา คุณเพียงแค่ลอกมันกลับออกไปทีละชั้น"

ไม่ใช่ทุกการอภิปรายที่สามารถแก้ไขได้ ในกรณีเหล่านี้ Multicoin จะหาทางออกด้วยความเชื่อ ไม่ใช่ความเห็นพ้องต้องกัน

ชื่อระดับแรก

ขั้นตอนที่ 5: ชนะ

อาจกล่าวได้ว่าไม่มีตลาดเงินร่วมลงทุนใดที่ร้อนแรงไปกว่าสกุลเงินดิจิทัลในตอนนี้ กองทุนเฉพาะกลุ่มเช่น Paradigm, Electric Capital และ a16z กำลังขยายตัว ผู้เข้ามาใหม่อย่าง Haun Ventures ได้เข้าสู่การแข่งขันด้วยเงินในกระเป๋าที่ลึก และผู้เล่นดั้งเดิมอย่าง Bessemer และ Bain ได้ตัดสินใจเข้าร่วมการต่อสู้

Multicoin ถูกปรับใช้อย่างไรเพื่อชัยชนะเมื่อเทียบกับกองทุนที่มีทีมที่ใหญ่กว่าและเงินทุนที่มากกว่า ส่วนหนึ่งทำได้โดยการเลือกข้อโต้แย้งที่ไม่ค่อยมีคนรู้จักและระบุโครงการที่มีแนวโน้มว่ากองทุนอื่นได้ส่งต่อไปแล้ว ตามที่กล่าวไว้ในบทความก่อนหน้านี้ Solana, Helium และ The Graph ต่างผ่านกระบวนการทางการเงินที่ยากลำบากก่อนที่จะกลายเป็นเพลงยอดนิยม

เมื่อ Multicoin มีบทบาทใน "ตลาดทะเลสีแดง" มันต้องอาศัยอาวุธไม่กี่อย่าง ประการแรกคือความสนใจและความเชี่ยวชาญอย่างแท้จริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในวงจรที่โครงการตั้งอยู่ ซามานี่:

"สิ่งหนึ่งที่คุณอาจได้ยินมามากเกี่ยวกับเราก็คือ ไม่ว่าเราจะลงเอยด้วยการลงทุนหรือไม่ก็ตาม เรามักจะถามคำถามที่ยากที่สุดและแตกต่างกันเล็กน้อยเกี่ยวกับทิศทางของตลาด เรา จะสร้างแรงกดดันต่อพวกเขาจริง ๆ มันอาจจะเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพที่สุดในการชนะสัญญาการลงทุน ผู้ก่อตั้ง จะตระหนักว่าปัญหาเหล่านี้บังคับให้พวกเขาคิดเกี่ยวกับตลาดในแบบที่พวกเขาไม่เคยมีมาก่อน”

Multicoin ยังตระหนักดีว่าเงินร่วมลงทุนเป็นธุรกิจบริการ "ผู้ประกอบการต้องการให้นักลงทุนเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว" เชนกล่าว เพื่อรองรับความเร็วนี้ ทีมงาน Multicoin ได้ให้บริการอย่างแพร่หลายสำหรับโครงการการลงทุนทั้งหมด และมีเป้าหมายที่จะตอบสนองมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้

Multicoin ไม่เต็มใจที่จะดึงคันโยกเพื่อชนะข้อตกลง: การประเมินมูลค่าเพื่อเพิ่มศักยภาพสูงสุดของ Grand Slam Multicoin ต้องการรักษาหลักการกำหนดราคา แน่นอนว่าทุกกฎย่อมมีข้อยกเว้น “มันชัดเจนมากสำหรับฉันและทีมว่าจะมีเวลาหรือสถานที่ซึ่งไม่มีความอ่อนไหวต่อการประเมินมูลค่าอยู่” ซามานีกล่าว เหตุการณ์เช่นนี้เกิดขึ้นไม่บ่อยนัก ประมาณปีละครั้งตามการประมาณการของเขา แต่เมื่อเกิดขึ้น ทีมงานก็โยนกฎทิ้งไป

ชื่อระดับแรก

ขั้นตอนที่ 6: ขนาด

เพื่อตอบโต้การประเมินมูลค่าที่สูงของ Serum มาตรฐาน Samani ชี้ให้เห็นว่ากองทุนได้ปรับสถานะ "ในเชิงรุก" ขั้นตอนนี้เกี่ยวข้องกับขั้นตอนที่สำคัญอีกขั้นตอนหนึ่งในกระบวนการ Multicoin: การตัดสินใจว่าจะลงทุนในธุรกรรมใด

ส่วนหนึ่งของเหตุผลที่ Multicoin ประสบความสำเร็จอย่างมากก็คือมันมีความกล้าที่จะลงทุนอย่างเข้มข้น จากข้อมูลของ Jain ความมั่นใจในการเข้ารับตำแหน่งเหล่านี้สามารถสืบย้อนไปถึงการวิจัยในขั้นตอนที่ 1: "ความเข้าใจเกี่ยวกับพื้นที่ตลาดที่เกี่ยวข้องและการแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้องทำให้เรามีความมั่นใจที่จะก้าวไปข้างหน้า" เมื่อหุ้นส่วนผู้จัดการ Multicoin รั้นมีแนวโน้มที่จะทำการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดเมื่อ

เชนพูดถึงเขาและซามานี"นั่นคือเหตุผลที่เรามั่นใจในขนาดตำแหน่งของเราในเชิงรุก ฉันไม่คิดว่าเราได้รับชัยชนะที่ยิ่งใหญ่โดยปราศจากสเกล"

ความแปลกประหลาดอีกอย่างคือกองทุนเฮดจ์ฟันด์อนุญาตให้ Multicoin ทำการชอร์ต แม้ว่ากองทุนจะชอร์ตน้อยกว่าและบ่อยน้อยกว่าก็ตาม เมื่อพิจารณาว่ามีโครงการหลอกลวงมากมายในพื้นที่ crypto คุณอาจสงสัยว่าทำไม ในความเป็นจริง Samani กล่าวถึงมูลค่าของการ shorting ในการเปิดเผยโครงการที่ไม่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งโครงการที่อาศัยรูปแบบทางเศรษฐกิจที่ไม่ยั่งยืน

“การลัดวงจรเป็นวิธีที่น่าสนใจมากในการเอาชนะโครงการ Ponzi” เขากล่าวโดยยกตัวอย่างโครงการล่าสุด Olympusการขายชอร์ตของ Multicoin ไม่ได้จำกัดเฉพาะโครงการ Ponzi ที่เป็นไปได้ ในอดีต ได้ทำการย่อ Zcash, Monero และ Ripple ได้สำเร็จ

ชื่อระดับแรก

ขั้นตอนที่เจ็ด: สนับสนุนอย่างแข็งขัน

Multicoin ไม่ใช่นักลงทุนที่ขี้เกียจ บริษัทมองหาวิธีที่จะช่วยให้โครงการลงทุนคิดและดำเนินการได้ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องและเชิงรุก ความพยายามในด้านนี้มีหลากหลาย แต่เริ่มจากการวางพอร์ตโฟลิโอของบริษัทก่อน สมานี กล่าวว่า:

"เราจะแชร์ไอเดียหรือข่าวสารกับพวกเขาเสมอ มันไม่ใช่แบบ 'โอ้พระเจ้า นี่คือคู่แข่ง พวกเขาจะฆ่าคุณ' อะไรทำนองนั้น ยิ่งไปกว่านั้น เราจะส่งข้อความไปยังบริษัทพอร์ตโฟลิโอของเราโดยบอกว่า "เฮ้ ฉันเห็นบทความนี้และทำให้ฉันนึกถึงบางสิ่งที่คุณกำลังทำอยู่ นี่คือสิ่งที่คุณอาจต้องพิจารณา"

ผู้ประกอบการสนับสนุนคำกล่าวนี้โดยธรรมชาติ “พวกเขาคิดอยู่เสมอว่าจะช่วยได้อย่างไรโดยที่คุณไม่ต้องร้องขอ” Harry Zhang ซีอีโอของ Project Galaxy กล่าว Samani เสริมว่าแม้ว่าข้อความประมาณ 80% ของเขาน่าจะเป็น “ทุกที่ที่ไป” แต่นั่นไม่ใช่ ไม่สำคัญ“ฉันอยากให้พวกเขารู้ว่าฉันกำลังดูพวกเขาอยู่ ใน 20% ของคดีนี้ ข่าวยังมีประโยชน์อยู่”อัตราความสำเร็จ 20% นั้นค่อนข้างสูง เมื่อพิจารณาจาก Samani ประมาณการว่าเขาส่งข้อความแบบนี้ประมาณ 20 ข้อความถึงผู้ก่อตั้งพอร์ตโฟลิโอต่อวัน

แม้ว่า Multicoin จะใช้เปอร์เซ็นต์ในการให้คำแนะนำ แต่ก็ยังให้การสนับสนุนที่จับต้องได้มากกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Reed ซึ่งเป็นหุ้นส่วนของกองทุนได้ให้ความช่วยเหลือด้านการตลาดและการประชาสัมพันธ์ที่แข็งแกร่ง LP Adam Mastrelli เรียกการเพิ่มของ Reed ในปี 2018 ว่า "ก้าวสำคัญ" เพราะเขาสร้างคุณค่าใหม่ ผู้ก่อตั้ง Multicoin ยืนยันคำกล่าวนี้

Tegan Kline จาก The Graph เรียก Reed ว่าเป็น "คนฉลาดอย่างเหลือเชื่อ" ในขณะที่ Raj Gokal ผู้ร่วมก่อตั้ง Solana กล่าวว่า "ทุกสิ่งที่เรารู้เกี่ยวกับการประชาสัมพันธ์ การตลาด การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ และการจัดการชุมชน" ในโลกของการเข้ารหัสลับที่มักสับสน การมีใครสักคนที่เข้าใจเทคโนโลยีและสามารถสร้างข้อความที่น่าสนใจได้นั้นมีค่าอย่างยิ่ง

อีกวิธีที่ Multicoin ให้การสนับสนุนคือการช่วยขยายโครงการไปยังประเทศจีนนับตั้งแต่จ้าง Mable Jiang ในปี 2019 บริษัทก็ได้จัดตั้งตัวเองขึ้นในระบบนิเวศคริปโตของจีน ตัวอย่างเช่น ระหว่างการทัวร์เอเชียปี 2020 ของ Solana Mable Jiang ใช้ WeChat และแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียของจีนเพื่อช่วยพัฒนากลยุทธ์การสื่อสารแบบ "ไฮเปอร์โลคัล" นอกจากนี้ยังรวมถึงการแนะนำการพัฒนาธุรกิจเพื่อช่วย Solana ในการสรรหาผู้มีความสามารถชาวจีน สิบแปดเดือนต่อมา Mable Jiang ชี้ให้เห็นว่า "ความนิยมของ Solana ในจีนเพิ่มขึ้นอย่างมาก" นอกจากนี้ Mable Jiang ยังให้คุณค่าที่ใกล้เคียงกับ Helium และ The Graph ซึ่งช่วยให้ทั้งสองโครงการสรรหาพนักงานระดับภูมิภาค

ความสามารถของ Multicoin ในการให้การสนับสนุนข้ามทวีปเป็นข้อได้เปรียบที่หาได้ยาก ไม่มีกองทุน cryptocurrency อื่น ๆ ของสหรัฐที่มีฐานที่มั่นคงเช่นนี้ในจีน Samani แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับแนวทางของ Multicoin:

“ตลาดทุน crypto นั้นมีอยู่ทั่วโลกโดยเนื้อแท้เราตระหนักในเรื่องนี้ตั้งแต่เนิ่น ๆ และพยายามช่วยเหลือทุกบริษัทที่เราลงทุนด้วยการผสมผสานวัฒนธรรมหลักภายในทีมของเรา”

นอกเหนือจากความเชี่ยวชาญด้านการประชาสัมพันธ์และตลาดจีนแล้ว Multicoin ยังกระตือรือร้นที่จะสร้างมูลค่าในรูปแบบอื่น ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ ตัวอย่างเช่น ตามที่กล่าวไว้ในโพสต์ก่อนหน้านี้ ทีมงานมีส่วนสำคัญในการช่วย Helium กำหนดโครงสร้างโทเค็น

ในที่สุด Multicoin พยายามที่จะพัฒนาบริษัทโดยสนับสนุนกฎระเบียบด้านการเข้ารหัสลับที่ก้าวหน้า ปีที่แล้ว Greg Xethalis อดีตหุ้นส่วนของ Chapman และ Cutler เข้าร่วมกับ Multicoin เพื่อดำเนินการด้านกฎหมายภายในองค์กรและควบคุมความพยายามของบริษัทในวอชิงตัน ก่อนหน้านี้ Xethalis เคยมีส่วนร่วมในข้อเสนอ Bitcoin ETF ครั้งแรกและเป็นตัวแทนของผู้ให้บริการ crypto ที่โดดเด่นหลายรายในพื้นที่มานานกว่า 9 ปี

ในระหว่างการสนทนาของเรา เขาสังเกตว่า Multicoin “ต้องการมีส่วนร่วมในการตัดสินใจด้านนโยบายที่เกี่ยวข้องในวอชิงตัน” โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เขาระบุลำดับความสำคัญสองประการ ประการแรกคือการพิจารณาว่า Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ควรได้รับการปฏิบัติอย่างไรจากมุมมองด้านภาษี ประการที่สองคือการสร้างเฟรมเวิร์กสำหรับสตาร์ทอัพเครือข่ายและ DeFi เพื่อช่วยให้อุตสาหกรรมเติบโต แม้ว่าจะมี "เกราะป้องกันบางอย่าง (อ้างอิงถึงกฎระเบียบ)"

ชื่อระดับแรก

ขั้นตอนที่ 8: ติดตามอย่างแข็งขัน

การตัดสินใจบางอย่างคุณต้องเรียนรู้อย่างหนัก ในปี 2019 Multicoin ซื้อ BNB โทเค็นดั้งเดิมของ Binance เนื่องจาก BNB เพิ่มขึ้นมากกว่า 6,300% ในช่วงสามปีข้างหน้า นี่เป็นเรื่องใหญ่ อย่างไรก็ตาม Multicoin พลาดประโยชน์บางประการ “เราปรับตำแหน่งของเราอย่างรวดเร็วจนมันสูงขึ้นเรื่อย ๆ” Jain เล่าพร้อมกับถอนหายใจ “และอื่นๆ อีกมากมาย แต่เราสามารถทำเงินได้มากขึ้นและสร้างตลาดขนาดใหญ่ เราเรียนรู้ คุณต้องปล่อยให้ผู้ชนะของคุณทำงานอย่างอิสระ "

โชคดีที่สิ่งนี้ดูเหมือนจะเป็นการตัดสินที่ผิดพลาดอย่างโดดเดี่ยว โดยรวมแล้ว Multicoin มีแนวโน้มที่จะเป็นผู้ชนะแทนที่จะเบาลง ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ Multicoin ซื้อโทเค็นของ Solana จากนักลงทุนรายอื่นในช่วงต้นโครงการ เมื่อหลายคนหมดศรัทธาในสิ่งนี้

สรุป

สรุป

Multicoin Capital ได้รับหนึ่งในรางวัลที่หาได้ยากที่สุดในการร่วมทุน: การรักษาแนวโน้ม มีประวัติการเลือกการลงทุนที่ไม่สอดคล้องกันและได้รับการพิสูจน์แล้วว่าถูกต้อง ต้องใช้มากกว่าการแสดงตัวตนบน Twitter การตลาดที่ขี้ขลาดหรือการประชุมที่ยั่วยุ แต่เอเจนซีที่ยึดมั่นในหลักการพื้นฐานที่สุด นั่นคือการคิดเพื่อตัวเอง